CC BY
13
ИСПОЛЬЗОВАНИЕ СВОДНОГО ОТРАСЛЕВОГО ИНДЕКСА В ПРОЦЕССЕ УПРАВЛЕНИЯ ИНВЕСТИЦИОННЫМ ПОРТФЕЛЕМ
АКЦИЙ ПРЕДПРИЯТИЯ
Д.М. Шотыло, доцент, к.э.н., И.А. Шишкин, доцент, к.э.н., Воронежский государственный технический университет, г. Воронеж
В процессе управления наиболее ликвидной частью инвестиционного портфеля предприятия появляется необходимость контроля за межотраслевыми переливами капитала на фондовом рынке. Данная проблема создает потребность в использовании отраслевого показателя-индекса, способного контролировать структурные изменения фондового капитала. Отсутствие такового показателя в настоящий момент негативно сказывается на региональных предприятиях -инвесторах, которые находится в условиях дефицита информации.
Региональный фондовый рынок формируется в основном за счет акций эмитентов, расположенных в данном регионе. Имеющаяся информация позволяет лишь отслеживать как постфактум динамику всего рынка и текущие котировки конкретных ценных бумаг. Зачастую собственником свободных денежных ресурсов выступает сам эмитент. Нередко по решению совета директоров предприятие начинает покупку своих собственных акций, входящих по ликвидности во второй или последующие эшелоны. Высокая степень корреляции между ценными бумагами одноотраслевых эмитентов позволяет строить прогнозные сценарии по отношению к менее ликвидным акциям. Однако в настоящее время доля собственника капитала в процессе принятия решения относительно цены покупки/продажи довольно мала. Данная процедура оценки «второсортных» ценных бумаг полностью делегирована профессиональным участникам или, в крайнем случае, консультантам в области инвестиций. И те, и другие оказывают субъективное воздействие на реальную оценку. Профессиональный посредник стремится заведомо поднять цену покупки, чтобы сократить время по выполнению обязательств, или наоборот понизить с целью получения дополнительных процентов. Инвестиционный консультант основывается чаще всего на сравнительном анализе. Причем в качестве эталона принимается не отрасль, по причине отсутствия показателя, способного охарактеризовать ее с точки зрения текущего инвестиционного рейтинга, а отдельная ценная бумага - представитель этой отрасли. Поэтому основной задачей консультанта становится обоснование выбора конкретного представителя из отраслевой группы. В условиях высоко динамичной среды на краткосрочном этапе данная задача усложняется наличием большого количества противоречивой информации, способной кардинально менять инвестиционный настрой участников рынка на незначительном промежутке времени.
Для более детального и досконального контроля над рынком необходимо не только отслеживать глобальные (межрыночные) и мелкие (между отдельными эмитентами) финансовые переливы, но и средние (межотраслевые). Это дает возможность снизить уровень риска потери капитала и повысить эффективность
управления инвестиционным портфелем.
Для того, чтобы данная задача решалась эффективно, необходим синтезированный инструмент, позволяющий осуществлять в режиме реального времени тактический контроль за межотраслевыми движениями капиталов на рынке.
Одним из наиболее эффективных инструментов, применяемых наряду с другими в процессе управления портфелем на российском рынке ценных бумаг, являются общие фондовые индексы. Их появление связано с возникновением необходимости ввода и использования агрегированных показателей, характеризующих ситуацию на фондовом рынке. Любой индекс как барометр должен объективно отражать положение дел в конкретном фондовом секторе рынка. Производственная сфера менее эластична, чем финансовая. На определенном этапе (как правило, начальном) по котировкам ценных бумаг можно судить о функционировании эмитента. Однако такой субъективный порядок вещей сохраняется до того момента, когда ценная бумага попадает в общий поток биржевых торгов, где течение определяется объективными законами рынка. В краткосрочном периоде колебания цен зависят не от функционирования эмитента, а от конъюнктуры рынка. На более гибком фондовом секторе складывается своя потребительная стоимость, определяемая в ходе игры между инвесторами. Массовое производство, требующее больших объемов, в основном построено на базе открытой акционерной организационно-правовой форме. В процессе акционирования предприятие получило необходимый капитал, а фондовый рынок - дополнительный инструмент. Этот капитал, привлеченный первичной эмиссией, вкладывается в зависимости от взглядов инвесторов по поводу перспективы развития эмитента. В дальнейшем, обращаясь на фондовом рынке, структура вложенных средств в ценные бумаги эмитента «размывается» рисковым спекулятивным капиталом. В процессе игры спекулятивный инвестор, доля которого среди игроков на рынке довольно велика, обращает внимание на спрэд и динамику инструмента, не вдаваясь в подробности функционирования эмитента. Его интересует динамика котировок фондового инструмента, а не динамика чистой прибыли эмитента или динамика цен произведенной им продукции. Последняя, на краткосрочном промежутке времени в масштабах фондового рынка является практически неэластичной.
Динамику отдачи капитала, вложенного в данное производство можно отследить только в средне- и долгосрочной перспективе. Говоря об отдельном эмитенте, средний срок прогнозов будет равен от трех-пяти до десяти-пятнадцати лет. Такие масштабы мало сравнимы с масштабами прогнозов на фондовом рынке, где главным ресурсом является стопроцентно ликвидный капитал - деньги.
В фондовой сфере в зависимости от тактики инвестора производственный цикл можно описать либо как «Капитал - Фондовый инструмент - Капитал», либо «Фондовый инструмент - Капитал - Фондовый инструмент». Длительность такого цикла может быть абсолютно различна и варьироваться в соответствии со стратегией и тактикой инвестиционной политики предприятия.
Список использованной литературы
1. Калач А.В., Карташова Т.В., Сорокина Ю.Н., Облиенко М.В. / Прогнозирование пожароопасных свойств органических соединений с применением дескрипторов // Пожарная безопасность. 2013. - № 1. - С. 70-73.
2. Логунова И.В. / Механизм формирования и развития организационной
структуры управления предприятием / Дисс..... канд. эконом. наук / Воронеж,
2006.
3. Рудаков О.Б., Черепахин А.М., Исаев А.А., Рудакова Л.В., Калач А.В. / Температура вспышки бинарных растворителей для жидкостной хроматографии // Конденсированные среды и межфазные границы. 2011. - Т. 13. - № 2. - С. 191-195.
4. Смирнов В.В., Алексеев С.Г., Барбин Н.М., Калач А.В. / Связь показателей пожарной опасности с химическим строением. XI. Галогеналканы // Пожаровзрывобезопасность. 2013. - Т. 22. - № 8. - С. 25-37.
5. Сыщикова Е.Н. / Методические подходы к оценке влияния системы управления на эффективность деятельности предприятия / В кн.: International Scientific and Practical Congress of Economists and Lawyers «the unification of economists and lawyers-is a key to the new stage of development» ISAE «Consilium». 2013. - С. 262-266.
6. Шкарупета Е.В. / Повышение производительности труда на предприятиях машиностроительного комплекса как следствие использования интеллектуального потенциала / В сб.: Современные концепции развития науки / Сб. ст. Междунар. науч.-практ. конф. 2015. - С. 93-96.
7. Шкарупета Е.В. / Понятие и современное состояние высокопроизводительных рабочих мест в Воронежской области // Вестник Воронежского гос. техн. ун-та. 2014. - Т. 10. - № 2. - С. 80-83.
8. Шкарупета Е.В. / Современные особенности технического развития предприятий машиностроительного комплекса с использованием интеллектуального потенциала // Наука Красноярья. 2015. - № 5 (22). - С. 120-132.
9. Шкарупета Е.В. / Формирование и реализация механизма управления знаниями: монограф. / Е.В. Шкарупета; Воронежский гос. техн. ун-т. Воронеж, 2010.
10. Шмырева М.Б. Формирование и реализация инструментария внутрифирменного планирования на машиностроительных предприятиях / Дисс.....канд. эконом. наук / Воронежский гос. техн. ун-т. Воронеж, 2010.
11. Шмырева М.Б., Деревянко В.В. Основные подходы к содержанию категории «инновационная деятельность» / В сб.: Инновации, качество и сервис в технике и технологиях / Сб. науч. тр. IV Междунар. науч.-практ. конф.: В 3 т. Отв. ред.: Горохов А.А. 2014. С. 371-374.
