CC BY
35
РОССИЙСКАЯ АКАДЕМИЯ НАУК
ИНСТИТУТ НАУЧНОЙ ИНФОРМАЦИИ ПО ОБЩЕСТВЕННЫМ НАУКАМ
СОЦИАЛЬНЫЕ И ГУМАНИТАРНЫЕ
НАУКИ
ОТЕЧЕСТВЕННАЯ И ЗАРУБЕЖНАЯ ЛИТЕРАТУРА
СЕРИЯ 2
ЭКОНОМИКА
РЕФЕРАТИВНЫЙ ЖУРНАЛ
1999-4
издается с 1972 г. выходит 4 раза в год индекс серии 2.2
МОСКВА 1999
Факты подтверждают также несостоятельность точки зрения о воздействии государственных расходов и государственного долга на инфляЦйю. За период с 1970 по 1994 гг. уровень государственных расходов в ФРГ привел к росту доли госдолга в ВНП с 18 до 64%; в Японий — с 11 до 75%; в США — с 28 до 81%, при этом размеры госдолга возросли с 300 млрд. долл. до 5 трлн. долл. (с.299). Несмотря на это, в указанный период средние темпы инфляции в этих странах были одними из самых низких. Экономисты рассматривают дефицит государственного бюджета как инфляционный фактор. Между тем в принципе его влияние оказывается обратным: рост дефицита представляет деньги, свободные от задолженности, не ведущие к росту издержек производства в промышленности и потребительского долга, а напротив, компенсирующие дефицит покупательной способности в экономике. Поэтому дефицит государственного бюджета является фактором, противодействующим инфляции.
Непонимание природы инфляции ведет к тому, что политика ее сдерживания имеет противоположные результаты. Повышение процентных ставок — одна из самых инфляционных мер, поскольку способствует росту цен и сокращению располагаемого дохода и, следовательно, вызывает требования о повышении заработной платы, рост потребительской и корпоративной задолженности.
В заключение автор подчеркивает необходимость реформирования существующей системы на основе действующих финансовых институтов, а не создания новой системы. Решение этой задачи связано с наличием компетентной правительственной администрации и отлаженной системы общественных услуг, соблюдения баланса между экономической демократией и ролью государства.
И.Г.Минервин
99.04.040-042. ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ БАНКОВ В ОФШОРНЫХ ЗОНАХ СТРАН АЗИАТСКО-ТИХООКЕАНСКОГО РЕГИОНА. (Сводный реферат).
1. FELMINGHAM В., DEAN J.W. Financial deregulation and offschore banking : Lessons for Malta from Australasian / Asia-Pacific experience// Banking and finance in islands and small states/ Ed. by M. Bowe et al. — L.; Wash., 1998. - Ch.2 - P. 35-52.
2. FOSSEN A.B. van Sovereignty, security and the development of offshore financial centres in the Pacific islands / Banking and finance in islands and small states/ Ed. by M. Bowe et al. - L.; Wash., 1998. - Ch. 8. -P.155-170.
3. JAYARAMAN Т.К. Offshore finance activities in Vanuatu : An empirical study of determinants and growth / Banking and finance in islands and small states/ Ed. by M. Bowe et al. - L.;Wash.,1998 - Ch.6. - P.103-132.
В реферируемых статьях, опубликованных в вышедшем в Великобритании сборнике, посвященном деятельности банков в малых и островных государствах, рассматриваются различные аспекты функционирования банков в офшорных зонах Азиатско-Тихоокеанского региона.
Б.Фэлмингтон, сотрудник Университета штата Тасмания (Австралия) и Дж.У Дин, сотрудник Университета Симона Фрейзера (Ванкувер, Канада), исследуют финансовые реформы и деятельность банков в офшорных зонах Азиатско-Тихоокеанского региона (АТР) (1).
АТР представляет собой регион с наиболее высокими темпами экономического роста, что объясняется совокупным действием таких факторов, как географическая близость стран региона, способствующая расширению взаимной торговли; общие культурные традиции региона, часто упрощенно сводящиеся к "конфуцианству" (философии, сторонники которой придают особое значение образованию, социальным связям, способности принимать нестандартные решения и деловой этике), а также общая приверженность идеологии экономического роста.
В отличие от стран Восточной Азии (ВА), характеризовавшихся высокими темпам роста, темпы экономического развития Австралии и Новой Зеландии были более низкими. В Австралии долго существовал режим фиксированного валютного курса, высокий уровень протекционизма и регулирования. С начала 80-х годов в этих странах стали проводиться реформы, сопровождавшиеся дерегулированием финансовой сферы. Если страны с высокими темпами роста рассматривали дерегулирование как средство дальнейшего ускорения развития, то Австралия и Новая Зеландия - как средство предотвращения экономического спада. Финансовые реформы в странах ВА концентрировались па устранении препятствий для свободного движения международного впитала, что
объяснялось желанием некоторых из них играть важную роль на этих рынках. Финансовое дерегулирование в странах ВА сопровождалось сохранением фиксированных курсов в сочетании с использованием положительного сальдо баланса текущих операций в качестве резерва иностранной валюты. Угроза инфляции должна была устраняться с помощью операций на открытом рынке.
В Австралии дерегулирование финансовой сферы осуществлялось в начале 80-х годов. Были упразднены потолок процентной ставки, количественные ограничения на кредиты, различия между коммерческими и депозитными банками, льготное налогообложение небанковских финансовых посредников, что способствовало формированию конкурентной среды. Кроме того, был отменен валютный контроль и введен режим плавающего курса национальной валюты. В Новой Зеландии, отличавшейся жестким государственным регулированием, финансовое дерегулирование также сводилось к упразднению контроля за уровнем процентных ставок и валютного контроля и к установлению плавающего курса национальной валюты. Важное различие между австралийской и новозеландской финансовыми реформами заключалось в функциях их центральных банков (ЦБ). Если в Новой Зеландии главная цель ЦБ заключается в контроле за инфляцией, то в Австралии — обеспечение общего экономического благополучия, полной занятости и стабильности австралийского доллара на иностранных рынках. В результате финансового дерегулирования конкурентные позиции рассматриваемых стран на мировых рынках значительно укрепились.
Одним из следствий финансовых реформ в странах АТР явилось формирование в регионе офшорных финансовых центров (ОФЦ), ведущее место среди которых занимают Сингапур и Гонконг. Политика сингапурского правительства в отношении рынков капитала заключалась в разделении национального и международного рынков капитала. Для международных финансовых институтов и иностранных банков были установлены налоговые и иные льготы. В конце 70-х годов правительство Сингапура приняло решение о создании банков двух типов, ориентированных 1) на внутреннюю деятельность и 2) на офшорные сделки. Последние в меньшей степени подлежат государственному регулированию и облагаются более низкими налогами. Различия между внутренними и офшорными банками углубились в связи с ограничением деятельности
иностранных банков, которым было разрешено иметь только одно отделение и был ограничен прием депозитов в сингапурской валюте. Успех Сингапура как ОФЦ объяснялся • такими факторами, как расположение во временном поясе, благоприятном для осуществления международных финансовых сделок, наличие квалифицированной рабочей силы и развитой информационно-технологической инфраструктуры.
Банковский сектор Австралии также превратился в ОФЦ, чему способствовали режим гибкого валютного курса и упразднение валютного контроля. В 1988 г. австралийским банкам было разрешено брать займы и предоставлять кредиты нерезидентам в иностранной валюте. В 1993 г. налог на прибыль банков, осуществляющих офшорную деятельность, был снижен с 39 до 10%. Австралийский офшорный бизнес не является процветающим, поскольку в стране существует двойная система налогообложения: подоходный налог устанавливается на федеральном уровне, а на местном уровне взимаются косвенные налоги, что затрудняет введение налоговых стимулов для офшорной деятельности банков. Кроме того, одним из препятствий для развития австралийского офшорного банковского бизнеса является расширение в этом регионе соответствующей деятельности новозеландских банков. Это, в частности, связано с тем, что процесс финансовой либерализации в Новой Зеландии осуществляется более высокими темпами, чем в Австралии.
Таким образом, финансовое дерегулирование явилось важной предпосылкой для создания ОФЦ в странах АТР. Особенно большое значение имели такие аспекты дерегулирования, как либерализация потоков международного капитала и предоставление налоговых стимулов. Для того, чтобы эта предпосылка реализовалась, необходим ряд условий, обеспечивающий успешное функционирование ОФЦ: 1) наличие развитых рыночных структур — активный рынок услуг офшорных банков, валютный рынок, свободное движение капиталов, развитая внутренняя банковская система, возможность для фирм создавать свои штаб-квартиры; 2) наличие социальной инфраструктуры, в том числе стабильной политической среды, контролирующих органов (ЦБ и др.), стратегических преимуществ, связанных с географическим положением, доступом к юридическим, бухгалтерским и консультационным услугам высокого качества, наличием квалифицированных кадров; 3) режим валютного курса.
Сотрудник Университета Гриффита в г. Брисбене (Австралия) анализирует различия между ОФЦ, расположенными на тихоокеанских островах и обладающими достаточным суверенитетом, и налоговыми гаванями этого региона (2).
ОФЦ республики Вануату, о.Науру, о-вов Кука и Зап. Самоа обладают практически полным суверенитетом. Цель экономической политики этих центров заключалась в защите частной собственности и предоставлении привилегий ее владельцам, а также в минимизации государственного регулирования.
Другая группа ОФЦ тихоокеанских островов — это налоговые гавани (НГ), включающие о. Норфолк, о-ва Маршалловы, Сев. Марианские и Палау, о. Гуам. НГ находятся под влиянием метрополий (о. Норфолк со стороны Австралии, остальные со стороны США), которые определяют юридические права и характер собственности. Со временем это влияние постепенно ослабевает. Хотя наибольших результатов добиваются НГ, являющиеся самоуправляющимися структурами, не подчиненными метрополии, тем не менее полная политическая независимость не всегда является преимуществом, иногда она свидетельствует о недостатке необходимой безопасности.
Независимые ОФЦ способствуют укреплению власти ТНК и повышению их роли в мировой экономической системе, предоставляя им новые финансовые инструменты, не связанные с государством, и механизмы интернационализации сделок, которые делают их менее доступными для регулирующих органов, налоговых служб и конкурентов. Таким образом, ОФЦ обеспечивают ТНК и банкам гибкость и мобильность капиталов, возможность уклоняться от валютного контроля, требований создания резервных запасов и других регулирующих мер.
ОФЦ облегчают уклонение от налогов и разрушают мораль налогоплательщиков. Независимые ОФЦ специализируются также на трастовых операциях, которые не всегда могут быть осуществлены законным путем. Осуществляя краткосрочные операции, они способствуют повышению ликвидности капитала и скорости его обращения.
Ежегодный объем капиталов, не связанных с каким-либо государством, оценивается с помощью показателя дефицита мирового платежного баланса. В 1987 -1995 гг. эта сумма возросла с 41,5 млрд до 115,2 млрд долл. (2,с. 160). Большая часть этого дефицита
направляется в НГ. Наряду с этими средствами, в НГ для отмывания поступают доходы от международной криминальной деятельности. По оценкам Британской разведывательной службы в 1993 г. в глобальном масштабе было "отмыто" не менее 500 млрд долл., половина из них связана с наркобизнесом (2,с. 161).
Банки являются наиболее важными посредниками в НГ. Не случайно многие корпорации и просто богатые люди создают в ОФЦ собственные банки. Однако засекреченность финансовой деятельности и отсутствие отчетности офшорных банков повышают риски и неустойчивость международной финансовой системы и усиливают противодействие развитию офшорной деятельности банков со стороны отдельных развитых стран.
Использование в ОФЦ концепции "местопребывания финансовых средств", в соответствии с которой основную роль играет страна происхождения капитала, а не место его функционирования, затрудняет действия метрополий, направленные против ОФЦ, и создает для компаний, номинально "прописанных" в НГ, различные лазейки для уклонения от налогов. Налогообложение и регулирование, основанные на концепции "местопребывания", чрезвычайно осложняют экстерриториальный подход и межправительственное сотрудничество между метрополиями и ОФЦ в сфере взаимной правовой поддержки. Отдельные попытки заключения налоговых соглашений с НГ вылились в торговлю договорами, в рамках которой резиденты развитых стран используют созданные в НГ холдинговые компании для уклонения от налогов. Как известно, при пересечении границ прибыль может принимать различные формы - дивидендов, процентов, роялти. Поскольку в некоторых странах процентные платежи и роялти могут освобождаться от налогов, это усложняет работу налоговых служб.
Налоговые службы некоторых развитых стран разрабатывают специальные действия против ОФЦ, не желающих сотрудничать с ними. Так, американским банкам рекомендовалось не осуществлять сделки в таких центрах, а банкам, которые проводили операции в ОФЦ, запрещалась деятельность в США. Рекомендовалось также облагать резидентов ОФЦ налогом на дивиденды и проценты по ставке 59%, а все кредиты, полученные от офшорных финансовых институтов резидентами США, облагать как обычные доходы, лишив эти институты права на покупку активов США. Однако растущий
дефицит платежного баланса США и необходимость его финансирования за счет внешних займов делает эти рекомендации практически неосуществимыми. Хотя США выступают против развития независимых ОФЦ на указанных выше островах, над которыми они осуществляют определенный контроль, даже здесь со второй половины 80-х годов поощрялось развитие некоторых видов деятельности. Так, в НГ о-ва Гуам были созданы так называемые экспортные корпорации, основная цель которых заключается в обеспечении налоговых льгот американским экспортерам. Таким образом, развитые страны могут сами создавать лазейки в налоговом законодательстве с целью использования ОФЦ.
Особую роль в развитии независимых ОФЦ играет лондонский финансовый центр, что объясняется масштабами его влияния и относительной независимостью британских юристов от государства и общества. Успех деятельности таких независимых ОФЦ, как Вануату, Науру, о-ва Кука и Зап. Самоа, обусловлен тем, что их законы разрабатывались на основе британских законов. В то же время проблемы таких НГ, как о. Гуам, Сев. Марианские и Маршалловы о-ва, связаны с относительными недостатками американской правовой системы, лежащей в основе их законов.
Небольшие американские фирмы, создававшие НГ в начале 80-х годов на Сев. Марианских и Маршалловых о-вах, обладали недостаточным юридическим и экономическим опытом, чтобы привлечь опытных клиентов. Кроме того, их репутация пострадала от массового мошенничества. Более крупные фирмы создавали в Вануату, на о.Гуам, о-вах Кука, Зап.Самоа НГ, ориентированные на долгосрочную деятельность, приносящую прибыль; со временем эти НГ превратились в независимые ОФЦ. Наиболее эффективные из тихоокеанских НГ достигли в обеспечении суверенитета, нейтральности и конфиденциальности финансовых сделок крупных корпораций и богатых людей почти такого же уровня, как Швейцария. Налоговые службы, пытающиеся проверить деятельность НГ, как правило, сталкиваются с влиятельными политическими деятелями, миллионерами и адвокатами, препятствующими выполнению их функций. Сами налоговые службы неохотно передают дела в суд, что дает адвокатам НГ возможность добиваться компромиссных решений по нарушениям налогового режима, получившим огласку.
Между ОФЦ и метрополиями существуют разногласия в отношении того, какие законы являются доминирующими — ОФЦ или метрополии. Так, в законодательстве о-вов Кука существует такая форма деятельности, как трастовые операции по защите активов, главной задачей которой является выведение активов из-под контроля и регулирования судов метрополии и передача их в юрисдикцию ОФЦ. Благодаря этим операциям, ОФЦ о-вов Кука получил большие доходы, тогда как попытки США противостоять этой деятельности не принесли результатов. Трастовая система ОФЦ о-вов Кука, Вануату, Науру и Зап. Самоа базируется на трастовом законодательстве Великобритании. Кроме того, в трастовую систему о-вов Кука добавлены элементы из трастового законодательства США, что повышает привлекательность этого центра для американских клиентов. Постоянное совершенствование трастовой системы ОФЦ о-вов Кука делает собственность, оформленную через этот центр, практически недосягаемой для юридического преследования.
Великобритания поощряет создание НГ в своих бывших колониях и на других островах АТР. Центральный банк страны — Банк Англии — постоянно посылает в страны АТР, где создаются ОФЦ, своих служащих для оказания помощи. Британские ОФЦ, не обладающие достаточной независимостью, часто бывают наиболее процветающими среди НГ, отчасти потому, что они не так свободны от внешних стандартов, как более независимые юрисдикции.
Прямой зависимости между автономией ОФЦ и их успешным развитием не существует.
В последнее десятилетие установилась четкая иерархия тихоокеанских НГ: первое место занимают о-ва Кука, являющиеся наименее независимыми и тесно связанными с Новой Зеландией. Деятельность о. Норфолк и некоторых других НГ АТР жестко ограничена из-за отсутствия политической автономии и враждебного отношения со стороны метрополий.
Сотрудник Кентерберийского университета (Новая Зеландия) анализирует офшорную деятельность банков в республике Вануату, расположенной на о-вах Новые Гебриды. Это бывшее совладение Англии и Франции, получившее независимость в 1980 г., приобрело известность, благодаря предоставлению широкого спектра финансовых услуг иностранным инвесторам (3).
Начало офшорной деятельности банков в Вануату относится к 70-м годам, когда там был создан "бумажный" ОФЦ, занимающийся учетом кредитов для резидентов Гонконга, желающих уклониться от уплаты налогов на процентные доходы (налоговая ставка равнялась 15%). Кроме того, Вануату является НГ, где полностью отсутствуют прямые налоги на резидентов и нерезидентов. Отсутствие валютного контроля и ограничений на движение капитала создавали благоприятные условия для деятельности НГ.
Финансирование расходов государственного сектора осуществляется в Вануату за счет косвенных налогов и неналоговых источников. Правительство проводит осторожную бюджетную и денежно-кредитную политику и успешно избегает значительного бюджетного дефицита. Развитие республики финансируется за счет иностранной помощи и кредитов, предоставляемых многосторонними кредитными организациями на льготных условиях. Все это создает предпосылки для относительной стабильности цен и валютного курса.
Кроме макроэкономической стабильности, расположенный в этой республике ОФЦ обладает такими характеристиками, как несложная система государственного регулирования, невысокая плата за регистрацию фирм, сохранение конфиденциальности финансовых сделок, разнообразие предлагаемых финансовых услуг. К этому следует добавить открытость экономики, политическую стабильность, хорошо развитую систему коммуникаций, географическое расположение и удобный временной пояс (на три часа раньше, чем на рынках стран ЮВА).
Помимо ОФЦ, еще одним механизмом экономического роста Вануату является развитие туризма, поощряемое правительством. Для этого страна обладает развитой инфраструктурой — аэропортами, отелями и объектами рекреационного бизнеса, что привлекает в страну туристов и инвесторов, пользующихся услугами офшорных компаний. Многие лица с высоким доходом, посетившие страну в качестве туристов, в дальнейшем доверяют свои средства трастовым компаниям в Вануату. Таким образом, между двумя основными отраслями экономики страны — ОФЦ и туризмом — существует тесная ("симбиотическая") связь. Немаловажно и то, что квалифицированные кадры (хотя и немногочисленные) могли говорить по-английски либо по-французски, а традиционная
открытость страны для иностранцев привлекала сюда дополнительные кадры иностранных специалистов.
Из внешних событий расцвету ОФЦ в Вануату способствовала война в Персидском заливе, вызвавшая перелив капитала из политически нестабильных областей Ближнего Востока в более безопасные "гавани", а также отлив капитала из Гонконга в связи с его присоединением к Китаю. Конкуренция с другими ОФЦ региона (о-вами Кука, Тонга, Зап. Самоа) не оказывает существенного влияния на позиции ОФЦ Вануату, имеющего такие преимущества, как полное отсутствие прямого налогообложения и развитый туризм.
Анализ соотношения выгод и затрат, связанных с деятельностью ОФЦ, для экономики Вануату показывает, что главной прямой выгодой является величина местных расходов ОФЦ, включающих выплату заработной платы нерезидентам, работающим в институтах ОФЦ, и жителям республики, работающим в тех же институтах; арендных платежей; налогов и сборов. Другая статья расходов в ОФЦ — налоги и сборы — включает налоги на импорт, регистрационные сборы, плату за лицензии и др. Величина этих платежей возросла в текущих ценах со 119 млн. вату в 1985 г. до 571 млн. вату в 1993 г. Общие текущие расходы ОФЦ составляли в 1985 г. 8,2% ВВП Вануату и 9,5% в 1992 г., при этом доля расходов на капитал снизилась с 0,5 до 0,4% ВВП, доля расходов на заработную плату увеличилась с 3,3 до 5,1% ВВП (в том числе заработной платы резидентов с 1,3 до 1,7%). Доля расходов на налоги и сборы в общих расходах увеличилась с 10,4% в 1984 г. до19,8% в 1993 г. В настоящее время доля местных расходов ОФЦ в ВВП Вануату составляет 14,7%, тогда как в других ОФЦ региона — в среднем 8% (3, с. 120)
Большое значение для экономики Вануату имеют косвенные выгоды, получаемые от деятельности ОФЦ, в том числе: совершенствование местной финансовой системы, повышение квалификации рабочей силы и повышение уровня занятости, расширение связей между различными отраслями экономики. Однако наряду с выгодами, получаемыми от ОФЦ, Вануату несет определенные расходы, связанные с деятельностью ОФЦ, которые делятся на прямые и косвенные. К прямым относятся расходы на осуществление контроля за деятельностью институтов ОФЦ и ее регулирование; на развитие средств телесвязи и подготовку кадров. Так, значительных расходов потребовало принятие в 1992 г. Закона о
международных компаниях и разработка юридических норм деятельности трастовых компаний и других финансовых институтов ОФЦ.
Расходы на прямой контроль за деятельностью ОФЦ практически отсутствуют, так как принцип конфиденциальности сделок исключает вмешательство государственных органов в деятельность институтов ОФЦ. Косвенные последствия деятельности ОФЦ выражаются в: ограничении автономии денежно-кредитных органов (в частности, в области регулирования объема денежной массы), необходимости осуществлять под давлением правительств развитых стран надзор за уклонением от уплаты налогов, препятствиях для проведения эффективной налоговой реформы, возможности совершения международных преступлений. Кроме того, стране требуются дополнительные средства на проведение рекламных кампаний по привлечению иностранных инвесторов.
Большие расходы правительство Вануату несет в связи с необходимостью сохранения "имиджа" ОФЦ и недопущения установления связей между ОФЦ и международной криминальной средой. Подозрение в связи ОФЦ с криминальным бизнесом может подорвать репутацию ОФЦ, на восстановление которой потом требуются многие годы, как это случилось с ОФЦ на Карибских островах в середине 80-х годов.
В целом, заключает автор, деятельность ОФЦ способствует модернизации экономики Вануату, ее вклад в ВВП страны равен примерно 10%, хотя эта цифра явно занижена (3, с.132).
Н.Н.Иванова
99.04.043-046. СЛИЯНИЯ КАК СТИМУЛ БЫСТРОГО РОСТА В ФИНАНСОВОЙ СФЕРЕ. (Сводный реферат).
1. BURCHARD U., BONGARTZ U. Fusionen: Der Reiz des schnellen Wachstums // Bank. - Köln, 1998. - № 7. - S.392-396.
2. DOMBRET A. Der deutsche Bankensektor im Zeichen des globalen Wandels // Bank. - Köln, 1998. - № 10. - S.630-633.
3. LABER H., WOLF S. Bankenfusionen: Den Wandel personalpolitisch gestalten// Bank. - Köln, 1998. - № 9. - S.520-524.
4. SCHARRER E.-M., STAHN Ch. Skandinavische Banken im Fussionsfieber // Bank. - Köln, 1998. -№11.- S.654-658.
