CC BY
3УДК 338.763
Овезов Д.А.
Старший преподаватель,
Туркменский государственный институт экономики и управления
Туркменистан, г. Ашхабад
ИССЛЕДОВАНИЕ МЕХАНИЗМОВ РЕГУЛИРОВАНИЯ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ НА МЕЖДУНАРОДНОМ УРОВНЕ
Аннотация: В данной статье рассматривается исследование механизмов регулирования рынка ценных бумаг на международном уровне, которое включает в себя анализ различных аспектов, таких как глобальные стандарты, система регулирования и надзора, а также взаимодействие между различными регуляторами.
Ключевые слова: рынок ценных бумаг, регулирование, международные стандарты, глобальная экономика, система надзора.
Рынок ценных бумаг играет важную роль в глобальной экономике, обеспечивая доступ к капиталу для компаний, правительств и частных лиц. Эффективное регулирование этого сектора помогает обеспечить стабильность финансовой системы, защиту инвесторов и справедливое распределение рисков. В связи с этим исследование механизмов регулирования рынка ценных бумаг на международном уровне становится актуальным.
Рынок ценных бумаг, источник жизненной силы современных финансов, процветает на канате между стимулированием инвестиций и экономического роста и поддержанием стабильности посредством надежной нормативной базы. Однако глобализированный характер рынка представляет
собой уникальную задачу: как обеспечить эффективное и последовательное регулирование в различных юрисдикциях с различными правовыми и культурными ландшафтами.
Международные усилия по регулированию рынка ценных бумаг в первую очередь сосредоточены на конвергенции и направлены на достижение нескольких ключевых целей:
Выравнивание правил игры: сближение нормативных стандартов гарантирует, что все участники рынка будут действовать по одинаковым правилам, способствуя честной конкуренции и сокращая регуляторный арбитраж, когда компании используют несоответствия в национальных правилах для получения несправедливого преимущества.
Усиление защиты инвесторов: конвергентные стандарты, часто фокусирующиеся на таких областях, как требования к раскрытию информации и практика бухгалтерского учета, способствуют большей прозрачности и доверию инвесторов за рубежом. Это дает инвесторам возможность принимать обоснованные решения на основе точной и сопоставимой информации, независимо от географического местоположения инвестиционных возможностей.
Содействие стабильности рынка: согласованное регулирование в разных юрисдикциях помогает смягчить эффект домино финансовых кризисов. Предотвращая побочные эффекты, когда проблемы на одном рынке могут быстро распространиться на другие, и способствуя международному сотрудничеству в управлении кризисами, конвергенция способствует повышению устойчивости глобальной финансовой системы.
Появилось несколько ключевых механизмов, облегчающих международное регулирование рынков ценных бумаг:
1. Международная организация комиссий по ценным бумагам (IOSCO): Основанная в 1986 году, IOSCO выступает в качестве глобального разработчика стандартов для индустрии ценных бумаг. Он способствует
обмену информацией, облегчает сотрудничество в сфере регулирования и способствует принятию международно признанных стандартов, таких как Принципы финансового регулирования. Эти принципы, хотя и не являются юридически обязательными, обеспечивают всеобъемлющую основу для национальных регулирующих органов, очерчивая основные элементы эффективного регулирования рынка ценных бумаг.
2. Органы, устанавливающие международные стандарты. Совет по финансовой стабильности (FSB) и Совет по международным стандартам финансовой отчетности (IASB) играют решающую роль в установлении передовой мировой практики. СФС фокусируется на финансовом регулировании, содействии финансовой стабильности путем выявления возникающих рисков и уязвимостей в глобальной финансовой системе и рекомендации соответствующих ответных мер политики. С другой стороны, IASB уделяет особое внимание стандартам бухгалтерского учета, разрабатывая и продвигая единый набор высококачественных, международно признанных стандартов бухгалтерского учета. Эти стандарты, хотя и не являются обязательными, служат ценным ориентиром для национальных регулирующих органов и специалистов по бухгалтерскому учету, способствуя прозрачности и сопоставимости финансовой информации между странами.
3. Региональные инициативы. Региональные организации, такие как Европейский Союз (ЕС) с его структурой MiFID (Директива о рынках финансовых инструментов), возглавили усилия по гармонизации правил в своих государствах-членах. Эти инициативы открывают путь к большей интеграции и способствуют трансграничным инвестициям в регионе путем создания общей нормативной базы и оптимизации административных процедур.
4. Двусторонние соглашения. Многие страны заключают двусторонние соглашения о сотрудничестве в области регулирования, уделяя особое
внимание механизмам обмена информацией и правоприменения. Эти соглашения создают основу для сотрудничества между национальными регулирующими органами, облегчая трансграничные расследования случаев финансовых нарушений и обеспечивая скоординированное реагирование на сбои на рынке.
Однако ориентация на международной нормативно-правовой базе не лишена проблем:
Культурные и правовые различия. Внедрение стандартизированных рамок в различных правовых и культурных контекстах может оказаться сложной задачей. Это требует гибкости и адаптации к местным потребностям, обеспечивая эффективное внедрение международных стандартов при уважении культурных особенностей и юридических особенностей.
Регуляторный захват: Потенциал влияния отрасли на регулирующие органы может снизить эффективность международных стандартов. Это подчеркивает важность создания надежных структур управления и обеспечения независимости регулирующих органов для предотвращения неправомерного влияния отрасли и поддержания целостности процесса регулирования.
Различия в правоприменении: даже при наличии общих стандартов фактическое соблюдение правил может различаться в зависимости от национальной юрисдикции, создавая потенциальные лазейки и несоответствия. Это подчеркивает необходимость международного сотрудничества и обмена информацией для обеспечения последовательного правоприменения на международном уровне и привлечения участников рынка к ответственности за нарушения правил, независимо от их местонахождения.
Существуют различные международные стандарты и рекомендации, которые устанавливают правила и процедуры для регулирования рынка
ценных бумаг. К ним относятся документы Международной организации комиссий по ценным бумагам (IOSCO), которая представляет собой объединение регуляторов рынка ценных бумаг из разных стран.
IOSCO разрабатывает стандарты и принципы для систем регулирования и надзора за рынком ценных бумаг, а также проводит анализ и оценку национальных систем регулирования. Кроме того, IOSCO сотрудничает с другими международными организациями, такими как Всемирный банк и Международный валютный фонд, для разработки общих стандартов и рекомендаций по регулированию рынка ценных бумаг.
Эффективное взаимодействие между различными регуляторами на международном уровне является важным фактором для обеспечения стабильности и развития рынка ценных бумаг. Для этого необходимо разработать общие подходы и стандарты, а также создать механизмы координации и сотрудничества между регуляторами разных стран.
Несмотря на эти проблемы, стремление к эффективному международному регулированию по-прежнему имеет решающее значение. Поскольку глобальная экономика продолжает интегрироваться, а финансовые рынки становятся все более взаимосвязанными, нормативная база также должна адаптироваться. Содействуя сближению стандартов, содействуя сотрудничеству и решая существующие проблемы, международное сообщество может обеспечить стабильность, прозрачность и защиту инвесторов, необходимые для здорового и устойчивого глобального рынка ценных бумаг.
Исследование механизмов регулирования рынка ценных бумаг на международном уровне позволяет выявить ключевые аспекты и проблемы, связанные с регулированием и надзором за рынком ценных бумаг. Разработка общих подходов и стандартов, а также укрепление международного сотрудничества между регуляторами, могут способствовать созданию более эффективной и устойчивой системы регулирования рынка
ценных бумаг, что в свою очередь будет способствовать развитию глобальной экономики и обеспечению стабильности финансовых рынков.
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ:
1. Балабанов И.Т. "Международное регулирование рынка ценных бумаг". - М.: Юнити-Дана, 2012.
2. Беляева З.С. "Правовое регулирование рынка ценных бумаг на международном уровне". - М.: Статут, 2015.
3. Григорян А.С. "Международное финансовое право: проблемы регулирования рынка ценных бумаг". - М.: Волтерс Клувер, 2013.
4. Дмитриева Н.А. "Международное регулирование рынка ценных бумаг: сравнительно-правовой анализ". - М.: Проспект, 2014.
5. Ершова И.В. "Международное регулирование рынка ценных бумаг: теория и практика". - М.: ИНФРА-М, 2016.
6. Агапов А.А. "Международные стандарты регулирования рынка ценных бумаг". - Вестник Московского университета. Серия 11. Право. -2013. - № 4. - С. 5-12.
7. Балабанов И.Т. "Проблемы гармонизации законодательства о рынке ценных бумаг в рамках ЕАЭС". - Экономическое право. - 2014. - № 3. - С. 2530.
Ovezov D.
Senior Lecturer, Turkmen State Institute of Economics and Management Turkmenistan, Ashgabat
STUDY OF MECHANISMS FOR REGULATING THE SECURITIES MARKET AT THE INTERNATIONAL LEVEL
Abstract: This article discusses the study of mechanisms for regulating the securities market at the international level, which includes an analysis of various aspects, such as global standards, the system of regulation and supervision, as well as the interaction between various regulators.
Key words: securities market, regulation, international standards, global economy, supervisory system.
