ДИНАМИКА РАЗВИТИЯ РЫНКА НЕВЗАИМОЗАМЕНЯЕМЫХ ТОКЕНОВ Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»

ДИНАМИКА РАЗВИТИЯ РЫНКА НЕВЗАИМОЗАМЕНЯЕМЫХ ТОКЕНОВ

Д.А. Доценко, магистрант Н.В. Иванов, магистрант Алтайский государственный университет (Россия, г. Барнаул)

DOI:10.24412/2411-0450-2023-4-1-130-133

Аннотация. В статье исследуется криптовалютный рынок невзаимозаменяемых токенов . Исследованы сущность и особенности NFT, описаны новые

синтетические активы, создаваемые на основе NFT, и механизм их выпуска. Была выявлена высокая волатильность на рынке NFT, некоторые показатели активности этого рынка могут изменяться десятикратно в течение одного года. Исследование рынка NFT-маркетплейсов показало, что на сегодняшний день этот рынок поделен между двумя крупными маркетплейсами, однако ситуация в сфере конкуренции постепенно улучшается.

Ключевые слова: криптовалюта, NFT, маркетплейсы, токен, невзаимозаменяемые токены, токенизация.

Невзаимозаменяемые токены (или non-fungible tokens, NFT) впервые появились в 2017 году [1]. После этого постепенно формировался достаточно устойчивый сегмент криптовалютного рынка - рынок невзаимозаменяемых токенов, который на сегодняшний день оценивается почти в 3 млрд. долларов с дневным объемом торгов в среднем в несколько десятков млн. долларов. Целью статьи является исследование динамики развития рынка NFT и NFT-маркетплейсов.

Сущность NFT достаточно подробно раскрыли в своей статье У.Ю. Блинова, Н.К. Рожкова, Д.Ю. Рожкова. В отношении вопроса о сущности NFT авторы отметили следующее: «NFT ... это особый цифровой продукт, зашифрованный приемами криптографии, который можно реализовать на цифровой платформе в кибер-пространстве. Считается, что токен уникален; его практически невозможно подделать, разделить или заменить на другой аналогичный продукт. Данный подход предполагает закрепление неких прав на цифровой объект, хотя в данный момент не совсем понятно, как регламентированы эти права» [2].

К отмеченным особенностям следует добавить также невозможность разделения токенов на части. Это создает трудности во время торговли особенно дорогими то-

кенами, так как покупатель не сможет купить, например, половину или четверть токена. Для преодоления этой трудности был разработан механизм создания синтетических активов на основе №Г: покупается 1 №Г, производится эмиссия классических взаимозаменяемых токенов (синтетические токены), КБТ блокируется и служит обеспечением для выпущенных токенов (т. е. эмитент не может продавать или отдавать в долг этот №Г), устанавливается механизм обмена синтетических токенов на №Г (например, кому-то удалось выкупить все синтетические токены, которые составляют 1 №Т, и он желает получить этот №Т). Этот механизм позволяет торговать №Г (в дробном виде) на классических криповалютных биржах. Цена устанавливается рыночным путем, а так как цена 1 КБТ уже известна, то справедливой ценой для синтетического токена является цена 1 КБТ, деленная на количество выпущенных синтетических токенов. Проблемой является необходимость доверия к эмитенту синтетических токенов, так как их ценность основана исключительно на наличии связи между ними и №Г, их обеспечивающим. Реализацией механизма эмиссии синтетических токенов на основе №Г занимается криптовалютная биржа Кисот (проведение продаж фракционных токенов).

Особенности №Т позволяют этому виду криптовалютных активов значительно выделяться на фоне обычных криптовалют и токенов: если торговля классическими криптовалютами и токенами осуществляется на биржах (централизованных и децентрализованных), то торговля невзаимозаменяемыми токенами происходит на №Г-маркетплейсах (кроме синтетических токенов). Если криптовалютные биржи при формировании цены используют механизм биржевого стакана (а децентрализованные обменники используют особый механизм автоматизированного маркет-мейкера), то на маркетплейсах по отдельности продается и покупается каждый отдельный №Т (что невозможно представить на классической бирже, так как, например, не имеет смысла покупать какой-то конкретный Биткоин из сотни

В таблице 1 представлена информация о динамике развития рынка

невзаимозаменямых токенов. Рынок №Г во многом повторяет динамику криптовалютного рынка в целом. В соответствии с данным таблицы 1

предложенных на рынке, ведь они друг от друга не отличаются).

№Г-маркетплейсы можно разделить по аналогии с биржами на централизованные и децентрализованные. Централизованные маркетплейсы обычно создаются крипто-валютными биржами как отдельный продукт, такие маркетплейсы не используют криптовалютную сеть для учета сделок с №Г, т. е. при покупке и продаже КБТ этот актив не перемещается на другой крипто-валюный кошелек, а остается на кошельке маркетплейса, изменяется лишь запись во внутренней системе учета маркетплейса. В децентрализованных маркетплейсах все сделки обрабатываются криптовалютной сетью, во время покупки №Т сразу перемещается из кошелька продавца в кошелек покупателя. Недостатком таких маркет-плейсов является необходимость оплачивать комиссию криптовалютной сети.

наибольшая активность была достигнута в первой половине 2022 года. В 2023 году на №Г рынке началось оживление после длительного спада. Наблюдается крайне высокая волатильность показателей активности этого рынка - в 2022 году был

Таблица 1. Некоторые показатели развития №Т рынка по месяцам в 2021-2023 гг. [3, 4]

Дата Дневной торговый объем, млн. долл. Дневное число связанных с №Т транзакций, тыс. ед.

01.05.2021 15 58

01.06.2021 5 51

01.07.2021 9 104

01.08.2021 75 153

01.09.2021 86 408

01.10.2021 116 448

01.11.2021 52 184

01.12.2021 78 290

01.01.2022 165 407

01.02.2022 131 634

01.03.2022 71 716

01.04.2022 113 642

01.05.2022 182 763

01.06.2022 32 1306

01.07.2022 22 840

01.08.2022 20 712

01.09.2022 16 898

01.10.2022 15 971

01.11.2022 14 813

01.12.2022 23 495

01.01.2023 33 669

01.02.2023 32 630

01.03.2023 46 715

01.04.2023 38 489

достигнут максимальный дневной показатель упал в этом же году в более торговый объем, после чего этот чем 10 раз с 182 до 14 млн. долларов.

Таблица 2. Изменение долей торгового объема разных NFT-маркетплейсов по отдельным месяцам в 2021-2023 гг. [4]_

Маркетпплейс 01.05.2021 01.11.2021 01.05.2022 01.11.2022 01.04.2023

OpenSea, в % 65,6 87,6 76,5 54,9 23,0

CryptoPunks, в % 31,3 8,0 0,5 5,3 3,2

Foundation, в % 1,6 1,4 0,1 0,5 0,1

SuperRare, в % 1,4 2,7 0,3 0,4 0,3

LooksRare, в % - - 8,4 1,9 4,1

Gem, в % - - 8,9 2,1 6,1

Blur, в % - - - 23,4 59,4

Прочее, в % 0,1 0,3 5,3 11,5 3,8

Индекс Херфиндаля-Хиршмана* 5287,6 7747,1 6017,2 3671,4 4129,1

*Рассчитано с учетом детализации по прочим маркетплейсам

В соответствии с данными, представленными в таблице 2, рынок невзаимозаменяемых токенов поделен между несколькими крупными маркетплейсами, лишь небольшая доля распределена между более мелкими. Индекс Херфиндаля-Хиршмана свидетельствует о высокой степени монополизации NFT рынка в контексте NFT-маркетплейсов. При этом ситуация постепенно улучшается: если в конце 2021 года у OpenSea не было никаких конкурентов, то в 2023 году конкуренцию ему составляет Blur. Эти изменения нашли от-

Хиршмана, который снизился с 5287,6 до 4129,1, т. е. возросла конкуренция на рынке №Г-маркетплейсов.

Таким образом, рынок невзаимозаменяемых токенов постепенно развивается, появляются синтетические виды активов на основе КБТ. Этот рынок является крайне изменчивым - показатели активности рынка №Т могут в течение года изменяться в 10 раз. На текущий момент рынок поделен между 2 крупными №Т-маркетплейсами, на долю более мелких приходится не более 20% рынка.

ражение в индексе Херфиндаля-

Библиографический список

1. Кашеварова Н.А. Невзаимозаменяемый токен: перспективный цифровой инструмент для бизнеса / Н.А. Кашеварова, И.С. Старикова // Вестник университета. - 2022. - №3. -С. 44-51.

2. Блинова У.Ю. Феномен NFT (non-fungible tokens) как объекта бухгалтерского учета / У.Ю. Блинова, Н.К. Рожкова, Д.Ю. Рожкова // Вестник университета. - 2021. - №11. -С. 103-109.

3. NFT MARKET SIZE // Dune. - 2023. - [Электронный ресурс]. - Режим доступа: https://dune.com/kam/NFT-MARKET-SIZE (Дата обращения: 30.04.2023).

4. NFT Market Overview (Blur, OpenSea, OpenSea Pro, Gem, Reservoir, LooksRare, X2Y2, Uniswap...) // Dune. - 2023. - [Электронный ресурс]. - Режим доступа: https://dune.com/hildobby/NFTs (Дата обращения: 30.04.2023).

DYNAMICS OF THE DEVELOPMENT OF THE MARKET OF NON-INTERCHANGEABLE TOKENS

D.A. Dotsenko, Graduate Student N.V. Ivanov, Graduate Student Altai State University (Russia, Barnaul)

Abstract. The article examines the cryptocurrency market of non-interchangeable tokens (NFT). The essence and features of NFT are investigated, new synthetic assets created on the basis of NFT and the mechanism of their release are described. High volatility in the NFT market was revealed, some indicators of the activity of this market may change tenfold within one year. A study of the NFT marketplace market has shown that today this market is divided between two large marketplaces, but the situation in the field of competition is gradually improving.

Keywords: cryptocurrency, NFT, marketplaces, token, non-interchangeable tokens, tokenization.