CC BY
12УДК 338.45 (338.24); 338.001.36
Мельникова Анна Сергеевна, аспирант, ассистент кафедры «Экономика и финансы» Федерального государственного бюджетного образовательного учреждения высшего профессионального образования «Пермский национальный исследовательский политехнический университет», Ковыляева Анна Эдуардовна, студент(ка) факультета прикладной математики и механики Федерального государственного бюджетного образовательного учреждения высшего профессионального образования «Пермский национальный исследовательский политехнический университет»
КОМПЛЕКСНОЕ ОПЕРАТИВНОЕ УПРАВЛЕНИЕ ФИНАНСОВЫМИ ИНСТРУМЕНТАМИ ОТКРЫТОГО АКЦИОНЕРНОГО ОБЩЕСТВА «ЛУКОЙЛ» В ПЕРИОД НЕСТАБИЛЬНОЙ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ
КОНЪЮНКТУРЫ
Аннотация. В представленной работе затрагивается злободневная проблема нефтяных компаний: стратегия формирования и финансирования оборотных активов в период кризисных проявлений в мировом экономическом сообществе. Выявлены негативные моменты в финансово-хозяйственной деятельности открытого акционерного общества «ЛУКОЙЛ», представлены комплексные рекомендации к устранению узких мест в политике управления производственных ресурсов предприятия, формирования объемов запасов, кредитной линии и управлению дебиторской и кредиторской задолженности. Выявлен как нежелательный переход плотики формирования текущих активов к несочетающемуся курсу их финансирования, так и детерминант повлиявший на ускоренное негативное форсирование событий.
Abstract. In the presented work addresses the topical issue of oil companies: strategy formation and financing of current assets in the period of crisis phenomena in the global economic community. Revealed negative aspects in financial and economic activity of open joint stock company "LUKOIL", presents comprehensive
recommendations to address bottlenecks in the policy management of the productive resources of the enterprise, formation of reserves, credit lines and managing receivables and payables. Identified as an unwanted transition rafts formation of current assets to exist incompatible course of their financing and the determinants affecting the rapid negative acceleration.
Ключевые слова: финансовые инструменты, политика формирования активов, политика финансирования активов, кризис 2008 г. и 2014 г., сочетание стратегий формирования и управления активами, рентабельность, ликвидность, платежеспособность, моделирование.
Keywords: financial instruments, the policy asset, policy asset Finance, the crisis of 2008 and 2014, a combination of strategies for building and asset management, profitability, liquidity, solvency, modeling.
На сегодняшний день основополагающим фактором научного сообщества для исследований являются проявления кризисных детерминантов в мире, которые предполагают не только анализ и сравнение исходных данных, но и прогнозирование дальнейшего развития финансового-экономического положения отечественных контрагентов по отношению к отрицательно настроенным зарубежным нефтяным гигантам и фундаментальное подспорье в улучшении показателей финансово-хозяйственной деятельности фирм.
Цель научной статьи - комплексное исследование кризисных проявлений в деятельности компании открытого акционерного общества «ЛУКОЙЛ» в политике формировании и финансировании оборотных активов Общества.
Выявление положительных и отрицательных тенденций в управлении оборотными активами, кредиторской и дебиторской задолженности, управлению запасами - позволит выявить узкие места и напротив сильные стороны компании, наметить дальнейший путь разработок и вывести компанию на стабильный уровень в мировой политико-экономической конъюнктуре.
В результате исследования поставленной тематики научной статьи, авторами были использованы следящие методы научного познания: анализ и синтез, которые представлены в виде расчетных оценочных таблиц финансовоОхозяйственной деятельности объекта. Методы эмпирического исследования представлены двумя основными видами представленного типа познания: операционным, проявившимся в статье в качестве наблюдения, счета и сравнения исходных данных, и логико-математическим, заключенным в построении модели картины политики формирования текущих активов.
Статья является циклом научных работ авторов и продолжением наблюдения [5, с. 276-286], степень научной проработанности можно охарактеризовать минимально, стоит отметить ряд научных деятелей косвенно касающихся темы исследования: Е.А. Третьякову [7, с. 143-160], С.В. Пономареву [6, с. 1212-1214], И.В. Елохову [2, с. 56-60], Н.Н. Илышеву [3, с. 49-62] и А.Е. Шевелёва [1, с. 3-13].
С помощью анализа (см. табл. 1) консолидированной финансовой отчетности компании ОАО «ЛУКОЙЛ» [4], рассмотрим изменения исходных цифровых показателей предприятия в динамике в кризисные годы.
В таблице 1 представлены результаты горизонтального и вертикального анализа актива, и пассива баланса ОАО «ЛУКОЙЛ». Как видно из таблицы, потенциал компании вырос в промежутке 2008-2009 гг. на 7558 млн. долл. США, или на 10,58%, а в промежутке 2013-2014 гг. вырос на 2361 млн. долл. США, или на 2,16%. Внеоборотные активы занимают свыше 75%, что соответствует отраслевой специфике промышленной организации. Темп прироста внеоборотных активов за промежуток 2008-2009 г. равен 9,59%, ниже темпа прироста оборотных активов (14,11%), а за промежуток 2013-2014 гг. показатель составил 3,48%, что превышает темп снижения оборотных активов (-2.72%).
Таблица 1 - Горизонтальный и вертикальный анализ консолидированного баланса ОАО «ЛУКОЙЛ» по состоянию на 31 декабря 2008-2009 гг. и 2013-2014 гг., млн. долл. США
Основные показатели 2008 г. 2009 г. 2013 г. 2014 г. Абсолютное отклонение Темп прироста /снижения,% Удельный вес , %
2008 г./ 2009 г. 2013 г./ 2014 г. 2008 г./ 2009 г. 2013 г./ 2014 г. 2008 г. 2009 г. 2013 г. 2014 г. Изменение
2008 г./ 2009 г. 2013 г./ 2014 г.
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15
Активы
Оборотные активы
Денежные средства и их экиваленты 2 239 2 274 1 712 3 004 35 1 292 1,56 75,47 3,13 2,88 1,56 2,69 -0,26 1,12
Краткосрочные финансовые вложения 505 75 363 234,00 -430 -129 -85,15 -35,54 0,71 0,09 0,33 0,21 -0,61 -0,12
Дебиторская задолжность и векселя к получению за минусом резерва по сомнительным долгам 5 069 5 935 7 943 9 213 866 1 270 17,08 15,99 7,09 7,51 7,26 8,24 0,42 0,98
Запасы 3 735 5 432 8 801 6 154 1 697 -2 647 45,44 -30,08 5,23 6,87 8,04 5,50 1,65 -2,54
Расходы будущих периодов и предоплата по налогам 3 566 3 549 3 801 2 174 -17 -1 627 -0,48 -42,80 4,99 4,49 3,47 1,94 -0,50 -1,53
Прочие оборотные активы 519 574 775 500 55 -275 10,60 -35,48 0,73 0,73 0,71 0,45 0,00 -0,26
Активы для продажи - - - 1 480 - - - - - - - 1,32 - -
Итого оборотные активы 15 633 17 839 23 395 22 759 2 206 -636 14,11 -2,72 21,88 22,58 21,38 20,36 0,70 -1,02
Финансовые вложения 3 269 5 944 4 255 4 808 2 675 553 81,83 13,00 4,57 7,52 3,89 4,30 2,95 0,41
Основные средвтва 50 088 52 228 78 466 81 467 2 140 3 001 4,27 3,82 70,09 66,10 71,70 72,87 -4,00 1,17
Долгосрочные активы по отложенному налогу на прибыль 521 549,00 684 725 28 41 5,37 5,99 0,73 0,69 0,63 0,65 -0,03 0,02
Деловая репутация и прочие нематериальные активы 1 159 1 653 1 300 1 193 494 -107 42,62 -8,23 1,62 2,09 1,19 1,07 0,47 -0,12
Прочие внеоборотные активы 791 806 1 339 848 15 -491 1,90 -36,67 1,11 1,02 1,22 0,76 -0,09 -0,47
Итого внеоборотные активы 55 828 61 180 86 044 89 041 5 352 2 997 9,59 3,48 78,12 77,42 78,62 79,64 -0,70 1,02
Итого активы 71 461 79 019 109 439 111 800 7 558 2 361 10,58 2,16 100 100 100 100 0,00 0,00
Обязательства и акционерный капитал
Краткосрочные обязательства
Кредиторская задолжность 5 029 4 906 7 335 7 101 -123 -234 -2,45 -3,19 7,04 6,21 6,70 6,35 -0,83 -0,35
Краткосрочные кредиты и займы и текущая часть долгосрочной задолженности 3 232 2 058 1 338 2 168 -1 174 830 -36,32 62,03 4,52 2,60 1,22 1,94 -1,92 0,72
Обязательства по уплате налогов 1 564 1 828 2 501 1 437 264 -1 064 16,88 -42,54 2,19 2,31 2,29 1,29 0,12 -1,00
Прочие краткосрочные обязательства 750 902 1 923 3 231 152 1 308 20,27 68,02 1,05 1,14 1,76 2,89 0,09 1,13
Обязательства, относящиеся к активам для продажи - - - 275 - - - - - - - 0,25 - -
Итого краткосрочные обязательства 10 575 9 694 13 097 14 212 -881 1 115 -8,33 8,51 14,80 12,27 11,97 12,71 -2,53 0,74
Долгосрочная задолженность по кредитам и займам 6 577 9 265 9 483 11 361 2 688 1 878 40,87 19,80 9,20 11,73 8,67 10,16 2,52 1,50
Долгосрочные обязательства по отложенному налогу на прибыль 2 116 2 080 4 724 2 778 -36 -1 946 -1,70 -41,19 2,96 2,63 4,32 2,48 -0,33 -1,83
Обязательства, связанные с окончанием использования активов 718 1 189 2 764 1 573 471 -1 191 65,60 -43,09 1,00 1,50 2,53 1,41 0,50 -1,12
Прочая долгосрочная кредиторская задолженность 465 412 516 524 -53 8 -11,40 1,55 0,65 0,52 0,47 0,47 -0,13 0,00
Итого долгосрочные обязательства 9 876 12 946 17 487 16 236 3 070 -1 251 31,09 -7,15 13,82 16,38 15,98 14,52 2,56 -1,46
Итого обязательства 20 451 22 640 30 584 30 448 2 189 -136 10,70 -0,44 28,62 28,65 27,95 27,23 0,03 -0,71
Капитал
Акционерный капитал, относящиеся к ОАО «ЛУКОЙЛ»
Обыкновенные акции 15 15 15 15 0,00 0,00 0,00 0,00 0,02 0,02 0,01 0,01 0,00 0,00
Собственные акции, выкупленные у акционеров, по стоимости приобретения (282) (282) (5 189) (5 189) 0,00 0,00 0,00 0,00 -0,39 -0,36 -4,74 -4,64 0,04 0,10
Облигации с правом обмена на акции - - (2 500) (2 500) - 0,00 - 0,00 - - -2,28 -2,24 - 0,05
Добавочный капитал 4 694 4 699 4 574 4 524 5 -50 0,11 -1,09 6,57 5,95 4,18 4,05 -0,62 -0,13
Нераспределенная прибыль 45 983 51 634 81 733 84 31 5 651 2 584 12,29 3,16 64,35 65,34 74,68 75,42 1,00 0,73
Прочий накопленный совокупный убыток (70) (75) (55) (37) -5 18 7,14 -32,73 -0,10 -0,09 -0,05 -0,03 0,00 0,02
Итого акционерный капитал, относящийся к ОАО «ЛУКОЙЛ» 50 340 55 991 78 578 81 130 5 651 2 552 11,23 3,25 70,44 70,86 71,80 72,57 0,41 0,77
Неконтролируемая доля в дочерних компаниях 670 388 277 222 -282 -55 -42,09 -19,86 0,94 0,49 0,25 0,20 -0,45 -0,05
Итого капитал 51 010 56 379 78 855 81 352 5 369 2 497 10,53 3,17 71,38 71,35 72,05 72,77 -0,03 0,71
Итого обязательства и капитал 71 461 79 019 109 439 111 800 7 558 2 361 10,58 2,16 100 100 100 100 0,00 0,00
Рост менее ликвидной составляющей негативно влияет на уровень ликвидности имущества компании в целом. За весь период сумма акционерного капитала, относящаяся к ОАО «ЛУКОЙЛ», возросла на 5651 млн. долл. США за исследуемый период 2008-2009 гг. и увеличилась на 2552 млн. долл. США в 2013-2014 гг. При этом темп прироста акционерного капитала за 2008-2009 гг. составил 11,23% и 3,25% за период 2013-2014 гг., что превышает темпы прироста/снижения долгосрочных обязательств 31,09% и -7,15% за периоды 2008-2009 гг. и 2013-2014 гг. соответственно и краткосрочных обязательств за исследуемые временные интервалы: -8.33% в 2008-2009 гг., 8,51% в 2013-2014 гг. Удельный вес за рассмотренные года положительно влияет на уровень финансовой независимости компании.
В таблице 2 представлены результаты анализа ликвидности баланса открытого акционерного общества «ЛУКОЙЛ» [4] с помощью абсолютных показателей.
Таблица 2 - Анализ ликвидности и платежеспособности открытого акционерного общества «ЛУКОЙЛ»
Активы Активы 2008 г. 2009 г. 2013 г. 2014 г.
А1 (1+2) 2744 2349 2075 3238
А2 (3) 5069 5935 7943 9213
А3 (4+5+6) 7820 9555 13377 8828
А4 (14) 55828 61180 86044 89041
А1 + А2 7813 8284 10018 12451
Пассивы Пассивы 2008 г. 2009 г. 2013 г. 2014 г.
П1 (16) 5029 4906 7335 7101
П2 (17+18+19) 5546 4788 5762 6836
П3 (26) 9876 12946 17487 16236
П4 (36) 50 340 55 991 78 578 81 130
П1 + П2 10575 9694 13097 13937
Соотношение активов и пассивов Соотношения 2008 г. 2009 г. 2013 г. 2014 г.
А1 - П1 -2285 -2557 - 5260 -3863
А2 - П2 -477 1147 2181 2377
А3 - П3 -2056 -3391 - 4110 -7408
А4 - П4 5 488 5 189 7466 7 911
(А1 + А2) - (П1 + П2) -2762 -1410 - 3079 -1486
Как следует из приведенных данных, соотношение активов и пассивов предприятия выглядит следующим образом: 2008 г.: А1 <П1; А2 <П2; А3 <П3;
А4> П4 - такое соотношение характерно для кризисного состояния организации.
Соотношение активов и пассивов предприятия за 2009-2014 гг.: А1<П1 А2> П2 А3<П3 А4> П4. Баланс не является абсолютно ликвидным, у компании отмечается хронический дефицит наиболее ликвидных активов для погашения наиболее срочных обязательств, что может вызвать нарушение графика текущих платежей.
Перспективная ликвидность, анализируется путем сопоставления будущих поступлений и платежей, является недостаточной, так как наблюдается дефицит платежных средств: А3 < П3. Это может привести к ухудшению финансовой состоятельности в будущем, нарушение сроков и просрочка платежей по обязательствам исследуемого объекта.
В течение исследуемого периода соблюдалось неравенство (А1 + А2) <(П1+П2), что означает стабильное превышение среднесрочных обязательств над быстрореализуемыми активами, что говорит о нарушении текущей ликвидности [5, с. 276-286].
В таблице 3 отражена динамика состава и структуры оборотных активов ОАО «ЛУКОЙЛ» за 2008-2014 гг. [4]
Данные таблицы 3 показывают рост денежных средств на 765 млн. долл. США (34,17%), увеличение дебиторской задолженности на 4144 млн. долл. США (81,75%), так же рост величины оборотных активов компании на 7126 млн. долл. США (45,58%) за рассматриваемый период. При этом сумма краткосрочных финансовых вложений уменьшилась на 271 млн. долл. США (53,66%), сумма расходов снизилась на 1392 млн. долл. США (-39,03%), прочие оборотные активы так же понизились на 19 млн. долл. США (-3,6 %).
Таблица 3 - Анализ оборотных активов ОАО «ЛУКОЙЛ» за 2008-2009 гг. и 2013-2014 гг., млн. долл. США
Основные показатели Сумма об активов, м СЕ оротных /тли. долл. А Отклонение за период Структура оборотных активов, % Отклонение за период, %
2008 г 2009 г 2013 г 2014 г млн. долл. США %
2008 г. 2009 г. 2013 г 2014 г.
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
Оборотные активы
Денежные средства и их эквиваленты 2 239 2 274 1 712 3 004 765 34,17 14,32 12,75 7,32 13,12 -1,2
Краткосрочные финансовые вложения 505 75 363 234,00 -271 -53,66 3,23 0,42 1,55 1,03 -2,2
Дебиторская задолженность и векселя к получению за минусом резерва по сомнительным долгам 5 069 5 935 7 943 9 213 4 144 81,75 32,42 33,27 33,95 40,50 8,08
Запасы 3 735 5 432 8 801 6 154 2 419 64,77 23,89 30,45 37,62 27,04 -37,73
Расходы будущих периодов и предоплата по налогам 3 566 3 549 3 801 2 174 -1 392 -39,03 22,81 19,89 16,25 9,55 -13,26
Прочие оборотные активы 519 574 775 500 -19 -3,6 3,32 3,22 3,31 2,20 -1,12
Активы для продажи - - - 1 480 1480 6,50 6,50
Итого оборотные активы 15 633 17 839 23 395 22 759 7126 45,58 100,00 100,00 100,00 100,00 0,00
В структуре оборотных активов сократились запасы на -37,73%, удельный вес дебиторской задолженности в общей структуре активов составляет 40%, увеличение за анализируемый период равно 8,08%. Сократились расходы по налогам на 13,26%. Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения в структуре оборотных активов в 2014 г. составляют 13,12% и 1,03% соответственно.
В таблице 4 представлены результаты расчета чистого оборотного капитала и оборотных активов Общества за 2008-2009 и 2013-2014 гг. [4]
Таблица 4 - Анализ чистого оборотного капитала и оборотных активов ОАО «ЛУКОЙЛ» за 2008-2009 гг. и 2013-2014 гг.
Показатель 2008 г. 2009 г. 2013 г. 2014 г. Абсолютное отклонение Темп прироста/ снижения, %
Чистый оборотный капитал, млн. долл. США 5058 8145 10298 8547 3489 68,98
Коэффициент текущей ликвидности 1,48 1,84 1,79 1,60 0,12 8,19
Коэффициент обеспеченности собственными средствами 0,32 0,45 0,44 0,37 0,05 15,63
Рентабельность оборотных активов 87,69 54,81 43,80 61,82 -25,87 -29,50
Коэффициент оборачиваемости оборотных активов 2,90 5,55 4,99 4,80 1,9 65,51
Период оборота оборотных активов(дн) 124,1 4 64,86 72,14 75 -49,14 -39,58
Удельный вес оборотных активов к активам предприятия 21,88 22,58 21,38 20,36 -1,52 -6,95
Удельный вес запасов к активам предприятия 5,23 6,87 8,04 5,50 0,27 5,16
Удельный вес краткосрочных обязательств к пассивам 14,80 12,27 11,97 12,71 -2,09 -14,12
предприятия
Период оборота запасов, дн. 32,91 35,96 32,79 29,93 -2,98 -9,05
Период оборота дебиторской задолженности, дн. 11,31 10,8 13,79 13,62 2,31 20,42
Период оборота кредиторской задолженности, дн. 12,31 11,39 12,66 12,79 0,48 3,90
Данные таблицы 4 свидетельствуют о росте чистого оборотного капитала в ОАО «ЛУКОЙЛ» за 2008-2014 гг. и о достаточном уровне значений коэффициентов текущей ликвидности (норма 1,0-2,0) [7, с. 109].
Коэффициент обеспеченности собственными средствами достигает средних нормированных значений, что свидетельствует об устойчивом финансовом состоянии организации. Рентабельность оборотных активов понизилась на 29,5 %.
Период оборота оборотных активов уменьшился на 49 дн., период оборота запасов сократился на 2 дн., а кредиторской задолженность и дебиторской задолженности напротив, возросли на 2 и 1 день соответственно, что негативно отражается на скорости оборота текущих активов и имущества в целом.
Таблица 5 - Постоянные и переменные оборотные активы ОАО «ЛУКОЙЛ» за 2008-2009 гг. и 2013-2014 гг., млн. долл. США [5, с. 276-286]
Показатель Вид ОА 2008 г. 2009 г. 2013 г. 2014 г.
Краткосрочные финансовые вложения 505 75 363 234
Векселя к получению Постоянные ОА 1603 1546 1913 2209
Запасы 3 735 5 432 8 801 6 154
Расходы будущих периодов 3 566 3 549 3 801 2 174
Итого 9409 10602 14878 10771
Денежные средства и их эквиваленты 2 239 2 274 1 712 3 004
Дебиторская задолженность (меньше 12 месяцев) Переменные ОА 3466 4389 6030 7004
Прочие ОА 519 574 775 500
Итого 6224 7237 8517 10508
Поддержание оптимального уровня чистого оборотного капитала играет очень большую роль в краткосрочном финансовом управлении, так как позволяет оценивать и управлять риском утраты ликвидности организации. С этой точки зрения организации следует наращивать величину оборотных активов и чистого оборотного капитала. Однако необходимо отметить, что уровень оборотного капитала одновременно оказывает большое влияние на показатели рентабельности активов.
2008 г.
Актив 71461 млн. долл. США Пассив
Г
ПА
К
ВОА = 55828 млн. долл. США СК = 51010 млн. долл. США
78,12 % 71,38 %
ДО = 9876 млн. долл. США
ОА = 15633
• - / млн. долл. США КО = 10575 млн. долл. США
ЧОК = 5058 млн. долл. США
2009 г.
Актив 79019 млн. долл. сша Пассив
Г
ПА
ПП 1
{
ТА
ТП
ВОА = 61180 млн. долл. США СК = 56379 млн. долл. США
77,42 % 71,35 % >1ПП 1
ДО = 12946 млн. долл. США
ОА= 17839
/ млн. долл. США КО = 9694 млн. долл. США упл
2013 г.
Актив 109439 млн. долл. сша Пассив
ПА
ЧОК = 10298 млн. долл. США
2014 г.
Актив 111803млн. долл. сша Пассив
ВОА = СК = 78855
86044 млн. млн. долл. США
долл. США 72,05 %
78,62 %
ДО = 17487 млн. долл. США
ОА = 23395
j млн. долл. США КО = 13097 м» долл. США
г
ПА
У Do1
<
}Ег;
ВОА = 89044
млн. долл. США
79,64 %
ОА = 22759
I------------
млн. долл. США
СК = 81352
млн. долл. США
72,77 %
ДО = 16236
млн. долл. США
КО = 14212 млн. долл. США
\пл
ТА
ТА
ТП
Рисунок 1 - Анализ политики формирования оборотных активов ОАО «ЛУКОЙЛ» за 2008-2009 гг. и 2013-2014 гг. [5, с. 276-286]
На рисунке 1 представлены соотношения показателей консолидированного баланса ОАО «ЛУКОЙЛ» за период 2008-2009 гг. и 20132014 гг. Введённая аббревиатура обозначает: ПА - постоянные активы; ПП -постоянные пассивы; ТА - текущие активы; ТП - текущие пассивы; ЧОК -чистый оборотный капитал; ВОА - внеоборотные активы; ОА - оборотные активы; СК-собственный капитал; ДО - долгосрочные обязательства; КО -краткосрочные обязательства.
В результате проведенных исследований можно прийти к выводу, что кризисные явления отразились как на политике формирования оборотных активов, так и на политику их финансирования. Такие негативные моменты в финансово-экономической деятельности, как снижение рентабельности оборотных активов практически на 30%, уменьшение скорости оборота текущих активов, рост менее ликвидной составляющей компании, негативная картина при анализе ликвидности и платежеспособности ОАО «ЛУКОЙЛ» в целом, все это причина кризисных тенденций в мировом пространстве, следовательно дисбаланс краткосрочной финансовой политики объекта.
Актуальный анализ финансово-хозяйственной деятельности компании говорит о переходе компании к осторожной политике формирования оборотных активов с ранее действующей ограничительной. Стратегия финансирования оборотных активов нарушена дисбалансом мировой конъюнктуры рынка, политики, волатильности цен на нефтегазовую продукцию, что на данный момент приводит к смене агрессивной политики на консервативную, что не сочетается с осторожной политикой формирования оборотных активов. Компании необходимо вернутся к ранее действующему типу политики формирования оборотных активов, для этого необходимо повысить рентабельность оборотных активов, как характерный детерминант более благоприятного стратегического решения Общества.
Список использованной литературы
1. Shevelev A.E. Development of management accounting of innovative activities in national research universities / M.Iu. Gvozdev, A.E. Shevelev // Economics & Management Research Journal of Eurasia. 2014. № 2 (4). С. 3-13.
2. Ёлохова И.В. Комплексное оценивание эффективности инвестиционных процессов развития промышленных предприятий / И.В. Елохова, В.А. Харитонов // Организатор производства. 2005. Т. 25. №2. С. 56 -60.
3. Илышева Н.Н. Совершенствование анализа отчетности, сформированной в соответствии с МСФО / Н.Н. Илышева, С.И. Крылов // Аудиторские ведомости. 2014. № 3. С. 49-62.
4. Консолидированная финансовая отчетность ОАО «ЛУКОЙЛ», подготовленная в соответствии с ОПБУ США за 2008-2014 гг. [Электронный ресурс]. - URL: http://www.lukoil.ru/df.asp?id=119 (дата обращения: 21.08.2015
г.).
5. Мельникова А.С. Анализ комплексного оперативного управления оборотными активами ОАО «ЛУКОЙЛ» / А.С. Мельникова // Master's Journal. 2014. № 2. С. 276-286.
6. Пономарева С.В. Оценка эффективности управления финансовыми инструментами фирмы в соответствии с требованиями международных стандартов к российской отчетности, подлежащей трансформации / С.В. Пономарева, А.С. Мельникова // Фундаментальные исследования. 2013. №11-6. С. 1212-1216.
7. Третьякова Е.А. Финансовый менеджмент: учебное пособие / Е.А. Третьякова. - Пермь: Изд-во перм. нац. исслед. политехн. Ун-та, 2012.- 357 с.
