CC BY
5ИНВЕСТИЦИИ В ОСНОВНОЙ КАПИТАЛ
Ольга ИЗРЯДНОВА,
зав. лабораторией структурных проблем экономики научного направления «Реальный сектор» Института экономической политики им. Е.Т. Гайдара, канд. экон. наук. Окончила Российскую академию экономики. Тел.: +7 (495) 629-08-20, e-mail: izryad@iep.ru
Инвестиции в основной капитал в январе—мае 2013 г. в реальном выражении составили 99.6% от соответствующего показателя предыдущего года. В структуре источников финансирования инвестиций усилилась тенденция к увеличению доли собственных средств предприятий и средств федерального бюджета. В первом квартале 2013 г. инвестиции в добывающий сектор по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года сократились в реальном выражении на 11.4%, в производство и распределение электроэнергии, газа и воды — на 13.9% и в транспорт — на 19.1%. В обрабатывающих производствах сохранилась прошлогодняя тенденция роста инвестиций, но при низкой эффективности их использования выпуск продукции в этом секторе снижался.
Ключевые слова: инвестиции в основной капитал, объем работ в строительстве, ввод в действие жилой площади.
Ситуация в инвестиционном секторе экономики в текущем году определяется снижением темпов роста деловой активности, начавшимся во втором полугодии 2012 г. в стране: инвестиции в основной капитал в январе-мае 2013 г. составили 99.6% и в мае - 100.4% относительно соответствующих периодов предыдущего года; объем выполненных работ в строительстве за первые пять месяцев 2013 г. относительно аналогичного периода предыдущего года составил 99.0% (101.7% в мае 2013 г.), ввод жилых домов - 100.8% (110.9%).
Инвестиции в основной капитал в первом квартале 2013 г. в реальном выражении стабилизировались на уровне соответствующего показателя предыдущего года. Если учесть, что в первом квартале 2012 г. фиксировалось преодоление трехлетней тенденции к сокращению инвестиций в основной капитал, то результат начала текущего года при прочих равных условиях не вызывал бы озабоченности. Однако надо заметить, что динамика инвестиций в основной капитал в 2012 г. была крайне неравномерной и со второй половины года характеризовалась резким замедлением; в сентябре и декабре 2012 г. наблюдалось сокращение инвестиций в основной капитал относительно соответствующих месяцев 2011 г. Низкая инвестиционная активность в конце 2012 г., отсутствие необходимых заделов в строительстве обусловили сокращение инвестиций в начале текущего года: инвестиции
в основной капитал за первые три месяца 2013 г. составили 12.6% ВВП, что на 0.2 п.п. ниже соответствующего показателя предыдущего года.
Динамика инвестиций в основной капитал была дифференцирована по крупным и малым предприятиям: в сегменте крупных и средних предприятий инвестиции в основной капитал в первом квартале 2013 г. сократились относительно аналогичного периода 2012 г. на 5.0%; прирост инвестиций в сегменте малых предприятий составил в этот период 7.1% и хотя был вдвое ниже, чем за первые три месяца предыдущего года, но способствовал стабилизации ситуации в инвестиционно-строитель-
Инвестиции в основной капитал в 2008-2013 гг., в % к соответствующему кварталу предыдущего года
30
1 II III IV 1 II III IV 1 II III IV I II III IV I II III IV I
2008 2009 2010 2011 2012 201;
Годы
-Инвестиции в основной капитал
ш Ввод в действие жилых домов
Источник: Росстат.
] Объемы работ в строительстве
Структура инвестиций в основной капитал по видам основных фондов в первом квартале 2009-2013 гг. (без субъектов малого предпринимательства и параметров неформальной деятельности)
ном комплексе на уровне показателей января-марта 2012 г.
Структура инвестиций в основной капитал в первом квартале 2013 г. трансформировалась за счет существенного увеличения объемов и доли вложений в строительство жилищ, а также в машины, оборудование и транспортные средства при сокращении удельного веса инвестиций в нежилые здания и сооружения. В последние пять лет отмечается постепенное повышение доли инвестиций на приобретение отечественных машин и оборудования в общем объеме инвестиций в основной капитал. Однако в первом квартале 2013 г. доля импортных машин, оборудования,транспортных средств в общем объеме инвестиций в машины, оборудование, транспортные средства повысилась до 17.7% против 16.2% за аналогичный период 2012 г. Опережающий рост инвестиционного импорта по сравнению с динамикой инвестиций в основной капитал является продолжением тенденции последних лет и свидетельствует о недостаточном развитии отечественного производства капитальных товаров.
В первом квартале 2013 г. был зафиксирован опережающий рост объемов инвестиций в жилища по сравнению с общей динамикой инвестиций в основной капитал и строительства нежилых зданий. Положительная динамика ввода в действие общей площади жилых домов наблюдается со второй половины 2011 г. и определяется улучшением ситуации с финансированием: в первом квартале 2013 г. организациями всех форм собственности построено 126.1 тыс. квартир общей площадью 10.4 млн. кв. м, что на 6.5% больше по сравнению с соответствующим периодом предыдущего года; индивидуальными застройщиками построено 5.3 млн. кв. м общей площади жилых
домов, или 51.4% от общего объема жилья, введенного в первом квартале 2013 г.
В 2010-2013 гг. произошли структурные изменения в финансировании строительства жилья, связанные с увеличением объемов и доли средств населения в долевом жилищном строительстве при сокращении средств организаций. В первом квартале текущего года по сравнению с аналогичным периодом предыдущего средства, полученные на долевое участие в строительстве, увеличились на 6.7 млрд. руб., в том числе средства населения - на 8.8 млрд. руб. Усиление инвестиционной активности населения поддерживалось расширением масштабов кредитования: ипотечные кредиты по итогам первых трех месяцев 2013 г. составили 224.1 млрд. руб., увеличившись относительно соответствующего временного интервала предыдущего года в 1.25 раза.
В процессе посткризисного восстановления финансирования инвестиций усилилась ориентация на использование собственных средств предприятий: в первом квартале 2013 г. доля инвестиций, осуществляемых за счет собственных средств организаций, составила 53.0% и на 2.4 п.п. превысила соответствующий показатель первого квартала 2012 г. Несмотря на то что в январе-марте текущего года рентабельность в целом по экономике составила 8.4% и снизилась относительно аналогичного периода предыдущего года на 2.3 п.п., доля инвестиций, финансируемых из прибыли организаций, увеличилась.
При общей тенденции к восстановлению участия банковского сектора в финансировании инвестиционной деятельности, влияние этого процесса на деловую активность в строительном комплексе трудно оценить однозначно. В первом квартале 2013 г. доля банковских кредитов в структуре источников финансиро-
Млрд. руб. В % к итогу
2009г. 2010г. 2011г. 2012г. 2013г. 2009г. 2010г. 2011г. 2012г. 2013г.
Инвестиции в основной капитал - всего 933.3 802.1 956.8 1211.0 1310.2 100 100 100 100 100
втом числе:
Жилища 56.4 44.3 47.6 48.4 63.9 6.0 5.5 5.0 4.0 4.9
Здания (кроме жилых) и сооружения 481.8 410.5 499.2 604.6 609.4 51.6 51.2 52.2 49.9 46.5
Машины, оборудование, транспортные средства 300.6 266.7 326.1 441.1 506.5 32.2 33.2 34.1 36.4 38.6
из них приобретение импортных машин, оборудования, транспортных средств 76.6 54.4 63.6 71.4 89.9 8.2 6.8 6.6 5.9 6.9
Прочие 94.5 80.6 83.9 116.9 10.4 10.2 10.1 8.7 9.7 10.0
Источник: Росстат.
вания составила 9.9% и на 5.1% превысила абсолютный показатель, зафиксированный в январе-марте предыдущего года. Изменение структуры банковского кредитования в последние три года определяется увеличением объемов и доли кредитов российских банков, которые замещают кредиты иностранных банков: по сравнению с первым кварталом 2012 г. кредиты российских банков увеличились за рассматриваемый период на 40.0 млрд. руб., тогда как кредиты иностранных банков сократились на 7.3 млрд. руб.
На уровень участия банков в финансировании инвестиционных программ в первом квартале 2013 г. негативное влияние оказало сохранение тенденции к оттоку капитала из страны: по предварительной оценке ЦБ РФ, чистый вывоз капитала частным сектором составил в январе-марте текущего года 25.8 млрд. долл, в том числе банковским сектором - 24.0 млрд. долл. Кроме того, в первом квартале 2013 г. сократился объем прямых иностранных инве-
стиций в основной капитал: их доля в общем объеме инвестиций в российскую экономику снизилась до 2.8% против 3.3% годом ранее.
В структуре привлеченных средств финансирования инвестиций в основной капитал в исследуемый период наблюдалось изменение долей средств бюджетов разного уровня. В первом квартале 2013 г. за счет бюджетных средств было профинансировано 148.4 млрд. руб. инвестиций в основной капитал (11.0% от общего объема инвестиций в экономику). Прирост масштабов финансирования инвестиций за счет средств федерального бюджета компенсировал сдержанное участие в этом процессе бюджетов субъектов Федерации.
В федеральной адресной инвестиционной программе (ФАИП) на 2013 г. предусмотрены средства федерального бюджета в размере 869.5 млрд. руб., что на 41.9 млрд. руб. меньше показателя 2012 г. При этом объем средств, предусмотренных на финансирование специальных работ, входящих в государственный
Структура инвестиций в основной капитал по источникам финансирования в первом квартале 2009-2013 гг. (без субъектов малого предпринимательства и параметров неформальной деятельности)
Млрд. руб. В % к итогу
2009 г. 2010 г. 2011 г. 2012 г. 2013 г. 2009 г. 2010 г. 2011 г. 2012 г. 2013 г.
Инвестиции в основной капитал - всего 933.3 802.1 956.8 1211.0 1310.2 100 100 100 100 100
в том числе по источникам финансирования:
Собственные средства 381.3 362.1 464.8 613.3 693.9 40.9 45.1 48.6 50.6 53.0
Привлеченные средства 531.7 423.9 474.7 571.8 583.8 57.0 52.8 49.6 47.2 44.6
из них:
Кредиты банков 125.0 76.0 66.5 97.6 130.3 13.4 9.5 7.0 8.1 9.9
в том числе:
кредиты иностранных банков 40.0 25.3 17.4 23.2 15.9 4.3 3.2 1.8 1.9 1.2
кредиты российских банков 85.0 51.7 49.1 74.4 114.4 9.1 6.3 5.2 9.2 8.7
Заемные средства других организаций 85.9 51.3 47.0 64.4 94 9.2 6.4 4.9 5.3 7.2
Бюджетные средства 121.5 103.3 127.6 133.4 148.4 13.0 12.9 13.3 11.0 11.3
из них:
средства федерального бюджета 37.9 44.2 51.9 57.0 70.4 4.1 5.5 5.4 4.7 5.4
средства бюджетов субъектов Российской Федерации 75.9 52.8 69.0 67.8 67.6 8.1 6.6 7.2 5.6 5.2
Средства внебюджетных фондов 2.1 1.6 3.4 2.9 6.1 0.2 0.2 0.3 9.2 0,5
Прочие 197.2 191.7 230.2 273.5 204.9 21.1 23.9 24.1 22.6 15,6
из них:
средства вышестоящих организаций 164.2 154.5 200.7 237.4 135.8 17.6 19.3 21.0 19.6 10,4
средства от выпуска корпоративных облигаций 0.1 0.02 н/д н/д 0.4 0.01 0.0 - - 0.0
средства от эмиссии акций 5.2 14.9 10 13.6 15.4 0.6 1.9 1.0 1.1 1.2
средства, полученные на долевое участие в строительстве (организаций и населения) 20.3 16.1 17.3 25.9 32.5 2.2 2.0 1.8 2.1 2.5
в том числе средства населения 8.4 7.8 10.6 16.6 25.4 0.9 1.0 1.1 1.4 1.9
Из общего объема инвестиций в основной капитал - инвестиции из-за рубежа 62.9 46.2 36.4 40.3 36.6 6.7 5.8 3.8 3.3 2.8
Источник: Росстат.
Инвестиции в основной капитал по видам экономической деятельности в первом квартале 2009-2013 гг. (без субъектов малого предпринимательства и объема инвестиций, не наблюдаемых прямыми статистическими методами)
оборонный заказ, в рамках программной и непрограммной частей составляет 193.4 млрд. руб. и на 30.4 млрд. руб. превышает уровень 2012 г.
По данным Росстата, по объектам ФАИП (без учета специальных работ, входящих в государственный оборонный заказ) за счет средств федерального бюджета в текущем году было профинансировано 217.4 млрд. руб. (35.7% от предусмотренного лимита на год), фактически использовано за счет всех источников финансирования 61.2 млрд. руб. По объектам, не включенным в федеральные целевые программы, за счет средств федерального бюджета было профинансировано 39.2 млрд. руб., или 18.9%.
В структуре инвестиций в основной капитал по видам экономической деятельности на протяжении 2009-2013 гг. произошли существенные сдвиги. Период посткризисного развития характеризовался менее глубокими темпами спада инвестиционной активности в промышленности относительно показателей в целом по экономике. В первом квартале 2013 г. доля инвестиций в промышленность осталась на уровне соответствующего периода предыдущего года (53.8%).
В первом квартале 2013 г. сохранилась позитивная динамика инвестиций в основной капитал в обрабатывающем секторе (108.0% к первому кварталу 2012 г.) при падении инвестиций в добычу полезных ископаемых (88.6%). Опережающими темпами относительно среднего уровня по обрабатывающим производствам увеличились инвестиции в обработку древесины и производство изделий из дерева (170.2% к первому кварталу 2012 г.), химическое производство (127.9%), производство кокса и нефтепродуктов (125.5%), производство машин и оборудования (111.2%).
В рассматриваемый период ускорились темпы роста инвестиций в основной капитал по видам деятельности средне- и высокотехнологичного комплекса: по сравнению с первым кварталом 2012 г. инвестиции в основной капитал машиностроения увеличились на 31.9%, науки - на 31.2%.
Отрицательный вклад в динамику инвестиций внесли такие виды деятельности, как производство и распределение электроэнергии, газа и воды (86.1% к первому кварталу 2012 г.), транспорт (80.9%).
В контексте проблем стимулирования экономического роста приоритетное внима-
Темп роста, в % к соответствующему периоду предыдущего года Структура, в % к итогу
2009 г. 2010 г. 2011 г. 2012 г. 2013 г. 2009 г. 2010 г. 2011 г. 2012 г. 2013 г.
Всего 95 78.9 101.9 116.8 95.0 100 100 100 100 100
Сельское хозяйство, охота и лесное хозяйство 74.8 100.8 107.8 116.7 102.5 2.9 3.4 3.0 3.2 3.3
Рыболовство, рыбоводство 85.8 107.3 194.4 161.4 46.4 0.04 0.1 0.1 0.1 0.1
Промышленность 95.2 90.4 102.0 129.0 94.8 47.1 51.7 49.6 53.8 53.8
Добыча полезных ископаемых 90.7 89.9 107.5 132.2 88.6 20.7 22.4 22.1 25.0 24.1
Обрабатывающие производства 97.8 78.6 104.7 128.9 108.0 19.1 17.7 17.9 18.5 20.2
Производство и распределение электроэнергии, газа и воды 100.6 122.6 87.2 121.9 86.1 7.3 11.6 9.6 10.3 9.5
Строительство 97.5 70.3 96.7 134.5 106.5 3.2 2.5 2.3 2.6 2.6
Оптовая и розничная торговля 96.2 84.2 129.7 91.8 119.1 2.7 2.0 2.7 2.2 3.0
Гостиницы и рестораны 89.9 141.2 94.7 40.3 135.4 0.3 0.5 0.5 0.2 0.7
Транспорт и связь 105.4 76.5 113.0 106.2 80.9 25.6 24.2 26.3 24.0 19.5
Деятельность железнодорожного транспорта 61.4 130.7 87.8 82.1 94.0 3 6.8 5.3 3.7 3.3
Транспортирование по трубопроводам 147.4 55.1 125.8 107.3 60.8 13.3 8.6 11.1 10.4 6.6
Связь 75 82.8 107.9 129.0 104.1 3 3.1 3.0 3.2 3.2
Финансовая деятельность 135.3 61.4 129.6 140.6 99.8 1.5 1.1 1.3 1.4 1.6
Операции с недвижимым имуществом, 76 66.7 87.5 97.9 115.4 10.2 8.8 7.4 6.3 9.2
Государственное управление 106.7 81.5 85.7 121.3 80.0 1.1 1.2 0.8 0.8 0.7
Образование 80.9 97 124.3 88.7 116.1 1.1 1.3 1.5 1.2 1.2
Здравоохранение и предоставление социальных услуг 93.2 83.8 115.8 125.7 102.9 1.5 1.5 1.6 1.6 1.6
Источник: Росстат.
ние уделяется развитию инфраструктуры. В новом бюджетном периоде (2014-2016 гг.) предполагается направить на финансирование самоокупаемых инфраструктурных проектов
ресурсы Фонда национального благосостояния и пенсионные накопления при одновременном создании новых инструментов привлечения частных инвестиций. ■
