CC BY
55
Финансовая устойчивость компании: анализ практики и пути повышения Financial stability of the company: analysis of practices and ways to improve
Сухарева Дарья Витальевна
студент 4 курса,
Национальный исследовательский университет «Московский институт электронной техники»,
Россия, г. Москва e-mail: el.sukhareva. 2001@yandex.ru
Sukhareva Darya Vitalievna
4rdyear student,
National Research University of Electronic Technology,
Russia , Moscow e-mail: el.sukhareva.2001@yandex
Аннотация.
На сегодняшний день, когда происходит цифровая трансформация экономики, а внешняя среда крайне нестабильна, наиболее важным критерием развития и укрепления позиций на рынке для любой компании становится финансовая устойчивость.
Согласно статистике, причиной большинства проблем, с которыми сталкиваются организации, является отсутствие жизнеспособной стратегии по повышению финансовой устойчивости. Поэтому руководству необходимо не только своевременно реагировать на текущие нарушения деятельности компании и разрабатывать решения по их быстрой ликвидации, но и вовремя реализовывать меры по снижению негативного воздействия на бизнес.
В статье рассмотрены вопросы повышения финансовой устойчивости компании при действующих рыночных механизмах. Определены показатели финансовой устойчивости. Изучены методы и подходы к проведению анализа финансовой устойчивости, разобран алгоритм проведения анализа, и выявлены основные проблемы его применения.
Annotation.
Today, when the digital transformation of the economy is taking place, and the external environment is extremely unstable, financial stability becomes the most important criterion for the development and strengthening of positions in the market for any company.
According to statistics, the reason for most of the problems faced by organizations is the lack of a viable strategy to improve financial stability and its management. Therefore, the management needs not only to respond in a timely manner to the current violations of the company's activities and develop solutions for their rapid elimination, but also to implement timely measures to reduce the negative impact on the business.
The article discusses the issues of increasing the financial stability of the company under the current market mechanisms. Indicators of financial stability are determined. The methods and approaches to the analysis of financial stability are studied, the algorithm of the analysis is analyzed, and the main problems of its application are identified.
Ключевые слова: финансовая устойчивость, устойчивость предприятия, финансовый анализ, факторы, показатели финансовой устойчивости, управление финансовой устойчивостью.
Key words: financial stability, enterprise stability, financial analysis, factors, indicators of financial stability, financial stability management.
Стабильность экономики России во многом зависит от финансовой устойчивости коммерческой организации. Финансовая устойчивость — это базовое условие успешной деятельности компании, которое дает возможность для дальнейшего развития. Также, стоит отметить, что финансово устойчивые организации адаптированы к турбулентным условиям среды, нацелены на увеличение рыночной стоимости и на оптимальное использование имеющихся в ее распоряжении ресурсов. Такие компании более привлекательны для инвесторов, поставщиков и кредиторов, в чем выражается их несомненное конкурентное преимущество. В связи с этим, оценка финансовой устойчивости относится к числу наиболее важных направлений финансового менеджмента.
Понятие финансовой устойчивости весьма многогранно, что обусловлено наличием большого количества подходов к анализу и диагностике. Значимыми для исследования являются вопросы о терминологии,
алгоритмах оценки, интерпретации показателей, их рекомендуемых значениях (в частности, с учетом отраслевой специфики). В современных условиях развития общества возникает острая необходимость совершенствования существующих методических аспектов анализа финансовой устойчивости, что связано с ростом конкуренции, изменчивостью внешней среды, существенным увеличением объема информации, появлением новых форм электронного бизнеса и т.д.
Все это предопределяет необходимость исследования как теоретических, так и практических аспектов анализа и управления финансовой устойчивости.
Финансовая устойчивость - это такое состояние счетов предприятия, при котором обеспечиваются все его финансовые обязательства.
Поэтому основными задачами анализа финансовой устойчивости можно назвать оценку сбалансированности активов и пассивов, доходов и расходов, а также денежный и товарных потоков.
По результатам анализа финансовой устойчивости можно сделать выводы о размере финансового риска. Если предприятие способно за счет собственных источников покрыть сумму средств, вложенных в активы, и не имеет просроченной кредиторской и дебиторской задолженности, то его можно назвать финансово устойчивым.
На сегодняшний день экономическая практика насчитывает внушительное количество классификаций финансовой устойчивости, каждая из которых строится на основании принятых к учету факторов. Однако классической считается классификация, основанная на наличии собственных источников для формирования запасов. В рамках классификации выделяют четыре типа финансовой устойчивости (рис. 1).
Рисунок 1. Типы финансовой устойчивости
1. Абсолютная финансовая устойчивость - такой тип встречается крайне редко. Все источники (собственные оборотные средства (СОС), собственные долгосрочные источники (СДИ), общая величина источников (ОИ)) покрывают величину запасов (З). Организация платежеспособна, независима от кредиторов и вероятность банкротства минимальна.
2. Нормальная финансовая устойчивость - для покрытия запасов в полной мере собственных оборотных средств недостаточно. В данной ситуации гарантируется платежеспособность.
3. Неустойчивое финансовое состояние - собственных оборотных средств и собственных долгосрочных источников не хватает для покрытия запасов. Возможно нарушение платежеспособности, но сохраняется возможность ее восстановления.
4. Кризисное финансовое состояние - всех источников финансирования не хватает, организация осуществляет свою деятельность частично за счет кредиторской задолженности. В таком случае наблюдается полная зависимость организации от заёмных средств.
Стоит отметить, что анализ финансовой устойчивости играет важную роль не только при диагностике текущего финансового состояния, но и является ключевым инструментом для получения информации при долгосрочном планировании [3]. Оценивая финансовую устойчивость на основе публикуемой информации (годовые отчеты, бухгалтерская отчетность), контрагенты смогут принять рациональные решения о сотрудничестве, собственники и менеджеры смогут оценить риски банкротства, выявить потенциальные возможности для развития компании.
Финансовое состояние любой коммерческой организации обуславливается степенью зависимости от заемных средств. Поэтому в целях анализа и управления финансовой устойчивостью рекомендуется на постоянной основе не только анализировать и определять тип финансовой устойчивости, но и оценивать коэффициенты финансовой устойчивости в сравнении с конкурентами, со среднеотраслевым значением, предприятием - эталоном в данной отрасли.
Прежде чем перейти к изучению алгоритма проведения анализа финансовой устойчивости необходимо рассмотреть основные факторы, влияющие на уровень финансовой устойчивости. Условно можно выделить две группы факторов: внутренние и внешние (рис. 2).
Рисунок 2. Основные факторы влияния на финансовую устойчивость
Все они могут оказывать непосредственное влияние на финансовую устойчивость предприятия, но наибольшую силу воздействия имеют управленческие факторы, поскольку без постоянной аналитической работы, направленной на оценку экономической деятельности компании, повышается риск возникновения банкротства.
Далее рассмотрим существующие алгоритмы анализа финансовой устойчивости.
Шеремет А.Д. предложил в своей работе трехкомпонентную модель для оценки финансовой устойчивости предприятия [2]. Согласно данному подходу, необходимо проанализировать следующие три показателя: излишек (недостаток) собственных оборотных средств для формирования запасов, излишек (недостаток) собственных оборотных и долгосрочных заемных средств для формирования запасов, излишек
(недостаток) общей величины основных источников формирования запасов и затрат. Другой российский экономист Ендовицкий Д.А. предложил модель, базирующуюся на 14 блоках. Она позволяет провести комплексный анализ финансовой устойчивости. Также, свою интерпретацию модели предложили Эдвард Альтман и Уильям Бивер. Модель основана на прогнозировании показателей финансовой устойчивости в будущих периодах.
Таким образом, обобщив данные по основным моделям для анализа, можно составить следующий алгоритм для его проведения:
1. Составление агрегированного баланса.
Агрегированный баланс дает возможность проверить условие платежеспособности (формула 1) (нормальной текущей ликвидности) и основное уравнение финансовой устойчивости (формула 2) [1]:
ДЗ+Д > КО (КК+КЗ), (1)
где ДЗ - дебиторская задолженность и прочие активы;
Д - денежные средства и краткосрочные финансовые вложения;
КО -краткосрочные обязательства;
КК - краткосрочные кредиты и займы;
КЗ - кредиторская задолженность и прочие краткосрочные обязательства. ВА+З < СК+ДО, (2)
где ВА - внеоборотные активы;
З - запасы (включая НДС);
СК - источники собственных средств;
ДО - долгосрочные кредиты и займы.
2. Анализ обеспеченности запасов источниками их формирования.
При проведении данного этапа рассчитываются показатели, характеризующие обеспеченность запасов источниками их формирования, после чего оценивается их динамика (табл. 1).
Таблица 1. Анализ обеспеченности запасов источниками их формирования
Показатели Обозначение Формула
1. Источники собственных средств СК -
2. Внеоборотные активы ВА -
3. Собственные оборотные средства СОС СК - ВА
4. Долгосрочные кредиты и займы (ДО) ДО -
5. Собственные и долгосрочные источники формирования запасов СДИ СК + ДО - ВА
6. Краткосрочные кредиты и займы КК -
7. Общая величина основных источников формирования запасов ОИ СК + ДО - ВА + КК
8. Общая величина запасов З -
9. Излишек или недостаток собственных оборотных средств ЛСОС СОС - З
10. Излишек или недостаток собственных и долгосрочных источников формирования запасов ЛСДИ СДИ - З
11. Излишек или недостаток общей величины основных источников формирования запасов ЛОИ ОИ - З
3. Определение типа финансовой ситуации.
В рамках этапа рассматривается степень обеспеченности запасов источниками их формирования.
4. Расчет показателей финансовой устойчивости и оценка их динамики.
Рассчитываются основные показатели финансовой устойчивости (коэффициенты) и проводится анализ их изменений во времени (табл. 2).
Таблица 2. Показатели финансовой устойчивости
Показатели Формула Нормативные ограничения
Числитель Знаменатель
1. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств Краткосрочные + долгосрочные обязательства Собственный капитал <1
2. Коэффициент финансовой независимости (автономии) Собственный капитал Общая величина источников средств предприятия >0,5
3. Коэффициент устойчивого финансирования (финансовой устойчивости) Собственный капитал + долгосрочные обязательства Общая величина источников средств предприятия >0,75
4. Коэффициент маневренности Собственные оборотные средства Собственный капитал
5. Коэффициент автономии источников формирования запасов Собственные оборотные средства Общая величина основных источников формирования запасов
6. Коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками Собственные оборотные средства Запасы >0,6 (для промышленных предприятий)
7. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами Собственные оборотные средства Оборотные средства >0,1
Такой подход является комплексным и предполагает рассмотрение абсолютных и относительных
показателей, что позволяет получить всю необходимую информацию для полноценного анализа [1].
На основании рассмотренных выше показателей разрабатывается система управления финансовой устойчивостью, которая позволяет увеличить рыночную стоимость компании, обеспечить платежеспособность и нарастить экономические мощности.
Существует два ключевых направления, позволяющих управлять финансовой устойчивостью: управление активами и управление источниками их формирования.
Рассмотрим каждую группу более подробно:
1. Управление пассивами:
• рост собственного капитала за счет: эмиссии акций, использования нераспределенной
прибыли, роста прибыли;
• снижение обязательств за счет: реструктуризации обязательств, направления свободного денежного потока на покрытие обязательств вследствие ускорения оборачиваемости денежных
средств, оптимизации кредитного портфеля компании путем увеличения доли долгосрочных кредитов и уменьшения доли краткосрочных кредитов., рефинансирования долга.
2. Управление активами:
• оптимизация дебиторской задолженности за счет совершенствования структуры, контроля
соотношения кредиторской и дебиторской задолженности, тщательной разработки кредитной политики;
• оптимизация запасов за счет выявления неиспользуемых остатков, определения и поддержания
допустимых остатков, модернизации логистических цепочек;
• пересмотр способа начисления амортизации, оценка эффективности использования основных средств и т.д.;
• ликвидация кассовых разрывов, обеспечение синхронности и равномерности притоков и оттоков денежных средств;
• увеличение денежных средств за счет ускорения оборачиваемости капитала в текущих активах, увеличения собственного капитала, сдачи в аренду или продажи неиспользуемых площадей, а также
основных средств.
Помимо перечисленных направлений можно также выделить и другие способы управления финансовой устойчивостью, например, привлечение банковского кредита, займы учредителей, эмиссия облигаций.
Таким образом, в процессе деятельности организации важно использовать собственные и заемные средства при соизмеримом уровне риска и эффективности деятельности.
Рассмотрев методы и алгоритм проведения анализа финансовой устойчивости, стоит отметить, что ряд методических вопросов остается нерешенным. Например, малоизученными являются вопросы, связанные с: возможностью использования международных стандартов финансовой отчетности; оценкой инфляции и ее последствий, ограниченностью существующих методик анализа. Также важно отметить, что результаты, полученные в ходе проведения анализа финансовой устойчивости только часть управленческого процесса. В дальнейшем необходимо оценивать влияние не только внутренних факторов, но и внешних, выявлять резервы роста и рассматривать целесообразность текущей политики.
Список используемой литературы:
1. Рыбакова О.М., Горенко Л.Г., Еникеева С.А., Жмаева И.В. Финансовый учет и анализ: учеб. пособие - М.: МИЭТ, 2019. - С. 198 - 205
2. Шеремет А.Д., Негашев Е.В. Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций: учеб. пособие - М.: Инфра-М, 2020. - C. 208-210.
3. Исаева Ш.М., Асхабова М. А., Муртазалиева П. М. Анализ финансовой устойчивости и пути ее улучшения в современной России // Индустриальная экономика. 2022. №3. - С.394 - 398. URL:
https://cyberleninka.ru/article/n/analiz-finansovoy-ustoychivosti-i-puti-ee-uluchsheniya-v-sovremennoy-rossü (дата обращения: 25.12.2022).
