CC BY
864
Денежное обращение
УДК 336.79(075.8)
ДЕНЕЖНАЯ МАссА:
структура и ее разновидности
С. К. СЕМЕНОВ, доктор экономических наук, профессор кафедры экономической теории E-mail: semenov_sk@mail ru Астраханский государственный технический университет
К. С. СЕМЕНОВ, экономист E-mail: kost_240789@mail. ru Советский филиал Волго-Каспийского акционерного банка
В статье рассматривается структура денежной массы: наличные и безналичные деньги, их соотношение в различных странах с детальным анализом российских тенденций, а также структура наличных денег с предложениями по оптимизации данных параметров. Изучается денежная база и базовые деньги, вводится понятие «небазовые деньги», предлагается структурировать денежный агрегат М2.
Ключевые слова: структура, денежная масса, безналичные деньги, денежная база, денежный агрегат М2.
Денежная эмиссия формирует структуру денежной массы, под которой принято понимать соотношение различных ее компонентов, в первую очередь наличных и безналичных денег.
За годы реформ в России структура денежной массы значительно изменилась. В связи с этим представляется целесообразным рассмотреть, используя отечественный и зарубежный опыт, соотношение наличной и безналичной сфер денежного обращения и связанных с этим принципов изучения денежного обращения. Особенно это актуально в
кризисные периоды, когда отчасти меняются подходы к данной проблеме.
Динамику изменения доли наличности в денежной массе, на взгляд авторов, наиболее полно отражают колебания удельного веса находящихся в обращении наличных денежных средств в других монетарных агрегатах, так как удельный вес показывает относительное изменение наличных денег в изменяющихся денежных агрегатах.
Как правило, в мировой практике имеет место уменьшение доли наличности в денежной массе. Так, в период становления банковской системы это было в основном связано с увеличением безналичной эмиссии и безналичного оборота и с введением в механизм платежных отношений новых технологий. В настоящее время изменение содержания наличных денег в денежной массе также связано:
- с внедрением инноваций;
- с дальнейшим развитием безналичных расчетов.
Но в большей степени оно зависит от следующих неэкономических факторов:
- социальные проблемы;
финансы и кредит
33
- политические проблемы;
- психологические проблемы.
В зарубежной экономической литературе повышение доли безналичных платежей и соответственно сокращение налично-денежного оборота выступает закономерной тенденцией развития денежного обращения и рассматривается в качестве обобщенного выражения прогрессивных сдвигов в структуре денежной массы. Однако это не всегда подтверждается в реальности.
В связи с завершением перестройки и дальнейшей модернизацией расчетно-платежного механизма, по мере восстановления после Второй мировой войны экономики и осуществления преобразований в структуре хозяйства стран с рыночной экономикой снижение доли наличности в денежном агрегате М1 замедлилось, уступив место стабилизации и даже ее повышению.
К фактору стабилизации, а в ряде стран (США) и увеличения удельного веса наличности в денежной массе следует отнести разочарование населения в новых расчетно-платежных средствах. Вероятно, они оказались не так удобны в использовании для определенных слоев населения. Отдав дань моде (очередная причина - прошедшая мода, связанная с имиджем, престижностью использования современных расчетно-платежных инструментов), люди вернулись к наличным деньгам.
Можно говорить и о стремлении людей по тем или иным причинам (совсем не криминальным) просто сохранить инкогнито при расчетах, что может быть очень важным в настоящее время «прозрачности» и всепроникающей информатизации. То есть одно из основных преимуществ наличных расчетов - анонимность. Однако это может обеспечить и другое новейшее платежное средство -электронный «кошелек». Под ним подразумевают специальную пластиковую карточку, позволяющую, как утверждается, сохранять конфиденциальность при безналичном переводе денег из одного «кошелька» в другой.
К общепринятым причинам стабилизации и увеличения доли наличных денег в М1 относятся:
- рост расходов на туризм, в сфере услуг, на дорогие товары краткосрочного пользования (например, продукты);
- рост количества торговых, игральных и телефонных автоматов;
- использование наличных в валютных спекуляциях и других операциях «подпольного» бизнеса;
- сила традиции и привычки, национальная психология.
Изучаемые процессы тесно связаны с инфляцией - обесценением денег. Она заставляет граждан переводить средства депозита «до востребования» в срочные виды вкладов, где кредитными учреждениями уплачиваются более высокие проценты, за пределы агрегата М1. Здесь депозитный компонент М1 утрачивает соответствующую наличности скорость возрастания и доля последней в М1 в итоге увеличивается, а в М2, напротив, как правило, уменьшается или находится на стабильном уровне. Это особенно характерно для США. Там в 1870-1960 гг. наблюдалось снижение удельного веса наличности в параметрах М1 и М2 (без учета небольшого повышения в годы мировых войн в связи с ростом недоверия граждан к правительству и неуверенности в завтрашнем дне).
Слабая тенденция к росту отношения наличности в обращении вне банков (компонент currency) к агрегату М1 (С/М1) в США наметилась в 1961 г. с некоторым снижением с 1980 г. С 1986 г. начался рост, который продолжался до 2001 г. (табл. 1) [1, 2, 3].
Показатель С/М2 оставался относительно стабильным в 1982-1989 гг. С/М3 падает до 1965 г., затем по 1989 г. находится в относительном равно-
Таблица 1 Изменение содержания наличности в денежных агрегатах США в 1959-2001 гг., %
Год С/М1 С/М2 С/М3 С/L
1959 21 9,7 9,6 7,4
1960 20 9,2 9,1 7,1
1961 20 8,7 8,6 6,8
1962 21 8,4 8,2 6,5
1965 21 7,8 7,5 6,2
1966 22 7,9 7,5 6,2
1970 23 7,7 7,2 6,0
1971 23 7,3 6,7 5,8
1975 25 7,1 6,2 5,3
1980 28 7,1 5,8 5,0
1982 28 6,8 5,4 4,6
1985 27 6,5 5,2 4,4
1986 25 6,4 5,2 4,4
1987 26 6,8 5,4 4,5
1988 27 6,9 5,4 4,5
1989 28 6,9 5,5 4,6
1990 30 7,4 6,0 5,0
1991 30 7,8 6,4 5,4
1992 29 8,4 7,0 5,8
1993 29 9,0 7,6 6,3
1994 31 9,8 8,2 6,7
2001 49 10,8 7,2 5,1
весии с едва заметной тенденцией к снижению - 2 % за 25 лет. С/L (удельный вес наличных средств в совокупной денежной массе в обращении) в 19591989 гг. также находился в относительно стабильном состоянии со слабым трендом к уменьшению - 2,8 % за указанный период.
В 1989-1994 гг. наблюдался существенный рост параметров С/М2, С/М3 и С/L на 2,9, 2,7 и 2,1 %. В дальнейшем первый показатель продолжал расти, остальные - падать.
Монетарные агрегаты России и США принципиально отличаются. Например, в Соединенных Штатах наличность в обращении (currency) входит в М1 как компонент, у нас М0 - отдельный агрегат. Не совпадают также составные части одноименных агрегатов.
Сравним некоторые проблемы денежного обращения России и США. При всей условности международных аналогий в нашей стране и Соединенных Штатах - разный уровень, пути и особенности развития. До недавнего времени заметно различались политические и социально-экономические системы. Предлагаемое сравнение представляет определенный интерес для экономистов, а ряд элементов денежного обращения развитых стран может с определенными корректировками служить ориентиром для России.
Анализировать параметры наличности в отечественной экономике до 1991 г. представляется нецелесообразным в связи с различиями экономических формаций и закрытостью финансовой информации того периода.
Анализ данных по России после 1991г. (табл. 2) [4] показывает резкий рост отношения налично-денежного агрегата к остальным с незначительным уменьшением в последние годы.
Основная причина увеличения удельного веса наличности в М2 в начале рыночных реформ -стремление хозяйствующих субъектов уклониться от непосильного налогового бремени. Многие другие причины этого явления в большей или меньшей степени применимы к России. Следует назвать и специфически отечественную причину: длительное прохождение платежей, а порой и поиски «потерявшихся» денег в первые годы реформ (и это при гиперинфляции).
Удельный вес наличности в монетарном агрегате М2 к началу 1998 г. вопреки прогнозу (33 %) не уменьшился, а после 17.08.1998, напротив, увеличился до 41 % к 01.01.1999 по различным оценкам.
Таблица 2 Изменение содержания наличности в денежных агрегатах России в 1992-2011 гг., %
Год М0/М1 М0/М2
1992 22 18
1993 26 24
1994 59 40
1995 56 37
1996 53 37
1997 54 36
1998 44 35
1999 55 41
2000 50 37
2001 48 36
2002 49 36
2003 51 36
2004 55 36
2005 54 35
2006 52 33
2007 50 31
2008 46 28
2009 50 28
2010 49 26
2011 47 25
Это произошло из-за изъятия вкладов как результата недоверия к банкам и соответствующей вынужденной дополнительной эмиссии наличных денег для обеспечения ликвидности банков.
Таким образом, с 1992 г. в России наблюдается резкий рост, а затем стабилизация на высоком уровне удельного веса М0 в других монетарных агрегатах. То есть банкнотная эмиссия в первые годы реформ существенно опережала безналичную. Это свидетельствовало о безусловном вытеснении налично-денежными расчетами безналичных расчетов, а не отражало незначительные структурные изменения денежной массы, как в развитых странах.
Нерациональное соотношение наличной и безналичной сфер отрицательно влияет на денежное обращение и кредитную систему.
Если безналичные деньги полностью оборачиваются в банках, то существенная часть наличности не участвует в банковском обороте. Развиваются следующие негативные тенденции:
- хранение населением рублевой наличности в «чулке»;
- уход этих денег из оборота;
- использование значительной части наличных денег при расчетах физических, а главное - юридических лиц, минуя банковские учреждения.
Названные явления уменьшают ликвидность и устойчивость банковской системы, вызывают сокра-
щение средств в кредитной системе. Кроме того, банковский оборот уменьшается на объем бартерных операций, который сократился с уменьшением инфляции, но остается на достаточном уровне.
Уменьшение доли наличности в структуре денежной массы могло быть достигнуто радикально - при проведении денежной реформы. Например, обмен старых наличных денег на новую наличность до определенной предельной суммы, сверх которой - зачисление на счет (имело место на Украине в сентябре 1996 г. и не было сделано при проведении деноминации в России в 1998 г.). Эти же цели достигаются:
- в процессе эмиссии (сокращением доли выпуска наличных денег и увеличением доли безналичных);
- соответствующим регулированием денежными властями операций банков второго уровня.
Применение в России практики государственного страхования депозитов всех банков должно:
- повысить уверенность вкладчиков в устойчивости банков;
- увеличить депозиты населения;
- уменьшить налично-денежную массу в обращении в части находящейся на руках граждан.
Дальнейшее развитие и совершенствование банковских технологий в России может пойти по следующим направлениям:
- внедрение пластиковых карточек;
- ускорение и повышение надежности безналичных расчетов;
- расширение спектра услуг.
Все это также стимулирует сокращение использования наличности.
Ослабление налогового пресса на юридических лиц, стабильное налогообложение граждан, что наблюдается в настоящее время, по мнению авторов, также способны экономически ограничить оборот наличных, сделать непривлекательными и невыгодными операции с наличными деньгами, увеличить масштабы безналичного обращения. Так, уменьшение налогового бремени должно резко сократить случаи уклонения от уплаты налогов и сделать их более рискованными. С предлагаемой в перспективе отменой лимитирования хранения и использования наличных,
при смягчении налогового режима для предприятий на передний план выйдут существенные издержки применения наличных денег:
- пересчет;
- хранение;
- транспортировка;
- охрана и т. д.
Поэтому предпочтительнее станут безналичные платежи.
На взгляд авторов, влияние Банка России на денежный оборот должно осуществляться не только инструментами денежно-кредитной политики, но и соблюдением подтвержденных мировой практикой пропорций наличных и безналичных денег. Имеется связь и взаимодействие между структурой денежной массы и степенью экономического развития: большая доля агрегата М3(М4), не входящая в М2(М3), может говорить о значительном уровне развития экономики, а большая доля М0 в М1 (или чаще в М2) -о низкой степени экономического развития.
При структурировании налично-денежной массы в обращении используются следующие показатели:
- наличные деньги вне банков (М0);
- наличные деньги в кассах коммерческих банков;
- наличные деньги в кассах Банка России.
На 01.01.2011 эти величины соответственно
составляли:
- М0 - 5 062,7 млрд руб.;
- наличные деньги в кассах коммерческих банков - 722,5 млрд руб.;
- наличные деньги в кассах Банка России - 7,1 млрд руб.
Всего 5 792,3 млрд руб. (рис. 1) [4].
Наличность
Наличность в кассах коммерческих банков - 14%
Рис. 1.
Рассмотрим структуру (компоненты) денежного агрегата М2Х (широкие деньги).
Особенность денежного оборота России -применение иностранной валюты во внешнем и внутреннем обороте (в частности, для денежных накоплений граждан, уменьшения потерь от обесценения денег). Поэтому и используется М2Х - для анализа и прогнозирования:
- потребности в иностранных денежных средствах;
- колебаний валютного курса рубля;
- процессов долларизации и вывоза капиталов за рубеж.
М2Х рассчитывается в рублях с применением среднегодового курса рубля к инвалютам.
Структура агрегата М2Х на 01.01.2011 имеет следующий вид (рис. 2):
- М0 - 5 062,7 млрд руб. (без изменения доли по сравнению с 01.01.2010);
- переводные (расчетные счета, депозиты до востребования и прочие аналогичные) депозиты -5 762,6 млрд руб. (увеличение доли - 2 %);
- другие (срочные, сберегательные и иные аналогичные) депозиты - 9 186,6 млрд руб. (увеличение доли - 2 %);
- депозиты в иностранной валюте - 3 779,3 млрд руб. (уменьшение коэффициента долларизации денежной массы - доли депозитов в инвалюте в М2Х - на 4 %).
Всего - 23 791,2 млрд руб. [4].
Максимальную долю в М2Х занимают срочные и сберегательные депозиты, в том числе длинные деньги, что соответствует прогрессивным тенденциям развития денежного оборота. Объем депозитов
до востребования вполне достаточен для текущего обслуживания экономики, а уровень М0 необоснованно велик. Доля депозитов в инвалюте занимает последнее место, хотя и значительна, что говорит об известной, но отнюдь не тотальной долларизации денежного оборота России.
Определенный интерес представляет также структура (покупюрный состав) наличности.
В начале 2003 г. Банк России сообщил о решении эмитировать банкноты нового достоинства -5 000, 2 000, 200 и 20 руб., а также об изменении дизайна обращающихся купюр. Это сообщение сразу же вызвало массу всевозможных слухов. В частности, о возможности проведения новой денежной реформы. В настоящее время выпущена в оборот только купюра достоинством 5 000 руб.
Предполагаемое мероприятие теоретически никак не должно быть связано с возможностью проведения денежной реформы, а объясняется потребностями оборота. Но обрастая слухами, вызывает явление, имевшее место до проведения реформы 1998 г., названное «оценкой вероятности (ожиданием) денежной реформы».
У слухов о возможности проведения денежной реформы есть определенная логика: не только социально-бытовая, но и экономическая. Увеличение номиналов выпускаемых в оборот банкнот (5 000 руб.) может быть расценено как эмиссия под прогнозируемый рост цен и денежной массы для удобства расчетов увеличившимися средними суммами по одному налично-денежному платежу. Это способно спровоцировать собственно инфляционные ожидания и ожидания денежной реформы с возможным «отрезанием» неудобных для счета нулей. Ведь од-
Другие депозиты - 39%
Рис. 2. Структура М2Х на 01.01.2011
ной из задач деноминации 1998 г. декларировалось приведение денежных расчетов к традиционным для России размерам счета, что достигнуто, на взгляд аваторов, не было. Средний уровень цен и оплаты труда ныне на порядок выше существовавших в 1961-1991 гг. и даже до денежной реформы 1961 г., которая «удалила» один ноль. Поэтому сама возможность «ожидания деноминации» с предполагаемым «отрезанием» одного-двух нулей в целях приведения денежных расчетов к традиционным для России размерам счета может быть предметом дискуссии, хотя и представляется нецелесообразной.
Выпуск новых банкнот вызван кроме защиты от подделок потребностями и удобствами денежного оборота. При оплате наличными деньгами товаров и услуг продавец (в основном - мелкий) иногда сталкивается с некоторыми трудностями выдачи сдачи. Об этом, в частности, говорят устные и письменные (в виде объявлений) обращения продавцов с просьбой давать деньги без сдачи, готовить денежную мелочь и т. п.
Это может быть связано с недостаточным количеством наличных денег в обороте в целом, когда налично-денежная масса (или совокупная денежная масса) сжимается методами государственной денежно-кредитной политики для сдерживания инфляции. Или наоборот, когда эффективность управления налично-денежным оборотом снижается при гиперинфляции. Также может иметь место недостаток в обращении монет или банкнот определенного достоинства или их полное отсутствие в обороте.
Количество денежных единиц соответствующего достоинства (покупюрный состав, или структура налично-денежной массы в обороте), необходимое для денежного обращения, определяется Банком России на основе анализа текущего денежного оборота и его планируемых изменений с учетом основных направлений государственной денежно-кредитной политики.
В первые годы экономических реформ в России в связи с гиперинфляцией и сложностями прогнозирования денежного оборота возникали случаи, когда зарплату можно было получить только монетами либо одной крупнономинальной банкнотой на несколько человек.
Выпуск в обращение монет и мелкокупюрных банкнот, необходимых для оптимального денежного оборота, производится отчасти принудительно, когда коммерческие банки вместо запрашиваемых
банкнот в крупных купюрах получают денежную «мелочь» мешками.
В налично-денежном обороте России в настоящее время отсутствуют монеты и банкноты определенного достоинства, которые, как полагают авторы, необходимы для рационального оборота и преодоления трудностей с выдачей сдачи наличными деньгами. На взгляд авторов, это монеты достоинством 15 и 20 коп., банкноты - 25, 250 и 2 500 руб.; или банкноты в номинале, предложенном Банком России в 2003 г. (к летней Олимпиаде 2014 г. в Сочи предполагается эмиссия монеты достоинством 25 руб.).
Использование этих денежных единиц снизило бы издержки эмиссии и обращения наличных денег. Например, дешевле изготовить, а затем транспортировать одну монету 20 коп., чем две по 10 коп.; или банкноту 25 руб., чем две по 10 руб. и одну 5 руб. Так сократится количество единиц монет и банкнот в обороте: одна денежная единица сможет обращаться взамен двух или трех. Это и элементарное удобство обращения. Например, при оплате суммы 5 руб. с банкноты 500 руб. в настоящее время можно получить сдачу, заполнив ею кошелек. Как минимум 10 банкнот 4 номиналов: по четыре - по 100 руб. и 10 руб., по одной - по 50 руб. и 5 руб. При введении же в оборот денежных единиц нового достоинства получится уже только 6 банкнот также 4 номиналов: по одной - по 250 руб. и по 25 руб., по две - по 100 руб. и по 10 руб.
В Российской империи в начале ХХ в. в обращении находилась 21 единица номиналов наличных денег: от четверти копейки до 500 руб. Это монеты: медные - четверть копейки, полкопейки, 1, 2, 3, 5 (была также серебряная); серебряные монеты - 10, 15, 20, 25 (незначительная доля оборота), 50 коп., 1 руб. (была также банкнота). Кроме банкноты в 1 руб., выпускались банкноты: 3, 5 (была также золотая монета), 10 (также золотая монета - червонец). В этом «бумажном» денежном ряду имелся разрыв - эмиссия золотых монет 15 руб. (империал) и 7 руб. 50 коп. (полуимпериал). Выпускались также банкноты: 25, 50, 100 и 500 руб. Серебряные монеты от 25 коп., золотые и банкноты выше 25 руб. эмитировались с портретами российских императоров.
Первая мировая война не внесла здесь существенных изменений - перестали обращаться два номинала денег - золотые монеты 15 руб. и 7 руб. 50 коп. Исчезли из оборота (изъяты из обращения государством и населением) также золотые монеты
5 и 10 руб. Уменьшилось число серебряных денег с их заменой бумажными - казначейскими билетами образца 1915 г. - 1, 2, 3, 5, 10, 15, 20 и 50 коп. Серебряную мелочь заменили также почтовые марки (1, 2, 3, 10, 15 и 20 коп.), которые печатались с портретами российских императоров на тонком картоне и использовались в денежном обороте наравне с деньгами.
Предлагается понятие монетно-купюрного ряда - количество единиц и значений номиналов банкнот и монет.
Например, в СССР после денежной реформы 1961 г. существовал монетно-купюрный ряд из 15 единиц номиналов национальных денег в значении от 1 коп. и до 100 руб.: 1, 2, 3, 5, 10, 15, 20 и 50 коп., 1, 3, 5, 10, 25, 50 и 100 руб.
В современной России обращается только 13 единиц номиналов национальных денег от 1 коп. до 5 000 руб. с расширением монетно-купюрного ряда по сравнению с монетно-купюрным рядом СССР на 4 номинала (2, 500, 1 000 и 5 000 руб.) в значении 1, 5, 10 и 50 коп., 1, 2, 5, 10, 50, 100, 500, 1000 и 5000 руб.
Причем в этом монетно-купюрном ряду неустойчивы две крайние единицы номинала: практически выпала из оборота монета 1 коп. из-за своей слишком малой стоимости (1 коп. обращалась порой «пакетами» по 5 и 10 коп.); начинают выпадать из оборота монеты 5 и 10 коп. По мнению авторов, короткий монетно-купюрный ряд неблагоприятно влияет на денежный оборот, ограничивая его объем и особенно скорость.
В развитых странах число единиц номиналов наличных денег соответствует (или выше) российскому монетно-купюрному ряду. Например, в США и Великобритании - по 12 ед. В Европейском Союзе обращается 15 номиналов наличных денег в значении: банкноты достоинством 500, 200, 100, 50, 20, 10 и 5 евро; монеты - 2 и 1 евро; 50, 20, 10, 5, 2 и 1 евроцент. Следует также учесть, что доля наличных денег в денежном обороте западных государств незначительна. Здесь более развиты безналичные расчеты и платежи пластиковыми карточками, особенно по крупным суммам, что позволило в этих странах вывести из оборота крупнокупюрные банкноты и сократить число единиц номиналов. Например, в США - банкноты 500 и 1 000 долл.
Таким образом, необходимо введение новых конкретных номиналов банкнот и монет для оптимизации налично-денежного оборота.
Купюрный состав денег представляет собой долю отдельных номиналов в совокупном количестве наличности.
Исследование купюрного состава предполагает определение:
- фактического распределения наличности;
- его отклонения от оптимального;
- факторов изменения структуры и формирование мероприятий по оптимизации купюрного состава наличности.
Контроль и управление купюрным составом нужны для организации оптимального налично-де-нежного оборота, так как купюрный состав влияет на скорость денежного обращения. Изменение ку-пюрного состава по сравнению с первоначальным выпуском денег объясняется неравномерной изнашиваемостью банкнот и монет, увеличением уровня денежных доходов населения, цен, инфляции, потребительских предпочтений по расходованию и сбережению и др.
Статистическое наблюдение определяет, какое количество купюр и монет определенного номинала и на какую сумму находится в обращении на текущий момент времени или в среднем за период. На основе этого определяется структура наличности и анализируется динамика купюрного состава.
Доля купюр по сумме остается практически неизменной, превышая 99 % наличных денег, удельный вес по количеству имеет тенденцию к сокращению в связи с ростом доли монет 10 руб. и в целом с увеличением рублевой составляющей монетного компонента наличности (до 22 % по состоянию на 1 января 2011 г. при 20 % на 01.01.2010 г.) [4].
Доля отдельных купюр (покупюрный состав) в общем количестве банкнот отражена в табл. 3 [4].
Доли купюр номиналом 5 руб. и на 01.01.2007 -5 000 руб. в общем количестве банкнот незначительны.
Анализ данных табл. 3 показывает, как сильно изменился с 1998 г. покупюрный состав банкнот, в основном с увеличением доли высокономинальных банкнот и средней купюрности.
В структуре денег могут быть выделены деньги, формирующие денежную базу.
Денежная база - это сумма наличных денег и денег коммерческих банков в эмиссионном банке (т. е. часть пассивов последнего); важнейший денежный параметр, характеризующий денежное предложение со стороны органов денежно-кредитного регулирования.
Таблица 3
Доля купюр отдельных номиналов в общем количестве банкнот в России
в 1998-2011 гг., %
Доля купюр в общем количестве банкнот 10 руб. 50 руб. 100 руб. 500 руб. 1 000 руб. 5 000 руб.
1998 0,42 0,31 0,26 0,01 - -
2006 0,18 0,11 0,2 0,23 0,28 -
2007 0,16 0,1 0,18 0,21 0,35 -
2008 0,16 0,09 0,17 0,18 0,37 0,03
2009 0,19 0,09 0,17 0,16 0,37 0,05
2010 0,2 0,09 0,17 0,15 0,33 0,06
2011 0,13 0,1 0,17 0,15 0,36 0,09
В России денежная база (в узком определении) - это наличные деньги вне банков - агрегат М0, и в кассах коммерческих банков, а также средства на счетах обязательных резервов в Банке России. В широком определении к этим компонентам добавляются средства на корреспондентских и депозитных счетах, счетах операций РЕПО коммерческих банков в Банке России и обязательства ЦБ РФ по обратному выкупу ценных бумаг.
Денежная база по методологии МВФ включает следующие компоненты:
- чистые международные резервы, рассчитываемые как разность между валовыми международными активами и пассивами органов денежно-кредитного регулирования;
- чистые внутренние активы - чистый кредит расширенному правительству, коммерческим банкам и прочие активы. Точнее названные активы являются обеспечением денежной базы (базовых денег).
Денежная база представляет собой важнейший количественный показатель денежного обращения наряду с собственно денежной массой в обращении. Она не является агрегатом или самостоятельным компонентом денежной массы России, так как в денежную базу (базовые деньги) входит только агрегат М0, а другие составные части денежной базы в денежной массе не учитываются. Это в первую очередь наличные деньги в кассах коммерческих банков - деньги, еще не выпущенные в обращение за пределы банковской системы и поэтому не включаемые в агрегаты денежной массы в обращении. Два других компонента денежной базы - остатки обязательных резервов и остатки корреспондентских и депозитных счетов банков в центральном банке (для широкого определения денежной базы), отраженные в активе коммерческих банков, уже включены в денежную массу через
депозиты в пассиве банков. Поэтому они повторно не учитываются.
Деньги, включенные в денежную базу (в широком определении), обладают большой ликвидностью и отражают способность центрального банка выполнять собственные денежные обязательства. Их иногда и называют деньгами центрального банка, государственными и национальными деньгами. Объем обязательных резервов центральный банк регулирует через нормативы обязательного резервирования. Массу наличных денег вне банков (агрегат М0 в России) эмиссионный банк определяет как эмитент - монополист по выпуску наличных денег в оборот. Остатки в кассах коммерческих банков контролируются в меньшей степени:
- в России - через минимальный остаток наличности, который банки должны хранить в своих кассах;
- в развитых странах - через включение этих остатков в объем обязательных резервов.
Еще в меньшей, но все же достаточной степени центральным банком контролируются остатки на корреспондентских и депозитных счетах коммерческих банков в эмиссионном банке. Например, через кредиты центрального банка коммерческим банкам, операции центрального банка с ценными бумагами, депозитную ставку и др.
Деньги денежной базы иногда определяются как базисные, «ликвидные», «сильные», «эффективные» деньги, деньги «повышенной эффективности», так как они могут, как уже отмечалось, прямо контролироваться эмиссионным банком, чего нельзя сказать о денежной массе М2.
Приведенные названия денег, включаемых в денежную базу, представляются не совсем удачными.
Так, названия «государственные деньги» или «деньги центрального банка» ассоциируются с
принадлежностью, собственностью государства или центрального банка. Хотя большая часть этих денег принадлежит негосударственным субъектам экономики. Кроме того, центральный банк не всегда является государственным, в некоторых странах он также не осуществляет эмиссию казначейских билетов и монеты.
Ликвидность - всего лишь одно из свойств денег денежной базы. Причем не просто ликвидность, а высокая ликвидность, так как именно эти деньги являются самыми ликвидными и напрямую (без трансформации - обмена на более ликвидные) используются для платежей и расчетов. Напротив, эти деньги, попадая в фонды обязательного резервирования центрального банка, теряют ликвидность.
Наиболее точным будет название «базовые деньги». Оно отражает основное свойство этих денег -принадлежность к денежной базе.
Базовые деньги (деньги денежной базы) являются основой для мультипликации (формирования) денежной массы в обороте, начиная с агрегата М1.
Денежный мультипликатор - важнейший параметр денежного обращения, определяющий способность банковской системы на основе денежной базы увеличивать (мультиплицировать) денежную массу в обращении и поэтому позволяющий контролировать динамику, структуру денежной массы и уровень инфляции.
Однако деньги, формируемые за счет мультипликации, центральный банк может формировать и контролировать лишь косвенно. Например, количество и объем банковских депозитов определяется не столько политикой центрального банка, сколько тем, как относятся к ней физические и юридические лица, насколько доверяют банковской системе. Контролироваться эти деньги могут эмиссионным банком, к примеру, с помощью обязательных экономических нормативов.
Денежный мультипликатор упрощенно рассчитывается как отношение средней денежной массы (обычно М2) к средней денежной базе за период. Называется он также мультипликатором денежной базы.
Денежный мультипликатор не рассчитывается для М0, так как этот агрегат полностью входит в денежную базу и поэтому не мультиплицируется.
Денежный мультипликатор показывает связь денежной массы с денежной базой: как будет изменяться (мультиплицироваться) денежная масса при
изменении денежной базы. При денежной эмиссии в первую очередь увеличивается денежная база, а затем - денежная масса - в размере, соответствующем мультипликатору.
Считается, что денежный мультипликатор действует на основе обязательного резервирования части банковских депозитов в центральном банке и его максимальный уровень теоретически определяется величиной, обратной средней ставке обязательного резервирования, утверждаемой центральным банком. В этом случае мультипликатор определяет верхнюю границу мультипликации -максимальную возможность банковской системы расширять объемы денег (кредитов) экономике при существующей норме резервирования. Если банковской системы не существует, то обращаются только наличные деньги. Тогда мультипликационный эффект отсутствует.
Максимальная величина денежного мультипликатора как обратная средней норме резервирования часто используется для контроля и сопоставления с фактической величиной мультипликатора как частного от деления средних величин (за соответствующий период) денежной массы на денежную базу, что позволяет выявить внутреннюю природу мультипликативного эффекта и факторы его изменения.
Вместе с тем денежный мультипликатор действует и в государствах, где обязательное резервирование отсутствует, т. е. максимальный уровень мультипликатора не ограничен нормативами резервирования.
Деньги, формируемые за счет мультипликации (это их главный признак), составляют большую часть безналичных денег и денежной массы в целом. Называются они также по-разному: например, эндогенными (внутренними) в противоположность экзогенным (внешним), т. е. базовым. Авторами предлагается название «небазовые деньги» в противоположность базовым.
Таким образом, деньги М2 могут быть структурированы на базовые (деньги денежной базы в широком определении, кроме остатков касс коммерческих банков, которые в М2 не входят) и небазовые.
Доля небазовых денег в М2 растет, что соответствует росту денежного мультипликатора и увеличению кредитной экспансии коммерческих банков.
Денежное обращение развитых стран изучается как единое целое в связи со свободным переливом
денежных средств из наличной в безналичную сферу и обратно. Кроме того, значение наличных денег здесь ограничено из-за малой доли компонента наличности в структуре денежной массы.
В Российской Федерации, напротив, значение наличных денег в обращении очень велико.
Денежное обращение России (ранее СССР) рассматривалось либо с взаимосвязанными и взаимозависимыми наличной и безналичной сферами обращения, либо - с четким разделением на эти сферы.
Авторы полагают, что жестко дробить денежное обращение не следует из-за существования определенного перелива между сферами, хотя и ограниченного использованием банками методов организации налично-денежного обращения. В числе методов:
- лимитирование остатков касс предприятий;
- кассовые проверки соблюдения хозяйствующими субъектами условий работы с наличностью и др.
Переход денег из безналичной в наличную форму ограничен с введением в ряде случаев штрафных санкций за нарушение условий работы с наличными деньгами согласно Указу Президента России от 23.05.1994 № 1006 «Об осуществлении комплексных мер по своевременному и полному внесению в бюджет налогов и иных обязательных платежей» (в настоящее время применяются правила Кодекса Российской Федерации об административных правонарушениях).
Существовала (особенно в начале 1990-х гг.) и полярная тенденция - ограничение перелива денег в обратную сторону - уменьшение сдачи наличных денег в кассы банков с их зачислением на расчетные счета - сдерживание обратного перелива уже самими хозяйствующими субъектами. Последнее в основном было связано с полной хозяйственной самостоятельностью юридических лиц, сменой форм собственности.
Объясняется это также использованием в обороте многих предприятий преимущественно наличных денег, иногда в целях уклонения от налогообложения.
В первые годы реформ в некоторых случаях предприятие было вынуждено увеличивать наличный оборот, поскольку товарно-материальные ценности продавались только за наличные денежные средства. Или продавались за наличные значительно дешевле - так контрагент стимулировал увеличение
использования наличных своим партнером. Можно было говорить с известной долей условности о существовании в тот период в России двух параллельных денежных единиц - рубля наличного и безналичного с разной стоимостью.
На взгляд авторов, здесь следует отметить также нежелание платить за перевод денег из безналичных в наличные в подобном случае (если договором не предусмотрена бесплатная выдача наличных денежных средств, ранее сданных клиентом в банк), а также платить за прием выручки (пересчет банкнот), что практиковал ряд кредитных учреждений.
Возможность иметь несколько расчетных счетов в разных банках, появившаяся в России в годы реформ, позволила хозяйствующим субъектам разделять имеющиеся денежные средства и свой денежный оборот, регулировать интенсивность денежных потоков на различных счетах. В частности, с одними счетами, где есть картотека неоплаченных документов, предприятие может работать только в безналичной сфере (налично-денежная выручка пошла бы на погашение документов из картотеки), по другим счетам - с наличными и безналичными деньгами.
Наличные деньги использовались (особенно в первые годы реформ) неплатежеспособными предприятиями как единственная возможность для продолжения деятельности. Причем арест расчетных счетов не мешал хозяйствующему субъекту функционировать (по крайней мере, достаточно долго), оперируя наличными деньгами.
Предприятие (как правило, мелкое) может работать только с наличными деньгами и наличными платить налоги и обязательные платежи. В этом случае или при уклонении от налогообложения, когда предприятие работает только с наличностью, можно говорить о полном обособлении налично-денежно-го оборота предприятия. Это наблюдается также в случае (скорее теоретическом), когда платежеспособное предприятие по одному расчетному счету работает с безналичными деньгами, по другому - с наличностью.
Таким образом, на взгляд авторов, отечественное денежное обращение следует рассматривать ни абсолютно едино, ни четко раздельно, а между этими крайними позициями. То есть частично едино из-за перелива денег из одной формы в другую (поэтому четко разделить оборот нельзя) и одновременно раздельно - из-за ограничений перехода средств между
сферами денежного обращения, существования обособленного монетарного агрегата М0.
Предлагаемая в перспективе ликвидация М0 и (при стабилизации денежного оборота) отмена использования методов организации налично-денежного обращения, ограничивающих перелив денег как неадекватных рыночным отношениям и не применяемых в развитых странах, позволят в дальнейшем исследовать денежное обращение единым комплексом.
Выводы. Существующая структура (соотношение наличных и безналичных денег, долларизация, покупюрный состав и др.):
- дезорганизует денежное обращение страны;
- препятствует рыночным реформам;
- оказывает негативное влияние на банки и экономику в целом;
- в той или иной мере способствует развитию в экономике кризисных явлений.
Проведенный анализ статистических и расчетных данных иллюстрирует особую важность и значимость совершенствования структуры денежной массы в современной России.
Короткий монетно-купюрный ряд (количество единиц и значение номиналов банкнот и монет) и нерациональный купюрный состав (доля денег отдельных номиналов в налично-денежной массе) ограничивают налично-денежный оборот и его скорость. Это неблагоприятно сказывается на экономическом росте и удобствах населения. С другой стороны, это отчасти сдерживает инфляцию (так же как сдерживают инфляцию невыплаты зарплаты). В РФ это отвечает курсу Банка России на уменьшение скорости денежного обращения и ограничение инфляции, что взаимосвязано.
Список литературы
1. Аверченко В. А. О совершенствовании системы безналичного денежного обращения в России // Бизнес и банки. 2002. № 11.
2. Economic Report of the President. Transmitted to the Congress. January 1993. Washington, U. S. Goverment Printing Office. 1993.
3. Federal Reserve Bulletin, Washington. 1994. № 3. Federal Reserve Bulletin, Washington. 1995. № 3.
4. URL: http://www. cbr. ru/statistics.
Домашняя правовая энциклопедия
С декабря 2011 г. в систему ГАРАНТ включена уникальная книга - «Домашняя правовая энциклопедия», универсальный источник достоверной правовой информации для решения
ИНФОРМАЦИОННО-ПРАВОВОЕ ОБЕСПЕЧЕНИЕ 6ЫТОВЫХ ВОПРОСОВ.
Все стороны жизни современного человека в той или иной степени законодательно регулируются. Дом, семья, дети, обучение, служба в армии, работа, отдых, заключение и расторжение различных договоров и многое другое - все это описано в «Домашней правовой энциклопедии».
«Домашняя правовая энциклопедия» - это постоянно актуализируемый и пополняемый аналитический материал. В книге представлено большое количество практических примеров, в том числе из судебной практики. Все сложные положения права и юридическая терминология разъяснены легким, простым языком, понятным любому гражданину.
Энциклопедия доступна всем пользователям системы ГАРАНТ не зависимо от того, какой комплект установлен. ГАРАНТ: полезная информация для всех!
Контактные телефоны: 8-800-200-88-88 (бесплатный междугородный звонок), 8 (495) 647-62-38 (для Москвы), E-mail: [email protected].
www.garant.ru
