CC BY
4
УДК 336.6
Королева Ж.А. студентка магистратуры 3 курса профиля Финансовая деятельность корпораций ФГБОУ ВО «Курский государственный университет»
Россия, г.Курск
К ВОПРОСУ О СПОСОБАХ ФИНАНСИРОВАНИЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ
КОМПАНИИ
Аннотация: Одним из основных условий успешного функционирования хозяйствующего субъекта является доступ к финансовым ресурсам. Современный финансовый рынок предлагает многообразие источников финансирования, однако оптимальная структура таких источников в силу специфики деятельности конкретных хозяйствующих субъектов не поддается унификации. В то же время базовые подходы к построению системы таких источников остаются универсальными, а существующие приемы и методы управлению поддаются структурированию.
Ключевые слова: корпоративные финансы, источники финансирования, самофинансирование компании, банковское кредитование, бюджетное финансирование.
Koroleva Zh.A.
3rd year master's student of the «Financial activities of corporations» profile
Kursk state University Russia, Kursk
TO THE QUESTION OF WAYS OF FINANCING THE COMPANY'S
ACTIVITIES
Abstract: One of the main conditions for the successful functioning of an economic entity is access to financial resources. The modern financial market offers a variety of sources of financing, but the optimal structure of such sources due to the specifics of the activities of specific economic entities is not amenable to unification. At the same time, the basic approaches to the construction of a system of such sources remain universal, and the existing techniques and methods are not structuring.
Keywords: corporate finance, sources of financing, self-financing of the company, bank lending, budget financing.
В основе экономики рыночного типа на микроуровне лежит пятиэлементная система финансирования ее системообразующих компонентов (фирм): самофинансирование, прямое финансирование через механизмы рынка капитала, банковское кредитование, бюджетное финансирование и взаимное финансирование хозяйствующих субъектов.
При выборе источников финансирования деятельности предприятия необходимо решить пять основных задач:
- определить потребности в кратко- и долгосрочном капитале;
- выявить возможные изменения в составе активов и капитала в целях определения их оптимального состава и структуры;
- обеспечить платежеспособность и финансовую устойчивость;
- с максимальной прибылью использовать собственные и заемные средства;
- снизить расходы на финансирование хозяйственной деятельности.
Одной из главных целей формирования финансовых ресурсов корпорации является выбор источников финансирования ее деятельности. К таким источникам относятся функционирующие и ожидаемые каналы получения финансовых средств, а также список экономических субъектов, способных предоставить данные финансовые средства [2].
Характеристика источников финансирования по признаку отношения к корпорации представлена на рисунке 1.
_*_ _*_
Средства Средства,
государств гашн поиупаоцие от
поддержки третьих лиц
1
Средства, предостнсные на ванкдшн ошше Средства, предостхисмые на беяанщшн ошше
Рисунок 1 - Классификация финансовых ресурсов предприятий
Собственные финансовые ресурсы предприятий образуются за счет прибыли от реализации продукции (работ, услуг), прибыли от прочей реализации, прочие операционные доходы. В состав источников собственных финансовых ресурсов включаются также личные средства собственника, первоначальные взносы учредителей. Предприятия и организации в своей деятельности опираются, прежде всего, на собственные источники. Однако необходимо отметить, что данный источник ограничивает рост предприятия, поскольку он зависит от темпов роста прибыли (вкладов собственников).
При самофинансировании речь идет о финансировании деятельности фирмы за счет генерируемой ею прибыли. Однако текущей прибыли хватает исключительно на поддержание предприятия, а его собственники не
Заемные средства
получают ни текущего, ни капитализированного дохода. Подобное развитие событий может иметь место лишь в краткосрочном аспекте, поскольку в случае его долгосрочного характера предприятие неминуемо ожидает вынужденная или добровольная ликвидация. Реинвестирование прибыли — весьма приемлемая и относительно дешевая форма финансирования компании, расширяющей свою деятельность [1].
Самофинансирование - наиболее очевидный способ мобилизации дополнительных источников средств, однако он трудно прогнозируем в долгосрочном плане и ограничен в объемах. Кроме того, самофинансирование как процесс осуществляется, по сути, перманентно, по нарастающей и как бы незаметно. Средства находятся в деле (в основном, в оборотных средствах), они практически не ощутимы как крупный источник финансирования. В акцентированном виде его эффект проявляется в момент принятия решения о выплате дивидендов; если такое решение принято, за ним следует быстрый отток средств (как правило, денежных). Подобная незаметность проявления осложняет возможности самофинансирования в плане реализации масштабных инвестиционных проектов. Именно этим в значительной степени объясняется тот факт, что любое стратегическое направление развития бизнеса с неизбежностью предполагает привлечение дополнительных источников финансирования.
Финансирование через механизмы рынка капитала может осуществляться через два основных варианта подобных операций - долевое и долговое финансирование. В первом случае компания выходит на рынок со своими акциями, т. е. получает средства от дополнительной продажи акций либо путем увеличения числа собственников, либо за счет дополнительных вкладов уже существующих собственников. Во втором случае компания выпускает и продает на рынке срочные ценные бумаги (облигации), которые дают право их держателям на долгосрочное получение текущего дохода и возврат предоставленного капитала в соответствии с условиями, определенными при организации данного облигационного займа. По сравнению с самофинансированием рынок капитала как источник обоснованного финансирования конкретной компании практически бездонен, так как если условия вознаграждения потенциальных инвесторов привлекательны в долгосрочном плане, можно удовлетворить инвестиционные запросы в довольно больших объемах. Рассмотренные методы финансирования деятельности компании не свободны от недостатков: первому методу свойственна ограниченность привлекаемых финансовых ресурсов, второму - сложность в реализации и недоступность для многих представителей малого и среднего бизнеса [3].
В этом смысле банковское кредитование выглядит весьма привлекательным. Причин тому несколько. Во -первых, получение банковского кредита не связано с размерами производства заемщика, устойчивостью генерирования прибыли, степенью распространенности его акций на рынке капитала, как это учитывается при мобилизации средств на
финансовых рынках. Во-вторых, объем привлекаемого капитала теоретически может быть сколь угодно большим. В-третьих, оформление и получение кредита может быть сделано в кратчайшие сроки.
Бюджетное финансирование - это наиболее желаемый метод финансирования, предполагающий получение средств из бюджетов разного уровня. На сегодняшний день государство начинает все больше влиять на деятельность и финансовую устойчивость предприятий и организаций как в виде прямой, так и в виде косвенной финансовой поддержки с целью поощрения и стимулирования инвестиционной активности бизнеса. Источником их образования являются средства, которые предоставляются на возмездной основе и предполагают их возврат - бюджетный кредит, беспроцентные ссуды, краткосрочные займы, программы кредитования. Также источниками выступают средства, предоставляемые на безвозмездной основе, с целью более эффективного перераспределения ресурсов между отраслями экономики, а также для решения других социально-экономических проблем. Среди данных форм поддержки можно выделить субвенции, субсидии, дотации (бюджетные ассигнования, бюджетные инвестиции) [1].
Взаимное финансирование хозяйствующих субъектов происходит из-за того, что в ходе осуществления хозяйственных связей предприятия поставляют друг другу продукцию на условиях оплаты с отсрочкой платежа, естественным образом возникает взаимное финансирование. Подобные источники финансирования являются спонтанными, поскольку они меняются непредсказуемо, в зависимости от удачливости бизнеса, его перспективности, динамики.
Использованные источники:
1. Ендовицкий Д.А., Любушкин Н.П., Бабичева Н.Э. Финансовый анализ: учебник для студентов, обучающихся по направлению «Экономика». - М.: Компания КноРус, 2016. - 300с.
2. Игонина Л.Л., Опрышко Е.Л. Оптимизация источников структуры финансирования инвестиционной деятельности компаний: принципы, подходы, модель // Финансы и кредит. - 2014. - № 1 (577). - С.17-23.
3. Федорович В.О. Оценка источников финансирования для формирования рациональной структуры капитала корпорации // Сибирская финансовая школа. - 2013. - № 2 (97). - С.53-60.
