Анализ эффективности функционирования российских нефтегазовых компаний в условиях кризиса Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»

УДК 338.001.36

АНАЛИЗ ЭФФЕКТИВНОСТИ ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ РОССИЙСКИХ НЕФТЕГАЗОВЫХ КОМПАНИЙ В УСЛОВИЯХ КРИЗИСА

Владислав Дмитриевич Кожевин

Новосибирский государственный университет, 630090, Россия, г. Новосибирск, ул. Пирого-ва, 2, аспирант, тел. (383)363-43-33, e-mail: [email protected]

Компании нефтегазового комплекса России являются крупнейшими налогоплательщиками в стране и играют ключевую и системообразующую роль в экономике России. Вследствие этого в современных кризисных условиях все большее значение приобретает анализ системы финансовых и экономических показателей, позволяющий оценить эффективность ведения бизнеса с точки зрения выбранной компанией стратегии.

Ключевые слова: экономическая эффективность, нефтегазовые компании, добыча нефти и газа, экономика России.

ANALYSIS OF EFFICIENCY OF FUNCTIONING OF RUSSIAN OIL AND GAS COMPANIES IN CRISIS

Vladislav D. Kozhevin

Novosibirsk State University, 630090, Russia, Novosibirsk, 2 Pirogova Str., a graduate student, tel. (383)363-43-33, e-mail: [email protected]

Russian oil and gas companies are the largest taxpayers in the country and plays a key and backbone role in the Russian economy. Consequently, in the current crisis conditions, more and more importance is the analysis of the system of financial and economic indicators for assessing the effectiveness of the business in terms of the chosen strategy.

Key words: economic efficiency, oil and gas companies, oil and gas, Russia's economy.

Целью исследования явилось развитие методических подходов оценки эффективности деятельности компаний различного масштаба. Объектом анализа стал нефтегазовый комплекс России на примере 10 наиболее крупных по капитализации ВИНК (Газпром, Лукойл, Роснефть, Газпром нефть, Сургутнефтегаз, Татнефть, Башнефть, РуссНефть, Славнефть, Новатэк), а базой - финансовая отчетность 1) докризисных 2011-2013 гг. и 2) кризисного 2014 г. [1]. На базе этих компаний удалось составить интегральный показатель по отрасли.

Обычно для оценки финансово-экономического состояния компаний используются различные подходы: 1) качественная оценка первичных показателей, 2) вторичный анализ или 3) интегральные показатели и анализ банкротств [2].

Вторичные показатели выступают эффективным инструментом в анализе и сравнении различных по масштабу компаний, оказываясь нормированными величинами, имеющими меньшую степень разброса.

В связи с этим был предложен возможный вариант состава вторичных показателей оценки эффективности нефтегазовых компаний, который был разде-

лен на 6 групп (ликвидности, платежеспособности, рентабельности, оборачиваемости, рыночной активности, производственно-финансовые), наиболее полно отражающих различные аспекты деятельности компаний.

Методы оценки финансового состояния

Качественный анализ

1

^ Горизонтальный, вертикальный и трендовый методы анализа бухгалтерской отчетности ^ Анализ ликвидности баланса

Коэффициентный анализ

1

/ Анализ

рентабельности

/ Анализ деловой

активности

/ Анализ структуры

капитала

/ Анализ ликвидности

/ Анализ

платежеспособности

Интегральный анализ

1

/ Днскриминантные

модели диагностики

риска банкротства

/ Бально-рентннговые

модели оценки

финансового

состояния

предприятия

Рис. Подходы к оценки финансового состояния предприятий, в том числе нефтегазового комплекса [3, 4]

На основе предложенной системы вторичных показателей автором был получен ряд выводов.

1. Выявлен ряд тенденций, указывающих на значительное ухудшение состояния НГК России. При этом негативные элементы в развитии отрасли появились до начала полномасштабного развития кризисных явлений 2014-2015 гг. К примеру, снижается рентабельность активов (сокращение на 46% за 20112014 гг.), растет долговая нагрузка отрасли, снижается текущая ликвидность и отношение капитализации к запасам и др.

2. В значительной степени состояние компаний определяет политика государства, направленная на формирование сырьевой направленности не только отрасли в целом, но и отдельно по компаниям.

3. С учетом значений рассчитанных показателей выявлена меньшая эффективность отечественных компаний по способности генерирования положительного денежного потока. Соответственно российские ВИНК значительно уступают в размере капитализации иностранным компаниям при сопоставимом объеме производства.

Таблица

Динамика вторичных показателей эффективности функционирования НГК России в 2011-2014 гг. (рассчитаны как средневзвешенное значение по крупнейшим российским нефтегазовым компаниям) [5, 6]

Показатель 2011 2012 2013 2014

Рентабельность активов 11,4% 10,3% 8,7% 4,9%

Финансовый леверидж 0,47 0,45 0,57 0,68

Текущая ликвидность 1,91 1,83 1,70 1,60

Оборачиваемость активов 0,67 0,69 0,69 0,70

Доля выплаченных дивидендов 0,27 0,25 0,48 0,47

Отношение капитализации к запасам 27,11 26,70 26,27 24,04

БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК

1. Конторович А.Э., Эдер Л.В. Новая парадигма стратегии развития сырьевой базы нефтедобывающей промышленности Российской Федерации // Минеральные ресурсы России. Экономика и управление. - 2015. - № 5. - С. 8-17.

2. Эдер Л.В., Филимонова И.В., Мочалов Р.А. Эффективность бизнес-стратегий российских нефтегазовых компаний // Бурение и нефть. - 2015. - № 3. - С. 3-10.

3. Эдер Л.В., Филимонова И.В., Моисеев С.А. Нефтегазовый комплекс Восточной Сибири и Дальнего Востока: тенденции, проблемы, современное состояние // Бурение и нефть. -2015. - № 12. - С. 3-12.

4. Эдер Л.В., Филимонова И.В., Немов В.Ю., Проворная И.В. Современное состояние и основные тенденции развития нефтяной промышленности // Минеральные ресурсы России. Экономика и управление. - 2014. - № 3. - С. 40-51.

5. Конторович А.Э., Эпов М.И., Эдер Л.В. Долгосрочные и среднесрочные факторы и сценарии развития глобальной энергетической системы в XXI веке // Геология и геофизика. 2014. - Т. 55. - № 5-6. - С. 689-700.

6. Консолидированная финансовая отчетность компаний по МСФО, US GAAP, РСБУ. -2011-2014.

© В. Д. Кожевин, 2016