CC BY
139
Форфейтинг
УДК 336.7; 339.72
исследование факторингового рынка и его положение как один из факторов развития форфейтинга
Г. В. ХАЧПАНОВ, аспирант кафедры финансов, Е-mail: [email protected] Российский государственный университет
туризма и сервиса
Факторинг и форфейтинг - два схожих метода кредитования, имеющих, однако, определенные различия. Форфейтинговая услуга - это результат эволюции финансовой науки и практики, обусловленный системными макроэкономическими трансформациями. Применение форфейтинга имеет ряд плюсов для экспортеров: выход на новые зарубежные рынки сбыта, усиление конкуренции с западными поставщиками, организация кредитов иностранным покупателям как альтернатива отсрочкам платежа и т. д.
Ключевые слова: банковская услуга, финансы, кредит, форфейтинг, факторинг.
Появлению форфейтинга предшествовал факторинг - одна из древнейших форм торгового кредитования1. И сейчас факторинг помогает в решении экономических проблем.
Для активизации или появления новой услуги (в данном случае финансовой - форфейтинга) требуются определенные обстоятельства. Можно привести несколько примеров развития экономики, способствовавших внедрению форфейтинговой услуги. Вспоминая о Великой депрессии 1929 г., многие экономисты, начиная с Кейнса, отмечали неизбежность цепной реакции в мире финансов. К 1938 г. экономика
Ютдельные черты факторинга можно найти и в Римской империи, и в эпоху царя Хаммурапи (4 000 лет до н. э.), уже тогда торговцы применяли его в своей деятельности.
США все еще пребывала в сложном положении: рост валового продукта практически прекратился, население умеренно голодало, промышленность буксовала на месте. В 1939 г. Великая депрессия закончилась: началась Вторая мировая война.
Войны помогают весьма эффективно справляться с кризисами. Стоит отметить, что именно в послевоенные годы начал использоваться факторинг, а в 1970-е и 1980-е гг. - форфейтинг. Как всегда, внедрение тех или иных услуг являлось вынужденным: обстоятельства требовали, чтобы оборот капитала в мировой экономике не замедлялся и т. п. Многие ученые считают, что форфейтинг возник сразу после Второй мировой войны.
Рассматривая такую банковскую услугу, как форфейтинг, которая мало используется российскими участниками рынка, уместно подчеркнуть, что она имеет большой потенциал и положительно воздействует в кризисные периоды не только на различные сферы экономики.
Если говорить о дословном переводе слова forfait (франц.), то оно означает злодеяние, преступление. Но у него есть несколько значений (рис. 1).
У факторинга по сравнению с кредитом есть ряд достоинств:
- отпадает необходимость предоставлять банку обеспечение и оформлять множество бумаг;
- не надо изымать из оборота денежные средства для погашения кредита;
Рис. 1. Различные трактовки значения слова forfait
- факторинговые услуги носят систематический характер, а в повторном получении кредита могут отказать;
- факторинг позволяет российской экономике планировать программу развития на относительно небольшие сроки, применяя форфейтинг, можно планировать на многие годы вперед;
- активное развитие и применение факторинга косвенно стимулируют необходимость применения форфейтинга;
- с развитием электронного факторинга не требуется физическая доставка отгрузочных документов;
- электронный факторинг ускоряет финансирование от фактора, происходит закрепление максимальных отсрочек платежа по продовольственным товарам.
Пока о наличии электронного факторинга заявляет ограниченное число факторов. Анализ данных, представленных в табл. 1, показывает, что наибольший удельный вес данных операций приходится на
Европу (в частности, на Великобританию, Германию, Италию и Францию). Однако сопоставление данных демонстрирует, что по сравнению с европейской четверкой российская доля крайне мала (табл. 3).
Определим изменения для Европы в целом:
- темп роста: 2009/2007 = (888,533 / 932,269) 100 % = 95,3 %;
- темп прироста: 2009/2007 = 95,3 % - 100 % = -4,7 %;
- темп роста: 533) 100 % = 98,7 %;
2011/2009 = (876,649 /
- темп прироста: 2011/2009 = 98,7 % - 100 % = = -1,3 %.
Аналогичные расчеты произведены по всем частям света (табл. 2).
Анализ данных, отраженных на рис. 2, показывает, что стабильные положительные изменения за 2009/2007 и 2011/2009 гг. по объему факторинговых операций наблюдаются лишь в Африке. Остальные части света в этом плане отстают. При этом необходимо отметить, что на Африку (в удельном весе) приходится в среднем 1 % подобных операций (см. табл. 1, 2).
Произведем расчет удельного веса лидера в данной сфере по объему факторинговых операций за 2007 г. - Франции:
(121 660 • 100 %) / 932 269 = 13 %.
Аналогичные данные по отдельным странам Европы за 2007-2011 гг. представлены в табл. 3 и на рис. 3.
Анализ данных рис. 4 показывает, что изменения в кривой, скорее всего, связаны с увеличением
Таблица 1
Общий объем факторинговых операций по частям света в 2007-2011 гг., млн евро
Часть света 2007 2009 2011 Удельный вес, % Изменения
2007 2009 2011 Темп прироста 2009/2007, °% Темп прироста 2011/2009, %
Европа 932,269 888,533 876,649 71,7 67 68,3 -4,7 -1,3
Америка 149,673 154,195 142,013 11,5 11,6 11,1 3,2 -7,9
Африка 10,705 13,263 14,796 0,8 1 1,1 23,9 11,6
Азия 174,244 235,512 209,991 13,4 17,8 16,4 35,2 -10,8
Австралия и Океания 33,780 33,246 40,110 2,6 2,5 3,1 -1,6 20,6
Мир в целом 1300,671 1 325,111 1 283,559 - - - 1,9 -3,1
Таблица 2 Объем факторинговых операций по частям света в 2011 г, %
Часть света Доля
Европа 68,3
Америка 11,1
Африка 1,1
Азия 16,4
Австралия и Океания 3,1
40,00 30,00 20,00 10,00 0,00 -10,00 -20,00
5
1 2\ г ^Л 1 1/
У Ш ' |-ге ■
2009/2007
2011/2009
Рис. 2. Динамика роста (снижения) объемов факторинговых операций по частям света и в мире в целом в 2009 г. по отношению к 2007 г и в 2011 г по отношению к 2009 г., %: 1 - Европа; 2 - Америка; 3 - Африка; 4 - Азия; 5 - Австралия и Океания; 6 - мир в целом
Таблица 3
Удельный вес по объему факторинговых операций России и ведущих европейских странах в 2007-2011 гг., млн евро
Страна 2007 2009 2011 Удельный вес, %
2007 2009 2011
Франция 121,660 135,000 128,182 13 15,2 14,6
Германия 89,000 106,000 96,200 9,5 11,9 11
Италия 122,800 128,200 124,250 13,2 14,4 14,2
Великобритания 286,496 188,000 195,613 30,7 21,2 22,3
Россия 13,100 16,150 8,580 1,4 1,8 1
Европа в целом 932,269 888,533 876,649 100
35
30
25
20
15
10 -
5 -■
3
2 1 1 А
2007
2009
2011
объема операций в предыдущие годы (табл. 4). Это привело к конкуренции, в ходе которой для привлечения клиентов предлагался форфейтинг (факторинг без регресса). Отдельно можно отметить, что кривая пошла вниз (см. рис. 4) в период кризиса. После острой фазы компании в последующие годы постарались обезопасить себя безрегрессными операциями (осуществлять подобные операции могут лишь крупные кредитные организации).
В нынешних условиях стоит отметить, что факторинговые компании готовы активно продвигать форфейтинг, который в силу более высоких рисков предполагает и большую доходность.
Например, при оказании услуг экспортного факторинга без права регресса (уместнее сказать, экспортного форфейтинга) Промсвязьбанк осуществляет финансирование экспортера под уступку денежного требования и гарантирует клиенту возврат валютной выручки от иностранного дебитора. Факторинговое (форфейтинговое) обслуживание экспортных поставок без регресса этот банк проводит совместно с импорт-факторами - факторинговыми компаниями и банками, являющимися членами FCI (Международное объединение факторов) и находящимися в стране дебитора. Участие в процессе фактора в стране импортера:
- обеспечивает доступ к объективной информации о платежеспособности покупателя товара, о его положении на внутреннем и международном рынках;
- позволяет оперативно согласовать правовые особенности сделки с учетом различий законодательных баз.
В случае обращения экспортера с заявкой на факторинговое обслуживание по двухфакторной модели Промсвязьбанк проводит анализ финансово-хозяйственной и производственной деятельности поставщика, всех возможных рисков. Если выносится положительное заключение, выбирается импорт-фактор, в адрес которого делается запрос о предоставлении гарантии возврата валютной выручки. В случае согласия импорт-фактора
Рис. 3. Изменение удельного веса факторинговых операций в 2007-2011 гг в отдельных европейских странах и России, %о: 1 - Франция; 2 - Германия; 3 - Италия; 4 - Великобритания; 5 - Россия
0
Таблица 4
Объем факторинговых операций в России в 2003-2011 гг., млн евро
Страна 2003 2005 2007 2009 2011 Изменение темпов прироста, %
2005/2003 2007/2005 2009/2007 2011/2009
Россия 485 2,540 13,100 16,150 8,580 423,7 415,7 23,3 -46,9
Рис. 4. Изменения объема факторинговых операций в России в 2005-2009 гг.
(в сравнении), %
между Промсвязьбанком и экспортером заключается генеральный договор об общих условиях факторингового обслуживания экспортных поставок, при этом дебитору направляется информационное письмо - уведомление. Хотелось бы отметить, что факторинговые сделки без регресса правильнее называть форфейтинговыми сделками.
В России факторинг имеет большее развитие по сравнению с форфейтингом, который только «становится на ноги». Форфейтинг как инструмент является более эффективным, чем факторинг, но факторинг и форфейтинг - это два схожих метода кредитования,
имеющих определенные различия (табл. 5).
При замене форфейтора на фактора изменится ситуация с потенциальным кругом участников соглашений. Особенностью является то, что при форфейтинговой сделке требуется гарант. Необходимость гаранта возникает в случае, если импортер - не международная компания или представитель государства, хотя форфейтор может выступать и в этом качестве. Тем самым форфейтор работает и в пользу импортера, облегчая поиск. Обычно действия в пользу одной из сторон определяют как экспортный или импортный факторинг или форфейтинг. Действия в интересах и экспортера, и импортера свидетельствуют об экспортно-импортном форфейтинге. Для развития форфейтинга важен такой фактор, как конкуренция на факторинговом сегменте.
Форфейтинг необходим как альтернатива государственной поддержки экспорта, так как является более простым, адресным и эффективным.
Таблица 5
Основные отличия форфейтинга от факторинга
Характеристика Форфейтинг Факторинг
Определение Форфейтинг - это покупка долга, выраженного в оборотном документе, таком как переводной или простой вексель, у кредитора на безоборотной основе (по учебнику О. Лаврушина, И. Мамоновой, Н. Валенцевой и др.) Факторинг представляет собой инкассирование дебиторской задолженности покупателя и является специфической разновидностью краткосрочного кредитования и посреднической деятельностью (по учебному пособию Н. Журавлевой)
Осуществление Форфейтинг может осуществляться исключительно соответствующим органом (финансовым институтом) В большинстве случаев осуществляется как одна из банковских услуг
Риски Форфейтор берет на себя совершенно все риски, в том числе и политические Фактор не берет на себя все риски
Оплата При форфейтинге в большинстве случаев выплачивается полная стоимость за вычетом дисконта При факторинге выплачивается 70-90 % стоимости, остальные 10-30 % поступают после погашения долга покупателем за вычетом комиссии и процентов
По сроку требований При форфейтинге требования носят долгосрочный и среднесрочный характер При факторинге - в основном краткосрочный характер
Характер деятельности При форфейтинге экспортер более уверен в себе, так как исключается риск неплатежа При факторинге не требуется поручительство третьего лица
Таблица 6
Оборот внутреннего факторинга FCI в 2006-2011 гг., млн евро*
Показатель 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2011 к 2006, °%
Факторинг без права регресса (форфейтинг) 247 818 237 585 243 413 242 444 283 198 333 398 134,54
В процентах в предыдущему году - 95,9 102,4 99,6 116,81 117,73 -
Внутренний факторинг ЕС1, всего 594 229 640 116 644 128 623 280 746 008 905 048 152,31
Удельный вес форфейтинга в общем обороте всего внутреннего факторинга ЕС! 41,7 37,1 37,8 38,9 38 36,8
* Рассчитано по: URL: http://www.fci.nl/about-fci/statistics/accumulative-factoring-turnover-fci-members.
Развитие форфейтинга в России открывает хорошие перспективы для банков, поскольку способствует расширению перечня используемых инструментов и увеличению сроков финансирования. Его можно рассматривать как один из способов фондирования проектного финансирования. Возможно вторичное обращение форфейтинговых активов.
В настоящее время ведущие участники глобального рынка факторинга-форфейтинга объединены в ассоциацию ЕС1. Ее цель - содействие международной торговле посредством факторинга и связанных
120п
100
80
60
40-
20
2007/2006 2008/2007
2009/2008
2010/2009
Рис. 5. Динамика темпов роста форфейтинга в 2006-2011 гг. (в сравнении), %
Рис. 6. Доля форфейтинга в общем обороте всего внутреннего факторинга ЕС1
в 2006-2011 гг., %
с ним финансовых услуг. Данные, характеризующие развитие участников FCI, дают возможность оценить структуру факторинга и динамику оборота форфейтинга (табл. 6).
Из анализа данных, приведенных в табл. 6 и на рис. 5, видно, что динамика развития форфейтинга не является стабильной. В 2007 и 2009 гг. наблюдалось сжатие этого сегмента рынка, что, скорее всего, обусловлено глобальным финансовым кризисом, когда участники финансового рынка принимали меры к повышению своей ликвидности. Изначально банки и небанковские кредитные организации предлагали факторинг с регрессом. Когда рынок был перенасыщен подобными предложениями, выросла конкуренция, банки и иные кредитные организации стали предлагать форфейтинг. Такого рода гарантии (да еще на крупные суммы) сократили круг конкурентов и позволили привлечь новых клиентов на более выгодной основе.
Анализ данных рис. 6 свидетельствует, что в 2006-2011 гг. доля форфейтинга составляла меньше половины от общего оборота внутреннего факторинга, т. е. превалировали операции с регрессом. При этом из года в год наблюдаются колебания. Это подтверждает вывод о том, что форфейтинговые операции предлагаются в периоды растущей конкуренции на рынке регрессного факторинга в целях привлечения новых клиентов.
2011/2010
□ 2006г. - 41,7%
■ 2007г. - 37,1%
В 2008г. - 37,8%
□ 2009г. - 38,9%
■ 2010г. -38%
□ 2011г. - 36,8%
0
Список литературы
1. Лаврушин О. И., Мамонова И. Д., Валенцева Н. И. и др. Банковское дело. 5-е изд. М.: КноРус. 2007.
2. Печникова А. В., Макарова О. М., Стародубцева Е. Б. Банковские операции: учебник. М.: Форум: ИНФРА-М. 2009.
3. Хачпанов Г. В. Форфейтинг как оборотная сторона факторинга // Сервис в России и за рубежом. 2012. № 7.
4. URL: http://www.factorings.ru/news/331/.
5. URL: http://www.factorings.ru/static/ factoring_history/.
6. URL: http://www.profiz.ru/se/6_09/ faktoringovye_operacii/.
7. URL: http://ru.wikipedia.org/wiki/.
8. URL: http://www.raexpert.ru/.
Forfeiting
RESEARCH OF THE FACTORING MARKET AND ITS POSITON AS ONE OF THE FACTORS OF DEVELOPMENT OF FORFEITING
Giia V. KHACHPANOV
Abstract
Factoring and forfeiting - two similar methods of the crediting, having however certain distinctions. Forfeiting service is a result of evolution of financial science and the practice, caused by system macroeconomic transformations. Application of forfeiting has a number of pluses for exporters: exit to new foreign sales markets, strengthening of the competition to the western suppliers, organization of the credits to foreign buyers as alternative to payment delays, etc.
Keywords: banking service, finance, credit, forfeiting, factoring
References
1. Lavrushin O. I., Mamonova I. D., Valent-seva N . I . et al . Bankovskoe delo [Banking]. Moscow, KnoRus Publ., 2007.
2. Pechnikova A. V., Makarova O. M., Starodubt-seva E. B. Bankovskie operatsii [Bank operations]. Moscow, Forum, INFRA-M Publ., 2009.
3. Khachpanov G. V. Forfejting kak oborotnaja storona faktoringa [Forfeiting as factoring back side]. Servis v Rossii i za rubezhom - Service in Russia and Abroad, 2012, no. 7.
4. Available at: http://www.factorings.ru/ news/331/. (In Russ.)
5. Available at: http://www.factorings.ru/static/ factoring_history/. (In Russ.)
6. Available at: http://www.profiz.ru/se/6_09/fak-toringovye_operacii/. (In Russ.)
7. Available at: http://ru.wikipedia.org/wiki/. (In Russ.)
8. Available at: http://www.raexpert.ru/. (In Russ.)
Giia V. KHACHPANOV
Russian State University of Tourism and Service, Moscow, Russian Federation [email protected]
