Кредитная экспансия как угроза экономической безопасности России на примере глобального финансово-экономического кризиса Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»

ISSN 2221-7347

Экономика и право

КРЕДИТНАЯ ЭКСПАНСИЯ: МИФ ИЛИ РЕАЛЬНОСТЬ?

УДК 336.7

Ф. А. Смирнов

КРЕДИТНАЯ ЭКСПАНСИЯ КАК УГРОЗА ЭКОНОМИЧЕСКОЙ БЕЗОПАСНОСТИ РОССИИ НА ПРИМЕРЕ ГЛОБАЛЬНОГО ФИНАНСОВО-ЭКОНОМИЧЕСКОГО КРИЗИСА

В статье рассматривается явление кредитной экспансии - кредитной зависимости отечественной банковской системы от развитой либеральной финансовой модели Запада. Делается расчет кредитных потоков между российскими банками и банками-нерезидентами, анализируются негативные последствия кредитной экспансии, ставящие экономику России в подчиненное по отношению к Западу экономическое и финансовое положение. Предлагается схема рефинансирования кредитно-финансовых потоков за счет использования золотовалютных резервов страны, при условии развития системообразующих отраслей экономики России.

Ключевые слова: кредитная экспансия, банки-нерезиденты, зависимость, инфляция, рефинансирование, золотовалютные резервы, ЦБ России.

Стремительная интеграция отечественной финансовой системы по либеральным лекалам в зарубежную (европейскую, американскую и британскую) модель несет в себе долгосрочную скрытую угрозу экономической безопасности России. В данном случае интерес представляет кредитное взаимодействие глобальных центров сосредоточения капитала (ГЦК) или ведущих мировых финансовых центров с развивающейся отечественной банковской системой, которое в нашем исследовании получило название кредитной экспансии.

Так, несмотря на активное развитие наших корпораций, им еще очень далеко до показателей западных компаний аналогичных секторов, не говоря уже о ТНК и ТНБ. Для примера, капитализация ведущего российского банка - Сбербанка России по состоянию на апрель 2011 г. составляла только 3,35 процента (2,3 трлн. рублей или 0,082 трлн. долл.) от капитализации одного из ведущих британских банков HSBC (2,45 трлн. долл.), находящегося на 3-м месте в общемировом рейтинге банков в 2010 году [1, 2]. В то же время, для сравнения, рыночная капитализация всего отечественного фондового рынка в начале текущего года преодолела рубеж в 1 трлн. долл. [3]

Таким образом, ощущая количественную несопоставимость банковских систем, в данном анализе нас будет интересовать именно вовлеченность отечественного банковского сектора в зарубежный, а также оказываемое в связи с этим влияние последнего на наш. Для этого, за основу мы возьмем динамику объемов заимствований всех российских банков за рубежом.

Невысокая цена привлекаемых европейских и американских денег (1-3%), по сравнению с гораздо более дорогим отечественным кредитным рынком, а также докризисная финансовая

© Смирнов Ф. А., 2011.

21

Новый университет. 2011. № 6.

ISSN 2221-7347

эйфория сформировала каналы денежного предложения, тем самым вызвав кредитную экспансию. В результате по большей части корпоративные долги в последние 5 лет плотно коррелировали с объемом накоплений государственных золотовалютных резервов (ЗВР) - см. рис. 1 [4, 5].

600 000 550 000 500 000 450 000 400 000 350 000 300 000 250 000 200 000 150 000 100 000

1Л

о

о

гя

о

гН

о

LO

О

О

гм

LO

О

LO

о

о

гм

<т>

о

о о

о

о

гм

о

гН

о

о

о

гм

LO

о

о

о

гм

<т>

о

о о

г**

о

о

гм

<т>

о

о

<т>

о

о

гм

LO

о

<т>

о

о

гм

<т>

о

о о

о

т—I

о

гм

о

гН

о

о

гм

о

гН

о

Совокупные

долги

ЗВР

Рис. 1. Соотношение ЗВР и совокупной задолженности (корпоративной и государственной) в 2005 - 2011 гг., в млн. долл.*

Вместе с тем, подавляющая часть денег приходит на спекулятивной основе, то есть не приносит экономике ровным счетом ничего кроме неоправданного вздутия тех или иных активов и цен. Глобальный финансово-экономический кризис (ГФЭК) показал, что закрытие кредитных каналов в связи с финансовыми неурядицами, так же как и отток денег в места их получения, способны финансово обескровить экономику страны-реципиента.

Таким образом, на основе синтеза информации о рассматриваемом явлении кредитной зависимости, нами было сформулировано определение термина кредитная экспансия. Кредитная экспансия (КЭ) - это банковский кредитный процесс с мультипликационным и инфляционным ожиданием, протекающий в финансовой системе страны и включающий в себя главным образом кредитный взаимообмен между отечественными банками и банками-нерезидентами (в объемах, приближающихся или сравнимых с финансовыми запасами страны, счет 314), с последующим интенсивным расширением отечественными банками прочих операций (в том числе межбанковского кредитования в стране - счет 313) с целью извлечения прибыли.

Рассматривая кредитную экспансию, мы говорим, во-первых, о кредитах, взятых отечественными банками у банков зарубежных. Во-вторых, существует еще одна составляющая кредитной экспансии, которая заключается в расширении банками-нерезидентами своей деятельности в России. В-третьих, важной особенностью кредитной экспансии являются ее последствия, о которых речь пойдет далее.

Расчет международных кредитных потоков. Для расчета объемов денежных средств, проходящих по кредитным банковским счетам между отечественными банками и банками-нерезидентами, а также для того, чтобы оценить размер кредитного влияния на отечественную финансовую систему, нами был проведен анализ формы 0409101 «Оборотная ведомость по счетам бухгалтерского учета» по счетам 1 порядка - 313 «Кредиты, полученные кредитными организациями от кредитных организаций» и 314 «Кредиты, полученные от банков-

*

Расчеты автора по данным ЦБ России.

22

ISSN 2221-7347

Экономика и право

нерезидентов» [6,7]. Указанную форму отчетности в соответствии с Письмом Банка России от 21.12.2006 г. № 165-Т «О раскрытии информации кредитными организациями» и Указанием Банка России от 27.03.1998 г. № 192-У «О дополнительных мерах по защите интересов вкладчиков банков» ЦБ России рекомендует размещать действующим кредитным организациям на странице ЦБ России в сети Интернет [8, 9].

313 (межбанковское кредитование) и 314 (кредиты, привлеченные извне), в руб.*

Для проведения расчета были использованы данные 969 кредитных организаций (из 1145 по состоянию на июнь 2011 года), которые предоставляют свою отчетность ЦБ России по указанной выше форме финансовой отчетности и производят операции по рассматриваемым счетам. Анализ движения денежных средств по указанным счетам проводился за период с 1.01.2007 г. по 1.06.2011 г. и составил 54 месяца.

Проведенный анализ позволяет оценить объем выданных кредитов за 54 месяца в 154 005 млрд. руб. по счету 1 порядка 313 «Кредиты, полученные кредитными организациями от кредитных организаций» и 67 930 млрд. руб. по счету 1 порядка 314 «Кредиты, полученные от банков-нерезидентов».

Из представленного графика хорошо видно, что процессы кредитной экспансии в России с каждым годом набирали все более крутые обороты. В то же время, образовавшаяся кредитная яма с осени 2008 года была заполнена государственной помощью. То есть общий кредитный объем (кредитная потребность) снизился не так существенно. Напротив, в конце 2010 года, когда стали усиливаться ожидания второй волны глобального кризиса, объемы кредитной экспансии превысили предкризисный уровень.

*

Расчеты автора по данным ЦБ России.

23

Новый университет. 2011. № 6.

ISSN 2221-7347

Таблица 1

Объемы кредитов по годам, в рублях. Расчет автора по данным ЦБ России анализ формы 0409101 «Оборотная ведомость по счетам бухгалтерского учета») [7]

Счет 313 Счет 314

2006 год 2 968 280 680 000 8 471 603 678 000

2007 год 22 379 164 944 000 8 940 262 145 000

2008 год 35 067 575 330 000 16 541 304 331 000

2009 год 28 277 982 053 000 11 766 991 186 000

2010 год 42 853 059 215 000 12 954 351 881 000

2011 год (6 мес.) 22 459 224 422 000 9 255 101 552 000

Итого 154 005 286 644 000 67 929 614 773 000

Последствия кредитной экспансии для экономики России. Важной частью кредитной экспансии является ее влияние на отечественную финансовую систему.

По нашему мнению можно выделить следующие последствия КЭ:

• Инфляция. Деньги поступают в нашу финансовую систему извне; более 40 % ресурсной базы, из которой отечественные банки кредитуют другие отечественные банки, а также российских клиентов, формировалось и формируется за счет внешних займов. Вместе с тем, работает банковский мультипликатор - зарубежные деньги (314) циркулируют между отечественными банками (313). Согласно данным МВФ инфляция в России за 2006 год составила 99,7%, за 2007 года она выросла до 9-11,9%, за 2008 год - 13,3-14,1%, за 2009 год - составила 1112,8%, в 2010 году снизилась до 8 процентов [10];

• Подверженность финансовому влиянию Запада (усиление финансовой зависимости от финансовых ресурсов Запада). В случае закрытия зарубежных кредитных каналов наступает резкий финансовый дефицит, который покрыть, кроме, как с помощью государственных ресурсов, да кредитов МВФ, просто неоткуда. По факту же мы видим, то, что объем финансовых заимствований за рубежом в январе 2011 года вышел на уровень докризисного января 2008 года (см. рис. № 2), то есть займы прекратились только частично, что в корне отличается от общераспространенного мнения;

• Сложности с погашением задолженности. В условиях «финансовой благодати» погасить долг не представляется трудным - работает «механизм бесконечного рефинансирования», когда текущий кредит просто погашается за счет другого кредита. Основные проблемы по его погашению возникают в период нарушения финансового равновесия, которое наступило с началом кризиса. Важным моментом здесь является накопление колоссального объема задолженности, сравнимого с ЗВР страны. Если учесть, что ВВП РФ в 2010 году составил 45 трлн. руб., то размер долга находится в районе отметки в 30% ВВП страны, в то время как по канонам экономической безопасности критический порог задолженности составляет 30-50% ВВП. После прохождения такой пиковой точки, при каком-либо возможном нарушении (кризис, война, стихийные бедствия) возможен запуск трудно останавливаемого системного процесса обрушения финансовой системы;

• Утечка капитала, вывод средств за границу (только в период с августа по декабрь 2008 года чистый отток капитала по оценке ЦБ России составил 165,3 млрд. долларов);

• Снижение темпов экономического роста в случае вывода средств нерезидентов за границу, как генеральное следствие ГФЭК (негативное влияние оказывается на стратегические предприятия);

• Пагубность «коротких» денег. Деньги, пришедшие с Запада (не только в виде кредитов) носят краткосрочный характер. Это в том числе объясняет факт того, что сразу с наступлением ГФЭК фондовый рынок России рухнул вдвое больше, чем в других странах. В России мало кого интересует стратегический и долгосрочный бизнес. Деньги зарабатываются быстро, а бизнесмены, озабоченные неуверенностью в экономическом и политическом будущем страны, все больше склонны снимать только сливки.

24

ISSN 2221-7347

Экономика и право

Подобная система работает, пока внешние займы обеспечены отечественными резервами, которые, в свою очередь, формируются благодаря высоким ценам на нефть. Получается очередной замкнутый сырьевой круг.

Однако с наступлением глобального кризиса, в том числе из-за кредитной экспансии, экономике России был нанесен существенный ущерб.

Последствия острой фазы глобального финансово-экономического кризиса для России. Реальная «цена» кризиса во многом связана с тем, как этот кризис повлияет на социальноэкономическое развитие страны, насколько он его замедлит и в период кризиса, и в последующие годы. А сумма государственных средств, потраченная на смягчение кризиса, является лишь одним и далеко не главным компонентом «стоимости» кризиса.

Рис. 3. Механика экономических и социальных последствий кризиса в России

Потери в абсолютных показателях.

1. Индексы ведущих бирж России за первые 6 месяцев кризиса снизились в 5 раз (индексы ведущих бирж западных стран - в 1,5-2 раза). Достигнув максимума в мае-сентябре 2008 года, сумма акций фондового рынка России оценивалась в 1350 млрд. долларов. В итоге, в точке минимума - объем сократился до 300 млрд. долларов [11, с.175].

2. По средним оценкам с начала кризиса отток капитала из России превысил 400 млрд. долл.

3. Потери средств Стабилизационного фонда вследствие обесценивания ряда ценных бумаг США не поддаются оценке из-за отсутствия информации.

4. Сокращение золотовалютных резервов (далее ЗВР) за 5 месяцев кризиса с 597 млрд. долларов в сентябре 2008 г., до примерно 350 млрд. долларов в апреле 2009 года.

5. Суммарный размер финансовой поддержки государством отечественных компаний по разным оценкам превысил 10 трлн. руб. Половина этих средств является краткосрочными кредитами.

6. Укрепление доллара по отношению к рублю. С 23,5 рубля за 1 доллар его валютный курс вырос почти до 36,5 рубля в январе 2009 года, всего за 5 месяцев. Это укрепление доллара не только по отношению к рублю, но и по отношению к другим валютам - к евро (соотношение сократилось с 1,6 до 1,3), к фунту стерлингов (с 2,0 до 1,5) связано, во-первых, со значитель-

25

Новый университет. 2011. № 6.

ISSN 2221-7347

ным повышением спроса на них в связи с выведением инвестиционными фирмами и банками, зарубежными инвесторами, оперирующими в долларах, своих активов из других стран мира, прежде всего развивающихся и, во-вторых, с массовым переводом в них сбережений, из-за наибольшей по сравнению с другими валютами стабильности. В настоящее время, на фоне финансово-экономических трудностей экономики США, происходят обратные процессы.

В связи с этим интересной представляется механика экономических и социальных последствий кризиса в России [11, с.91].

Масштабы участия нерезидентов в банковской системе России (вторая составляющая кредитной экспансии)

Важно также учитывать роль нерезидентов в отечественной банковской системе. С 2001 года по апрель 2011 года темп роста суммы иностранных инвестиций в уставные капиталы действующих кредитных организаций увеличился более чем в 20 раз, а доля нерезидентов в банковской системе страны превысила 27%.

Таблица 2

Показатели, характеризующие участие нерезидентов в банковской системе и ее совокупном уставном капитале за 2005-2010 годы и I квартал 2011 года [12]

Показатели 1.01.2005 ЧО О О сз о 1.01.2007 00 о о сз о OS О О сз о О О сз о 1.01.2011 1.04.2011 1.04.2011 к 1.01.2011, %

Количество действующих кредитных организаций с участием нерезидентов, всего 131 136 153 202 221 226 220 220 100,0

Инвестиции нерезидентов в уставные капиталы действующих кредитных организаций (млн. рублей) 23 553,0 49 554,5 90 092,8 183 506,3 251 073,3 305 195,6 333 285,7 325 133,4 97,6

Совокупный зарегистрированный уставный капитал действующих кредитных организаций (млн. рублей) 380 468 444 377 566 513 731 736 881 350 1 244 364 1 186 179 1 198 094 101,0

Темп роста суммы иностранных инвестиций в уставные капиталы действующих кредитных организаций к 1.01.2005 (%) 100,0 210,4 382,5 779,1 1 066,0 1 295,8 1 415,0 1 380,4 х

Темп роста совокупного зарегистрированного уставного капитала всей банковской системы к 1.01.2005 (%) 100,0 116,8 148,9 192,3 231,6 327,1 311,8 314,9 х

Доля нерезидентов в совокупном зарегистрированном уставном капитале банковской системы (%) 6,19 11,15 15,90 25,08 28,49 24,53 28,10 27,14 х

Доля нерезидентов в совокупном уставном капитале без учета участия нерезидентов, находящихся под существенным влиянием резидентов Российской Федерации (%) 6,19 10,49 14,86 22,84 26,15 21,26 24,62 23,67 х

26

ISSN 2221-7347

Экономика и право

Рис. 4. Динамика роста иностранных инвестиций в уставные капиталы кредитных организаций и совокупного зарегистрированного уставного капитала банковской системы (%)

80

25

20

15

10

5

01.01.05 01.01.ОБ 01.01.07 01.01.08 01.01.09 01.01.10 01.01.11

■ Доля нерезидентов в совокупном зарегистрированном уставном капитале

■ Доля нерезидентов в совокупном зарегистрированном уставном капитале без учета участия нерезидентов, находящийся под существенным влиянием резидентов Российской Федерации

Рис. 5. Динамика доли нерезидентов в совокупном зарегистрированном уставном капитале банковской системы (%)

Решение проблемы кредитной экспансии, роль государства. В целом, для хозяйства страны внешние займы означают - необходимость отдавать часть прибыли в виде процента, что дополнительно усиливает финансовую систему страны, предоставившей кредит (ГЦК), и относительно ослабляет финансовую систему страны, кредит взявшей. Если кредитор внутренний, страна не теряет богатства, а происходит, лишь перераспределение собственности.

Однако пока экономика растет и денег хватает всем, это обстоятельство остается незамеченным. Но когда наступают трудные времена, проблема источника займов становится ключевой. Экономический спад или даже торможение роста приводит к падению нормы прибыли и к затруднениям в выплате долга. Хозяином положения становится кредитор. Он начинает вытягивать из страны (если это внешний кредитор) ликвидность или активы, которые часто бывают заложены. Если же в дело вмешивается государство, чтобы спасти свои компании, оно использует накопленные в период хорошей конъюнктуры денежные запасы, что все равно делает резидентов беднее.

Оптимальная стратегия развития, по нашему мнению, заключается в проведении ЦБ России политики снижения темпов привлечения банками внешних ресурсов, за счет их постепенной переориентации на внутренние средства (рефинансирование с использованием ЗВР), выдаваемые по значительно заниженным ставкам, однако при условии их использования для развития реального сектора экономики.

27

Новый университет. 2011. № 6.

ISSN 2221-7347

Рис. 6. Рефинансирование внешней задолженности на внутренние ресурсы

(схема разработана автором)

Пояснения к рисунку 6:

1. Движение по счету 314 «Кредиты, полученные от банков-нерезидентов»;

2. Проценты по кредитам и основная сумма долга (счет 314 «Кредиты, полученные от банков-нерезидентов»);

3. Движение по счету 313 «Кредиты, полученные кредитными организациями от кредитных организаций»;

4. Движение по счету 455 «Кредиты, предоставленные физическим лицам»;

5. Ожидание инфляционного эффекта;

6. Действие банковского мультипликатора в результате проведения операций с участием счета 313 «Кредиты, полученные кредитными организациями от кредитных организаций»;

7. Ожидание инфляционного эффекта от банковской мультипликации;

8. Использование Золотовалютных резервов, средств Стабилизационного фонда и др. Центральным Банком России для рефинансирования отечественных банков.

9. Рефинансирование отечественных банков ЦБ России как процесс постепенного, но не 100 %-го замещения внешних ресурсов на внутренние.

На рис. 6 представлен механизм поступления зарубежных кредитных средств в экономику России, вызывающий банковскую мультипликацию и инфляцию. Также показано возможное использование инструмента рефинансирования внешних заимствований на внутренние благодаря вмешательству ЦБ России при использовании ЗВР России. При этом во внутренней системе кредитования предлагается использовать систему значительно пониженной процентной ставки (в привязке к ставке рефинансирования ЦБ России, а также к зарубежным межбанковским кредитным ставкам, например LIBOR и др.), либо схему кредитования, близкую к системе исламского банковского права (Islamic banking) [13]. Расходы в системе пониженной процентной ставки компенсируются за счет государства (в долгосрочных проектах).

Приведенная логика вовсе не отрицает самой возможности внешних заимствований. Однако заимствования всегда должны быть частью того, что называется экономическим сотрудничеством стран, которое через разнообразные формы равномерно распределяет риски среди участников процесса.

28

ISSN 2221-7347

Экономика и право

Таким образом, нами был разработан проект системы рефинансирования внешних заимствований на внутренние с направлением средств на развитие стратегических отраслей экономики России.

Рис. 7. Система рефинансирования внешних заимствований на внутренние с направлением средств на развитие стратегических отраслей экономики России

На рис. 7 - банки-доноры финансовых средств должны быть заинтересованы в успешной реализации проекта, поскольку планируется получение части прибыли от проекта в течение некоторого времени в будущем (по типу модели Islamic banking).

Интересным также представляется создание специальных инвестиционных банков, для узконаправленного точечного финансирования проектов национальной экономики. При этом предполагается, что государственный импульс придается только в начале работы приведенной схемы, после чего включается _рыночный механизм.

Важным является использование приведенной схемы именно для развития отечественной не сырьевой экономики.

В тоже время внимание должно быть уделено разработке качественной системы кредитного скоринга (системы оценки кредитоспособности заемщика) с учетом главной цели, которая заключается не в извлечении прибыли, а в обеспечении возможностей для долгосрочного развития экономики России.

Учитывая широко представленную в российской экономике коррупционную составляющую, в предложенной системе рефинансирования целесообразно участие совместной контрольной группы из числа сотрудников Службы экономической безопасности ФСБ России, Департамента экономической безопасности МВД России, Генеральной прокуратуры, Счетной палаты, МЭР и прочих государственных контрольных ведомств.

Здесь также важен учет практики с выводом средств собственниками системообразующих предприятий России на счета в зарубежных офшорах. В докладе д.э.н., профессора Н. Кричевского «Постпикалевская Россия: новая политико-экономическая реальность» [14] приводится анализ поведения собственников большинства крупнейших российских промышленных предприятий, которые за несколько месяцев до ГФЭК вывели в офшоры подавляющую часть прибыли (через начисление дивидендов), а с наступлением кризиса обратились к прави-

29

Новый университет. 2011. № 6.

ISSN 2221-7347

тельству за выделением необходимой государственной помощи. При этом отмечается катастрофический износ основных производственных фондов, огромная задолженность по кредитам, невыплаты рабочим и прочее, прочее, прочее.

Прочие возможности участия государства в противостоянии процессам кредитной экспансии для повышения стабильности финансовой системы РФ

Роль государства в противостоянии процессам кредитной экспансии может заключаться также в следующем:

• проверка зарубежных банков и фирм, которые делают крупные инвестиции в экономику России, либо которые дают крупные кредиты системообразующим предприятиям и банкам России;

• макроэкономический мониторинг финансовых систем стран мира, фирмы или банки которых взаимодействуют (кредиты, инвестиции) с системообразующими предприятиями России;

• помощь в осуществлении рефинансирования (пролонгации) долгов отечественных фирм и банков (главным образом системообразующих) у иностранных банков. Оказание помощи представляется целесообразным при развитии кризисных процессов (как это было осенью 2008 года), либо при приближении к ним, так как при закрытии кредитных каналов (и невозможности внутреннего рефинансирования) может существенно пострадать банковская система страны-реципиента.

Осуществление указанных мер, в совокупности с использованием предложенной нами системы рефинансирования, позволит создать «финансовый щит» для финансовой системы России, который, по нашему мнению, сможет существенно снизить влияние ГЦК, особенно в условиях кризиса.

Хотя мировая экономика, включая экономику России, в очередной раз и вышла на траекторию равномерного и «бесконечного роста», глобальный кризис пока еще не закончился, а, следовательно, приведенная логика вновь становится актуальной. Вместе с тем, согласно проведенному нами анализу, темпы кредитной экспансии преодолевают новые вершины, в глазах монетарного руководства страны по-прежнему оставаясь «естественными» (либеральнорыночными) и «малоопасными».

Библиографический список

1. HSBC Holdings plc Balance Sheet Hoover's Inc. URL:http://www.hoovers.com/company/HSBC_ Hol dings_plc/ crksif-1-1njea5.html.

2. WORLD'S 50 BIGGEST BANKS 2010 - Global Finance. URL: http://www.gfmag.com/tools/ best-banks/ 10619-worlds-50-biggest-banks.html#axzz1L07OHATZ.

3. Капитализация российского фондового рынка превысила триллион долларов 13.01.2011. URL: http://lenta.ru/news/2011/01/13/trillion.

4. Внешний долг РФ в национальной и иностранной валюте. URL:http://www.cbr.ru/statistics.

5. Международные резервы РФ январь 2005 - апрель 2011. URL:http://www.cbr.ru/hd_base.

6. Положение ЦБ России «О правилах ведения бухгалтерского учета в кредитных организациях, расположенных на территории Российской Федерации» № 302-П от 26 марта 2007 г. (в ред. от 11.10.2007). URL: http://www.consultant.ru.

7. Центральный банк России. URL:http://www.cbr.ru/credit/forms.asp.

8. Указание Центрального Банка Российской Федерации «О дополнительных мерах по защите интересов вкладчиков банков» №192-У от 27 марта 1998 г. URL:http://cbr.ru/credit/print.asp? file=274_u. htm.

9. Письмо Центрального Банка Российской Федерации «О раскрытии информации кредитными организациями» № 165-Т от 21 декабря 2006 г. URL:http://cbr.ru/credit/165-t.pdf.

10. World Economic Outlook Database by IMF.URL:http://www.imf.org/external/pubs/ft/weo/2010/02/ we odata/weoselgr.aspx.

11. Аганбегян, А. Кризис: беда и шанс для России. - М.: АСТ: Астрель, 2009.

12. Центральный банк России. URL:http://www.cbr.ru/analytics/bank_system/pub_110401.htm.

30

ISSN 2221-7347

Экономика и право

13. Система исламского банковского права исключает получение выгоды банками за счет ссудного процента. Банки получают прибыль за счет дохода от проектов, на которые они выделяют деньги, следовательно, они заинтересованы в исходе дела. URL:http://en.wikipedia.org/wiki/Islamic_banking.

14. Кричевский, Н. Постпикалевская Россия: новая политико-экономическая реальность.URL: http://www. krichevsky.ru/index.php?option=com_content&task=view&id=795&Itemid=39.

Статья поступила в редакцию 26.06.2011.

СМИРНОВ Федор Александрович - экономист, аспирант Московского психолого-социального института.

31