Финансовые риски: основные виды и подходы к классификации Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»

Е.А. САВИНОВА

Елена Александровна СМПНОВА — кандидат экономических наук, доцент кафедры системного анализа, управления и обработки информации на транспорте Государственного морского университета им. адмирала Ф,Ф. Ушакова (г. Новороссийск).

В 1998 г. окончила Новороссийскую государственную морскую академию.

Автор более 20 научных работ.

Сфера научных интересов — банковское дело, международные валютные операции, финансы и кредит, финансовый менеджмент, инновационный менеджмент.

^ ^ Ъ

ФИНАНСОВЫЕ РИСКИ: ОСНОВНЫЕ ВИДЫ И ПОДХОДЫ К КЛАССИФИКАЦИИ

В силу специфики банковского бизнеса риск для банка — явление обязательное и непременное |7|. Необходимо предвидеть и снижать его до минимального уровня, т. е. до такого, когда банковский риск становится управляемым. Банковские и коммерческие риски в течение последнего десятилетия являются предметом активного исследования и обсуждения в экономической литературе [см., напр. 1-5]. Однако наработанные теоретические материалы и способы изложения полученных знаний не в полной мере отвечают потребностям практики

В определенной мере это объясняется недостатками применяемых методов исследования, которые не позволяют в необходимой степени выявлять и фиксировать присущий угрозам набор существенных свойств, давать адекватное описание внутренних структурных особенностей рисков, связей видов рисков между собой, а также связей между рисками и объектами защиты.

Изучение банковских рисков является обязательной информационной основой разработки практических мер, направленных на обеспечение безопасности банка в целом, его элементов и конкретных операций и сделок. Названные меры призваны предупреждать действия и события, несущие угрозы имуществу, инфраструктуре и самому существованию банка, уменьшать их вероятность либо снижать тяжесть нежелательных последствий. Банковский риск — это возможная (потенциальная или реальная) опасность для тех или иных интересов банка.

Согласно современным научным подходам пути решения проблемы систематизации банковских рисков лежат в разработке общей принципиальной схемы, пригодной для выявления описания и оценки любых видов банковских рисков (и их комбинаций), независимо от их номинального наименования. К числу недостатков классификации рисков, предложенной Базельскими рекомендациями, следует отнести отсутствие разграничения видов рисков по степени обобщения содержащихся в них видов угроз.

Как на федеральном, так и на региональном уровне ощущается слабость банковского воздействия на развитие реального сектора экономики [6]. Банковская система России нуждается в совершенствовании, в разработке фундаментальных и прикладных основ, обеспечивающих ее устойчивое развитие, в устранении противоречия между огромными производительными и созидательными свойствами банковской системы и теми негативными чертами, которые проявляются в современной банковской практике. Данную проблему автор относит к числу важнейших народнохозяйственных проблем. От ее решения зависит не только результативность функционирования банков в народном хозяйстве, но и развитие экономики страны в целом.

ГРНТИ 06.73.55 ©Е.А. Савинова,2012

Риск банковской деятельности означает вероятность того, что фактическая прибыль банка окажется меньше запланированной. Риск — это экономическая и историческая категория. Как экономическая категория риск представляет собой событие, которое может произойти или не произойти. В случае совершения такого события возможны три экономических результата: отрицательный, нулевой, положительный. Как историческая категория риск представляет собой осознанную человеком возможную опасность. Она свидетельствует о том, что риск исторически связан со всем ходом общественного развития. Под банковским риском принято понимать: угрозу потери банком части ресурсов, доходов или произведение дополнительных расходов в результате осуществления финансовых операций.

В связи с этим рассмотрение методологических аспектов идентификации категорий, классов (подклассов), родов и видов (подвидов, разновидностей) финансового риска применительно к объектам финансирования на основе имеющейся в распоряжении финансового аналитика информации и логики здравого смысла представляется достаточно актуальной задачей. Под классификацией риска понимается система распределения рисков на конкретные группы по определенным признакам для достижения поставленных целей.

Научно обоснованная классификация общего финансового риска позволяет четко определить место каждой его рисковой составляющей в общей системе и создает возможности для эффективного применения соответствующих методов и приемов управления риском. Обладание информацией обо всех существующих признаках и видах (подвидах, разновидностях) классификации общего финансового риска и его отдельных категорий, классов (подклассов), родов представляется значимым для научной и практической деятельности по управлению риском. В свою очередь и для оценки общего финансового риска на основе оценки его отдельных рисковых составляющих также необходима, прежде всего, их четкая классификация. В общем случае природа отдельных рисковых составляющих общего финансового риска в целях организации процессов оценки и эффективного управления рисков может быть классифицирована по следующим основным признакам.

1. По характеризуемому объекту:

а) риск отдельной финансовой операции, характеризующий в комплексе весь спектр финансовых рисков, присущих определенной финансовой операции, включает:

— риск понижения доходов в связи с прерыванием финансовой операции;

— риск непредвиденных расходов финансовой операции;

б) риск различных видов финансовой деятельности, характеризующий риск инвестиционной или кредитной деятельности субъекта экономики, включает:

— риск понижения доходов в связи с прерыванием отдельных видов финансовой деятельности из-за аварий или других проблем;

— риск непредвиденных расходов отдельных видов финансовой деятельности;

в) структурный финансовый операционный риск связан с факторами неопределенности неэффективного финансирования текущих затрат субъекта экономики, обусловливающий высокий удельный вес постоянных издержек в общей их сумме. Высокий коэффициент операционного левериджа при неблагоприятных изменениях конъюнктуры товарного рынка и снижении валового объема положительного денежного потока по операционной деятельности генерирует значительно более высокие темпы снижения суммы чистого денежного потока по этому виду деятельности.

Риск инвестиционной деятельности субъекта экономики в целом характеризует собой комплекс различных рисков, присущих финансовой деятельности субъекта экономики, определяется спецификой организационно-правовой формы его деятельности, структурой капитала, составом активов, соотношением постоянных и переменных издержек и т. п. и включает:

— риск понижения доходов в связи с прерыванием отдельных видов финансовой деятельности в целом;

— риск непредвиденных расходов финансовой деятельности в целом.

г) риск бизнес-события (бизнес-риск) характерен, прежде всего, для акционерных обществ и представляет собой вероятность (угрозу) потери части своих активов (инвестиций) в результате неправильно выбранного направления в бизнес-деятельности, возможность акционерного общества поддерживать уровень дохода на акцию на определенном (неснижающемся) уровне и возникает, как правило, при воздействии на производственно-хозяйственную деятельность субъекта экономики опреде-

ленных факторов, делающих в условиях неопределенности эту деятельность менее успешной (по сравнению с тем, что запланировано). Риск бизнес-события (бизнес-риск) включает в себя:

— риск конвертируемости валют;

— риск изменения кредитного рейтинга;

— риск имиджа (репутации) субъекта экономики (руководителей и менеджеров субъекта экономики);

— налоговый риск;

— риск события — возможность непредвиденных потерь вследствие форс-мажорных обстоятельств (риски стихийных бедствий, изменения законодательства, действия государственных органов и т. д.), которые могут привести к потере не только предусматриваемого дохода, но и части активов субъекта экономики (основных средств; запасов товарно-материальных ценностей).

Риск события включает:

— риски природно-климатических катаклизмов;

— риски военных действий;

— риск кризиса (риск приостановки операций на рынках) и др.

Наиболее частыми проявлениями риска события являются:

— юридический риск;

— риск несвоевременного осуществления расчетно-кассовых операций, связанный с неудачным выбором обслуживающего коммерческого банка;

— эмиссионный риск;

— налоговый риск;

— риски природно-климатических катаклизмов;

— риски военных действий;

— риск кризиса (риск приостановки операций на рынках) и др.

— законодательно-правовой риск.

2. По степени сложности, характеру воздействия и комплексности исследования. Риски на различных уровнях экономики находятся в сложной взаимосвязи, оказываются функционально или стохастически зависимыми от других факторов риска, и изменения в одних из них могут вызывать изменения в других. Риски подразделяются на:

— простой финансовый риск — определяется полным перечнем непересекающихся событий, его невозможно разделить на отдельные классы (подклассы), роды, группы (подгруппы) и виды (подвиды, разновидности) и т. д., т. е. каждый из них рассматривается как не зависящий от других риск;

— составной (сложный) финансовый риск представляет собой комплекс (композицию) различных классов (подклассов), родов, групп (подгрупп) и видов (подвидов, разновидностей) и т. д. Примером сложного финансового риска является инвестиционный риск, классифицируемый в дальнейшем на множество подвидов, разновидностей, групп, подгрупп, типов, подтипов и т. д.;

— портфельный финансовый риск — характеризует совокупный риск, присущий комплексу од-нофункциональных финансовых инструментов, объединенных в портфель субъекта экономики;

— индивидуальный финансовый риск присущ отдельным финансовым операциям субъекта экономики или отдельным финансовым инструментам, используемым им в процессе финансовой деятельности. Зависимость одних факторов финансового риска от других может быть установлена в результате эмпирических исследований статистическими методами на основе сформированного у финансового аналитика (риск-аналитика) понимания взаимосвязи макроэкономического окружения, маркетинговых, технологических и финансовых факторов деятельности субъекта экономики. Установление природы зависимости одних факторов финансового риска от других позволяет повысить точность оценок путем исключения зависимых факторов и снижения трудоемкости оценок.

3. По источникам возникновения финансовые риски делятся: на систематический и несистематический. Это одна из важных исходных предпосылок теории управления финансовыми рисками.

Систематический (внешний) рыночный риск — вероятность (угроза) отрицательного изменения стоимости капитала в результате колебаний процентных ставок, курсов валют, цен акций, облигаций (падения спроса на данный вид ценных бумаг) и товаров, являющихся объектом финансирования (разновидностями рыночного риска являются, в частности, валютный и процентный риски).

Систематический (внешний) рыночный риск относится к неуправляемым внешним факторам неопределенности и обусловлен стадиями экономического цикла развития рыночной экономики государства или изменением конъюнктурных циклов развития финансового и других рынков под влиянием макроэкономических факторов. Характерен и возникает для всех субъектов экономики — участников этого рынка, участников финансовой деятельности и всех видов финансовых операций и связан с факторами неопределенности, не зависящими от деятельности субъекта экономики, на которые субъект экономики в процессе своей финансовой деятельности не может влиять. Они не могут быть устранены в индивидуальном порядке, субъект экономики может их только предвидеть и учитывать.

Систематический (внешний) рыночный риск включает в себя:

— инфляционный риск — выделяется в условиях инфляционной экономики в самостоятельную группу финансовых рисков и характеризует собой вероятность потерь, которые может понести коммерческий банк в результате роста инфляции. Так как риск носит постоянный характер и сопровождает все активные банковские операции, в финансовом менеджменте ему уделяется постоянное внимание.

Одним из методов минимизации инфляционного риска является включение в состав предстоящего номинального дохода по финансовым операциям размера инфляционной премии. В тех случаях, когда прогнозирование темпов роста инфляции затруднено, размер реального дохода по финансовой операции может быть заранее пересчитан в одну из стабильных конвертируемых валют с обратным перерасчетом в национальную валюту по действующему валютному курсу на момент проведения расчетов по финансовой операции;

— дефляционный риск — вероятность (угроза) потерь, которые может понести субъект экономики в результате падения уровня цен, ухудшения экономических условий предпринимательства и снижения доходов в условиях роста дефляции вследствие воздействия факторов неопределенности, связанных с возможностью уменьшения денежной массы в обращении, путем изъятия части избыточных по сравнению с потребностями денежного обращения бумажных денег, в том числе путем повышения налогов, учетной процентной ставки; сокращения бюджетных расходов, стимулирования сокращения кредитов; роста сбережений и т. д.;

— процентный риск — это вероятность (угроза) финансовых потерь (отрицательного изменения стоимости финансовых активов) в результате непредвиденного неблагоприятного изменения процентных ставок на финансовом рынке (как депозитных, так и кредитных).

Причинами возникновения процентного риска являются: изменение конъюнктуры финансового регулирования, рост или снижение предложения свободных денежных ресурсов, государственное регулирование экономики и другие факторы.

Процентный риск включает в себя такие риски, как: риск процентной ставки; направленный риск процентной ставки; риск изменчивости процентной ставки; базовый риск процентной ставки (риск процентного спрэда); риск потерь, которые может понести инвестор в связи с изменением дивидендов по акциям, сертификатам и другим ценным бумагам; риск потерь, которые может понести инвестор в связи с изменением процентных ставок на рынке по облигациям.

Процентный риск приводит к изменению затрат на выплату процентов или доходов на капитал и, следовательно, к изменению ставки доходности на собственный капитал и на инвестируемый капитал по сравнению с ожидаемыми ставками доходности.

Для коммерческих банков и иных кредитных структур одним из проявлений процентного риска может являться сокращение процентной маржи между ставками, выплачиваемыми по привлеченным средствам, и ставками по предоставленным кредитам. Отрицательные финансовые последствия этого риска для субъектов экономики в реальном секторе экономики, которые используют для финансирования своей деятельности банковские кредиты, проявляются в их эмиссионной деятельности при эмиссии как акций, так и облигаций; краткосрочных финансовых вложениях при вложении временно свободных денежных средств в активы, приносящие доходы в виде процентов (государственные ценные бумаги, облигации корпораций, депозитные сертификаты), в ее дивидендной политике и некоторых других финансовых операциях.

Рост рыночной ставки процента ведет к понижению курсовой стоимости ценных бумаг, особенно облигаций с фиксированным процентом. При повышенном проценте может начаться массовый сброс ценных бумаг, эмитированных под более низкие фиксированные проценты и по условиям выпуска, досрочно принимаемых обратно эмитентом.

Процентный риск несет инвестор, вложивший средства в среднесрочные ценные бумаги с фиксированным процентом при текущем повышении среднерыночного процента в сравнении с фиксированным уровнем.

Процентный риск несет эмитент, выпускающий в обращение среднесрочные и долгосрочные ценные бумаги с фиксированным процентом при текущем понижении среднерыночного процента в сравнении с фиксированным уровнем;

— валютный риск — характерен для субъектов экономики, ведущих внешнеэкономическую деятельность, и представляет собой вероятность (угрозу) отрицательного изменения стоимости активов (получения убытков), недополучения предусмотренных доходов, обусловленных валютными потерями вследствие неблагоприятных краткосрочных или долгосрочных колебаний курсов валют на международных финансовых рынках.

Понятие валютного риска включает такие риски, как: риск валютнообменных операций (риск конвертируемости валют); трансфертный валютный риск — вероятность (угроза) потерь вследствие воздействия факторов неопределенности, связанных с переводом иностранной валюты или золота из одного государства в другое и передачей права владения именными ценными бумагами; риск изменчивости валютных курсов; трансляционный валютный риск (риск перевода); операционный валютный риск; экономический валютный риск.

Наиболее важным, с экономической точки зрения, является операционный валютный риск, который рассматривает влияние изменения валютного курса на будущий поток платежей, следовательно, на будущую прибыльность деятельности субъекта экономики.

Операционный валютный риск возникает в случае, если специфика деловой операции субъекта экономики требует проведения платежа или получения средств в иностранной валюте в какой-либо момент времени в будущем и представляет собой вероятность (угрозу) финансовых потерь в виде сокращения реальной суммы выручки или увеличения реальной суммы платежа в иностранной валюте по сравнению с первоначальными расчетами вследствие технических ошибок при проведении операций, умышленных и неумышленных действий персонала, аварийных ситуаций, сбоев в работе информационных систем, аппаратуры или компьютерной техники, невозможности поддержания рабочего состояния элементов, проекта, нарушения безопасности, отступления от целей проекта и т. д.

Операционный валютный риск включает такие риски, как:

1) риск транзакции: риск ошибки при исполнении; риск сложности программного продукта; риск ошибки в учете; риск ошибки в расчетах; риск доставки товара; риск документации (контрактный риск);

2) риск операционного контроля: риск превышения лимитов; риск недобросовестных торговых операций; риск мошенничества; риск экономической безопасности; риск основного персонала; риск обработки;

3) системные риски: риск ошибки при программировании; риск ошибки в модели (методологии); риск ошибки в определении рыночной цены; риск управленческой информации; риск сбоя компьютерных систем; риск планирования мероприятий на случай аварийных ситуаций.

Экономический валютный риск — вероятность (угроза) сокращения выручки или роста дохода, связанных с неблагоприятным изменением валютных курсов и предполагает изменение стоимости активов и пассивов субъекта экономики, как в большую, так и в меньшую сторону, из-за будущих изменений валютного риска. Экономический валютный риск носит долговременный характер и связан с тем, что компания производит расходы в одной валюте, а получает доходы в другой. В результате любые изменения валютных курсов могут отразиться на финансовом положении компании.

Экономический валютный риск включает в себя такие риски, как:

— риск уменьшения прибыли по будущим операциям (прямой экономический риск);

— риск потери определенной части ценовой конкуренции в сравнении с иностранными производителями (косвенный экономический риск). Этот риск особенно опасен для субъектов экономики из государств со слабой национальной валютой;

— налоговый риск — вероятность (угроза) потерь, которые может понести субъект экономики из-за неблагоприятного изменения налогового законодательства в процессе финансовой деятельности или в результате налоговых ошибок, допущенных при исчислении налоговых платежей, в результате:

— вероятности (угрозы) введения новых видов налогов и сборов на осуществление отдельных аспектов финансовой деятельности;

— вероятности (угрозы) увеличения уровня ставок действующих налогов и сборов;

— вероятности (угрозы) дополнительных выплат в бюджет в результате незапланированного повышения налоговых ставок;

— вероятности (угрозы) потерь из-за принятия налоговой службой решений, снижающих налоговые преимущества субъекта экономики, то есть досрочная отмена предоставленных налоговых льгот;

— вероятности (угрозы) значительного роста задолженности перед бюджетом, который влечет за собой не только штрафные санкции, но и возможность остановки налоговыми органами всей деятельности субъекта экономики, ареста ее счетов, изъятия документации, связанной с финансовой деятельностью, и т. д. Все это в конечном счете может привести к закрытию субъекта экономики;

— вероятности (угрозы) возникновения потерь в результате допущенных налоговых ошибок по вине работников бухгалтерии субъекта экономики;

— вероятности (угрозы) изменения сроков и условий осуществления отдельных налоговых платежей;

— вероятности (угрозы) отмены действующих налоговых льгот в сфере финансовой деятельности субъекта экономики.

Будучи непредсказуемым для субъекта экономики, налоговый риск оказывает существенное воздействие на результаты его финансовой деятельности.

Источник возникновения систематического рыночного риска — внешняя среда, внешние по отношению к субъекту экономики факторы, такие как:

1) международные события;

2) федеральный уровень (инфляция; ставка ссудного процента; рыночная, финансовая и инвестиционная конъюнктура; неустойчивость политической и социально-экономической ситуации в государстве; государственное регулирование экономики; криминализация экономики; контрактная дисциплина между экономическими субъектами; природно-климатические условия; уровень развития техники и технологии; изменения в законодательстве и налогообложении в сфере деятельности субъекта экономики и в финансовой сфере);

3) региональный уровень (социально-демографическая ситуация; состояние потребительского рынка; уровень платежеспособного спроса; действия региональной администрации; уровень предпринимательской активности);

4) отраслевой уровень (экономическое положение в отрасли деятельности; уровень конкуренции и действия конкурентов (ухудшение возможности получения сырья или повышения его стоимости, изменение потребительских требований, усиление конкуренции, потеря позиций на рынке, нежелание покупателей соблюдать торговые правила и т. д.); реакция рынка на выпускаемые продукты, услуги и технологии; цикличность отрасли; требования и проблемы, связанные с охраной окружающей среды).

Несистематический (внутренний или специфический) финансовый риск — совокупная характеристика внутренних финансовых рисков — относится к управляемым факторам «внутренней» неопределенности, присущ и зависит от финансовой деятельности и всех видов финансовых операций конкретного субъекта экономики (эмитентов ценных бумаг, дебиторов и т. п.) и конкретного объекта финансовой деятельности, обусловлен факторами неопределенности, которые в значительной мере можно предотвратить за счет эффективного управления в рамках решения управленческих задач в финансовой деятельности.

Источниками возникновения несистематического риска являются внутрифирменные факторы, такие как:

1) организационные факторы (корпоративная структура; организационная структура; стратегия субъекта экономики; уровень квалификации и репутации руководства и финансового менеджмента; отношение руководства и финансового менеджмента к риску и рисковым финансовым операциям с высокой нормой прибыли; ротация персонала; компетенция персонала);

2) финансовые факторы (степень рациональности и эффективности структуры финансово-инвестиционных ресурсов и активов; источники и методы финансирования; система морального и материального вознаграждения персонала за результаты труда; структура дебиторской задолженности; валютные операции субъекта экономики; операции с ценными бумагами; потенциал субъекта экономики в целом);

3) факторы, связанные с экономической деятельностью (вид деятельности; местонахождение средств производства, складов, офисов; научно-исследовательские работы; местоположение и количество запасов; качество производимой продукции; правильность оценки хозяйственных партнеров; степень точности в определении параметров проекта (его характеристик, бюджета, обеспеченности ресурсами, эффективности);

4) факторы, связанные с обеспечением экономической безопасности субъекта экономики (уровень экономической безопасности и стабильность финансового положения; организация безопасности; информационные системы; уровень конкуренции в отдельном сегменте рынка).

Рассмотренные риски в разной степени оказывают влияние на финансовые результаты деятельности коммерческого банка и находятся в управлении финансовым менеджером.

ЛИТЕРАТУРА

1. Бабкин A.B., Хеатоеа Т.Ю. Влияние институциональной среды на развитие национальной инновационной системы // Экономика и управление. 2011. № 6. С. 64-70.

2. Вертакова Ю.В., Козъева И.А., Кузьбожев Э.П. Управленческие решения: разработка и выбор. М.: Кнорус, 2005. 352 с.

3. Мизгулин ДА. Методологические подходы к определению содержания рисков в сфере налогообложения и налоговых рисков//Известия СПбУЭФ. 2011. № 1. С. 31-35.

4. Павлова О.С. Исторический обзор становления риск-менеджмента как науки // Известия СПбУЭФ. 2010. №3. С. 128-131.

5. Плотников В.А., Серегин С.С. Управление рыночными рисками деятельности предприятий на основе использования методов нечеткой логики // Экономика и управление. 2011. № 3. С. 79-82.

6. Пономарева Т.Г. Экономические союзы в функциональной модели глобальной экономики // Экономика и управление. 2011. № 10. С. 17-21

7. Ушаков O.A. О перспективном подходе к управлению рисками в коммерческом банке // Известия СПбУЭФ. 2010. №5. С. 159-162.