Анализ показателей деловой активности открытого акционерного общества "Лукойл" в период кризисов 2008 г. И 2014 г Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»

УДК 338.001.36

Мельникова Анна Сергеевна, аспирант, ассистент кафедры «Экономика и финансы», Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение высшего профессионального образования «Пермский национальный исследовательский политехнический университет», Шишкина Кристина Эдуардовна, студент(ка) факультета прикладной

математики и механики, группы МИЭ-13-1б Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение высшего профессионального образования «Пермский национальный исследовательский политехнический университет»

АНАЛИЗ ПОКАЗАТЕЛЕЙ ДЕЛОВОЙ АКТИВНОСТИ ОТКРЫТОГО АКЦИОНЕРНОГО ОБЩЕСТВА «ЛУКОЙЛ» В ПЕРИОД КРИЗИСОВ 2008 г. И 2014 г.

Аннотация. Стабильность финансового положения предприятия в условиях рыночной экономики в значительной степени обусловлена уровнем его деловой активности, которая зависит от многих факторов внешней и внутренней среды, в частности, от общей экономической ситуации, широты рынков сбыта товаров, уровня эффективности использования ресурсов, устойчивости экономического роста, деловой репутации предприятия и т.д. В представленной научной работе рассмотрены микромодели различных экономических явлений в условиях кризиса на примере ОАО «ЛУКОЙЛ».

Ключевые слова: показатели деловой активности фирмы, показатели экономического роста, показатели оборачиваемости средств организации, операционный и финансовый цикл организации, антикризисная политика.

Abstract. The stability of the financial situation of enterprises in conditions of market economy is largely determined by the level of business activity, which depends on many factors external and internal environment, in particular, from the overall

economic situation, breadth of markets of goods, level of resource efficiency, sustainability, economic growth, business reputation of the enterprise, etc. presented In a scientific paper the micro model various economic phenomena in the crisis on the example of OAO «LUKOIL».

Keywords: indicators of business activity of the company, economic growth, turnover ratios resources of the organization, operational and financial cycle of the organization's anti-crisis policy.

Экономические показатели - это микромодели различных экономических явлений. Они измеряют и оценивают сущность происходящих процессов и, подвергаясь изменениям и колебаниям, отражают их динамику.

В широком смысле деловая активность означает весь спектр усилий, направленных на продвижение фирмы на рынках продукции, труда, капитала, в более узком смысле - как текущая производственная и коммерческая деятельность предприятия [6]. Деловая активность проявляется в скорости оборота средств предприятия и в темпах его экономического роста.

Анализ деловой активности заключается в исследовании уровней и динамики коэффициентов оборачиваемости (эффективности), операционного и финансового циклов, показателей экономического роста организации. Эти важные экономические характеристики во многом определяют уровень прибыльности и устойчивости предприятия.

Цель статьи - определение уровня и анализ деловой активности открытого акционерного общества «ЛУКОЙЛ» за 2008 г., 2011 г., 2014 г.

Актуальность определения уровня и анализа показателей деловой активности заключается в том что, полученные данные, которые отражают динамику отдельных экономических процессов, непосредственно повлиявших на предприятие в целом, помогут установить уровень прибыльности и устойчивости ОАО «ЛУКОЙЛ» на сегодняшний день и оценить его перспективы как на Российском, так и на мировых рынках.

ОАО «ЛУКОЙЛ» - это коммерческая организация, головная компания одной из крупнейших международных вертикально интегрированных энергетических групп, объединяющая многочисленные организации по добыче и переработке нефти и газа, производству топлив и масел, продуктов нефтехимии, а также электрической и тепловой энергии, их реализации на топливно-энергетических рынках России и за рубежом.

Желая обеспечить уровень открытости, соответствующий лучшей мировой практике, ОАО «ЛУКОЙЛ» готовит и своевременно доводит до инвестиционного сообщества всю информацию, которая способна оказать существенное влияние на стоимость ценных бумаг Компании: годовую и квартальную отчетность, информацию обо всех существенных фактах в деятельности ЛУКОЙЛа, специальные информационно - аналитические материалы для инвесторов [2].

Объемно и системно структуру показателей для оценки деловой активности предприятия изучили в своих работах такие зарубежные и отечественные авторы, как: Е.А. Третьякова, В.В. Бочаров, В.В. Ковалев, Джеймс К. Ван Хорн, Джон М. Вахович, Р.О. Кочеткова, Н.С. Рогожина, О.А. Наумова, В.И. Нилиповский, Е.А. Леоненко, С.П. Сюлина и др.

В представленной работе были использованы эмпирический и теоретический уровни научного познания. На первом этапе осуществлялся сбор информации посредством методов систематического наблюдения, сравнения и аналогии. На следующем этапе использовался анализ - разложение единой системы на составные части и изучение их по отдельности (анализ коэффициентов деловой активности, операционного и финансового циклов и показателей экономического роста предприятия). Заключительный этап основан на составлении характеристики финансового положения предприятия, что было реализовано с помощью умозаключения, являющегося индуктивным методом научного исследования, в результате чего были определены уровни прибыльности и устойчивости (субъективно) для открытого акционерного общества «ЛУКОЙЛ» за 2008 г., 2011 г., 2014 г.

В таблице 1 представлены результаты горизонтального и вертикального анализа консолидированного баланса ОАО «ЛУКОЙЛ» за 2008 г., 2011 г., 2014 г. [3].

Данные таблицы свидетельствуют о том, что валюта баланса по сравнению с 2008 г. на 2014 г. возросла на 56,45% или на 40399 млн. долл. США, с 2011 г. -на 22,60 % или на 20608 млн. долл. США, что говорит о росте производственных возможностей предприятия. В том числе величина оборотных активов на 2014 г. относительно 2008 г. увеличилась на 45,58%, но в сравнении с 2011 г. уменьшилась на 3,27%, их удельный вес за указанный период уменьшился на 1,52%. Величина капитала также продемонстрировала положительную динамику: по сравнению с 2008 г. на 2014 г. произошло ее увеличение на 59,48% за счет собственных акций, выкупленных у акционеров, и нераспределенной прибыли, с 2011 г. - на 20,58% за счет облигаций с правом обмена на акции и нераспределенной прибыли. Общее изменение удельного веса нераспределенной прибыли составило 11,07% в положительную сторону, собственных акций, выкупленных у акционеров по стоимости приобретения, и облигаций с правом обмена на акции - 4,25% и 2,24% в отрицательную сторону, соответственно.

К позитивным аспектам в деятельности акционерного общества относятся: увеличение на 62,65 % основных средств на 2014 г. относительно 2008 г., на 43,42% относительно 2011 г. и их удельного веса на 2,78%, что является следствием инвестиционной активности; снижение запасов в 2014 г. по сравнению с 2011 г. на 18,31% или на 1379 млн. долл. США; а также увеличение капитала, о котором было упомянуто ранее.

К негативным моментам работы ОАО «ЛУКОЙЛ» можно отнести: рост остатков дебиторской задолженности, являющейся активом повышенного риска и имеющей значительный удельный вес, на 2014 г. относительно 2008 г. на 81,75%, 2011 г. - на 3,27%, увеличение ее удельного веса на 1,15%; рост кредиторской задолженности на 41,20 % к 2008 г. и на 18,45% к 2011 г.

Таблица 1 - Горизонтальный и вертикальный анализ консолидированного баланса ОАО «ЛУКОЙЛ» за 2008 г., 2011 г., 2014 г., млн. долл. США [1]____

Наименование показателя Сумма Абсолютное отклонение Темп прироста/снижения Удельный вес

2008 2011 2014 2008/ 2014 2011/ 2014 2008/ 2014 2011/ 2014 2008 2011 2014 Изменение

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12

Активы

Оборотные активы

Денежные средства и их эквиваленты 2 239 2 753 3 004 765 251 34,17% 9,12% 3,13% 3,02% 2,69% -0,45%

Краткосрочные финансовые вложения 505 157 234 -271 77 -53,66% 49,04% 0,71% 0,17% 0,21% -0,50%

Дебиторская задолженность за минусом резерва по сомнительным долгам 5 069 8 921 9 213 4 144 292 81,75% 3,27% 7,09% 9,78% 8,24% 1,15%

Запасы 3 735 7 533 6 154 2 419 -1 379 64,77% -18,31% 5,23% 8,26% 5,50% 0,28%

Расходы будущих периодов и предоплата по налогам 3 566 3 219 2 174 -1 392 -1 045 -39,04% -32,46% 4,99% 3,53% 1,94% -3,05%

Прочие оборотные активы 519 946 500 -19 -446 -3,66% -47,15% 0,73% 1,04% 0,45% -0,28%

Активы для продажи 1 480 1 480 1 480 0,00% 0,00% 1,32% 1,32%

Итого оборотные активы 15 633 23 529 22 759 7 126 -770 45,58% -3,27% 21,88% 25,80% 20,36% -1,52%

Финансовые вложения 3 269 5 952 4 808 1 539 -1 144 47,08% -19,22% 4,57% 6,53% 4,30% -0,27%

Основные средства 50 088 56 803 81 467 31 379 24 664 62,65% 43,42% 70,09 % 62,29 % 72,87% 2,78%

Долгосрочные активы по отложенному налогу на прибыль 521 591 725 204 134 39,16% 22,67% 0,73% 0,65% 0,65% -0,08%

Деловая репутация и прочие нематериальные активы 1 159 1 344 1 193 34 -151 2,93% -11,24% 1,62% 1,47% 1,07% -0,55%

Прочие внеоборотные активы 791 2 973 848 57 -2 125 7,21% -71,48% 1,11% 3,26% 0,76% -0,35%

Итого активы 71 461 91 192 111 800 40 339 20 608 56,45% 22,60% 100,0% 100,00% 100,00% 0,00%

Обязательства и капитал

Краткосрочные обязательства

Кредиторская задолженность 5 029 5 995 7 101 2 072 1 106 41,20% 18,45% 7,04% 6,57% 6,35% -0,69%

Краткосрочные кредиты и займы и текущая часть долгосрочной задолженности 3 232 1 792 2 168 -1 064 376 -32,92% 20,98% 4,52% 1,97% 1,94% -2,58%

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12

Обязательства по уплате налогов 1 564 2 271 1 437 -127 -834 -8,12% -36,72% 2,19% 2,49% 1,29% -0,90%

Прочие краткосрочные обязательства 750 1 050 3 231 2 481 2 181 330,80% 207,71% 1,05% 1,15% 2,89% 1,84%

Обязательства, относящиеся к активам для продажи - - 275 275 275 - - 0,00% 0,00% 0,25% 0,25%

Итого краткосрочные обязательства 10 575 11 108 14 212 3 637 3 104 34,39% 27,94% 14,80 % 12,18 % 12,71% -2,09%

Долгосрочная задолженность по кредитам и займам 6 577 7 300 11 361 4 784 4 061 72,74% 55,63% 9,20% 8,01% 10,16% 0,96%

Долгосрочные обязательства по отложенному налогу на прибыль 2 116 2 790 2 778 662 -12 31,29% -0,43% 2,96% 3,06% 2,48% -0,48%

Обязательства, связанные с окончанием использования активов 718 2 120 1 573 855 -547 119,08% -25,80% 1,00% 2,32% 1,41% 0,40%

Прочая долгосрочная кредиторская задолженность 465 408 524 59 116 12,69% 28,43% 0,65% 0,45% 0,47% -0,18%

Итого обязательства 20 451 23 726 30 448 9 997 6 722 48,88% 28,33% 28,62% 26,02% 27,23% -1,38%

Капитал

Акционерный капитал, относящийся к ОАО "Лукойл"

Обыкновенные акции 15 15 15 0 0 0,00% 0,00% 0,02% 0,02% 0,01% -0,01%

Собственные акции, выкупленные у акционеров, по стоимости приобретения (282) (4081) (5189) -4 907 -1 108 1740,07% 27,15% -0,39% -4,48% -4,64% -4,25%

Облигации с правом обмена на акции - (980) (2500) -2 500 -1 520 - 155,10% 0,00% -1,07% -2,24% -2,24%

Добавочный капитал 4694 4798 4524 -170 -274 -3,62% -5,71% 6,57% 5,26% 4,05% -2,52%

Нераспределенная прибыль 45983 67940 84317 38 334 16 377 83,37% 24,11% 64,35% 74,50% 75,42% 11,07%

Прочий накопленный совокупный убыток (70) (54) (37) 33 17 -47,14% -31,48% -0,10% -0,06% -0,03% 0,06%

Итого акционерный капитал, относящийся к ОАО "Лукойл" 50340 67638 81130 30 790 13 492 61,16% 19,95% 70,44% 74,17% 72,57% 2,12%

Неконтролирующая доля 670 (172) 222 -448 394 -66,87% -229,07% 0,94% -0,19% 0,20% -0,74%

Итого капитал 51 010 67 466 81 352 30 342 13 886 59,48% 20,58% 71,38% 73,98% 72,77% 1,38%

Итого обязательства и капитал 71 461 91 192 111 800 40 339 20 608 56,45% 22,60% 100,00% 100,00% 100,00% 0,00%

В таблице 2 представлены результаты горизонтального и вертикального анализа отчета о движении денежных средств ОАО «ЛУКОЙЛ» за 2008 г., 2011 г., 2014 г. [3].

Анализ данной таблицы говорит о том, что результативный чистый денежный поток на 2014 г. по сравнению с 2008 г. уменьшился на 8% или на 106 млн. долл. США, а по сравнению с 2011 г. увеличился на 235, 58% или на 907 млн. долл. США, что является положительной тенденцией и обусловливается ростом на 2014 г. относительно 2010 г. чистых денежных средств, полученных от финансовой деятельности, на 5323 млн. долл. США, чистых денежных средств, полученных от основной деятельности компании, на 54 млн. долл. США и чистых денежных средств, использованных в инвестиционной деятельности, на 3870 млн. долл. США.

Рассмотрим изменения в статьях, имеющих значительный удельный вес в чистых денежных средствах, полученных от основной деятельности. Изменение удельного веса чистой прибыли, относящейся к ОАО «ЛУКОЙЛ», составило 33,40% в отрицательную сторону, удельный вес в 2008 г., 2011 г., 2014 г. составил 63,89%, 66,76% и 30,49%, соответственно. При этом ее величина на 2014 г. по сравнению с 2008 г. уменьшилась на 48% и по сравнению с 2011 г. на 54,18%. Данный процесс объясняется ростом величины износа и амортизации в 2014 г. относительно 2008 г. на 198% и относительно 2011 г. на 97,09%, ростом изменения их удельного веса на 35,96%, где в 2008, 2011, 2014 гг. удельный вес аналогично составил 20,67%, 28,83%, 56,63%, что является вполне характерной чертой для фондоемких отраслей.

Значительный удельный вес среди чистых денежных средств, использованных в инвестиционной деятельности, имеют: капитальные затраты - на 2008 г., 2011 г., 2014 г. удельный вес составил 77,62%, 76,57%, 99,33%, соответственно, а его изменение составило 21,71%. Приобретение дочерних компаний и долей в зависимых компаниях - 25,29%, 26,55%, (-0,33%), аналогично, а его изменение равно 25,62% в отрицательную сторону.

Изменение удельного веса по статье «изменения задолженностей по краткосрочным кредитам и займам, нетто» составило (-101,5%), а удельный вес в 2008 г., 2011 г., 2014 г. составил 127,65%, 14,85%, 26,60%. Значительный удельный вес также среди чистых денежных средств, полученных от финансовой деятельности, имеет погашение долгосрочных кредитов с общим изменением 42,56%: в 2008 г. (-202,75%), 2011 г. - 32,18%, 2014 г. (-160,19%). Удельный вес дивидендов, выплаченных по акциям ОАО «ЛУКОЙЛ», в 2008г. составили -188,34%, в 2011 г. - 40,21%, в 2014 г. - (-128,02%), а его изменение равно 60, 32%.

Таблица 2 - Горизонтальный и вертикальный анализ отчета о движении денежных средств ОАО «ЛУКОЙЛ» за

2008 г., 2011 г., 2014 г., млн. долл. США

Наименование показателя Сумма Абсолютное отклонение Темп прироста/снижения Удельный вес

2008 2011 2014 2008/ 2014 2011/ 2014 2008/ 2014 2011/ 2014 2008 2011 2014 Изменение

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12

Движение денежных средств от основной деятельности

Чистая прибыль, относящаяся к ОАО "Лукойл" 9144 10357 4746 -4 398 -5 611 -48% -54,18% 63,89 % 66,76% 30,49 % -33,40%

Корректировки по неденежным статьям:

Износ и амортизация 2958 4473 8816 5 858 4 343 198% 97,09% 20,67% 28,83% 56,63% 35,96%

Доля в прибыли компаний, учитываемых по методу долевого участия, за минусом полученных дивидендов (238) 185 (214) 24 -399 -10% -215,68% -1,66% 1,19% -1,37% 0,29%

Списание затрат по сухим скважинам 317 417 794 477 377 150% 90,41% 2,21% 2,69% 5,10% 2,89%

Убыток (прибыль) от выбытия и снижения стоимости активов 425 1663 1753 1 328 90 312% 5,41% 2,97% 10,72% 11,26% 8,29%

Изменения в чистых обязательствах по отложенному налогу на прибыль (945) 615 (2130) -1 185 -2 745 125% -446,34% -6,60% 3,96% 13,68% -7,08%

(Неденежная прибыль) неденежный убыток по курсовым разницам (423) (214) (31) 392 183 -93% -85,51% -2,96% -1,38% -0,20% 2,76%

Неденежные операции в инвестиционной деятельности (29) (6) (25) 4 -19 -14% 316,67% -0,20% -0,04% -0,16% 0,04%

Прочие, нетто 404 (447) (640) -1 044 -193 -258% 43,18% 2,82% -2,88% -4,11% -6,93%

Изменения в активах и обязательствах, относящихся к основной деятельности:

Дебиторская задолженность 2647 (758) (1321) -3 968 -563 -150% 74,27% 18,49% -4,89% -8,49% -26,98%

Запасы 963 885 2702 1 739 1 817 181% 205,31% 6,73% 5,70% 17,36% 10,63%

Кредиторская задолженность (989) (1420) (731) 258 689 -26% -48,52% -6,91% -9,15% -4,70% 2,21%

Обязательства по уплате налогов (521) 177 (1020) -499 -1 197 96% -676,27% -3,64% 1,14% -6,55% -2,91%

Прочие краткосрочные активы и обязательства 599 (413) 2869 2 270 3 282 379% -794,67% 4,19% -2,66% 18,43% 14,24%

Чистые денежные средства, полученные от основной деятельности 14312 15514 15568 1 256 54 9% 0,35% 100,00 % 100,00% 100,00 % 0,00%

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12

Движение денежных средств от инвестиционной деятельности

Приобретение лицензий (12) (25) (98) -86 -73 717% 292,00% 0,09% 0,23% 0,67% 0,58%

Капитальные затраты (10525) (8249) (14545) -4 020 -6 296 38% 76,32% 77,62% 76,57% 99,33% 21,71%

Поступления от реализации основных средств 166 156 63 -103 -93 -62% -59,62% -1,22% -1,45% -0,43% 0,79%

Приобретение финансовых вложений (398) (101) (403) -5 -302 1% 299,01% 2,94% 0,94% 2,75% -0,18%

Поступления от реализации финансовых вложений 636 79 159 -477 80 -75% 101,27% -4,69% -0,73% -1,09% 3,60%

Реализация дочерних компаний и долей в зависимых компаниях, без учета выбывших денежных средств 3 227 132 129 -95 4300% -41,85% -0,02% -2,11% -0,90% -0,88%

Приобретение дочерних компаний и долей в зависимых компаниях, без учета приобретенных денежных средств (3429) (2860) 49 3 478 2 909 -101% -101,71% 25,29% 26,55% -0,33% -25,62%

Чистые денежные средства, использованные в инвестиционной деятельности -13559 -10773 -14643 -1 084 -3 870 8% 35,92% 100,00 % 100,00% 100,00 % 0,00%

Движение денежных средств от финансовой деятельности

Изменение задолженности по краткосрочным кредитам и займам, нетто 974 (633) 282 -692 915 -71% -144,55% 127,65 % 14,85% 26,60% -101,05%

Поступления от продажи активов с последующей арендой 235 - - -235 - -100% - 30,80% 0,00% 0,00% -30,80%

Поступление от выпуска долгосрочных долговых обязательств 2884 1 3940 1 056 3 939 37% 393900,00 % 377,98 % -0,02% 371,70 % -6,28%

Погашение долгосрочных обязательств (1547) (1372) (1698) -151 -326 10% 23,76% 202,75 % 32,18% 160,19 % 42,56%

Дивиденды, выплаченные по акциям Компании (1437) (1714) (1357) 80 357 -6% -20,83% 188,34 % 40,21% 128,02 % 60,32%

Дивиденды, выплаченные держателям неконтролирующих акций (168) (116) (80) 88 36 -52% -31,03% 22,02% 2,72% -7,55% 14,47%

Финансирование, полученное от держателей неконтролирующих акций 39 3 2 -37 -1 -95% -33,33% 5,11% -0,07% 0,19% -4,92%

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12

Приобретение акций Компании (219) -398 - 219 398 -100% -100,00% 28,70% 9,34% 0,00% 28,70%

Приобретение облигаций с правом обмена на акции - - - - - - - - - - -

Приобретение неконтролирующих долей 2 -34 -29 -31 5 -1550% -14,71% 0,26% 0,80% -2,74% -3,00%

Чистые денежные средства, полученные от (использованные в) финансовой деятельности 763 -4263 1060 297 5 323 39% -124,87% 100,00 % 100,00% 100,00 % 0,00%

Влияние изменений валютных курсов на величину денежных средств и их эквивалентов (118) (93) (293) -175 -200 148% 215,05% -5,27% -3,38% -9,75% -4,48%

Денежные средства, относящиеся к "Активам для продажи" - - (400) -400 -400 - - 0,00% 0,00% 13,32% -13,32%

Чистое увеличение (уменьшение) денежных средств и их эквивалентов 1398 385 1292 -106 907 -8% 235,58% 62,44 % 13,98% 43,01 % -19,43%

Денежные средства и их эквиваленты на начало года 841 2368 1712 871 -656 104% -27,70% 37,56% 86,02% 56,99% 19,43%

Денежные средства и их эквиваленты на конец года 2239 2753 3004 765 251 34% 9,12% 100,00 % 100,00% 100,00 % 0,00%

Дополнительная информация о движении денежных средств

Проценты выплаченные 440 683 565 125 -118 28% -17,28% 19,65% 24,81% 18,81% -0,84%

Налог на прибыль уплаченный 4902 2508 2300 -2 602 -208 -53% -8,29% 218,94 % 91,10% 76,56% -142,37%

В таблице 3 представлены средние значения показателей некоторых статей консолидированного баланса ОАО «ЛУКОЙЛ» за 2008 г., 2011 г., 2014 г. [3], которые использовались в работе для расчета показателей деловой активности предприятия.

Таблица 3 - Средние значения показателей некоторых статей консолидированного баланса ОАО «ЛУКОЙЛ» за 2008 г., 2011 г., 2014 г., млн. долл. США

Наименование 2008 2011 2014

показателя I II III IV I II III IV I II III IV

Активы 64015 75096 74316 71464 90161 92049 91293 91192 112287 115879 116351 111800

Средняя величина 71 222,75 91 173,75 114 079,25

активов

Оборотные активы 19584 24916 22393 15633 24302 25486 24121 23529 25239 27362 26774 22759

Средняя

величина оборотных 20 631,50 24 359,50 25 533,50

активов

Собственный капитал 44366 48634 51960 50340 62744 64339 66318 67638 80286 81342 82943 81130

Средняя

величина собственного 48 825,00 65 259,75 81 425,25

капитала

Запасы 5206 7144 5925 3735 7599 7547 7107 7533 8567 9845 8673 6154

Средняя величина 5 502,50 7 446,50 8 309,75

запасов

Дебиторская задолженность 7997 9454 8003 5069 9378 9229 9112 8921 8945 9335 8673 9123

Средняя

величина дебиторской 7 630,75 9 160,00 9 019,00

задолженности

Кредиторская задолженность 4517 5760 4269 5029 6840 6084 6285 5995 7494 8353 8302 7101

Средняя

величина кредиторской 4 893,75 6 301,00 7 812,50

задолженности

В таблице 4 представлены показатели деловой активности ОАО «ЛУКОЙЛ» за 2008 г., 2011 г., 2014 г. По данным таблицы проведем анализ изменения коэффициентов и периодов оборачиваемости (эффективности).

Таблица 4 - Показатели деловой активности ОАО «ЛУКОЙЛ» за 2008 г., 2011 г., 2014 г._

Показатель 2008 2011 2014 Изменение

2008/2014 2011/2014

Коэффициент оборачиваемости активов 1,21 1,22 1,08 -0,14 -0,15

Коэффициент оборачиваемости оборотных активов 4,18 4,57 4,81 0,62 0,23

Коэффициент оборачиваемости собственного капитала 1,77 1,71 1,51 -0,26 -0,20

Коэффициент оборачиваемости запасов 10,94 11,25 12,03 1,08 0,78

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности 11,31 12,17 13,62 2,30 1,45

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности 12,31 13,29 12,79 0,49 -0,50

Период оборота запасов, дн 33,44 32,46 30,35 -3,10 -2,11

Период оборота дебиторской задолженности, дн 32,35 30,00 26,81 -5,54 -3,20

Период оборота кредиторской задолженности, дн 29,74 27,47 28,53 -1,21 1,06

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности на 2014 г. составляет 13,62 оборотов. По сравнению с 2008 г. (11,31 об.) он вырос на 2,3 оборота, с 2011 г. (12,17 об.) на 1,45 оборота, то есть период времени между моментом продажи и моментом оплаты стал незначительно меньше.

В то же время период оборота дебиторской задолженности в 2014 г. составил 26,81 дней, что меньше на 5,54 дня, чем период в 32,35 дней в 2008 г., и меньше на 3,2 дня, чем период в 30 дней в 2011 г. Данный период говорит об умеренной политике организации в отношении оплаты счетов к получению, его уменьшение является положительным процессом.

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности на 2014 г. составил 12,79 оборотов, по сравнению с 2008 г. (12,31 об.) он вырос на 0,49 оборота, с 2011 г. (13,29 об.) уменьшился на 0,5 оборота, продемонстрировав незначительные изменения вверх и вниз. В то же время период оборота кредиторской задолженности в 2014 г. составляет 28,53 дней, что меньше на

1,21 дня, чем период в 29,74 дней в 2008 г., и больше на 1,06 дня, чем период в 27,47 дней в 2011 г.

Теперь обратимся к изменениям коэффициента оборачиваемости запасов. В 2014 г. период оборачиваемости составил 12,03 оборотов, что больше на 1,08, чем 10,94 оборота в 2008 г, и на 0,78, чем 11,25 оборотов в 2011 г. Соответствующий период оборота запасов на 2014 г. равен 30,35 дней, что меньше, чем в 2008 г. (33,44 дня), на 3,1 дня, и на 2,11 дня, чем в 2011 г. (32,46 дней). В целом, это является благоприятной тенденцией.

В соотношении с увеличением оборота дебиторской задолженности можно говорить о небольшом негативном отражении данных процессов на скорости оборота текущих активов и имущества в целом. Так коэффициент оборачиваемости активов, равный в 2014 г. 1,08 оборотов, уменьшился по отношению к 2008 г. на 0,14 (1,21 оборотов), к 2011 г. - на 0,15 (1,22 оборотов).

Уменьшение коэффициента оборачиваемости собственного капитала с 1,77 и 1,71 оборотов в 2008 и 2011 гг. до 1,51 оборота в 2014 г. говорит о небольшом понижении эффективности использования собственного капитала.

В таблице 5 представлены результаты расчетов длительности операционного и финансового циклов ОАО «ЛУКОЙЛ» за анализируемый период.

Таблица 5 - Оценка длительности операционного и финансового циклов ОАО «ЛУКОЙЛ» за 2008 г., 2011 г., 2014 г._

Показатель 2008 2011 2014 Изменение

2008/2014 2011/2014

Операционный цикл, дн 65,79 62,46 57,15 -8,64 -5,31

Финансовый цикл, дн 36,05 35,00 28,62 -7,42 -6,37

В представленной таблице приведены значения операционного цикла, что есть промежуток времени между осуществлением закупок и получением денежных средств от покупателей за товары [5]. То есть он характеризует время, в течение которого оборотные средства организации находятся в запасах и дебиторской задолженности [3]. На 2014 г. он показал 57,15 дней, что меньше

значений 65,79 и 62 46 дня на 8,64 и 5,31 дней, соответственно, в 2008 и 2011 гг., что рассматривается как положительный процесс.

Аналогично уменьшился и финансовый цикл, характеризующий время, в течение которого денежные средства организации отвлечены из оборота [3]. В 2014 г. финансовый цикл равен 28,62 дня, в 2008 г. составил 36,05 дня, в 2011 г. - 35 дней, что отражает его уменьшение на 7,42 и 6,37 дней относительно 2008 и 2011 гг. Данное явление вновь говорит о позитивной динамике в отношении способности предприятия своевременно рассчитываться по своим обязательствам, чему также соответствует рост коэффициента оборачиваемости оборотных активов с 4,18 в 2008 г. и с 4,57 в 2011 г. до 4,81 оборотов в 2014 г.

В таблице 6 отражены результаты расчетов показателей экономического роста ОАО «ЛУКОЙЛ» за исследуемые временные интервалы.

Рост стоимости активов, выручки и прибыли в динамике рассматривается как благоприятная тенденция. В практике финансового менеджмента в качестве «золотого правила экономики предприятия» взято следующее их соотношение: ТРпр >ТРВ >ТРа >100% [3].

Таблица 6 - Показатели экономического роста ОАО «ЛУКОЙЛ» за 2008

г., 2011 г., 2014 г.

Показатель 2008 2011 2014 Изменение

2008/2014 2011/2014

1 2 3 4 5 6

Темп роста стоимости активов 119,84% 108,54% 102,16% -17,68% -6,38%

Темп роста выручки от реализации 129,14% 129,46% 103,09% -26,05% -26,36%

продукции

Темп роста прибыли 94,99% 114,38% 64,75% -30,24% -49,62%

Экономический рост

организации (коэффициент) 1,12 1,15 1,07 -0,05 -0,08

По данным таблицы 6 темп роста активов, составляющий в 2014 г. 102,16%, показал отрицательную динамику, снизившись на 17,68% по сравнению с 2008 г. и на 6,38% с 2011г. Аналогичная тенденция прослеживается и в динамике темпа роста выручки от реализации продукции и

темпа роста прибыли. Так, первый сократился с 129,14% и 129,46% в 2008 и 2011 гг. до 103,09% в 2014 г., а второй с 94,99% и 114,38% до 64,75%, соответственно.

«Золотое правило» сохраняется для темпов роста активов и темпов роста выручки от реализации продукции, но не выполняется для темпов роста прибыли в двух рассматриваемых периодах, что можно выразить общим неравенством:

ТРв >ТРа >100%> ТРпр.

По приложенным данным в 2008 г.: 129,14%>119,84%>100%>94,99%; в 2014 г.: 103,09%>102,16%>100%>64,75%. Полученные показатели вполне характерны для условий нестабильной экономической ситуации и говорят о том, что экономический потенциал организации и ее деятельности незначительно уменьшаются, но остаются на должном уровне, как и эффективное использование ресурсов, но прибыль при этом падает, что говорит об необходимости действий, направленных на оптимизацию технологического процесса и взаимоотношений с контрагентами.

В 2011 г. произошел позитивный скачок темпа роста прибыли, что изменило соотношение до ТРв> ТРпр > ТРа >100% (129,46% >114,38%>108,54%> 100%), немного не дотянув до «золотого правила экономики предприятия».

Причины общего отклонения могут быть самые разнообразные: освоение новых видов продукции и технологии, реорганизация структуры управления и др. Такие факторы часто вызваны внешним экономическим окружением и требуют значительных капитальных затрат, которые окупятся в отдаленной перспективе [4].

Показатель экономического роста также отразил небольшую негативную динамику с небольшим скачком вверх в 2011 г. В 2008 г. он составил 1,12, в 2011 г. - 1,15, в 2014 г. - 1,07.

Несмотря на нестабильную экономическую ситуацию и сопутствующие внешние проблемы, открытое акционерное общество «ЛУКОЙЛ» по анализу

деятельности за 2008, 2011, 2014 гг. можно охарактеризовать как устойчивое и прибыльное предприятие. Стоит отметить, что наблюдаемые негативные тенденции в вертикальных и горизонтальных анализах консолидированного баланса и консолидированного отчета о движении денежных средств, в анализах показателей деловой активности и показателей экономического роста оказались незначительными при отражении целой характеристической картины и перекрылись в большей степени позитивными факторами, которые связаны с внутренними преобразованиями и развитием организации в силу международного статуса, непоколебимой деловой репутации и стабильного финансового положения.

Список использованной литературы

1. Консолидированная финансовая отчетность ОАО «ЛУКОЙЛ» подготовленная в соответствии с ОПБУ США за 2008-2014 гг. [Электронный ресурс]. - Режим доступа:http://www.lukoil.ru/new/finreports/2014, свободный.

2. Кодекс деловой этики Открытого акционерного общества «Нефтяная компания «ЛУКОЙЛ» [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://www.lukoil.ru/materials/doc/documents/lukoil_corp_code.pdf, свободный.

3. Третьякова Е.А. Финансовый менеджмент: учебное пособие / Е.А. Третьякова. - Пермь: Изд-во перм. нац. исслед. политехн. Ун-та, 2012.- 357 с.

4. Бочаров В.В. Финансовый анализ. Краткий курс / В.В. Бочаров. -Спб.: Питер, 2009. - 240 с.

5. Ван Хорн Дж. К. Основы финансового менеджмента / Дж. К. Ван Хорн, Дж. М. Вахович. - М.: ООО «И. Д. Вильяме», 2008. - 1232 с.

6. Ковалев В.В. Финансовая отчетность. Анализ финансовой отчетности / В. В. Ковалев, Вит. В. Ковалев. - М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2006. - 432 с.