CC BY
220
ЭКОНОМИЧЕСКОЕ ОБОСНОВАНИЕ ПРИВАТИЗАЦИИ ГОСУДАРСТВЕННОГО ПРЕДПРИЯТИЯ КАК ОДНОЙ ИЗ ФОРМ ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСТВА (НА ПРИМЕРЕ ФГУСП «ПЕТРОПАВЛОВСКОЕ»)
Т.Н. БЕЗРУЧЕНКО
Взяв курс на переход к рыночной экономике, государство и общество вынуждены преобразовать формы и отношения собственности. Рынок без развитых отношений и разнообразия форм собственности невозможен в принципе [3, с. 379].
В мировой практике существует значительное разнообразие форм коммерциализации, аренды, приватизации объектов государственной собственности. Практически каждая страна отличается определенной спецификой разгосударствления собственности. Важно также отметить, что преобразование форм и отношений собственности в виде разгосударствления присуще не только странам с централизованно управляемой экономикой в процессе ее перевода на рыночные методы хозяйствования. Приватизация государственной собственности имеет место и в ряде стран с развитой рыночной экономикой.
Практика подтверждает: во всем мире развитие общественного устройства идет в направлении, когда все большее число работников превращается в прямых хозяев производства, владельцев народных предприятий и совладельцев акционерных обществ, а разрыв между бедными и богатыми сокращается. При этом эффективны такие системы, в которых собственность и труд, исполнительские и управленческие функции совмещаются в одном единоличном или коллективном субъекте [2, с. 291].
Частным случаем разгосударствления (деэтатизации) является приватизация, представляющая собой процесс перехода (передачи, продажи) государственного имущества в собственность физических и юридических лиц.
Цель работы - исследовать финансово-хозяйственную деятельность государственного унитарного предприятия и принять экономически обоснованное решение о его приватизации.
Для достижения указанной цели в ходе проведения исследования решены следующие задачи:
- рассмотрена законодательная база о приватизации государственных и муниципальных предприятий;
- определены основные принципы приватизации государственного и муниципального имущества;
- проведен анализ динамики основных экономических показателей предприятия;
- исследованы изменения структуры имущества предприятия;
- определена устойчивость финансового состояния предприятия;
- обоснована необходимость приватизации государственного унитарного предприятия;
- рассчитана стоимость предприятия;
- осуществлено прогнозирование объема продаж, себестоимости и прибыли предприятия до 2010 года. Объект исследования - Федеральное государственное унитарное сельскохозяйственное предприятие
«Петропавловское», занимающееся производством картофеля и овощей. Другие виды деятельности -животноводство, переработка молочных продуктов, хлебопечение.
Приватизация государственных предприятий обычно обеспечивает повышение эффективности производства, оживление частной экономической активности. Другая причина приватизации предприятий во многих странах - финансирование бюджета за счет поступлений от продажи приватизируемых государственных предприятий, освобождение государственного бюджета от расходов по финансированию убыточных предприятий. Выручка от приватизации может быть направлена на диверсификацию государственного капитала в более прибыльные отрасли, создавая, таким образом, источники будущих стабильных поступлений в бюджет. Помимо этого, в результате приватизации предприятий и последующего повышения их эффективности может быть увеличена налоговая база, увеличены поступления в виде дивидендов. Приватизация убыточных предприятий напрямую сказывается на сокращении бюджетных расходов. Увеличение доходов государственного бюджета ведет в свою очередь к снижению давления финансовых ограничений на правительство. В период получения доходов от приватизации возникает возможность маневрирования инструментами макроэкономической политики.
Наиболее распространенные модели приватизации государственного имущества - коллективистская, акционерная и либеральная.
Базой экономических отношений при коллективистской модели приватизации является собственник -трудовой коллектив предприятия. При этой модели способ осуществления приватизации заключается в передаче государственного имущества трудовым коллективам (бесплатно, продажа со скидкой, аренда с выкупом и др.). Форма собственности - общая совместная и общая долевая, экономическая форма предприятия - коллективное хозяйство. К возможным недостаткам коллективистской модели приватизации можно отнести снижение инвестиций в пользу потребления, запаздывание решений, а к возможным преимуществам - демократизацию собственности, участие работников в управлении, капитале и прибыли.
Базой экономических отношений при акционерной модели приватизации является работник - совладелец предприятия. Способом осуществления данной модели приватизации является преобразование государственных предприятий в акционерные общества, форма собственности - собственность общества и акционеров. Экономическая форма приватизируемого предприятия - открытое или закрытое акционерное общество. Возможными недостатками акционерной модели приватизации могут быть продажа акций по заниженным ценам, коррупция, ожидание дивидендов. Преимущества заключаются в технологическом обновлении, управленческих способностях.
Базой экономических отношений при либеральной модели приватизации является гражданин -собственник. Способ осуществления этой модели приватизации - раздел государственного имущества между
всеми гражданами по сертификатам, спецсчетам и др. Форма собственности - частная, экономическая форма предприятия - частная (общество с ограниченной ответственностью и др.). К недостаткам либеральной модели приватизации следует отнести возможный рост социальной напряженности, отчуждение работников от средств производства, к преимуществам - рост конкуренции и количества услуг потребителям.
Способ приватизации характеризует механизм смены собственника, посредством которого происходит переход от государственной к акционерной и частной собственности. Доминирующим признаком способа приватизации служит мера платности за передачу приватизируемого объекта во владение новому собственнику. Одновременно способ отражает методы, организацию, технологию процесса перехода от одной формы собственности к другой.
При приватизации государственных и муниципальных предприятий возникает потребность в оценке их стоимости. Рыночная стоимость недвижимости - наиболее вероятная цена, которая может быть установлена на оцениваемый объект недвижимости в условиях конкуренции, когда продавец и покупатель свободны в своих действиях, имеют полную информацию об объекте, условиях сделки и ситуации на рынке.
Оценка предприятия (бизнеса) - это более сложный и трудоемкий процесс по сравнению с оценкой имущества. Сложность оценки предприятия заключается в том, что предприятие в этом случае рассматривается как единый имущественный комплекс, способный производить продукцию (работы, услуги), т.е. приносить определенный доход. И в этом случае надо учитывать множество факторов, которые имеются на момент оценки и которые появятся в будущем.
Различают следующие методологические подходы к оценке стоимости предприятия - сравнительный, затратный и доходный [4, с. 497]. Сравнительный подход к оценке бизнеса основан на принципе замещения: покупатель не купит объект недвижимости, если его стоимость превышает затраты на приобретение на рынке схожего объекта, обладающего такой же полезностью. Сравнительный подход в основном используется там, где имеется достаточная база данных о сделках купли-продажи.
Основные преимущества сравнительного подхода:
1. Оценщик ориентируется на фактические цены купли-продажи аналогичных предприятий. Цена определяется рынком, а оценщик ограничивается только корректировками, обеспечивающими сопоставимость аналога с оцениваемым объектом.
2. Оценка основана на ретроинформации и, следовательно, отражает фактические результаты
производственно-финансовой деятельности предприятия.
3. Цена фактически совершенной сделки максимально учитывает ситуацию на рынке, а значит, является реальным отражением спроса и предложения.
Недостатки сравнительного подхода в оценке стоимости предприятия:
1. Этот метод игнорирует перспективы развития предприятия в будущем.
2. Получение информации о проданных предприятиях-аналогах является довольно сложным процессом.
3. Оценщик должен делать сложные корректировки, вносить поправки в итоговую величину и промежуточные расчеты, требующие серьезного обоснования.
Таким образом, возможность применения сравнительного подхода зависит от наличия активного
финансового рынка, доступности финансовой информации и наличия служб, накапливающих ценовую и финансовую информацию.
Затратный (имущественный) подход к оценке имущества предприятия - это определение его текущей стоимости на основе расчета восстановительной стоимости оцениваемого объекта и определения его физического, технического состояния и функционального соответствия на дату оценки. Главный признак затратного подхода - это поэлементная оценка, т.е. оцениваемый имущественный комплекс расчленяется на составные части, а затем стоимость всего имущественного комплекса получают путем суммирования стоимостей его частей. Затратный подход к оценке предприятия считается наиболее приемлемым при оценке государственных объектов, при распродаже имущества на открытых торгах.
Данный подход представлен двумя основными методами:
- методом стоимости чистых активов;
- методом ликвидационной стоимости.
Проведение оценки с помощью методики чистых активов основывается на анализе финансовой отчетности. Она является индикатором финансового состояния предприятия на дату оценки, действительной величины чистой прибыли, финансового риска и рыночной стоимости материальных и нематериальных активов.
При определении итоговой стоимости предприятия оценщик должен использовать все методические подходы: сравнительный, затратный и доходный.
Для того, чтобы принять обоснованное решение о приватизации предприятия, необходимо провести комплексную оценку его финансово-хозяйственной деятельности. Существуют две группы методов комплексной оценки эффективности хозяйственной деятельности: 1) без расчета единого интегрального показателя (эвристические методы) и 2) с расчетом единого интегрального показателя.
Примерами эвристических методов оценки, основанных на профессиональном опыте аналитика, являются динамические сравнения (горизонтальный анализ) показателей, структурные сравнения (вертикальный анализ), пространственные сравнения, группировки показателей по разным признакам и др. Оценка возможна, в основном, по типу «лучше» или «хуже» работало предприятие по сравнению с базой. О многом говорят темпы роста и прироста показателей, но общая количественная оценка этими методами не достигается.
Методы расчета единого интегрального показателя эффективности хозяйственной деятельности весьма разнообразны. Существует «естественный», данный самой рыночной экономикой интегральный показатель эффективности в виде показателя рентабельности активов. Но поскольку на этот показатель воздействует множество разноплановых факторов, то требуется глубокий факторный анализ рентабельности активов.
Комплексная оценка финансово-хозяйственной деятельности ФГУСП «Петропавловское» осуществлена на основе показателей:
- прибыльности (рентабельности) хозяйственной деятельности;
- деловой активности и эффективности использования ресурсов;
- оценки ликвидности.
Проведенным исследованием результатов финансово-хозяйственной деятельности ФУГСП «Петропавловское» установлено, что предприятие завоевало определенную долю рынка Сахалинской области. Основная цель деятельности данного предприятия - обеспечение продовольствием воинских частей. В настоящее время 80% объема товарооборота предназначено для закупки воинскими частями и только 20% объема продаж предприятие может самостоятельно реализовывать по другим каналам сбыта. Государственная форма собственности не предоставляет предприятию право самостоятельно выходить на рынки покупателей в полном объеме.
Показатели экономического потенциала свидетельствуют о снижении эффективности деятельности организации за исследуемый период времени.
Наблюдается отрицательная динамика показателей эффективности и деловой активности организации -замедлилась оборачиваемость оборотных активов; снизилась величина показателей рентабельности активов и продаж. Абсолютная сумма среднегодовой величины собственного капитала уменьшилась за последние три года на 19,7%.
На предприятии не соблюдается «золотое правило экономики» - темп роста валюты баланса опережает темп роста выручки от реализации и опережает темп роста чистой прибыли.
В результате в ФГУСП «Петропавловское» сложилось неустойчивое финансовое положение. Предприятие получает прибыль от результатов своей деятельности, но тенденция ее отрицательная.
Приватизация имущества анализируемого предприятия позволит:
- повысить эффективность производственной деятельности;
- сформировать широкий слой частных собственников (превратить наемных работников в собственников);
- привлечь в производство инвестиции, в том числе иностранные;
- создать конкурентную среду в экономике Сахалинской области
- содействовать финансовой стабилизации предприятия
- обеспечить экономическую независимость и социальную стабильность
- стимулировать высокопроизводительный труд, предпринимательскую деятельность.
В целях финансовой стабилизации деятельности предприятия ФГУСП «ПЕТРОПАВЛОВСКОЕ» предлагается:
1.Подготовить документы на приватизацию государственного имущества предприятия. В качестве основной модели определить акционерную форму.
Способ осуществления данной приватизации - преобразование государственного предприятия в акционерное общество.
Определить форму собственности как собственность общества и акционеров.
Основными преимуществами данной модели приватизации являются технологические обновления, расширение и укрепление управленческих способностей. К возможным недостаткам можно отнести ожидание дивидендов, продажа акций по заниженным ценам.
2.Предложить соответствующим органам исполнительной власти в качестве варианта способа приватизации
- продажу предприятия на коммерческом конкурсе с закрытыми торгами.
Конкурс - это способ продажи имущества, когда от покупателей требуется выполнение определенных условий по отношению к объекту приватизации - социальных и инвестиционных. Право приобретения объекта приватизации принадлежит тому покупателю, который предложит в ходе коммерческого конкурса наиболее высокую цену при условии выполнения им инвестиционной и социальной программы.
3.При продаже имущества предприятия на коммерческом конкурсе - предусмотреть сохранение следующих социальных условий:
- сохранение определенного числа рабочих мест или создание дополнительных рабочих мест;
- переподготовку или повышение квалификации работников;
- ограничение на изменение профиля деятельности.
4.Предусмотреть следующие условия продажи объекта:
- сохранение профиля предприятия;
- обеспечение занятости и социальных гарантий;
- новые инвестиции в объект, в том числе в первый год.
Для продажи предприятия на условиях коммерческого конкурса необходимо знать стоимость объекта недвижимости. С этой целью произведен расчет стоимости предприятия ФГУСП «Петропавловское».
Рассматриваемое предприятие является прибыльным. Поэтому для оценки его стоимости наиболее подходящим является доходный подход. Доходный подход в большей степени отвечает основной оценочной предпосылке - в определении времени и размеров доходов, которые будет получать собственник, и с каким риском это сопряжено, так как предполагаемого инвестора в первую очередь интересуют будущие доходы на вложенный капитал. Из двух методов доходного подхода в работе использован метод дисконтирования денежных потоков. Отметим, что главное различие методов в том, что при капитализации берется доход за один временный период (обычно год), который преобразуется в показатель текущей стоимости путем простого деления на ставку капитализации. При дисконтировании выстраивается прогноз будущих доходов на несколько периодов, затем они по отдельности приводятся к текущей стоимости по формуле сложного процента, что дает более обоснованную оценку стоимости предприятия.
В рамках метода дисконтирования, прежде всего, необходимо выбрать модель денежного потока. При этом можно применять одну из двух моделей денежного потока: для собственного капитала; для всего инвестированного капитала.
При оценке стоимости предприятия ФГУСП «Петропавловское» рассмотрен денежный поток для собственного капитала.
Согласно методу дисконтирования денежных потоков, стоимость предприятия основывается на будущих, а не на прошлых денежных потоках. Поэтому следующей задачей является выработка прогноза денежного потока на какой-то будущий временной период, начиная с текущего года. В качестве прогнозного берется период, продолжающийся до тех пор, пока темпы роста компании не стабилизируются. По сложившейся в странах с развитой рыночной экономикой практике прогнозный период для оценки предприятия может составлять в зависимости от целей оценки и конкретной ситуации от 5 до 10 лет. В странах с переходной экономикой, в условиях нестабильности, где адекватные долгосрочные прогнозы особенно затруднительны, в отдельных ситуациях допустимо сокращение прогнозного периода до 3 лет.
В рамках расчета стоимости предприятия осуществлено прогнозирование выручки от продаж, себестоимости и прибыли до 2010 года при существующих экономических условиях.
Расчеты показали, что в сложившихся условиях ФГУСП «Петропавловское» уже в 2008 году может быть убыточным, что подтверждает необходимость принятия мер по его финансовому оздоровлению.
Стоимость предприятия ФГУСП «Петропавловское», определенная методом дисконтирования денежных потоков, составляет 15990 тыс. руб.
В целях повышения стоимости предприятия необходимо добиться повышения его прибылей. В данном направлении целесообразным видится более эффективное использование ресурсов предприятия, расширение ассортимента предлагаемой продукции за счет использования нового технологического оборудования.
Таким образом, предприятию предлагается осуществить капиталовложения в основные средства с тем, чтобы повысить возможности рыбопереработки и уборки урожая сельхозпродукции. Всего инвестирование предполагает 11000 тыс. рублей - за счет долгосрочного кредита банка.
Стоимость предприятия ФГУСП «Петропавловское», в случае обновления им основных средств и расширения ассортимента производимой продукции, составит 30355 тыс. руб. Следовательно, предприятие может добиться увеличения своей рыночной стоимости в случае капиталовложений в основные средства, с 15590 тыс. руб. до 30355 тыс. руб. или почти в два раза.
Экономический эффект от внедрения предложенных мероприятий составит:
- увеличение выручки от реализации на 13,7 %;
- повышение рентабельности активов на 0,84 процентных пункта;
- увеличение коэффициента текущей ликвидности на 0,4 пункта.
Литература:
1. Закон «О приватизации государственного и муниципального имущества» № 178-ФЗ от 21 декабря 2001 года // Собрание законодательства РФ. 2002. 28 янв. № 4. ст. 251.
2. Горемыкин В.А. Экономика недвижимости. М., 2003.
3. Райзберг Б.А. Курс управления экономикой. СПб., 2003.
4. Сергеев И.В., Веретенникова И.И. Экономика организаций (предприятий). М., 2005.
