CC BY
31
рализация внешней торговли и открытие счета капитала оказали положительное влияние на финансовое развитие стран, измеряемое
объемом банковских кредитов и биржевой капитализации._
Л.А. Зубченко
2012.02.017. КЭВИН Б., МЕРИЛИН И. ПОЗИЦИЯ США ПО ПРЯМЫМ ИНВЕСТИЦИЯМ В 2010 г.: СТРАНОВОЙ И ОТРАСЛЕВОЙ АНАЛИЗ.
KEVIN B., MARILYN I. Direct investment positions for 2010: Country and industry detail // Survey of current business. - N.Y., 2011. - Vol. 9, N 7. - P. 125-141. - Mode of access: http://www.bea.gov/scb/pdf/ 2011/07%20July/0711_direct.pdf
В статье представлены данные о прямых инвестициях США по их первоначальной стоимости, классифицированные по направлению (из-за границы и за границу), финансовым потокам, странам и отраслям.
Прямые зарубежные инвестиции США в 2010 г. выросли на 361,2 млрд. долл., что составило 10% по отношению к 2009 г., и достигли 3908,2 млрд. долл. Такой же рост (10%) наблюдался и в 2009 г. Что касается прямых иностранных инвестиций в США, то их рост за рассматриваемый период составил 11% против 3% в 2009 г. и в абсолютном выражении был равен 228,3 млрд. долл. Общая сумма по этому показателю достигла в 2010 г. 2342,8 млрд. долл.
Такой значительный рост прямых зарубежных инвестиций США обусловлен, прежде всего, увеличением поступлений от реинвестированных доходов и акционерного капитала, в свою очередь связанных с ростом задолженности родительских компаний США иностранным филиалам.
Рост прямых зарубежных инвестиций США определяется следующими факторами:
- долгосрочными тенденциями в динамике этого показателя (среднегодовые темпы его роста составляли в 1999-2010 гг. 11%);
- увеличением поступлений от реинвестированных доходов, рост которых составил в 2010 г. 38% против 2% в 2009 г. Столь высокий рост реинвестированных доходов явился результатом увеличения прибыли дочерних зарубежных филиалов, которая в 2010 г. выросла на 23%, в то время как в 2009 г. наблюдалось ее 15%-ное падение. Такой значительный скачок объясняется глобальным эко-
номическим ростом после экономического спада 2008 г. и стагнации 2009 г.;
- существенным ростом акционерного капитала в 2010 г. - на 33%, что отражает общую тенденцию к активизации процесса учреждения прямыми инвесторами из США новых иностранных филиалов за рубежом, которая началась с 2008 г.
Рост прямых иностранных инвестиций в США поддерживается следующими факторами:
- общими тенденциями долгосрочного развития (хотя в
2009 г. рост этого показателя составлял только 3%, среднегодовые темпы его роста в период 1999-2001 гг. были равны 10%);
- значительным увеличением реинвестированных доходов, которые выросли на 85,7 млрд. долл. в 2010 г. по сравнению с 7,8 млрд. долл. в 2009 г.
Около 50% всех прямых зарубежных инвестиций США в
2010 г. приходилось на пять стран: Нидерланды, Великобританию, Канаду, Люксембург и Бермуды.
Среди этих стран большая часть прямых зарубежных инвестиций США поступила в Нидерланды (13% общей суммы инвестиций, или 521,4 млрд. долл.). При этом 73% от этой суммы приходилось на холдинговые компании, которые активно инвестировали их в различные зарубежные фонды и отрасли.
На долю Великобритании приходилось 508,4 млрд. долл. (13%), Канады - 296,7 млрд. долл. (8%), Люксембурга - 275,0 млрд. долл. (7%) и Бермуд - 264,4 млрд. долл. (7%).
Прямые иностранные инвестиции в США в 2010 г. состояли из поступлений от прямых инвесторов и просроченной кредитной задолженности американских дочерних компаний, находящихся за рубежом. При этом 56% общей суммы прямых иностранных инвестиций составили вложения пяти стран: Великобритания -432,5 млрд. долл. (18%), Япония - 253,7 млрд. (11%), Нидерланды -217,1 млрд., Германия - 212,9 млрд. и Канада - 206,1 млрд. долл.
Значительный рост прямых иностранных инвестиций в США в 2010 г. по сравнению с предшествующим 2009 г. вызван существенным увеличением поступлений от реинвестированных доходов и в значительно меньшей степени - от межфирменных потоков чистой кредиторской задолженности. Вместе с тем объем поступлений чистого акционерного капитала, который в 2009 г. составлял
большую часть прямых иностранных инвестиций в США, в 2010 г. существенно сократился.
Что касается отраслевой структуры прямых иностранных инвестиций в США, то в 2010 г. наиболее существенная доля приходилась на финансовые организации (за исключением банков), обрабатывающую промышленность и другие отрасли, а внутри промышленности - на предприятия химической промышленности и предприятия по производству медицинского оборудования.
Реинвестированные доходы, поступившие в США из филиалов в 2010 г., приходились в основном на аффилированные промышленные компании, оптовую торговлю, холдинговые предприятия и сферу финансов (за исключением банков), что составило 90% всех реинвестированных доходов.
Активные заемные операции между американскими дочерними компаниями и их иностранными учредителями способствовали росту прямых зарубежных инвестиций в США в 2010 г. (на 27,8 млрд. долл.). При этом наибольшая доля по этому показателю приходилась на пищевую и химическую промышленность.
В географическом аспекте наибольшая доля межфирменной инвестиционной задолженности приходилась на европейские страны, и в частности на Швейцарию и Ирландию.
Б.Г. Ивановский
2012.02.018. БРЕМС Н., КАСТЕНС У., АЛЬПЕН Д. ПОРОГОВЫЕ СТРАНЫ КАК АЛЬТЕРНАТИВА ДЛЯ КАПИТАЛОВЛОЖЕНИЙ. BRAEMS N., KASTENS U., ALPEN D. Schwellenländer als Alternative // Bank. - Köln, 2011. - N 1. - S. 9-13.
В то время как Европа делает безуспешные попытки выбора между режимом экономии и стимулированием развития конъюнктуры, указывают немецкие авторы, развивающиеся (РС) и пороговые страны, приближающиеся к уровню промышленно развитых стран (ПРС), обладают значительными резервами ликвидности и активно развивают экономику. Осуществляя капиталовложения в таких странах, инвесторы должны обращать внимание на стабильность и прозрачность финансовых инвестиций, способность государства своевременно производить платежи.
Мировая экономика переживает последствия экономического кризиса, которые не только заставили активно действовать цен-
