CC BY
169
43 (133) - 2012
Банковский сектор
УДК 336.711
Золото как элемент международных резервов
и его влияние на финансовый результат центрального банка российской федерации
О. В. СМИРНОВА,
кандидат экономических наук, доцент кафедры экономики и финансов E-mail: smimova-tgu@yandex. ru Тверской филиал Российской академии народного хозяйства и государственной службы
при Президенте РФ
В статье рассмотрена роль золота в составе международных резервов, показана его эволюция как денежного товара. Приведены статистические данные, характеризующие операции Центрального банка РФ с золотом и другими драгоценными металлами. Предложена методология расчета прибыли банка при операциях с драгоценными металлами.
Ключевые слова: золото, драгоценный металл, международные резервы, прибыль, центральный банк.
Сегодня золото не выполняет роли денег, а рассматривается как финансовый актив. Оно входит в состав международных резервов, учитывается в качестве такого компонента на балансах центральных банков, но практически находится без движения. Объем золота, находящегося в центральных банках, составляет около 34 тыс. т (1/5 всего мирового добытого объема за всю историю человечества), а его рыночная стоимость составляет около 2 трлн долл. США.
В существующей мировой валютно-финансо-вой системе золото представляет скорее рудимент старых денежных и валютных отношений, основанных на использовании этого драгоценного металла в качестве средства обращения и платежа. Развитие экономических отношений привело к вытеснению его из сферы денежных и валютных расчетов, но к сохранению больших запасов в центральных банках. Чтобы понять причины такого положения, следует рассмотреть эволюцию золота как денежного товара.
Логически можно выделить в ней следующие этапы в рамках понимания нахождения золота в собственности центральных банков1.
Первый этап - становление золота как денежного товара и монопольное закрепление за ним роли денег. Первоначально в Европе и России господствующим денежным металлом было не зо-
1 Исторически это характеризовалось сменой мировых валютных систем и валютных режимов от золотомонетного стандарта до демонетизации золота.
лото, а серебро. Переход некогда великой державы Великобритании на золото привел к признанию его как ведущей формы денег во многих странах Европы [1; 10, с. 221-223]. Россия перешла на золотой монометаллизм в 1897 г. (денежная реформа С. Витте).
Второй этап - размен бумажных денег на золото. Представление о бумажных деньгах как представителях действительных денег - золота. Такой размен позволил сконцентрировать в центральных банках стран мира значительные объемы этого металла.
Третий этап - прекращение размена бумажных денег на золото национальным контрагентам с одновременным сохранением такого размена на официальном межгосударственном уровне (Брет-тон-Вудская валютно-финансовая система).
Четвертый этап - полное прекращение размена бумажных денег на золото и демонетизация золота (с переходом с 1976-1978 гг. на Ямайскую валютную систему).
В результате демонетизации золото из денежного товара превратилось в обычный товар, но фактически, кроме этого, стало выполнять еще и роль финансового инструмента [8, с. 19-23].
Среди экономистов стала рассматриваться проблема: что делать с золотом, добытым в течение истории человечества преимущественно для использования в качестве денег и теперь оказывающимся не нужным для выполнения таких функций? Продажа центральными банками золота могло бы сильно снизить его цену и вызвала бы у них значительные убытки. Решение проблемы состояло в сохранении золота в собственности центральных банков. Реализация этого металла была бы возможна в будущем при росте спроса на него со стороны ювелирной промышленности и других сфер потребления.
Золотой запас России складывается из двух компонентов: принадлежащего Правительству РФ и принадлежащего Центральному банку РФ [7, ст. 8]. Золото, находящееся у Центрального банка РФ, отражено на его балансе в составе международных резервов, а изменение его рыночной цены приводит к переоценке международных резервов в российских рублях.
Рассмотрим особенности использования золотых запасов и их влияния на результаты финансовой деятельности центральных банков.
1. Золотые запасы центральных банков «выключены» из механизма эмиссии денег и валютных
интервенций. Невозможность использования золота в качестве инструмента валютных интервенций связана с тем, что оно демонетизировано, а поэтому не может быть использовано как средство платежа2.
Центральный банк не может поддержать национальную валюту, имея исключительно золотой запас, так как золото сначала необходимо реализовать на рынке, а затем, получив за это иностранные деньги, проводить валютную интервенцию, обменивая отечественные купюры на зарубежные. Однако в условиях узости рынка золота центральные банки не имеют возможности быстро и без значительного понижения цены реализовать золото. Поэтому сегодня оно не используется в качестве средства обеспечения устойчивости национальной валюты, хотя и входит в состав международных резервов.
2. Центральные банки иногда используют наличное золото при проведении операций своп, что позволяет получать прибыль. Суть состоит в том, что банк продает наличное золото с заключением контракта на его покупку в будущем. Прибыль извлекается из разницы между ценой продажи и ценой приобретения, при этом само проданное золото физически может оставаться на своем месте в хранилище.
3. Центральные банки выпускают памятные и инвестиционные монеты, приносящие им доход от такой формы реализации золота больше, чем от продажи его в форме стандартных и мерных слитков. Разница от этого образует прибыль, но ее величина крайне незначительна в общей величине барышей.
Однако Центральный банк РФ при выпуске золотых монет не преследует цель максимизации прибыли, и они выпускаются в большом количестве, что можно объяснить тем, что Россия является одним из главных продуцентов золота (5-е место в мире).
К примеру, в 2011 г. Центральный банк РФ провел 13 выпусков инвестиционных и памятных золотых монет номиналом от 50 до 10 000 руб., относящихся к категории монетарного золота, общей номинальной стоимостью 29,5 млн руб.3 (общей
2 Авторами учебника «Международные валютно-финансовые и кредитные отношения» (М.: Финансы и статистика, 1994), подготовленного учеными нынешнего Финансового университета при Правительстве РФ, высказано мнение, что золото может выполнять роль «чрезвычайных мировых денег» (с. 22).
3 По денежной реформе С. Витте (1897) в России был введен золотой монометаллизм с золотым содержанием рубля, равным 0,774234 г химически чистого золота. Данный стандарт золотого рубля долгое время использовался, сначала в СССР.
массой химически чистого золота 7,6 т, или 3,6 % годовой добычи).
Суммарная масса химически чистого золота в разных выпусках сильно изменчива: от 5,8 кг до 3,1 т. Общее количество выпущенных золотых монет составило 447,2 тыс. шт., а их отпускная стоимость (на день выпуска каждой серии) - 13,7 млрд руб. (при стоимости золота в них 12,8 млрд руб.) [2]. Превышение отпускной цены над стоимостью золота составляло в среднем 6,9 %. Учитывая затраты на изготовление и реализацию монет, можно считать, что прибыль Центрального банка РФ от выпусков золотых монет в среднем составила 5 % от стоимости золота.
В Советском Союзе самый большой проект по выпуску золотых червонцев (неофициальной серии «Сеятель») был осуществлен Госбанком СССР, когда за восемь лет (1975-1982 гг.) было выпущено более 6,5 млн монет (общим номиналом 65,7 млн руб.) и общим весом 50,8 т химически чистого золота [2].
Инвестиционные монеты предназначены главным образом для вложения капитала (денежных средств) с целью его сохранения и приумножения. Эти монеты должны иметь стоимость, мало отличающуюся от стоимости содержащегося в них металла, и, как правило, приобретаются не в единичном количестве.
Памятные монеты приобретаются для коллекций и имеют следующие отличия от инвестиционных: во-первых, выпускаются в меньшем количестве; во-вторых, изготавливаются с использованием чеканки более высокого качества (качества пруф); в-третьих, имеют стоимость, в большей степени превышающую стоимость содержащегося в них металла.
В России в соответствии с налоговым законодательством монеты из драгоценных металлов
Центральный банк РФ перешел на привязку веса золотых монет к принятой международной системе, в которой за единицу веса золота используется 1 тройская унция, равная 31,1034768 г химически чистого золота (1 тройская унция = 40,17323 зол. руб.). Цена золота на биржах наличного золота в мире устанавливается в расчете на одну тройскую унцию, и, соответственно, золотые монеты имеют вес, как правило, в тройских унциях или ее дробях. Переход Банка России на привязку золотых монет к тройской унции призван повысить спрос на отечественные инвестиционные монеты. При номинировании монет Центральный банк РФ сегодня исходит преимущественно из следующего соотношения: 1 руб. (номинала в золотой монете) = 1/200 тройской унции. Исключение составляют монеты большого веса, выпускаемые в метрической весовой системе, где 1 рублю приравнивается 0,1 грамма химически чистого золота.
не подлежат обложению налогом на добавленную стоимость, что представляется логичным, учитывая их характер, а обложение их реализации этим налогом существенно снизило бы их инвестиционную привлекательность.
На Центральный банк РФ возложена функция хранения и управления частью золотого запаса России. В соответствии с российским законодательством он является частью золотовалютных резервов Российской Федерации и предназначен для реализации государственной финансовой политики и удовлетворения экстренных потребностей при чрезвычайных ситуациях [6, ст. 8].
В состав золотого запаса (монетарное золото) относится только золото, находящееся в федеральной собственности и представляющее собой слитки золота пробой не менее 995/1000 и золото в монетах пробой не менее 999/1000 (до 2010 г. - не менее 995/1000). Именно такое золото может быть использовано для реализации на мировых рынках. Золото в иной форме, в том числе в виде ювелирных изделий, не включается в состав золотого запаса, который по российскому законодательству складывается из двух частей.
Первая часть - хранится в Центральном банке РФ и учитываемая на его балансе в составе активов (находится в центральном хранилище этого банка). Ее расходование может производиться на основе соответствующих решений совета директоров банка, но при согласовании с Правительством РФ. В качестве контроля над золотым запасом Банк России представляет Госдуме сведения о его состоянии, которые включаются в доклад председателя Центрального банка РФ.
Вторая часть - находится в Государственном фонде драгоценных металлов и драгоценных камней РФ. Она учитывается на счетах специального уполномоченного Правительством РФ федерального органа исполнительной власти, функцию которого в настоящее время выполняет Минфин России.
Расходование этой части производится в соответствии с планами Правительства РФ, в которых должны устанавливаться конкретные цели отпуска золота. При этом стоимостные объемы расходования драгоценного металла обязательно должны быть прописаны в федеральном законе о федеральном бюджете. Расходование золота сверх этих объемов возможно только на основе принятия решений Президентом РФ и только при внесении соответствующих решений в федеральный закон о федеральном бюджете [6, ст. 23].
Средства, получаемые от реализации золота, отражаются в доходах федерального бюджета, но рассматриваются как источник финансирования его дефицита [3, ст. 94]. Наоборот, приобретение золота в Государственный фонд драгоценных металлов и драгоценных камней РФ рассматривается как направление размещения профицита федерального бюджета. Если он профицитный и происходит реализация золота, то получаемые средства рассматриваются как увеличение профицита и рост доходной части федерального бюджета. При дефицитности федерального бюджета приобретение золота Правительством РФ рассматривается как увеличение дефицита бюджета, что сопровождается ростом бюджетных расходов и необходимостью использования дополнительных источников покрытия бюджетного дефицита.
Обеспечение хранения, учета и сохранности ценностей Государственного фонда драгоценных металлов и драгоценных камней РФ Правительством РФ возложено на Гохран России при Министерстве финансов РФ, имеющий организационно-правовую форму федерального казенного учреждения [7].
Влияние изменения цены золота на финансовый результат Центрального банка РФ в немалой степени зависит от методологии отражения цены золота на балансе банка.
Особенности учета золота на балансе Центрального банка РФ в ретроспективе выглядят следующим образом.
1. До 2007 г. учет производился по ценам приобретения, что привело к существенному занижению учетной стоимости золота по сравнению с его рыночной ценой.
2. В 2007 г. и до 2 июля 2008 г. учет производился по текущим ценам, исходя из цен фиксинга на Лондонской бирже наличного золота, но уменьшен-
ного на величину дисконта, который равен расходам по доставке этого металла на международные рынки золота. Эти траты включали в себя таможенное оформление, расходы на перевозку и страхование.
3. Со 2 июля 2008 г. учет золота (а также других драгоценных металлов: серебра, платины и палладия) проводится по учетным ценам, которые рассчитываются из цены золота на Лондонской бирже наличного металла и курса рубля к доллару США. Изменение учетной цены золота в рублях приводит к переоценке золота, находящегося в Центральном банке РФ. Суммы переоценки относятся на счет по переоценке драгоценных металлов, а при недостатке средств на нем в случае образования отрицательных разниц в переоценке они подлежат отнесению на счет прибылей и убытков. Счет «Накопленная переоценка драгоценных металлов» находится в составе капитала и не включается в счет прибылей и убытков.
Методологически введены понятия «реализованные разницы» и «нереализованные разницы» от переоценки драгоценных металлов. Реализованные разницы возникают при проведении операций купли-продажи драгоценных металлов по цене, которая отлична от их учетной цены [4, с. 150]. Эти разницы могут быть положительными или отрицательными и относятся соответственно на доходы или расходы Центрального банка РФ.
Чистые положительные реализованные разницы отражаются в составе прочих доходов, а чистые отрицательные реализованные разницы - в составе прочих расходов. Нереализованные разницы образуются из-за переоценки драгоценных металлов, которые находятся на балансе Центрального банка РФ (см. рисунок).
Реализованные разницы по драгоценным металлам по методологии Центрального банка РФ
Возникающие разницы от переоценки драгоценных металлов
Нереализованные разницы
г
Относятся на счет «Накопленная переоценка драгоценных металлов» в составе капитала, а при их недостатке - на счет прибылей и убытков
Реализованные разницы
г
Относятся на счет прибылей и убытков
Структурно-логическая схема методологии отражения разниц от переоценки драгоценных металлов в Центральном банке РФ
формализованно можно представить следующим образом:
а) реализованная разница при приобретении драгоценных металлов равна стоимости приобретенных драгоценных металлов по учетным ценам минус стоимость их приобретения;
б) реализованная разница при продаже драгоценных металлов равна сумме, полученной от реализации драгоценных металлов за вычетом стоимости реализованных по учетным ценам.
Реализованные разницы не учитывают наличия уже накопленных разниц по драгоценным металлам и должны корректироваться с их учетом. В противном случае происходит необоснованное завышение величины накопленных разниц по драгоценным металлам, что увеличивает капитал Центрального банка РФ и снижает суммы перечислений в федеральный бюджет в форме установленных перечислений из прибыли.
Накопленные переоценки драгоценных металлов должны уменьшаться за счет:
• во-первых, отрицательных переоценок по драгоценным металлам вследствие снижения цен на них в российских рублях;
• во-вторых, разницы между стоимостью реализуемых драгоценных металлов по учетным ценам и стоимостью их приобретения. Иными словами, при гипотетически полной
реализации драгоценных металлов величина накопленной переоценки у Центрального банка РФ должна стать равной нулю. Это отражает сам смысл создания фонда переоценки драгоценных металлов как страхового при снижении цен на эти металлы.
Таким образом, при реализации драгоценных металлов на счет прибылей и убытков должны относиться:
1) разница между суммой, полученной от реализации драгоценных металлов, и стоимостью реализованных металлов по учетным ценам;
2) разница между стоимостью реализуемых драгоценных металлов по учетным ценам и стоимостью их приобретения.
В сумме данные две разницы равны разнице между суммой, полученной от реализации драгоценных металлов, и стоимостью их приобретения.
Заметим, что не подлежат переоценке драгоценные металлы, содержащиеся в памятных и инвестиционных монетах. При их реализации по ценам, устанавливаемым Центральным банком РФ исходя из рыночной цены золота, возникающие положи-
тельные или отрицательные разницы относятся на счет прибылей и убытков.
Факторами, воздействующими на величину средств на счете по учету курсовых разниц от переоценки драгоценных металлов, являются:
- изменение цены золота на мировом рынке (в долларах США);
- изменение курса российского рубля по отношению к доллару США;
- величина запаса золота (и других драгоценных металлов) у Центрального банка РФ.
При оценке данных факторов следует учитывать наличие тесных взаимосвязей:
• во-первых, между изменениями курса доллара США по отношению к ключевым валютам мира и цены золота. Снижение курса доллара к этим валютам приводит к росту цены золота, так как это ведет к снижению цены золота в других валютах;
• во-вторых, между изменениями цены золота и курса российского рубля к бивалютной корзи-не4. Эта взаимосвязь реализуется благодаря не наличию причинно-следственной связи между ними, а действию факторов, оказывающих одновременное влияние на них обоих. Так, падение цены на нефть сопровождается падением цены на золото и одновременно снижением экспортных доходов России, что приводит к снижению курса рубля. Таким образом, существует тесная взаимосвязь между падением (ростом) цены золота в долларах и снижением (ростом) курса рубля по отношению к доллару или к бивалютной корзине в целом. Такая взаимосвязь действует в кратко- и среднесрочном периоде.
Заметим, что вследствие изменений цен на нефть изменение цен на золото в долларах является своеобразным компенсатором колебаний цен золота в рублях. При этом следует учитывать, что темпы изменения курса рубля, как правило, больше темпов изменения цены золота в долларах. Это означает, что при снижении цен на нефть у Центрального банка РФ разницы от переоценки драгоценных металлов будут положительными. Однако при устойчивом росте цены нефти цена золота в итоге также будет расти.
4 Бивалютная корзина - условная величина, характеризующая корзину валют, составленную из доллара США (55 %) и евро (45 %) и используемая в качестве ориентира валютной политики России.
Таблица 1
Стоимостная оценка драгоценных металлов на балансе Центрального банка РФ (1997-2012 гг.) [5]
Год, на 1 января Сумма оценки драгоценных металлов, млрд руб. Доля золота в составе международных резервов, % Год, на 1 января Сумма драгоценных металлов по учетным ценам, млрд руб. Доля драгоценных металлов в составе международных резервов, %
1997 30,5 29,5 2005 60,2 1,7
1998 36,2 33,9 2006 59,3 1,1
1999 40,8 20,4 2007 64,3 0,8
2000 58,3 19,8 2008 346,5 2,9
2001 54,8 7,3 2009 450,3 3,6
2002 58,3 5,5 2010 764,6 5,8
2003 49,4 3,3 2011 1 200,9 8,3
2004 48,7 2,2 2012 1 527,5 9,7
В связи с этим рассмотрим следующий пример. Пусть цена на нефть падает со 100 до 60 долл. за баррель, что в конечном счете обусловливает снижение цен на золото с 1 600 до 1 450 долл. за тройскую унцию и курса рубля с соотношения: 1 долл. = 30 руб. до 1 долл. = 35 руб. Тогда цена золота в рублях изменится с 1 543 до 1 632 руб. за грамм, что увеличит сумму накопленных разниц по драгоценным металлам Центрального банка РФ.
Переход Банка России на учет золота по текущей (рыночной) цене не только позволил повысить объективность данных баланса Центрального банка РФ, но и привел к увеличению учетной величины международных резервов (табл. 1).
Рост денежной оценки (в рублях) золота на балансе Центрального банка РФ с 2008 г. обусловлен главным образом изменением методологии оценки: переходом с оценки по цене приобретения на рыночную котировку на мировом рынке.
Другим фактором роста выступило приобретение золота Банком России, в то время как страны Западной Европы, наоборот, частично распродавали свои золотые авуары. На 1 января 2009 г. объем золота (или других драгоценных металлов в пересчете на цену золота на дату такого пересчета)5 в Центральном банке РФ составлял 550,9 т, на 1 января 2010 г. - 713,6 т., 1 января 2011 г. - 872,7 т, 1 января 2012 г. - 937,2 т [5].
За три года (2009-2011 гг.) объем золота в Банке России увеличился на 386,3 т, или на 70 %. Увеличение золотого запаса можно объяснить нестабильностью мировой финансовой системы и увеличением финансовых рисков от размещения
5 Центральный банк РФ не публикует данных о величине своих запасов отдельных драгоценных металлов.
валютных резервов Центрального банка РФ. Золото стало рассматриваться как инструмент диверсификации международных резервов.
В табл. 2 представлены данные, характеризующие переоценку драгоценных металлов на балансе Центрального банка РФ.
Обратим внимание на создание парадоксальной ситуации, когда доля накопленной переоценки драгоценных металлов на 1 января 2008 г. (359,7 млрд руб.) превысила величину их оценки по учетным ценам Центрального банка РФ (346,5 млрд руб.), и превышение составило 3,8 %. Такой парадокс можно объяснить особенностью методологии финансового механизма формирования и использования накопленной переоценки драгоценных металлов, при которой реализация не сопровождается списанием накопленной переоценки драгоценных металлов на счет доходов или расходов Центрального банка РФ (и, соответственно, не затрагивает счета прибылей и убытков).
По мнению автора, представляется целесообразным производить списания сумм накопленных переоценок драгоценных металлов при их реализации, учитывая при этом драгоценные металлы одновременно и по учетным ценам, рассчитываемым Центральным банком РФ (в зависимости от изменения цен на золото на Лондонском фиксинге и курса рубля по отношению к доллару США), и по ценам приобретения.
Стоимость золота по ценам приобретения, в отличие от стоимости по учетным ценам, не должна входить в состав балансовых счетов и может использоваться исключительно в расчетных целях. Суммы, потраченные на приобретение драгоценных металлов, следует учитывать на внебалансовом (забалансовом) счете «Драгоценные металлы по ценам приобретения», а при их реализации данные суммы
Таблица 2
Характеристика переоценки драгоценных металлов
на балансе Центрального банка РФ (2007-2012 гг. [5]
На 1 января или за год Сумма переоценки драгоценных металлов за год, млрд руб. Накопленная переоценка драгоценных металлов, млрд руб. Доля накопленной переоценки драгоценных металлов в величине их оценки по учетным ценам, % Прирост учетной величины международных резервов вследствие оценки драгоценных металлов по рыночной цене, млрд долл.
2007 359,7 - - -
2008 89,1 359,7 103,8 14,7
2009 211,6 448,8 99,7 15,3
2010 341,7 660,4 86,4 21,9
2011 97,7 1 002,1 83,4 33,0
2012 Нет свед. 1 199,8 78,5 37,3
списывать пропорционально доле реализуемых металлов по формуле: Стоимость реализуемого драгоценного металла по ценам приобретения = Количество реализуемого драгоценного металла в расчете на химически чистый металл /Количество данного металла в запасе до реализации х Остаток по счету «Драгоценные металлы по ценам приобретения».
Далее определяем расчетную цену приобретения реализуемого драгоценного металла: Расчетная цена приобретения реализуемого драгоценного металла = Стоимость реализуемого металла по ценам приобретения / Его количество.
Сумму списания средств со счета накопленных разниц по реализуемым драгоценным металлам рассчитываем следующим образом: Сумма списания средств со счета накопленных разниц по реализуемым драгоценным металлам = (Учетная цена драгоценного металла - Расчетная цена приобретения реализуемого металла) х Количество реализуемого металла.
Теперь рассмотрим это на следующем условном примере.
Пусть в рамках какого-либо периода Центральный банк РФ совершил две операции: первая -приобретение золота в количестве 10 т по 1 700 руб. за грамм, а вторая - реализация 3 т золота по 1 900 руб. за грамм (при учетной цене 1 800 руб. за грамм). До совершения операций объем золота составлял 950 т, а стоимость золота по ценам приобретения -950,0 млрд руб.
Тогда после проведения первой операции объем золота у Центрального банка РФ составит 960 т, а его стоимость по ценам приобретения - 967,0 млрд руб.
В результате проведения второй операции объем золота составит 955 т, а учетная стоимость
драгоценных металлов на балансе Банка России уменьшится на 5,4 млрд руб. Стоимость реализуемого золота по ценам приобретения составит 5,0 млрд руб. (5 т / 960 т х 967,0 млрд руб.), а остаток счета «Драгоценные металлы по ценам приобретения» - 962,0 млрд руб.
Расчетная цена приобретения реализуемого золота = 5,0 млрд руб. / 5 млн г = 1 000 руб. за грамм.
На счет операционных доходов должны быть отнесены:
а) сумма списания со счета накопленных разниц по реализуемым драгоценным металлам, равная 4,0 млрд руб. [5 млн г х (1 800 руб. - 1 000 руб.)];
б) сумма положительных реализованных разниц, равная 0,3 млрд руб., как разница между стоимостью золота по ценам его фактической реализации и по учетным ценам.
Политика увеличения золота в составе международных резервов оказалась выгодной для Центрального банка РФ с позиции его влияния на величину капитала банка, так как цена золота имела устойчивую тенденцию к росту. В табл. 3 представлены динамика цены золота, а также темпы ее изменения за последние 10 лет (с 1 января 2002 г. по 1 января 2012 г.).
За этот период цена золота, как в долларах, так и в рублях в целом, имела устойчивую тенденцию к росту. В долларах она выросла более чем в 5,7 раза, а в рублях - в 6,4 раза. Вместе с тем следует учитывать, что золото является спекулятивным финансовым активом и цена на него подвержена изменениям. Поэтому нельзя исключить, что эта цена может падать, что приведет к использованию накопленных разниц от переоценки драгоценных металлов у Центрального банка РФ и, соответственно, к снижению величины его капитала.
Подытоживая изложенное, можно сделать выводы.
Таблица 3
Цена золота и темпы ее изменения* [9, 11]
Цена золота на Лондонском Учетная цена на золото Изменение цены Изменение цены
Год рынке наличного металла, Центрального банка РФ, на золото в долларах, на золото в рублях,
долл. руб. % %
2002 278,35 253,17 +23,5 +37,7
2003 343,80 348,50 +20,8 +12,8
2004 415,25 393,15 +2,9 -1,3
2005 427,80 388,80 +23,9 +21,5
2006 530,00 472,35 +20,7 +13,4
2007 639,75 535,47 +32,4 +22,2
2008 846,75 654,69 +3,3 +23,9
2009 874,50 811,39 +28,2 +32,0
2010 1 121,50 1 071,40 +25,3 +28,4
2011 1 405,50 1 376,11 +13,7 +18,4
2012 1 598,00 1 629,81 Нет свед. Нет свед.
* Лондонский фиксинг.
Во-первых, золото в составе международных резервов сегодня не может быть использовано как инструмент достижения целей в рамках денежно-кредитной и валютной политики, проводимой центральными банками, и находится у них главным образом со времен существования золотого стандарта. Рост запасов золота у Центрального банка РФ за последние несколько лет обусловлен необходимостью диверсификации международных резервов и снижения вероятных потерь при девальвации отдельных валют, в которых номинированы валютные резервы.
Во-вторых, методология учетных цен, по которым золото отражается на балансе Центрального банка РФ, предполагает отнесение разниц от переоценки золота не на счета доходов и расходов, а сразу на капитал банка, на специальный счет накопленных разниц от переоценки драгоценных металлов, что не оказывает влияния на счет прибылей и убытков. Это привело к образованию у Банка России в составе капитала значительных средств от переоценки драгоценных металлов, превышающих 1,5 трлн руб. (около 1/2 величины собственных средств банка).
В-третьих, наличие в собственности Центрального банка РФ драгоценных металлов (преимущественно золота) позволяет ему минимизировать изменения величины капитала из-за особенностей влияния курса доллара и цены золота в долларах на его цену в рублях.
Список литературы
1. Аникин А. Золото. М.: Международные отношения, 1988.
2. База данных по памятным и инвестиционным монетам / Банкноты и монеты. URL: http:// www. cbr. ru.
3. Бюджетный кодекс Российской Федерации от 31.07.1998 № 145-ФЗ.
4. Годовой отчет Банка России за 2011 г. М.: Агентство экономической информации «ПРАЙМ», 2012.
5. Годовые отчеты Банка России за 19972010 гг.
6. О драгоценных металлах и драгоценных камнях: Федеральный закон от 26.03. 1998 № 41-ФЗ (с изм. и доп.).
7. Об утверждении устава федерального казенного учреждения «Государственное учреждение по формированию Государственного фонда драгоценных металлов и драгоценных камней Российской Федерации, хранению, отпуску и использованию драгоценных металлов и драгоценных камней (Го-хран России) при Министерстве Финансов Российской Федерации»: приказ Министерства финансов РФ от 30.05.2011 № 196.
8. Сухарев А. Н. Механизм влияния цены золота на современную экономическую систему // Финансы и кредит. 2011. № 21 (453).
9. Учетные цены на аффинированные драгоценные металлы. URL: http://www. cbr. ru/metall_ base/New_dynamics. asp).
10. Фишер И. Покупательная сила денег. М.: Дело, 2011.
11. The London Bullion Market Association. URL: http://www. lbma. org. uk/pages/?page_ id=53&title=gold_fixings.
