КЛЮЧЕВАЯ СТАВКА (СТАВКА РЕФИНАНСИРОВАНИЯ) КАК ФАКТОР СТАГНАЦИИ НА ФОНДОВОМ РЫНКЕ Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»

УДК 336.711; 336.761

Панова О.С. студент 3 курса факультет экономический Костин И.В. студент 3 курса факультет экономический ФБГОУВО «УЛГАУим. П.А. Столыпина» научный руководитель: Нуретдинов И.Г.,

доцент Россия, г. Ульяновск КЛЮЧЕВАЯ СТАВКА (СТАВКА РЕФИНАНСИРОВАНИЯ) КАК ФАКТОР СТАГНАЦИИ НА ФОНДОВОМ РЫНКЕ

Аннотация:

Статья анализирует влияние ключевой ставки и политики таргетирования Центрального Банка России на стагнацию фондового рынка через прослеживание динамики индекса РТС за период 2011-2017годов.

Ключевые слова: ключевая ставка, стагнация, фондовый рынок, инфляция, таргетирование, индекс РТС.

Panova O.S.

3-student course Faculty of economic FSEIof PEStolypin ULSAU Russia, Ulyanovsk Costin I.V.

Student 3 course Faculty of economic FSEI of PE Stolypin ULSAU Russia, Ulyanovsk THE KEY INTEREST RATE (DISCOUNT RATE) AS A FACTOR OF STAGNATION IN THE STOCK MARKET

Abstract:

The article analyzes the impact of key rates and policies targeting the Central Bank of Russia on the stagnant stock market through tracing the dynamics of the RTS index for the period 2011-2017 years.

Keywords: key rate, stagnation, stock market, inflation targeting, the RTS

index.

Стагнация на российском фондовом рынке наблюдается уже с 2011 года. Ключевыми факторами роста фондового рынка являются стабильный рост экономики, благоприятная денежно-кредитная политика и высокая ликвидность. Темпы роста ВВП начли планомерно снижаться до 0,6% к 2014 году после резкого падения цены на нефть. В результате ЦБР определил курс

кредитно-денежной политики на таргетирование инфляции за счет повышения ставки рефинансирования. Приход к руководству Эльвиры Набиуллиной и наделение ЦБР полномочиями мегарегулятора финансовой системы в 2013 году ознаменовало продолжение заданного курса с целью достичь уровня инфляции в 4%, ведь наиболее значимым фактором динамики фондового индекса является уровень инфляции в стране. В 2014 году начался резкий рост ключевой ставки, по которой финансовому сектору предоставлялась основная часть фондирования. С марта по декабрь ключевая ставка была поднята с 5.5% до 17%. Долговая нагрузка в случае повышении процентной ставки увеличивается. В результате, индекс РТС -главный показатель российского фондового рынка - в 2014 году обвалился почти в 2 раза - с 1450 пунктов до 790 пунктов. В 2015 году ключевая ставка стала снижаться, а вместе с этим стала стабилизироваться ситуация на фондовом рынке. В 2016 году положительная динамика также сохранялась до устойчивого положения ключевой ставки в 10%. После начала методичного снижения в 2017 году на 2,75% снизится и доходность всех торгуемых облигаций примерно на такое же значение. С одной стороны, стремясь удержать инфляцию на заданном уровне ЦБР пытается сформировать доверие к своей политике и снизить инфляционные ожидания населения. С другой, снижая ключевую ставку он уменьшает доходность по ценным бумагам и вызывает отток инвесторов с российского фондового рынка. 31 августа 2017 года Министр экономического развития РФ Максим Орешкин представил уточненный Прогноз социально-экономического развития до 2020 года, где прогноз по оттоку капитала из РФ в 2017 году повышен на 8 млрд. долларов, а в 2018 году на 7 млрд. долларов".

Что касается ликвидности макроэкономическим индикатором монетизации является агрегат М2, показывающий стоимостный объем ликвидных активов в экономике (денежных средств и ценных бумаг). Резкое повышение ключевой ставки в 2014 году создало «взрыв» ликвидности, поэтому резко сократились иностранные инвестиции, а объемы акций на ММВБ упали почти на 75%. Кроме того, темпы прироста денежной массы сократились с 12,7 % на 01.10. 2016 до 10% на 01.11.2017. Получается, что ключевая ставка оказала негативное влияние на основные макроэкономические показатели и факторы роста фонового рынка, тем самым превратившись в элемент стагнации на нем.

Четко прослеживается, что как значительное увеличение ключевой ставки, а пиковым оно было в 17%, так и её снижение до 8,25% вызывает стагнацию на фондовом рынке, а если смотреть шире, то и стагнацию экономики в целом. В 2017 году темп роста ВВП за 9 месяцев составил 1,8% по сравнению в 2012 годом в 4,5%. А увеличения не ожидается и в прогнозах.

Изучив динамику индекса РТС и динамику ключевой ставки выяснилось, что наивысшая доходность от вложений в ценные бумаги ОФЗ и корпоративные облигации будет находится на уровне 10,5-12% и 12-18%

соответственно при ставке ЦБР в 10%.

В перспективе на 2018-2020 года ожидается дальнейшее снижение ключевой ставки до 6% с закреплением инфляции в 4%, падение темпов экономического роста на 1,5%. Динамика российского фондового рынка продолжит формироваться под влиянием поведения мировых цен на нефть так же, как и сценарии политики ЦБР на 2018-2020, а значит следствием снижения ключевой ставки станет пропорциональное снижение доходности по ценным бумагам, и стагнация на фондовом рынке продолжится.

Использованные источники:

1. Власенко Р. Д., Симанова И. А. Анализ динамики фондовых индексов России // Молодой ученый. — 2016. — №10. — С. 645-648. URL: https://moluch.ru/archive/114/30247/ (Дата обращения: 03.12.2017)

2. Официальный сайт Министерства экономического развития РФ. Режим доступа: http://economy.gov.ru (дата обращения 03.12.2017)

3. Официальный сайт Центрального банка России. Режим доступа: http://cbr.ru (дата обращения 03.12.2017).

УДК 336.74

Пансенко А.Д. студент 4 курса специальность «Экономика организации» Югорский государственный университет Россия, г. Ханты-Мансийск УРОВЕНЬ ОТКРЫТ РАЗВИТИЯ ПЛАТЕЛЬЩИКА БЕЗНАЛИЧНЫХ ПРОИЗВОДИТСЯ РАСЧЕТОВ В ОБОСОБЛЕННОСТИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ Статья посвящена анализу актуальности безналичных расчетов в России. В статье рассмотрены данные по переводам денежных средств посредством Центрального банка, а так же количество осуществленных безналичных операций в национальной платежной системе.

Ключевые слова: Безнличный расчет, денежный оборот, перевод, аккредитивы, чек, платежные требовния, платежные поручения

Pansenko A.D.

Student

4 course, specialty "Economy of the Organization "

Yugra state university Russia, Khanty-Mansiysk WAYS OF DEVELOPMENT NON-CASH THE DENEZHENYKH OF

CALCULATIONS IN RUSSIA Article is devoted to the analysis of relevance of non-cash payments in Russia. In article data on money transfers by means of the Central bank, and also the number of the carried-out non-cash operations in national payment service provider are considered.