Տնտեսական ճգնաժամերի վաղաժամ ազդանշման համակարգերի մշակման էվոլուցիան "սերունդները" Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»

Sbrnbum^mb fiqbmdmtfbp^ ^шцш^шй

hmtfm^mpqbp^ t^ninLg^fo к «ubpnLfoqfobpp»

—п^иЬфшй Whpfr

S^ шйшЬиш^шй hшpшphpmpJnLййhpfi шйр^пй^, шищ^ршйш (Ьркшй, <<)

hovsepyanmer@gmail.com

338.2; EDN: WHMINQ

^шЬqnLдшpшnhp" rnbrnhum^mb fiqbmdm^hp, hm^m^mpqhp,

2htfmjfrh дп1дшЬ^2^Ьр, q^u^phrn tfnqhifrhp, nrnnLgnLtf

Эволюция и «поколения» систем раннего оповещения об экономических кризисах

Овсепян Мери О.

Аспирант АГЭУ, кафедра международных экономических отношений (Ереван, РА)

hovsepyanmer@gmail.com

Аннотация: Об основных факторах экономических кризисов опубликовано множество теоретических исследований, в которых основное внимание уделяется макроэкономическим диспропорциям, шокам, вызванным внутренними или внешними факторами, однако их глубинные причины и возможности прогнозирования вызывают противоречивые дискуссии. Среди них разработка систем раннего прогнозирования кризисов как отдельными экономистами, так и международными организациями была частью разработки экономической политики в последние несколько десятилетий, а в последние годы также императивом. В то же время, изучая эволюции развития систем раннего оповещения кризисов становится ясно, что их подходы и методологические основы иногда существенно различаются, а их сравнительный анализ становится необходимостью. В данной статье предпринята попытка объединить и разделить «поколения» моделей раннего предупреждения экономических кризисов, их содержательные отличия и общие тенденции, возможности внедрения инструментов машинного обучения и бенчмарков, углубленное изучение которых может стать научной основой для их дальнейшего развития и локализации в Армении.

Ключевые слова: экономические кризисы, системы раннего предупреждения, пороговые показатели, дискретные модели, машинное обучение.

Evolution of the development of early warning systems for economic crises and their

"generations"

Hovsepyan Meri H.

PhD student of the Chair of International Economic Relations of ASTU (Yerevan, RA)

hovsepyanmer@gmail.com

Abstract: Many theoretical studies have been published about the main factors of economic crises, which were mainly focused on macroeconomic imbalances, shocks caused by internal or external factors, however, their deep causes and forecasting possibilities and capabilities cause controversial discussions. Among them, the development of early warning systems of economic crisis by both individual economists and international organizations has been part of economic policy development for the past few decades, and has become imperative in recent years. At the same time, studying the evolution of the development of early warning systems of crisis, it becomes clear that their approaches and methodological foundations sometimes differ significantly, and their comparative analysis becomes a necessity. In this article, an attempt was made to combine and separate the "generations" of early warning models of economic crises, their substantive differences and common trends, the possibilities of implementing machine learning tools and benchmarks, the in-depth study of which can be a scientific basis for their further development and localization in Armenia.

Keywords: economic crises, early warning systems, thresholds, discrete models, machine learning.

ЗЬтЬишЦшЬ fiq^dmtfhp hph]_ hb Ьш^Ц^ЬпЫ, ppnpnipjnLb hb ЬЬрЦщщЫ, k ЦфЬЬЬ Ьшк шщшqшJnLtf. ш]и йптЬдйшЬ йши^Ь t mЬmhишq^шЦшЬ tfmg^ цшишЦшЬ-

ЬЬр^д tf^k dщtfшЬшЦш^д тЬипг^пгЬЬЬрр ЬЬрЦш|шдЬпр шЦшцЫ^шЦшЬ qpшЦшЬnLpJnLЬp: ^шtfш2faшphшJpЬ тЬтЬипг^шЬ qшpqшдtfшЬ ЬЬрЦш фпцпЫ, hpp hp^pbhpp qmb^nLtf hb иЬрт ^Ьmhqpшд^nЬ hшpшphpnLpJnLЬЬhpnLtf, fiq^-

dщtfhp^ hшfiш^шЦшЬnLpJшЬ, рЬвдрЩшйпг-Р)шЬ k hhmkшЬgЬhp^ ш^шдйшЬр qnLqpЬpшд ршршршЦшЬпгрдпгЬ k пррт^

щштши^шЬштпг^р^ hшtfшp fiqЬшdщtfhp^ 4шpшdщtf шqqшЬ2tfшЬ шрщпгЬш^т hшtfш-^pqhp^ bhpqpnLtfp, шщ p^n^tf" ^рш^ф qnp&p^^qtfp opшЦшpqшJ^Ь

tfшpmшhpш4hp t: SшpшmhишЦ fiqЬшdщtfhp^ щшmfiшnшhhmkшЬgшJ^Ь Цш^рк t4n]jni.gpmjp

к фп^шЬдт.йшфЬ пщ^ЬЬр^ ^ЬршрЬр^! шЦшцЬй^шЦшЬ к йшuЬшq^mшЦшЬ qpшЦш-Ьт.р)пьЬп1.й рш^шЦшЬ^Ь hшpnшm тЬрЬЦшт-^nLpjnLb t ЦттшЩЬь ишЦшдЬ цршЬд шпш^шд-йшЬ щштбшпЬЬр^ hшйшЦшpqщфЬ ршдш-hmjrnnL^p к ЦшЬ^штЬи^йр, шрщ^Ьш^Ьт ЦшЬfaшpqЬl^ й^пдшп^йЬЬр^ ^ршЦшЬшд^йр й^ш|Ь ^Ьр^Ь й^ ршЬ^ тшиЬш^шЦ^й t щшт2шй т^шцртрзшЬ шрбшЬшдЬ];

СЬ^шЬршдЬЬр^ fiqЬшdшйЬp^ ^ЬршрЬр^! тшррЬр бшйшЬшЦЬЬр^ hЬmшqnmnqЬЬp^ йптЬд^йЬЬрр hшЬqnLй ЬЬр ш|Ь ЬцршЦшд^-Р)шЬр, пр «ЙqЬшdшdhpfr ЦшЬ^шpqhl_nLdQ ш^Ьф t, ршЬ pnLdnLdp»: Uju

hшйшmЬ£иmnLй, й^2шqqшJ^Ь ЦшqйшЦЬpщnL-Р)т.ЬЬЬрр, щЬтшЦшЬ к йшиЬш^пр hшm4ш&^ Цшпт^ЬЬрр к тшррЬр mЬmЬишqЬmЬЬp Ьш^прцпр тшиЬш^шЦЬЬр^ рЬршдр^й фшЦЬ^ ЬЬ тЬтЬишЦшЬ fiqЬшdшйЬp^ ^ш^шбшй шqqш-Ь2йшЬ hшйшЦшpqЬp^ (Early Warning System (UjunLhbrn" 4U<)) йЬрпцшЦшЬ йптЬд^йЬЬр, прпЬд h^йшЬ ^рш й2шЩп^ йпц^ЬЬрр ЦшЬ^ш-rnhunLd ЬЬ ищши^пр fiqЬшdшйЬp^ hш4шЬш-ЦшЬтр]пьЬр: 4U< йпц^ЬЬр^ ЬЬрцрйшйр ршршршЦшЬтр^Ь й2шЦпрЬЬрр шпшЬ&Ьшд-Ь^й ЬЬ fiqЬшdшйЬp^ hшЬqЬgЬnq ^йЬшЦшЬ q-прйпЬЬЬр^ 2Ьйш|^Ь д^дшЬ^ЬЬрр, ^ршЦш-ЬшдЬ^й ЬЬ й2тшЦшЬ йnЬ^рnp^Ьq к ^Ьр^&тй итшд^шй шqqшЦЬЬpp, прпЬд шрщпьЬртй фпрй t шр^^й ршдшhшJmЬl_ тЬтЬишЦшЬ ¿^ЬшбшйЬр^ hшЬqЬgЬnq ^пдЬф^р]^ЬЬЬр^ к ищшпЬшфрЬЬр^ 2р?шЬшЦр, шщщ^ип^ ЦшЬ^ш-тЬиЬр^ йптш^т fiqЬшdшйp [1]: РЬшдшй ш|и

hшйшЦшpqЬpЬ ^ЦшЬ Ь2шЬшЦт.р]т.Ь пШЬЬ qpbpb JnLpшgшЬ^JnLp ЬрЦр^й, Чи^-ЬЬр^ Цшркпрт^пШр шпш^Ьш^^Ь t цшпЬ^й qшpqш-gnq ЬрЦрЬЬр^й, прпЬр Ьш^ к шпш^ рш^^п^й ЬЬ пЬитриЬЬр^ шрц^Ьш^Ьт к ЬщштшЦш|^Ь oqmшqnp&йшЬ ^ЬцкрЬЬр^Ь:

4U< йпцк]ЬЬр^ й2шЦйшЬ к qшpqшдйшЬ ЭДщтд^ш^ титЛЬши^ртр^Ь^д щшpq t цшпЬ^й, пр цршЬр h^йЬшЦшЬnLй пщцДш^ ЬЬ ЬрЬ ршЬЦшфЬ, шрбтршфЬ, щшрт£ш|^Ь fiqЬшdшйЬp^ ЦшЬ^штЬийшЬр, шщ. р^^й" йЬ&шйшишйр ЦЬЬтрпЬшЬшр^ qшpqшgnq 2^ЦшЬЬр^ йшЦрптЬтЬишЦшЬ к ф^ЬшЬишЦшЬ шЬhш4шишpшЦ2пnLpJшЬ ^рш [2]: 1970-шЦшЬ-ЬЬр^д иЦиш& й^ 2шр2 ЬрЦрЬЬр к й^2шqqшJ^Ь ЦшппцдЬЬр ^рЬЬд ш2^шт^р]^ЬЬЬр^й шрцЬЬ иЦиЬд^Ь й2шЦЬ1 4U< йп#Ьр, ^иЦ 2000-шЦшЬЬЬр^д hЬmn шуЬ ]ш|Ь Ц^ршптри^Ь итшдш^ тшррЬр ЬpЦpЬЬpnLй" gnLgшрЬpЬln4 ршрйр шрщ^Ьш4Ьтт.р^Ь: ЧЬр^^Ь тшр^-ЬЬр^Ь, тЬ^ЬЦшт^шЦшЬ тЬ^Ьп^^шЬЬр^ qшp-qшgйшЬp qnLqpЬpшg йпцк]ЬЬр^й иЦиЬ-

д^Ь Ц^ршпЬ]_ Ьшк шphЬиmшЦшЬ ршЬшЦш-ЬnLpJшЬ qnp&^gЬЬp, qnp&^grn^rnq^

прпЬр ^hшpЦЬ щшhшЬ2nLй ЬЬ йЬ&ш&ш^ш! к ЬpЦшpшdщйЦЬm ^^fiшЦшqpшЦшЬ m4JШlЬЬp^ шпЦшпр^Ь, ^Ь^р qшpqшgnq ЬрЦрЬЬр^ шпш^Ьш^^Ь ^ЦкрЬЬр^д t:

GЬqhшЬnLp шпйшйр, рЬйш]^ 2nLp? шпЦш t ^Ь^щЬи тЬишЦшЬ, ш|ЬщЬи ti qpшЦш-

ЬnLpJnLЬ, пр^й mшpрЬpnLй ЬЬ fiqЬшdшйЬp^ йпцк]ЬЬр^ d^ ршЬ^ иЬpnLЬqЬЬp [3]:

Qiuhq li

4bliiiuljn

1999р

T^uuijltiuljjl.

Lliqntupi.

ilhltihiuiip

1998р.

^иифЬ,

GJitu^hii 1l

niuibiLh\,

2001p.

Qnppnpq f-

■ Ptqiq, РпрЬЬирЬ] till

Фшр1щп 2005р.

■ ajiiiubiihi ii

Цшршфлр и 2012р.

■ i3-hjinp li ирпцицф!! 2012р.

■finilhili 2014р.

<libqbpnpq

1: 4.U-4 dnqhifahpfi цшишршЦшщтйр pum иЬртйцйЬ]ф к hhqfi^fyfahpfi

• Л-nnLq 1l G#qhi

• aiihu 1L mjip 2014p.

• liubjilqimti 2018p.

•Uihulili Ihqljliti 2018p.

• a>iiL]]iiuiiq li пущ 2019p.

• PpLiluphjh . PnLpiiiub li rnjip 2021

«Цпшр^й икрйц^» йп^Ь^ЬЬрр ЦЬЬтрпЬшдЬ]_ ЬЬ fiqЬшdшйЬp^ hшЬqЬgЬnq h^йЬшЦшЬ д^дшЬ^ЬЬр^ (Р^1ипЬ 1979), к тЬишЦшЬ йпцЬЬЬр^ (^pnLqйшЬ 1979, ^i^nLq к О-шррЬр 1984) ^рш: uJu йп^Ь1ЬЬрр тшфи ЬЬ pЬqhшЬnLp

щшmЦЬpшgnLй рЬ ^Ь^ ^Ьр nLЬЬЬ тЬтЬишЦшЬ h^йЬшpшpЬЬpp шрбтрш|^Ь fiqЬшdшйЬp^ ршgшhшJmйшЬ qnp&pЬршgnLй: ^Ьр^ЬшЦЬЬрЬ рЬвд&^й t^Ь, пр ^ршЬпр hшpЦшрJnL2ЬmшJ^Ь к цршйш^шриш^Ь gшqшgшЦшЬnLрJшЬ к

mtmbum^mt b^mtfmmpbpnLpjmt qnp&nq qpnLjgm^m^p tfp^k mthmtfmmbqbipnLpjnLtp k m&hmtfm^mmmufam&nLpjnLtp ^mpnq bt hmtqbgtbi u^b^nqjmmp^ hmp&m^nL^tbpp: ^pnLqtfmtp [4, pp. 311-325] qmtnL^ tp, np ^n^-mpdbpp k tbpppt mtmbum^mt hptftmpmptbpp tfp^k ^mt mjt^pup m&hmdmqmmmu^m&nL-pjnLttbp, pt^pupt opptm^ tbpppt ^mp^bpp m^bmgnL^t t, npp un^npmpmp mnm^m&nLj t hmp^mpjnL^bmmjpt mthm^mumpm^nnLpjmt ^mmfimnn^: ^pnLqtfmtp, fopLqp k Q-mppbpp (1984) [5, pp. 1-13] tfnqbitbpp gnLjg bt

mmi^u, np ^ppu^mft mpdnijptbpp ^mpnq bt btpmp^bf hmt^mp&m^p u^b^nqjmmp^ hmp&m^nL^tbpp, bpb mn^m t ^btmpntm^mt pmt^p ^mp^n^ ^ptmtum^np^nq ^bmm^mt ^mpmp, ^mtf bpb tbpqpnqtbpp ^mtfammbunL^ bt u^mu^bipp ^n^n^nLpjnLttbp: Gum tnLpjmt, mpqjnLtm^bm ^.U-^-bpp qmpqmgtfmt mnm^pt pmjip «un^npm^mt» mmmmtnL^tbpp k ^ptmtum^mt fiqtmdmtfp fi2qpps mmppbpm-^nL^t t: Opptmk mpdnLpmjpt fiqtmdmtfbpp k qpmtg hbm mpdmjpp ^mpnL^ mpdb-

qp^nL^p un^npmpmp ^bpmqp^nL^ bt u^b^nL-hmp&m^nL^tbpp, npntp qpmtfm^mp-^mjpt pmqmpm^mtnLpjnLt ^m^nq tfmptfpt-tbppt ump^nLtf bt tfp^ngmnnLtftbp ftbntmp^bf ^m2m^mtbpL mqqmjpt mpdmjpp: Uju ^mtfampqbjp^ tfp^ngmnnLtftbppg bt tfp^mqqmjpt mpdnLpmjpt ^mhnLumtbpp ^mfimnpp, mn^num-qpnijptbpp ^mpnL^ pmp&pmgnL^p, qm^pmmjp m^bjp umMmtm^m^p^ ^bpmhu^nqnLpjmt ppm^mtmgnL^p k mj]t:

1990-m^mttbpp ptqnLt^mft t hmtfmpbi ^.U-^-bpp qpm^mtmpjmt «nu^b qmpm2p?mt>>, bpp m^mqbtfpm^mt smppbp 2p?mtm^tbpp tfp^k u^u^bg imjtm^mu2mmp tfbpnqmpmtm^mt pmtm^bfibp pmt^mjpt hmtfm^mpqp k

^fimpmjpt hm2^b^np fatqpptbpp, «qnLjq fiqtmdmtfbpp» k mpmmpdmjpp ^m^mtnL^tbpp (currency crashes) hbm [6]:

«bptypnpq ukphqfr» tfnqbjtbpp, npntp tbp^mjmg^mft bt fojnLqp k Umppntp (1996 p.), kpnLqtfmtp (1996 p.) k Opup^biqp (1986 p., 1994 p., 1996 p.) k mjpg m2fammmtptbpnLtf, mmi^u tpt mpdnLpmjpt fiqtmdmtfbpp mjp ptmpmtpmjpt pmgmmpmpjnLttbp: Uju tfnqb]tbpnLtf u^b^nqjmmp^ hmp&m^nL^tbpt ptptppmg^nq (self-fulfilling speculative attack) bt, mjuptpt hmp&m^nL^tbpp sbqp bt nLtbtnL^ tnijtpu^ mjt^pup ppm^pfim^nL^, bpp mtmb-um^mt hptftmpmp qnp&nttbpp ^mjnLt bt k hmtfmhnLt^ ^n^mpdbpp ^mjnLtmgtfmt pmqm-pm^m&mpjmtp: Uju 2p?mtp ^U^ tfnqbjtbpp mpmmpdmjpp fiqtmdmtfbpp qpmmp^nLtf tpt np^bu qpmtfm^mp^mjpt pmqtfm^p hm^mumpm-^2nnLpjnLttbpp tfp^k mbpm2mpdbp' p qmmmu-

famt hmp&m^nL^tbpk U^b^nL-

hmp&m^nL^tbp^ pmgm^mjnLpjmt qb^-pnL^ mtmbum^mt pmqmpm^mtnLpjnLtp t «hm^mumpm^nnLpjmt ^b^» l^tbi, ^^t^qbn ptpt^pmg^nq fiqtmdm^bpp mtmb-um^mt pmqmpm^mtnLpjmt tfb^ hmtqbgtnL^ bt ^n^n^nLpjnLttbp^ (op^tm^, qpm^m^mp^mj^t pmqmpm^mtnLpjnLtp qmn&nL^ t p&qimjt^nq):

^bpjbpp k U^bpp 1994 p.-pt frpbtg ^nqbinL^ hmtqbi tpt mjt bqpm^mgnLpjmtp, np ^pgnLtm-^nLpjmt mt^nL^pg ^nLum^bpL hm^mp ^b^ bp^pnL^ qkmi^mgpmt hmtqbgtnL^ t tmk mnkmpmjpt qnpftpt^bp bp^ptbpnL^ mpdnLjpp mpdbqp^^mtp: ftm^pbppp (1995 p.) [7, pp. 111163] tfnmbgtfmtfp" un^npmpmp mtnpn2nLpjmt ^mj^mttbpnL^ mn^m t ^usmhnLpjmt nLnfimg^mft ^m^mpqm^: Sbum^mt tfnqb]tbpp ^b^ mji nLqqnLpjnLt ^btmpntmgmft tp ^n^-mpdbfp ^mh^mt^mtt nLqq^mft ^mnm^mpnL-pjnLttbpp pmqmpm^mtnLpjmt ^pm: Uju tfnqbitbpp hbpptm^tbppg ^pmt^bip k ftnnLqp (1996 p.) [8, pp. 351-366] qmp&nLtf tpt, np mpmmpdnLjpp 2nL^mjnL^ htmpm^np pmqmpm-^mt ^n^n^nLpjnLttbpp 2nLp2 mtnpn2nLpjnLtp ^mpnq t umbq6b]_ pmq^m^p hm^mumpm-^2nnLpjnLt, npt pp hbpppt fapm&nLtf t mpdnLpmjpt fiqtmdm^bpp: UpdnLpmjpt fiqtm-dm^bpp hmfim^ hm^pt^&nL^ bt ^mtf mpmqnpbt sbpp bt nLtbtnL^ mji mbum^p fiqtmdm^bpp" mju^bu ^n^^mft «qnLjq fiqtmdm^bpp» hbs qnLqptpmg (^m^ptu^p k frbjthmpp, 1996 p.): Uju tfnqbitbpnLtf fiqtmdm^p ^bpfnLftnLpjmt hp^pnL^ ^ptmtum^mt hmtfm^mpqt t, npmbq fiqtmdm^p u^qptm^np^mt mtfbtm^mpknp qnpftnttbppg ^b^p ^ptmtum^mt ^nLfim^p ^mmfimnn^ m^m&qtbpp qnLpupbp^mt ^pgm-^mqpt t: UpqjnLtpnL^, opptm^ ommpbp^pjm tbpqpnptbpp ^nqtfpg m^m&qtbpp ^b6m^mu2-mmp qnLpupbpnL^t mnm^mg&nL^ t mpdnLpmjpt k pmt^mjpt fiqtmdmtf ^pmdm^mtm^:

«bppnpq uhpbqp» ^nqbitbpp Skm^np^bi bt 1997 p.-p mupm^mt fiqtmdmtfpg hbsn k tbp^mjmg^mft bt Uppntp (2000 p.), Qmtqp k ^bimu^njp (2001 p.) k kpnLq^mtp (2001 p.) m2^mmnLpjnLttbpnL^: ^p^t^bin^ 1997 p.-p mupm^mt fiqtmdm^p ^pm Qmtqp k ^k]mu^nt 1999 p.-pt [9, pp. 11-58] qpbi btx pt^^bu ^mpnq bt hm24b^2pntbpp mthmdmqmmmu^minL-pjnLttbpp k ^n^mpdbpp mmmm&nL^tbpp hmtqbgtbi mpdnLpmjpt fiqtmdmtfbpp: Umutm-^npm^bu tpmtp ku mjt mbum^bmt bt mnm^ pm2bi, np qbpm^2nnq mpmmpdnLpmjpt ^n2np ^^mp^mft ^mpmpbppg p^nq ^ngbjpnLpjnLttbpp ^mpnq bt hmtqbgtbi pmt^mjpt-mpdnLpmjpt «qnLjq» fiqtmdm^bpp: Pmgp mnmt&pt mtmb-umqbstbppg, ^U^-bpp k qmpqmgtfmt

qnpftnL^ m^mtq bt nLtbgbi tmk ^p^mq-

qmj^b ф^ЬшЬшиш^шрЦщфЬ ЦшqùшЦЬpщnL-pjnLbbhpp, ^ qMu UpdnLjp^ ù^^qq^i^ h^ùЬшqpшù^ (UjunLhbrn" UU<-b), UUb ФЬ^Ьрш! nhqhp^mj^b hшùшЦшpq^ (кшй^Ь, G^bqihp к иш^Ьъ (2001) [10], кшй^Ь к РшрипЬ, (1999) [11] к РпШцЬиршЬ^ (СЬшри 1998 [12], 1999) к шдЬ: bppnpq uhpbqfr ùnqhibhp^ шpdЬpш4np ш2^штшЬр-

bhp ЬЬ шпЦш Ьшк кшй^ЬиЦ^, L^qnfrqnj^ к ШiJfrhшpр^ [13] (1998) «UpdnLpmj^b fiqЬшdш-ùhp^ шnш2шmшp gnLgшЬ^2ЬЬpp» nL Phpq^ к Фшр^цф [14] (1999b) «Updrnpmjfrb fiqЬш-dшùЬp^ ЦшЬ^штЬи^й. дтдшЬ^шфЬ ùnmk gnLÙp к шJlpЬmpшЬpp» ш2faшmnLр]nLЬЬЬpp: кшй^ЬиЦ^Ь 1998 р.фЬ ш^фпфЬ! t ^p^ 20 mшpnLÙ ^ hmjm ЬЦш0 шpdmрmфЬ fiqЬшdш-ùhp^ 4ЬpшphpJШl 28 Ыщ^^Ц тит^ши^^-р^ЬЬ^^ шpqJnLЬgЬhpp, npn^nLÙ ^Ьш.|ш0 mшppЬp ùЬрnqшpшЬnLр]nLЬЬЬp ^Ь oqmшqnpô-4bi, ШJqnLhшЬqhpй ^ЬЬ^Ь pЬqhшЬnLp ЬqpшЦш-дтр^ЬЬ^: 9Ьш.|ш0 pnpp шpdnLрmфЬ fiqЬш-dшùЬpp pшдшhшJmhLnL hшùшp шЬhpшdЬ2m tp

РшрЙр hmiim|umlimtinLp»|mtl gnLguiii^fobp

- bpiulpuii ijinjumpdhp

- РшЫрифЬ fiqiiiudiutf

- РикНйпшпШцф qhhp

- UpmiuhiuimLiî - M2/iîJi2iuqqiujliti upiihiimmiitip - lîJijiuqqiujliti upiihiiLumiitip

Зш&р Ишйш|иш1]ш1шцэ|ш11 gnLguiii^fobp

- CbpiugJilj hiU2il]i iiitLhiuiliuuiupiulj2nnLppiLti/^'bn

- CbpiugJilj hiU2il]i iutihiuiliimiupiulj2nnLppiLti/

bhpqpiiLiîbhp

фпфп^шцшьЬ^^ !ш|Ь pшqш, ш^^шйЬЬш^^ф npn2 фпфп^шЦшЬЬ^, purn кшй^ЬиЦ^ ЦшЬ-faшmЬиnq nLd ^ЬЬЬ pщqùшр^4 fiqЬшdшùЬp^ hшùшp: Ujq д^дшЬ^Ь^^д ЬЬ ^шЦшЬ фn^шpdЬpp к ù^2шqqшJ^Ь щшhnLиmЬЬpp, Ь^р^Ь qЬшfi^ to^p^^p, Ь^р^Ь 4шpЦЬp^ шfip к шцЬ: ^ЬЬд pЬqqpЦnLЬ ^^^йтр^Ь ùb^ Q-nlq2shJЬp, кшй^ЬиЦ^Ь к ШiJfrhшpрp 2000 р.фЬ pЬqqôhl tfrk np шйишЦшЬ д^дшЬ^Ь^^ ^идЬ hшùшfaùp^ nLиnLÙЬши^pnLрJnLЬЬ oqfrnLÙ t ЦшЬ^штЬиЬ^ шpdnLрmфЬ fiqЬшdшùЬpp, mjq дnLдшЬ^2Ьhpp Ь^Цш-шд^шй ЬЬ qôшq^p 2-nLÙ [15]: Пр mшp4ш д^дшЬ^Ь^^ ^bpinLÔnL-PjnLЬp gnLjg t тш)^и, np uiju д^дшЬ^Ь^^ 2шppnLÙ ЬЬ Цшщ^тшф

ЦшpfiшdшùЦЬm hnup^^ pшpйp hшpшpЬ-pnLpjnL^ ^ЪЦфЬ к pЬршд^Ц Ьш2ф ùbô щшЦшит-pqp Ь^^^йЬ^^ ЬЦшmùшùp: Сит ш|и ш2^шттр]шЬ, fiqЬшdшù^ йши^Ь Ьш-^шqqnL2шдnLÙЬЬpp иn4npшpшp ^ hm^rn ЬЬ qшфи ^ш шпш^шд^й^д 10-18 ш^^и шпш^:

РшрЙр ИшЙш|иш1]ш11П1_|Э|ш11 ç|nLÇ|mti|i2lihp

- bpiulpuh ilmlmupdhp

- Piudbhmniîuhpli qbhp

- M2 piuqiîiuiipumlili^

- bpiuljiuti шртшрршЬр

- npmiiihiutniLiî

- niliutuitihpli Jipiuljiuti

umljnuiuqpnLip

Зшдр hmiim|umlimtinLp|mti дпьдшЬ^ЬЬр

- ^mipfiiudiuiîljhm ljiuiiilimiu]li bhjihnup/^'Gn

- PbpiugJilj hiU2il]i iu[ihiuiliuuiupiulj2nnLppiLti/

bhpqpiiLiîbhp

Q-ômqJip 2: Updnipiujlih IIpiufiljiujJifi SqtauduuihjiJi ЦшЩишийшйшЬ дтдшЩуйЩф hiuihujimuïp

«Qnppnpq uhpùqfr» dn^^p^ù, npnЬg h^ùЬшЦшЬnLÙ nLqq4ш& ЬЬ rnprnrnp^ hшm-ЬЦПР fiqЬшdшùЬp^Ь, hш24bЦ2n^ фnфn^шЦшЬЬЬpЬ ш^Ь!^ дшJmnLЬ qшpйшЬ: Pbpqp к Фшр^1^пЬ 2005 р.-^Ь ЦЬЬmpnЬшдшЬ ЦшpfiшdшùЦЬm щшpmg^ ùшpùшЬ dшùЦЬmЬЬp^ к щшhnLиmЬЬp^ ùшЦшpqшЦ^ ^pш (CЬpq, PnpbЬqрb^Ь, Фшр^1^п, 2005 р.): Сит ^шЬд, fiqЬшdшù^ ^ hrnjm qшlnLд йЬЦ mшp^ шпш^ фпц^ qшЬq4шô^ к ù^2шqqшJ^Ь

щшhnLиmЬЬp^ hшpшpЬpшЦдnLр)nLЬp qrnpqrn-gnq 2nLЦшЬЬpnLÙ ш^Ь!^ pшpйp t, ^иЦ ^ЪЦ-^ шбЬ" ш^Ь]^ цшЬцшр: Сит ЬpшЬд, fiqЬш-dшùЬp^Ь, шЛЬш|Ь hш4шЬшЦшЬnLр)шùp,

Ьш^npqnLÙ ЬЬ ^pшЦшй фn^шpdЬg^ шpшq шpdкnpnLÙp, pЬршд^Ц

ЬЬpg^Ь 4шpЦЬp^ ш4ЬlшдnLÙp к иЬфшЦшЬ Цшщ^тш]^ qЬЬp^ шfip: UJЬnLшùЬЬшJЬ^4, ш.|и ùnqЬlЬЬpnLÙ pJnL2Ь^ qЬф^д^mp, щЬтшЦшЬ ^rnprnpp, qЬшfip к ^pшЦшЬ фп^^ qnLm шfip Ьш^ршЬ ^n2np fiqЬшdшùЬpp hrnfirn^ ^ЬЬ mшppЬp4nLÙ fiqЬшdшùшJ^Ь к n^ fiqЬшdшùшJ^Ь ЬpЦpЬЬp^ й^^к:

П^ щшpшùЬmpшJ^Ь шqqшЬ2шЬшJ^Ь ùnmЬд-йшЬ tùщ^p^Ц ù^LU hЬmшqnmnLр)nLЬЬЬpp h^ùЬ4Ьд^Ь ùшЦpnmЬmЬишЦшЬ к ф^ЬшЬишЦшЬ npn2 фnфn^шЦшЬЬЬp^ «шpmшиn4np 4шP2ш-qô^» ^pш (Ьpp дnLдшЬ^2ЬЬpp qЬpшqшЬдnLÙ ЬЬ

ppbtg np^m^p 2brimjpt mpdbftbpp, mju rinqbitbpp u^unLri bt mhmqmtqb]): Unqbtbpp mju ubptqnLri mnmtgpmjpt rimpmmhpm^bp tp «fi2qppm>> 2brimjpt gnLgmtp2tbpp umhrimtnLrip: Lpt [16, pp. 1098-1121] (2008 p.) jnLpmpmtynLp gnLgmtp2p hmrimp umhrimtnLri tp bp^m. smppbp 2brimjpt mpdbftbp' «ribqri» k «^rnpnL^»: UjtnLmribtmjtp^, 2b^mjpt rim^mpqm^tbpp ptmpnLpjnLtp npn2 ^m^n^ ^mrimjm^mt t: ^munLt (2011 p.) umhrimtbi tp gnLgmtp2tbpp 2brimjpt mpdbftbp bp^mpmdmri^bm rip^ptpg ummtqmpm 2bqnLritbpp npn2m^p pmqrim^m-mp^n^: ^p^pt, 2brimjpt mpdbfp trimt qptmrip^ ptmpnLpjnLtp ^p inL&nLri hpritm^mt fatqppp, fmtp np m^t^mi^nLri t, np mjt Ulptp

trinL2p hmm^nLpjnLttbppg: U^bip nL2 rinqbitbpp gnLjg bt mmjpu, np ^n^n^m^mttbpp hm^m-qpnLpjnLtp ^mpnq t oqtb]_ pmgmhmjmbi ^ptmtum^mt mt^mjnL&nLpjmt k fangbjpnLpjmt ppm^pfim^tbpp: fopmt^bip k Umpm^bnup [17, pp. 216-231] 2012 p.-pt ^mmmpbi tpt ^bpinL-6nLpjnLt" hprit^mft 83 fiqtmdmribpp ^mtfam-mburimt ^U^ rinqbitbpp (mbum^mt k tri^ppp^) ^pm: ^.mp^bpp, mpmmpdmjpp ^mhnLumtbpp, ppm^mt ^n^mpdbpp, ^"uU-p k ptpmgp^ hm2p4 ^"uU-p hmpmpbpm^gnLpjmt mfip mbri^bpp mribtmmmpm&^mft t2mtm^mjp gnLgmtp2tbpt bt bqb]_ mjq m2^mmmtptbpnLri: №^bu Sbjriu Pbjpbpp k rijnLutbpp mnm^mp^nLri tpt, n pnpp ^bpbiptbpt bt fiqtmdmrip hbm.

«Skmbuutyuk tfbpbfkbpfag rffaujk rfbty bppnp^k t qniqnpqtfnirf Qfakukuutyuk fiqkudurfntf: Ujnwkbpp ±bk hukqbgknrd tynpduMuk, pujg qpukg hbmbnvd bk mbk^bkgfrg gudp mkmbuu^uk ufifr bptyup duduku^uhumtfudkbp: btf 2mm tfbpb]£kbp tywpnq bk w^whntfbi bp^upudud^bm mkmbuutyuk u&: Qkujud, n pnnp tfbpbjpkbpfag hbmn t fiqkudud unupuknitf, puijg fiqkududfr hutfukutyuknipjnikp dbduknrd t»:

«^pbqhpnpq uhpbqp» rinqbtbpnLri pmgp imj&npbt mmpmft^mft qpu^pbm mpqjnLtpmjpt rinqbitbppg ^ppmnnLri bt tmk mji ribpnqtbp, pt^pupf bt «Pmqrim^p gnLgmtp2tbpp pmqrim^p ^mmfimntbp» (PSP^, MIMC, multiple indicators multiple causes) rinmbgnLrip, mphbumm^mt tjmpqmjpt gmtgbpp k qbtbmp^m^mt miqnpppritbpp ribpnqp" mnm^b hmrimqmmmu^mt gnLgmtp2tbp ptmpbim. hmrimp ("Umq k Upppm 1999 p, U^npbpbp k Pmpmbibripp 2001 p.), bp^nLm^mt nb^mpup^ ftmnbpp oqmmqnp&nLrip mnm^mmmp gnLgmtp2tbpp fiqtmdmrimjpt 2bribpp npn2bnL hmrimp (On k On 2003 p, ftpmt^bi k ^bp 2004 p.), k Ump^n^p mtgrimt, ^n^mp^rimt rinqbp tbpp (kbpm k Umpubt, 2001p., Obppm, 2002 p.): Upt D-nqt nL G^pqbip (2012 p.) [18, pp. 1-16] oqmmqnp&nLri tpt PSP^ rinmbgnLrip, Uppmqp

(2003 p.) [19, pp. 3-32] oqmmqnp&bi tp Ump^n^p ^n^mp^rimt rinqbitbpp, pu^ Um^ntmt k ^.bqnjpt (2015 p.) mnmg bt pm2bi nbqpbupnt ftmnbpp rinqbitbpp hmrimp tnp miqnpppri" jnLpmpmt^jnLp bp^pp hmrimp ^mt^mmbu^mft hm^mtm^mtnLpjnLttbpp ummtm^nL hmrimp [20, pp. 66-92]:

Uju rinqbitbpp 4bp?pt ubpnLtqtbpp ^ptmtum^mt fiqtmdmrip ^mt^mmburimt hmrimp u^ubi bt oqmmqnpftbi ribpbtmjm^mt nLunLgrimt mb^tp^mt: Fouliard et al. [21] (2019) ripm^npnLri t rip fmtp ^mt^mmbunq rinqbitbp, tbpmnjmi nbqpbupnt ftmnbpp k npn2nLritbpp ftmnbpp, 1985 p-pg 2018 p^m^mttbppt jnp bp^ptbpnLri ^ptmtum^mt fiqtmdmribpp ^mt^mmbubinL hmrimp: Upqbt 2021 p.-pt b^pn^m^mt ^btmpntm^mt pmt^p [22] ^np&m-qbmtbpp hprit^bin^ 1870-2016 p^m^mttbpp ptpmgpnLri 17 bp^ptbpp rim^pnmtmbum^mt m^jmitbpp ^pm ^ptmtum^mt fiqtmdmrip ^mt^mmburimt hmrimp ri2m^bi bt ^mqmdmri mqqmt2rimt rinqbitbp" ^ppmnbp^ ribpbtmjm^mt nLunLgrimt mb^tp^m: Gum mjq ^bpinLftnLpjmt" mnm^bi fi2qppm mpqjnLtftbp bt gnLgmpbpbi npn2nLritbpp ftmnbpp ^pm hprit^mft rinqbitbpp, pt^^pupf bt «ftmjpmhbq ^mmmhm^mtmg^mft ftmnbpp» k «^mmmhm^mt mtmmntbpp» (extremely randomised trees and random forests): Ubpbtmjm^mt nLunLgrimt rinqbitbpp mnm^binL-pjnLtp ummtqmpm nbqpbupmjp rinmbgnLritbpp hmribrimm n^ qftmjpt k ^n^mqqbgnLpjnLttbp rinqbim^npbinL qpmtg ^mpnqnLpjnLtt t [23] : frpbtg m^b]p rib6 fi^nLtnLpjmt 2bnphp4 ribpbtmjm^mt nLunLgrimt rinqbitbpt nLtbt mjt mnm^bpLpjnLtp, np tpmtf ^mpnq bt pmgm-hmjmbi ^mpknp n^ qftmjpt hmpmpbpnLpjnLttbp k ^n^n^m^mt ^n^mqqbgnLpjnLttbp, npntf ^mpnq bt qd4mp iptbi &nLjtm^mtmgtbi qmum-^mt mb^tp^mtbpp k ribpnqtbpp rip^ngn^:

bqpm^mgnLpjnLb: UnLjt hnq^mftt mri^n^ tbp^mjmg&nLri t fiqtmdmribpp ^mqmdmri mqqmt2rimt hmrim^mpqbpp ri2m^rimt t^ninL-gpmt k rimutmqpmm^mt qpm^mtnLpjnLtnLri mn^m mnmtgpmjpt m2^mmmtptbpp, qpmtg hpritm^mt rinmbgnLritbpt nL hm^munLpjnLt-tbpp: ^m2^p mntbin^ mtmbum^mt ^mppbpm-2p?mttbpt nL fiqtmdmribpp ^p^trimt hmfim^m-^m&nLpjnLtp hmm^m^bu ^bp?pt mmpptbppt, pt^^bu tmk tbp^mjpu mt^mjnL&nLpjnLttbpp k fiqtmdmrimjpt qmpqmgnLritbpp, ^U^ rinqbitbpp ^mpnq bt tm^mt t2mtm^nLpjnLt nLtbtmi pmqmpm^mtnLpjnLt ri2m^nqtbpp hmrimp' pniji mmin^ tpmtg pmgmhmjmbi mtmbunLpjmt ^ngbipnLpjnLttbpp k, &bntmp^bi tm^m&bn&nq rip^ngmnnLritbp' fiqtmdmrip npu^bpp t^mqbg-tbinL hmrimp: Uj&nLmribtmjtp4, bpb &nLjtpu^ htmpm^np ^iptp rinqbitbpp ^ppmnrimt

mpqjnLüpnLü bmüfah ömüp fiqümdmühpp, qnüh hümpm^npnLpjnLü bm ü^mqmqnijüb hmugüh qpmüg müpmphü^mum mqqhgnLpjnLüühpü nL hhmkmüpühpp [24]:

Güqhmümp mnümüp, fiqümdmühpb k mümhumbmü mübmjnLünLpjnLüühpb hmbmqq-ümü pmqmpmbmürn.pjmü pmphjm^ümü k mpqjnLüm^hm bpmqnpöümü hmümp ^mhmü^ t Skm^np^nLÜ ünp ünqhjühp Ü2m^nLÜp bmü mnbm ünqhjühpb fi2qp^m bbpmnnLüp ühpmnhp^ ünp ümpmmhpm^hpühpü nL b hmjm b^nq n^ubhpp: bmsmphjmqnpönLüp k mhqmjüm-gnLÜp: k^pmnmbmü mhumübjnLübg mühpmdh2m hü ^mmmphimqnpöh]_ mju ünqhjühpp k mhqmjümgühi m^jmi hpbpb mümhumbmü ^nüjnL^mnLpmj^ü hmümhnLü^: U^ühmjm t, np 4hpn&2jmi ünqhjühpb fiqümdmühpb fi2qp^m bmüfammhuümü hümpm^npnLpjnLüühpp umhüm-üm^mb hü, üb ^mpq ^mmfimnn^, np übü hmjmüb n^u^hpp q^mmp^^nLÜ hü, bmpnq hü mnm^mümi ünp n^u^hp: öqümdmüb bmüfam-mhuümü ünqhiühpb umhümüm^mb hqnpnLpjnLüp ümumüp ^mjümüm^np^mö t üpmün^, np hpbpühpü ^u^m^hu übgngühp hü &hnümp^nLÜ fangh^nLpjnLüp ü^mqhgühinL nLqqnLpjmüp:

Oqmwqnpö^wö qpwlwbnLpjmb guiiili

1. -<. Phgwbjwb, fc^. Pwqbbjwb, U. UjpnLÜjmb, ^wpw^hmjwb, S. friiiiiiiiiiïjuiii, «-<-< mümhunL-pjmb ^pm pmgmumpmp mqqnq qnpönüühpp, qpmüp pümpmqpnq gnLgm&febhpb pümpnLpjnLbp h^ mjq gnLgmüfr?ühpfr hmümp mnm^himqnLjfr bmü fr^mqmqmjb 2hühpb umhümbümb hbmpm^nprn-pjnLüühpp», 2020

2. M. Abdelmoula, M. Abdelsalam, HanyAbdel-Latif, "An optimal early warning system for currency crises under model uncertainty", 2020, https://www.sciencedirect.com/science/article/pii/S1 303070120300123

3. Peter J G Vlaar, Early warning systems for currency crises, 2000, https://www.bis.org/publ/confer08m.pdf

4. P. Krugman, A model of balance-of-payments crises. J. Money Credit Bank., 11 (3) (1979), pp. 311-325

https://stonecenter.gc.cuny.edu/files/1979/08/krugma n-a-model-of-balance-of-payment-crises-1979.pdf

5. R.P. Flood, P.M. Garber, Collapsing exchange-rate regimes: some linear examples J. Int. Econ., 17 (1984), pp. 1-13

6. Babecky, J.; Havranek, T.; Mafej °u, J.; Rusnak, M.; Smi'dkovä, K.; Vasfcek, B. Leading Indicators of Crisis Incidence. Evidence from Developed Countries. European Central Bank. 2020, https://www.ecb.europa.eu/pub/pdf/scpwps/ecbwp14 86.pdf

7. A.E. Raftery, Bayesian model selection in social research Socio. Methodol. (1995), pp. 111-163

8. J.A. Frankel, A.K. Rose, Currency crashes in emerging markets: an empirical treatment J. Int. Econ., 41 (3) (1996), pp. 351-366

9. R. Chang, A. Velasco, "Liquidity crises in emerging markets: theory and policy" NBER Macroecon. Annu., 14 (1999), pp. 11-58

10. Kamin, Steven B. and Schindler, John W. and Samuel, Shawna L., The Contribution of Domestic and External Factors to Emerging Market Devaluation Crises: An Early Warning Systems Approach, 2001, https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id= 286279

11. Steven B. Kamin, Oliver D. Babson, The

contributions of domestic and external factors to Latin American devaluation crises: an early warning systems approach, 1999,

https://www.semanticscholar.org/paper/The-contributions-of-domestic-and-external-factors-Kamin-

Babson/c706dc89374cdc7467189b129ceef829e

12. Bernd Schnatz, Macroeconomic Determinants of Currency Turbulences in Emerging Markets, 1998, https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id= 2785808

13. Graciela Kaminsky, Saul Lizondo, and Carmen M. Reinhart, Leading Indicators of Currency Crises, 1998,

https://www.imf.org/external/pubs/ft/staffp/1998/03-98/pdf/kaminsky.pdf

14. Andrew, Berg, Catherine, Pattillo, Predicting currency crises: The indicators approach and an alternative, 1998b, https://www.sciencedirect.com/science/article/abs/pii /S0261560699000248

15. Reinhart, Carmen and Goldstein, Morris and Kaminsky, Graciela, "Assessing financial vulnerability, an early warning system for emerging markets", 2000 https://mpra.ub.uni-muenchen.de/13629/1/MPRA_paper_13629.pdf

16. C.-S. Lin, H.A. Khan, R.-Y. Chang, Y.-C. Wang, A new approach to modeling early warning systems for currency crises: can a machine-learning fuzzy expert system predict the currency crises effectively? J. Int. Money Finance, 27 (7) (2008), pp. 1098-1121

17. J. Frankel, G. Saravelos, 'Can leading indicators assess country vulnerability? evidence from the 2008-09 global financial crisis' J. Int. Econ., 87 (2) (2012), pp. 216-231

18. A. K. Rose, M.M. Spiegel, Cross-country causes and consequences of the 2008 crisis: early warning Jpn. World Econ., 24 (1) (2012), pp. 1-16

19. M.A. Abiad, Early Warning Systems: A Survey and a Regime-Switching Approach International Monetary Fund (2003) 3-32

20. R. Savona, M. Vezzoli, Fitting and forecasting sovereign defaults using multiple risk signals Oxf. Bull. Econ. Stat., 77 (1) (2015), pp. 66-92

21. Fouliard, Jeremy, Michael Howell, and Helene Rey "Answering the Queen: Machine learning and financial crises", 2019, Working paper.

22. Kristina Bluwstein, Marcus Buckmann, Andreas Joseph, Sujit Kapadia, Özgür §im$ek, Working

Paper Series Credit growth, the yield curve and financial crisis prediction: evidence from a machine learning approach, 2021

23. Aikman, David, Jonathan Bridges, Sinem Hacioglu Hoke, Cian O'Neill, and Akash Raja "Credit, capital and crises: a gdp-at-risk approach", 2021 CEPR Discussion Paper DP15864

24. Mamdouh Abdelmoula M. Abdelsalam a, Hany Abdel-Latif, An optimal early warning system for currency crises under model uncertainty

file:///C:/Users/User/Downloads/1-s2.0-S1303070120300123-main.pdf

Cdana/^uk&k^bi t 02.09.2022 Pe^u3upoeaHa/0-pufanutfbi t" 06.10.2022 npuHxma/^kqniktfbi t" 10.10.2022