CC BY
244
• Если оптимизационной задачи, которая могла бы быть решена применительно к данным факторам, не существует, то возможно выполнение вариантных расчетов или использование других известных математических методов нахождения оптимального значения фактора и его рационализации.
• Если такие методы также не разработаны, то в пределах доверительных границ факторам группы «В» придаются минимальные допустимые значения.
• Значения факторов группы «С» определяют с учетом стоящих перед производством задач и условий изучаемого предприятия. Их максимизируют при необходимости увеличения количества производимой и реализуемой продукции и минимизируют при необходимости увеличения рентабельности.
Объединение различных исследовательских приемов позволит значительно увеличить полезность анализа для практики принятия текущих управленческих решений.
Еще в восьмидесятые годы прошлого столетия специалисты, работавшие в области информатики и компьютерных технологий пытались решить очень амбициозную задачу разработки автоматизированных систем управления. В перспективе предполагали создавать целые предприятия, в которых количество управленческого персонала было бы сокращено до минимума, а производством управляли бы компьютеры. И эту работу нельзя назвать совершенно безуспешной. Однако, завершить ее не позволила сложившаяся в стране обстановка. Развитие системного экономического анализа и объединение аналитических программ с программами линейной и нелинейной оптимизации, возможно, позволит в будущем создать программные средства, которые будут выполнять те же функции, которые пытались ранее возложить на АСУ.
Литература
1. Корнев Г.Н. Деньги и производство: современные методы экономического анализа: Монография / Г.Н. Корнев, В.Б. Яковлев - М.: Lennex Corp.; Подготовка макета: Издательство Нобель Пресс, 2014. - 222 с.
2. Корнев Г.Н. Модифицированный анализ структуры себестоимости продукции / Г.Н. Корнев, О.С. Земскова / Экономический анализ. Теория и практика. - 2012. - №13 (268). С. 29-39
3. Корнев Г.Н. Модифицированный ретроспективный анализ инвестиционных проектов / Г.Н. Корнев, О.О. Калинина / Вестник АПК Верхневолжья. 2014. № 2. С. 9-16
4. Корнев Г.Н. Ретроспективный анализ капитальных вложений / Г.Н. Корнев, О.О. Калинина / Аграрный вестник Верхневолжья: научный журнал. 2015. №1. С. 54-62.
5. Корнев Г.Н. Системный анализ себестоимости продукции / Г.Н. Корнев, В.Б. Яковлев - Germany, Saarbrucken: Palmarium Academic Publishing, 2013. - 132 c.
6. Корнев Г.Н. Системный анализ сельскохозяйственного производства / Экономика сельскохозяйственных и перерабатывающих предприятий. 1989. №8. С. 49-52
7. Корнев Г.Н. Системный экономический анализ АПК / АПК: экономика, управление. 1988. № 10. С. 92-95
8. Корнев Г.Н. Системный экономический анализ и его применение в сельскохозяйственном производстве: Монография -Иваново: ИГСХА, 2005. - 211 с.
9. Корнев Г.Н. Системный экономический анализ: теория и алгоритмы: Монография / Г.Н. Корнев, В.Б. Яковлев - Germany, Saarbrucken: Lambert Academic Publishing, 2013. - 268 c.
10. Корнев Г.Н. Факторный анализ капитальных вложений / Г.Н. Корнев, О.О. Калинина / Современные наукоемкие технологии. Региональное приложение. 2013. - № 4. - С. 58-64
11. Корнев Г.Н. Феномен неопределенности в исследовании экономических систем: Монография / Г.Н. Корнев, В.Б. Яковлев -М.: Lennex Corp.; Подготовка макета: Издательство Нобель Пресс, 2013. - 177 с.
12. Никитенко А.А. Комплексный подход к оценке производственной деятельности свиноводческих предприятий / А.А. Никитенко, Г.Н. Корнев / Экономика сельского хозяйства. 1979. № 11. С. 27 - 30
13. Яковлев В.Б. Анализ эффективности сельскохозяйственного производства: Производственное издание / В.Б. Яковлев, Г.Н. Корнев - М.: Росагропромиздат, 1990 - 270 с.
References
1. G.N.Kornev. Money and production: Modern methods for economic analysis: Monograph / G.N.Kornev, V.B.Yakovlev - М.: Lennex Corp.; Layout preparation: Nobel Press publishers, 2014, 222 p.
2. G.N.Kornev. Updated analysis of the structure of production cost / G.N. Kornev, O.S. Zemskova/ Economic analysis. Theory and practice. -2012.- No.13 (268), pp. 29-39.
3. G.N.Kornev. Updated retrospective analysis of investment projects / G.N.Kornev, О.О/Kalinina / Bulletin of Upper Volga Region AIC. 2014. No. 2, pp. 9-16.
4. G.N.Kornev. Retrospective analysis of capital investments / G.N.Kornev, О.О. КаНтт / Agricultural Bulletin of the Upper Volga Region: academic journal. 2015. No.1, pp. 54-62.
5. G.N.Kornev. System analysis of production cost / G.N. Kornev, V.B. Yakovlev - Germany, Saarbrucken: Palmarium Academic Publishing, 2013.-132 p.
6. G.N.Kornev. System analysis of agricultural production / Economics of agricultural and agricultural product processing enterprises. 1989. No.8, pp. 49-52.
7. G.N.Kornev. System economic analysis of the AIC / AIC: Economics and Management. 1988. No.10, pp. 92-95.
8. G.N.Kornev. System economic analysis and its application in agricultural production: Monograph - Ivanovo: ISAA. 2005.- 211 p.
9. G.N.Kornev. System economic analysis: Theory and Algorithms: Monograph / G.N.Kornev, V.B.Yakovlev - Germany, Saarbrucken: Lambert Academic Publishing, 2013. 268 p.
10. G.N.Kornev. Factor analysis of capital investments / G.N. Kornev, O.O. Kalinina. Modern high technologies. Regional Supplement. 2013. No.4.- pp. 58-64.
11. G.N.Kornev. Phenomenon of uncertainty in the study of economic systems: Monograph / G.N.Kornev, V.B.Yakovlev - М.: Lennex Corp.; Layout preparation: Nobel Press publishers, 2013.- 177 p.
12. A.A.Nikitenko. Comprehensive approach to estimation of production activities in swine breeding / A.A.Nikitenko, G.N.Kornev / Agricultural Economics. 1979. No.11, pp. 27-30.
13. V.B.Yakovlev. Analysis of efficiency of agricultural production: Industrial press / V.B.Yakovlev, G.N.Kornev, - M.: Rosagropromizdat, 1990 - 270 p.
Лиман И.А.1, Казинян В.Д.2
‘Доктор экономических наук, “Магистрант, Тюменский государственный университет ИНВЕСТИЦИОННАЯ СТРАТЕГИЯ И ПОЛИТИКА КОММЕРЧЕСКОГО БАНКА
Аннотация
В статье рассмотрены - понятия инвестиционная стратегия и инвестиционная политика в банковском деле, основные факторы, влияющие на выбор инвестиционной политики, а также стратегии, применяемые коммерческими банками при портфельном инвестировании.
Ключевые слова: инвестиционная политика, инвестиционная стратегия, инвестиционный портфель.
61
Liman LA.1, Kazinyan V.D.2
‘PhD in Economics, “Master’s student, Tyumen state university INVESTMENT STRATEGY AND POLICY OF COMMERCIAL BANKS
Abstract
The article considers with - the concept of investment strategies and investment policies in the banking industry, the main factors influencing the choice of investment policy and strategy used by commercial banks under portfolio investment.
Keywords: investment policy, investment strategy, investment portfolio.
Коммерческие банки с целью диверсификации активных операций, расширения источников получения дополнительных доходов и поддержания ликвидности баланса осуществляют инвестиционные операции с ценными бумагами. На самом рынке ценных бумаг специалисты различают следующие виды банковских инвестиций: прямые и портфельные.
Прямое инвестирование - вложение денежных средств в организацию с целью получения дополнительного дохода через определенный период времени путем участия в его уставном капитале [3, с. 195].
Портфельное инвестирование - вложение денежных средств в определенный круг организаций путем покупки ценных бумаг, которые обладают для банка инвестиционной привлекательностью.
Портфельное инвестирование включает следующие этапы:
1) определение инвестиционной политики;
2) выбор собственной стратегии;
3) комплексный анализ рынка;
4) формирование портфеля ценных бумаг.
В банковском деле под инвестиционной политикой обычно понимается совокупность мероприятий, направленных на разработку и реализацию стратегии по управлению портфелем инвестиций, достижение баланса прямых и портфельных инвестиций в целях обеспечения стабильной деятельности, увеличения прибыльности операций, а также поддержания допустимого уровня рискованности и ликвидности баланса банка [1, с. 10].
На инвестиционную политику коммерческого банка влияют определенные макроэкономические факторы:
- экономическая и политическая ситуация в стране;
- стабильность банковской системы, а также его структура;
- состояние инвестиционного и финансового рынка;
-законодательные и нормативные основы, определяющие банковскую деятельность и др.
На инвестиционную политику коммерческого банка также влияют определенные микроэкономические факторы:
- объем и структура ресурсной базы, определяющие масштабы и виды инвестиционной деятельности;
- качество инвестиционных вложений, определяемое с учетом доходности, ликвидности и риска;
- затраты на формирование и управление инвестиционным портфелем и др.
При формировании инвестиционной политики предполагается сбор и обработка сотрудником банка определенной аналитической информации. Аналитическая информация обычно представлена такими блоками как:
- макроэкономическое состояние и инвестиционный климат;
- показатели инвестиционной привлекательности регионов и отраслей;
-показатели определенных сегментов инвестиционного рынка;
- данные о динамике отдельных инвестиционных инструментов;
- данные о деятельности отдельных хозяйствующих субъектов;
-законодательные и нормативные акты, регулирующие инвестиционную деятельность [2, с. 315].
Результаты анализа рассматриваемых показателей являются ключевым ориентиром при осуществлении инвестиционных операций.
Важнейшим элементом инвестиционной политики коммерческого банка является разработка стратегии и тактики управления валютно-финансовым портфелем, включающим наряду с прочими его элементами портфель инвестиций.
Инвестиционная стратегия представляет собой систему долгосрочных целей инвестиционной деятельности коммерческого банка, определяемых задачами ее развития и инвестиционной идеологией, а также выбор наиболее эффективных путей их достижения.
Формирование инвестиционной стратегии банка это довольно сложный и творческий процесс для менеджмента банка. Сложность этого процесса заключается в том, что при формировании инвестиционной стратегии идет обширный поиск и оценка альтернативных вариантов инвестиционных решений, которые наиболее полно будут соответствовать целям и задачам развития банка. Также определенная сложность формирования инвестиционной стратегии заключается и в том, что она изменяется, требует периодической корректировки с учетом меняющихся внешних условий и перспектив развития банка.
Инвестиционный портфель - набор ценных бумаг определенного круга организаций, приобретенных коммерческим банком для получения дополнительных доходов и поддержания его ликвидности.
Как выше было упомянуто коммерческие банки, управляя портфелем ценных бумаг, стремятся к достижению равновесия между ликвидностью и прибыльностью, поэтому структура инвестиционного портфеля обычно зависит от вида ценных бумаг, которые имеют обращение на фондовом рынке страны.
Специалисты обычно выделяют следующие стратегии управления инвестиционным портфелем:
1. Стратегия постоянной стоимости. При управлении инвестиционным портфелем его общая стоимость должна поддерживаться на определенном уровне.
2. Стратегия постоянных пропорций. При этой стратегии банк поддерживает в течение определенного периода времени одинаковые соотношения между отдельными составляющими портфеля. Структура портфеля, по которой устанавливаются пропорции, может быть определена по большому числу признаков, например: уровень рискованности ценных бумаг, виды ценных бумаг, отраслевая или региональная (в том числе страновая) принадлежность эмитентов ценных бумаг и т.д.
3. Стратегия плавающих пропорции - наиболее сложная стратегия, заключающаяся в установлении разнообразных (но не постоянных) желаемых пропорций портфеля. Поэтому при выборе такой стратегии инвестор, склонный к риску, исходит из предположения, что рынок инертен и аналогичные изменения пропорций портфеля будут происходить и дальше.
Если рассматривать инвестиционный портфель в зависимости от степени риска, который приемлет коммерческий банк, то можно выделить следующие его типы: консервативный, умеренный и агрессивный.
Агрессивный портфель состоит из высокодоходных акций, но в целях диверсификации и снижения рисков в него включаются и облигации. Агрессивная инвестиционная стратегия лучше всего подходит для долгосрочного инвестирования, так как подобные инвестиции на короткий промежуток времени являются очень рискованными. Российские коммерческие банки не применяют данную стратегию по ряду объективных причин.
Умеренный портфель является наименее рискованным. Он состоит в основном из ценных бумаг хорошо известных компаний, характеризующихся, хотя и невысокими, но устойчивыми темпами роста курсовой стоимости. Состав портфеля остается стабильным в течение длительного периода времени и нацелен на сохранение капитала. Обычно доля акций в портфеле чуть
62
превышает долю облигаций. Иногда небольшая доля средств может вкладываться в банковские депозиты. Умеренная стратегия инвестирования оптимально подходит для краткосрочного и среднесрочного инвестирования. Данную инвестиционную стратегию могут себе позволить применять только самые крупные коммерческие банки России, имеющие специальные инвестиционные службы, ответственные за планирование и осуществление инвестиций (Рис. 1).
В консервативном портфеле распределение ценных бумаг обычно происходит следующим образом: большая часть -облигации (снижают риск), меньшая часть - акции надежных и крупных российских предприятий (обеспечивают доходность) и банковские вклады. Консервативная стратегия инвестирования оптимальна для краткосрочного инвестирования и является неплохой альтернативой банковским вкладам. Данной стратегией инвестирования придерживаются в основном средние и мелкие коммерческие банки, которые не могут себе позволить содержание специальных инвестиционных служб. В данных банках служащие, которые ответственны за инвестиционную деятельность, как правило, руководствуются официально утвержденными руководством банка установками в отношении инвестиционной политики.
100%
90%
80%
70%
60%
50%
40%
30%
20%
10%
0%
1.-5 6.-20 21.-50 51.-200 201.-
■ Объем вложений в векселя
■ Объем вложений в акции и паи
организаций-резидентов (кроме кредитных организаций)
Рис. 1 - Структура портфеля ценных бумаг, приобретенных группами кредитных организаций, ранжированных по величине
активов (по убыванию) по состоянию на 01.01.2014 г. [4]
Как демонстрирует рисунок 1, пятерка крупнейших кредитных организаций России по состоянию на 01.01.2014 г. придерживалась умеренной инвестиционной стратегии, так наибольший удельный вес их вложений пришли на акции и паи организаций-резидентов (кроме кредитных организаций) - 51,4%, затем вложения в долговые обязательства РФ и Банка России -42,2% и наименьший удельный вес составили вложения в векселя - 6,5%. Остальные группы средних и мелких кредитных организаций придерживались консервативной инвестиционной стратегии, так наибольший удельный вес их вложений составили долговые обязательства РФ и Банка России от 30,9% до 67,9%, а доля вложений в акции и паи организаций-резидентов (кроме кредитных организаций) составили от 13,8% до 23,3%.
Таким образом, инвестиционная политика коммерческих банков связана с формированием системы целевых ориентиров инвестиционной деятельности и выбором наиболее эффективных способов их достижения. Процесс разработки инвестиционной политики предполагает формулирование стратегических целей, разработку основных направлений инвестиционной политики, определение источников финансирования инвестиций, детализацию инвестиционной стратегии, анализ, оценку и мониторинг разработанной инвестиционной политики, корректировку инвестиционной политики.
Литература
1. Ардисламов В.К., Ардисламова О.В., Ландарь М.В. Операции банков на фондовом рынке. Учебное пособие Уфа - 2007. -120 с.
2. Игонина Л.Л. Инвестиции. М.: Экономистъ, 2005. - 478 с.
3. Маренков Н.Л.. Ценные бумаги. М.: Московский экономико-финансовый институт. Ростов-на-дону: Изд-во «Феникс», 2005 - 602 с.
4. Официальный сайт Банка России [Электронный ресурс] URL: http://www.cbr.ru/statistics/print.aspx?file=bank_system/4-1-3_010114.htm&pid=pdko_sub&sid=opdkovo (дата обращения 02.06.2015).
References
Ardislamov V.K., Ardislamov O.V., Landar’ M.V. Operacii bankov na fondovom rinke. Uchebnoe posobie Ufa - 2007. - 120 s.
Igonina L.L. Investicii. M.: Jekonomist, 2005. - 478 s.
Marenkov N.L. Cennije bumagi. M.: Moskovskyj ekonomiko-finansovyj institute. Rostov-na-donu: Izd-vo «Feniks», 2005 - 602 s.
Oficial’nyj sayt Banka Rossii [Jelektronyj resurs] URL: http://wwwxbr.ru/statistics/print.aspx?file=bank_system/4-1-3_010114.htm&pid=pdko_sub&sid=opdkovo (data obrashenija 02.06.2015).
Лиференко Ю.В.
Кандидат экономических наук, Тверской филиал Московского Г осударственного университета экономики, статистики и
информатики
НЕКОТОРЫЕ НАПРАВЛЕНИЯ РЕФОРМИРОВАНИЯ РОССИЙСКОЙ ЭКОНОМИКИ С ИСПОЛЬЗОВАНИЕМ
ОПЫТА КИТАЯ
Аннотация
Сложное экономическое и социальное положение, в котором оказалась Россия после кризиса 2008 г. обусловлено тем, что начатые в 1990-гг., не были завершены, не доведены до полного построения рыночной экономики. Современное состояние России требует скорейшего решения вопроса о построении новой экономической системы. За опытом необходимых преобразований предлагается обратиться к примеру КНР, так как именно она показывает выдающиеся результаты развития страны. Суть новых преобразований - усиление роли рынка в регулировании экономики и соответствующего сокращения экономических функций государства, а также необходимость усиленной борьбы с монополиями.
Ключевые слова: экономическая система, государство, рыночная экономика, рыночная реформа.
63
