CC BY
12
Современная Европа, 2017, №4, с. 141-150
РАЗМЫШЛЯЯ О ПРОЧИТАННОМ
ИНВЕСТИЦИОННЫЕ СВЯЗИ РОССИИ
Ключевая проблема российской экономики - слабая инвестиционная активность, и относительно низкие для переходной экономики темпы экономического роста. Поэтому весьма актуальной является недавно опубликованная под редакцией члена-корреспондента РАН Кузнецова A.B. коллективная монография под названием "Оптимизация инвестиционных связей современной России"1. Особенность книги состоит в том, что в ней глубоко проанализирован и обобщён огромный фактический и статистический материал, и на этой основе выявлены основные тенденции, с одной стороны, иностранного инвестирования в российскую экономику, а с другой стороны, использования средств российских резидентов для вложений в зарубежные активы. В результате анализа были раскрыты недостатки в организации инвестиционной среды в России, разработан комплекс рекомендаций по её оздоровлению.
Работа подготовлена коллективом авторов, основная часть которых - учёные ИМЭМО РАН. Она начинается с анализа положения России в трансграничном движении прямых инвестиций. Здесь авторы исследуют причины низкого уровня вложений иностранных инвесторов в российскую экономику, объясняя это как историческими факторами, так и российским инвестиционным климатом. Исторические причины, по их мнению, связаны с особенностями приватизации 1990-х годов, когда власти существенно ограничивали иностранное участие, взяв курс на создание крупных российских собственников, тесно связанных с государственным аппаратом. Что касается инвестиционного климата, то он вызывает опасения в первую очередь у небольших иностранных компаний из-за вы-
1 Оптимизация инвестиционных связей современной России. ИМЭМО РАН. М., 2016. 120 с.
сокого уровня коррумпированности властных структур, слабого развития фондового рынка и ненадёжной системы правовой защиты миноритарных собственников.
Специальный раздел книги посвящён прямым инвестициям из ЕС - наиболее значительного для России региона-поставщика иностранных капиталовложений (стр. 9-14). На его долю по расчётам Банка России приходится более % накопленных иностранных инвестиций. Существенная часть европейских инвестиций, как показано в работе, имеют российские корни, поскольку осуществляются за счёт средств российских дочерних структур, локализованных преимущественно на Кипре, в Люксембурге и Ирландии. Другая часть приходится, главным образом, на инвесторов таких стран, как Германия, Франция, Финляндия и Швеция.
Авторы книги задаются вопросом: насколько полезны иностранные инвестиции в получении современных технологий для модернизации национальной экономики? Исследование этого вопроса позволило сделать вывод о незначительной их роли в техническом перевооружении производственного аппарата нашей страны. Их влияние распространяется главным образом на развитие ряда отраслей добывающей промышленности, телекоммуникации и сетевую торговлю, где участие иностранных инвесторов дало определённый положительный эффект, поскольку обострило конкурентную борьбу, стимулировало улучшение качества товаров и услуг. В то же время в производствах, способных качественно изменить структуру национальной экономики, сделать её современной и высокоэффективной (электронная, станкостроение, фармацевтическая промышленность) даже, если и наблюдается присутствие иностранного капитала, то оно, как правило, не сопровождается внедрением новых самых современных технологий, способных суще-
ственно модернизировать характер производственных процессов. И это, несмотря на заключенные между Россией и ЕС в 2010 соглашения о "Партнёрстве для модернизации", предполагающего расширение европейского инвестирования в высокотехнологичные отрасли российской экономики. Авторы делают правильные выводы о том, что не только политические мотивы, но и нежелание инвесторов создавать на территории России себя конкурентов в данных сферах экономики служат причиной слабой инвестиционной активности иностранных компаний (стр. 11).
Если основным иностранным инвестором для российской экономики выступает Евросоюз, то приоритеты российских вложений за рубежом лишь частично связаны с Европой. По состоянию на начало 2016 г. на ЕС приходилось примерно 15% российских прямых инвестиций и около 13% на страны СНГ, более 70% - на другие регионы и страны мира. В европейских СМИ, и даже в политологических и экономических работах научно-исследовательского характера, российские инвестиции нередко представляют исключительно как геополитический инструмент России, который ставит под угрозу энергетическую и экономическую безопасность региона.
В противовес этому в книге раскрываются чисто экономические причины (не связанные с геополитическими соображениями) инвестиций российского бизнеса в страны ЕС. К таким причинам относится не только стремление отечественных ТНК найти более благоприятный налоговый режим и надёжное убежище для своего капитала, но и стимулировать сбыт продукции в Европе (например, вложения Газпрома в европейскую газотранспортную инфраструктуру), построить цепочки создания добавленной стоимости, чтобы нарастить доходность (покупка нефтеперерабатывающих заводов в ЕС Роснефтью и Лукойлом), получить доступ к европейским технологиям.
Объектом исследования в работе выступают не только прямые, но и портфельные инвестиции, в основе трансграничного движения которых лежит в основном спекулятивный мотив. Авторы правильно подчёркивают некую ущербность этого типа
вложений: они осуществляются не для реализации долговременных проектов создания и совершенствования экономических структур, способных ускорить экономическое развитие страны, а для извлечения спекулятивных доходов в игре на фондовых и валютных рынках.
Интересен раздел работы, посвящённый влиянию западных санкций на инвестиционные связи России с заграницей. Как показало исследование, прямые инвестиции российских компаний в Европе с января 2014 г. по декабрь 2016 г. снизились приблизительно на 13%, что было вызвано главным образом опасениями, что ЕС заморозит вложения российского бизнеса.
Что касается иностранных ПИИ в России, то они в рассматриваемый период сократились на весьма значительную величину - на 38%. Авторы книги весьма убедительно доказывают, что действовали, по крайней мере, две причины. С одной стороны - санкции затормозили проекты освоения месторождений газа и нефти в арктических районах и реконструкции действующих предприятий по добычи углеводородного сырья в Сибири, так как был введён запрет на инвестиции западных компаний и поставку высокоэффективного оборудования для этой отрасли. Действует также запрет на предоставление кредитов российским банкам с государственным участием, а также покупку их акций и облигаций.
С другой стороны, в 2014 году произошло обвальное падение цен на нефть и последующее снижение цен на газ. Курс российского рубля вследствие этого также упал, что стимулировало постепенный рост цен и сокращение реальных доходов населения и всеобщего спроса. Хозяйственная конъюнктура существенно ухудшилась, понизилась привлекательность нашей страны в качестве объекта инвестирования.
Подтверждение тому, что эта вторая причина весьма существенно определяла вложения иностранцев в экономику России, авторы работы справедливо усматривают в характере развития ситуации в 2016 году: когда хозяйственная конъюнктура стала улучшаться и начался экономический рост, в том числе в результате проведения политики импортозамещения, это тут же почувствовали западные инвесторы. Невзирая на
санкции, они начали наращивать инвестирование в российскую экономику. В результате накопленные иностранные инвестиции в 2016 г. возросли на 33%, хотя уровня начала 2014 г. они в этот период так и не достигли.
Серьёзному анализу была подвергнуты перспективы инвестиционной активности российских компаний в различных регионах мира. В частности, рассматривались возможные варианты расширения вложений в страны Востока (Азия и Африка) при сокращении участия в экономике западных стран. Делается вывод, что Восток в качестве объекта российских инвестиций в целом пока не может заменить Запад, поскольку значительная часть вложений российских компаний обусловлена стремлением, во-первых, получить доступ (через ПИИ) к новейшим технологиям, а во-вторых, посредством географической диверсификации понизить риски, связанные с использованием капитала. Удовлетворению этих интересов российских инвесторов в наибольшей степени отвечает высокоразвитые западные, а не азиатские (за исключением Японии), а тем более африканские экономики. В то же время в книге делается вывод о том, что в перспективе быстрораз-вивающиеся рынки Востока будут посте-
пенно и всё в большей степени втягивать в свою орбиту российские ПИИ.
Работа не ограничивается только исследованием состояния инвестиционных связей. Существенная её часть посвящена анализу влияния экономической политике российского государства на эту сферу. Авторы приходят к обоснованному заключению, что такая политика нуждается в дальнейшем совершенствовании, ибо она не обеспечивает ни существенного улучшения инвестиционного климата в нашей стране, ни системы "эффективной поддержки внешнеэкономической деятельности российских компаний, способствующей усилению их конкурентных позиций" на внешних рынках (стр.П7-П8).
В целом книга представляет собой ценное научное исследование, которое значительно расширяет наши представления о России как объекте и субъекте международного инвестирования. Она, безусловна, будет полезна не только учёным-экономистам и российским внешнеэкономическим ведомствам, но и всем, интересующимся данной проблематикой.
Бажан А.И., д.э.н., заведующий Отделом экономических исследований Института Европы РАН.
МОНОГРАФИЯ О ДИМИТРИИ КАНТЕМИРЕ
В течение последних трёх лет, с небольшими интервалами, в ведущих издательствах России, Молдавии и Румынии опубликованы две монографии известного молдавского историка, доктора исторических и педагогических наук профессора В.И. Цвиркуна. Это исследования, посвя-щённые биографиям двух выдающихся личностей первой четверти XVIII столетия; молдавского господаря, светлейшего князя Российской Империи Димитрия Кантемира1
1. Цвиркун В.И. Димитрий Кантемир. Страницы жизни в письмах и документах. СПб., 2010; Цвиркун В.И. Под сенью двух держав. Жизнь и деятельность Димитрия Кантемира
и валашского графа, генерал-майора российской армии Тома (Фома) Кантакузино2. Публикацией этих работ заполняется лакуна в истории русско-молдавских и русско-
в Турции и России. Издание 2-е. Исправленное и дополненное. Chiçinâu, „CartDidact", 2013. 280 е.; Victor Tvircun. Via^a destinul lui Dimitrie Cantemir. Bucure^ti, 2015. 256 p. + ilustra^ii.
2. Цвиркун В.И. Соратник Петра Великого. Жизнь и деятельность Тома Кантакузино. СПб., 2015. 216 с + илл.; Tvircun Victor. Toma Cantacuzino - Ostaç Demnitar. Istoria vie^ii în scrisori documente. Chi^inau, 2016. 296 p.
