CC BY
319
45 (381) - 2009
Финансовый менеджмент
ФИНАНСОВЫЕ ПОТОКИ В ЦЕПИ ПОСТАВОК ПРОМЫШЛЕННОГО ПРЕДПРИЯТИЯ
А. Г. БУТРИН, доктор экономических наук, профессор кафедры «Экономика и финансы» e-mail: butrin_ag@mail. ru
а. и. ковалев,
аспирант кафедры «Экономика и финансы» e-mail: antony88@yandex. ru Д. А. ПоЛЮНАС, соискатель кафедры «Экономика и финансы» Южно-Уральский государственный университет
e-mail: butrin_ag@mail. ru
В условиях кризиса ключевые резервы адаптации и сохранения эффективности предприятий заключаются в использовании инструментария финансовой логистики. В статье раскрыты сущность финансовойлогистики, ее принципы, эволюция, роль в логистической системе предприятия. Сделан вывод о необходимости расширения объекта исследования и распространения финансовой логистики на цепь поставок промышленного предприятия.
Ключевые слова: динамика, управление, логистика, промышленное предприятие.
В настоящее время успешно развиваются такие функциональные области так называемой «базовой» логистики, как логистика снабжения, производства, складирования, распределения, транспорта, запасов. Они востребованы на практике, хорошо изучены, установлена их роль в концепции интегрированной логистики и цепи поставок. существует большое количество литературы, постоянно проводятся научные и практические конференции соответствующей тематики. Есть и относительно новые направления логистики, соответствующие отраслям народного хозяйства: торговая, промышленная, «зеленая», банковская, строительная, таможенная, налоговая, междуна-
родная, коммерческая, логистика города, обслуживания, гостиничного, ресторанного бизнеса и другие.
Особое место занимает финансовая логистика (логистика финансовых потоков). Она является наименее изученной областью по двум причинам. Во-первых, объективной, когда по мере развития рынка постепенно к ученым и практикам приходит понимание важнейшей роли финансов в логистической системе. Во-вторых, субъективной, поскольку управление финансовыми потоками требует высокого профессионализма и сопряжено со значительными рисками. Проведенный анализ научных публикаций, учебно-методической литературы показал следующее.
1. Продолжается фетишизация материального потока и сведение логистики, цепи поставок только к транспорту, складу, производству, снабжению, сбыту, запасам.
2. В логистической системе финансы игнорируются, и их движение во всех широко используемых определениях логистики рассматривается только как сопутствующее (вторичное, второстепенное). При этом совершенно очевидно, что движение финансов является серьезным (в ряде случаев
ключевым) ограничителем выгод предприятия и активным «рычагом» управления материальным потоком.
3. Отсутствует четкое определение финансовой логистики.
4. Отсутствует четкое определение финансового потока в логистической концепции и концепции управления цепями поставок.
5. Не выработаны показатели оценки эффективности финансовых потоков. При этом недопустимо сводить их к классическим показателям финансового менеджмента.
6. Не раскрыта гносеологическая связь и преемственность финансового менеджмента и финансовой логистики.
7. Финансовые аспекты функционирования логистических систем недостаточно представлены в экономическом обеспечении принятия оптимальных решений.
8. Отсутствует методология управления финансовыми потоками интегрированных предприятий.
Финансовая логистика (логистика финансовых потоков) — понятие более узкое, чем финансовый менеджмент. Она представляет собой комплекс методов, средств, инструментов, направленных на повышение эффективности финансовых потоков. Объектом исследования финансовой логистики являются ранее сформированные финансовые потоки в цепи поставок «поставщик-производитель-потребитель». Предмет исследования — формы, методы, инструменты, подлежащие совершенствованию с помощью логистических финансовых инноваций. Финансовая логистика направлена на логистизацию финансового потока, под которой мы понимаем направленное движение финансовых средств внутри цепи поставок в целях обеспечения оптимального движения определенного товарного потока. Упрощенно данное различие подходов можно передать следующим образом: логистика изучает поток как процесс изменения запасов денежных средств, а финансовый менеджмент — как результат такого изменения (табл. 1).
Финансовая логистика содержит следующие функциональные области.
1. «Расчетная» логистика. Ее содержанием является механизм секьюритизации потоков — организация финансовых потоков с помощью классических (вексель) и инновационных финансовых инструментов (складское свидетельство).
2. «Фондовая» логистика (логистика оборотных средств). Здесь возникает задача организовать финансовые потоки-инъекции, которые синхро-
низируют материальные и финансовые потоки в логистической цепи. Такие потоки возникают при применении авального, акцептного и вексельного кредита, позволяющих значительно сократить затраты на пополнение оборотных средств.
3. Финансовый аутсорсинг. Включает механизм управления логистическими затратами и операцию факторинга.
4. «Кредитная» логистика. Позволяет оптимизировать материальные и финансовые потоки в режимах отсрочки и предварительной оплаты товара.
5. «Банковская» логистика. На стыке с промышленной позволяет найти баланс противоречивых интересов банка и заемщика в сложной макро-логистической системе «банк-предприятие».
6. Логистика денежных запасов. Она направлена на оптимизацию остатка денежных средств фирмы в тесной связи с финансированием текущей, финансовой и инвестиционной деятельности.
Наиболее глубоко финансовая логистика проработана в трудах ученых Санкт-Петербурга (Санкт-Петербургский государственный инженерно-экономический университет, Санкт-Петербургский государственный университет экономики и финансов) и Челябинска (Южно-Уральский государственный университет). так, в докторской диссертации С. Е. Барыкина [1] фундаментально изучены именно финансовые потоки в логистической системе. Автор доказал, что дальнейший прогресс теории логистики требует развития моделей управления потоками финансовых ресурсов и совершенствования подхода, основанного на минимизации издержек. В исследовании разработана методология управления финансовыми потоками компании, в рамках которой впервые в отечественной и зарубежной практике даны модель кредитования и финансовых инвестиций с учетом ограничения на размер процентных платежей, модель пополнения денежного запаса за счет заемных средств, модель равномерного поступления денежных средств и модель равномерного поступления денежных средств с учетом кредитования на основании системного подхода, финансового менеджмента и теории логистики.
Аппарат финансового управления и финансовой логистики промышленного предприятия широко представлен в работах челябинских ученых. В работах других авторов [2, 3, 4, 5] представлены теория и конкретный аппарат финансовой логистики. Приводятся теоретические основы управления финансовыми потоками: раскрывается сущность
Таблица 1
Сравнительный анализ подходов к изучению финансовых потоков
финансовый менеджмент логистика
Содержание категории «финансовый поток»
Финансовый поток в качестве самостоятельной категории не изучается, а рассматривается как синоним потока денежных средств. В качестве объекта управления рассматриваются денежные средства и их эквиваленты Поток рассматривается как множество объектов, воспринимаемое как единое целое. Финансовый поток вторичен по отношению к материальному потоку, является объектом изучения финансовой логистики
Характеристики потока, используемые при анализе
Остаток денежных средств; приток (отток); дефицит (избыток) денежных средств; чистый денежный поток; ликвидный денежный поток; финансовый цикл Ыачальный и конечный пункт; траектория и длина пути; скорость и время движения; интенсивность; инертность; экономическая сила
Классификация финансовых потоков
По виду деятельности: денежный поток по текущей, инвестиционной и финансовой деятельности. По масштабу: поток по предприятию в целом, по отдельному подразделению; по отдельному проекту; по отдельной операции. По направлению: положительный, отрицательный денежный поток. По методу исчисления: валовой и чистый денежный поток По отношению к системе: внутренние, внешние. По направлению движения: входящий, выходящий. По назначению: финансовые потоки, обусловленные процессом закупки; инвестиционные финансовые потоки; финансовые потоки по воспроизводству рабочей силы; финансовые потоки, связанные с формированием материальных затрат; финансовые потоки, возникающие в процессе продажи товаров
Цель управления финансовыми потоками
Оптимизация среднего текущего остатка денежных средств, позволяющего, с одной стороны, обеспечить платежеспособность предприятия, с другой — получить дополнительную прибыль от инвестирования свободных денежных средств Обеспечение эффективного движения материального потока при оптимальном уровне интегральных логистических затрат
финансового потока, дается подробная классификация классических потоков и рассогласующих, регулирующих потоков (табл. 2); устанавливается триединство материального, финансового и информационного потоков; введен показатель соответствия материального и финансового потоков; построен механизм организации финансовых потоков — «инъекций», позволяющий расшить «узкие звенья» в логистической цепи предприятия и обеспечить непрерывность и высокую скорость оборота капитала. сформирован механизм секьюритизации финансовых потоков, который заключается в структурировании финансовых потоков ценными бумагами. Он позволяет, во-первых, снизить затраты по финансированию оборотных средств за счет организации авального, акцептного и вексельного кредитов; во-вторых, ускорить финансовые потоки посредством инструмента финансового аутсорсинга — факторинга; в-третьих, адаптировать финансовые потоки к кризису ликвидности посредством внедрения векселей; в-четвертых,
Таблица 2
классификация финансовых потоков предприятия
признак вид
По направленности Положительный.
движения Отрицательный
По видам хозяйственной По операционной деятельности.
деятельности По инвестиционной деятельности. По финансовой деятельности
По масштабу хозяйствен- Финансовый поток в целом.
ного процесса По структурным подразделениям. По отдельным хозяйственным операциям
По методу исчисления Валовый.
объема Чистый
По уровню достаточности избыточный.
объема дефицитный
По времени приведения дисконтированный. наращенный
По непрерывности фор- непрерывный.
мирования дискретный
По ординарности Ординарный. неординарный
По форме денежных наличный.
средств Безналичный
По виду используемой В национальной валюте.
валюты В иностранной валюте
По степени интенсив- Высокоинтенсивный.
ности Малоинтенсивный
По отношению Внешний.
к компании Внутренний
Окончание табл. 2
признак вид
По периоду времени Долгосрочный. Среднесрочный. Краткосрочный
По степени вероятностной определенности Детерминированный. Стохастический
По сбалансированности Сбалансированный. Несбалансированный
По стабильности временных интервалов С равными интервалами. С неравными интервалами
По размеру платежей С равными величинами. С изменяющимися
По учету инфляции С учетом инфляции. Без учета инфляции
По упорядоченности платежей Упорядоченный. Неупорядоченный
По видам хозяйственных связей Вертикальный. Горизонтальный
По способу переноса стоимости Полностью на издержки. Постепенно
По источникам формирования Собственные ресурсы. Заемные ресурсы. Привлеченные ресурсы
По степени вариабельности Рассогласующие (поток-«утечка»). Регулирующий (поток-«инъекция»)
Таблица 3
классификация финансовых потоков — «инъекций»
признак вид
По сроку Краткосрочные. Долгосрочные
По возвратности Возвратные. Безвозвратные
По отношению к объекту регулирования Внутренние. Внешние
По платности Возмездные. Безвозмездные
По издержкам организации инъекции Банковский процент. Дисконт
По ограничивающему процессу Снабжение. Сбыт
По виду финансовой сделки Факторинг. Вексельный кредит. Складское свидетельство. Вексель предприятия
получить положительный эффект синергии в виде дополнительной прибыли за счет оформления материальных и финансовых потоков двойными складскими свидетельствами.
По последнему признаку классификации выделяется новый поток — «инъекция». Его цель — ликвидировать «узкие звенья» в основных финансовых потоках, которые сопутствуют и балансируют материальные потоки (табл. 3).
Однако в условиях нарастания интеграционных процессов использования инструментария логистики (в том числе и финансовой) становится недостаточным. В начале XXI в. интегральная парадигма управления породила новую идеологию управления — Supply Chain Management (SCM) — управление цепями поставок. Это привело к образованию инновационной (интегральной) парадигмы логистики. Данная парадигма отражает новое понимание бизнеса: отдельные предприятия рассматриваются как звенья общей цепи поставок, прямо или косвенно связанные в едином (интегральном) процессе управления потоками всех видов ресурсов для наиболее полного и качественного удовлетворения покупателей в соответствии с их специфическими потребностями и целями бизнеса. На интегральной парадигме основывается интегрированная логистика. У нее могут быть два объекта внутри одной фирмы: во-первых, узкий — единый материальный поток как связанные процессы снабжения, производства, складирования, транспортирования и распределения; во-вторых, широкий — связанное множество потоков всех видов ресурсов. Однако сегодня этого объективно недостаточно. И естественным продолжением, развитием интегрированной логистики за пределами фокусной компании (в нашем исследовании — это промышленное предприятие-производитель) в плане межфункциональной и межорганизационной координации разных фирм является SCM (управление цепями поставок). Таким образом, произошло принципиальное изменение в эволюции: прежняя координирующая роль логистики и сквозное управление потоками становятся прерогативой SCM, т. е. логистика — это часть управления цепями поставок (SCM). таким образом, логистика — это функционал оптимизации операционной деятельности внутри компании, а SCM — это интегрированный функционал, включающий трех и более участников, участвующих в потоках продукции, услуг, финансов и информации от источника до потребителя. Методология организации и управления финансовыми потоками в
концепции SCM отсутствует. данная концепция требует дополнительной классификации потоков и алгоритмов управления (табл. 4, 5).
Предлагаем следующие принципы организации и управления финансовыми потоками в концепции цепи поставок:
— отказ от соперничества и ориентация на сотрудничество с потребителями и поставщиками;
— тотрудничество с небольшим количеством надежных поставщиков ресурсов и покупателей продукции;
— вертикальная интеграция с ключевыми потребителями и поставщиками как минимум первого уровня в целях снижения рисков;
— ^вместное управление материальными, финансовыми и информационными потоками;
— гибкие потоковые процессы, предполагающие высокую скорость реакции на заказ и разные формы оплаты;
— наличие налаженной системы взаиморасчетов за поставленные ресурсы;
— ориентация на снижение общих затрат и потерь;
— привлечение банка как инфраструктуры цепи поставок.
таким образом, в укрупненном виде финансовые потоки в цепи поставок можно разделить на:
Таблица 4
классификация финансовых потоков в цепи поставок промышленного предприятия
признак вид
По месту нахождения в цепи Функционал «снабжение». Функционал «сбыт»
По типу цепи поставок режим «вытягивания» финансов. режим «выталкивания» финансов
По степени интегрированности участников Вертикальная интеграция. контрактные отношения
По степени согласованности с потоком выше или ниже по цепи синхронизированные. Автономные
— основные — финансовые потоки внутри цепи, отражающие материальные потоки. Финансовые потоки могут либо запаздывать относительно материальных (отсрочка оплаты поставленных товаров), либо опережать их (предварительная оплата будущей поставки). В первом случае цепь поставок работает по принципу «вытягивания» (вытягивания финансов, начиная с поставщика начального уровня и заканчивая конечным потребителем), что предполагает наличие кредитных рисков, запасов на складе, быстрой поставки, «омертвления» капитала в дебиторской задолженности. Первичным, т. е. формирующим всю цепь, является материальный поток в виде поставки ресурсов начальным поставщиком. Во втором случае цепь работает по принципу «выталкивания» (выталкивания финансов, начиная с конечного потребителя и заканчивая начальным поставщиком),
Таблица 5
возможность использования логистических концепций, моделей, методов и алгоритмов по различным этапам прохождения финансового потока
этап концепция, модель, метод, алгоритм, применяемые в логистике для управления материальными ресурсами Характеристики использования
1. Привлечение и возврат финансовых ресурсов Модель «сделать или купить» Предполагает решение задачи о целесообразности привлечения заемных средств с учетом выплат процентов по кредиту (займу и т. п.) либо возможности использования собственных свободных финансовых ресурсов
Методы прогнозирования решение задачи о том, какое количество финансовых ресурсов необходимо в логистической системе на определенный период времени
Выбор логистического посредника Предполагает выбор соответствующего кредитора (банка, инвестора, покупателя и т. д.)
Модель EОQ расчет оптимального размера заказа финансовых ресурсов
Метод АВс ранжирование видов финансовых ресурсов и их платности
концепция JIT расчет параметров привлечения и возврата ресурсов «точно вовремя»
концепция RP Обеспечение надежности работы звеньев логистической системы за счет расчета размеров запаса финансовых ресурсов
концепция QR Возможность быстрого реагирования на изменение условий привлечения и возврата финансовых средств
Окончание табл. 5
этап концепция, модель, метод, алгоритм, применяемые в логистике для управления материальными ресурсами Характеристики использования
2. Оплата приобретения ресурсов Концепция JIT Определение оплаты «точно вовремя»
Концепция QR Быстрое реагирование на изменение условий платежа, реквизитов поставщиков и прочих условий
Методы прогнозирования Планирование финансовых потоков по трем видам деятельности и их распределение
Метод АВС, метод экспертных оценок Ранжирование платежей по степени важности
Выбор логистического посредника Предполагает выбор кредитного учреждения (организацию), через которое будет производиться платеж по определенным критериям (надежность, срочность, наличие достаточных финансовых средств на расчетном (валютном) счете и т. п.)
3. Распределение финансовых ресурсов Концепция JIT, QR, RP, «Lean production» В рамках единой концепции логистической системы, применяемой ко всем ее ресурсам (материальным, финансовым, информационным, трудовым)
Методы теории прогнозирования Планирование обеспечения финансовыми ресурсами логистических процессов
Метод АВС (метод Парето) Управление запасами финансовых ресурсов
Модель EOQ Расчет оптимального размера заказа для каждого логистического процесса
Стратегии (модели) контроля и управления запасами Управление запасами финансовых ресурсов
Модели выбора использования финансовых ресурсов Моделирование процессов использования финансовых ресурсов и решение задачи наиболее эффективного их размещения
Технология «бережливого производства» Варианты организации взаиморасчетов, основанные на векселе и направленные на высвобождение дефицитных денежных средств
4. Получение выручки от реализации Концепция JIT Определение зачисления выручки «точно вовремя». Прохождение векселя по всей цепи расчетов
Концепция QR Реагирование на изменение условий по выручке
Методы теории прогнозирования Планирование обеспечения финансовыми ресурсами логистических процессов, составление в процессе планирования бюджетных пакетов, графиков плановых платежей и т. п.
Выбор логистического посредника Предполагает выбор соответствующего посредника (банка и т. п.)
что предполагает отсутствие запасов, длинный цикл поставки, бережливый подход к организации производства. Первичным является финансовый поток в виде предоплаты (полной или частичной) будущей поставки конечным потребителем;
— регулирующие — потоки вне цепи, генерируемые инфраструктурой цепи в виде банка и регулирующие отклонения в основных потоках (потоки—инъекции).
Характер сложного взаимодействия фокусной компании и банка позволил предположить наличие признаков системного комплекса. В нашем исследовании системный комплекс — это совокупность участника (узкого звена) цепи поставок и банка как регулятора отклонений в параметрах фондов
обращения. Методологической базой его построения является межсистемный подход, позволяющий сгладить объективные противоречия контрагентов в цепи поставок промышленного предприятия и банка как ее инфраструктуры. На рисунке изображены цепь поставок промышленного предприятия (фокусной компании цепи) и системный комплекс, образуемый банком как источником финансовых «инъекций» и одним из участников цепи. Его особенности:
— является «виртуальной» структурой, не имеющей субъекта управления;
— не предполагает наличия аффилированных отношений участников. Этим он отличается от цепи поставок, которая может иметь вертикальную интеграцию;
— строится на контрактных отношениях участников;
— мобильный состав участников, когда комплекс может «сдвигаться» по цепи вверх или вниз в зависимости от наличия «узких звеньев».
Цепь поставок формируют:
— участники: поставщик первого уровня, предприятие-производитель как фокусная компания и потребитель первого уровня;
— потоки в режиме «вытягивания»: материальные (1, 2) и финансовые (3 и 4).
Между собой должны быть согласованы пары основных потоков (1 и 4) в функционале «Снабжение»; (2 и 3) в функционале «Сбыт». Ключевые резервы устойчивости заключены в согласовании пары потоков (3 и 4). Их несоответствие является причиной образования кассового разрыва (поток— «утечка», например, задержка оплаты продукции (3) и диктует необходимость согласования за счет организации регулирующих потоков — потоков— «инъекций» (5). В их качестве выступают современные банковские продукты, направленные на снижение затрат при привлечении финансовых ресурсов (вексельный кредит) и ускорение оборота капитала за счет продажи дебиторской задолженности (факторинг).
Таким образом, в условиях нарастания интеграционных процессов в народном хозяйстве объективно назрела необходимость более пристального внимания к финансовой логистике в тесной связи с другими видами в рамках концепции цепи поставок.
СИСТЕМНЫИ КОМПЛЕКС "ПРЕДПРИЯТИЕ БАНК"
Цепь поставок промышленного предприятия в режиме «вытягивания» финансовых потоков: 1 — поставка сырья; 2 — поставка готовой продукции; 3 — оплата готовой продукции; 4 — оплата сырья; 5 — предоставление финансовых ресурсов; 6 — возврат привлеченных ресурсов)
Список литературы
1. Барыкин С. Е. Управление материальными потоками и сопутствующими финансовыми и информационными потоками в микрологистической системе предприятия: дис.... докт. эконом. наук. ИНЖЭКОН, 2009. 330 с.
2. Бутрин А. Г. Теория и методология управления потоковыми процессами на промышленном предприятии: дис.. докт. эконом. наук. Челябинск: Изд-во ЮУрГУ, 2003. 375 с.
3. Бутрин А. Г. Исследование и оптимизация потоковых процессов на промышленном предприятии: монография. Челябинск: Изд-во ЮУрГУ, 2005. 192 с.
4. Бутрин А. Г. Управление потоковыми процессами в логистической системе предприятия: монография. — Челябинск: Изд-во ЮУрГУ, 2008. 160 с.
5. Бутрин А. Г., Ковалев А. И. Логистика для финансового директора: учебное пособие. Челябинск: Изд-во «Два комсомольца», 2009. 180 с.
