CC BY
53
Бурым Н.В.
«Кредитование внешнеторговых операций в условиях кризиса ликвидности...»_
Эшомшсш нну к и
КРЕДИТОВАНИЕ ВНЕШНЕТОРГОВЫХ ОПЕРАЦИЙ В УСЛОВИЯХ КРИЗИСА ЛИКВИДНОСТИ. НОВЫЕ ИНСТРУМЕНТЫ ЗАИМСТВОВАНИЙ (ТОРГОВОЕ ФИНАНСИРОВАНИЕ)
Н.В. Бурым
CREDITING OF THE FOREIGN-TRADE OPERATIONS UNDER CONDITIONS OF LIQUIDITY CRISES. THE NEW FORMS OF BORROWINGS
Burym N.V.
The article views and analyzes urgent and actual problems of crediting of the foreign-trade operations in banking practice under conditions of liquidity crises. It is concluded that inculcation and using of the new forms of borrowings (such as post-import, postexport and pre-export financing) are mutually beneficial for both the bank and the client, especially if the amount of the transaction is large enough.
В статье рассматриваются и анализируются актуальные и проблемные вопросы кредитования внешнеторговых операций в банковской практике в условиях кризиса ликвидности. Делается вывод о том, что внедрение и использование новых форм заимствований (таких как постимпортное, постэкспортное и предэкспортное финансирование) взаимовыгодны как банку, так и клиенту, особенно, если сумма сделки достаточно крупная.
Ключевые слова: кризис ликвидности, торговое финансирование, постимпортное, постэкспортное и предэкспортное финансирование, новые формы заимствований.
УДК 339.5
Экономический спад, начавшийся на мировых финансовых рынках летом 2007 года в результате ипотечного кризиса в США, оказал ограниченный негативный эффект и на Россию. В своем первом обширном интервью британской газете "Financial Times" избранный Президент России Дмитрий Медведев подчеркнул, что "мы нормально подготовились к различного рода проблемам, действительно возникшим на мировом финансовом рынке, в Соединенных Штатах Америки и в ряде других стран", но при этом он отметил, что "мы не закрыты от тех сложностей, которые испытывает мировая экономика. Россия сегодня имеет открытую экономику, и колебания на мировых финансовых рынках, несомненно, оказывают влияние и на экономику нашей страны" (1).
Глобальная биржевая нестабильность привела к оттоку капитала из страны. Только с 10 по 24 августа 2007 г., по официальной статистике ЦБ РФ, вывод средств составил 9,2 млрд. долларов США (2). Это привело к сокращению ликвидных рублевых денежных средств у банков. При этом сильный дефицит ликвидности банки испытали в октябре-ноябре 2007 года. В январе 2008 г. конъюнктуру внутреннего валютного рынка по-прежнему определяла динамика потоков капитала: поступлению значительных средств от внешнеторговых операций противодействовал чистый отток частного капитала, составивший за месяц (по предварительным оценкам) 9 млрд. долл. США (3). По словам Первого заместителя Председа-
Рис. 1.
теля Банка России А.В. Улюкаева, "проблема ликвидности в банковской системе и в отдельных ее сегментах действительно сейчас вышла на передний план и сохранится еще в течение долгого времени... Обстоятельства, связанные с кризисными явлениями на мировых финансовых рынках, удорожают фондирование для российских заемщиков. Для них на 1,5% в среднем фондирование стало дороже" (4).
Другой важной проблемой российской экономики является недостаток внутренних источников фондирования. Низкая норма сбережений населения ограничивает перспективы роста российских банков. Темпы прироста депозитов населения в национальной валюте сократились с 51,6% за 2006 г. до 41,3% за 2007 год (5). Главный долгосрочный ресурс - средства Стабилизационного фонда не могут заменить частные сбережения, т.к. должны быть направлены на финансирование долгосрочных проектов инфраструктурного значения. В результате, кредитные организации, в чьих портфелях недостаточно обеспечения, жестче проводят отбор заемщиков и повышают процентные ставки по кредитам. Как следствие, российским компаниям, не имеющим собственных финансовых резервов, о дешевом кредите нужно забыть.
В то же время, на сегодняшний момент значительная часть оборудования российских предприятий изношена. Естественно, это затрудняет выпуск конкурентоспособной продукции, соответствующей по-
требностям современного рынка. Данная проблема особенно остро стоит в связи с предстоящим вступлением России в ВТО. На модернизацию производства и замену оборудования требуются значительные средства и в короткие сроки, а накопление таких средств за счёт выручки происходит не так быстро. При этом отвлечение оборотных средств приводит к снижению эффективности предприятия. В условиях кризиса ликвидности кредитование внешнеторговых операций играет одну из ключевых ролей для обеспечения конкурентных преимуществ, поддержки и защиты отечественных экспортёров и импортёров на внешнем рынке.
Альтернативой традиционному подорожавшему кредиту могут стать новые инструменты заимствований. Например, финансирование проекта за счёт привлечения средств ведущих иностранных банков. Под торговым финансированием (Trade Financing) понимается финансирование внешнеторговых сделок предприятий (преимущественно купля-продажа) с использованием международных финансовых инструментов (6), которые дают возможность осуществлять операции по экспортно-импортным контрактам с минимальным риском и максимальной выгодой для клиента. К сожалению, на сегодняшний день уровень знаний руководителей отечественных компаний о схемах кредитования внешнеторговой деятельности довольно низок. Между тем, западные конкуренты вот уже несколько десятков лет используют весь арсенал средств торгового финансирования, обеспечивая себе значительные преимущества, такие как:
• возможность получения финансирования на долгосрочной основе без отвлечения собственных оборотных средств клиента на более выгодных условиях международного финансового рынка, что позитивно влияет на уменьшение расходов при выпол-
ы
Ш Бурым Н.В.
«Кредитование внешнеторговых операций в условиях кризиса ликвидности.
нении торгового соглашения и оптимизацию управления собственными ресурсами клиента;
• использование международных финансовых инструментов, которые дают возможность осуществлять операции по внешнеторговым контрактам с минимальным риском;
• возможность устранения разрыва между поставкой продукции продавцом и оплатой её покупателем, так как импортёр имеет возможность получить отсрочку платежа за предоставленные товары/услуги, при этом экспортёру средства выплачиваются сразу после предъявления отгрузочных документов в Банк;
• структурирование внешнеторговой сделки и разработка оптимальной схемы финансирования, минимизация затрат клиента и повышение эффективности сделки.
Российские банки, с нашей точки зрения, могли бы более активно работать по вышеназванным направлениям.
В международной практике основными и, пожалуй, самыми динамично развивающимися инструментами торгового финансирования являются банковские кредиты с аккредитивной формой расчётов (прежде всего постимпортное, постэкспортное и предэкспортное финансирование). На примере Сбербанка России рассмотрим более подробно механизмы их использования в банковской практике. Так называемый режим постфинансирования может применяться когда:
• поставщик по какой-либо причине отказывается увеличивать сумму кредита;
• срок предоставляемой отсрочки недостаточно велик. Такая ситуация возникает, если оборачиваемость товара значительно больше, чем предоставляемая поставщиком отсрочка. В этом случае следует выбрать такой период отсрочки платежа, который позволил бы избежать кассовых разрывов между началом поступления де-
нежных средств от покупателей и наступлением сроков платежа по аккредитиву (7).
Схема организации постимпортного финансирования несложная (см. Схема №1) (8).
1. Продавец и покупатель заключают контракт на поставку товара, условиями которого говорено использование для расчетов безотзывного подтвержденного аккредитива.
1а. Покупатель обращается в Сбербанк России с просьбой открыть в пользу продавца аккредитив и организовать подтверждение и финансирование аккредитива в счет кредитной линии иностранного банка. Сбербанк России подбирает иностранный банк, который профинансирует поставку оборудования (товара). Для этого проводится индивидуальная работа с несколькими иностранными банками по получению наилучших ценовых условий, соответствующих интересам и возможностям клиента.
2. Для формирования покрытия по аккредитиву покупатель получает кредит в Сбербанке России и оформляет залог.
»
3. Сбербанк России открывает аккредитив и направляет его в подтверждающий банк, запрашивая подтверждение и финансирование аккредитива на определённый срок.
4. Подтверждающий банк передаёт (авизует) аккредитив продавцу, добавляя своё подтверждение.
5. Продавец передаёт товар перевозчику. Перевозчик доставляет товар покупателю.
6. Продавец передаёт комплект требуемых по аккредитиву документов в подтверждающий банк.
7. Подтверждающий банк является исполняющим банком. Подтверждающий банк, удостоверившись в соответствии документов условиям аккредитива, выплачивает продавцу собственные денежные средства в счёт оплаты по аккредитиву.
8. Банк экспортёра передаёт отгрузочные документы, предоставляя Сбербанку России отсрочку платежа (финансирование) на оговоренный срок (подтверждающий банк не требует возмещения в течение определённого срока)
9. Сбербанк России передаёт комплект отгрузочных документов покупателю.
10. Импортёр-клиент Сбербанка России, получив товар рассчитывается с финансирующим банком по тому графику, который ему удобен и оговорен заранее с иностранным банком. Это может быть, например, погашение процентов и основного долга раз в квартал или раз в полгода; погашение процентов раз в квартал, а основного долга в конце срока или в течение последнего года финансирования, в общем, вариантов много.
11. Сбербанк России погашает задолженность перед подтверждающим банком при наступлении срока платежа за счёт средств покупателя, находящихся на счёте покрытия.
Следует отметить, что Сбербанк имеет высокий кредитный рейтинг на международной арене, а также развитую сеть банков-корреспондентов, и это существенно минимизирует риски иностранных банков, открывающих кредитные линии Сбербанку.
Отсюда - финансирование под минимально возможные ставки. Немаловажную роль играет и тот факт, что время действия финансирования, начиная с момента открытия аккредитива до окончательного расчёта с финансирующим банком, Сбербанк осуществляет кредитование под специальную льготную процентную ставку. Это позволяет клиентам сэкономить примерно от 25 до 30 % (8) расходов по сравнению с обычным кредитом.
Как правило, ставка по финансированию, состоит из базовой ставки денежного рынка (LIBOR), маржи иностранного банка и маржи Сбербанка России, т.е. ставка за пользование аккредитивом увеличивается по отношению к ставке собственно аккредитива на показатель LIBOR+0,5% (7).
Проведенный анализ данных, представленных российскими банками в СМИ, показывает, что средняя ставка постимпортного финансирования составляет от 6 до 9% годовых в иностранной валюте, в то время как обычный валютный кредит обходится предприятию примерно в 13-16 % годовых.
Постэкспортное финансирование (Схема №2) (8) предоставляется в форме
ы
Ш Бурым Н.В.
«Кредитование внешнеторговых операций в условиях кризиса ликвидности.
выдачи кредита после отгрузки товара и предоставления экспортёром отгрузочных документов при условии, что обеспечением по такому кредиту является аккредитив в пользу экспортёра, открытый или подтверждённый первоклассным иностранным банком.
Основным преимуществом для экспортёра является возможность реализации товара с отсрочкой платежа и без отвлечения собственных средств, что может позволить значительно расширить рынок сбыта. Такое предложение особенно востребовано экспортёрами, работающими со странами СНГ, так как требование продавцов о немедленном переводе денег после отгрузки продукции многими импортёрами из стран СНГ не может быть выполнено. Актуальными представляются и другие возможности применения постэкспортного финансирования, например:
• при экспорте капиталоемкого и высокотехнологичного оборудования с длительными сроками монтажа, запуска и окупаемости;
• при поставках сырья и комплектующих, когда платеж может состояться лишь после изготовления и реализации конечной продукции;
• в случаях, если контрагент клиента-экспортера является посредником и расплачивается за купленный товар только после его перепродажи (9).
С использованием схемы постэкспортного финансирования экспортёр имеет возможность предоставить иностранному покупателю отсрочку платежа на срок до года, получая при этом платёж за поставленный товар в кратчайшие сроки. При этом от экспортера не требуется заключения каких-либо кредитных соглашений с иностранными банками. Все издержки ложатся на импортёра. Но тем не менее эта услуга интересна и покупателю, так
как кредит с постэкспортным финансированием предоставляется по ставкам международного рынка и обходится дешевле традиционного денежного.
Предэкспортное финансирование -это финансирование экспортного производства, обеспеченное экспортной выручкой, основными средствами, аккредитивами или гарантиями западных банков (6). Предэкс-портное финансирование предоставляется предприятиям-экспортёрам на этапах закупки сырья и комплектующих, производства и поставки продукции для экспорта. Этапы предэкспортного финансирования представлены на Схеме №3 (10).
В результате использования этой схемы, экспортер производит необходимую продукцию без отвлечения собственных средств. Финансирование может осуществляться при условии подписания соглашения между Сбербанком России и иностранным банком о предоставлении Сбербанку целевого кредита для финансирования конкретной сделки и при наличии аккредитива, открытого первоклассным банком в пользу экспортёра. При условии, что экспортный контракт предусматривает осуществление
Схема №3
»
авансового платежа экспортёру для изготовления продукции за счёт средств импортёра, банк осуществляет финансирование путём предоставления гарантии возврата аванса в пользу импортёра либо использует аккредитив с красной оговоркой. Экспортёр, получив предэкспортное финансирование, закупает комплектующие, производит товар, отгружает его, а полученную по контракту экспортную выручку направляет на погашение задолженности перед банком.
Подводя итог, можно отметить следующее.
В условиях дефицита ликвидности использование новых форм заимствований взаимовыгодны и банку, и клиенту. Преимущества безресурсных инструментов торгового финансирования очевидны. Однако, импортное постфинансирование и предэкс-портный аванс требуют наличия ликвидного залогового имущества, поэтому, если сумма сделки небольшая, то эти инструменты становятся дорогостоящими в применении. К тому же, стоимость подтверждения аккредитива иностранным банком напрямую зависит от размера и репутации контрагента, т.к. финансирование, как правило, организуется в стране поставщика. Компания с позитивной историей взаимоотношений с финансирующим банком имеет дополнительные выгоды. Именно масштабы торговых операций делают их столь выгодным бизнесом, как для банков, так и для клиентов.
В настоящее время в аппарате СевероКавказского банка Сбербанка России пока наиболее широко применяются, так называемые, традиционные формы кредитования внешнеторговых операций. Специалистами банка на предконтрактной стадии рассматриваются различные схемы сделок, выбирается схема расчетов и погашения кредита, выгодная и удобная для клиента. При этом, в случае формирования покрытия по аккредитиву на балансе банка, применяется специальная пониженная процентная ставка. Предприятиями используются схемы финансирования проектов с открытием безотзывного неподтвержденного аккредитива с отсрочкой платежа от 2 до 5 лет после поставки. Это позволяет приобретать качест-
венно новое импортное оборудование для модернизации производства, обеспечивая клиентам конкурентные преимущества за счет увеличения объема выпуска высокорентабельной продукции.
Оптимальной гарантией для предприятий является открытие подтвержденного безотзывного документарного аккредитива в рамках кредитного договора. Участие в этой схеме двух банков-Сбербанка и первоклассного подтверждающего банка дает иностранному контрагенту уверенность в том, что при исполнении им обязательств выручка за товар поступит своевременно, даже в случае неплатежеспособности покупателя.
Ставропольский край - сельскохозяйственная житница. Основную часть экспорта составляет зерно. Кредитование экспорта происходит, в основном, на стадии закупки экспортируемого товара без использования аккредитивных схем.
С ростом развития региона растет и объем контрактов предприятий края с зарубежными партнерами, что увеличивает спрос на кредитование экспортно-импортных операций. Задача банка - минимизировать риски внешней торговли, помочь клиенту снизить расходы по контракту, оптимизировать сроки платежей за товар, подобрать выгодную схему кредитования. Поэтому, представляется, что внедрение в практику новых форм заимствований в Северо-Кавказском банке Сбербанка России -неизбежная перспектива уже ближайшего будущего. Развитие внешнеэкономического сотрудничества России сегодня объективно требует совершенствования внешнеторгового механизма и его инструментов, с учётом изменений, происходящих в мире. Следовательно, спрос на новые формы заимствований будет только расти.
Вступление России в ВТО и активный приход иностранных банков послужат новым импульсом для дальнейшего превращения инструментов торгового финансирования в быстрорастущий сегмент бизнеса.
ЛИТЕРАТУРА
1. Интервью Дмитрия Медведева The Financial Times.// http://live. amorg. ru/?p=2758.
Бурым Н.В.
«Кредитование внешнеторговых операций в условиях кризиса ликвидности...»
2. О ликвидности банковской системы. Д.В. Тарасов.//Банковское дело. №3'2008. - С. 30.
3. Состояние внутреннего финансового рынка в январе 2008 года // Вестник Банка России. - 2008. - №11.
4. Выступление А.В. Улюкаева на встрече с руководителями ком. банков // Деньги и кредит. - 2007. - № 10.
5. Состояние денежной сферы и реализация режима кредитной политики за 2007 год // Вестник Банка России. - 2008. - № 13.
6. Международные операции банков: корреспондентские отношения, валютные переводы и расследования // Институт банковского дела АРБ. 12-13 апреля 2007.
7. Использование аккредитивов для финансирования деятельности компании. О.А.Фракин // Управление корпоративными финансами. - 2006. - № 2.
8. Аккредитивы для внешнеторговых сделок // Эксперт-Сибирь. - № 37. - 2006.
9. Постэкспортное финансирование.//УДОиТФ СБ РФ. - 2007. - С. 3.
10. Деньги под гарантии // Новостной сайт http://news.finance. иа.
Об авторе
Бурым Наталья Валерьевна, кандидат экономических наук, старший инспектор отдела по работе с юридическими лицами ОПЕРУ СевероКавказского банка Сбербанка России.
