CC BY
318
УДК 658.8 ББК 65.40
ФИНАНСОВАЯ ЛОГИСТИКА НА ПРЕДПРИЯТИИ: СУЩНОСТЬ,
ЦЕЛИ, ПРИНЦИПЫ И МЕТОДЫ УПРАВЛЕНИЯ
А. С. Большаков
Санкт-Петербургский государственный университет сервиса и экономики (СПбГУСЭ) 191015, Санкт-Петербург, ул. Кавалергардская, 7, лит. А
Помимо традиционных разделов логистики в практике и теории управления хозяйствующими организациями в настоящее время значимую роль приобретает логистика финансовая, т.к. с помощью и посредством финансовых показателей происходит измерение, контроль, учет, мониторинг и коррекция управленческих решений. Это обусловливает и последствия в решениях традиционной логистики: логистики закупок, логистики запасов, производственной логистики, логистики распределения и сбыта и др. Финансовые потоки и решения находятся во взаимосвязи с потоками материальными, информационными, реверсивными, взаимообусловливают друг друга, приводят к новым финансовым результатам, эффектам и эффективности. Финансовая логистика несет в себе не только отражающую функцию, но и функцию управляющую, влияющую на развитие и экономический рост хозяйствующей организации.
Рассмотрим различные толкования понятия «финансовая логистика» по разным источникам.
1. Финансовая логистика как логистика оптимизации финансовых потоков. По мнению Б.С. Есенькина и М.Д. Крыловой [2], оптимизация движения материальных потоков в логистических системах во многом достигается за счет улучшения их обслуживания финансовыми потоками. Финансовые ресурсы достаточно быстро можно преобразовать в любые другие виды: купить на них товары, услуги, информацию, оплатить труд персонала и т.д. Изменение величин показателей, скорости оборачиваемости и других параметров финансовых потоков существенно влияет на эффективность движения и распределения материальных потоков. Недостаток мощности финансовых потоков или медленная скорость их поступления (оборачиваемости) может вызвать сбои в производстве и распределении продукции, возникновение дефицитов, излишних запасов,
очередей и других негативных последствий в сферах традиционной логистики [2].
2. Финансовая логистика как
ма процессов и операций, подразумевающая управление финансовыми потоками, их планирование, распределение, тщательный контроль за ними. По мнению специалистов компании CARGO ASIA [4], управление финансами и финансовыми потоками должно осуществляться на основе информации по целенаправленному перемещению денежных и других финансовых ресурсов как внутри логистических систем, так между ними. Финансовый поток может возникать в следующие периоды: возмещения логистических издержек и затрат, привлечения средств из различных источников финансирования, возмещения средств (в денежном эквиваленте) за оказанные услуги или продукцию, реализованную участниками логистической цепи. Можно выделить следующие принципы управления такими логистическими цепями: саморегулирование - позволяет достичь баланса между поступлением финансовых ресурсов и их движением, а также производством и последующей минимизацией производственных трат; гибкость - обеспечивает возможность внести изменения в графики выделения средств на приобретение материалов, которые нужны для реализации проекта готовых изделий, а также откорректировать условия заказа со стороны партнеров и потребителей; минимизация затрат на производство - при этом достигается максимизация коротких циклов реализации различных проектов; интеграция финансовых процессов с процессами снабжения, сбыта и производства - позволяет создать единый орган реализации проекта; моделирование движения финансового потока от источника финансирования непосредственно к исполнителю проекта с оборотом свободных средств и максимумом эффективности; координация объемов финансирования с объемами необходимых затрат; использование компьютерных сетей и программ обеспечения, позволяющих управлять финансами; надежность источника финансирования - позволяет обеспечить проект финансовыми ресурсами; экономичность - достигается не только за счет минимизации затрат; доходность - позволяет выгодно разместить денежные и другие финансовые средства [4].
3. Финансовая логистика - раздел логистики, изучающий синхронизацию
движения потоков реальных активов (закупки, запасы, продажи) и денежных потоков посредством специального набора инструментов, разрешающий конфликты двух основных сторон -поставщика и покупателя. Например, по мнению С. Васильева [3], финансовый инструментов предназначается для
синхронизации движения потоков реальных активов (закупки, запасы, продажи) и денежных потоков. Сочетание в них логистики (планирование, управление и контроль движения материальных, информационных и финансовых ресурсов) и управления финансами предприятия помогает согласовать интересы двух сторон торговых отношений: между поставщиком и покупателем. Поставщик хочет получить предоплату, а покупатель - отсрочку платежа, чтобы удалось дождаться получения денег от потребителя и расплатиться ими с поставщиком. Прибегают к таким инструментам, если нужно быстро получить денежные средства, инвестированные в закупку товара, не дожидаясь их возврата от покупателей. В международной классификации есть целая индустрия, которая называется Assets Based Finance (ABF), подразделяющаяся на две группы -финансирование дебиторской задолженности (receivables financing) и финансирование под иные виды активов (Asset-based Lending). ABF основывается на философии, которая заключается в том, что сумма займа в первую очередь зависит от стоимости обеспечения, в отличие от других форм финансирования, которые первично основываются на состоятельности и
кредитоспособности самого заемщика. И в том случае, если компания испытывает временные финансовые трудности, но при этом обладает хорошей качественной дебиторской
задолженностью, Assets Based Finance может
решить задачи, связанные с обсечением компании необходимыми ресурсами [3].
4. Финансовая логистика как набор решений, которые могут быть собраны в единую конструкцию, которая
интересна конкретному потребителю. По мнению М. Кузнецова [5], финансовая логистика - это набор (совокупность,
организация, система) продуктовых решений финансирование закупок, финансирование исполнения заказов, финансирование
дебиторской задолженности, факторинг, в т.ч. безрегрессный в виде покупки дебиторской задолженности и поручительство за покупателей на случай возможной неоплаты товара последними. Клиентом может быть как покупатель, так и поставщик, а в некоторых случаях клиент выступает и в роли покупателя и в роли поставщика, пользуясь всеми решениями финансовой логистики и факторинга — от финансирования закупок до поручительства,
которое гарантирует получение выручки от продаж даже в том случае, если клиент допускает просрочку или неоплату товара [5].
5. Финансовая логистика как теория и практика построения финансовых логистических цепей. По мнению О. А. Тимошенко [6], финансовая логистическая цепь — линейно упорядоченные множества элементов финансовой логистической системы, интегрирующие материальные и информационные потоки с целью анализа или синтеза финансовых логистических процедур. Финансовая логистическая цепь представляет собой упорядоченное множество физических и/или юридических лиц, осуществляющих операции по созданию, аккумулированию, обслуживанию, распределению финансовых потоков. Это также последовательность финансовых процессов и операций в любом финансово -хозяйственном цикле, находящаяся под единым контролем. Звено финансовой логистической цепи - это элемент финансовой логистической системы, выполняющий локальную цель, связанную целью всей системы. Звенья финансовой логистической системы (ЗФЛС) могут быть трех типов: генерирующие, преобразующие и поглощающие финансовые потоки и сопутствующие им информационные, материальные и др. потоки. Финансовая логистическая операция — это любое действие, не подлежащее дальнейшей декомпозиции, направленное на преобразование финансового и сопутствующих ему потоков (реализация, оплата процентов за кредит, сбор и передача информации и т. д.). Важнейшей характеристикой финансовых логистических систем и в то же время одним из критериев эффективности их функционирования - периодом времени, характеризующим прохождение финансового потока от момента привлечении недостающего объема финансовых ресурсов и до момента реинвестирования прибыли и размещения временно свободных финансовых ресурсов [6].
6. Финансовая логистика как производная факторинга. Общеизвестно, что факторинг [7] - это комплекс услуг для производителей и поставщиков, ведущих торговую деятельность на условиях отсрочки платежа. В операции факторинга обычно участвуют три лица: фактор (факторинговая компания или банк) - покупатель требования, поставщик товара (кредитор) и покупатель товара (дебитор). Основной деятельностью факторинговой компании является кредитование поставщиков путем выкупа краткосрочной дебиторской задолженности, как правило, не превышающей 180 дней. Между факторинговой компанией и поставщиком товара заключается договор
о том, что ей по мере возникновения требований по оплате поставок продукции предъявляются счета-фактуры или другие платежные документы. Факторинговая компания осуществляет дисконтирование этих документов путем выплаты клиенту 60-90 % стоимости требований. После оплаты продукции покупателем факторинговая ком-
пания доплачивает остаток суммы поставщику, удерживая процент с него за предоставленный кредит и комиссионные платежи за оказанные услуги [7].
7. Финансовая логистика как система реализации антикризисных функций целеполагания, планирования, прогнозирования, организации, принятия решений, координации, исполнения, контроля, учета, мониторинга финансов и их показателей по направлениям: капитал, активы, инвестиции, денежные потоки, финансовые риски (авт.).
Учитывая вышесказанное, можно сформулировать следующее авторское определение финансовой логистики.
Финансовая логистика - раздел логистики; теория и практика управления финансовыми потоками, процессами и операциями, финансовыми логистическими цепями, решениями, показателями и их величинами; предусматривающая реализацию антикризисных функций це-
леполагания, планирования, прогнозирования, организации, принятия решений, координации, исполнения, факторинга, контроля, учета, мониторинга финансов (капитал, активы, инвестиции, денежные потоки, финансовые риски).
Особо важную роль в финансовой логистике занимают финансовые потоки. Финансовый поток в логистике - движение финансовых средств, циркулирующих в микро/макрологистической системе, между логистической системой и внешней средой, необходимое для обеспечения эффективного движения товарных (материальных), реверсивных и сервисных потоков. Финансовый поток предприятия складывается из распределенных во времени поступлений и выплат денежных средств, генерируемых в процессе бизнес-деятельности. Пример классификации финансовых потоков представлен в таблице 1 [2].
Таблица 1. Классификация финансовых потоков по Б.С. Есенькину и М.Д. Крылову [2
Классификационный признак Вид потока
Направление движения Положительный (поступление денежных средств, приток денежных средств) Отрицательный (выплаты денежных средств, отток денежных средств)
ц исчисления Валовой — вся совокупность поступлений и расходования денежных средств Чистый денежный поток — разница между положительным и отрицательным денежными потоками (между поступлением и расходованием денежных средств)
По назначению Закупочный — обслуживающий процесс закупки товаров Производственный — обслуживающий процесс производства Сбытовой — обслуживающий процесс сбыта готовой продукции
Периодичность возникновения Регулярный — регулярно возникает в хозяйственной деятельности (заработная плата, налоговые платежи и т.д.) Дискретный — возникает при осуществлении разовых, единичных операций (например, покупка недвижимости)
Уровень достаточности Избыточный — поступления денежных средств существенно превышают реальную потребность предприятия в их расходовании Дефицитный — поступления существенно ниже реальных потребностей предприятия в их расходовании
Масштаб По предприятию в целом — аккумулирует все виды денежных средств предприятия По отдельным видам деятельности предприятия По отдельным структурным подразделениям (центрам ответственности) предприятия По отдельным хозяйственным операциям
Вид хозяйственной деятельности Сопровождающий движение продукции (выплаты поставщикам, работникам, налоговым органам, поступления от покупателей продукции и др.) Сопровождающий инвестиционную деятельность (продажа и покупка основных средств, недвижимости, нематериальных активов) Сопровождающий финансовую деятельность (получение и уплата кредитов, привлечение дополнительного акционерного капитала, выплаты дивидендов)
Основной целью оптимизации финансовых потоков в логистике является обеспечение эффективного движения материальных, реверсивых и сервисных потоков (потоков услуг) в соответствии с логистическим правилом «7R»: 1R (right product) - нужный товар (ресурс) или услуга; 2R (right quality) -необходимого качества; 3R (right quantity) - в необходимом количестве; 4R (right time) - в нужное время; 5R (right place) - в нужном месте; 6R (right customer) - нужному потребителю; 7R (right cost) - с требуемым уровнем затрат.
Это достигается тремя основными путями: своевременным поступлением на предприятие средств в объеме, необходимом для финансирования дальнейшей его деятельности (прибыли,
поддерживаться и обеспечиваться специальными алгоритмами и IT-средствами.
Например, логистическое антикризисное финансовое управление активами включает в себя следующие логистические алгоритмы (результаты авторских разработок [1]): общий логистический алгоритм антикризисного управления активами; логистический алгоритм антикризисного управления на стадии формирования активов предприятия; логистический алгоритм антикризисного управления активами на этапе создания предприятия; логистический алгоритм антикризисного управления операционными активами предприятия в процессе их кругооборота; логистический алгоритм антикризисного управления активами в аспекте интегральной оценки имущества предприятия; общий логистический алгоритм антикризисного управления оборотными активами; логистический алгоритм антикризисного управления оборотными активами по соотношениям долей классов; логистический алгоритм антикризисного управления оборотными активами в процессе их кру-
доходы, инвестиции и др.); обеспечением эффективного расходования средств, приносящего прибыль и согласованного с миссией предприятия; специальными технологиями и методами, балансирующими спрос и предложение финансовых средств, обеспечивающими антикризисное финансовое управление предприятием.
По нашему мнению, в соответствии с общепринятой теорией и практикой управления финансами, логистика антикризисного финансового управления должна проводиться по следующим главным направлениям: активы, капитал, инвестиции, денежные потоки, финансовые риски.
Логистика антикризисного управления активами, капиталом, инвестициями, денежными потоками должна гооборота; логистический алгоритм антикризисного управления оборотными активами посредством влияния на продолжительность бизнес-циклов; логистический алгоритм антикризисного управления оборотными активами на этапе их формирования; логистический алгоритм антикризисного управления запасами предприятия; логистический алгоритм антикризисного управления заказами и поставками; логистический алгоритм антикризисного управления стоимостью запасов в условиях инфляции и нестабильности внешней среды; логистический алгоритм антикризисного управления дебиторской задолженностью предприятия; логистическая последовательность рефинансирования дебиторской задолженности; общий логистический алгоритм антикризисного управления денежными активами предприятия; логистический алгоритм антикризисного управления остатками денежных средств в соответствии с моделью Баумоля; логистический алгоритм антикризисного управления остатками денежных средств в соответствии с моделью
______ Г
7 -• 2
8
Щ
9
31
10 Щ 11 12
Рис.1. Пример общего логистического алгоритма антикризисного управления активами предприятия
Миллера-Ора; логистический алгоритм антикризисного управления денежными активами по критериям платежеспособности и эффективности; логистический алгоритм антикризисного управления в финансировании оборотных активов; логистический алгоритм антикризисного управления оборотными активами на основе балансного метода; общий логистический алгоритм антикризисного управления внеоборотными активами в процессе их кругооборота; логистический алгоритм антикризисного управления обновлением внеоборотных активов; логистический алгоритм антикризисного управления финансированием внеоборотных активов в процессе их обновления; логистический алгоритм антикризисного управления потребностями в обновлении и финансированием операционных внеоборотных активов.
Пример общего логистического алгоритма антикризисного управления активами предприятия показан на рис.1.
Блок 1. Аудит активов предприятия. По сути, на этом этапе необходимо ответить на главный вопрос: что имеется в наличии у предприятия и сколько это стоит? Осуществляется оценка рыночной и балансовой стоимости активов. Далее выделяются классы активов, оценивается стоимость долей в каждом классе.
Блок 2. Расчет стоимостных и процентных соотношений долей в классе активов: 1 класс — материальные, нематериальные, финансовые; 2 класс - оборотные, внеоборотные; 3 класс - операционные, инвестиционные; 4 класс - валовые,
чистые; 5 класс — собственные, арендуемые; 6 класс — абсолютно ликвидные, высоколиквидные, среднеликвидные, слаболиквидные, неликвидные. Показанная система группирования активов является типовой и может изменяться в зависимости от специфики работы предприятия, специфики бизнеса.
Блок 3. Сравнение реальных соотношений долей в показанных классах активов с нормативными или планируемыми соотношениями. Если реальные соотношения долей в классе попадают в диапазон допустимых значений, то антикризисные мероприятия в их отношении, как правило, не нужны. Основную опасность представляют собой те классы активов, у которых эти соотношения нарушены, не соответствуют плановым или нормативным значениям. В этой ситуации необходима достаточно быстрая оптимизация нового состава активов для каждого «негативного» класса, мобилизация нового состава активов.
Блок 4. Блок принятия оперативных решений. Фиксируется факт соответствия реальных соотношений долей в классах активов с планируемыми или нормативными значениями. Если соотношение соответствует плановому или нормативному значению, то рассматривается план тактических и стратегических мероприятий по дальнейшему увеличению их рентабельности и экономической отдачи с учетом новой экономической ситуации, новых угроз и потенциальных возможностей развития бизнеса (переход к функциональным блокам 8-12). Если соотношение не соответствует плановому или нормативному значению, то требуется оперативное антикризисное (достаточное быстрое) вмешательство в процессы оптимизации и диверсификации нового состава класса активов (переход к блокам 5,6,7). Такое состояние предприятия можно охарактеризовать как состояние кризиса активов.
Блок 5. Формирование и оптимизация нового антикризисного состава активов. На этом этапе
должна происходить достаточно быстрая диверсификация классов активов как по их структуре, так и по величинам объемов в их абсолютном и процентном соотношении с учетом актуальных целей и антикризисной стратегии развития предприятия.
Блок 6. Производится мобилизация новой антикризисной структуры активов. Как правило, низколиквидные и низкорентабельные активы продаются или изымаются из бизнеса, остальные перераспределяются в соответствии с антикризисной стратегией развития предприятия. Часто требуются внешние субсидии и внешняя финансовая помощь, которые вносят свой вклад в новую структуру классов активов и в процентные соотношения долей классов.
Блок 7. Проведение мониторинга и оценки классов новой антикризисной структуры активов. Этап проводится после процесса мобилизации. Отслеживается и оценивается начальная (балансовая) и рыночная стоимости классов активов во времени. Оцениваются стоимостные соотношения долей в классах. В случае неудовлетворительной оценки возможно возвращение к блоку 6 (корректировка в процессах мобилизации новой структуры активов).
Блок 8. Разрабатывается план мероприятий по повышению экономической отдачи от имеющейся структуры классов активов в соответствии с имеющейся тактикой и стратегией развития предприятия и бизнеса во времени. В плане развития фиксируются сроки, необходимые ресурсы, ответственные исполнители. Прогнозируется оценка экономической отдачи от классов активов.
Блок 9. Корректировка имеющейся структу-
ры активов в соответствии с меняющейся ситуацией, внешними угрозами, имеющейся тактикой и стратегией развития предприятия и бизнеса во времени. Если необходимо, формируются и оптимизируются более эффективные соотношения долей классов активов.
Блок 10. Проводится мобилизация более перспективного состава активов в соответствии с меняющейся ситуацией, внешними угрозами, имеющейся тактикой и стратегией развития предприятия и бизнеса во времени.
Блок 11. Разрабатываются новые нормативные (планируемые) соотношения долей в каждом классе активов в соответствии с меняющейся ситуацией, внешними угрозами, имеющейся тактикой и стратегией развития предприятия и бизнеса во времени.
Блок 12. Проводится мониторинг и оценка классов активов в новой ситуации. Процесс замыкается на блок 3.
Контур 2,3,4,5,6,7,2 алгоритма антикризисного управления отражает кризис структуры активов и обеспечивает регулировку в распределении классов активов, их антикризисную оптимизацию и мобилизацию. Контур 3,4,8,9,10,11,12,3 алгоритма обеспечивает текущее развитие структуры активов предприятия в соответствии с меняющейся ситуацией, внешними угрозами, имеющейся тактикой и стратегией развития предприятия и бизнеса во времени. Эффективность показанного алгоритма зависит от оперативности (скорости) и достоверности принятия управленческих решений, оперативности и достоверности планирования, оптимизации и мобилизации классов активов.
Рис.2. Пример общего логистического алгоритма антикризисного управления капиталом предприятия
Логистическое финансовое управление капиталом включает в себя следующие логистические алгоритмы (результаты авторских разработок [1]): общий
логистическии алгоритм антикризисного управления капиталом предприятия; алгоритм антикризисного управления капиталом в процессе его формирования; ло-
гистический алгоритм антикризисного управления собственным и заемным капиталом; логистический алгоритм антикризисного управления структурой капитала предприятия; алгоритм антикризисного управления собственным капиталом; алгоритм антикризисного управления операционной прибылью предприятия (управление по системе СУР - Cost-Volume-Profit-relatюnskips); алгоритм антикризисного управления дивидендами предприятия; алгоритм антикризисного управления эмиссионными процессами предприятия; алгоритм антикризисного управления заемным капиталом; алгоритм антикризисного управления заемным капиталом на этапе его привлечения.
Пример общего логистического алгоритма антикризисного управления капиталом предприятия показан на рис.2.
Блок 1. Оценка имеющихся в наличии долей капитала по его классам.
Блок 2. Сравнение имеющихся в наличии долей капитала с нормативными или плановыми значениями.
Блок 3. Отношения долей капитала соответствуют нормативным или плановым значениям. Если отношение долей капитала соответствуют плановым или нормативным значениям и целям бизнеса, то переход к блоку 5 (мобилизация доли капитала в производственной и товарной форме поставок). В обратном случае следует провести диверсификацию капитала путем приведения его к планируемой (целевой) структуре в соответствии с целями бизнеса, стратегией, возможностями предприятия во внешней среде (блок 4).
Блок 4. Диверсификация капитала путем приведения его к планируемой (целевой) структуре в соответствии с целями бизнеса, стратегией, возможностями предприятия во внешней среде.
Блок 5. Мобилизация доли капитала в производственной и товарной форме поставок.
Блок 6. Процессы производства и бизнеса.
Блок 7. Мобилизация доли капитала в новой товарной форме (формирование запасов готовой продукции).
Блок 8. Величина капитала в новой товарной форме соответствует целям бизнеса и потенциальным возможностям предприятия на рынках сбыта. Если соответствует, то переходим к блоку 10 (продажа товарного капитала на рынках сбыта). Если соответствует, то следует провести корректировку процессов бизнеса во внутренней и внешней среде (переход к блоку 9).
Блок 9. Корректировка процессов организации и логистики бизнеса во внутренней и внешней среде, корректировка маркетинговых процессов.
Блок 10. Продажа товарного капитала (запа-
сов) на рынках сбыта.
Блок 11. Инкассация и мобилизация денежного капитала за проданный товарный капитал.
Блок 12. Величина вырученного денежного капитала, удовлетворяет целям и возможностям организации, возможностям рынков сбыта. Если удовлетворяет, то возобновление цикла кругооборота капитала с учетом нового инновационного плана развития предприятия (переход к блоку 14). В обратном случае корректируем маркетинговые процессы и процессы продаж, интенсификация мобилизации денежного капитала (переход к блоку 13).
Блок 13. Корректировка маркетинговых процессов и процессов продаж с целью интенсификации мобилизации денежного капитала.
Блок 14. Разработка инновационного плана развития предприятия, постановка новых целей, новых плановых значений распределения долей капитала, диверсификация капитала.
Контур 1-2-3-4-1 отражает регулирование и антикризисное управление при возможном кризисе структуры капитала предприятия.
Контур 5-6-7-8-9-5 отражает регулирование и антикризисное управление при возможном кризисе преобразования капитала из производственной в новую товарную форму.
Контур 10-11-12-13-10 отражает регулирование и антикризисное управление при возможном кризисе преобразования капитала из новой товарной в денежную форму.
В контуре 1... 14-1 возобновляется кругооборот капитала с учетом новой ситуации на рынке, новых инновационных целей и возможностей предприятия.
Логистическое финансовое управление инвестициями включает в себя следующие логистические алгоритмы (результаты авторских разработок [1]): общий логистический алгоритм антикризисного управления инвестициями; логистический алгоритм антикризисного управления реальными инвестициями; логистический алгоритм антикризисного управления при финансировании и реализации реальных инвестиций; алгоритм антикризисного управления инновационными инвестициями; алгоритм антикризисного управления финансовыми инвестициями; алгоритм антикризисного управления при формировании портфеля финансовых инвестиций; алгоритм антикризисного оперативного управления портфелем финансовых инвестиций.
Пример общего логистического алгоритма антикризисного управления инвестициями предприятия показан на рис.З.
8
нет
Рис.З. Пример общего логистического алгоритма антикризисного управления инвестициями предприятия
Блок 1. Анализ перспектив развития предприятия, выбор долевого соотношения вложений (по классам вложений). Оценка привлекательности отрасли бизнеса и регионов для инвестирования.
Блок 2. Разработка структуры и объема инвестирования (по классам вложений). Например, класс вложений 1: реальные инвестиции, финансовые инвестиции; класс вложений 2: прямые инвестиции, непрямые инвестиции; класс вложений 3: краткосрочные инвестиции, долгосрочные инвестиции; класс вложений 4 (инвестиции по следующим образом:
уровню риска): безрисковые, низкорисковые, среднерисковые, высокорисковые, спекулятивные; класс вложений 5: частные, государственные; класс вложений 6: отечественные, иностранные.
Блок 3. Выбор временной схемы инвестирования. Выбор может проводиться по трем видам схем (блоки 4,5,6): непрерывная схема, параллельная схема, разрывная схема.
Блок 4. Планирование и расчет непрерывной схемы инвестирования. Непрерывную схему можно представить
Инвестиционные
затраты Инвестиционная
* * прибыль ♦ ♦
►
Из схемы видно, что инвестиционная прибыль начинает мобилизовываться и инкассироваться сразу после завершения временной фазы инвестиционных вложений, т.е. вложений инве-
Время
стиционных затрат.
Блок 5. Планирование и расчет параллельной схема инвестирования. Параллельную схему можно представить следующим образом:
Инвестиционные затраты Инвестиционная Время
Из схемы видно, что инвестиционная прибыль начинает мобилизовываться и инкассиро-инвестиционных затрат).
Блок 6. Планирование и расчет разрывной схемы инвестирования. Разрывную схему инве-
ватъся параллельно с некоторой временной фазой инвестиционных вложений (вложений стирования можно представить следующим образом:
Теория и практика сервиса: экономика, социальная сфера, технологии
Время
!Инвестиционные ^
затраты Инвестиционная
прибыль
Время
Из схемы видно, что инвестиционная прибыль начинает мобилизовываться и инкассироваться через некоторый промежуток времени после инвестиционных вложений (вложений инвестиционных затрат).
Блок 7. Выбор и оценка потенциального инвестора (ов). Производится из следующих классов: класс 1: частный инвестор, инвестиционные компании, фонды; класс 2: инвестор, желающий приобрести контрольный пакет акций, инвестор, желающий получать доходы, вкладывая свой капитал в разные проекты; класс 3: отечественный инвестор, иностранный инвестор. Существуют специальные методики оценки инвесторов (расчет рейтинга инвестора), позволяющие оптимизировать выбор с точки зрения потребностей предприятия и потребностей инвестора.
Блок 8. Расчет и оценка будущей инвестиционной прибыли (ИП), оценка инвестиционного портфеля. Инвестиционную прибыль обычно вычисляют по следующей формуле:
ИП = ( Пт(п + 0П + ПРр + ПРЛ + ПРИ) X (1 +
Оп0П , где
Ппщ - минимально-допустимый объем прибыли, руб.;
On - отклонение суммы прибыли от среднерыночных величин в отрасли бизнеса, руб.;
ПРр _ сумма дополнительной прибыли за риски, руб.;
ПРЛ _ сумма дополнительной прибыли за ликвидность, руб.;
ПРц - сумма дополнительной прибыли из-за инфляции, руб.;
1 - процентная ставка для наращивания суммы прибыли, выраженная десятичной дробью (она показывает, что с ростом времени рост капитала увеличивается)
п - количество периодов времени, по которым будет получена инвестиционная прибыль
Блок 9. Оценки инвестирования (схема, прибыль, выбор инвестора) удовлетворяют топ-менеджмент^). Если не удовлетворяют, то необходима оперативная корректировка структуры и объемов инвестирования (по классам инвестирования), замена схемы инвестирования, замена конкретного инвестора (переход к блокам 1,2,3). Если удовлетворяют, то переход к реализации процессов инвестирования (блок 10).
Блок 10. Реализация процессов инвестирования.
Блок 11. Обеспечение плановой или нормативной эффективности инвестиций, минимизации рисков; обеспечение ликвидности; оптимизация
*-
источников инвестирования и объемов инвестирования.
Блок 12. Цели инвестирования достигнуты (объемы инвестиционных затрат и инвестиционной прибыли соответствуют временному плану (?). Если цели не достигнуты, то требуется оперативная корректировка в реализации инвестиционных процессов, заключение дополнительных договоров, рефинансирование инвестиционных программ и т.д. Необходимы дополнительные оперативные организационно-штатные мероприятия, изменение логистики инвестирования (переход к блоку 13). Если цели достигнуты, то необходимы дальнейшие упреждающие мероприятия для повышения эффективности инвестиций (переход к блоку 14).
Блок 13. Мероприятия по ускорению реализации инвестиционных программ, изменение логистики инвестирования.
Блок 14. Реализация упреждающих планов и мероприятий для повышения эффективности инвестиций.
В контурах 1...9-(2-3-1) отражается регулирование и антикризисное управление при возникновении планового инвестиционного кризиса. В этом случае необходимо заново оперативно проанализировать перспективы развития предприятия, выбрать рациональное долевое соотношение инвестиционных вложений, оценить привлекательность отраслей бизнеса и выбрать подходящую схему инвестирования.
В контурах 10-11-12,13-(10,11) отражается регулирование и антикризисное управление при возникновении кризиса реализации инвестиций. В этих контурах реализуются оперативные мероприятия по ускорению реализации инвестиционных программ и изменения логистики инвестирования.
В контуре 10-11-12-14-10 возобновляется цикл упреждающих реализационных мероприятий для повышения эффективности инвестиций, повышения отдачи от инвестиционных вложений.
Логистическое финансовое управление денежными потоками включает в себя следующие логистические алгоритмы (результаты авторских разработок [1]): общий логистический алгоритм антикризисного управления денежными потоками; алгоритм антикризисного управления денежными потоками на этапе их оптимизации; алгоритм антикризисного управления денежными потоками по опе-
рационнои деятельности; алгоритм антикризисного управления денежными потоками по инвестиционной деятельности;
алгоритм антикризисного управления денежными потоками по финансовой деятельности;
Рис.4. Пример общего логистического алгоритма антикризисного управления денежными потоками
предприятия
алгоритм антикризисного управления денежными потоками по совместной операционной, инвестиционной и финансовой деятельности; алгоритм антикризисного управления чистой прибылью; алгоритм антикризисного управления платежами.
Пример общего логистического алгоритма антикризисного управления денежными потоками показан на рис.4.
Блок 1. Анализ и учет денежных потоков для предстоящих периодов (в долях или в процентах отдельно по классам). Например, класс 1: денежный поток по предприятию в целом, по отдельным видам хозяйственной деятельности, по отдельным подразделениям, по отдельным операциям и бизнес-процессам; класс 2: денежный поток по операционной деятельности, по инвестиционной деятельности, по финансовой деятельности; класс 3: положительный денежный поток, отрицательный денежный поток; класс 4: валовый денежный поток, чистый денежный поток; класс 5: избыточный (профицитный) денежный поток, дефицитный денежный поток; класс 6: денежный поток на настоящее время, прогнозируемый будущий денежный поток; класс 7: регулярный денежный поток, дискретный денежный поток.
Блок 2. Контроль (мониторинг) денежных потоков непрерывно во времени отдельно по ка-
ждому из классов. Расчет дефицита и профицита денег.
Блок 3. Оптимизация положительного денежного потока, отрицательного денежного потока, чистого денежного потока, остатка денежных активов. Обеспечение сбалансированности, синхронности формирования и использования денежных потоков. Обеспечение роста чистого денежного протока.
Блок 4. Оценка сбалансированности. Сбалансированность денежных потоков обеспечивается^). Если сбалансированность не обеспечивается, то необходимо возобновление оптимизации и сбалансированности (переход к блоку 3). Если сбалансированность обеспечивается, то переход к блоку 5.
Блок 5. Оценка синхронности формирования. Синхронность формирования и использования положительного и отрицательного денежного потока обеспечена(?). Если не обеспечена, то переход к блоку 3. Если обеспечена, то переход к следующему блоку 6.
Блок 6. Оценка эффективности использования денежных потоков, оценка платежеспособности предприятия. Денежные потоки используются эффективно, платежеспособность предприятия не нарушается(?). Если нарушения имеются, то необходимы дополнительные мероприятия по обеспечению платежеспособности предприятия (переход к блоку 8). Если нарушений нет, то переход к следующему блоку 7.
Блок 7. Разработка системы (правил) движения денежных потоков и средств. Система движения денежных средств разработана(?). Если ее нет или она неэффективна, то необходима ее разработка или доработка (переход к блоку 9). Если система денежных потоков разработана и работает эффективна, то необходим переход к блоку 10.
Блок 8. Мероприятия по обеспечению платежеспособности предприятия.
Блок 9. Разработка или доработка системы движения денежных потоков и средств.
Блок 10. Обеспечение эффективного контроля и учета за движением денежных средств предприятия, за положительными и отрицательными денежными потоками, за другим классами потоков (с учетом новой разработанной системы или правил движения денежных средств).
Блок 11. Принятие управленческих решений по улучшению движения денежных потоков и денежных средств. Поиск резервов для повышения эффективности движения.
Блок 12. Оценка улучшений в движении денежных потоков. Улучшения наблюдаются(?). Если не наблюдаются, то необходим переход к блоку 13 (оперативная корректировка движения денежных средств). Если улучшения наблюдаются, то необходимо возобновление цикла антикризисного управления денежными потоками в аспекте новой сложившейся ситуации, новых целей и задач предприятия (переход к блоку 1).
Блок 13. Оперативная корректировка движения денежных средств.
В контурах 3-4-3, 3-4-5-3, 3-4-5-6-8-3, 3-45-6-7-9-3 обеспечивается регулирование и антикризисное управление при возможном кризисе оптимизации, сбалансированности и синхронности в движении денежных средств и потоков, обуславливающим кризис платежеспособности предприятия.
В контуре 12-13-12 обеспечивается регули-
рование и антикризисное управление при возможном кризисе совершенствования движения (правил движения) денежных средств и потоков.
В контуре 1... 13-1 возобновляется цикл антикризисного управления денежными потоками в аспекте новой сложившейся ситуации, новых целей и задач предприятия.
Дополнительно к логистическому антикризисному финансовому управлению активами, капиталом, инвестициями и денежными потоками целесообразно разработать логистический алгоритм управления финансовыми рисками. Полные примеры алгоритмов разработаны и описаны в отмеченной выше книге автора «Антикризисное управление на предприятии: финансовый и системный аспекты» [1].
Интеграция данных логистических подсистем антикризисного финансового управления в единую управляющую систему, по мнению автора, целесообразно проводить по принципу центров ответственности [1]. Возможны и другие подходы в интеграции соответствующих ГГ-систем: по последовательно-функцио-
нальному, параллельному, матричному и другим принципам. Данный подход вполне соответствует современным концепциям унификации бизнес-процессов, в том числе и логистических, а также концепциям инжиниринга и реинжиниринга бизнеса.
ЛИТЕРАТУРА
1. Большаков A.C. Антикризисное управление на предприятии: финансовый и системный аспекты / СПбГУП. СПб., 2010.
2. Есенькин Б.С., Крылова М.Д. Логистика в книжном деле: Учебник. URL: http://www.hi-edu.ru/e-books/xbook118/01/part-014.htm ( дата обращения 10.09.12).
3. С.Васильев. Финансовая логистика. URL: http://www.retailer.ru/item/id/33567/(10.09.12).
4. Компания CARGO ASIA Что такое финансовая логистика? URL: http://cargoasia.ru/finansovaya _logistika(flaTa обращения 13.11.12).
5. М.Кузнецов. Чем финансовая логистика отличается от факторинга? URL: http://www. volpromex. ru/mnenija/chem-finansovaja-logistika-otlichaetsja-ot-faktoringa.html ( дата обращения 10.09.12).
6. Тимошенко О. А.. Подходы к определению финансовой логистической системы II Вестник СевКав-ГТИ: Сб. науч. тр.. Ставрополь. 2007. N 7. С 191-194. http://ncgti.ru/download/science/artides/Vestnik 7.pdf дата обращения 10.09.12).
7. Википедия. Факторинг. URL: http://ru.wikipedia.org/wiki/%D0%A4%D0%B0%D0%BA%1%82%D0% BE%D1%80%D0%B8%D0%BD%D0%B3( дата обрадения 10.09.12).
