CC BY
38
УДК 336.647
Косырева Е.И.
Денежные потоки электроэнергетической компании
и механизмы управления ими
В современных условиях хозяйствования многие предприятия поставлены в условия самостоятельного выбора стратегии и тактики своего развития. Управление денежными потоками -это тот инструмент, при помощи которого можно добиться желаемого результата деятельности предприятия - получения прибыли. Поэтому в последнее время особое значение приобретают такие понятия, как «движение денежных средств» и «поток денежных средств». Под движением денежных средств понимаются все валовые денежные поступления и платежи предприятия. Управление денежными средствами осуществляется с помощью прогнозирования денежного потока, т. е. поступления (притока) и использования (оттока) денежных средств. Поток денежных средств связан с конкретным периодом времени и представляет собой разницу между всеми поступившими и выплаченными предприятием денежными средствами за этот период времени. Движение денег является той первоосновой, в результате функционирования которой появляются финансовые отношения, денежные фонды и денежные потоки. Управление потоками денежных средств объединяет все это и предполагает анализ этих потоков, учет движения денежных средств, разработку плана движения денежных средств.
Одно из главных условий нормальной деятельности компании - обеспеченность денежными средствами, оценить которую позволяет анализ денежных потоков. Цель анализа - выделить, по возможности, все операции, затрагивающие движение денежных средств. Основная задача анализа денежных потоков заключается в выявлении причин недостатка (избытка) денежных средств, определении источников их поступлений и направлений использования.
При анализе потоки денежных средств рассматриваются по трем видам (основным направлениям) деятельности: основной, инвестиционной и финансовой (см. рис. 1). Такое деление по-
зволяет определить, каков удельный вес доходов и расходов, полученных от каждого из видов деятельности [2, с. 351].
Основная (операционная) деятельность приносит предприятию основные доходы. Поскольку основная деятельность является главным источником прибыли, она должна быть и основным источником денежных средств. Инвестиционная деятельность связана с реализацией и приобретением имущества долгосрочного использования, что в будущем приведет к притоку денежных средств и получению прибыли. Инвестиционная деятельность в целом приводит к временному оттоку денежных средств. Результатом финансовой деятельности являются изменения в размере и составе собственного капитала и заемных средств предприятия. Считается, что предприятие осуществляет финансовую деятельность, если оно получает ресурсы от акционеров (эмиссия акций), возвращает ресурсы акционерам (выплата дивидендов), берет ссуды у кредиторов и выплачивает суммы, полученные в качестве ссуды. Финансовая деятельность призвана увеличивать денежные средства в распоряжении предприятия для финансового обеспечения основной и инвестиционной деятельности.
По каждому направлению деятельности подводятся итоги. В случае если по основной деятельности преобладает отток денежных средств, это говорит о том, что полученных денежных средств недостаточно для того, чтобы обеспечить текущие платежи предприятия. Здесь недостаток денежных средств для текущих расчетов будет покрыт заемными ресурсами. Если к тому же наблюдается отток денежных средств по инвестиционной деятельности, то снижается финансовая независимость предприятия. Одно из условий финансового благополучия предприятия - приток денежных средств. Однако чрезмерная величина денежных средств говорит о том, что реально предприятие терпит убытки,
Продажа основных средств и нематериальных активов
Дивиденды, проценты от долгосрочных финансовых вложений
Возврат инвестиций
Приобретение основных средств, нематериальных активов
Капитальные вложения (прямые инвестиции в строительство)
Долгосрочные финансовые вложения
Остаток наличных средств за отчетный период
Л
V
Выручка от реализации
в текущем периоде
Погашение дебитор-
ской задолженности
Авансы, полученные
от покупателей
Поступления от про- н
дажи продукции, о о
полученной по барте- я на
ру, и т. п.
Платежи по счетам ч
поставщиков §
и подрядчиков я я
Выплата зарплаты ¡в о
Отчисления в бюджет О
и внебюджетные
фонды
Уплата процентов
по кредиту
Отчисления на соци-
альную сферу
Краткосрочные кредиты и займы Долгосрочные кредиты и займы Поступления от эмиссии акций Целевое финансирование Возврат краткосрочных кредитов Возврат долгосрочных кредитов Выплата дивидендов Погашение векселей
Финансовая деятельность
Рис. 1. Движение денежных средств по направлениям деятельности предприятия
связанные с обесценением денег, а также с упущенной возможностью их выгодного размещения. Это говорит о том, что необходимо управлять движением денежных потоков. В этом состоят актуальность и практическая значимость изучаемого вопроса.
Сегодня вопрос управления денежными потоками стал актуален для многих компаний России, но особенно остро - для предприятий электроэнергетики. Последние несколько лет электроэнергетическая отрасль России претерпевает большие изменения. С 2003 года запущен процесс ее реформирования, значительно изменилась вся структура этой отрасли [3, с. 69-119]. Общее состояние отрасли во многом зависит от работы генерирующих компаний входящих в структуру электроэнергетики страны. Именно поэтому перед менеджерами компании стоят задачи по совершенствованию системы управления денежными потоками компании как основы эффективного управления ею.
Основной целью совершенствования системы управления денежными потоками является разработка методов по совершенствованию сис-
темы управления денежными потоками на предприятии электроэнергетики.
В соответствии с поставленной целью определяются задачи:
- изучения экономической сущности, видов денежных потоков;
- проведения анализа существующей системы управления денежными потоками на предприятии электроэнергетики;
- выявления проблемных сторон в системе управления денежными потоками;
- разработки методов по совершенствованию системы управления денежными потоками;
- расчета и обоснования эффективности предлагаемых мероприятий.
Для наибольшей наглядности рассмотрим поставленный вопрос на примере электрогенери-рующей компании ОАО «ТГК-1».
ОАО «ТГК-1» является ведущим производителем и поставщиком электрической и тепловой энергии в Северо-Западном регионе России, а также третьей в стране территориальной генерирующей компанией по величине установленных мощностей [5].
Рассмотрим за данный период состояние компании ОАО «ТГК-1», а именно приход и расход в движении денежных потоков за три квартала 2008 года.
На представленных диаграммах движения денежных потоков (рис. 2, 3) видим, что основную долю прихода денежных средств составили
доходы от реализации энергии, т. е. денежные потоки от операционной деятельности, а основное место в расходах - на топливо, что вполне естественно для любого энергетического предприятия. По прошествии девяти месяцев 2008 года операционный поток составил 3 173 934,5 тыс. р. [5].
I квартал II квартал III квартал
Поступления - факт
Рис. 2. Движение денежных потоков за три квартала 2008 года (поступления) - реализация электроэнергии и мощности; ЕЭ - реализация тепловой энергии; П - проценты полученные; О - прочие поступления по операционной деятельности; В - привлечение займов и кредитов; 5 - депозит-возврат
Млн ру4 6,9 -| 6,6
6.3 6,0
5.7
5.4
5.1
4.8
4.5
4.2
3.9
3.6
3.3
3.0
2.7
2.4
2.1
1.8
1.5 " 1,2 -0,9 0,6 0,3
0
I квартал
II квартал Расход - факт
III квартал
Рис. 3. Движение денежных потоков за три квартала 2008 года (расходы)
И - топливо; и - покупная энергия; н - вода на технологические нужды; Я - сырье и материалы; в - расходы на оплату труда с учетом НДФЛ и ЕСН; а - уплата налогов; ш - услуги сторонних организаций по ремонтному обслуживанию; В - финансирования инвестиционной программы; Е - погашение займов и кредитов; В - депозит-размещение; 0 - займы выданные
Основу денежного потока по инвестиционной деятельности составляют платежи по реконструкции и обновлению ТЭЦ, ГЭС и прочих мощностей. За первые три квартала 2008 года денежный поток от инвестиционной деятельности составил -17 513 569 тыс. р. Поскольку ТГК-1 сегодня находится на этапе развития, очень большие средства уходят на обновление мощностей и развитие сетей [5].
Финансовые денежные потоки за три квартала 2008 года составили 297 497 тыс. р., где поступления от краткосрочных кредитов и займов составили -13 854 972 тыс. р., а оплата процентов по займам и кредитам - 3 562 412 тыс. р. [5]. Следует отметить, что в течение всей годовой работы предприятие сталкивается с проблемой нехватки денежных средств: компания вынуждена прибегать к займам.
На рис. 4 показано, что приход практически равен расходу, но несмотря на это компания вынуждена ограничивать некоторые расходы, которые часто бывают необходимыми в том или ином периоде; также компания прибегает к большим кредитам для осуществления своей инвестиционной деятельности, поэтому существует такая проблема, как потребность в высвобождении собственных средств для уменьшения достаточно существенных расходов.
Рис. 4. Распределение отрицательных и положительных потоков ТГК-1 за три квартала 2008 года В - поступления; 0 - расходы
В процессе анализа денежных потоков компании выяснилось, что вопросам управления денежными потоками необходимо уделять большое внимание. В связи с этим, компании для оптимизации управления денежными потоками необходимо сократить заемную часть и увеличить собственную часть денежных средств. Ре-
шить эту проблему можно высвободив часть собственных средств из отрицательных денежных потоков и направив вырученные деньги в оборот предприятия.
Проанализировав отчеты движения денежных потоков, мы сделали выводы, что основную долю отрицательных денежных потоков составили затраты на топливо, капитальный ремонт и инвестиционную программу.
Следует заметить, что расходы на топливо (газ) с каждым годом растут, при этом темпы роста тарифов на электроэнергию, отпускаемую ОАО «ТГК-1» своим потребителям, в среднем, ниже, чем темпы роста региональных тарифов на газ, что является негативным фактором для компании. В качестве метода уменьшения затрат на топливо ОАО «ТГК-1» может последовательно увеличивать производство электроэнергии на гидроэлектростанциях, где себестоимость производства электроэнергии значительно ниже, чем себестоимость производства электроэнергии на тепловых станциях или стоимость закупок электроэнергии на оптовом рынке [5].
Помимо затрат на топливо в ТГК-1 большой расход денежных средств приходится на статью капитального ремонта. Известно, что в процессе осуществления дорогостоящего ремонта оборудования на станциях большой объем средств уходит на закупку различных материалов, запчастей, при этом не учитывается наличие складских запасов, имеющихся на каждой из станций. Руководство станций не имеет четкого представления о том, какие запасные детали и материалы хранятся на складах той или иной станции. Создание единой интегрированной информационной системы учета складских запасов поможет решить эту проблему и сократить затраты по проведению ремонта и другим статьям. Представляемая информационная система может включать в себя электронную базу по всем станциям ТГК-1, в ней будет учитываться все оборудование, имеющееся на складах.
Расчет эффективности внедрения информационной системы на Невском филиале ТГК-1 осуществляется с учетом 9 ТЭЦ, 4 ГЭС (ГЭС-6, ГЭС-13, Каскад-1, Каскад-2), Теплосети и Управления. Расчет проводится на пять лет, так как это срок полезного использования программы (срок амортизации).
Затраты на внедрение комплексной информационной системы и расчет эффективности внедряемой системы представлены в табл. 1 и 2.
Таблица 1
Расчет затрат на внедрение комплексной информационной системы
Наименование затрат Расчет затрат
Капитальные расходы
Стоимость внедрения проекта З - N • ЗП • Т ^п 1учел ^^ 1 внедр Зв п - затраты на внедрение проекта; Жчел - количество человек, занимающихся данным вопросом; ЗП - заработная плата одного человека (с учетом начислений - ЕСН); Твнедр - срок внедрения проекта Зв п - 15 чел. • 25 тыс. р. • 3 мес. - 375 тыс. р.
Дополнительная оплата функционального персонала Зобуч — Жчел • Соб Зобуч - затраты на обучения всего персонала; Соб - стоимость обучения Зобуч — 15 чел. • 20 тыс. р. — 300 тыс. р.
Затраты на покупку самой внедряемой программы Зп п - 1 млн р.
Затраты на закупку необходимых технических средств (серверов и компьютеров) Зз т с — Жкомп • Ст с Зз т с - затраты на закупку необходимых технических средств; Жкомп - количество компьютеров; Ст с - стоимость одного технического средства Зз т с — 15 • 70 тыс. р. — 1050 тыс. р.
Для организации единой сети затраты на необходимую связь головных серверов на каждой из станции за счет расширения оптико-волоконной связи Зов с — ¿с (Скм • Кдол) Зов с - общие затраты на оптико-волоконную связь; - протяженность необходимых сетей; Скм - стоимость 1 км связи; Кдол - курс доллара Зов с — 80 км • (30 р. • 10 тыс.) — 24 000 тыс. р.
Текущие расходы
Затраты на привлечение разработчиков в управление для внедрения программы, обучение персонала, на оплату труда системных администраторов З — N • ЗП • Т ^з п с а 1учел ^-ч: а 1р Зз п с а - затраты на заработную плату системных администраторов (с учетом начислений - ЕСН); Жчел - количество системных администраторов; ЗПс а -заработная плата системного администратора (с учетом начислений - ЕСН); Тр - период расчета (пять лет) Зз п с а — 2 чел. • 30 тыс. р. • (5 лет • 12 мес.) — 3 600 тыс. р.
Затраты на надбавку к заработной плате кладовщиков в связи с повышением уровня их профессиональной квалификации З „ — Р „ • N • Т нб нб кл р Знб - затраты на надбавку к заработной плате; Жкл - количество кладовщиков; Рнб - размер надбавки к заработной плате (с учетом начислений - ЕСН) Знб — 2 тыс. р. • 2 чел • (5 лет • 12 мес.) — 240 тыс. р.
Суммарные (общие) затраты на внедрение и функционирование комплексной информационной системы Невского филиала ТГК-1 З — З • З « • З • З •З • З • З « ^в к и с пп ^обуч ^п п ^тс ^овс ^з п с а ^нб Зв к и с - затраты на внедрение внутренней комплексной информационной системы во всем Невском филиале Зв к и с — 375 тыс. р. + 300 тыс. р. + 1000 тыс. р. + 1050 тыс. р. + + 24000 тыс. р. + 3600 тыс. р.+ 240 тыс. р. — 30565 тыс. р.
Внедрение комплексной информационной системы в ТГК-1 обойдется компании в 39 млн р. с получением экономического эффекта в размере 270,3-369,3 млн р. Полученный экономический эффект составит общую прибыль от внедрения информационной системы за пять лет.
Из проведенных расчетов следует, что внедрение комплексной информационной системы в работу ТГК-1 позволит вести строгий учет имеющихся деталей на складах, за счет чего будут значительно сокращены расходы на ремонт и, таким образом, отрицательные денежные по-
Таблица 2
Расчет эффективности от внедрения комплексной информационной системы
Вид экономии Расчеты за период 2010-2014 гг.
Экономия от снижения затрат на закупку материалов и комплектующих Э - З • П ^мт с ^мт с 1 -'-ум Эмт с - экономия от снижения затрат на закупку материалов и комплектующих; Змт с -суммарные затраты за пять лет на закупку материалов и комплектующих по Невскому филиалу; Пуи - процент уменьшения затрат на закупку материалов и комплектующих (согласно проведенному исследованию - 6-8 %) Эт с - 4774 млн р. • 6 % (8 %) - 287 млн р. (382 млн р.)
Объем высвобождения финансовых ресурсов от уменьшения складских запасов V - З •П у высв ^скл 1 -'ум ^ысв - объем высвобождения финансовых ресурсов; Зскл - затраты на складские запасы по Невскому филиалу; П^ - процент уменьшения складских запасов (за счет использования имеющихся на складах материалов и оборудования). ^ысв - 600 млн р. • 10 % (15%) - 60 млн р. (90 млн р.)
Экономия от уменьшения складских запасов Эскл - ^ысв • Стк Эскл - экономия от уменьшения складских запасов; Стк - процентная ставка за кредит. Эскл - 60 млн р. (90 млн р.) • 13 % - 8 млн р. (12 млн р.)
Экономия от снижения трудоемкости рутинных учетных и отчетных операций Э - N • ЗП • Т Этр - экономия от снижения трудоемкости рутинных учетных и отчетных операций; N,5 ч - количество высвободившихся человек (кладовщиков); ЗПкл - заработная плата кладовщика с учетом начислений (ЕСН) в среднем за месяц; Т - период, в течение которого ведется расчет эксплуатации информационной системы Этр - 14 • 17 тыс. р. • (5 лет • 12 мес.) - 14,3 млн р.
Суммарная экономия Э - Э + Э + Э ^ит ^мт ^скл т ^тр Эит - 309,3 млн р. (408,3 млн р.)
токи уменьшатся. За счет высвобожденных средств компания сможет сократить объем привлекаемых кредитов ровно на ту сумму, которая высвобождается. Отсутствие необходимости привлечения кредита на сумму экономического эффекта повлечет сокращение заемного капитала и рост собственного, а значит, финансовая устойчивость компании увеличится. С каждым годом, с момента внедрения информационной системы, экономический эффект будет расти, так как будет увеличиваться объем собственных средств.
Проведенные исследования позволяют сделать выводы, что использование современных механизмов организации и эффективного управления денежными потоками обеспечит переход компании к новому качеству экономического развития в рыночных условиях. Эффективно организованные денежные потоки компании - это предпосылка обеспечения устойчивого роста и достижения высоких конечных результатов хозяйственной деятельности компании в целом.
список литературы
1. Беляев Л.С. Электроэнергетические системы и рынок в электроэнергетике // Энергия: экономика, техника, экология. 2004. № 1.
2. Бочаров В.В. Финансовый анализ. СПб.: Питер, 2004.
3. Окороков Р.В., Соколов Ю.А., Окороков В.Р.
Финансовая безопасность электроэнергетических компаний: теория и методология управления / Науч.
ред. М.П. Федоров. СПб.: Изд-во Политехн. ун-та, 2007. 360 с.
4. Шеремет А.Д., Ионова А.Ф. Финансы предприятий: менеджмент и анализ. М.: Инфра-М, 2004.
5. Годовой отчет ОАО «ТГК-1» за 2008 год.
6. Официальный сайт ОАО «ТГК-1». URL: www.tgc-1.ru
