CC BY
13
Канд. экон. наук Т. С. Новашина
ЕВРАЗИЙСКАЯ РЕЗЕРВНАЯ СИСТЕМА - ФИНАНСОВЫЕ МЕХАНИЗМЫ ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ
В статье рассматривается модель суверенной резервной системы, основанной на новой парадигме управления национальным богатством - финансовой системе с полным резервированием, раскрывается содержание основных элементов финансового механизма (институционального, процедурного, инструментального), показана их функциональная взаимосвязь, что позволяет обосновать новое видение будущей архитектуры финансового мира.
Ключевые слова и словосочетания: Евразийская резервная система, залоговая система, региональные залоговые фонды развития, финансовая система с полным резервированием, финансовые механизмы.
Современный мир живет в эпоху социально-экономической турбулентности. Это означает высокую вероятность возникновения кардинальных эволюционных преобразований в странах мира, особенно в России. Путь в будущее для сложных, нелинейно развивающихся открытых систем, каковыми являются системы социального мира, в том числе и социально-экономические системы, всегда неоднозначен. Мы можем выбирать тот или иной путь социально-экономических преобразований, однако при этом должны понимать, что сложные социально-экономические системы, образующие в своем интегрированном единстве одну из важнейших компонент развития социума, имеют собственные внутренние векторы развития и механизмы функционирования.
Проектирование механизмов оптимального функционирования этих сложных социально-экономических систем составляет, на наш взгляд, одну из важнейших задач экономической науки. А повышение результативности исследований требует прежде всего расширения и углубления методологии экономической науки.
Относительно новое научное направление в исследовании сложных систем - синергетика (теория совместного действия)1 - дает в этом
1 В нашей стране основоположником синергетики стал выдающийся специалист в области прикладной математики, третий директор Института прикладной математики им. М. В. Келдыша РАН С. П. Курдюмов. В одном из своих последних выступлений он призвал нас, ученых: «Не нужно ждать с поникшей головой новых глобальных катастроф, а нужно попробовать смоделировать другой путь развития мира (курсив мой. - Т. Н.)» (http://spkurdyumov.narod.ru/Syn.htm).
отношении прекрасный методологический инструментарий: с одной стороны, - это понимание закономерностей возникновения новых качеств, свойств, стратегий в сложных социально-экономических системах, с другой - возможность увидеть, раскрыть в многообразии единство, среди множества переменных, параметров, факторов выделить главное. Используя в проектировании финансовых систем ключевую парадигму синергетики, опираясь на ее методологию, можно сказать, что резервная система - это система, не только состоящая из финансовых компонентов (финансовые институты, финансовые отношения, финансовые инструменты), но и включающая в себя социально-экономический компонент - залоговую систему развития1.
Исходя из исторических предпосылок развертывания кредитной экспансии мировой резервной валюты - доллара США, закономерностей развития и особенностей функционирования мировой финансовой системы, мы в свое время предложили, обосновывая необходимость обеспечения суверенитета российской финансовой системы2, модель формирования суверенной резервной системы - Евразийской резервной системы, основанной на новой парадигме управления национальным богатством3. Однако ее финансовые механизмы, особенности их развертывания и функционирования остались неосвещенными отчасти в силу ограниченного временного формата докладов на самой конференции, отчасти в силу того, что основной акцент в то время был сделан на раскрытии институционального компонента этой системы .
В дальнейшем к идее о необходимости формирования в России Евразийской резервной системы присоединились и другие ученые. Вместе с тем их концепция лежит в иной содержательной плоскости и коренным образом отличается от выдвинутой нами идеи, основанной не только на принципиально новой институциональной платформе, но и
1 Залоговая система составляет институциональный, социально-экономический компонент финансовой системы с полным резервированием и базируется на новой парадигме управления национальным богатством.
2 О необходимости формирования независимой, а следовательно, суверенной финансовой системы говорят и пишут многие экономисты. В частности, С. Р. Моисеев, человек из мира финансов, как он сам о себе пишет, отмечает: «...полностью убежден, что приоритетом экономической политики должно стать формирование суверенной финансовой системы. Необходимо, чтобы она обладала устойчивостью к внешним шокам и в то же время обеспечивала достаточный объем инвестиций для полноценного развития» (http://slon.ru/blogs/moiseev/post).
3 Презентация модели Евразийской резервной системы состоялась на Третьей международной аналитической конференции «Конкуренция: стратегия, тактика, модели, обучение», проходившей в Московской финансово-промышленной академии в октябре 2008 г. Основные доклады, сделанные в ходе конференции, позднее были опубликованы в журнале «Современная конкуренция».
4 Компонент - часть системы, выделенная по определенному признаку или совокупности признаков и рассматриваемая как единое целое.
на новой парадигме управления национальным богатством1. Предлагаемая ими система повышения эффективности функционирования региональных экономик, в том числе и торговых отношений государств ЕврАзЭС, состоит из двух институциональных элементов: ключевого -центрального банка ЕврАзЭС с традиционным набором функций этого института и дополнительного - банка клиринговых расчетов, занятого погашением взаимных обязательств торговых партнеров - членов ЕврАзЭС2. Центральный банк ЕврАзЭС (и, по-видимому, клиринговый банк, входящий в эту систему) авторы и называют условно Евразийской резервной системой . Нам представляется, что оговорка авторов «условно» не случайна, поскольку они особо отмечают, что в качестве возможных прообразов можно рассматривать Федеральную резервную систему США, а также Европейский ЦБ. С таким видением Евразийской резервной системы мы согласиться не можем. Это и побудило нас глубже раскрыть концептуальные основы суверенной резервной системы, и прежде всего финансовые механизмы ее функционирования.
По нашему мнению, Евразийская резервная система, изначально формируемая как национальная резервная система, постепенно вбирает в себя создаваемые последовательно и параллельно все необходимые институциональные компоненты (институты и организации). При формировании институтов резервной системы происходит постепенное развертывание всего спектра функций каждого из них. Таким образом, сама система (в своей целостности и в своем развитии), отрабатывая регламенты и процедуры функционирования (процедурный компонент), апробируя и адаптируя традиционные и вновь спроектированные финансовые инструменты (инструментальный компонент), обогащая в процессе развертывания свое внутреннее содержание, создает необходимые условия фазового перехода к новому качественному состоянию, которое проявляется в преодолении национальных границ функционирования и покрытии своим воздействием социально-экономических отношений формируемого Единого экономического пространства (ЕЭП)
1 См.: Новашина Т. С. Национальное богатство: новая концепция управления // Вестник Российской экономической академии имени Г. В. Плеханова. - 2010. - № 1.
2 Хотя об этом авторы концепции и не говорят, мы полагаем, что функции клирингового банка ЕврАзЭС с успехом может выполнять Межгосударственный банк - международная финансовая организация, созданная в октябре 1996 г. шестью государствами (Армения, Белоруссия, Киргизия, Молдавия, Российская Федерация, Таджикистан). Функции Межгосударственного банка менялись в соответствии с меняющейся ситуацией в экономической и финансовой сферах Содружества Независимых Государств. После распада рублевой зоны и подписания Соглашения о создании Платежного союза банк стал специализированным институтом этого союза.
3 См.: Глазьев С. Ю., Бадалян Л. Г., Криворотов В. Ф. Евразийская резервная система и выход из финансового кризиса // Прогнозы и стратегии. - 2008-2009. - № 1 (2). - С. 108.
стран ЕврАзЭС. С учетом уже имеющейся договорно-правовой базы1 Таможенного союза2 формирование ЕЭП может вестись одновременно по всем основным направлениям при условии синхронного принятия взаимных обязательств сторон и соответствующей корректировки национальных законодательств3. Тем самым формируются необходимые, но все еще недостаточные условия создания общего рынка стран ЕврАзЭС и основных его составляющих: общего рынка товаров; общего рынка услуг; общего рынка труда; общего рынка капиталов.
Обязательными элементами этой системы должны стать институты проведения единой экономической политики. Евразийская резервная система как особый институт, опосредующий функционирование всех составляющих общего рынка и, более того, определяющий во многом его эффективность, должна стать одним из таких институтов, причем институтом ключевым. В процессе формирования общего рынка стран ЕврАзЭС в повестку дня исполнительных органов союза была поставлена, с нашей точки зрения, одна из важнейших задач, успешное решение которой непосредственно обеспечивало бы создание единого рынка капиталов, - развертывание единой платежно-расчетной системы.
Сердцевиной проектируемой суверенной резервной системы, ее центральным звеном, как мы полагаем, должна стать залоговая система развития, состоящая из интегрированной совокупности региональных залоговых фондов развития. Стратегическими задачами, решаемыми залоговой системой, являются интеграция разрозненных элементов региональных, федеральных (национальных) активов (национального богатства) в единую экономическую совокупность; подготовка их (формирование организационно-юридических процедур) к запуску в финансовый оборот (исходя из потенциальной инвестиционной емкости региона, оцениваемой по ключевым компонентам национального богатства) в пределах функционирования суверенной резервной системы4. Не-
1 Таможенный кодекс и остальные основные документы правовой базы Таможенного союза (включает в себя более 70 соглашений) в своей совокупности представляют собой один из элементов процедурного компонента финансового механизма Евразийской резервной системы, который необходим для выхода системы за национальные границы при совершении фазового перехода.
2 С 1 июля 2010 г. сформирована Единая таможенная территория и введен в действие Таможенный кодекс.
3 См.: Глазьев С. Ю. Таможенный союз Белоруссии, Казахстана и России: запуск механизмов // Российский экономический журнал. - 2009. - № 11-12.
4 В состав национального богатства исследователи, занимающиеся его оценкой, сегодня включают различные компоненты, определяя при этом методики его оценки. Мы исходим из концепции, что в состав национального богатства входит физический капитал (ВВП), человеческий капитал (витальный, интеллектуальный и духовный), социальный капитал (характеризует уровень организации структур социумов, от которых зависит эффективность их функционирования) и природный капитал (возобновляемый - экокапитал, невозобновляемый - палеокапитал).
посредственно финансовый оборот активов, используя для этого механизмы секьюритизации, должны осуществлять, как нам представляется, специализированные финансовые институты, образующие в своем системном взаимодействии институциональный финансовый блок (компонент) Евразийского резерва. Этот финансовый блок можно условно назвать «Евразийский финансовый дом» (ЕФД). По своим функциям ЕФД - это не центральный банк ЕврАзЭС, о процессе создания которого упомянули авторы рассмотренной нами выше концепции формирования резервной системы. Функции центрального банка региональной резервной системы, на наш взгляд, иные. В рамках функционирования уже сформированного общего рынка и при условии принятия его участниками (суверенными государствами) единой расчетной валюты1 центральный банк выполняет прежде всего функцию эмиссионного центра этой единой валюты, центра, создающего единый платежный инструмент общего рынка. Деньги изначально в этом случае выступают в своей виртуальной форме.
К институтам, входящим в ЕФД, можно отнести прежде всего эмиссионный центр2, кастодиальный банк3 и клиринговый банк4. Универсальные международные банки (к примеру, Евразийский банк развития) и национальные коммерческие банки стран - участников общего рынка функционируют в рамках этого рынка как его равноправные субъекты, используя возможности международного и региональных рынков капитала для обеспечения полномасштабного функционирования общего рынка ЕврАзЭС.
Основные функции, которые призван выполнять ЕФД как составной компонент Евразийской резервной системы (в совокупности институтов, составляющих внутреннюю структуру ЕФД), предопределяют особенности его институционального строения.
1 Особенность этого процесса подчеркивает в своей концепции единой региональной валюты президент Республики Казахстан Н. А. Назарбаев: «Казахстан, конечно, вместе с партнерами по ЕврАзЭС и ШОС готов постепенно шаг за шагом создавать благоприятные условия для создания регионального эмиссионного Центра валюты нового качества, которая могла бы взять на себя функцию евразийской наднациональной расчетной единицы, которая по аббревиатуре этого словосочетания может так и называться - ЕНРЕ (курсив мой. - Т. Н.)» (Назарбаев Н. А. Ключи от кризиса // Российская газета. Центральный выпуск. - 2009. - № 4839).
2 Эмиссионный центр является ключевым финансовым институтом в рамках резервной системы, поскольку именно он проектирует различные финансовые инструменты, обеспеченные активами залоговой системы, и запускает их в финансовый оборот.
3 Проблема создания или выбора кастодиана решается относительно просто. К примеру, отличительной чертой финансового рынка Великобритании является отсутствие центрального депозитария. В силу этого кастодиальной деятельностью в основном занимаются крупные банки, хотя в последнее время функции кастодиана стали выполнять и крупные инвестиционные компании.
4 Эту функцию сегодня в финансовой системе ЕврАзЭС в пределах ее (системы) развитости и фактической функциональной наполненности выполняет Межгосударственный банк.
К важнейшим стратегическим задачам, решаемым ЕФД, относятся:
- секьюритизация активов региональных залоговый фондов развития;
- капитализация активов региональны« залоговых фондов развития;
- внедрение инструментов и механизмов государственной антиинфляционной политики;
- реализация механизмов демпфирования (поглощения) финансовых рисков системы;
- управление рисками ликвидности системы;
- реализация механизмов бюджетирования (финансирования) межрегиональных (межгосударственный) и региональны« приоритетных проектов и программ;
- реализация механизмов финансирования текущей деятельности Евразийской резервной системы.
Базовым механизмом, определяющим особенность функционирования суверенной резервной системы с полным резервированием, является секьюритизация активов (основных компонентов национального богатства). В свое время организационные, юридические и финансовые механизмы секьюритизации активов (Asset Securitisation) отработали на практике американские инвестиционные банкиры, запустив современные процедуры ипотечного жилищного кредитования. Позднее швейцарские банкиры, взяв на вооружение идею и усовершенствовав базовую американскую технологию секьюритизации, создали свою систему использования различного рода активов (в том числе и неликвидных) с целью значительного увеличения финансового рычага при проведении финансовых операций как на денежный рынках, так и на рынках капиталов. Эта система получила название «Глобал Кастоди» (Global Custody).
В своей институциональной основе система «Глобал Кастоди» -всемирная (планетарная) электронная биржа инвестиций, ценныгс бумаг, финансовыгс инструментов, товаров, сырья, материалов, услуг, технологий, т. е. разнообразных видов активов. Это один из самыгс глобальный и успешно реализуемых мировых проектов. Россия не является членом этой системы не столько потому, что в нашей стране не осознали всех ее преимуществ или кто-то ее туда не пускает, а потому, что она была не готова к участию в этой системе. Вместе с тем «Глобал Кастоди» - это система доверительного управления капиталом клиентов, что означает, по существу, фабрику капитализации активов.
Мы предлагаем выстроить финансовые механизмы функционирования суверенной резервной системы исходя из новой парадигмы
управления национальным богатством. «Движение по траектории восходящего развития требует все большего использования ресурсов. В этом - глубинная причина возникновения современных и будущих экологических проблем, а также причина тупика стихийного либерального развития. Управляемое развитие подразумевает рациональное управление всеми составляющими национального богатства - физическим, человеческим, социальным и природным капиталом»1.
Мы убеждены в том, что России невозможно достичь экономического процветания без действенной и масштабной капитализации своего национального богатства, без запуска в полномасштабный финансовый оборот всех, а не только рукотворных, его элементов. Основная проблема капитализации российских активов состоит в том, что большинство из них лежит мертвым грузом. Мы полагаем, что решение этой задачи должно стать национальным приоритетом.
Список литературы
1. Бушуев В. В., Голубев В. С., Коробейников А. А., Тарко А. М. Национальное богатство и качество жизни: мир и Россия. - М. : ИАЦ «Энергия», 2010.
2. Глазьев С. Ю. Таможенный союз Белоруссии, Казахстана и России: запуск механизмов // Российский экономический журнал. -2009. - № 11-12.
3. Глазьев С. Ю., Бадалян Л. Г., Криворотов В. Ф. Евразийская резервная система и выход из финансового кризиса // Прогнозы и стратегии. - 2008-2009. - № 1 (2).
4. Карпунин В. И., Новашина Т. С. Евразийская резервная система: предпосылки создания и развития // Современная конкуренция. -2009. - № 1; 4.
5. Назарбаев Н. А. Ключи от кризиса // Российская газета. Центральный выпуск. - 2009. - № 4839.
6. Новашина Т. С. Национальное богатство: новая концепция управления // Вестник Российской экономической академии имени Г. В. Плеханова. - 2010. - № 1.
7. Новашина Т. С. Финансовые механизмы разрешения глобального противоречия «кредиторы - должники» // Вестник Финансовой академии. - 2010. - № 5.
1 Бушуев В. В., Голубев В. С., Коробейников А. А., Тарко А. М. Национальное богатство и качество жизни: мир и Россия. - М. : ИАЦ «Энергия», 2010. - С. 55.
