Оценка стоимости российских независимых нефтяных компаний Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»

УДК 330.133.7 ОЦЕНКА СТОИМОСТИ

РОССИЙСКИХ НЕЗАВИСИМЫХ НЕФТЯНЫХ КОМПАНИЙ

Анастасия Викторовна Полторакова

Новосибирский государственный университет, 630090, Россия, г. Новосибирск, ул. Пирого-ва, 2, аспирант, тел. (383)363-43-33, e-mail: poly@admin.nsu.ru

На современном этапе малые независимые нефтяные компании начинают играть существенную роль в организационной структуре нефтегазового бизнеса.

Ключевые слова: операционные расходы, нефтегазовые компании, добыча нефти и газа.

VALUATION OF RUSSIAN INDEPENDENT OIL COMPANIES

Anastasiya V. Poltorakova

Novosibirsk State University, 630090, Russia, Novosibirsk, 2 Pirogova Str., a graduate student, tel. (383)363-43-33, e-mail: poly@admin.nsu.ru

At present, the small independent oil companies are beginning to play a significant role in the organizational structure of the oil and gas business.

Key words: operating costs, oil and gas companies, oil and gas.

Капитализация крупных вертикально-интегрированных компаний может определяться на основных биржевых площадках, на которых происходит формирование их стоимости. Малые же независимые нефтегазовые компании, как правило, не входят в биржевой листинг российских и зарубежных биржевых площадок. В этих условиях актуальной задачей является определение стоимости их бизнеса, в особенности это касается нефтяных компаний на начальной стадии разработки месторождений, т. е. до появления положительных финансовых потоков [1].

Целью исследования является определение особенностей оценки стоимости малых независимых нефтяных компаний (на примере ООО «Сибирь ГеоТЭК»).

Для оценки стоимости компаний чаще используются такие подходы, как сравнительный, доходный, затратный, опционный. Однако для оценки стоимости нефтяной компании на начальном этапе своего развития (добыча природных ресурсов еще не началась или еще не значительная) целесообразнее будет применять специфический производственный метод, суть которого состоит в оценке ресурсно-сырьевой базы компании, так как это единственный актив, который на данном этапе можно оценить [2].

Были выделены следующие факторы, определяющие стоимость ресурсно-сырьевой базы: развитость инфраструктуры региона, структура запасов и ресурсов, а также структура фазового состава углеводорода. На основе анализа аукционов, проведенных и состоявшихся в 2011-2016 гг. на территории России,

было выявлено, что большое влияние на конечную стоимость объектов лицензирования оказывает доля нефтяных запасов и ресурсов в структуре начальных суммарных ресурсов. Также существенным фактором, оказывающим влияние на удорожание активов, была определена степень развитости и освоенности территории, где расположен участок, а также фазовый состав и наличие как жидких, так и газообразных углеводородов [3].

Методические подходы к оценке стоимости нефтяной компании

1 Г 1 г 1 1

Доходный Затратный Сравнительный Производственный, основныый на оценке ресурсной базы

Рис. Методические подходы к оценке стоимости малой нефтяной компании

Применение производственного подхода, основанного на оценке стоимости запасов и ресурсов углеводородов с учетом итогов аукционов позволило определить интервалы стоимости запасов и ресурсов углеводородов группы участков ООО «Сибирь ГеоТЭК», она находится в пределах 217,1-293,7 млн долл.

Также был произведен расчет стоимости остальными методами. Комплексное использование всех трех методических подходов позволяет дать точную и максимально соответствующую реальной хозяйственной практике оценку стоимости компании (таблица).

Таблица

Значения стоимости компании ООО «Сибирь ГеоТЭК» [4, 5]

Подходы к оценке стоимости компаний Стоимость компании, млн. долл.

Производственный подход, основанный на оценке стоимости запасов и ресурсов углеводородов 217-293

Затратный подход 200

Сравнительный поход 220-315

Доходный подход 280

БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК

1. Конторович А.Э., Эдер Л.В. Новая парадигма стратегии развития сырьевой базы нефтедобывающей промышленности Российской Федерации // Минеральные ресурсы России. Экономика и управление. - 2015. - № 5. - С. 8-17.

2. Эдер Л.В., Филимонова И.В., Мочалов Р.А. Эффективность бизнес-стратегий российских нефтегазовых компаний // Бурение и нефть. - 2015. - № 3. - С. 3-10.

3. Эдер Л.В., Филимонова И.В., Моисеев С.А. Нефтегазовый комплекс Восточной Сибири и Дальнего Востока: тенденции, проблемы, современное состояние // Бурение и нефть. -2015. - № 12. - С. 3-12.

4. Эдер Л.В., Филимонова И.В., Немов В.Ю., Проворная И.В. Современное состояние и основные тенденции развития нефтяной промышленности // Минеральные ресурсы России. Экономика и управление. - 2014. - № 3. - С. 40-51.

5. Конторович А.Э., Эпов М.И., Эдер Л.В. Долгосрочные и среднесрочные факторы и сценарии развития глобальной энергетической системы в XXI веке // Геология и геофизика. -2014. - Т. 55. - № 5-6. - С. 689-700.

© А. В. Полторакова, 2016