CC BY
150
УДК 336.7
Платонова Е.Д., д.э.н.
профессор Лю Чжэнян студент магистрант Московский педагогический государственный университет
Россия, г. Москва
ХАРАКТЕРИСТИКА ПАО НК «РОСНЕФТЬ» И ФАКТОРОВ, ВЛИЯЮЩИХ НА ВЫБОР ИНВЕСТИЦИОННОЙ СТРАТЕГИИ
Аннотация: В статье дается характеристика деятельности нефтяного холдинга - ПАО НК «РОСНЕФТЬ», выявляются факторы развития интеграционных процессов в нефтяной сфере, выделяются основные виды деятельности и на основе анализа инвестиционной активности показывается стратегическая направленность инвестиционной деятельности.
Ключевые слова: инвестиции, стратегия, инвестиционная деятельность, факторы влияния, вертикально-интегрированные компании.
Platonova E.D., Doctor of Economic Sciences, Professor
Moscow State Pedagogical University
Russia, Moscow Liu Zhengyang Graduate student Moscow State Pedagogical University CHARACTERISTICS OF PJSC NK "ROSNEFT" AND FACTORS AFFECTING THE CHOICE OF INVESTMENT STRATEG
Abstract: The article has described the activities of the oil holding company - PJSC NK ROSNEFT, identified the factors of the development of the integration processes in the oil sector, identified the main types of activity and, based on the analysis of investment activity, shown the strategic direction of the investment activity.
Keywords: investments, strategy, investment activity, influence factors, vertically integrated companies.
Выбор ПАО НК «РОСНЕФТЬ в качестве объекта исследования продиктован ролью нефтегазовых компаний на мировом рынке энергоносителей и продуктов нефтепереработки, значением их деятельности в поддержании мирового и отечественного топливного баланса и связанной с этой необходимостью регулирования инвестиционного процесса и повышения эффективности инвестиционных программ в современных условиях.
Анализ инвестиционной деятельности ведущих нефтегазовых компаний соответствует сегодняшней необходимости в глубоком исследовании вышеуказанного процесса, особенно в условиях ценовой
нестабильности на мировых рынках углеводородов и с учетом роста геополитических рисков и политической нестабильности в регионах их добычи, влияющих как на развитие отрасли, так и на процесс принятия инвестиционных решений ведущими нефтяными корпорациями.
Необходимость основательного исследования этого вопроса также связана с постоянным повышением роли нефтегазовой индустрии в энергетическом секторе мировой экономики, продолжением процесса транснационализации в этой отрасли, перманентным ростом ее влияния на конкурентоспособность национальных экономик, их энергетическую и экономическую безопасность.
ПАО «Роснефть» является лидером российской нефтяной отрасли и крупнейшая публичная нефтегазовая корпорация мира. Сегодня ПАО «Роснефть» - это крупнейшая нефтяная компания России, в структуре которой сосредоточены подразделения, обеспечивающие всю технологическую цепочку производства: от поиска и разведки месторождений нефти и газа до переработки и сбыта конечной продукции.
Нефтегазовые транснациональной корпорации являются многоцелевыми системами, которые объединяют производственные, финансово-экономические, социальные, маркетинговые и другие структуры, связанные с решением задач, которые приводят к стратегически важным изменениям.
Основными видами деятельности ПАО «НК «Роснефть» являются поиск и разведка месторождений углеводородов, добыча нефти, газа, газового конденсата, реализация проектов по освоению морских месторождений, переработка добытого сырья, реализация нефти, газа и продуктов их переработки на территории России и за ее пределами.
Компания включена в перечень стратегических предприятий России. Ее основным акционером (50,00000001% акций) является АО «РОСНЕФТЕГАЗ» на 100% принадлежащее государству. В настоящее время 19,75% акций принадлежит компании BP (Бритиш Петролиум), 19,5% акций принадлежит компании QHG Shares Pte. Ltd., одна акция принадлежит государству в лице Федерального агентства по управлению государственным имуществом, оставшиеся акции находятся в свободном обращении.
Основными производственными задачами ПАО «НК «Роснефть» являются восполнение запасов на уровне не менее 100%, эффективная добыча на зрелых месторождениях и ее рост за счет реализации новых проектов, создание новых кластеров добычи на шельфе, развитие технологий и внедрение практик проектного управления мирового уровня, монетизация газовых запасов и конкурентный рост добычи, оптимальная конфигурация НПЗ и максимально прибыльная реализация продукции компании. Успешные итоги деятельности ПАО «НК «Роснефть» в 2016-2017 гг. подтверждают эффективность применяемой стратегии, значимость обозначенных приоритетов и позволяют прогнозировать дальнейшее устойчивое развитие Компании на благо акционеров.
История нефтяной компании «Роснефть» неразрывно связана с историей становления отечественной нефтедобывающей промышленности. Самые первые упоминания о добычи нефти на предприятиях, ныне входящих в состав «Роснефти», датируются концом 19-го века. В 1889 году, например, началась разведка нефтяных месторождений на Сахалине.
Активы ПАО «Роснефть» были с сформированы в первые годы советской власти, когда началось полномасштабное освоение новых нефтяных и газовых месторождений. Однако для компании не прошли бесследно годы кризисных явлений конца 80-х годов прошлого века. В 1990-е годы многочисленные предприятия топливно-энергетического комплекса и другие, связанные с ними предприятия государственного сектора экономики, были объединены в вертикально интегрированные компании по образцу крупнейших мировых корпораций — с последующей их частичной или полной продажей частным инвесторам. Большая часть нефтяной промышленности была приватизирована. Управление нефтегазовыми активами, оставшимися в собственности государства, осуществляло государственное предприятие «Роснефть», которое в сентябре 1995 г. было преобразовано в открытое акционерное общество «Нефтяная компания «Роснефть».
Особенностью «Роснефти» является динамизм в ее развитии - каждый год компания наращивает свои активы и производственные мощности.
Во время кризиса 1998 г. НК «Роснефть» столкнулась с серьезными финансовыми и операционными трудностями. Это падение добычи вследствие высокой истощенности ресурсной базы, крайне низким уровнем загрузки перерабатывающих мощностей, сокращением объемов розничной реализации.
После кризиса в 2002-2004 годах компания начала восстанавливать свои позиции, приобретая новые лицензии и расширяя географию деятельности.
В 2002 году «Роснефть» получила лицензию на освоение Кайганско-Васюканского участка (проект «Сахалин-5»), в 2003 году - лицензию на Венинский участок (проект «Сахалин-3»). Была приобретена нефтяная компания ОАО «Северная нефть», а также Англо-Сибирская нефтяная компания, владеющая лицензией на разработку Ванкорского месторождения в Восточной Сибири. Эти приобретения значительно укрепило позиции «Роснефти» в Тимано-Печоре296.
С 2004 года начался новый этап в развитии компании. За короткий период она существенно увеличила эффективность корпоративного управления, провела серьезную работу по консолидации нефтедобывающих и перерабатывающих активов, повысила финансовую дисциплину и эффективность. Уже в 2005 году «Роснефть» заняла лидирующие позиции среди нефтяных компаний России по объемам добычи.
В 2006 году акции «Роснефти» впервые были размещены на
296Режим доступа: https://www.rosneft.ru/about/history/
Лондонской фондовой бирже. Общая сумма размещения составила 10,7 млрд. долл. - это пятое крупнейшее IPO в мире и самое крупное среди российских компаний. Доверие Компании оказали такие глобальные энергетические игроки, как BP и SINOPEC (Синопек), купившие одними из первых западных компаний крупные пакеты акций, акционерами «Роснефти» стали также около 150 тыс. российских физических лиц.
В результате приобретения ряда нефтегазовых активов на территории России существенно увеличены запасы и объемы добычи нефти, нефтеперерабатывающие мощности, резко расширена розничная сеть. В 2007 году НК «Роснефть» уже обеспечивала более 20% суммарной добычи нефти в стране, добывая более 100 млн тонн нефти.
Несмотря на глобальный экономический кризис в конце 2008 года НК «Роснефть» стала лидером по темпам роста объемов добычи среди российских и международных конкурентов. Продолжена работа по оптимизации и повышению эффективности всех направлений деятельности, неблагоприятная рыночная конъюнктура в конце года стала одним из стимулов к этой работе. Компании удалось достичь весомых результатов в совершенствовании системы корпоративного управления и повышении уровня информационной прозрачности.
В 2009 году введено в промышленную эксплуатацию крупнейшее месторождение Восточной Сибири - Ванкорское. Успешное освоение месторождения сделало Ванкор крупнейшим добывающим проектом в современной истории российской нефтяной отрасли и позволило ему войти в первую десятку нефтяных проектов в мире.
В 2010 году получены права недропользования на целом ряде новых перспективных участков, в том числе - на арктическом шельфе РФ. Приобретены доли в четырех НПЗ на территории Германии, благодаря чему суммарная переработка компании выросла более чем на 20% - до 61,6 млн. тонн. По результатам года получен самый высокий показатель абсолютного прироста добычи нефти среди российских компаний.
В 2011 году компания продолжала активное восполнение ресурсной базы. В частности, получены две лицензии по факту открытия месторождений, на Байкаловский участок в Красноярском крае и на Бузеровский участок в Самарской области и два свидетельства об установлении факта открытия месторождений им. Н. Лисовского и Санарского в Иркутской области. Открытие месторождений в чрезвычайно сложных геологических условиях стало возможным благодаря применению инновационных методов и модернизации технологии геологоразведочных работ.
В 2011-2012 гг. заключены е соглашения с иностранными транснациональными компаниями ExxonMobil, ENI, Statoil о совместной работе на шельфе Российской Федерации.
В 2013 году «Роснефть» становится крупнейшей публичной нефтегазовой компанией мира после завершения сделки по приобретению
ТНК-ВР. ВР превращается в крупнейшего миноритарного акционера НК «Роснефть» с долей 19,5%297.
В 2014 г., несмотря на кризис на нефтяном мировом рынке, НК «Роснефть» в очередной раз подтвердила статус ведущей российской нефтегазовой корпорации, крупнейшего налогоплательщика Российской Федерации, обеспечивающего значительную часть всех налоговых поступлений консолидированного бюджета РФ, и одного из лидеров мировой нефтегазовой отрасли в целом. В течение этого года основные события в индустрии были связаны с проектами, осуществляемыми при участии Компании. Это и успешное окончание поискового бурения на новом месторождении «Победа» в Карском море, и открытие Карской нефтегазоносной провинции, и ввод в эксплуатацию первой скважины на крупнейшей в мире буровой платформе «Беркут» в Охотском море, и начало добычи с помощью уникальной буровой установки «Ястреб» на Сахалине на Северном Чайво.
Самое яркое событие 2014 года — открытие крупной нефтегазовой провинции в Карском море, разведанные ресурсы которой по своим объемам сопоставимы с текущей ресурсной базой Саудовской Аравии. Открытие существенно увеличивает минерально-сырьевой потенциал России и в течение длительного времени позволит стране оставаться в числе лидеров по добыче нефти и газа. Новому месторождению дали символическое название — «Победа». Только первая скважина позволила поставить на баланс суммарные начальные извлекаемые запасы в 130 млн тонн нефти и 396 млрд кубометров газа298.
На XVIII Петербургском международном экономическом форуме, посвященном теме укрепление доверия в эпоху преобразований, «Роснефть» подписала рекордное количество соглашений (более 50), которые как расширили ранее достигнутые договоренности с российскими и зарубежными партнерами, так и открыли новые горизонты сотрудничества по всем направлениям бизнеса компании.
В январе 2015 г. «Роснефть» начала добычу нефти на месторождении Аркутун-Даги на буровой платформе «Беркут» - самой крупной в мире. Объем добычи на месторождении при выходе на плановую мощность достигнет 4,5 млн т в год. В марте Компания завершила сделку по приобретению 100% акций холдинга «САНОРС» (ЗАО «Новокуйбышевская нефтехимическая компания»). Синергетический эффект от интеграции позволит усилить вектор нефтехимического развития и повысить добавленную стоимость производства.
Научно-исследовательская экспедиция «Кара-зима-2015»,
организованная компанией при участии «Арктического научно-проектного центра» и специалистов ФГБУ «Арктический и антарктический научно-
297 Режим доступа: https://www.rosneft.ru/about/history/
298 Режим доступа: https://www.rosneft.ru/about/history/
исследовательский институт», стала самой масштабной по объему и составу работ арктической экспедицией в мире за последние 20 лет299.
География деятельности ПАО «Роснефть» охватывает все основные нефтегазоносные провинции РФ, включая Западную Сибирь, Восточную Сибирь, Поволжский и Уральский регионы, Дальний Восток, Тимано-Печору, Краснодарский край, а также шельфы морей Российской Федерации, в том числе Арктический, а также перспективные регионы за рубежом, в частности, в Латинской Америке и в Юго-Восточной Азии.
Значительна активность ПАО «Роснефть» на рынках развивающихся стран. Ключевые международные совместные проекты реализуются:
- В Индии - доля данного проекта в мировой добыче нефти - 0,9% (0,9 млн барр. в сутки), а доля в мировых нефтеперерабатывающих мощностях -4,7% (4,6 млн барр. в сутки). Нефтеперерабатывающие мощности НПЗ в г. Вадинар (в доле Роснефти) составляют 0,4 млн барр. в сутки (доля Роснефти
- 0,2 млн барр. в сутки);
- В Венесуэле: доля в мировых доказанных запасах нефти -17,6% (301 млрд барр.); доля в мировой добыче нефти1 - 2,6% (2,4 млн барр. в сутки); добыча нефти предприятиями, доли в которых имеет Роснефть (PetroMonagas (40%), Рейюрегуа (40%), Boqueron (27%), СагаЬоЬо-2 (40%), Junin-6 (40%) -181 тыс. барр. в сутки (54 тыс. барр. в сутки - в доле Роснефти). Кроме того, закупка Роснефтью венесуэльской нефти - это 2 33 тыс. барр. в сутки;
- В Египте: потребление газа 2016 / 2020 - 51 / 64 млрд куб. м; добыча газа, включая добычу на месторождении Зохр 2016 / 2020 - 29 млр куб. м300
- В Ираке: доля в мировых доказанных запасах нефти - 9,0% (153 млрд барр.), в т.ч. Курдистане - 2,6% (45 млрд барр.); доля в мировой добыче нефти
- 4,8% (4,5 млн барр. в сутки) , в т.ч. в Курдистане - 0,5% (0,5 млн барр. в сутки).
Доля «Роснефти» в добыче нефти в Российской Федерации составляет около 40%, а в мировой добыче — более 5%. Активное развитие направления «разведка и добыча» в ближайшей перспективе обеспечит компании до 98% успешности геологоразведочных работ, принципиальное повышение технологической успешности эксплуатационного бурения и зарезок боковых стволов при сохранении экономической эффективности. ПАО «Роснефть» планирует до 2022 года увеличить годовой уровень добычи до 30 млн тонн нефти за счет органического роста.
«Наше стратегическое преимущество - отмечает Игорь Сечин, -огромные традиционные запасы нефти на суше в регионах с развитой инфраструктурой. Наши стратегические перспективы - колоссальные запасы шельфа. Наш анализ показывает, что существующие запасы позволяют нам за 20 лет добыть на 500 млн тонн нефти больше, чем предполагают существующие технические планы. Но это можно сделать только при условии
299 Режим доступа: https://www.rosneit.ru/about/history/
300 Режим доступа: https://www.rosneft.ru/upload/site1/document_cons_report/FY2017_Results_RUS.pdf
повышения эффективности процессов добычи»301.
Среди ключевых мер, предлагаемых компанией - повышение коммерческой скорости бурения, применение многостадийных гидроразрывов пласта, увеличение доли горизонтального бурения скважин, как минимум, до 40 %, повышение эффективности внутреннего сервиса, применение типовых решений в процессах строительства, пересмотр стандартных решений в пользу инновационных.
Новая стратегия «Роснефти» позволит расширить возможности в нефтесервисе. Компания планирует инвестировать в IT-решения в бурении. «Мы понимаем, - утверждает М. Сечин, - что в строительстве скважин будущее - за масштабным использованием высокоавтоматизированных буровых комплексов, за роботизацией процессов строительства, за развитием технологий закачивания высокотехнологичных скважин сложной архитектуры. Это - сверхдлинные горизонтальные, горизонтально-разветвленные и многозабойные скважины»302.
На деятельность ПОА «Роснефть» значительное влияние оказывают факторы внешней среды. Компания работает на мировом рынке нефти и газа.
Мировой нефтяной рынок сформировался еще в 30-е годы прошлого века, при этом именно вертикально-интегрированные компании преобладают в его структуре, а технологическая цепочка выглядит следующим образом: разведка месторождений - добыча - транспортировка - переработка -нефтехимия - сбыт, включая розницу, нефтепродуктов и продуктов нефтехимии.
Следует сделать акцент на том, что на Западе развитие нефтехимической отрасли и бизнеса изначально пошло по пути вертикальной интеграции.
Такие известные зарубежные нефтяные компании, как Shell, Техасе, Standard Oil, Gulf и другие изначально устанавливали контроль во всех сферах технологической цепочки как внутри страны, так и в международном масштабе. Важный толчок в развитии вертикальной интеграции в нефтяной отрасли совершили страны-экспортеры нефти ОПЕК, когда в 60-70-е годы смогли установить контроль над своими ресурсами.
В 70-х годах прошлого века эти страны-производители начали строить нефтеперерабатывающие заводы для обеспечения нефтепродуктами как внутренний рынок, так и внешний, а 80-е годы стали приобретать активы нефтеперерабатывающих производств и компаний сбыта в Северной Америке и Западной Европе, которые являлись потребителями нефти.
Процесс вертикальной интеграции получил свое дальнейшее развитие в направлении от разведки и добычи нефти к переработке и сбыту, где стимулом для интеграции послужило стремление заполучить рынки конечного спроса в условиях достаточно насыщенного рынка.
301 Там же
302 Режим доступа: https://www.rosneft.ru/about/history/
В Западной Европе интеграция развивалась в другом направлении, исключая British Petroleum и Shell - они давно входили в состав гигантских международных компаний. Еще в 50-е годы прошлого века в таких странах, как Франция и Италия сформировался мощный государственный сектор в нефтеперерабатывающей промышленности с сильной зависимостью от поставок нефти у крупных мировых компаний.
Европейские государственные и частные компании сумели включиться в сферу добычи нефти на концессионных условиях в странах-собственниках нефти и в первую очередь в Северной Африке. Здесь стимулом к интеграции стало желание избавиться от зависимости от поставок сырья. Сейчас данные компании входят в двадцатку мировых нефтяных лидеров, такие как Total (Франция) и ENI (Италия).
В России интеграция возникла в постперестроечный период и под влиянием пережитков командно-административной экономики она приобрела характерные отличия от классической вертикальной интеграции.
Рост западных компаний осуществлялся органично под воздействием рыночных сил. Каждая вертикальная компания за историю своего функционирования проходила через операции слияния и продаж, что продолжается и сейчас.
В России все происходило в точности наоборот. Российские вертикально-интегрированные компании были созданы быстро в один момент директивами президента и правительства в совершенно других экономических условиях.
В советский период предпринимались попытки внедрить различного рода объединения с целью рационального использования ресурсов и получения народнохозяйственного эффекта. Однако критерии интеграции определялись в большей степени не экономическими соображениями, а желанием облегчить планирование и контроль.
Считалось, что планировать действия небольшого количества крупных высококонцентрированных транснациональных корпораций легче, чем большого количества малых. Отсюда были созданы гигантские транснациональной корпорации, а взаимосвязи устанавливались и регулировались плановой системой, а не ее участниками.
В это время появились территориально-производственные комплексы, в основе которых лежала идея того, что любой производственный цикл включает весь комплекс процессов - от добычи сырья до получения всех видов продукции, которые можно производить на месте, исходя из приближения производства к источникам сырья, топлива и энергии и рационального их использования.
Та форма организации интеграции, которая присутствует на российских транснациональных корпорациях, в мире известна как "мягкий холдинг". Данное определение предполагает, что дочерние транснациональной корпорации практически друг от друга не зависят, подразумевая под этим несогласованность производственной деятельности и маркетинга в рамках
какой-то единой стратегии.
При данном раскладе с точки зрения западного опыта ведущая цель создания вертикально-интегрированной компании (ВИНК) практически исчезает, однако транснациональной корпорации получают полную возможность оптимизировать результаты своей деятельности.
За рубежом такая практика не очень распространена и возникает в исключительных случаях, когда компания достигает тот уровень зрелости, при котором любое внешнее вмешательство ухудшить положение, или же когда гигантские размеры корпорации уже не позволяют эффективно управлять подразделениями.
Для России же причина нахождения в состоянии «мягкого холдинга», имеет иное объяснение. Дело в том, что директивное образование вертикально-интегрированных компаний происходило из разрозненных предприятий, которые имели свои собственные проблемы, и их слияние было сделано в целях устранения данных проблем, однако механическая природа данных процессов не дала ожидаемых эффектов.
Безусловно, обобщать не стоит, так, например, НК «ЛУКойл» с 1995 года успешно проводила политику консолидации с целью ужесточения централизации управления в компании.
По форме управления дочерними предприятиями российские ВИНК являются холдингами, то есть акционерными обществами, которые являются собственниками контрольных пакетов акций других акционерных обществ, при этом они сформированы на базе приватизированных транснациональных корпораций.
Среди внешних факторов, оказывающим влияние на состояние ПАО «Роснефть» следует отнести как долгосрочные, так и случайные факторы:
- мировой спрос на углеводороды и структурные характеристики мирового производства и экспорта нефти, которые во многом определяет динамику внешних цен на нефть;
- геологоразведка и технологические факторы, определяющие прогноз достоверных и потенциальных запасов нефти;
- политика нефтедобывающих государств, в частности ОПЕК, согласованность действий которых в 20016-2017 году позволила стабилизировать мировые цены;
- военные действия в основных регионах добычи нефти.
Безусловно, что оценка конкурентного окружения имеет большое
значение для такой крупной ВИНК, масштабная деятельность которой подвержена влиянию многочисленных отраслевых факторов. Оценка будет проводиться в следующей последовательности: влияние существующих и угроза появления новых конкурентов, влияние потребителей и товаров-заменителей, влияние поставщиков.
В области добычи и лицензирования главным конкурентом ПАО «Роснефть» является ПАО «Лукойл». Размер фонда нефтяных скважин ВИНК главным образом влияет на объем добычи нефти и долю рынка в данном
бизнес - сегменте. Между компаниями также существует конкурентная борьба за приобретение лицензий на разведку и добычу на аукционах и продажах, организуемых российскими государственными органами.
Основным показателем качества нефтепродуктов является глубина переработки нефти на НПЗ. У ПАО «Роснефть» самая низкая средняя глубина переработки нефти на НПЗ. Низкое качество нефтепродуктов ПАО «Роснефть» относительно конкурентов может существенным образом повлиять на клиентскую базу компании. Существенным конкурентным преимуществом ПАО «Роснефть» является наличие большого количества автозаправочных станций в РФ. Это позволяет компании занимать высокую долю на рынке нефтепродуктов.
По имеющимся данным можно сделать вывод о том, что на розничном рынке нефтепродуктов РФ ПАО «Роснефть» имеет самую высокую долю - 29 %. ПАО «Лукойл» и ПАО «Газпромнефть» (материнская компания) выступают в качестве основных конкурентов компании на данном рынке.
В перспективе конкуренты могут увеличить свою долю путем строительства новых АЗС, расширяя присутствие в перспективных районах городов с высоким спросом и занять лидирующее положение на данном рынке. Необходимо отметить, что угроза вхождения в нефтяной комплекс новых конкурентов крайне мала, так как для организации бизнеса в данной отрасли требуются большие инвестиции на приобретение оборудования и технологий, освоение новых месторождений, налаживание каналов сбыта.
Сегодня для крупных ВИНК не представляют большой угрозы в конкуренции независимые или вновь вошедшие в отрасль нефтяные компании. В виду этого важно также отметить, что рынок нефтепродуктов в РФ по своей структуре является специфической олигополистической системой отношений, осуществляющих процесс нефтепродуктообеспечения и возникающих между производителями, продавцами и потребителями по поводу купли- продажи нефтепродуктов на основании спроса, предложения товара на оптовых рынках и на основании взаимодействий участников регионального рынка нефтепродуктов.
Отличительными признаками данного рынка являются:
- однородность или разнородность продукции;
- высокие барьеры для входа;
- немногочисленность и крупные размеры компаний;
- несовершенная информация (субъективные факторы).
К другим факторам следует отнести влияние потребителей и товаров-заменителей. Безусловно, что в современных экономических и технологических условиях нефть и нефтепродукты остаются главными источниками энергии, которые способны покрыть возрастающие энергетические потребности всех отраслей народного хозяйства. Устойчивый спрос на нефтепродукты также обусловлен незаменимостью этого источники энергии во многих секторах экономики.
Сегодня отсутствует приемлемые технологические и технические
решения по переводу двигателей транспорта и оборудования на другие источники энергии. Поэтому продукция ВИНК не будет подвержена серьезным колебаниям спроса в будущем. Как отмечают аналитики, в перспективе спрос на нефть и нефтепродукты будет только увеличиваться.
Как показывают прогноз потребления и экспорта нефти и нефтепродуктов в РФ до 2030 г., в перспективе будет наблюдаться положительная динамика потребления и экспорта нефти и нефтепродуктов в РФ.
Среди основных факторов, влияющих на рост потребления нефти и нефтепродуктов в будущем, можно выделить:
- увеличение численности населения;
- темпы экономического роста,
- развитие транспортного сектора и промышленности.
Устойчивая конкурентная позиция и высокая доля на рынке
обеспечивают ПАО «Роснефть» стабильный спрос со стороны всех секторов экономики и, в немалой степени, позволяют нивелировать зависимость компании от ценовой чувствительности потребителей. Это говорит о том, что угроза со стороны рыночной власти потребителей для ПАО «Роснефть» не является существенной.
Влияние поставщиков. ПАО «Роснефть» существенно зависит от инфраструктуры и тарифов естественных монополий. Компания осуществляет транспортировку основной части добываемой нефти, светлых нефтепродуктов через систему магистральных трубопроводов, владельцем и оператором которых является ПАО «Транснефть», а также посредством железнодорожного транспорта. Основным перевозчиком на железнодорожном транспорте России выступает ПАО «РЖД».
Изменение цен, таможенных пошлин и транспортных тарифов могут оказать отрицательное влияние на номенклатуру производимой продукции, выручку и маршрутов поставок в ПАО «Роснефть». Любой серьезный сбой в работе трубопроводной системы или ограничение в доступе к мощностям ПАО «Транснефть» могут нарушить в компании транспортировку нефти и нефтепродуктов. С другой стороны, вертикальная интеграция позволяет компании объединять под своим контролем транснациональной корпорации, обеспечивающие весь производственный цикл - от добычи до сбыта. Длительные и отлаженные связи между корпорациями-поставщиками, которые входят в вертикально-интегрированную структуру, обеспечивают ПАО «Роснефть» бесперебойные и своевременные поставки материалов и оборудования по необходимой цене.
Как показывает оценка конкурентного окружения, ПАО «Роснефть» не подвержена сильному влиянию пяти конкурентных сил М. Портера благодаря лидирующей позиции в отраслевой конкуренции, реализации преимуществ вертикальной интеграции и высокому производственному потенциалу. На основе данных оценки конкурентного окружения управленческий персонал может реально оценить степень угрозы пяти конкурентных сил для компании
и принимать соответствующие управленческие решения о направлениях стратегического развития.
Еще одной уникальной особенностью российского рынка нефти, это то, что нефтяных компаний функционируют в условиях так называемых ценовых ножниц.
Это означает, что-то время как внутренние розничные цены на бензин достигли зарубежного уровня, цена сырой нефти существенно ниже мировой. Данная ситуация дает стимул нефтедобывающим транснациональной корпорации м максимизировать экспорт сырой нефти, а экспорт нефтепродуктов (которые обладают большей добавленной стоимость) из-за высоких производственных затрат ограничен.
Все это ведет к тому, что российские вертикально-интегрированные нефтехимические компании вынуждены искать оптимальный баланс между экспортом и производством нефтепродуктов для насыщения внутреннего рынка и экономически эффективного экспорта.
В основе российских ВИНК лежит система участия и зависимости хозяйственных обществ, поэтому они устанавливают прямые договорные связи внутри группы, то есть без посредников.
Такая система отношений действительно считается более надежной и контролируемой, однако, как показала практика, работает всегда неэффективно.
Дочерние организации, которые входят в ВИНК, действуют исключительно на основе актов материнской компании. При этом конкуренция между данными обществами отсутствует, что приводит к тому, что заинтересованность в инновационном развитии снижается, а их бюджет и распределение инвестиций определяются головным офисом. Данный факт отчасти привел к технологической отсталости российской энергетики.
Следует сделать акцент на еще одной особенности российских вертикально-интегрированных компаний - высокая степень государственного участия. Это происходит как по причине участия государства в управлении компаниями, так и из-за природы российских компаний.
Дело в том, что большая часть активов транснациональных корпораций была создана за счет средств госбюджета, а приватизация привела к тому, что государство не получило достойной компенсации. Государство диктует транснациональной корпорации определенные аспекты деятельности, что может в какой-то степени противоречить экономическим интересам транснациональной корпорации.
Одним из выходом из данной ситуации служит появление иностранных инвесторов в вертикально-интегрированных компаниях с их участием в акционерном капитале. Это позволяет ослабить влияние государства, а также уменьшить его первоначальную долю в компаниях.
В экономической литературе вертикальная интеграция предполагает объединение субъектов, в процессе деятельности которых осуществляются два и более последовательных стадий технологического цикла, это слияние
компаний в рамках единой технологической цепочки.
Особенность процесса вертикальной интеграции - исключение обменных потоков через рынок или через контракты, а осуществление его в пределах границ организации.
Вертикальная интеграция может протекать в одной из трех форм:
1) подразделения, которые стоят вниз по технологической цепочке поставляют 100 % своей продукции (сырья) вышестоящему подразделению для дальнейшей переработки в рамках внутрифирменных поставок;
2) подразделения, которые стоят вверху технологической цепочки (и производят конечную продукцию) закупают 100 % предлагаемого сырья у нижестоящих подразделений, а при необходимости закупают недостающее сырье на внешнем рынке (аутсорсинг);
3) производители сырья обязаны поставить его на переработку внутри фирмы, и не могут поставлять его на внешний рынок, а перерабатывающие компании могут закупать сырье только внутри компании.
Объединение усилий транснациональных корпораций по добыче нефти, ее переработке и сбыту в целях экономии на издержках производства является важным для эффективного функционирования нефтехимического комплекса. На современном этапе в мире насчитывается около 100 вертикально-интегрированных нефтяных компаний, которые, не смотря на некоторые различия (в структуре, форме собственности), имеют общий признак: их деятельность осуществляется по всей цепочке технологического процесса, от поиска месторождений до реализации конечного продукта потребителю.
Жизнеспособность вертикально-интегрированных компаний объясняется их высокой эффективностью в сравнении с другими формами функционирования организаций.
Когда организация решается на интеграцию, она предполагает увеличение прибыли и отдачи от инвестиций, повышение конкурентоспособности, получение наиболее эффективного конечного результата, концентрация ресурсов по наиболее эффективным направлениям, эффективное использование системы взаиморасчетов и другое.
При этом можно выделить следующие источники повышения эффективности в вертикально-интегрированных компаниях:
1) организация интенсивного информационного обмена между ее подразделениями;
2) существенное ускорение материальных потоков, что ведет к ускорению окупаемости затрат и оборота капитала;
3) экономия на издержках рыночных операций.
При вертикальной интеграции возникает синергетический эффект, который выражается на операционном и финансовом уровне. Операционные синергии - это экономия на издержках НИОКР и операционных издержках, комбинирование взаимодополняющих ресурсов, увеличение занимаемой доли рынка.
Финансовая синергия включает, например, экономию на создании собственного производства, купив готовую компанию, создание налогового щита, повышение возможности привлечения заемных средств.
Вертикальная интеграция способствует концентрации финансового, промышленного и интеллектуального капитала, что увеличивает скорость воспроизводства капитала.
Также известно, что вертикальная интеграция ведет к снижению трансакционных издержек.
При организации трансакций (сделок, контрактов) между хозяйствующими субъектами возникают трансакционные издержки. Данный аспект имеет значимый вес, например, в США трансакционные издержки составляют около 50 % ВНП страны. Влияние трансакционных издержек отражается на таких аспектах экономики, как контрактные отношения, ассортимент товаров и услуг, формах экономической организации. Вертикальная интеграция при правильном ее использовании ведет к повышению эффективности производства и усилении позиции по отношению к конкурентам: она уменьшает зависимость от поставщиков сырья и от транснациональных корпораций сбыта.
Таким образом, вертикальная интеграция способна повысить эффективность хозяйственной деятельности компании, однако не стоит забывать, что она имеет такие особенности, которые приводят к обратному эффекту при определенных обстоятельствах:
-Во-первых, компания, которая собирает в себе все стадии технологической цепочки от добычи до сбыта вынуждена осуществлять крупные инвестиции с длительным сроком окупаемости. Это замораживает ресурсы компании на длительный срок, ограничивая ее гибкость и сокращая возможность инвестирования в другие сферы. Такая компания обычно имеет большие постоянные издержки, так как вынуждена поддерживать производственные мощности по всей технологической цепочке. Данные затраты не зависят от спроса на продукцию, поэтому если спрос существенно сократиться, то финансовое положение компании пошатнется.
-Во-вторых, учитывая технологичность процесса по всей нефтяной цепочке, может возникнуть проблема неравномерности технического прогресса в отдельных звеньях. Это приводит к тому, что в производственном потенциале отдельных звеньев возникает дисбаланс, а также, стремясь окупить затраты на морально устаревшие мощности, затормаживается технический прогресс. Также, когда компания ориентируется только на внутрифирменные поставки и оказывается в результате изолированной от рынка, возникает угроза снижения эффективности, так как продукция других поставщиков может быть дешевле или более качественная. Более того, крупные нефтехимические компании - это сложный и громоздкий механизм, который состоит из структур различных типов.
При этом, формируя организационную структуру, важно учесть вероятность недружественного поглощения. Такое явление не редкость, что
объясняет наличие в крупных альянсах спецподразделений, деятельностью которых является разработка вариантов недружественного поглощения конкурирующими компаниями. Очевидным является то, что интеграция создает барьеры для входа на рынок, что ведет к снижению конкуренции.
Для участника интеграции — это положительный эффект, чего не скажешь о рынке в целом.
Еще один негативный фактор вертикальной интеграции заключается в том, что контроль над всеми стадиями технологической цепочки часто приводит к дублированию производственных и других структур, что не всегда оправдано. Другими словами, внутри вертикаль-интегрированной компании достигается экономия в издержках, однако не редко появляется расточительное расходование ресурсов.
Вертикальная интеграция ведет к росту издержек контроля и управления. Это объясняется тем, что, когда предприятие самостоятельно определяло свои действия на рынке, получаемая прибыль зависело только от него самого. Когда предприятие находится в составе крупной корпорации, оно вынуждено подчиняться указаниям высшей управляющей инстанции.
Материнская компания в свою очередь определяет уровень дохода дочернего транснациональной корпорации, что снижает заинтересованность дочерней компании в эффективности своей деятельности. Все это вынуждает корпорацию создать дополнительные структур управления и контроля, то есть к дополнительным расходам.
Таким образом, вертикальная интеграция будет эффективной и полезной, если сокращение трансакционных издержек будет превышать величину возжигаемых издержек контроля и управления. Для того, чтобы избежать негативных последствий интеграции транснациональной корпорации разрабатывают мероприятия стратегического и организационного характера.
Одним из таких инструментов служит диверсификация деятельности. Она ослабевает негативный эффект, связанный с жесткой увязкой ресурсов в вертикально-интегрированных компаниях. Компании приобретают
организации из других сфер деятельности, сотрудничают с ними в области науки и технологии. Однако, как показывает практика, конгломератная диверсификация часто заканчивается провалом, а компания рано или поздно уходит из таких отраслей. В последние годы в деятельности таких компаний появилась тенденция работать в тех направлениях, в которых они обладают наиболее мощным технологическим и сбытовым потенциалом.
В основе развития ПАО «Роснефть» лежит инвестиционная деятельность данной компании в реальном секторе экономике. Рассмотрим особенности инвестиционной стратегии ПАО «Роснефть».
Использованные источники:
1. Режим доступа: https://www.rosneft.ru/about/history/
2. Режим доступа: https://www.rosneft.ru/upload/site1 /document cons report/ FY2017_Results_RUS .pdf
