CC BY
15
2015.02.025. МАККОЛИ Р. ГЛОБАЛЬНЫЙ БАНКИНГ: РАЗВИВАЕТСЯ ЛИ ОН В НАПРАВЛЕНИИ ДЕИНТЕРНАЦИОНАЛИ-ЗАЦИИ?
McCAULEY R. De-internationalizing global banking? // Comparative econ. studies. - Tempe, 2014. - Vol. 56, N 2. - P. 257-282.
Ключевые слова: глобальный банкинг; многонациональные банки; интернациональные банки; фрагментация банковских групп.
В статье сотрудника Международного банка расчетов (Bank for international settlements, BIS) обсуждаются две модели банкинга -многонациональная (multinational) и интернациональная (international). Главный тезис статьи следующий - хотя превалирующей долгосрочной тенденцией глобального банкинга является движение к многонациональной модели, интернациональная модель по-прежнему остается актуальной и конкурентоспособной.
Долгосрочные тенденции: развитие финансового рынка и банкинга с опорой на местную валюту. В течение последних десятилетий темпы роста зарубежных активов глобальных банков превышали темпы роста экономики. К зарубежным активам банка относятся активы за пределами страны происхождения (обычно состоящие на балансе данного банка) и активы зарубежных отделений и дочерних банков, номинированные в местных валютах принимающих стран (данные активы могут не отражаться в балансах материнских банков).
По мере развития процесса глобализации все большее число глобальных банков становились многонациональными, т.е. банками с большим количеством дочерних структур и отделений в разных странах, которые финансируют свою деятельность за счет местных источников (в основном за счет привлечения депозитов местных корпораций и домохозяйств). Регулирование зарубежных дочерних банков, как правило, входит в сферу юрисдикции принимающей страны. В отличие от этого интернациональный банк обычно имеет штаб-квартиру в каком-либо крупном финансовом центре за пределами страны происхождения и осуществляет трансграничные кредитные операции, используя для этого «избыточные» ресурсы своей страны или средства, приобретенные путем операций на рынке валютных свопов.
Выбор одной из двух моделей - многонациональной или интернациональной - определяется путем сопоставления рисков зарубежного банкинга. Страновой риск отражает потенциальные правовые, политические и экономические источники кредитных потерь, связанные с деятельностью в определенной стране. Транс-ферный риск возникает в случаях, когда «здоровый» (в других аспектах) заемщик не в состоянии купить иностранную валюту, необходимую для обслуживания долга. Учет и анализ указанных рисков впервые начал осуществляться в 70-х годах ХХ века. Серьезный долговой кризис 1980-х годов в странах Латинской Америки привел к огромным потерям по трансграничным кредитам, деноминированным в долларах. Чтобы минимизировать трансферные риски, банки начали создавать новые и приобретать местные банки, использующие местные ресурсы, т.е. стали переходить к многонациональной бизнес-модели.
Как следствие развития этой тенденции, доля банковских иностранных активов в местной валюте в развивающихся экономиках возросла с 7% в 1983 г. до 25-30% в 1990-х годах. В начале 2000-х годов увеличение доли активов в местной валюте отмечалось не только в развивающихся странах, но и во всех других. К середине 2000-х годов указанная тенденция начала ослабевать, что объяснялось несколькими причинами: обесценением доллара, развитием зоны евро и межбанковского рынка, ростом вложений европейских банков в американские ценные бумаги, обеспеченные закладными по ипотеке. Кроме того, европейские банки получили доступ к долларовым кредитам небанковских организаций США (различных фондов денежного рынка) (с. 260).
Последствия глобального финансового кризиса. Воздействие кризиса на основные тенденции развития глобальной финансовой системы было различным. Так, тенденция к углублению финансовой системы (financial deepening)1 приостановилась, о чем свидетельствует сокращение доли иностранных активов в мировом ВВП. Напротив, тенденция к увеличению банковских иностранных активов в местной валюте упрочилась. Доля этих активов в совокупных
1 Углубление финансовой системы (financial deepening) - это процесс развития и усложнения финансовой системы; обычно включает в себя меры по ослаблению государственного контроля, либерализации деятельности банков, сокращению или отмене рационирования кредитов и т.п. - Прим. реф.
иностранных активах банков в настоящее время превышает 40% (с. 260). В целом кризис способствовал более интенсивному развитию многонациональной (по сравнению с интернациональной) модели глобальных банков, характеризующейся расширением привлечения средств из местных источников и в местной валюте.
При этом сама многонациональная банковская модель, отмечает автор, определенным образом видоизменилась под воздействием кризиса. В частности, при привлечении финансовых средств из местных источников стал отдаваться приоритет эмиссии акций в ущерб долговым обязательствам. Взгляды аналитиков относительно цели изменения стратегии банков расходятся. Некоторые считают, что это позволит упрочить позиции и усилить мотивацию местного менеджмента на рынках принимающих стран. Другие рассматривают изменение стратегии как временную меру, которая не дает каких-либо весомых преимуществ миноритарным акционерам.
Национальное регулирование деятельности банков в сфере ликвидности - усиление тенденции к фрагментации глобального банкинга. Переход на новые стандарты ликвидности, принятые Ба-зельским комитетом, содержит в себе потенциал усиления фрагментации (subsidiarization) банковской деятельности1. Согласно данным BIS, ряд регуляторов уже объявили о своем намерении применить требования относительно ликвидности к иностранным дочерним банкам и отделениям, действующим в их юрисдикциях. Так, британское Агентство пруденциального регулирования (Prudential regulation authority, PRA) с 2009 г. придерживается режима ликвидности, основанного на принципе самообеспеченности и достаточности ликвидных ресурсов иностранных банков, действующих на территории страны. Режим регулирования в Великобритании включает в себя также ограничения, касающиеся трансграничного фондирования дочерних банков и отделений (в пределах банковского холдинга). Это означает, что иностранные банки, базирую-
1 Термин «фрагментация» (8иЪ81(Иап7а11юп) обозначает процесс усиления финансовой самостоятельности подразделений иностранных банков (в первую очередь, дочерних банков), подчиняющихся юрисдикции принимающей страны. Власти последней, как правило, стимулируют данный процесс с целью усилить регулирование дочерних банков, уменьшить риски банкротства, обеспечить страхование вкладчиков. - Прим. реф.
щиеся в стране, лишены возможности обращаться за помощью к другим подразделениям холдинга.
Указанные тенденции в регулировании могут существенно ускорить движение к многонациональной модели в ущерб интернациональной. Аналитики усматривают в этом не только положительные, но и негативные стороны для развития глобальных банков. Фрагментация банковских групп, стимулируемая новыми нормами регулирования, может поставить под вопрос устойчивость деятельности всей банковской группы (устойчивость - типичная характеристика централизованной интернациональной модели). Внутригрупповые разграничения, так же как и нормы ликвидности, способны сделать нежизнеспособными некоторые банковские операции, например, перевод привлеченных средств из зарубежных отделений в центральный департамент холдинга и другие операции.
Противоречивое отношение академических исследователей и политиков к процессу фрагментации банкинга начинает сказываться и на позиции властей. Так, в Великобритании руководитель PRA и заместитель управляющего Банка Англии А. Бейли (A. Bailey) в октябре 2013 г. заявил: «Международный оптовый банковский бизнес играет важную роль в поддержании и развитии мировой экономики. Мы не должны конструировать мировую систему, основываясь на положении, что фрагментация и балканизация являются ее неизбежными элементами, подобно тому, как это было в XIX в. Тогда это были признаки отчаяния, которые в нынешних условиях противоречат выгодам свободной торговли» (с. 264). В целом в официальной политике Великобритании прослеживается склонность к поощрению оптового банковского бизнеса, нацеленного на обслуживание крупных, стратегических клиентов. Отделения иностранных банков приветствуются, если они придерживаются принципов оптового бизнеса и могут выстоять в периоды возникновения финансовых сложностей.
Государственное регулирование иностранных банков в США. Деятельность иностранных банков в США регулируется законом Додда-Франка. Как подчеркивает автор статьи, этот закон, следуя основным положениям Базельского соглашения (1975), распространяется в основном на дочерние банки, но не на отделения иностранных банков. Согласно Базельскому соглашению, первосте-
пенную ответственность за регулирование платежеспособности и ликвидности дочерних банков несет принимающая страна.
В течение многих лет иностранные дочерние банки имели возможность функционировать в США с небольшими, а в некоторых случаях, даже отрицательными резервами капитала, если глобальная капитализация их материнского банка была достаточной с точки зрения американских регуляторов. Практически это означало, что иностранные банки находились в преимущественном положении по сравнению с национальными банками. При этом в период глобального кризиса иностранные банки пользовались кредитными ресурсами Федеральной резервной системы (ФРС) в значительных объемах.
Понятно, пишет автор, что Конгресс США стремился сократить риски государственного кредитования иностранных банков. В этих целях в феврале 2014 г. ФРС ввела для иностранных дочерних банков новые правила, которые обязывают их придерживаться местных нормативов ликвидности и достаточности капитала (период перехода банков к новым нормативам установлен до июля 2016 г.). Одновременно иностранным банкам было разрешено повысить порог их активов с нынешних 10 млрд долл. до 50 млрд (с. 266). Автор, однако, отвергает широко распространенную точку зрения, что вводя новые правила, ФРС тем самым готовит почву для преобразования всех отделений иностранных банков в дочерние банки. Задача ФРС, по словам одного из ее руководителей Д. Тарулло, состоит в том, чтобы «выбрать некий средний путь между статусом-кво с его рисками уязвимости и моделью полной фрагментации, что можно достичь, например, сохраняя систему отделений» (с. 267).
Основными последствиями процесса деинтернационализации глобального банкинга являются:
- ситуации, когда требования местных юрисдикций к банкам существенно ниже, чем международные стандарты; это подрывает глобальную финансовую стабильность;
- снижение степени международного разделения рисков движения капитала и, следовательно, роли банковской системы как проводника международных потоков капитала;
- гипотеза, что фрагментация банковского бизнеса обеспечивает большую устойчивость дочерних банков в период финансовых
шоков. Во время последнего кризиса оно не получило достаточного подтверждения; напротив, есть свидетельства того, что действия властей, направленные на деинтернационализацию, способны затормозить перераспределение капитала в пределах банковских холдингов и это отрицательно сказывается на их устойчивости.
Как подчеркивает автор, «банки представляют собой консолидированные сообщества и очень заботятся о репутации каждой из своих частей». Например, когда летом 2007 г. началось сжатие рынков оптового фондирования, «Bank of America» изыскал возможность, чтобы обеспечить средствами один из своих банков-дилеров в сумме, превышающей внутригрупповые лимиты. Этот пример показывает, что консолидация позволяет банкам поддерживать подразделения, испытывающие трудности.
В заключение автор выражает надежду, что более четкое соблюдение согласованных правил международного регулирования и надзора за глобальными банками будет способствовать ослаблению тенденции к их фрагментации. Повышение роли банковских отделений (а не дочерних банков) в Великобритании и США в последние годы подтверждают эту надежду. Неясным остается пока вопрос, вернутся ли власти США к своей прежней практике, когда они разрешали отделениям иностранных банков переводить значительные долларовые ресурсы в материнские банки.
Е.Е. Луцкая
2015.02.026. ХААС Р. де. ТЕМНЫЕ И СВЕТЛЫЕ СТОРОНЫ ГЛОБАЛЬНОГО БАНКИНГА (НА ПРИМЕРЕ СТРАН ВОСТОЧНОЙ ЕВРОПЫ).
HAAS R. de. The dark and bright side of global banking: A (somewhat) cautionary tale from emerging Europe // Comparative econ. studies. -Tempe, 2014. - Vol. 56, N 2. - P. 271-282.
Ключевые слова: банковская интеграция; глобальный банкинг; кредитная стабильность; финансовое посредничество; иностранные банки; фондирование; финансовый кризис.
В статье анализируются издержки и преимущества трансграничной банковской интеграции, а также вопрос о том, каким образом изменение баланса между странами-кредиторами и странами-заемщиками может повлиять на развитие финансового кризиса.
