ВЫЯВЛЕНИЕ ОСОБЕННОСТЕЙ РАЗВИТИЯ АРКТИЧЕСКОГО ШЕЛЬФОВОГО НЕФТЕГАЗОДОБЫВАЮЩЕГО ПРОЕКТА НА ПРИМЕРЕ ШТОКМАНОВСКОГО МЕСТОРОЖДЕНИЯ Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»

ЭКОНОМИКА ОТРАСЛЕЙ И РЕГИОНОВ

Выявление особенностей развития арктического шельфового нефтегазодобывающего проекта на примере Штокмановского месторождения

Серебренников Евгений Владимирович,

аспирант, экономический факультет, МГУ

им. М.В. Ломоносова

E-mail: e.v.serebrennikov@gmail.com

Статья посвящена анализу развития Штокмановского нефтегазодобывающего месторождения на российском арктическом шельфе. В связи с исчерпанием ресурсной базы российской нефтегазодобывающей отрасли в Кавказском, Волго-Уральском и Западно-Сибирском бассейнах актуальной стратегической задачей является интенсификация добычи недр в Арктической зоне России, где разработка нефтегазовых месторождений характеризуется повышенными экономическими рисками. В статье рассматриваются экономики-правовые особенности природопользования на арктическом шельфе, проводится эконометрический анализ развития Штокмановского нефтегазодобывающего месторождения в Баренцевом море. Исследование выявило экономическую окупаемость проекта в среднесрочной перспективе, финансово сенситивной стороной которого является чувствительность к внешней конъюнктуре рынка цен на углеводороды, при падении которых возможно увеличение срока окупаемости проекта до нескольких лет. При текущей динамике развития российской нефтегазодобывающий отрасли, а также, с учетом актуальной ситуации на мировом рынке энергоносителей, проект Штокмановского месторождения может стать мощным драйвером развития отечественной нефтегазодобывающей отрасли в частности, и национальной экономики в целом.

Ключевые слова Добыча углеводородов в Арктике, нефтегазодобывающий комплекс, арктический шельф, риски, эконо-метрический анализ разлития месторождения.

LQ S Ое

см см о см со

Введение

В рамках стратегического планирования разработки северных месторождений стоит исходить из зарубежного и отечественного опыта добычи углеводородов в Арктике. Учитывая множество факторов при разработке проекта, наряду с технологическими и экологическими составляющими необходимо произвести моделирование границ окупаемости проекта, выявить его экономическую целесообразность и рентабельность. Ахиллесовой пятой советской нефтегазодобывающей отрасли являлась методика учета общего количества разведанных запасов сырья при построении проектов, в отличие от западной модели разделения запасов на рентабельные и нерентабельные, это служит механизмом нивелирования экономических рисков, так как нерентабельный проект государственного масштаба может нанести сенситивный ущерб бюджету в частности, и экономике страны в целом. Информация о себестоимости добычи нефтепродуктов в России на текущий момент существенно разнится. По заявлениям Минэнерго РФ эта цифра колеблется в диапазоне 10-12 долларов за баррель.[1] По информации независимых экспертов эта величина имеет порядок 15-20 долларов за баррель. Погрешность в данных объяснима различиями в условиях добычи сырья в стране - от засушливых жарких степей Калмыкии до Арктической территории - полярной ночи, вечной мерзлоты и ледяных торосов. Исходя из верхней границы себестоимости, необходим крайне аккуратный и наиболее точный анализ окупаемости проектов в Арктике. При невозможности использовать фундаментальный анализ котировок цен на рынке реальных углеводородов и «бумажной» нефти (фьючерсы и опционы на поставки) в силу чувствительной зависимости отрасли от сиюминутных геополитических факторов, необходимо исходить из технического (кратко- и среднесрочного) анализа динамики котировок. Также, при рассмотрении возможных сценариев добычи углеводородов в Арктической зоне, необходимо учитывать специфику отечественной законодательной базы в области недропользования. Недра континентального шельфа России принадлежат государству и предоставляются в пользование Федеральным агентством по недропользованию. Согласно Постановлению РФ от 8.01.2009 г. № 4, лицензии на пользование недрами, расположенными на континентальном шельфе

России, в том числе и в арктическом регионе, выдаются без проведения конкурса или аукциона на основании решения Правительства РФ.[2] В соответствии с относительно недавними поправками в Законе РФ «О недрах», пользователями недр на участках континентального шельфа могут быть только компании с государственным участием более 50% (доля в уставном капитале более 50% и (или) распоряжение более чем 50% голосов, приходящихся на голосующие акции). В соответствии с этими законодательными нормами, только две компании могут быть допущены к континентальному шельфу России - ПАО «Газпром» и ПАО НК «Роснефть» [3].

Эконометрический анализ рентабельности разработки Штокмановского нефтегазового месторождения в Баренцевом море

Достаточно медленные темпы ведения работ по освоению Арктики в России являются следствием существующей системы регулирования. Лицензионные участки отличаются огромными площадями, а требования к ГРР на них минимальны. Безусловно, предоставление благоприятных инвестиционных условий для частного капитала ускорит процесс освоения недр отечественного арктического континентального шельфа. Частные компании могут привнести мультипликативные эффекты и синергию в деятельность государственных компаний, применив свои инновационные технологические решения, потенциал и опыт, что приведет к значительному росту индикаторов, характеризующих качество геологоразведки и добычи на арктическом шельфе. Также необходимо учесть особенности фискальной нагрузки, налоговые правила для добычи углеводородов в стране: существуют налоговые каникулы для добычи на месторождениях арктического шельфа в зависимости от вида лицензии (на 10 лет - для целей разведки и добычи полезных ископаемых, на 15 лет - для геологического изучения - поиска, разведки и добычи). Объем льгот не должен превышать 35 млн тонн добытой нефти. В январе 2016 года были введены новации, исходя из которых, для месторождений, открытых после данного периода, каникулы по НДПИ не распространяются, и НДПИ взимается по следующим налоговым ставкам:

1) 15% - участки в Печорском море на срок до 7 лет с начала промышленной добычи, но не позднее 2032 года;

2) 10% - участки в Баренцевом море южнее 72° с.ш. на срок до 10 лет с начала промышленной добычи, но не позднее 2037 года;

3) 5% - участки в северной части Баренцева моря (на 72° с.ш. и севернее), в Восточно-Сибирском, Карском, Чукотском морях и море Лаптевых на срок до 15 лет, но не позднее 2042 года[4]. Компании, осуществляющие разработку и добычу на арктических месторождениях, не выплачивают имущественный налог на объекты, расположенные на арктическом шельфе РФ. Продажа нефтегазовых ресурсов арктических регионов России не облагается НДС при экспортном вы-

возе. В целом, вопрос окупаемости арктических нефтегазодобывающих проектов (как и любых новых месторождений сегодня, требует комплексного анализа и строгих эконометрических вычислений. Успешные проектирование и реализация таковых зависят от внешних экономических факторов (индикаторы мировых цен на нефтепродукты, ситуация на рынке «бумажной» нефти), а также от фискальных условий, ограничений и предписаний законодательства в области недропользования. В частности, окупаемость проектов вариативна в зависимости от разрабатываемого участка, качественных и количественных характеристик проекта, технологий, используемых различными компаниями-производителями. Поэтому возможен либо усредненный анализ по отрасли, базирующийся на медианных значениях показателей входящих переменных в формулах эконометрических моделирования, либо рассмотрение микроэкономических моделей рентабельности конкретных месторождений, добычных территорий в рамках одной компании (вертикально-интегрированных компании). Для количественного изучения вопроса окупаемости затрат на освоение арктических месторождений в условиях различных сценариев изменения цен на нефть, рассмотрим пример разработки Штокмановского месторождения в Баренцевом море. Данный проект разрабатывается компанией «Штокман Девелопмент», 100% акций которой принадлежит ПАО «Газпром». Данное га-зоконденсатное месторождение находится в центральной области шельфовой зоны российской акватории Баренцева моря, на расстоянии порядка 600 километров от Мурманска. Глубина морского дна в данном районе составляет порядка 300-350 метров. По объему разведанная запасов месторождение является одним из крупнейших в мире. По категории С1 и С2 запасы составляют 3,9 триллиона кубических метров природного газа и 37 миллионов тонн газового конденсата. Планируемая мощность добычи, динамика которой имеет трехфазную проектную структуру, имеет показатели 23,7 млрд куб. метров, 47,4 и 71,1 млрд. куб. метров газа соответственно. По реализации трех первых фаз разработки в рамках зависимости от конъюнктуры международного рынка, показатели добычи на месторождении могут быть увеличены. Капитальные инвестиции в данный проект составляют порядка 30 миллиардов долларов США, эксплуатационные затраты - в районе 20 миллиардов долларов. Данный объем инвестиций не включает стоимость планируемого строительства завода по сжижению природного газа близ поселка Териберка и сопутствующей инфраструктуры.[5] Геолого-экономический анализ проектной разработки данного месторождения был предоставлен Всероссийским научно-исследовательским геологоразведочным институтом (ВНИГРИ) в 2008 году, на основании данных которого в 2009 году компанией «Штокман Девелопмент» был составлен комплексный экономический анализ рентабельности проекта, включающий в себя SWOT-анализ, а так-

са о

со £

гп Р сг

от А ш

же эконометрическую аналитику по методу дисконтирования.^] Для расчета экономической эффективности разработки ШГКМ использовались «Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору финансирования» (утвержденные Министерством экономического развития РФ, Минфином РФ, Госстроем РФ). Значение ставки дисконтирования было рассмотрено на уровне 10% (что соответствовало уровню ключевой ставки ЦБ РФ на момент 2008 года), курс доллара в период 2008-2009 составлял 24-31 рублей. Срок реализации первой проекта (и планируемой окупаемости такового) -25 лет. Цена фьючерсного контракта на нефть Brent в период 2008-2009 годов варьировалась от 43 до 133 долларов за баррель, такая высокая волатильность была связана с начавшимся мировым финансовым кризисом (пузырь ипотечного кредитования в США), в последующее десятилетие рынок углеводородов был весьма волатилен, цена на углеводороды достигала 100-120 долларов за баррель в период 2011-2014, после чего колебалась на отметке 35-80, к настоящему моменту имея значение 57-61 долларов за баррель. [7] Очевидно, отрицательный скачок национальной валюты по отношению к доллару и евро в период 2014-2019 года был достаточно позитивным событием для экспортной составляющей нефтегазодобывающих компаний, продающих сырье и закупающих комплектующие в иностранной валюте, уплачивающих налоги и заработную плату в рублях. Стоимость сжиженного природного газа на рубеже 2018-2019 варьировалась 6,2-8 долларов в Европе и 6,9-9,7 долларов в Азии за одну международную британскую техническую единицу газа (5,825Л10*6 БТЕ - объем газа, энергия которого содержится в барреле нефти, 1000 кубометров газа -35800 БТЕ, соответственно 1 кубометр газа эквивалентен 35,8 БТЕ).[8] Математический анализ дает функцию дисперсионных значений (количество газа в месторождении, время освоения, средняя мировая цена по рынку СПГ), откуда следует величина годовой доходности добычи до 42 миллиардов долларов, что, при благоприятной конъюнктуре рынка делает разработку Штокмановского месторождения прибыльным в течение 8-15 лет, с учетов ставки дисконтирования, инфляции и экономических экстерналий. В процентном соотношении, падение рыночных котировок на фьючерсные контракты закупок топлива (нефти и СПГ) приведет к пропорциональному увеличению срока окупаемости, поэтому нельзя четко детерминировать величину временного лага окупаемости, основываясь лишь на усредненном анализе.

Формула 1. Величина ожидаемых денежных потоков с учетом ставки дисконтирования [8]

Ое

см со

Здесь t - текущий год развития проекта, i -ставка дисконтирования, NPV - будущие денежные потоки, CF(t) - денежные потоки года t, 1С - начальные инвестиции. Для ввода и расчета данных используем прикладной пакет Wolfram Alpha, подставляя эконометрическую формулу расчета будущих денежных потоков с учетом ставки дисконтирования 10%, получаем, что чистый доход от добычи газа на месторождении до уплаты налогов за 25 лет составит порядка 177 миллиардов долларов, что составляет 7,1 миллиардов год. В данном интервале срок окупаемости месторождения составит 8 лет. При расчете ставки дисконтирования 15%, данные величины составляют 92 миллиарда, 3,7 миллиарда и 14 лет соответственно. Моделирование осуществлено при оценке среднего равновесного значения цены нефтегазовых фьючерсов за последние 10 лет. Полученные величины имеют пропорциональную нелинейную зависимость от данных индикаторов. Таким образом можно выделить три канонических сценария:

1. негативный (цена 20-50$/баррель Brent, 2-5$/ БТЕ СПГ, срок окупаемости 25-30 лет);

2. базовый/медианный (цена 50-80$/бар-рель Brent, 5-8$/БТЕ СПГ, срок окупаемости 8-10 лет);

3. позитивный (цена 80-110$/баррел Brent, 8-11$/ БТЕ СПГ, срок окупаемости 3-5 лет). Данные значения, отражающие результаты эко-

нометрической модели, сформированной на основе равновесных значений нефтегазовых фьючерсов в течение двух последних десятилетий, не учитывают корреляции рыночных индикаторов в связи с волатильностью, возникшей на рынке энергоносителей в период 2020-2022 (падение курса национальной валюты в феврале 2022, повышение ставки ЦБ РФ с 9,5% до 20%), тем не менее, предсказательная сила данной модели работает в границах применимости усредненных дисперсионных значений в среднесрочной перспективе (равновесный случай без учета краткосрочных лагов, возникших на фоне геополитических противоречий и нивелируемых последовательной стратегией государственных отраслевых компаний в области добычи и экспорта).

Вывод

С учетом результатов, полученных при использовании эконометрической модели, следует заключить, что проект разработки Штокмановского месторождения является рентабельным в среднесрочной перспективе, тем не менее, финансово сенситивной стороной проекта является чувствительность к внешней конъюнктуре рынка цен на углеводороды, при падении которых возможно увеличение срока окупаемости проекта до нескольких лет. При текущей динамике развития российской нефтегазодобывающий отрасли, а также, с учетом актуальной ситуации на мировом рынке энергоносителей, проект Штокмановского месторождения может стать мощным драйвером развития отечественной

нефтегазодобывающей отрасли в частности, и национальной экономики в целом.

Литература

1. Нефтегаз. Электронный журнал. 2021. URL: https://neftegaz-ru.turbopages.org/turbo/ neftegaz.ru/s/news/finance/716102-minenergo-sebestoimost-dobychi-nefti-v-rossii-sostavlyaet-15-45-doll-za-barr/ (дата запроса 07.03.2022)

2. База-Гарант. Информационно-правовой электронный портал. URL: https://base.garant. ru/12164547/ (дата запроса 07.03.2022)

3. База-Гарант. Информационно-правовой электронный портал. URL: https://base.garant.ru/10 104313/493aff9450b0b89b29b367693300b74a/ (дата запроса 07.03.2022)

4. Газпром-Нефть. Электронный бюллетень. 2016. URL: https://ar2016.gazprom-neft.ru/pdf/ ar/ru/oil-industry-taxation.pdf (дата запроса 07.03.2022)

5. Сайт ПАО «Газпром». URL: https://www. gazprom.ru/projects/shtokmanovskoye/ (дата запроса 07.03.2022)

6. Нефтегаз. Электронный журнал. 2009. URL: https://neftegaz.ru/science/ economy/332245-raschet-alternativ-realizatsii-shtokmanovskogo-proekta-i-swot-analiz/ (дата запроса 07.03.2022)

7. Яндекс-Статистика. Электронный ресурс. URL: https://yandex.ru/news/quotes/1006.html (дата запроса 07.03.2022)

8. Е.В. Синицын. Приемы финансовых вычислений в условиях определенности - Е.: Изд-во УРФУ, 2014. - 64 с.

IDENTIFICATION OF THE FEATURES OF THE DEVELOPMENT OF THE ARCTIC SHELF OIL AND GAS PROJECT ON THE EXAMPLE OF THE SHTOKMAN FIELD

Serebrennikov E.V.

Lomonosov Moscow State University

The article is devoted to the analysis of the development of the Shtokman oil and gas field on the Russian Arctic shelf. Due to the exhaustion of the resource base of the Russian oil and gas industry in the Caucasus, Volga-Ural and West Siberian basins, an urgent strategic task is to intensify mining in the Arctic zone of Russia, where the development of oil and gas fields is characterized by increased economic risks. The article discusses the economic and legal features of environmental management on the Arctic shelf, an econometric analysis of the development of the Shtokman oil and gas field in the Barents Sea is carried out. The study revealed the economic payback of the project in the medium term, the financially sensitive side is the sensitivity to the external market conditions of hydrocarbon prices, with the fall of which it is possible to increase the payback period of the project to several years. With the current dynamics of the development of the Russian oil and gas industry, as well as, taking into account the current situation on the global energy market, the Shtokman field project can become a powerful driver for the development of the domestic oil and gas industry in particular, and the national economy as a whole.

Keywords Hydrocarbon production in the Arctic, oil and gas production complex, Arctic shelf, risks, econometric analysis of the spill of the field.

References

1. Neftegaz. Electronic journal. 2021. URL: https://neft-egaz-ru.turbopages.org/turbo/neftegaz.ru/s/news/ finance/716102-minenergo-sebestoimost-dobychi-nefti-v-rossii-sostavlyaet-15-45-doll-za-barr / (request date 07.03.2022)

2. The Base-Guarantee. Information and legal electronic portal. URL: https://base.garant.ru/12164547 / (request date 07.03.2022)

3. The Base-Guarantee. Information and legal electronic portal. URL: https://base.garant.ru/10104313/493aff9450b0b89b29b-367693300b74a / (request date 07.03.2022)

4. Gazprom-Neft. Electronic bulletin. 2016. URL: https://ar2016. gazprom-neft.ru/pdf/ar/ru/oil-industry-taxation.pdf (request date 07.03.2022)

5. The PJSC Gazprom website. URL: https://www.gazprom.ru/ projects/shtokmanovskoye / (request date 07.03.2022)

6. Neftegaz. Electronic journal. 2009. URL: https://neftegaz. ru/science/economy/332245-raschet-alternativ-realizatsii-shtokmanovskogo-proekta-i-swot-analiz / (request date 07.03.2022)

7. Yandex-Statistics. Electronic resource. URL: https://yandex.ru/ news/quotes/1006.html (request date 07.03.2022)

8. E.V. Sinitsyn. Methods of financial calculations in conditions of certainty - E.: Publishing House of URFU, 2014. - 64 p.