CC BY
2
ПРОИЗВОДСТВЕННЫЙ ПОТЕНЦИАЛ СЕЛЬСКИХ ТЕРРИТОРИЙ
УДК 336.76
ФОНДОВЫЙ РЫНОК В СОВРЕМЕННЫХ ЭКОНОМИЧЕСКИХ УСЛОВИЯХ
Н.В. Алентьева, кандидат экономических наук, доцент
E-mail: nataniel07@mail.ru А.А. Сидорин, кандидат экономических наук, доцент E-mail: sidorin a a@mail.ru Орловский государственный аграрный университет имени Н.В. Парахина
Аннотация: на сегодняшний день ценные бумаги являются центральной частью рыночной экономики любой страны, они способствуют активному развитию финансового рынка, а, следовательно, экономики государства в целом. Ценные бумаги (акции, облигации) - это инструмент привлечения финансовых средств, объект вложения ресурсов, а их обращение связано с целым комплексом видов деятельности (дилерская, брокерская, депозитарная, трастовая, консультационная и др.). Ценные бумаги являются важной частью экономики РФ, а также важнейшим финансовым инструментом в сложившихся финансово-экономических условиях , поэтому их анализом мы и займёмся в данной статье.
Ключевые слова: ценные бумаги, акции, экономика РФ, облигации, мосбиржа.
STOCK MARKET IN MODERN ECONOMIC CONDITIONS
N.V. Alentyeva, candidate of economic Sciences, associate Professor A.A. Sidorin, candidate of economic Sciences, associate Professor Oryol State Agrarian University named after N.V. Parakhin
Abstract: Today, securities are a central part of the market economy of any country, they contribute to the active development of the financial market, and, consequently, the economy of the state as a whole. Securities (stocks, bonds) are a tool for attracting financial resources, an object of investing resources, and their circulation is associated with a whole range of activities (dealer, brokerage, depository, trust, consulting, etc.). Securities are an important part of the Russian economy, as well as the most important financial instrument in the current financial and economic conditions, so we will analyze them in this article.
Keywords: securities, stocks, economy of the Russian Federation, bonds, Moscow exchange.
Акции и облигации являются самыми дешевыми и популярными финансовыми инструментами на рынке, которые используются для получения прибыли.
Многие считают, что вкладываться в акции в период начала 2022 года не выгодно. В ходе научной работы был сделан вывод по данному высказыванию.
Прежде чем приступить к анализу динамики цен облигаций в 2022 году, необходимо разобраться в основных отличиях между инструментами собственности (акциями) и долговыми инструментами (облигациями).
Акции выпускаются акционерными обществами, и инвестор, приобретая эти ценные бумаги, становится совладельцем уставного капитала и может получать дивиденды, которые возникают из доходов компании. Следовательно, акции являются долевыми финансовыми инструментами.
Облигации (бонды) могут выпускаться компаниями (корпоративные облигации), тем или иным государством или регионом страны и даже отдельным городом (государственные и муниципальные облигации), которые для своего дальнейшего экономического развития берут деньги в долг у инвесторов. Поэтому данные ценные бумаги являются долговыми, а купивший их инвестор - кредитором.
Ликвидность - это маневренность активов предприятий, организаций или банков, которая будет обеспечивать им возможность эффективно выполнять свои обязательства и денежные требования. Наиболее ликвидными будут те биржевые активы, которые можно быстро и легко продать по цене, наиболее приближенной к рыночной.
Считается, что акции и облигации имеют одинаково высокую ликвидность по критерию затрат времени на их покупку и продажу. Для проведения любой операции клиенту достаточно направить брокеру соответствующее распоряжение или совершить операцию с ценными бумагами самостоятельно. На скорость операции по купле-продаже этих инструментов влияют преимущественно два фактора - объем сделок и размер спреда.
• Ликвидность ценной бумаги прямо пропорциональна количеству сделок, совершаемых с данной бумагой на фондовом рынке;
• И обратно пропорциональна спаду - разнице между ценой покупки и продажи финансового инструмента в определённый момент времени.
После того, как мы определили понятие акций и облигаций, можно перейти к анализу рынка ценных бумаг в РФ. Проанализировав прошедший год, можно составить прогноз на будущее время.
В связи с введением санкций против РФ, обвалом котировок в феврале 2022года, уходом многих иностранных инвесторов и закрытием большей части отчетностей иностранных компаний, 2022 год стал для российского фондового рынка - временем трансформаций и тяжелых потрясений.
Индекс Мосбиржи (рисунок 1.), который рассчитывается на базе котировок 40 наиболее ликвидных акций крупнейших российских компаний, с начала года обвалился примерно на 38%.
Фев Мар • РТС «Мосбиржа
Источник данных: аналитический отдел сервиса Газпромбанк Инвестиции
Рисунок 1. Динамика индексов Мосбиржи и РТС за 2022 год.
Долларовый индекс РТС упал с начала января примерно на 23,5%. Вызовом для российского рынка стало отсутствие активных маркетмейкеров и рост доли частных инвесторов в структуре торгов — все это привело к высокой волатильности российского рынка, отмечал директор департамента противодействия недобросовестным практикам Банка России. [1]
В 2022 г. российская экономика подверглась беспрецедентному испытанию. Все негативные тенденции в экономике РФ в конце февраля 2022г. привели к следующим изменениям: рост на 3,5% г/г в I квартале 2022г. сменился падением на 4,1% г/г во II квартале 2022 г. Нефтяное эмбарго также снижает счет текущих операций и ведет к серьезному ослаблению рубля. Но несмотря на все эти потрясения, грамотные активные интервенция со стороны государства значительно смягчили ущерб от внешних шоков, и экономические показатели России оказались лучше, чем ожидалось изначально.
В то же время попытки государства удержать спад частных инвестиций привели к неравномерному развитию экономики страны.
В основном эта иррегулярность проявлялась в динамике инвестиций и потребления (рисунок 2.): потребление оставалось сниженным (показатель ослабел на 9-10% г/г за последние 7 месяцев), показатель инвестиций в основной капитал за 9 месяцев 2022г., в свою очередь, продемонстрировал рост в среднем на 5,9%.
Инвестиции, °/о г/г Розн. товарооборот, г/г
25 20 15 Ю
— —- ■ - 1 ' " ■
/ \Ь1
Й . 1/ 1ПГ 1к 1 1
ч N I/
Г \ 17
-10
-15
мар 20 сен 20 мар 21 сен 21 мар 22 сен 22
Источники: Росстат, БКС Мир инвестиций
Рисунок 2. Динамика инвестиций и потребления в экономике РФ.
Этот инвестиционный рост опирался на строительство, которое, несмотря на всеобщий спад экономики, продемонстрировало рост на 7,5% с июля 2022 г. Еще одним сектором, поддержавшим рост экономики России, оказалось сельское хозяйство. Высокая урожайность зерновых культур, внесла значительный положительный вклад в рост экономики страны.
По результатам 10 месяцев снижение ВВП России осталось в пределах 2% г/г, однако будущее экономическое развитие России имеет много проблем и преград, особенно в условиях слабого потребительского спроса.
В условиях текущей экономической нестабильности и снижения реальной заработной платы населения (сокращение на 6,7% г/г в III квартале 2022 г.) происходит значительное увеличение сбережений, а также изменение их структуры и локации. На конец октября вклады населения в иностранной валюте в российский банках снизились на $58 млрд.
Однако домохозяйства стали больше использовать валютные вклады в иностранных банках, их объем достиг $68 млрд. Таким образом, зарубежные вклады превысили валютные вклады в российских банках.
Выше рассмотренные тенденции являются основным факторов, препятствующих восстановлению экономики РФ. Данное структурное изменение может снизить потенциальный рост экономики, который, по нашим оценкам, уже замедлился примерно на 0,5 п.п. до уровня 1% г/г.
Решающими факторами для российского рынка в 2023 году по-прежнему будут оставаться геополитика, степень санкционного давления, макроэкономическая ситуация в стране и внутренние регуляторные изменения, в частности в плане налогообложения и экспортных ограничений.
Далее, изучив российский рынок акций прошедшего 2022 года, а именно спрос на акции крупнейших компаний РФ. Можно сделать следующие выводы.
«Сбербанк» (SBER) — является центральным российским банком по большинству финансовых и операционных показателей. В 2022 г. данная организация столкнулась с мощнейшим санкционным давлением со стороны США и стран ЕС, что привело к резкому обвалу котировок их акций. Однако уже в 2023 г. ситуация изменилась благодаря реализации основного драйвера роста — восстановлению дивидендных выплат. С учётом всех расходов, Сбербанк продолжает вкладывать значительные объемы финансовых средств на внедрение новых технологий, а именно на развитие цифровой экономики: на текущий момент блокчейн-платформа работает только для юридических лиц, однако вскоре откроется и для физических, которые смогут покупать и продавать те или иные обязательства и проводить эмиссию.
Группа «Позитив» (POSI) — это один из крупнейших российских ГГ--компаний, разработчиков решений в сфере информационной безопасности. На протяжении нескольких десятилетий данная организация предотвращает хакерские атаки, которые могут нанести серьёзный ущерб бизнесу и целым отраслям экономики. В 2022 г. финансовое состояние группы «Позитив» сильно укрепилось, в связи с уходом из РФ зарубежных конкурентов и огромного числа кибератак против российской ГГ--инфраструктуры. В конце 2022
И СЕЛЬСКОГО РАЗВИТИЯ 2023
года данная организация, впервые в своей истории, произвела выплату промежуточных дивидендов (за 9 месяцев 2022 г. по 5,16 руб. на акцию). В 2023 г. в компании наблюдается один из самых быстрых темпов роста на Российской бирже, что связано, в первую очередь, со стремительным развитием целевого рынка данной фирмы, который по предварительным прогнозам продолжит увеличиваться примерно на 30% и даже более из год в год, даже, несмотря на то, что основные показатели российской экономики по итогам 2023 г. могуть упасть. Основная причина таких тенденций - высокий спрос со стороны отечественных клиентов.
Российская IT-компания «Яндекс» (YNDX) - крупнейший владелец онлайн-поисковиком и рядом других интернет-сервисов на постсоветском пространстве (оператор такси, приложения доставки продуктов, онлайн-кинотеатр, маркетплейс). В конце 2022 г. произошло разделение данного бизнеса на две независимые друг от друга компании: местное и иностранное подразделения. Иностранное подразделение осталось под управлением голландской структуры эмитента, а местная фирма перешла под руководство российского менеджмента. В 2023 г. частные инвесторы достаточно позитивно оценили данную сделку, так как российскому руководству удалось удержать темпы роста «Яндекса», после выделения части активов. Изначально перестройка бизнеса не понравилась рынку, вследствие чего акции компании скорректировались с 2200 до 1900 руб, но затем стал наблюдаться постепенный рост.
Частный инвестиционный холдинг АФК «Система» (AFKS) обладает уникальными активами в разных секторах российской экономики («МТС» (MTSS), Ozon (OZON), Segezha Group (SGZH), «Эталон» (ETLN), агрохолдинг «Степь», сеть клиник «Медси», «Биннофарм Групп» и новый актив Concept Group). Основным источником роста АФК «Система» является выход на IPO непубличных активов холдинга.
Крупнейший российский продуктовый ритейлер X5 Group (FIVE) управляет такими торговыми сетями: «Пятёрочка», «Перекрёсток», «Карусель», дискаунтер «Чижик», а также цифровыми бизнесами «Перекрёсток Впрок», экспресс-доставка 5Post и «Много лосося». В компании наблюдается две положительных тенденции в экономическом развитии: восстановление дивидендных выплат и постоянный рост бизнеса, увеличивается количество торговых точек. В 2022г., после ввода санкций ЕС против НРД, ритейлер столкнулся с техническими ограничениями, в результате были заблокированы любые российские денежные переводы, в том числе дивиденды, через все европейские банки. Организация пока не смогла найти выход из данной ситуации, возможно, это будет сделано в ближайшее время. Что касается второго источника роста, то X5 Group в среднесрочной перспективе ежегодно планирует развивать бизнес, открывая около 2000 собственных магазинов. В первую очередь, это магазины «Пятёрочка» и дискаунтеры «Чижик». При этом наибольший рост фирма ожидает именно от магазинов второго формата. В сложившихся эконоческих условиях повышенным спросом со стороны населения стали пользоваться магазины «Чижик», так как его главное конкурентное преимущество — это максимально низкие цены. В дальнейшем данная тенденция может продолжиться.
Наиболее привлекательно в представленных выше организациях выглядят следующие три эмитента, это «Сбербанк», группа «Позитив» и АФК «Система», так как их финансовые результаты в 2023 г. должны значительно вырасти. Также интересным вариантом являются акции «Яндекс» и X5 Group, но они подвержены инфраструктурным рискам.
Российский рынок акций, в 2022 году пережил множество потрясений и падений. Из роста и падений цен на акции за период январь - декабрь 2022 следует, что в акции сейчас вкладываться относительно безопасно (в случаях вложений в компании с малым риском), но стоит подойти к этому вопросу с фундаментальным анализом, растягивая получение прибыли от вложений на 3-4 года, так как вряд ли компании станут выплачивать дивиденды в 2022-2023, за редкими исключениями. Однако акции компаний сейчас стоят в десятки раз меньше их реальной стоимости, и в долгосрочной перспективе могут показать рост в прибыли от 50%. Поэтому вкладываться в ценные бумаги сейчас, не плохая идея. Обладая холодным расчётом и аналитическим умом, можно спрогнозировать свой успешный портфель, пока другие брокеры продают свои акции, боясь потерять всё.
Литература
1. РБК - топ-10 перспективных российских акций от БКС https://quote.rbc.ru/news/article/63a2db4c9a7947f803c81a55 [Электронный ресурс].
2. БКС экспресс - Российский рынок акций 2023 https://bcs-express.ru/novosti-i-analitika/rossiiskii-rynok-aktsii-strategiia-2023 [Электронный ресурс]
3. Аскинадзи, В. М. Инвестиции : учебник для вузов / В. М. Аскинадзи, В. Ф. Максимова. — 2-е изд., перераб. и доп. — Москва : Издательство Юрайт, 2022. — 385 с. — (Высшее образование). — ISBN 978-5534-13634-0. — Текст : электронный // Образовательная платформа Юрайт [сайт]. — URL: https://urait.ru/bcode/488963.
4. Бабайцев, В. А. Математические методы финансового анализа : учебное пособие для вузов / В. А. Бабайцев, В. Б. Гисин. — 2-е изд., испр. и доп. — Москва : Издательство Юрайт, 2022. — 215 с. —
(Высшее образование). — ISBN 978-5-534-08074-2. — Текст : электронный // Образовательная платформа Юрайт [сайт]. — URL: https://urait.ru/bcode/493837 .
5. Дударева А.Б. Совершенствование государственной поддержки инвестиционной деятельности в сельском хозяйстве //Вестник аграрной науки. 2020. № 2 (83). С. 108-114 /
6. Сидорин А.А. Состояние и тенденции изменения потребительского и инвестиционного поведения населения России. //Экономика и предпринимательство. 2020. № 8 (121). С. 263-266.
7. Инвестиции как фактор стабилизации макроэкономики страны / О. В. Власова, Н. А. Яковлев, Н. Д. Жмакина, Н. С. Бушина // Вестник Алтайской академии экономики и права. - 2023. - № 5-2. - С. 205-211. - EDN PSKVRO.
УДК 336.6
УПРАВЛЕНИЕ ЗАТРАТАМИ КАК ОДИН ИЗ ОСНОВНЫХ ФАКТОРОВ, ВЛИЯЮЩИХ НА
ФИНАНСОВЫЙ РЕЗУЛЬТАТ КОМПАНИИ
А.Б. Дударева, кандидат экономических наук, доцент E-mail: dudareffa@mail. ra Т.С. Кравченко, кандидат экономических наук, E-mail: t-rybalko@mail.ru Орловский государственный аграрный университет имени Н.В. Парахина
Аннотация: в статье конкретизируются и систематизируются основные подходы к управлению производственными затратами. Предлагается рассмотреть организацию центров ответственности и внутрихозяйственного контроля их деятельности в децентрализованной системе управления сельским хозяйством. Изучение трудов российских и зарубежных ученых по схожей тематике позволило систематизировать и объединить в группы основные меры, которые оказывают влияние на снижение себестоимости продукции аграрного сектора экономики. Проведенные исследования позволили разработать систему управления формированием прибыли по центрам финансовой ответственности компаний с последующим применением его на практике.
Ключевые слова: управление затратами, себестоимость сельскохозяйственной продукции, учет затрат, формирование прибыли.
COST MANAGEMENT AS ONE OF THE MAIN FACTORS AFFECTING THE FINANCIAL RESULT
OF A COMPANY
A.B. Dudareva, candidate of economic Sciences, associate Professor T.S. Kravchenko, candidate of economic Sciences, associate Professor Oryol State Agrarian University named after N.V. Parakhin
Abstract: the article specifies and systematizes the main approaches to managing production costs. It is proposed to consider the organization of centers of responsibility and on-farm control of their activities in a decentralized agricultural management system. Measures to stabilize and reduce the cost of agricultural products are grouped. As a result of the research, the procedure for developing an effective profit generation management system for financial responsibility centers at the level of an agricultural organization is presented for practical application.
Keywords: ^st management, cost of agricultural products, cost accounting, profit generation.
Одно из центральных мест в деятельности сельскохозяйственных организаций занимает процесс управления затратами. В связи с этим каждая фирма вынуждена искать внутрихозяйственные резервы, с помощью которых снижение затрат станет возможным благодаря более эффективному их использованию. Как и в любой системе управления, так и при управлении затратами, выделяют субъект и объект управления. В нашем случае субъектом выступает управляющая система, а объектом - непосредственно затраты организации.
Основная идея рыночной экономики - это наличие свободной конкуренции. А основной компонент этой экономики заключается в необходимости управления затратами.
Управление производственными затратами является актуальной проблемой, которая активно исследуется как отечественными, так и зарубежными учеными-экономистами. Обобщив и систематизировав основные подходы этого управления, можно выделить наиболее значимые. (рис.1)
