CC BY
125
УДК 334.716:658.14:005.511
И.В. Воробьев
Инвестиционная политика на промышленных предприятиях
В статье приводится трактовка основных понятий, характеризующих инвестиционную деятельность на предприятии. Рассмотрены основные подходы по формулированию инвестиционной стратегии и политики на предприятии. Представлены основные направления формирования инвестиционных стратегий и программ на предприятии.
The article presents the interpretation of the basic concepts that characterize the investment activities of the company. The main approaches to formulating the investment strategy and the policy at the enterprise, are considered. The main directions of developing the investment strategies and programmes at the enterprise are presented.
Ключевые слова: экономика, управление, инвестиции, инвестиционная деятельность, инвестиционная стратегия, инвестиционная политика, эффективность.
Key words: economics, management, investments, investment activities, investment strategy, investment policy, efficiency.
Эффективная инвестиционная деятельность невозможна без продуманной инвестиционной политики. Инвестиционная политика предприятия имеет решающее значение для его функционирования независимо от размеров, отраслевой принадлежности, правовой формы и других особенностей.
Для осмысления теоретических аспектов инвестиционной политики, прежде всего, необходимо определить категорию «политика» и сопоставить ее с категорией «стратегия». В научной литературе по проблеме исследования отмечены противоречивые точки зрения относительно сущности политики и стратегии, на основании чего, на наш взгляд, требуется разграничить рассматриваемые термины.
Определяя понятие «стратегия», различные авторы по-разному подходят к этой проблеме. Анализ различных трактовок позволил выделить два подхода к определению понятия «стратегия» (табл. 1).
© Воробьев И.В., 2015
103
Таблица 1
Систематизация подходов к понятию «стратегия»
Определение Автор
1. Стратегия как генеральное направление долгосрочного развития предприятия, следование которому обеспечивает достижение поставленных целей Виханский О.С. [6]; Портер М. [9]; Хасби Д. [17]
2. Стратегия как конкретный план действий по достижению целей фирмы. При данном подходе стратегия определяется, как правило, как совокупность целей, политики и планов Мескон М.Х., Альберт М., Хедоури Ф. [11]; Томпсон A.A., Стрикленд А.Дж. [16]
На основе вышеизложенного можно констатировать, что авторы, придерживающиеся первого подхода, рассматривают в составе стратегии, прежде всего, совокупность целей и направлений развития. Авторы, придерживающиеся второго подхода, включают в состав стратегии цели, а также политику и планы по достижению данных целей.
Однако в современных условиях динамично изменяющейся институциональной среды руководство предприятия вынуждено часто пересматривать планы, инструменты и методы политики, что обеспечивает фирме возможность поддержания ее конкурентных преимуществ. Стратегические же цели предприятия сохраняют свою актуальность в долгосрочной перспективе.
В этой связи, по мнению автора, наиболее соответствующим является определение стратегии с точки зрения генерального направления развития предприятия, следование которому в долгосрочной перспективе должно привести к достижению глобальных целей и получению ожидаемого эффекта. Для реализации стратегии на предприятии должны определяться политика и планы.
Путем установления направлений, которым нужно следовать, политика объясняет, каким образом должны быть достигнуты цели. Политика оставляет свободу действий [10].
Представляет интерес определение Т. Саати и К. Кернса: «политика - санкционированные средства достижения целей, предоставляемые посредством общепринятых процедур принятия решений» [13].
Вместе с тем в рамках данного диссертационного исследования под термином «политика», по нашему мнению, следует понимать, прежде всего, совокупность принципов, правил действий, способов, методов достижения стратегических целей. Если стратегия - это искусство планирования руководства, основанное на правильных дол-
104
госрочных прогнозах, то политика - это искусство достижения поставленных целей за счет гибкой, адаптивной деятельности.
С этой точки зрения термин «политика» носит целенаправленный, преимущественно тактический, в отличие от стратегии, характер. Политика обеспечивает связь между стратегией и реальными действиями.
Инвестиционная политика является составной частью финансовой политики, которая в свою очередь входит в состав экономической политики предприятия (рисунок). В свою очередь
экономическая политика предприятия - это система базовых положений (элементов), определяющих особенности деятельности организации.
Рисунок. Составляющие экономической политики предприятия [19]
Конкретизация стратегии, определение принципов, правил и механизма её реализации осуществляется посредством формирования политики предприятия в каждой из функциональных областей.
Важным системным условием успеха инвестиционной политики организации является ее согласование со всеми элементами финансовой, а также маркетинговой, производственной, кадровой, информационной, научно-технической политики.
В большинстве научных работ понятие «инвестиционная политика» (investment policy) трактуется учеными по-разному в зависимости от уровня субъекта инвестиционной деятельности, его стратегических целей и форм инвестирования. Точное определение данного понятия достаточно важно как с теоретической, так и с
105
практической точек зрения, поскольку позволяет более целенаправленно проводить научные исследования и оптимизировать инвестиционный процесс. В табл. 2 представлены пять подходов к определению понятия «инвестиционная политика».
Зарубежные ученые (Шарп У., Александер Г., Бэйли Дж., Боди З., Кейн А., Маркус А.) определяют инвестиционную политику с точки зрения профессиональных инвесторов и рассматривают, прежде всего, финансовые инвестиции, которые, как правило, преследуют краткосрочные цели, в частности получение максимально возможной прибыли.
Таблица 2
Систематизация подходов к понятию «инвестиционная политика»
Определение Автор
1. Инвестиционная политика, определяющая формирование портфеля ценных бумаг. В данном подходе инвестиционная политика трактуется с позиции профессиональных инвесторов, управляющих вверенными им средствами, с целью достижения наибольшего эффекта Шарп У., Александер Г., Бэйли Дж. [18]; Боди З., Кейн А., Маркус А. [2]
2. Инвестиционная политика как составная часть стратегии предприятия, направленная на расширение потенциала организации Бланк И.А. [1]; Бочаров В. В. [4]
3. Инвестиционная политика как составная часть экономической политики предприятия, ориентированная на обновление основных фондов Райзберг Б. А. [12]; Азрилиян А.Н. [3]
4. Инвестиционная политика как составная часть финансовой политики, направленная на достижение поставленных целей организации. При указанном подходе целевые установки не уточняются, поскольку, по мнению авторов, они являются индивидуальными для каждого предприятия и зависят от конкретно сложившейся экономической ситуации Ендовицкий Д.А. [7]; Слепов В.А., Громова Е.И., Кери И.Т. [15]
5. Инвестиционная политика как комплекс мероприятий, обеспечивающих выгодное вложение средств. При указанном подходе авторы акцентируют внимание на получении прибыли в процессе осуществления инвестиционной деятельности Игонина Л.Л. [8]; Сергеев И. В., Веретенникова И.И. [14]; Виленский П.Л., Лившиц В.Н., Смоляк С.А. [51
В России финансовый рынок находится на стадии становления, и большинство отечественных инвесторов предпочитают вести инвестиционную деятельность самостоятельно без посредников. Поэтому в трудах отечественных ученых категория «инвестиционная политика» определяется с точки зрения предприятий реального сектора экономики, осуществляющих вложение средств в собственную материально-техническую базу, товароматериальные запасы и др.
106
Авторы, придерживающиеся второго подхода, рассматривают инвестиционную политику как составную часть стратегии предприятия.
Как было констатировано ранее, авторская точка зрения состоит в том, что составными элементами стратегии являются, прежде всего, цели и направления развития. В свою очередь, инвестиционная политика, являющаяся составной частью экономической политики, должна обеспечивать фактическую реализацию стратегии предприятия.
Список литературы
1. Бланк И.А. Финансовый менеджмент [Текст]: учеб. курс. - 2-е изд., пере-раб. и доп. - К.: Эльга, Ника-Центр, 2004. - 656 с.
2. Боди З., Кейн А., Маркус А. Принципы инвестиций. 4-е изд. / пер. с англ. -М.: Вильяме, 20о4. - 984 с.
3. Большой экономический словарь / под ред. А.Н. Азрилияна. - 5-е изд., доп. и перераб. - М.: Ин-т новой экономики, 2002. - С. 469.
4. Бочаров В. В. Инвестиции: учеб. для вузов. 2-е изд. - СПб.: Питер, 2008. -384 с.
5. Виленский П.Л., Лившиц В.Н., Смоляк С. А. Оценка эффективности инвестиционных проектов. Теория и практика: учеб. пособие. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Дело, 2002. - 888 с.
6. Виханский О.С. Стратегическое управление. - М.: Гардарики, 1998. -296 с.
7. Ендовицкий Д.А. Анализ и оценка эффективности инвестиционной политики коммерческих организаций: Методология и методика. [Текст]. - Воронеж: Изд-во Воронеж. гос. ун-та, 1998. - 288 с.
8. Игонина Л.Л. Инвестиции: учеб. пособие / под ред. проф. В.А. Слепова. -М.: Юристъ, 2002. - 478 с.
9. Конкурентная стратегия: Методика анализа отраслей и конкурентов / Портер М.; пер. с англ. - М.: Альпина Бизнес Букс, 2005. - 454 с.
10. Крысин Л.П. Толковый словарь иноязычных слов. - М.: Эксмо, 2008. -944 с.
11. Мескон М.Х., Альберт М., Хедоури Ф. Основы менеджмента / пер. с англ. - М.: Дело, 1998.
12. Райзберг Б.А., Лозовский Л.Ш. Современный экономический словарь. -М.: ИНФРА-М, 2005.
13. Саати Т., Кернс К. Аналитическое планирование. Организация систем / пер. а англ. - М.: Радио и связь, 1991.
14. Сергеев И.В., Веретенникова И.И., Яновский В.В. Организация и финансирование инвестиций [Текст]: учеб. пособие. - 2-е изд., перераб. и доп. -М.: Финансы и статистика, 2002. - 400 с.
15. Слепов В. А., Громова Е.И., Кери И.Т. Финансовая политика компании [Текст]: учеб. пособие / под ред. проф. В.А. Слепова. - М.: Экономистъ, 2005. -283 с.
16. Томпсон А. А., Стрикленд А. Дж. Стратегический менеджмент. Искусство разработки и реализации стратегии: учеб. для вузов / пер. с англ.; под ред. Л.Г. Зайцева, М.И. Соколовой. - М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1998. - 576 с.
17. Хасби Д. Стратегический менеджмент. - М.: Контуры, 1998.
18. Шарп У., Александер Г., Бейли Дж. Инвестиции [Текст] / пер. с англ. -М.: ИНФРА-М, 1998. - 1028 с.
19. Экономическая стратегия фирмы: учеб. пособие / под ред. А.П. Градо-ва. - 4-е изд., перераб. - СПб.: Спец. лит-ра, 2003. - 958 с.
107
