CC BY
39
противоречие с политикой ПАО «РЖД», т.к. частные железные дороги промышленного пользования имеют больше возможностей для осуществления безубыточных грузовых перевозок, лишая тем самым государственного перевозчика высокодоходной грузовой базы. Для устранения подобных несоответствий необходимо обеспечить равные конкурентные условия для потенциальных участников ГЧП, будь то частный инвестор или государственная» компания. При этом проблема привлечения финансирования для небольших компаний стоит еще более остро, так как для принятия решения инвестором о вложении средств в фактически венчурный проект, вполне типовым требованием является предоставление подробного бизнес-плана проекта и проведение презентации готового опытного образца или прототипа модели/продукта, что в условиях ГЧП-проекта является весьма проблематичным. А между тем, согласно результатам исследования, проведенного Центром ГЧП ВЭБ в 2015 г., наиболее привлекательным источником финансирования ГЧП проектов являются российские фонды, затем следуют российские государственные банки и иностранный капитал. А следовательно необходимо государственное стимулирование коммерческих финансовых институтов, располагающих существенным капиталом, который может быть направлен на поддержку инвестиционных проектов в форме ГЧП. К сожалению, по данным исследования холдинга РБК, проведенного в июле 2015 г. Россия находится на 120 месте из 182 в рейтинге инвестиционно привлекательных стран. Можно предположить, что текущая политическая ситуация в стране также не способствует повышению инвестиционной привлекательности России для иностранных инвесторов.
Подводя итоги, отметим, что, по мнению автора, целесообразно осуществить следующие меры по совершенствованию механизмов реализации ГЧП проектов на территории РФ:
• Сохранить и усилить экономические меры государственного стимулирования частных инвесторов для участия в реализации общественно-значимых проектов, в том числе через развитие ОЭЗ, развитие программ КОТ, либерализацию налогового законодательства, снижение бюрократических барьеров и др.
• Разработать и внедрить в жизнь механизм общественного контроля за реализацией общественно-значимых проектов, определить их взаимодействие с институтами ГЧП на территории РФ и обеспечить возможность неукоснительного применения на практике самых жестких санкций к любой из сторон при юридически доказанном выявлении преднамеренного нарушения обязательств при реализации ГЧП проектов.
• Расширить перечень направлений применения ГЧП проектов в экономике и форм его реализации, не ограничиваясь только капиталоемкими инфраструктурными проектами и концессионными моделями.
На наш взгляд, при условии успешного решения в ближайшие годы даже обозначенных в настоящей статье проблем, в краткосрочной перспективе (5-10 лет), можно будет увидеть реальный скачок в развитии ГЧП и увеличение его практической роли в российской экономике.
Литература:
1. Воротников А.М., Королев В.А., «О развитии государственно-частного партнерства в российских регионах», «Недвижимость и инвестиции. Правовое регулирование», №2 (43), июль 2014.
2. Михеев О.Л., «Финансовые и правовые проблемы частно-государственного партнерства», «Ан-кил», Москва, 2013.
3. Марков М.А., «Краткий анализ моделей реализации ГЧП в РФ», «ЭТАП», №4, Москва, 2015.
4. Панкратов А.А., «Государственно-частное партнерство в современной практике: основные теоретические и практические проблемы», Москва, «Анкил», 2015.
5. Метелев С.Е., Чижик В.П., Елкин С.Е.Калинина Н.М. Инвестиционный менеджмент. Москва: из-во ФОРУМ: ИНФРА-М,2015 - 288 с.
ЭКОНОМИКА ПРОЕКТНОГО УПРАВЛЕНИЯ: УПРАВЛЕНИЕ РИСКАМИ ПРОЕКТА НА ОСНОВЕ КОНТРОЛЯ ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ. Часть 2.
ЕЛКИНА ОС,
д.э.н, доцент, Омский государственный университет им. Ф.М. Достоевского
Теория жизненных циклов - одна из составляющих методологии системного похода, которую можно применить к разным областям экономического знания, в том числе и к управлению проектами. Определение этапа жизненного цикла проекта является результатом проведения анализа организационно-экономических особенностей рассматриваемого объекта. Рассмотрим критерии определения этапа жизненного цикла проекта. (Таблица 1)
На основании расчета экономических критериев и «ручной» корректировки организационных критериев становится возможным обобщить экономические и организационные критерии проекта и сформировать заключение, определив его фазу жизненного цикла.
На основе предложенной технологии по определению стадии жизненного цикла, можно предложить мероприятия, направленные на совершенствование мониторинга и контроля реализации проекта (та-
Таблица 1. Критерии определения стадии жизненного цикла проекта
Этапы жизненного цикла проекта Экономические риски Организационные критерии
1) этап возникновения проекта и начало его реализации; Большая доля заемных средств, высокий финансовый риск, низкие показатели рентабельности предприятия Внедрение на рынок, усиленный маркетинг, налаживание связей с поставщиками и кредиторами
2) этап активной реализации проекта Оптимальный финансовый риск, высокий производственный риск, высокие показатели оборачиваемости и рентабельности продаж Интенсивная модернизация, рост качества продукции, признание потребителями, поставщиками и кредиторами
3)этап стабилизации проекта Оптимальный совокупный риск, высокие показатели рентабельности, эффективность использования и распределения ресурсов, постепенное снижение оборачиваемости оборотных активов, показателей рентабельности про даж, рентабельности активов, рентабельности собственного капитала, моральный и физический износ основных фондов Полная занятость всех ресурсов, использование полного объема производства постепенное омертвление оборотного капитала (скопление на складах большого количества сырья, материалов, готовой продукции), изношенность основных фондов, дифференциация направлений деятельности
4) этап завершения проекта Высокий совокупный риск, низкие показатели рентабельности, оборачиваемости, платежеспособности и финансовой устойчивости, соотношение собственных и заемных средств Слабый маркетинг, потеря доверия кредиторов и поставщиков, изношенность ресурсов Диверсификация выпуска продукции, освобождение от непрофилирован-ных видов деятельности, распродажа неиспользуемых активов
блица 2), что позволит повысить качество управления проектами.
Безусловно, предлагаемый комплекс рекомендаций и мероприятий отражает наиболее общие ситуации, которые возможны в деятельности объектов исследования. Получение более точных мероприятий и рекомендаций при управлении возможно при более детальном мониторинге каждого объекта в отдельности.
В условиях рыночной экономики следует исходить из принципа, что умелоеиспользование денежных средств может приносить проекту до-полнительныйдоход, и, следовательно, необходимо постоянно думать о рациональном использовании и вложенииденежных средств для получения дополнительной прибыли.
Данная методика позволяет учитывать денежные потоки на каждой стадии развития проекта и, выделяя их в качестве основного сегмента мониторинга и контроля, позволит контролировать корпоративные риски разных стадиях.
Целью мониторинга рисков на основе финансовых потоков на разных стадиях жизненного цикла проекта является обнаружение недостатков в управлении денежными потоками проекта, в использовании инструментов и методов управления денежными потоками, системы внутреннего контроля и системы бухгалтерского учета денежных потоков предприятия на любом этапе развития проекта в соответствии с фазой жизненного цикла.
Объектами контроля со стороны инвесторов должны стать:
• Управление денежными потоками
• Инструменты и методы управления денежными потокам
• Система бухгалтерского учета денежных потоков организации
• Система внутреннего контроля в области денежных потоков
• Планирование денежных потоков организации
В практических целях контроля возникновения
корпоративных рисков может быть предложена следующая классификация циклов хозяйственных операций, в основе которых лежит движение денежных потоков, сгруппированных по идам деятельности организации.(Таблица 3)
В данной классификации используется сложившееся общепринятое понятие «цикл хозяйственных операций», хотя фактически названные выше разделы - это элементы единого цикла финансово-хозяйственной деятельности.
Представленная структура циклов хозяйственных операций отвечает системному характеру и основным взаимосвязям финансового учета и бизнес-процессов. Она позволяет оптимальным образом разработать оптимальный контроль возникновения рисков на основе мониторинга денежных потоков.
На основе данной классификации попытаемся разработать программу контроля денежных потоков для каждой из выделенных фаз жизненного цикла, определив при этом перечень Контрольных процедур. (Таблица 4)
Предложенная схема мониторинга рисков позволит на каждой из фаз реализации и развития проекта:
• осуществлять контроль за «правильностью» вовлечения денежных средств в организацию (финансовый поток денежных средств);
• постоянно отслеживать (проводя анализ) рентабельность и доходность проекта;
Таблица 2. Возможные мероприятия и рекомендации мониторинга и контроля проекта на разных стадиях жизненного цикла
Стадия жизненного цикла Возможные мероприятия и рекомендации
1) этап возникновения проекта и начало его реализации; Проведение специальных исследований и разработок по организации и развитию бизнеса, оценка динамики прибыли и себестоимости, стабилизация финансовых показателей
2) этап активной реализации проекта Проведение оптимизации налогообложения организации: если увеличение выплат связанно с увеличением налоговых платежей, следует оценить причины платежей по налогам и сборам; Принятие мер по сокращению расходов организации или по увеличению продажных цен на продукцию, товары, работы, услуги - еслиувеличение выплат связано с ростом расходов. Отказ от привлечения краткосрочных кредитов и займов для пополнения собственных оборотных средств. Ориентация на привлечение заемных средств долгосрочного характера. Изучение возможности изменения производственного процесса в целях снижения временных затрат. Рассмотрение возможности снижения объема закупок материально - производ-ственныхзапасов.
3) этап стабилизации проекта Рассмотрение возможности привлечения дополнительных краткосрочных заемных средств для покрытия текущих расходов в случае возникновения дефицита платежеспособности Изучение возможности разработки и внедрения дополнительных инвестиций, предусматривающих производство новых видов продукции, либо изменение маркетинговой стратегии дальнейшего развития проекта в целях занятия новой ниши на рынке товаров. Рассмотрение экономической целесообразности привлечения дополнительных средств. Увеличение может быть оправдано только в случае последующего расширения производственно-коммерческой деятельности, увеличения спроса на продукцию, а также для покрытия временного дефицита платежеспособности. Снижение объема закупок материально-производственных запасов. Рассмотрение возможности изменения производственного процесса в целях снижения временных затрат.
4) Этап завершения проекта Принятие решения о целесообразности дальнейшего производства определенного вида (видов) продукции (при этом учесть эффект сезонности продаж). Сравнение в количественном выражении совокупных затрат на переориентацию производственных мощностей. Пересмотр ассортимента продаж товаров, продукции, работ, услуг с учетом возможности изменения цен (при этом учесть эффект сезонности продаж).
Таблица 3. Гоуппировка хозяйственных операций предприятия
Циклы основной (текущей) деятельности Цикл приобретения ресурсов (циклзакупок). Цикл использования ресурсов. Цикл продаж. Цикл расчетов по текущей деятельности.
Циклы инвестиционной деятельности Цикл приобретения активов. Цикл использования активов. Цикл ликвидации активов. Цикл расчетов по инвестиционной деятельности.
Циклы финансовой деятельности Цикл привлечения капитала. Цикл использования капитала. Цикл возврата капитала.
• помогать менеджменту в выборе наиболее оптимальной кредитной политики;
• осуществлять контроль за использованием прибыли в развитие проекта;
• проводить анализ затрат, способствуя их минимизации;
• проводить оценку вариантов и оказывать содействие менеджменту по выходу проекта из кризиса;
• изыскивать резервы денежных средств для восстановления работоспособности проекта;
• осуществлять контроль за стабильностью собственного капитала;
Таблица 4. Программа Контроля денежных потоков на разных стадиях жизненного цикла
№ п/п Циклы, подлежащие контролю Приток/отток денежного потока Перечень контрольных процедур
Возникновение проекта и начало его реализации
1 Цикл привлечения капитала Приток денежных Контроль операций, связанных с поступлениями от эмиссии акций
2 Цикл приобретения активов Цикл расчетов по приобретению активов потоков Контроль операций, связанных с краткосрочной задолженностью по кредитам и займам
3 Контроль операций, связанных с формированием уставного капитала
4 Цикл приобретения ресурсов Отток денежных Контроль операций, связанных с эмиссией акций (выплата дивидендов)
5 Цикл расчетов по приобретению ресурсов потоков Контроль операций, связанных с приобретением основных средств и нематериальных активов
6 Контроль операций, связанных с приобретением сырья и материалов
7 Контроль операций, связанных с выплатами по краткосрочным кредитам и займам
8 Контроль операций, связанных с выплатами по краткосрочной задолженности поставщикам и подрядчикам
9 Контроль операций, связанных с начислением и выплатой заработной платы
10 Контроль операций, связанных с отчислениями в бюджет и внебюджетные фонды по заработной плате
11 Контроль операций, связанных с отчислениями в бюджет по предпринимательской деятельности
12 Контроль операций, связанных с расходами по предпринимательской деятельности
Активная реализация проекта
1 Цикл продаж Цикл привлечения Приток денежных Контроль операций, связанных с краткосрочной задолженностью по кредитам и займам
2 капитала Цикл приобретения потоков Контроль операций, связанных с долгосрочной задолженностью по кредитам и займам
3 активов Цикл использования активов Контроль операций, связанный с формированием дохода от реализации продукции, работ, услуг
4 Цикл расчетов по приобретению Контроль операций, связанных с погашением краткосрочной дебиторской задолженности покупателей и заказчиков
5 активов Цикл приобретения ресурсов Цикл использования ресурсов Контроль операций, связанных с получением авансов от подотчетных лиц
6 Отток денежных Контроль операций, связанных с приобретением основных средств и нематериальных активов
7 Цикл расчетов по приобретению потоков Контроль операций, связанных с приобретением сырья и материалов
8 ресурсов Контроль операций, связанных с выплатами по краткосрочным кредитам и займам
9 Контроль операций, связанных с выплатами по долгосрочным кредитам и займам
10 Контроль операций, связанных с выплатами по краткосрочной задолженности поставщикам и подрядчикам
11 Контроль операций, связанных с начислением и выплатой заработной платы
12 Контроль операций, связанных с отчислениями в бюджет и внебюджетные фонды по заработной плате
13 Контроль операций, связанных с отчислениями в бюджет по предпринимательской деятельности
14 Контроль операций, связанных с расходами по предпринимательской деятельности
15 Контроль операций, связанных с расходами на реализацию продукции, работ, услуг
16 Контроль операций, связанных с эмиссией акций (выплата дивидендов)
1 Цикл продаж Цикл привлечения капитала Цикл приобретения активов Цикл использования активов Цикл расчетов по приобретению активов Цикл приобретения ресурсов Цикл использования ресурсов Цикл расчетов по приобретению ресурсов Цикл использования капитала Цикл возврата капитала Приток денежных потоков Контроль операций, связанных с поступлениями от эмиссии акций
2 Контроль операций, связанных с формированием уставного капитала
3 Контроль операций, связанных с краткосрочной задолженностью по кредитам и займам
4 Контроль операций, связанных с долгосрочной задолженностью по кредитам и займам
5 Контроль операций, связанный с формированием дохода от реализации продукции, работ, услуг
6 Контроль операций, связанных с погашением краткосрочной дебиторской задолженности покупателей и заказчиков
7 Контроль операций, связанных с погашением долгосрочной дебиторской задолженности покупателей и заказчиков
8 Контроль операций, связанных с получением авансов от подотчетных лиц
9 Контроль операций, связанных с продажей основных средств и нематериальных активов
10 Контроль операций, связанных с получением дивидендов, процентов от долгосрочных финансовых вложений
11 Контроль операций, связанных с возвратом других финансовых вложений
12 Отток денежных потоков Контроль операций, связанных с выплатами по долгосрочным кредитам и займам
13 Контроль операций, связанных с выплатами по краткосрочной задолженности поставщикам и подрядчикам
14 Контроль операций, связанных с выплатами по краткосрочным кредитам и займам
15 Контроль операций, связанных с начислением и выплатой заработной платы
16 Контроль операций, связанных с отчислениями в бюджет и внебюджетные фонды по заработной плате
17 Контроль операций, связанных с отчислениями в бюджет по предпринимательской деятельности
18 Контроль операций, связанных с приобретением основных средств и нематериальных активов
19 Контроль операций, связанных с приобретением сырья и материалов
20 Контроль операций, связанных с расходами по предпринимательской деятельности
21 Контроль операций, связанных с эмиссией акций (выплата дивидендов)
22 Контроль операций, связанных с осуществлением капитальных вложений
23 Контроль операций, связанных с приобретением долгосрочных финансовых вложений
Завершение проекта
1 Цикл продаж Цикл использования активов Цикл ликвидации активов Цикл приобретения ресурсов Цикл использования ресурсов Цикл расчетов по приобретению ресурсов Цикл использования капитала Цикл возврата капитала Приток денежных потоков Контроль операций, связанных с краткосрочной задолженностью по кредитам и займам
2 Контроль операций, связанный с формированием дохода от реализации продукции, работ, услуг
3 Контроль операций, связанных с погашением краткосрочной дебиторской задолженности покупателей и заказчиков
4 Контроль операций, связанных с продажей основных средств и нематериальных активов
5 Контроль операций, связанных с получением дивидендов, процентов от долгосрочных финансовых вложений
6 Контроль операций, связанных с возвратом других финансовых вложений
7 Цикл продаж Цикл использования активов Цикл ликвидации активов Цикл приобретения ресурсов Цикл использования ресурсов Цикл расчетов по приобретению ресурсов Цикл использования капитала Цикл возврата капитала Отток денежных потоков Контроль операций, связанных с выплатами по долгосрочным кредитам и займам
8 Контроль операций, связанных с выплатами по краткосрочной задолженности поставщикам и подрядчикам
9 Контроль операций, связанных с выплатами по краткосрочным кредитам и займам
10 Контроль операций, связанных с начислением и выплатой заработной платы
11 Контроль операций, связанных с отчислениями в бюджет и внебюджетные фонды по заработной плате
12 Контроль операций, связанных с отчислениями в бюджет по предпринимательской деятельности
13 Контроль операций, связанных с приобретением сырья и материалов
14 Контроль операций, связанных с расходами по предпринимательской деятельности
Ликвидация организации
1 Цикл использования ресурсов Цикл ликвидации активов Цикл использования капитала Цикл возврата капитала Приток денежных потоков Контроль, операций, связанных с продажей долгосрочных финансовых вложений
2 Контроль операций, связанных с погашением краткосрочной дебиторской задолженности покупателей и заказчиков
3 Контроль операций, с вязанных с продажей запасов и товарно-материальных ценностей
4 Контроль операций, связанных с продажей основных средств и нематериальных активов
5 Контроль операций, связанных с получением дивидендов, процентов от долгосрочных финансовых вложений
6 Отток денежных потоков Контроль операций, связанных с выплатами по долгосрочным кредитам и займам
7 Контроль операций, связанных с выплатами по краткосрочной задолженности поставщикам и подрядчикам
8 Контроль операций, связанных с выплатами по краткосрочным кредитам и займам
9 Контроль операций, связанных с начислением и выплатой заработной платы
10 Контроль операций, связанных с отчислениями в бюджет и внебюджетные фонды по заработной плате
11 Контроль операций, связанных с отчислениями в бюджет по предпринимательской деятельности
11 Контроль операций, связанных с приобретением сырья и материалов
12 Контроль операций, связанных с ликвидацией предприятия
• выявлять резервы для поддержания постоянного объема продаж (операционный поток денежных средств);
• постоянно контролировать расходы проекта;
• разрабатывать мероприятия по повышению доходности и рентабельности бизнеса.
Таким образом, реализуя предложенную систему мониторинга и контроля над корпоративными рисками, повышается степень эффективности управления проектами.
Литература:
1. Адизес И. Управление жизненным циклом корпорации. СПб.: Питер. 2007. - 365 с.
2. Глухова Е.В. Концепция жизненных циклов: необходимо ли ее понимание и применение финансистами на российском рынке? // Корпоративные финансы, №4 2007 - с. 111-117.
3. Елкина О.С. Предпринимательство: макроэко-
номические риски современной России// Вестник Сибирской автомобильно-дорожной академии. -2014. - 2 (36) - С.94 - 100.
4. Кривошапка И. Новая модель рынка: борьба за бизнес или нацеленность на потребителя? [Электронный ресурс] // Энергетика и промышленности России - 2012 - № 07 (095) - http://www.eprussia.ru/ epr/195/13880.htm. Дата обращения 20.08.2015.
5. Риски для медиа// [Электронный ресурс] http:// www.sostav.ru/blogs/60809/8588/. Дата обращения 12.09.2015.
6. Руководство к Своду знаний по управлению проектами. Третьеиздание. - 2004. 388 с. 2004 Project Management Institute, Four Campus Boulevard, Newtown Square, PA 19073-3299 USA / США - 388 p.
7. Тренев Н. Технологии управления проектами - lAp LAMBERT Academic RublishingCmbHK, Saarbrucken, Germany - 2012. - 465 с. C. 20.
