CC BY
82
ECONOMIC SCIENCE ^¡¡^
Научная статья УДК 33
https://doi.org/10.24412/2073-0454-2023-1-305-307 NIION: 2003-0059-1/23-594 MOSURED: 77/27-003-2023-01-793
Финансовый кризис и тенденции в политике управления государственным внутренним долгом в России
Лариса Борисовна Лазарова1, Казбек Олегович Уртаев2
'■2 Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации (Владикавказский филиал),
Владикавказ, Россия
Аннотация. Рассматриваются проблемы управления внутренним государственным долгом в условиях экономического кризиса; проводится анализ государственных ценных бумаг: ОФЗ-ПД, ОФЗ-ПК, ОФЗ-ИН ОФЗ-ПД, ОФЗ-ПК, ОФЗ-ИН.
Ключевые слова: Бюджетный кодекс, внутренний долг, государственные гарантии, ОФЗ-ПД, ОФЗ-ПК, ОФЗ-ИН
Для цитирования: Лазарова Л. Б., Уртаев К. О. Финансовый кризис и тенденции в политике управления государственным внутренним долгом в России // Вестник Московского университета МВД России. 2023. № 1. С. 305-307. https://doi.org/ 10.24412/2073-0454-2023-1 -305-307.
Original article
Financial crisis and trends in public domestic debt management policy in Russia
Larisa B. Lazarova1, Kazbek O. Urtaev2
'•2 Financial University under the Government of the Russian Federation (Vladikavkaz Branch), Vladikavkaz, Russia
Abstract. The problems of managing domestic public debt in the conditions of the economic crisis are considered; and an analysis is made of government securities: OFZ-PD, OFZ-PK, OFZ-IN OFZ-PD, OFZ-PK, OFZ-IN.
Keywords: Budget code, internal debt, government guarantees, OFZ-PD, OFZ-PK, OFZ-IN
For citation: Lazarova L. B., Urtaev K. O. Financial crisis and trends in public domestic debt management policy in Russia. Bulletin of the Moscow University of the Ministry of Internal Affairs of Russia. 2023;(1):305-307. (In Russ.). https://doi.org/10.24412/2073-0454-2023-1-305-307.
Затяжной финансовый кризис, связанный с распространением COVID-19, оказал негативное влияние на мировую экономику, в том числе и российскую. В связи с этим назрела необходимость в пересмотре долговой политики. В отличие от внешнего долга, которым достаточно сложно управлять, так как на него оказывает влияние политическая и экономическая обстановка в мире, необходимо было значительно нарастить объемы внутреннего долга. В условиях кризиса было необходимо увеличить социальные расходы и расходы, направляемые в сферу здравоохранения, чтобы поддержать население, кроме того, важно было подержать российский бизнес. Поэтому одним из механизмов привлечения финансовых ресурсов для покрытия бюджетного дефицита стала программа по увеличению внутренних заимствований. Проведем анализ внутреннего долга.
Суммарный объем внутреннего госдолга РФ в 2018 г. составил 9 176 396,2 млн руб., в течение года
© Лазарова Л. Б., Уртаев К. О., 2023
вырос в абсолютном выражении на 995 536,0 млн руб. или 110,8 п. п. В 2020 г. положительный тренд продолжился, суммарный объем внутреннего долга достиг отметки 14 751 438,1 млн руб. (рис. 1).
Рис. 1. Объем государственного внутреннего долга Российской Федерации в период с 2018-2020 гг.
ЭКОНОМИЧЕСКИЕ НАУКИ
Рис. 2. Объем внутреннего госдолга по государственным ценным бумагам Российской Федерации в период с 2018-2020 гг., млн руб.
два раза. Так, в 2018 г. данный показатель составил 4 929 433,8 млн руб., доля задолженности в общей структуре составляла 53,7 %. В 2019 г. анализируемый показатель возрос до уровня 6 474 746,5 млн руб., рост составил 31,3 п. п. Что касается 2020 г., положительный тренд продолжился, и объем ОФЗ-ПД вырос до отметки 8 102 225,1 млн руб. (рис. 4).
Что касается внутренних займов по ОФЗ-ПК, то в 2018 г. доля задолженности по данным бумагам составила 1 731 778,8 млн руб., в 2019 г. снизилась до уровня1 713 850,5 млн руб. В течение 2020 г. наблюдается резкий скачок ОФЗ-ПД, в абсолютном выражении рост составил 2 995 417,20 млн руб., или 274,8 % (рис. 5).
За весь анализируемый период доля заимствований в ОФЗ-ИН увеличилась более чем в два раза. Так, в 2018 г. суммарный объем данных бумаг был зафиксирован на отметке 53 451,3 млн руб., удельный вес в структуре госдолга не очень существен-
Рис. 3. Государственные гарантии Российской Федерации в валюте Российской Федерации в период 2018-2019 гг.
Порядка 85 % внутреннего долга составляют государственные ценные бумаги, суммарный объем которых в 2018 г. составил 7 749 474,1 млн руб., в 2019 г. они выросли на 1 581 927,80 млн руб. или 50,6 п. п. В 2020 г. положительный тренд продолжился, рост составил 4 724 790,70 млн руб., удельный вес в структуре государственного долга составил 95,29 % (рис. 2).
Небольшая доля в структуре государственного внутреннего долга приходится на госгарантии РФ. В 2018 г. исследуемый показатель составил 1 426 922,2 млн руб., удельный вес гарантий в структуре долга составил 15,5 %. В 2019 г. данный показатель значительно снизился, в абсолютном выражении на 586 392,00 млн руб. или 41,1 п. п. К 2020 г. госгарантии РФ уменьшились до отметки 695 245,5 млн руб. (рис. 3).
Наибольшая доля в объеме внутреннего госдолга, выраженного в ценных бумагах РФ за весь анализируемый период, приходится на ОФЗ-ПД. За данный период долг по данным бумагам увеличился почти в
Рис. 4. Объем государственного внутреннего РФ, выраженного в ОФЗ-ПД, млн руб.
Рис. 5. Объем внутреннего госдолга РФ по облигациям федерального займа с переменным купонным доходом (ОФЗ-ПК)
306
Вестник Московского университета МВД России
№ 1 / 2023
-^pr-
ECONOMIC SCIENCE
ный (2,76 %). В течении 2019 г. ОФЗ-ИН выросли в абсолютном выражении на 117 796,30 млн руб. или 46,5 п. п. В 2020 г. положительный тренд продолжился, достигнув отметки 574 834,5 млн руб., с ростом 54,8 п. п. (рис. 6).
Важно подчеркнуть, что если ОФЗ-ИН показывают рост, то ОФЗ-АД напротив, снижаются. Так, суммарный объем ОФЗ-ИН в 2018 г. составил 416 868,2 млн руб., в течение последующего периода снизился на 71 834,90 млн руб. Что касается 2020 г., отрицательная динамика продолжилась и объем обязательств по данным бумагам снизился до уровня 282 628,3 млн руб.
Согласно проведенному анализу за весь период суммарный объем внутреннего госдолга РФ значительно вырос. Что касается общего государственного долга, то только за 2020 г. рост в фактическом выражении составил 5,42 трлн руб. (на 39,9 %) достигнув рекордной отметки 18,99 трлн руб., или 17,8 % ВВП.
Данная мера была вынужденной, средства были направлены на покрытие бюджетного дефицита, связанного с поддержкой предприятий в связи с распространением COVID-19, при этом госдолг не превысил безопасный порог.
Рис. 6. Объем внутреннего госдолга РФ по облигациям федерального займа с индексируемым номиналом
Библиографический список
1. Банк России. Центральный банк Российской Федерации // URL://https://www.cbr.ru.
Bibliographic list
1. Bank of Russia. The Central Bank of the Russian Federation // URL://https://www.cbr.ru.
Информация об авторах
Л. Б. Лазарова — профессор кафедры «Экономика и финансы» Финансового университета при Правительстве Российской Федерации (Владикавказский филиал), доктор экономических наук;
К. О. Уртаев — магистрант Финансового университета при Правительстве Российской Федерации (Владикавказский филиал).
Information about the authors
L. B. Lazarova — Professor of the Department of Economics and Finance of the Financial University under the Government of the Russian Federation (Vladikavkaz Branch), Doctor of Economic Sciences;
K. O. Urtaev — Master's student of the Financial University under the Government of the Russian Federation (Vladikavkaz branch).
Вклад авторов: все авторы сделали эквивалентный вклад в подготовку публикации. Авторы заявляют об отсутствии конфликта интересов.
Contribution of the authors: the authors contributed equally to this article. The authors declare no conflicts of interests.
Статья поступила в редакцию 26.01.2023; одобрена после рецензирования 10.02.2023; принята к публикации 15.02.2023.
The article was submitted 26.01.2023; approved after reviewing 10.02.2023; accepted for publication 15.02.2023.
