CC BY
3УДК 33
ИНВЕСТИЦИОННАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ В ХОЗЯЙСТВЕННОЙ ПРАКТИКЕ МЕТАЛЛУРГИЧЕСКИХ ПРЕДПРИЯТИЙ
Жи i никни Ю.Б.. соискатель Международной академии оценки и консалтинга Лебедев II.А., д.э.н.. профессор, зав. кафедры «Экономической теории и общего менеджмента», НОУ ВПО «Международная академия
оценки и консалтинга»
В условиях санкций и экономического кризиса предприятия металлургической отрасли ограничены в кредитных ресурсах. Актор анализирует примеры оценки эффективности условного инвестиционного проекта в хозяйственной практике.
Сделан вывод о необходимости разработки механизмов регулирования капитализации предприятий для роста инвестиционной активности.
Ключевые слова: инвестиционная деятельность, инвестиционные проекты, дисконтирование, ставка доходности.
INVESTMENT ACTIVITY IN THE ECONOMIC PRACTICE OF METALLURGICAL
ENTERPRISES
Zhitiiikov Y.. the applicant. International Academy of Valuation and Consulting Lebedev N.. Doctor of Economics, professor, head of the economic theory and general management. NSEI HPE «International Academy of
Valuation and Consultingи
In terms of sanctions and economic crisis, the company metallurgical industry limited credit resources. The author analyzes the examples of evaluating the effectiveness of conditional investment project in economic practice.
The conclusion about the need to develop regulatory mechanisms of capitalization enterprises for the growth of investment activity.
Keywords: investment activity, investment projects, discounting rate of return.
1 la пути освоения новых производственных программ особая роль в металлургической отрасли принадлежит инвестиционным инициативам предприятии.
В современных экономических условиях многие металлургические предприятиях проводит привлечение инвестиций и реструктуризацию своей деятельности, однако нередко эффективность результатов трудно определить однозначно.
Анализ показывает, что эффективность можно определить путём применения различных показателен, характеризующих поставленную цель, прежде всего - величиной прибыли, показателей, определяющих соотношение применяемой инвестиционной стратегии и избранных критериев [ I ].
В частности, в основе опенок эффективности инвестиционных проектов положены принципы, применимые к рагпичным типам проектов вне зависимости от их технологических, финансовых, региональных или отраслевых особенностей.
Как представляется, указанные принципы допустимо дополнить принципом, обусловившим нормы, ориентированные на собственный капитал определённого хозяйствующего субъекта, а также принципом нетрадиционного подхода к оценке эффективности.
В большинстве случаев расчёты х|>фективности инвестиций проводят на основе дисконтированных и неднеконтнрованных показателей, в частности, чистого дисконтированного дохода, внутренней ставки и индекса доходности, а также па недисконтированной основе, в частности, финансовых показателей, будь то финансовая устойчивость, деловая активность, рентабельность, ликвидность и т.д.
Можно утверждать, что металлургическими предприятиями в большинстве своём используются дисконтированные показатели: чистого днеконгированного дохода (ок. 40%), внутренней ставки (ок. 40%) и индекса доходности (ок.20%). Показатели эффективности, базирующиеся на недисконтированной основе, используются на уровне 9%.
Если говорить об использовании инвестиции применительно к конкретному проекту реструктуризации, то. прежде всего, необходимо учигывагь, что они выступают необходимым, но, тем не менее, недостаточным условием, потому что цели подобных инвестиций иногда не совпадают. Поэтому в процессе реструктуризации и привлечения инвестиций в предприятия машиностроения, принято вводить необходимые элементы, чтобы объект инвестирования был привлекательным и рассматривался достаточным для роста инвестиций.
В этом смысле как базовый метод для расчёта эффективности привлечения инвестиции используется метод чистого днско|гтированпого дохода, что даёт возможность учесть возможные изменения в денежном потоке предприятий.
Общая стоимость инвестиционного проекта можно рассчитать метолом сопоставления издержек и доходов, получаемых в течение времени жизни проекта. Вместе с тем, сложность метода состоит в
подборе ставки дисконтирования. В этом случае, с одной стороны, возможно применение как внешних ограничений финансовых ресурсов, которые могут определяться суммой оплаты за привлеченные ресурсы, а с другой, - внутренним лимитированием ресурсов, определяемым ставкой доходности. Проект можно будет считать оптимальным в том случае, если по выбранной ставке текущая чистая стоимость окажется положительной.
11ри реализации проекта важно учитывать следующее правило: если чистый дисконтированный доход будет положительным, то проект будет эффективным, в случае, если чистый дисконтированный доход будет отрицательным, то проект неэффективен.
Другой не менее важный показатель - внутренняя ставка доходности. который показывает степень убыточности вложения капитала, пороговое значение ставки доходности, т.е. когда вложения капитала при низкой ставке. Если вложения превысят стоимость капитала предприятия металлургической отрасли, проект эффективен, и наоборот.
Определение стоимости инвестиционного проекта включает обязательное использование индекса доходности, который вычисляется отношением будущей стоимости прибыли к затратам. Соответственно, инвестиционный проект будет коммерчески эффективным и объективно социально значимым при положительной стоимости капитала предприятия.
Важно отметить, что при привлечении инвестиции эти показатели могут иметь значительные ограничения по ряду причин, в частности, потому, что могут возникнуть затруднения в определении исходных данных; рекомендуемые методы могут не ущипывать такие важные факторы, будь то технологические риски, возможные ситуационные ошибки, возможность отрицательных воздействий недружественных структур: результаты должны быть минимально зависимы от учётной политики металлургического предприятия. К примеру, если предприятие пытается предварительно учесть предстоящие доходы, завышая при этом свою балансовую стоимость, то показатели намеченной прибыли будущих периодов снизятся. При этом, дисконтированная прибыль даст заниженный результат.
Следует иметь в виду, что увеличение горизонтов прогнозирования приводит к снижению точности оценки в целом. Более того, полученные показатели не всегда могут учитывать предполагаемую ёмкость рынка сбыта металлургической продукции, что вполне может оказать серьёзное влияние на эффективность проекта, что приведёт к потере определенной части рынка сбыта, и, наоборот, их переоценка приведёт к неэффективности инвестиций.
Понятно, что имеется часть предприятий, которая, согласно некоторым методикам, оценивает инвестиционную эффективность на недисконтированной основе. К такому показателю относится, например, коэффициент эффективности инвестиций, который определяет степень эффективности вложении и рассчитывается как отношение годового
INNOVATIVE ECONOMY | №3 2016 | 35
дохода от проекта к среднему размеру инвестиций [2].
Кроме выше рассмотренных, при определении инвестиционной эффективности применяются экономические показатели, позволяющие проводить оценку общего экономического состояния металлургических предприятий. Это ликвидность баланса и финансовая устойчивость, использование оборотных активов и рентабельность дня прогнозирования их состояния в долгосрочном периоде: сюда же можно отнести
Каждая отдельная нормативная группа коэффициентов и покаэате-лей таксирует определенные стороны функционирования предприятия, их преимущества или недостатки. Но ни одаа мл этих групп не может дать определённого ответа на вопрос об эффективности инвестиционного проекта.
Кроме того, не анализируется вероятность интеграции предприятий с внешними структурами. Представляется, что масштаб показателен не всегда достаточно точно характеризует результативность привлечения инвестиций в развитие предприятий промышленности. Для разрешения данного противоречия требуется отработать комплексный механизм
определения эффективности инвестиции, сущность которого состоит в необходимости оптации инвестиционных проектов, во-первых, с учетом летермннантов. которые влияют на инвестиционный процесс непосредственно, н, в»>-ето^ых, с уйтом экономических экспонентов деятельности предприятий. Кроме того, для оценки деятельности предприятия имеют значение такие факторы развития как лизинг, факторинг, опционы и т.п.
слетев
сти s\ci алдургических преппруягли, \\v>v,\,\\\\e\\we ности непосредственно зависят от притока инвестиций. Определение стоимости инвестиционного проекта становится основной задачей д,-спеииалистов, привлекающих финансовые средства и определят рациональность вложений. Литерагура:
1. Лебедев H.A. Актуальные социально-экономические пробл современного мира: наука и практика // Международный журнал кладных и фундаментальных исследований. - 2013. 11- I.
2. Носова С. С. Экономическая теория. - М.: Владос.. 2005.
УДК 33
НАПРАВЛЕНИЯ РАЗВИТИЯ МАШИНОСТРОИТЕЛЬНОГО КОМПЛЕКСА В
ЭКОНОМИКЕ РОССИИ
Лилёв Н.Н.. аспирант, НОУ ВПО «Международная академия оценки и консалтинга» Лебедев Н.А., д.э.н.. профессор, зав. кафедры «Экономической теории и общего менеджмента», НОУ ВПО «Международная акао
оценки и консалтинга»
Исследуются вопросы современного развития отечественного машиностроения. Выявлен ряд проблем отечественного граждан машиностроения, показаны перспективы их разрешения.
Ключевые слова: машиностроение, машиностроительные предприятия, специализированное машиностроение, транспорта* фрас груктура. подотрасли, характеристики подвижного состава.
DIRECTIONS OF DEVELOPMENT OF MACHINE-BUILDING COMPLEX IN THE
RUSSIAN ECONOMY
Lilev N.. the post-graduate student, NSEI HPE «International Academy of Valuation am! Consulting» l.ebedev N.. Doctor of Economics, professor, head of the economic theory and general management. NSEI HPE «International Academy *
Valuation and Consulting»
The problems of the modern development of domestic engineering. A number of problems of the domestic civil engineering, show the pn for their resolution.
Keywords: engineering, engineering companies, specialized engineering, transport infrastructure sub-sector, the characteristics of the rolling stocu
В межотраслевом экономическом развитии машиностроительный комплекс выступает важнейшей отраслью тяжелой промышленности, индикатором экономического развития, через него поставляется социально-ориентированная продукция смежным промышленным отраслям, комплекс содействует развитию инновационных направлений, обеспечивает достойный уровень производительности труда.
Машиностроительный комплекс поставляет машины и оборудование .для развития транспорта, строительства, агропромышленного комплекса, предприятий потребительского рынка и т д. Он включает около семидесяти отраслей, двухсот подотраслей и производств, охватывающих предприятия энергетического и тяжёлого машиностроения. станкостроения, транспортного машиностроения, сельскохозяйственного машиностроения, приборостроения н электроники, пищевого станкостроения, которые объединяют около ста тридцати тысяч организаций и предприятий, из них около 3 тысяч - средних и крупных, на которых занято более 3,5 млн. человек или треть от общего количества занятых.
11релприя гия и организации, входящие в машиностроительный комплекс, работают во многих субъектах РФ, около восьмидесяти процентов их продукции выпускается в трёх федеральных округах - Приволжском (26%). Северо-Западном (21%) и Центральном (31%) [1].
Современное машиностроение опирается на наукоёмкие техно-логин. что даёт возможность производить разнообразную специализированную высокоэффективную продукцию.
Современное оборудование машиностроительных предприятий отвечает ряду требований, в частности, оно опирается на наукоёмкие технологии, соответственно, должно быть гибким.
многофункциональным с возможностью выбора технологич процессов и многопоточным с возможностью организации I лельных технологических процессов. Оборудование совреме машиностроительных предприятий должно обслуживаться вь квалифицированными специалистами.
Основные центры машиностроения сегодня располоа в столицах, крупных городах, таких как Брянск, Ькатернн Комсомольск-на-Амуре. Ростов - на Дону. В Москве и С.-11ете как и в Прнволжье. работают предприятия автомобилест точечного, энергетического и тяжелого машиностроения, 1 строения. Предприятия сельскохозяйственного машиност сконцентрированы в Астрахани, Ростове. Краснодаре. Па Дал1 Востоке - в Благовещенске и Комсомольске действуют предпр энергетического машиностроения и судостроения.
Анализ показывает, что в последнем десятилетии прошлого ■ экономический потенциал машиностроения по известным при значительно сократился, также как и отраслевой удельный вес. максимальный спад наблюдался в инновационных отраслях: боростроении. авиастроении, электронной промышленности V •
Тогда кризисные явления особенно затронули станкост -определяющую отрасль машиностроения. Результатом стало I что к 2013 году отечественный рынок по станкам почти полно зависел от импортных поставок, а удельный вес этой подо оставлял 0,029%. тогда как в КНР этот показатель составлял ; процент. Считается, что поддерживать хозяйственную деятель в экономике в более-менее удовлетворительном состоянии 1 можно, когда доминирует сырьевой характер развития, машиностроение приходится менее четверти объёма промьпши продукции, то сбалансировать развитие экономики невозможно I
36 INNOVATIVE ECONOMY! №3 2016 1
