CC BY
0ЪЬРП-РПЬ^ЦЗЬЪ £Un.UeU4ULnh^UL UL4SUL9-U3hL РЦФПЬ^ЪЬРС
DOI: 10.52174/2579-2989 2024.2-87
<^^шршпЬр. Onh-Ъ, bbprpnLiÄibpfi uyinLqiJuib LutnmguiLuipqbp, utqqutjfib utblyiu/bqni-pjnLb, ui2friuiphui-puiruipuiLuib ipuipuiâuijbnLpjnLbbbp
U2luuiphuifuiquifuiLuib muipuiâuijbnLpjnL bbbpp Ibp^lb ф pmbfr muiplbbplb Ipbbg Lbfrpb bb rpb omuipbpLpjui mqquiLl bbprpnnñibpl (Oílh-Ъ) hnufb-pl Luinuiluipduib lpui: bpb úpb^b huiúuiluipuiLl pnbLniúp' hLUÚLU2luLuphuijlb mbmbunLpjuib úbp шЦ-mfrlnpbb Ibpiuglniú tlb ОПЬ-Ь-l hnufbpl linpb-rnsbbpp, uiu/ui Ibp^lb muiplbbplb bbprpnnñib-pl ummqúuib bnp LunmguiLuipqbp bb bbprplniú: Tpuibg ф qqui[l úu/up Luiu/luió t omuipbpLpjui bbp-rpmiRibpl uiblmuibquijlb fribrlpbbpl Luinuiluipduib hbm: Uju irfimmúppbnpn21huimLuiu/bu quipqui-guió bpLpbbplb: Su/pqu/gnq bpLpbbpb шфф qqni-2u¡lnp bb uiblmuibquijlb nluLbpl hbm Luiu/luió uuihúuibuiifiuiLnnñibp Llpuinblu, puibl np úmuilui-linipjnib nibbb, np rpubf Lwpnq bb uibrpuiruinbui[ ОПЬ-Ь-l bbphnufl lpui:
4b
bpglb duJubuLbbpu «U^plupubLl» lu-_6unfl lbpupbpju[ |nLpbpp Jmuhnqmpjmb-bbp unugugplb фпpöшq.|mш|шh 2P2шbш|bЬpmJ, uujJubulnpluó ublmubqujlb |brlpbbpnl: Uuu-bulnpuubu1 mljuL qnpóuppmJ |brlpp pmpfuLub Luú urppbgubuLub hbsf |lkb|nLh tp lbpupbpmJ': föbb « pubLbpl ^mpjub bu|uquhQ rpuLub tp qbuhummJ uju qnpóupfp b ^rnú, np pubLbpl unm-luóunfQ unlnpuLub qnpópbpug t, ujrnLhubrbpÖ un-Lu tlb Jmuhnqmumbbbp1 Luuluó qnpóupfl n¿ pb rnbrnbuuLub шд furçufuglhbpl ubÖbuLub
' hb¿rÍL t <iujiuumiub qiu|]lu Bank of Georgia-b: PiubLjbpl ^mpjmbmJ lubhiubqumiugiuô ¿bb, (20.02.2024) https://hy.armradio.am/archives/552676
Cni^ub Un4UhU3Ub
«Uúpbpr» hbrniuqnrniuLjiub Lbbrnpnbl i^npöiuqbrn
2014 p. ш^ф^ t <^S<-b U pb^mb^bi шuщ[pшbsnLpш: 2016 p. t шbgb[
SС «Udpbpr}» hbsшqnsш-ш Lbbspnbmd' uLqpmú np-íbu Lpsubp hbsшqnsnrl, [ull 2018 p.-[g шnш]uop'np^bu t^np-0шцьф: сьг[ьш^ U hшdшhbr[-ьшL t 9 ш2^1шу1шь£-
bbp[:
https://orcid.org/0000-0001-7669-8626
тфш|ЪЬр^ шpmшhnug^ hbm: UjL
|Ьрц шишб, |шр ^ш^ш^ш^шЬ, пр тфш[ отшрЬр|р]ш ^Ьр^рт^Ьр^ шqqш-j^h шЬЦшшЬяш^шЬ фи|Ьр ЬЬ цшрш,-
и.2^шрЬЬ Ьр^рЬЬршЛ qnp-
6mJ ЬЬ ^шптдш^шр^Ьр,
npnhf ^шряш^пршЛ ЬЬ отшрЬр|р]ш ^Ьр-^.рп^Ьр^ ИпирЬрр1 ШЬ^ШШЬЯШ^Ь Ь|Ш-тшпп^Ьрпф ^шШР|ЬЬ£, рЬ ^ ^рш-фбш| t ^р Ьр|рп|Л' ш]и шпшЛпф
<шJшиmшh^ <ШЬРШЩЬШП1.Р)ШЬ ^рш-hшdш|шpqp ршд t отшрЬр^ш ЬЬР^РШ.^ЬР^ hmJmp2: «ОтшрЬр|р]ш ЬЬР-^.рп^Ьр^ ^u^h» « ОРЬЬвд ишhJшhmJ t ш]Ь щш^шЬЬЬрр, npnhg шп^щш^шЬ ^.ЬщршЛ отшрЬр|р]ш ЬЬР^РШ.^ЬРР рпу--штр^тЛ ЬЬ: <Ш^ЙШ]Ь ОРЬЬ^1 отшр-Ьр|р]ш ЬЬр^.рп1.^Ьрп4 йЬ^шр^т.^тЪ-ЬЬРР |шрп^ ЬЬ « ОРЬЬ^
^pmрJшJр ^шряЬ[^ш6 ш^Ь тЬишф sph-mЬиш|шh ЯПР&П1.ЬЬП1.Р)П1.Ь, фш^ш^-ЬШ|, ЯПР&Ш.ЬЬШ.Р|ШЬ прп2 тЬиш^ЬрпЦ-|шрп^ ЬЬ фш^ LhqЬhg^ш итш-
ЬШ^!^ hЬmп: Lnyh ОРЬЬ£^ 6-р^ hn^^&p ишhJшhmJ t, пр, шяящфЬ шЬ^шшЬяш,-^ШЬ шщшhn4dшh щшhшh2hЬp^g Ь|ЪЬ-|пф |шрп^ ЬЬ ишhJшh4ЬL ш^ ПЩРШЬЬРР, пртЬ^ отшрЬр|р]ш ЬЬР^РШ.^ЬРР иш^ ^d ЬЬЗ: ОРЬЬ-
fmJ, иш|ш^, ^h hиmш|Ьg4nLd ш^ п|прт-ЬЬРР: ФП^ШРЬЬР' |ШЬ прп2ш|^ ишhdш-ЬШФШ|Ш.^ЬР mhmЬиmрJшh ф 2шр£ п-ЩРШЬЬР^Ь ^ЬршрЬрп^ оpЬhи^pmрJmh-ЬЬршЛ: ОтшрЬр|р]ш ^ши-
ЬШ^Ш.^ШЬ ^шф^ ишhdшhшфш|nL^Ьp ЬЬ шп^ш hЬпmиmшmЬиmрJшh L пшфп-j^, О^Ш^Ь mpшhищnpm^ п|пртЬЬршЛ, япр&п1.ЬЬп1.р)шЬ прп2 тЬиш^Ьр (6ш-ПШ^^ШЬЬЬР) 4Ьpшщшh4ш& ЬЬ фш^ « fш^шfшg^hЬp^h, ЬПШШРЬЬР, <ш]ши-ШШЬШЛ яршвд^шб ^Ь^ЬШ^ПЬЬР^ ШЬЙ-
ЯЬп^^^ш^, £шфшqpdшh U hn^ |шпш-4шpJшh JшиhшqЬmhЬp4:
<шJшиmшh^ ф 2шр£ ььр^рШЛш^ь Ьр||п^ щш^шьшярьр (ор^ш| ^ш-qш^иmшh^, Цштфш^, ь^шь^ш^ hЬm) щшршйш^шЛ ЬЬ uqquj^h uh^suh-qmрJшh hЬm ^шц^шб ^ЬтЬр, npnhf Uu ph^hrnhprn^rnh Ьh U Ьhрш^pmJ Ьh, пр rnj^. hшJшЙшJhшqpЬpQ hЬm ^Ьh ^rnhrnd ^n^^p^h ^pш^шhшghЬLm qnpSn^mpjmh-hЬp, npnhf шqqшJ^h шh4sшhqш-
j^h 2шhЬp^ цш2mцшhmрJmh^g5: uJu^^-ип^' ^^ оpЬhи^pmрJmhQ, цшJJшhш4np-^шб шqqшJ^h шh4sшhqmрJш Jр, прп2ш-^^ ишhJшhшфш^m^Ьp t ^hmJ qnp6m-hЬmрJшh ф 2шрр mЬиш^hЬp^ фш, иш-^шJh hЬp^pm^Ьp^ иmmqJшh ^rnd ^Ьрш-hи^n^mрJшh оpЬhfhЬp hnp^p, ^шц-^шб шh4sшhqmрJшhQ ицшпhшgn^ п^и-^Ьр^ hЬm, шп^ш ^Ьh: <ЬтишцЬи' ш2^шр-hшfш^шfш^шh hЬp^шJ^и ^pn^mpjmh-hЬpmJ hшpg t 6шqmJ, шр^.|Г1р цЬттр|т-hp цЬтр t ишhJшhшфш^^ ишт-
шJh hЬp^pm^Ьpp, npnhf hhшpш4np ицшпhшLhf Ьh hЬp^шJшghmJ ^р hшJшp:
шqqшJ^h Ы|ш^|п ЬЬ, npnhf
tш^шh ^.Ьрш|штшршЛ ^ЬЬЬ mhmЬиш-|шЬ шб^ шцшhn4Jшh qnpSmJ6: O^L-p hцшиmmJ t шЬ^Ьпщя^шЬЬр^ тшршб-Jшhh т ршpЙpшghmJ ШЬ^Ш|ШЬ 2^|ш-ЬЬр^ Jpgmhш|mрJшh Jш|шp^ш|p, рш-
ршqJшqшhЬgJшh qnp6phршgp, ^щЬи hшU тш[^и
^pш|шhшghЬL |mmш|mJ, |ш-
2шр^Ь ШЛ sЬиш|hЬp^ hш^Jшm цш|ши п^и|шJ^h 5Un^7: ОтшрЬр|р]ш ЬЬР^Р^^ЬР^ ЬЬРЯРШ^^^Р hшm|шцЬи |шрипр t фпрр qшpqшgn^ mhmЬиmрJmh-ЬЬр^ hшJшp, npnhg рЬпрп2 t ЬЬрр^Ь пЬ-иmpиhЬp^ ишhJшhшфш|mрJmhp, цшJJш-
2 Investment Policy Review of Armenia, 2019, https://unctad.org/system/files/official-document/diaepcb2019d3_en.pdf
3 « орЬЬ^р «ОтшрЬр|р]ш ЬЬр^р^ЛЬр^ Jши^h», https://www.arlis.am/DocumentView.aspx?DocID=34872
4 Investment Policy Review of Armenia, 2019, https://unctad.org/system/files/official-document/diaepcb2019d3_en.pdf
5 « ^igrnqqrnjl'ih ЬЬР^РШЛШ^Ь hшJшЙШJhшqpЬp, https://investmentpolicy.unctad.org/international-investment-agreements/countries/9/armenia
6 <п^шЬ]шЬ L.U., ОтшрЬр|р]ш ЬЬр^р^ЛЬр^ ^ршhJшh ^^^ЬЬрр <ШJШumшhmJ, Регион и мир, 2019, N6:
7 Albori, Marco and Corneli, Flavia and Nispi Landi, Valerio and Schiavone, Alessandro, The Impact of Restrictions on FDI (November 25, 2021). Bank of Italy Occasional Paper No. 656, Available at SSRN: https://ssrn.com/abstract=4032723 or http://dx.doi.org/10.2139/ssrn.4032723
^Ш^пр^шб рш^шршр hhpf^h ^nLpjnLhhhpn^, рпщ яшр^шдшб ф^ш^ иш^ш^ U ш^: UJU ш^^п^
hшh^.hpä, ОПЬЪ-p qhpö ^t ршдшиш^ш^ шq^.hдnLpJnLhhhp^д: Прп2 тит^ши^рт-pjrnhhhp gmjg hh mшLhи, пр ^ш ^шрп^ t ^ши шq^.hдnLpJnLh т-
hh^L qшpqшдn^ hp^phhp^ ф^^ш^иш-^h 2nL^hhp^ и шdpп^2nLPJшdp ^hpg-рш0 mhmhunLpjnLhhhp^ ^рш8: Оmшphp^-р]ш hhp^pm^hpp ^шрп^ hh шnш2шдhhL шqqшJ^h шh4mшhqnLpJшhp ищш^шдп^ ор^ш^' hpp ^pшhf ^штшр^тЛ hh p2hшdш^шh hp^phhp^ ^шпш^шрш,-pjmhhhp^h щшm^шhп^ ^шqdш^hpщnL-pjmhhhp^ ^п^фд ^d ^p^m^^^h hh-pш^шnmд4шöfhhpmJ U ш|[й:
2шpqшдшö hp^phhpp, и^ишб 1970-ш-^hhhp^g, ^и^ qшpqшдп^ hp^phhpp' ^hp-2hh fишh mшp^hhp^ phpшдfmd ш^т^-^phh 4hpшдhmd hh ОПЬЪф hпи£^ ^п-£ph^.пmhhpp, hшdш2^шphшJ^h mhmhunL-p^h шqшmш^шhшдdшh, qLпpшL 2П.pшhhp^ qшpqшдdшh hшdшmhfиmmd: ОПЬЪф шпшЛпф ^2m qпpöhL hh прп2ш^ ишhdшhшфш^nL^hp U ^шpqш4пpnL^hp, пpпhд ^ö dшиp, mph-mhиш^шh ^h^phhp LnLÖhLnL, dшиhш4п-рш^и' hhpp^h hhp^^^h omшphp^pJШ dpдш^дmpJmh^д щш2mщшhhLnL, ^p^m^-^^h h2шhш^mpJшh шщpшh£hhp^ dш-mш^шpшpm^hp^ ^шфшhdшh n^u^h-р^д ^пшшф^т. U shmhunip^h phш^ш-hпh qпpömhhmpJmhh шщшhп4h-nL h^-mшnm^hpп49: Ршд^ mhmhиш^шh щшт-бшnhhp^д, прп2 ишhdшhшфш^nL^hp ^mjdmhm^p^ö hh h^h ^hmnipjmh ^hf-h^2NшhmpJшh ^прит^ фи^рп^ U ^h-mш^шh шh4mшhqшJ^h 2шhhp^ щш2т-щшhnLpJшh шhhpшdh2mmpJшdp:
Цищ^ипЦ' ^h^U ^hp2hpu omшphp^-р]ш hhp^pm^hp^ h^шmdшdp ишhdшhш-h2шhш^ШLh dшиp mhmhиш-
8 Дорошенко С. В., Лаптева Е. В. Динамическое моделирование макроэкономических факторов потоков портфельных инвестиций в страны с формирующимися рынками // Ars Administrandi (Искусство управления). 2021. Т. 13, No 3. С. 359-380. DOI: 10.17072/2218-9173-2021-3-359-380.
9 OECD (2021), Middle East and North Africa Investment Policy Perspectives, OECD Publishing, Paris, https://doi.org/10.1787/6d84ee94-en.
10 Bencivelli, Lorenzo and Faubert, Violaine and Gallo, Florian Le and Negrin, Pauline, The rise in FDI screening in the EU and major advanced economies (December 2023), https://www.banque-france.fr/en/publications-and-statis tics/publications/rise-fdi-screening-eu-and-major-advanced-economies
^h n^u^hp^h ^^ш^ш^ш. U hn4шhш-^p^^h hщшmш^ t rnhhghL ni. фрш-phphL nшqdш4шpш^шh h2шhш^mpJшh пLпpmhhp^h: U.h4mшhqшJ^h hшpghpp UU h^hL hh ni^^.pni.p^h ^hhmpпhmd, рш]д ^^hp шnш2hшhhppmpJmh ^hh hшdшp-Ц^: и^ишб 2000 pp. ^hp2hg, ш2^шphш-^^m^^h ^pп^mpJmhhhpп4 щш^ш-hш4пp4шö, omшphp^pJШ hhp^pm^hp^ шh4mшhqшJ^h n^u^hp^ h^шmdшdp m-2Ш^pmpJmhp ^mpni.^ ^бшд^ t:
2шpqшдшö hp^phhp^ ^ö dшиp, пph ш4шh^шpшp ршд t h^hL ОПЬЪф hшdшp, ^hp2hh mmup mшp^hhp^ phpшдfmd ph-^mhhL t hhp^pm^hp^ иmmqdшh hnp ^ш-nmдш^шpqhp (ЪиЧ) ^d ^иmшдphL t шp^hh qпJmpJmh mhhдп^hhpp: Uj^ ^ш-nmдш^шpqhpp pmjL hh тш1^и ^шпш^ш-pmpJшhh mиm^ши^phL, прп2 щшJdшh-hhpп4 hшиmшmhL ^шd шpqhLhL ШJh qпp-öшpfhhpp, пpпhf шqqшJ^h шh4mшhqm-PJшh hш4шhш^шh ищшnhшLhfhhp hh щшршйш^шЛ: ^hmmpJшh m2Ш^pmpJшh ^hhmpпhmd hh hшJmh4^d nшqdш4шpш-^шh h2шhш^mpJшh пLпpmhhpmd (^p^-hhpш^шnmд4шöfhhp, mh^hп-Lпq^шhhp, шnп^2шщшhmpJmh, ^^^ш U ШJLh) ^штшрфп. hhp^pm^hpp ^шd tL ШJh ^п^ш^п!^, hpp hhp^pп^p 4hpш-hu^^^d t hppпp^ hp^p^ ^шnш4шpmpJшh
^р^ршЛш^ n^u^hp^ ^шnш4шpdшh шh4mшhqшJ^h ^шnmдш^шpqhp^ ^рш-nmdp hшm^шщhи ш^m^4шдhL t' и^ишб 2009 p4ш^шh^д, hшdш2^шphшJ^h ф^-hшhишmhmhиш^шh 6qhшdшфд hhmп: Чтрт^ шб t h^m^hL COVID-19 hшdш-^шрш^^ hшdшщшm^hpmd, ШJhmhhmU фпрр шб' nmи-m^pш^hш^шh щшmhpшq-ф hшdшmhfиmmd: 4hp2hhu, pus S<24 mиm^ши^pmpJшh, щшJdшhш4пp4шö tp щшmhpшqф, hшdш4шpш^ hш^dшm h4шq mhmhиш^шh шq^hдmpJшdp m ШJh
umhdmhm^m^nL^bpp ^.bnLu ¿thh hmh^b L 2mpmhm^nLd thh qnp&bL": ^njmpjnLh mhbh hbp^.pmdmjhh nhu^b-
ph ^mnm^mpdmh pmqdmph4 qnp&hfhbp,
dmuhm^npm^bu' dmuhm^gnLpjmh mnm-^bLmqrnjh umhdmhmd (ownership
celling), qqmjmh m^sh^bph ^bsm^m-hmgmd, «nu^b» pmdhbsndubp, hbp^.pmd-hbph usmqdmh ^mnmgm^mpqbp L mjLh: 4bp2h^ m2^mphmfm^mfm^mh hpm^mp-dnLpjmhbph ^npm^ms^bprnd ORhL-h nhu^bpp ^mnm^mpbLm gmhfbprnd qbpm-^nrnd bh hbp^prn^bph usmqdmh ^m-nmgm^mpqbpp (LUM), npnhf bhpm^.pmd bh n^ husm^, ^.bpmgm^mh ^m^mhh2hb-pn^ umhJmh^mS qnp&mpfhbph 2p2mhm-L|hg mnmh^hh qnp&mpfhbph ummqmd (ophhm^1 npn2 shsbunLpjrnhhbp mnmhg opbhfhbph L ^mhnhhbph tm^mh ^n^n-^mpjmhhbph hmjmmpmpbL bh, np dmh-pm^p^hs qhhbLm bh mjh hbp^prn^bpp, npnhf ^msmp^md bh O-nLumusmhh ^md PbLmnnwh ^n^^g ^bpmhu^^nT. ^md H-pmhg mq^bgmpjmh sm^ qsh^nq. hbp-^pn^hbph ^n^^g12); Uju ^mnmgm^mpqh mnmghh mhqmd ^hpmn^bL t UUL-ni.d, Lull LU r|.LUJ n Ld ll lil|uU^pUJ[^^UJJnLd, 1970-
25 20 15 W 5
80-m^mh pp., m^h ni^' b^pn^mjnLd; U^qphm^mh 2p2mhrnd hdmh ^mnrngm-^mpqh ^hpmnmdp ^mjdmhm^np^mS tp qmpqmgn^ bp^phbphg T-b^h qmpqmgmS bp^phbp hbp^pm^bph ph^mjhdmdp, hul| ^bpghh smphhbphh' m2^mphmf m^mfm-^mh smpmSmjhmpjmhhbpn^:
Lbp^pm^bph urnrnqdmh ^mnmgm^mp-qbpp ^mpbLh t smpmhgmsbL pus npn-2m^h hms^mhh2hbph' hbp^pn^h hhfhnL-pjmh ^md osmpbp^pjm ^mnm^mpmpjmh hbs ^m^h usmqmd, pus 6jrn^h ^md qnp-6mpfh sbum^h usmqmd L mjLh:
Mmnmgm^mpqbphg 2msbpp hhmpm-4np u^mnhmLhf hbp^mjmghn^ qnp&mpf-hbpp umhdmhbLhu ^hpmnnLd bh mqqmpjmh ^md nbqh^bhsmpjmh u^qprnhfp, mj-uhhfh' bp^hpp npn2m^h ^bsrnpjmh hbp-^mjmgmgh^hbph hmdmp pmgmnmd t urnm-qrn^bpp ^md, hm^mnm^p, m^h ^hus usmqdmh t bhpmp^md; Pmgmnmpjmh-hbp ^mpn^ bh umhdmh^bL hmjh nmqdm-^mh ^m2hhfh ^md hhsbqpmghnh ^m-^npdmh mh^md bp^phbph hbp^pn^hbph h^msdmdp; Osmpbp^pjm ^mnm^mpm-pjmhhbph hbs ^w^^W hbp^pn^hbpp wqqwjfili luIi i|mujliqnLpj luIi hujmnLl| nfiu-
19 18 3
A 9
5 5
2wpq.wgw<5 bpL|pljbp Qwpq.wgnrL bpL|ptibp 2021 -2023 2wpq_wgw& bpL|ptibp 2uipq.ujgnrL bpL|plibp 2020 -2021
Uq^ujli'd wtiL|uiujtiq.riL|a>jwtj hbui L|uju^l[uj5 tihpr|.pnlJujj|nlJ J^ngujnnnJLibp. dn|i L|ujJ L|inLtin|unLpjnLti CJiuin tihpr|.pnLLJljjj|nlJ J^ngujnnniubp ^OU^USMbP 1
Lbp^pm^bp^ hbm ^m^^md1 fanp mh^mmhqmj^h ^gngmnm^bp hbp^mjmgpmd
bp^phbp^ pHQ'3
Managing security implications of international investment: Policy developments in a changing world, (March 2024), https://www.oecd.org/investment/investment-policy/OECD-natsec-conference-2024-background-note.pdf https://web-archive.oecd.org/temp/2024-06-07/674847-OECD-natsec-conference-2024-background-note.pdf ' Cb^hhm^h hm2^mp^hbpp hh^^m^ bh s^jmLhbph 4pm' Investment policy developments in 61 economies
between 16 October 2021 and 15 March 2023, published on April 2023, https://www.oecd.org/daf/inv/investment-pol icy/Investment-policy-monitoring-April-2023.pdf and Investment policy developments in 62 economies between 16 October 2020 and 15 October 2021 published in November 2021, https://www.oecd.org/investment/investment-policy/ Investment-policy-monitoring-0ctober-2021-ENG.pdf
II
^bp bh hbp^mjmghniJ, fmhh np ^.pmhf ^mpn^ bh Jnimf qnpöb[ m^JWL bp^ph 2ni.^m mj[ h^mmm^hbpn^., fmh 2mhnLjph ummgm^ t:
föbU ^bp2hh mmphhbphh qmpqmgmö bp^phbph ^n^^g ^pwn^n^. ^mnrngm-^mpqbpp pmgmhmjm ÖUn^ *bh mnmhö-hmghniJ npUt bp^^p, um^mjh wn^u t hm-mni.^ m2m^pmpjmh Qhhmummhhg U H-ni.-umummhhg hbp^.pnL^bph hnufh h^mm-JmJp: ^pm hbm ^^mb^, mnmhöhh 6jni.^h hbp^.pnL^bph ummqJmh ^mnrngm^mp-qhg mumhömhmpmp mhgni.J t ^mmmp-4ni.J n-b^h mjh^huh ^mnmgm^mpq, bpp ^mpn^ bh ummq^bL gmh^mgmö 6jni.^h hbp^pm^bp1 m^bLh ^hum ^m^mh^hbp umhJmhb|n^ mnmhöhh öjm^bph hmJmp: ßmpqmgmö bp^phbprnJ m^hhg 2ms ummqJmh bh bhpmp^4nLJ S<S-h U J2m-^n^ mp^jmhmpbpmpjmhp14:
S<2M-h mum^muhpb[ t 61 bp^ph hbp-^pmJmjhh fm^mfm^mhnLpjnLh, nph hpm-^mhmg^bL t 2020 p. hn^mbJpbphg 2021 p. hn^mbJpbp U 2021 p. hn^mbJpb-phg 2023 p. Jmps ph^mö dmJmhm-^mhms^mömJ:
^öm^ms^bphg ^mpq t ^mnhmJ, np qmpqmgmö bp^phbph m^bih hm^mö bh oqmmqnpöb|nL mjh^huh ^gngmnm^bp, npnhf ^m^mö bh ommpbp^pjm hbp^pmJ-hbph' mh^mmhqmpjmh hbm ^m^mö nhu-L|bph ^mnm^mpJmhp: ßmpqmgn^ bp^pp-hbph m^bih qqni^m^np bh hu^n^mpjmh ^mnmgm^mpqbp ^hpmnb[hu: Uju ^Jph bp^phbphg 2mmbpp ^mum^mJ bh hJmh ^gngmnm^bphg1 Jmm^m^mpjmh mhb-hm[n^, np hbp^pmJmjhh ^.bpmhu^n^nL-pjmh rndb^ ^mnmgm^mpqbpp ^mpn^ bh Nn^ph^nmb[ hbp^pm^bph hbphnufp: <b-mUm^bu' mj^mb^ qnpömJ bh hhh Jnmb-grn^bpp:
'4 Bencivelli, Lorenzo and Faubert, Violaine and Gallo, Florian Le and Negrin, Pauline, Who's Afraid of Foreign Investment Screening? (October 2023). Banque de France Working Paper No. 927, Available at SSRN: https://ssrn.com/abstract=4603476 . '5 Chojnowska A., Figures T., Nanda V., Rafih R., Rodriguez-Chiffelle C., Navigating the Rise in Foreign Investment Screening, (05.01.2024) https://www.bcg.com/publications/2024/navigating-the-rise-in-foreign-direct-invest ment-screening?
" Un^uhujmh C., ^mumummhh l|mjnLh mnUmmph mh^mjmh m2^mphmJ, «UJpbpi^» mb^b^mqhp,
2024 (1), DOI: 10.52174/2579-2989_2024.1-52: " Chojnowska A., Figures T., Nanda V., Rafih R., Rodriguez-Chiffelle C., Navigating the Rise in Foreign Investment Screening, (05.01.2024) https://www.bcg.com/publications/2024/navigating-the-rise-in-foreign-direct-invest ment-screening?
LUM Jmghb|nL ^mJ mjh ^ummghb|nL hmpgmJ bp^phbph bp^Jmmhfp ^m^mö t mjh bhpm^pmpjmh hbm, np ^umm-gni.Jp ^mJ hu^n^mpjmhp ^mpn^ t ^n^ph-^nmb[ OHKL-h hbphnufp: hpm^mhmJ hJmh fm^mfm^mhmpjmh mq^bgmpjm-hp pmp^ t qhmhmmb[: Lbp^pn^hbpp h2^J bh, np hbp^pm^bph ummqJmh ^m-nmgm^mpqbph hpbhf ^hmmp^mJ bh np^bu pmqJmph^ mq^m^hbphg ^^p, bpp ^npÖrnJ bh qhmhmmb[ npUt bp^pmJ hbp^pmJ ^mmmpb|nL h^mmm^mhmpJm-pmpjmhp: b^ 2mm fh* t ^mmmhrnJ, np hpbhg nmqJm^mpmpjmhp ^n^h' pum hnp LUM-h'5: Lbp^pmJmjhh npn2ni.J ^m-jmghb[hu mnmghmhbppmpjmhp mp^mJ t 2m^mjh ^mjmhmpjmhh m ^bmm^mh ^mnm^mpJmh pm^mhgh^^pjmhp: RLU-mh ^mpb[h t bhpm^pb[, np ^bpnh2jm[ ^m-nmgm^mpqbpp hbp^pmJmjhh npn2^J-hbph 4pm fh* mq^bgmpjmh mhbh:
Ujhmm^hmjhh^, 4.bp2hh mmphhbphh qmpqmgmö bp^phbpmJ t ORKL-h
^mnmg4.möfp: ^mhh np ^mÖm[m^bph m ^[mhm^bpp ^hpmn^^J bh mb^hn|n-qhmhbphh mpmq hmumhb[hmpjmh umm-hm|ni. hmJmp, ^m ^pmhg h^mqJmh mmJ: ^n^mpbhp' m^bLmhmJ bh qpnjhg ^mmmp^n^. hbp^pm^bpp (greenfield investments): hh^bu mnUmph ^mpmqm-jmJ'6, hbp^pm^bph ^b^fmJ Uu ^m «pm-pb^mJ» bp^phbphg ^mmmp^n^. hbp^pmJ-hbph m^bLmgJmh ^mmd":
Uju^hun^i m2^mphmfm^mfm^mh mm-pmömjhmpjmhhbpp hmhqbgpb[ bh hpmh, np t ommpbp^pjm hbp^pm^bph
h^mmJmJp f m^mfm^mhmpjmhp' m^bih 2mm ^mpUnpb[n^ ^pmhg mh^mmhqmjhh phmjpp:
O^L-h hbphnufh ^.bpmhu^n^mpjmh
-O
Ю
U."WSUl.q-nMd3nKb ЬЧ. U"UPSU<PlMbP"bbP . БЕЗОПАСНОСТЬ И ВЫЗОВЫ . SECURITY AND CHALLENGES . ?0?4/
"2
я
"О
S S S сг
В)
CL <
В)
о а>
CL
п> о о
о
СО
QJ CD <-t- <-t-
— ^ "D "D
• O O í¿ ¡0
<" Q_ \
i Z! i* <Я О
cn
О О =-.
В) 3
cd =3
<" ста
ь i
ТО
—1 В) о сг
io а
ш В) to й
СТ) Ю —I
СП СП 13" СТ) "
NJ —
> ñ 3
— В)
о
ГО п
В) о, 3
I- >
В) —
о о
to
ю
00 а-9-
«■^1 - -5 О
си ~и о al
00
00
В)
cd
В)
о
cd
cd-LOO
NJ О
ю -
- 'о'
В) с
li3 D-! cd ' 3.
CD -Г"1" i, <
i® of —I ?
о 00 ■ ч
1 ^J ю со
сл дз
>< о
о
73 в>
cd
о Й а.
I О о
00 • з;
tO
5 £
^ s
О В) "О э: Й тз -8- о
л S¿
ЬЬО« s о О Í-I тз
о
--S1 F^-
=3 с
CD
сл о
О О
cd
V)
cd
ста
о
со
СТ) Q-С0 -t* а> cd to -t*
» R з^
-п п> ю
Ю =3 о □ NJ
1/)' "D-ZÍ
- О -
CD
° TL Й ~
™ m ч-
о тз
L.Í СЛ
О BJ_
В) "D
CD
О В) =3 <
V) О §» -
В)
-п > < О о- В)
— (/) ш
о Is-
CD -I 3 О <П
cd
00 00 О СО С0>с О О =1
• • ~о о Sí о §
гг cd
о
тз
s-s"
oí-5
NJ ~
^ 5
-Р 'Н
& Л а.
-I X Ь В)
Е
^ С
ГО Й ]lf р - ^ с ~
ю
-V] '
о
о
NJ NJ S3 •
NJ —I
о_ о
: -&--
: В)
i О
■"8 ш
п>
ю: toco -
3
Е
N0
CD 1 NJ о 5 Е
гп tí Е с
о
го NJ ._. з" —^ з
^ " Е, Е
СП " з
NJ Л Ег
3
сг> Л
Е & Е с сг с
Sfi 1
10 £ Е
о
СТ)
00 ё i
В)
Я
5 "а
< «
и 3
О
О
< CD*
S
О
о
Л - о
г "з yi сг tier 3 1а 2 ПЗ 2. я ¿ О®
5 CD
Е I
Е Л-g
Со /— (Л
Е # Ü Ос го Е Е
И
-Р ^
Е Й?
г^" П)
ста
с
с -Р
с сг
ю з" W" с?
11 I
■ 3. о'
В) 3
3 5 S Е
Q- UD
Р' Е в; о 3 Г^
О
В) I
с' Т)'
Е с
Л
■ Е с
-
< Юзз
о Oí: с
сл .
о, NJ J В)
Ю ¡О =3
5 О = ^
« К & S,
00
NJ
:
з'
ста
S
о
о П.
о g-
5L ю _.сга 3 з' S оо
W tn =f CD
CL =3" —
в' Д 3
CD "D
CL
ТЗ о.
CD
V)
ТЗ
CD
О <
CD V)
В) CL
3
" 3' ? S
tí сг < в =• о ^
® ж
В)
о- CL Л
Ь " rt^
шъ
ю О. ю о CD Л
о w " ТЗ о
сг '
ю
о
ю в
Q- ~
.<-0 о
■g.'s
ю д
° i 10 Ж оо w
сг
тз с i г 1
5Г 5
=3" 3
CD___
CL Ст)^
о О.
a |
--1 тз
ю -
CD
S S
г
о
- _ CD
о о о
CD
CD
тз о
3 3
сю то .
sHf >5
в а, ^ о
о
«5.
о i =;• ■ -h > Э
^ i
о т г «1
3
О О
"D с
СГ
Я О
CD
CD
— 3 =3 В)
В) _
' CD ■ 3
О В)
Q-
О
SO 3
О CD
Ю 3
00 -г-
: ю
■ — —' ^
О О CD
^ Ю =3 00 —^
W
В)__
=3 13
CL _
CD ' О
' О
3-1 ? Í 5' Ь-
I Г)
-лто
° Й CD О
то' 3 ? ^о
Q- С
=• сг
3'S
as
3 О
3 К
<л в
я i
CD ТО CD В
° 5
СП CD -
ь 2 g3 _ s = ■f I
N >■
7Э O 3 3 ;
TO TO '
О -мл!
-Р5 й- тз о д: "о-р; > о го «2 ^
О о
О CD
ста'
О" 3" З1
CD С
3
< ..
Й- О 3
CD 3
В)
В)
. =3
о ста в,
CD —■ <С. CD =3 -
ста &
ср s 5' Ь-
I Г)
^ то
° Й CD О
то' 3 7 ^О
Q- С
=!• г
CD
о Я
CD У>
а. S3 з я
CD ТО CD В
_ О О 2 g3^
koS || S5
-N -r
—' O
i'cra
iS
CD
era'
3 <
CD V)
3
CD
Сл
о
о
■ с о -I
Q) О >1
в
-П сг > <
В) В) — 3 В) _Q 21 С
CD П> В) Q-CD
Q_ В
В ií 3 ТЗ
с
CD Й-
ста |.<
Й Я
В)
СТ)
о 00
iJ ел
^ В)
Ч ° Q.'
О" < , ,
z CD О Z3 ÍL 3 a
О "" h О — в; J,
Ю О о 5Г I- Ц В)
NJ NJ 3 =3 О ¿ Й
00 -• _ з 5. =í - —ста СГ о
• з CD 13
ГО _ В) Й
- =з =з и
< a ю
CD 13 i
» 7 о_ CD
ir" i~L- ^ 3 CD-
||i ¡
К5 тз 3. а
Ц в)
Ш с -CD —
^ =3 =3 О
5 5' i® вГ
Я <» ;> 5-
8|.
7Э
ю з
о CD
CD
. CD В)
ТО
0 -р
СЛ
-Р
"Э
a а р
a -р
"Э
1 ?
ю
U2
Е з з
ЗГ-СС.С с сг с Д -з о Е ^
■Í3 о -Р С
о-^3 & Е ^ о
Е^? Е í
ю С gr3 сг = =
Е §. из
q) Е гз ^ Е еггчо СГ"3^
1 J. ^
0 = сг^! сю -з 3 з ^ "з сг Е rQ Е Z Е п"5 з Е з
СГсгЕтз^.'- з-з^
Е 3 с & Е Z.
О"^ сг-t cric ^
1 rF- V i гз ,з Т
Е Е
-с- сг Е _ j-Г Е
с сг
ГЧ0
Е
iа
сг'
СГ.
Е Е
Jllilfl
£Г Р с' Е з
'с с ^ Д Е ^ Е -Р а- с i -з =
з- з ^ о-Р ¿г 5-
¡о = В Е i -з Е СгЗ & 0--Р с
си СГ -р- 3 "3 -3
ff^ffsl-i"
'«i f i" л 1- 3 ^
¥ i E 15 « i -§" ? i J- E | & ЕЮ
сг з to Ь ¿=- сг EL Е Е сг^ -з-з-Р1! I сЕ с
Шушан Мовсисян
Эксперт исследовательского центра «Амберд», АГЭУ
БЕЗОПАСНОСТЬ И ВЫЗОВЫ
БЕЗОПАСНОСТНЫЕ ИЗМЕРЕНИЯ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПОЛИТИКИ
Геополитические разногласия последних нескольких лет оставили свой след в управлении потоками прямых иностранных инвестиций (ПИИ). Если до начала пандемии в мировой экономике активно устранялись препятствия для потоков ПИИ, то в последние годы вводятся новые механизмы проверки инвестиций. Большинство из механизмов связаны с вопросами национальной безопасности иностранных инвестиций. Эта тенденция характерна особенно для развитых стран. Развивающиеся страны более осторожны в применении ограничений, связанных с рисками безопасности, из-за опасений, что они могут негативно повлиять на приток прямых иностранных инвестиций.
Ключевые слова: ПИИ, механизмы проверки инвестиций, национальная безопасность, геополитическая напряженность
Shushan Movsisyan
Expert at "Amberd" Research Center, ASUE
SECURITY AND CHALLENGES
SECURITY DIMENSIONS OF INVESTMENT POLICIES
The recent geopolitical tensions have significantly influenced the management of foreign direct investment (FDI) flows. While the global economy was actively removing barriers to FDI flows before the COVID-19 pandemic, new investment screening mechanisms (ISM) have been introduced in recent years. The mechanisms are mostly related to the security implications of foreign investment. This trend is especially characteristic of developed countries. Developing countries are cautious about applying restrictions related to security issues due to concerns that they may negatively affect FDI inflows.
Keywords: FDI, investment screening mechanisms, national security, geopolitical tensions
