Etf - фонды как альтернатива ПИФов на финансовых рынках Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»

МЕЖДУНАРОДНЫЙ НАУЧНЫЙ ЖУРНАЛ «ИННОВАЦИОННАЯ НАУКА» №4/2016 ISSN 2410-6070

По нашему мнению коммерческим банкам в целях построения эффективной системы управления качеством кредитного портфеля необходимо обеспечить проведение комплекса мероприятий, в частности:

- формирования кредитного портфеля в соответствии с выбранной стратегией кредитования, периодически корректируемой на рыночную ситуацию, а также удовлетворяющего оптимальным показателям кредитного риска, ликвидности и рентабельности;

- проведения подбора квалифицированного персонала, который будет выполнять свои функции под руководством опытных менеджеров при наличии четкой мотивации труда;

- возложения на руководство банка ответственности за формирование в банке кредитной культуры, позволяющей выполнять поставленные цели;

- разработки четкого механизма по исследованию рынка, управлению продаж, подготовке персонала, идентификации потенциальных клиентов и анализа перспектив их кредитования;

- проведения постоянного мониторинга кредитных активов, учитывая относительную нестабильность кредитного портфеля, в первую очередь, на предмет выявления ухудшающихся кредитов и отказа от них (вызывающий опасение кредит нужно выявить до его перехода к разряду проблемного - чтобы своевременно принять решение о сохранении или прекращении кредитных отношений);

- достижения устойчивой рентабельности за счет регулирования концентрации кредитов и определения целевых показателей кредитования таких, например, как максимальный уровень объема проблемных кредитов от общего объема текущих кредитов; максимальный объем кредитов с просрочкой по платежам (в разбивке по срокам просрочки); максимальный объем кредитов, проценты по которым не выплачиваются; максимальный объем убытков от списания проблемных кредитов.

В заключение можно сделать вывод, что качество управления кредитным портфелем в значительной степени зависит от эффективности функционирования созданной в банке информационной системы управления, помогающей руководству банка принимать своевременные и эффективные решения.

Список использованной литературы:

1. Сухов М.И. Современная банковская система России: некоторые актуальные аспекты. Деньги и кредит. 2016. № 3. С.3-6.

2. Истомин М., Самиев П. Активы - 2016 год: Проблемы крупного бизнеса. Банки и деловой мир. 2016. № 4. С.47-53.

3. Волков Б.Д. Анализ финансовых результатов деятельности коммерческого банка. Практическое пособие - М.: Лаборатория Книги, 2013. -С.70

4. Мануйленко В.В. Риск - ориентированный подход к формированию кредитного портфеля коммерческого банка: инновационный аспект / В.В. Мануйленко // Финансы и кредит. 2012. № 16. С.48-57.

5. Муравецкий А.Н. "Плохих" кредитов должно быть много!? Финансы и кредит. 2013. № 16. С. 14-18

© Басс А.Б., 2016

УДК 336.761

Л.С. Безгинова

студентка 2 курса Факультет экономики и финансов Сибирский институт управления - филиал РАНХ и ГС при Президенте РФ

г. Новосибирск, Российская Федерация

ЕТЕ - ФОНДЫ КАК АЛЬТЕРНАТИВА ПИФОВ НА ФИНАНСОВЫХ РЫНКАХ

Аннотация

В статье исследуется ЕТБ-фонды как альтернативный игрок ПИФов на финансовом рынке.

_МЕЖДУНАРОДНЫЙ НАУЧНЫЙ ЖУРНАЛ «ИННОВАЦИОННАЯ НАУКА» №4/2016 ISSN 2410-6070_

Рассматриваются такие вопросы, как история возникновения и причины создания ETF-фондов, приводятся преимущества ETF-фондов перед ПИФами. В заключении статьи сформулированы основные выводы.

Ключевые слова

ETF-фонды, паевые инвестиционные фонды (ПИФы), финансовый рынок.

До недавнего времени биржевые игроки в качестве инновационного продукта финансовых рынков рассматривали паи паевых инвестиционных фондов (ПИФы). В настоящем у ПИФов появился альтернативный игрок - это фонды, торгующие на бирже ETF-фонды (Exchange-Traded Funds). Финансовый советник Красавина Елена пишет: «...ETF изначально задумывался как ликвидный маржинальный инструмент активного инвестора. ETF сразу размещается на бирже - подобно IPO акций. В основе ETF всегда лежит определенный индекс, динамика которого легко отслеживается в реальном времени. В результате цена «части» ETF определяется спросом и предложением и в любой момент доступна участникам биржевой торговли. Именно поэтому его суть с точки зрения юриспруденции можно определить примерно как «депозитарный сертификат на владение портфелем ценных бумаг». Неслучайно «кусок» ETF, который приобретает инвестор, называется «stock», то есть акция...» [1].

Историю создания ETF-фондов рассмотрел Андрей Швалбе: «... Первый ETF с активами в 464 млн. долл. был создан в 1993 году с целью отражения динамики одного из самых известных американских индексов S&P 500. В 2000 году подобных ETF различной структуры насчитывалось 80 единиц, а в 2006 году, по данным Institutional Company Investors, их стало уже 359. Совокупные активы всех ETF на 2008 год составляли более 500 млрд. долл., на сегодня - около 2,5 трлн. долл.» [2]. Примерно такие же объемы мирового рынка ETF за исследовательский период, а именно, с 2000 года по настоящее время представлены на рисунке 1 [3].

10000 5000 0

2012

2014

2016

Активы,млрд.$ I Количество ETF-фондов

2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016

Активы,млрд.$ 79 146 319 598 772 1483 1933 2680 3680

Количество ETF-фондов 106 297 357 883 2220 3543 4746 6520 9100

Рисунок 1 - Объемы мирового рынка ETF с 2000-2016 гг.

ETF - это инструмент для инвестирования частного инвестора. Если Западные инвесторы данные фонды используют уже около 20 лет, то на Российском рынке такой фонд недавно был «новинкой». Используют ETF-фонды для частного инвестирования и для размещения своих денежных средств.

Любой биржевой игрок заинтересован в формировании наиболее качественного инвестиционного портфеля. Такую возможность предоставляют инвестиции ETF, по которым по минимальной цене можно вложить свои денежные средства в экономику отдельного государства или даже в экономику всего мира. В качестве примера приведем состав фонда акций мира iShares MSCI World, включающий 1632 акции таких стран, как США около 30%, Китай - 12%, Тайвань - 7%, Индия - 6%, Бразилия и Южная Африка по 5%, Великобритания и Япония по 4% и другие страны от 1-3%, в том числе Россия.

Подобные инвестиции формируют максимально диверсифицированный портфель, включающий акции компаний развитых и развивающихся рынков, акции крупнейших компаний мира, акции компаний большой,

_МЕЖДУНАРОДНЫЙ НАУЧНЫЙ ЖУРНАЛ «ИННОВАЦИОННАЯ НАУКА» №4/2016 ISSN 2410-6070_

средней и малой капитализации, акции компаний отдельных стран, акции компаний отдельных секторов экономки (финансовый, энергетический, телекоммуникационный...); облигации глобальных компаний, государственные краткосрочные и долгосрочные облигации США, облигации развитых и развивающихся рынков; в состав портфеля по товарным фондам входят финансовые инструменты по золоту, серебру, нефти и др.; а по фондам жилой и коммерческой недвижимости в портфель входят рентные и ипотечные финансовые инструменты.

Профессиональные участники финансового рынка говорят, что с акциями ETF допустима маржинальная торговля, то есть паи можно покупать в долг. Некоторые ETF сами используют маржинальную торговлю, то есть двигаются в 2-3 раза больше индекса, но это увеличивает риски [4]. Технологии проводимых операций и сделок с понижением рисков на биржевых площадках с инвестициями посредством Интернет-трейдинга описаны в работах [5, с. 191] и [6, с. 227]. Если ETF-фонды формируют портфели, включающие облигации, то в данном случае инвесторы могут обосновывать свои прогнозы рисков вложений по расчету коэффициента бета, методика которого представлена у автора [7, с. 32, 36]. Если говорить об оценочных методиках рисков рынка страхования, то можно привести модели, представленные в работах [8, с.244] и [9, с.48], которые также могут быть адаптированы для оценки инвестиций ETF-фондов.

Многие профессионалы на своих сайтах [3], [10] выявили ряд преимуществ ETF-фондов в сравнении с ПИФами, в частности это: глобальная диверсификация вкладов, т.е. ETF копируют основные индексы нескольких десятков стран мира, что позволяет хеджировать риски (хотя, возможно, в ущерб будущей доходности); ETF прозрачны и в силу обращения на бирже гораздо более ликвидны, чем ПИФы; цена на ETF - фонды постоянно плавает, а не устанавливается раз в день, как в ПИФах, а значит, что ETF могут быть куплены и проданы множество раз в течение одного дня; ETF дешевле многих традиционных сборных (взаимных) фондов и первоначальные вложения в них ниже, чем в большинство инвестиций; в ETF-фондах частные и институциональные инвесторы платят одни и те же комиссии и несут одинаковые издержки, что необычно для мира финансов, где частные инвесторы обычно платят в разы больше институциональных.

Но наряду с преимуществами можно отметить и недостатки ETF фондов: покупая и продавая доли ETF на бирже инвестор должен уплатить обязательную брокерскую и биржевую комиссию от оборота при совершении каждой сделки; кроме того, после инвестирования в ETF инвестор должен отслеживать состояние своего торгового счёта, чтобы там хватало денег на ежедневную плату за управление фондом в размере 0,1-1% в год; в случаях отсутствия ликвидности по некоторым «синтетическим» ETF, работающих через фьючерсы, форвардные контракты и др., инвестор покупая их не становится прямым владельцем актива, что ведет к дополнительным рискам; приобретение биржевых фондов на российском рынке доступно через компанию FinEX с минимальным числом фондов около 11, некоторые инвестиционные страховые компании также имеют этот инструмент (Investors Trust), а можно через ПИФы с числом фондов около 30, но берущие за свои услуги высокие комиссии 2-4%, поэтому, как советуют профессионалы, наилучшим будет инвестирование через зарубежного брокера.

По перечисленным преимуществам и недостаткам ETF-фондов как инновации на финансовом рынке каждый инвестор принимает для себя самостоятельно решение о приобретении такой новинки, ссылаясь на методы оценки активов, перспективы развития и процессы регулирования финансовых рынков. Некоторые перспективы развития, а именно, прогноз и современное состояние российского финансового рынка представлен в работе [11, с. 360], а регулирование рынком, в том числе ETF-фондами описано в [12, с.36,41].

Подводя итоги сказанного, можно сделать следующие выводы: на базе выше перечисленных преимуществ и недостатков ETF-фонды представляют собой альтернативу ПИФам с перевесом в свою пользу по таким критериям сравнения, как диверсификация вкладов, внутридневная ликвидность, низкие управленческие издержки, низкий порог входа и прозрачность активов.

ETF-фонды являются неким гибридом обыкновенных акций и взаимных индексных фондов [13]. Это достаточно удобный и ликвидный инструмент для инвестирования частного капитала, который предоставляет всю нужную информацию частному инвестору, также система прозрачна и постоянно обновляется. Исходя из этих перечислений можно говорить, что на финансовых рынках сформирован наиболее ликвидный инструмент для инвестирования, в сравнении с ПИФом.

_МЕЖДУНАРОДНЫЙ НАУЧНЫЙ ЖУРНАЛ «ИННОВАЦИОННАЯ НАУКА» №4/2016 ISSN 2410-6070_

Список использованной литературы:

1. Елена Красавина. Что такое ETF? [Электронный ресурс]. - URL: http://www.nfs-krasavina.ru/chto-takoe-etf.html?yclid=1527935700741393549 (дата обращения: 24.03.16)

2. Андрей Швалбе. ETF-фонды что это? [Электронный ресурс]. - URL: http://investprofit.info/etf-funds/ (дата обращения: 24.03.16)

3. Биржевой фонд — Exchange Traded Fund, ETF. [Электронный ресурс]. - URL: http://mindspace.ru/abcinvest/birzhevoj-fond-exchange-traded-funds-etf (дата обращения: 24.03.16)

4.ETF - биржевые индексные фонды. [Электронный ресурс]. - URL: http://activeinvestor.pro/etf/ (дата обращения: 24.03.16)

5. Щербина О.Ю., Станович А.Я. Оценка инвестиций финансовых рынков // Проблемы современной экономики (Новосибирск). - 2010. - № 1-3. - С. 184-191.

6. Щербина О.Ю., Либрехт Е.А. Исследование интернет-трейдинга как упрощенного процесса заключения сделок с ценными бумагами // Современные аспекты экономики. - 2008.- №3. - С. 226-228.

7. Щербина О.Ю. Тенденции развития рынка облигаций Германии и России // Финансы и кредит. - 2014. -№11 (587). - С. 32 - 43.

8. Щербина О.Ю. Разработка моделей оценки рисков и страхования автотранспортных средств, морских и воздушных судов // В сборнике: 21 век: фундаментальная наука и технологии. Материалы VI международной научно-практической конференции. н.-и. ц. «Академический». North Charleston, SC, USA. - 2015.- С. 244-248.

9. Щербина О.Ю. Модель оценки страхования рисков автотранспортных средств, морских и воздушных судов // Проблемы современной экономики (Новосибирск). - 2015. - №24. - С.48-55.

10. Геннадий Бабак. Exchange traded funds (ETF) - биржевые фонды. Преимущества ETF. Сертификат на портфель акций - ETF. [Электронный ресурс]. - URL: http://profitmania.ru/exchange-traded-funds-etf-birzhevye-fondy-preimushhstva-etf-certifikat-na-portfel-akcij-etf/ (дата обращения: 24.03.16)

11. Щербина О.Ю. Финансовый рынок: концепция перспектив развития // Экономические науки. - 2010.-№62. - С. 355-361.

12. Щербина О.Ю. Мегарегулятор финансовых рынков в России // Финансы и кредит. - 2015. - №34 (658). -С.36-46.

13. Крейндель В.М. Фонды ETF - простой способ инвестировать как профессионал. [Электронный ресурс]. - URL:

http://dist.finam.ru/course/view/85?utm_source=yandex_direct&utm_term=birzhevye_fondy_etf&utm_campaign= do&utm_medium=cpc&utm_content=context&yclid=1529048821098612819 (дата обращения: 24.03.16)

© Безгинова Л.С., 2016

УДК 338.43

М.В.Безносова

ИЯКН СВ РВ, СВФУ им. М.К. Аммосова

г. Якутск, РФ e-mail: nice.beznosova@bk.ru П.В.Евсеев

старший преподаватель ФЭИ, СВФУ им. М.К. Аммосова

научный руководитель

ОЛЕНЕВОДСТВО КАК ОТРАСЛЬ ЭКОНОМИКИ РЕСПУБЛИКИ САХА(ЯКУТИЯ)

Домашнее оленеводство в Республике Саха (Якутия) является исконным занятием ее коренных жителей: эвенов, эвенков, чукчей, долганов, юкагиров. Поголовье оленей за 60 дореволюционных лет