CC BY
32
ХАРАКТЕРИСТИКА ТРАНСГРАНИЧНЫХ СДЕЛОК М&А ПО ОТРАСЛЯМ И
СЕКТОРАМ МИРОВОЙ ЭКОНОМИКИ
Я.А. Авдеева, магистрант Российская таможенная академия (Россия, г. Люберцы)
DOI: 10.24411/2411-0450-2019-11202
Аннотация. В статье рассмотрена динамика сделок по слияниям и поглощениям компаний (M&A) в секторах и отраслях мировой экономики в период 2009-2018 гг. Данный анализ позволил определить тенденции и наиболее перспективные отрасли для сделок M&A и группы стран, в которые инвесторы предпочитают вкладывать бюджеты для развития предприятий, в результате чего вторые экономят на издержках, направленных в исследовательские работы.
Ключевые слова: сделки по слияниям и поглощениям, экономика, притоки иностранных инвестиций, монополизация, государственное регулирование.
В 2018 году стоимость трансграничных М&А увеличилась на 15%, а количество сократилось на 3%, что свидетельствует об изменении рынка не в сторону количества сделок, а в сторону их стоимости. Средняя стоимость сделки в 2018 году составляет
117,9 млн. долл. США, в то время как в 2017 гг. 97,7 млн. долл. США. Это отражает тенденцию к росту стоимости активов на фондовых рынках, так и к росту финансовых возможностей покупателей для совершения подобных операций.
5 CCC
1 CCC
6 CCC 5 CCC 4 CCC 3 CCC
2 CCC 1 CCC
4 453
9CC CCC SCC CCC lCC CCC 6CC CCC 5CC CCC 4CC CCC 3CC CCC 2CC CCC 1CC CCC
287 617 347 094 553 442 328 224 262 517 428 126 735 126 886 901 693 962 815 726 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 | I Стоимость, млн. долл. США -Кол-во М&А
Рис. 1. Динамика стоимости и количества трансграничных сделок по слияниям и поглощениям, 2009-2018 гг. [2]
Объемы глобальных прямых иностранных инвестиций (ПИИ) в 2017 году сократились на 23% до 1,46 трлн долл. США. Такая динамика кардинально расходится с высокими темпами роста ВВП и торговли. Падение было отчасти обусловлено снижением стоимостного объема трансграничных слияний и поглощений на 22%.
Ввиду уменьшения числа крупных сделок и операций по реструктуризации корпораций ПИИ в 2018 году снижается еще на 20% до 1,19 трлн. долл. США.
Объемы трансграничных сделок по слиянию и поглощению в 2018 году увеличились по сравнению с 2017, однако отмечено немало серьезных факторов неоп-
6
б
ределенности. Эскалация напряженности в торговле и дальнейшее распространение этих тенденций отрицательно сказалось на инвестиционной активности глобальных производственно-сбытовых систем.
К тому же, по всей вероятности, на глобальную динамику инвестиций существенно повлияли налоговые реформы в Соединенных Штатах и усиление налоговой конкуренции.
Таблица 1. Притоки ПИИ и т
)ансграничные M & A в 2017-2018 гг., млрд. долл. США [1]
Год Приток ПИИ, млрд. долл. Трансграничные М & A, млрд. долл. США
2017 2018 Прирост, % 2017 2018 Прирост, %
Мир 1467 1186 -19% 694 816 18%
Развитые страны 748 450 -40% 565 693 23%
Европа 372 120 -68% 222 370 67%
Северная Америка 301 262 -13% 298 240 -19%
Развивающиеся страны 672 693 3% 111 121 9%
Африка 37 39 5% 4 2 -50%
Латинская Америка 154 148 -4% 29 38 31%
Азия 477 501 5% 78 81 4%
Страны с переходной экономикой 47 43 -9% 12 2 -83%
По статистическим данным UNCTAD [1] оттоки прямых иностранных инвестиций в мире в 2018 году по сравнению с 2018 годом составляют 19%. Приток в США снизился на 13%, главным образом потому, что активы США занимали менее заметное место среди мега сделок в 2018 году. Притоки ПИИ в развивающиеся страны увеличились на 3% до 694 млрд. долл. США, также притоки ПИИ в Африку и Азию увеличились на 5% в связи с за-
вершение трансграничных сделок M & Л. Объемы трансграничных сделок в мире увеличились на 18% преимущественно в развитых странах (23% прирост), и развивающихся странах (9% прирост), и сократились на 83 в развивающихся странах. Слабость рынка M&A является отражением глобальной макроэкономической неопределенности и, как следствие, низкой корпоративной уверенности, особенно на развивающихся рынках [3].
6 000 5 000 4 000 3 000 2 000 1 000
3821 4025 3861
3 243
1
25357 41
331
0
1
40
491 0
5 439
4 691 4 591
4 984
3 428
339 1
307 1
201
309
90
1 16
609 4
466 —1 7 11
5 145
413 —1 15
518
2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 Первичный □ Производство □ Услуги
Рис. 2. Динамика количества трансграничных сделок по слияниям и поглощениям в секторах экономики, 2009-2018 гг. [2]
Наибольший прирост по сделкам М&Л 7% (увеличение на 105 сделок), и на треть-
наблюдается в секторе услуг, что состав- ем месте сектор услуг, в котором количе-
ляет 37% (увеличение на 43 сделки по ство сделок снизилось на 294 шт. сравнению с 2017 годом), на втором месте Доля сделок в секторе услуг в 2018 году
производственный сектор с приростом в составляет 76%, в производственном сек-
торе 22%, а в первичном секторе 2%. Темпы роста международного производства замедляются. В сфере международного производства и трансграничного обмена факторами производства постепенно происходит сдвиг от материально-вещественных форм к услугам. Объемы
продаж зарубежных филиалов продолжают расти, но суммы активов и численность работников увеличиваются более медленными темпами. Это может негативно сказаться на перспективах привлечения развивающимися странами инвестиций в производственный потенциал.
□ Первичный Е Производство ■ Услуги
Рис. 3. Структура трансграничных сделок по слияниям и поглощениям в секторах экономики, 2018 гг. [2]
Прирост по стоимости сделок М&А в 2018 году по сравнению с 2017 годом наблюдается в секторе услуг, что составляет 28% и равно 118510 млн. долл. США. Первичный сектор в 2017 году был с минусо-
вым значением, а в 2018 году достиг 29612 млн. долл. США, в производственном секторе стоимость сделок снизилась на 28532 млн. долл. США.
Рис. 4. Динамика стоимости трансграничных сделок по слияниям и поглощениям в секторах экономики, 2009-2018 гг. [2]
s
Лидером трансграничных М&А производственного сектора являются сделки в производстве химических продуктов с долей 46% (в 2018 году увеличена стоимость сделок на 39008 млн. долл. США по срав-
нению с 2017 годом), на втором месте растущий фармацевтический рынок с долей 18%, а на третьем месте БМСО товары (еда, напитки, табак) с долей 16%.
Рис. 5. Структура трансграничных сделок по слияниям и поглощениям в производственном секторе, 2018 г. [2]
Таким образом, сделки по М&А преобладают в секторе услуг и в производственном секторе, преимущественно в химических и фармацевтических отраслях, кото-
рым необходимо использовать новые технологии для расширения доли рынка компаний, а М&А является рабочим инструментом для достижения данной цели.
Библиографический список
1. Investment trends monitor // United Nations Conference on Trade and Development. -2018. - №31. - С. 40.
2. United Nations Conference on Trade and Development (UNCTAD). URL: http://unctadstat.unctad.org/wds/TableViewer/tableView.asp (дата обращения 14.07.2019).
3. Гохан Патрик А. Слияния, поглощения и реструктуризация компаний / Патрик А. Гохан; Пер. с англ. - 7-е изд. - М.: Альпина Паблишер, 2019. - 742 с.
CHARACTERISTICS OF THE CROSS-BORDER M&A IN NDUSTRIES AND SECTORS OF THE WORLD ECONOMY
Y.A. Avdeeva, Graduate Student Russian Customs Academy (Russia, Lyubertsy)
Abstract. The article discusses the dynamics of mergers and acquisitions (M&A) in sectors and industries of the global economy in the 2009-2018. This analysis gets opportunity to identify trends and the most promising sectors for M&A transactions and groups of countries in which investors prefer to invest in the development of enterprises, as a result of which the latter save on research costs.
Keywords: mergers and acquisitions transactions, economy, inflows of the foreign investment, monopolization, State regulation.
