CC BY
44
Проблемы экономики и юридической практики
3'2017
2.2. ВЫЯВЛЕНИЕ И АНАЛИЗ РИСКОВ КОРПОРАЦИЙ РОССИИ НА ОСНОВЕ СИСТЕМЫ КЛЮЧЕВЫХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ ЭФФЕКТИВНОСТИ
Мордвинов Евгений Валерьевич, студент магистратуры
Место учебы: Институт управления, экономики и финансов, Казанский Федеральный Университет в г. Казани Скляров Алексей Александрович, студент магистратуры
Место учебы: Институт управления, экономики и финансов, Казанский Федеральный Университет в г. Казани Хасанов Константин Анатольевич, студент магистратуры
Место учебы: Институт управления, экономики и финансов, Казанский Федеральный Университет в г. Казани
Аннотация: Целью исследования является освещение проблемы интеграции риск-менеджмента для российских предприятий. Задачами исследования являются теоретический анализ возможных проблем в системе управления рисками современных предприятий, а также эконометрическое исследование ряда компаний Российской Федерации на основе методов корреляционно-регрессионного анализа. В теоретической части раскрывается сущность системы ключевых показателей эффективности (KPI), а также описывается актуальность внедрения инструментов риск-менеджмента в систему управления отечественными предприятиями. Объектом исследования являются пять крупнейших по величине капитализации корпораций Российской Федерации. На основе статистических данных проведен корреляционно-регрессионный анализ основных индикаторов аспекта бизнес-процессов и финансов в рамках системы KPI. Полученные в ходе анализа данные характеризуют наличие факторов риска, которые в свою очередь обуславливают возможное снижение результатов деятельности предприятий.
Ключевые слова: ключевой показатель эффективности, риск-менеджмент, система управления рисками.
IDENTIFICATION AND RISK ANALYSIS OF CORPORATIONS IN RUSSIA ON THE BASIS OF KEY PERFORMANCE INDICATORS
Mordvinov Evgeny V., Student
Study place: Institute of management, Economics and Finance, Kazan Federal University in Kazan Sklyarov Alexey A., Student
Study place: Institute of management, Economics and Finance, Kazan Federal University in Kazan Khasanov Konstantin A., Student
Study place: Institute of management, Economics and Finance, Kazan Federal University in Kazan
Annotation: The aim of the study is to highlight the problem of integration of risk management for Russian enterprises. The research tasks are the theoretical analysis of possible problems in the risk management system of modern enterprises, as well as the econometric study of a number of companies of the Russian Federation based on the methods of correlation regression analysis. The theoretical part reveals the essence of the system of key performance indicators (KPI), and also describes the relevance of the introduction of risk management tools in the management system of domestic enterprises. The object of the study are the five largest corporations in the Russian Federation. On the basis of statistical data, a correlation-regression analysis of the main indicators of the business process and finance aspect within the KPI system was carried out. The data obtained during the analysis characterize the presence of risk factors, which in turn cause a possible decline in the performance of enterprises. Keywords: key performance indicator, risk management, risk management system.
В условиях финансово-экономического кризиса становится особенно актуальной проблема анализа рисков российских компании. Увеличение стабильности функционирования и конкурентоспособности отечественного предприятия зависит от эффективности риск-менеджмента в условиях динамичной рыночной среды, которая является источником факторов неопределенности, в свою очередь формирующих как потенциальные, так и реальные потери. Идентификация и оценка рисков является трудно формализуемым процессом и требует использования современных методов, интегрированных в систему управления предприятием.
Практика прошедших лет характеризует невысокую эффективность риск-менеджмента российских предприятий. Главная
причина этого заключается в слабой интеграции процесса управления рисками в общую систему управления компанией [1, С. 34]. Как следствие, риск-менеджмент является практически изолированной функциональной частью без полноценной связи с системой управления, в результате чего интеграция инструмента управления рисками на предприятиях не оказывает влияния на увеличение эффективности их деятельности и управления. В связи с этим существует необходимость в разработке подходов, которые обеспечат внедрение анализа факторов риска в общую систему управления организацией на оперативном и стратегическом уровнях. Это позволит повысить результативность как риск-менеджмента предприятия, так и всей системы управления компанией.
Мордвинов Е. В., ВЫЯВЛЕНИЕ И АНАЛИЗ РИСКОВ КОРПОРАЦИЙ РОССИИ
Скляров А. А., Хасанов К. А. НА ОСНОВЕ СИСТЕМЫ КЛЮЧЕВЫХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ ЭФФЕКТИВНОСТИ
На текущий момент, наиболее продвинутые отечественные предприятия повышают интеграцию риск-менеджмента, путем управления рисками на уровне всей фирмы. Интеграция риск менеджмента на таких предприятиях проходит следующие стадии развития:
- использование традиционного подхода управления рисками;
- выявление необходимости изменения текущей системы риск-менеджмента;
- проведение мониторинга рисков;
- количественный анализ и прогнозирование рисков;
- внедрения инструмента управления рисками в текущую систему менеджмента предприятия.
На сегодняшний день, наиболее популярным инструментом управления компанией является система ключевых показателей эффективности (KPI). В научной литературе существует большое количество трактовок определения ключевых показателей эффективности:
- Панов М.М. считает, что: «Ключевые показатели эффективности -это показатели деятельности подразделения, которые помогают организации в достижении стратегических и тактических (операционных) целей» [2, С. 46];
- Утенин В.В. приводит несколько иное определение ключевых показателей эффективности: «Ключевые показатели эффективности - это оценка эффективности выполняемых действий» [3, С. 37];
- Несколько иное определение дает F. John Reh, который считает, что: «Ключевые показатели эффективности - это показатели, помогающие менеджерам и сотрудникам оценить эффективность различных функций и процессов важных для достижения организационных целей» [4].
Если говорить о системе ключевых показателей эффективности, то можно заметить, что этот термин в большей степени отражает функцию KPI как инструмента управления компанией:
- Клочков А.К. говорит о том, что: «Система ключевых показателей эффективности - это система показателей, с помощью которой работодатели оценивают своих сотрудников» [5];
- Несколько иную трактовку имеет Лазовицкий И.Б., считающий, что «Система ключевых показателей эффективности - это показатель достижения успеха в определенной деятельности или в достижении определенных целей, т.е. система ключевых показателей эффективности - это количественно измеримый индикатор фактически достигнутых результатов» [6];
- В тоже самое время сайт, разрабатывающий программное обеспечение для целей бизнеса считает, что «Система ключевых показатели эффективности - это измеримое значение, показывающее насколько эффективно организация достигает ключевых целей бизнеса» [7].
В свою очередь, разрабатываемая и внедряемая предприятиями система KPI является основой для формирования интегрированной системы риск-менеджмента. В основе стандартной методики системы KPI лежит формирование ключевых показателей, вытекающее из стратегических и оперативных задач предприятия, разделенным на четыре аспекта: финансы, бизнес-процессы, клиенты и персонал. Система KPI обеспечивает оценку эффективности деятельности компании, а также позволяет прогнозировать наличие возможных проблем на основе анализа основных финансовых и нефинансовых показателей.
Начальный этап интеграции инструмента управления рисками в систему KPI заключается в концентрировании внимания на финансовом сегменте и сегменте бизнес-процессов. Данные аспекты системы KPI имеют более долгосрочный характер и лучше поддаются прогнозу со стороны риск-менеджмента.
Нами было исследовано пять крупнейших по величине капитализации частных корпораций Российской Федерации, которыми являются ПАО «Лукойл», ПАО «Новатэк», ПАО «Нориль-
ский Никель», ПАО «Сургутнефтегаз», и ПАО «Магнит». Предметом исследования является определение возможного влияния на величину чистой прибыли основных финансовых ключевых индикаторов и ключевых индикаторов бизнес-процессов. Финансовыми индикаторами являются: уровень дивидендов по обыкновенным акциям (риск снижения величины дивидендов ведет к ухудшению отношений со стейкхол-дерами), рентабельность продаж ROS (риск снижениям рентабельности продаж ведет снижению финансовых результатов и является индикатором отношений с клиентами) и величина наиболее ликвидных активов (риск снижения ликвидности предприятия влияет на отношения с инвесторами). В свою очередь, индикаторами бизнес-процессов является величина капитальных инвестиций (риск отсутствия инвестиций во внеоборотные активы может стать причиной снижения технической оснащенности предприятия) и оборачиваемость кредиторской задолженности (риск снижения оборачиваемости кредиторской задолженности может влиять на отношение с поставщиками и подрядчиками).
Для того, чтобы оценить как финансовые индикаторы и индикаторы бизнес процессов корпораций влияют на величину чистой прибыли необходимо провести экономико-математическое моделирование этих показателей. Результирующим фактором (Y) будет являться чистая прибыль, так как именно этот ключевой показатель эффективности позволит оценить эффективность деятельности данных корпораций.
Рассмотрим, как на чистую прибыль (Y) корпораций ПАО «Лукойл», ПАО «Новатэк», ПАО «Норильский Никель», ПАО «Сургутнефтегаз» и ПАО «Магнит» влияют следующие независимые факторы:
Х1 - дивиденды;
Х2 - рентабельность продаж ROS;
Х3 - наиболее ликвидные активы;
Х4 - величина капитальных инвестиций;
Х5 - оборачиваемость кредиторской задолженности.
В таблице 1 отражены результаты проведенного корреляционного анализа.
Таблица 1
Корреляция влияющих факторов с результирующим показателем
Лукойл Новатэк Норильский никель Сургутнефтегаз Магнит
X1 0,28 0,56 0,49 0,75 0,93
X2 0,77 0,56 0,94 0,99 0,82
X3 -0,79 0,61 0,55 0,72 0,43
X4 -0,69 0,61 0,10 0,30 0,73
X5 0,85 -0,64 -0,18 -0,16 -0,53
Проведенный корреляционный анализ данных переменных показал наличие высокой уровни связи между независимыми переменными и результирующим показателем. Для устранения мультиколлинеарности были выбраны следующие переменные:
У ПАО «Лукойл» - х2, х5;
У ПАО «Новатэк» - х2, х4, х5;
У ПАО «Норильский Никель» - х2, х3;
У ПАО «Сургутнефтегаз» - х1, х2, х3;
У ПАО «Магнит» - х2, х5.
После устранения мультиколлинеарности, на основе отобранных факторов был проведен регрессионный анализ. Результаты анализа характеризуются высоким показателем К2: ПАО «Лукойл» - 0,94; ПАО «Новатэк» - 0,9; ПАО «Норильский Никель» - 0,91; ПАО «Сургутнефтегаз» - 0,99; ПАО «Магнит» -
Проблемы экономики и юридической практики
3'2017
0,77. Тесты на значимость по критериям Фишера и Стьюдента представлены в таблице 2.
Таблица 2
_Значимость регрессионной модели_
Корпорация Критерии
ПАО «Лукойл» ^абл = 19,2083465; t^ = 3,118824207 Р,абл = 67,08374098; F^ = 3,466800112
ПАО «Новатэк» ^абл = 13,8050552; t^ = 3,118824207 Ртабл = 8,662706776; F^ = 3,466800112
ПАО «Норильский Никель» ^абл = 14,59247405; t^ = 3,118824207 Ртабл = 38,71641801; F^ = 3,466800112
ПАО «Сургутнефтегаз» ^абл = 46,35706496; t^ = 3,118824207 Ртабл = 97,68079415; F,, = 3,466800112
ПАО «Магнит» ^абл = 8,568765238; t^ = 3,118824207 Ртабл = 13,34977049; F^ = 3,466800112
Определив критерии Фишера и Стьюдента мы видим, что табличные значения больше критических, а значит можно судить об адекватности и существенности проведенного корреляционно-регрессионного анализа.
На основе проведенного корреляционно-регрессионного анализа получились следующие модели нахождения чистой прибыли у корпораций:
ПАО «Лукойл»: Y = 53,29 + 1089,19 X Х2 + 12,63 X X5;
ПАО «Новатэк»: Y = -163,41 + 331,55 X X2 + 3,20 X X4 + 5,54 X X5;
ПАО «Норильский Никель»: y = -13,32 + 411,79 x X2 + 0,13 x X3;
ПАО «Сургутнефтегаз»:
Y = -119,18 + 1,79 X X1 + 851,59 X X2 + 0,16 X X3.
ПАО «Магнит»: Y = -3,91 + 838,92 X х2 - 2,24 X х5.
Переменные X2 (рентабельность продаж ROS), X3 (наиболее ликвидные активы) и X5 (оборачиваемость кредиторской задолженности) присутствуют в регрессионных моделях нескольких из анализируемых предприятий. В данном случае можно говорить о наличии факторов риска данных показателей, влияющих на результат финансово-хозяйственной деятельности крупнейших частных корпораций России.
Таким образом, проведенный анализ выявил риски снижения рентабельности продаж, риски снижения ликвидности предприятия и риски снижения оборачиваемости кредиторской задолженности. В свою очередь, кроме влияния на отношения с клиентами, инвесторами и поставщиками, данные риски оказывают прямое влияние на величину чистой прибыли крупнейших отечественных корпораций.
Статья проверена программой «Антиплагиат». Оригинальность 92,19%.
Список литературы:
1. Барбаумов В. Е., Рогов М. А. Энциклопедия финансового риск менеджмента. - АльпинаПаблишер, 2009 - 936 с.
2. Панов М. М. Оценка деятельности и система управления компанией на основе KPI. — М.: Инфра-М, 2013. — 255 с.
3. Утенин В.В. Бизнес замедленного действия // Утенин В.В., АльпинаПаблишер, 2010 - 376 с.
4. Reh F. John - The Basics of Key Performance Indicators (KPI) [Электронный ресурс] // 2016. - URL: https://www.thebalance.com/key-performance-indicators-2275156 (дата обращения: 23.05.2017).
5. Клочков А.К. // KPI и мотивация персонала. Полный сборник практических инструментов [Электронный ресурс] // 2016. -URL: http://hr-portal.ru/article/chto-takoe-kpi-i-kak-s-nimi-rabotat (дата обращения: 23.05.2017).
6. Лазовицкий И. Б. // KPI (Key Performance Indicator): разработка и применение показателей бизнес-процесса. Показатели эффективности [Электронный ресурс] // 2013. - URL: http://www.businessstudio.ru /procedures/business/kpi/ (дата обращения: 23.05.2017).
7. Klipfolio - Business dashboard software for everyone [Электронный ресурс] // 2016. - URL: https://www.klipfolio.com/ (дата обращения: 23.05.2017).
РЕЦЕНЗИЯ
на статью Мордвинова Е. В., Склярова А. А., Хасанова К. А. «Выявление и анализ рисков корпораций России на основе системы ключевых
показателей эффективности» Данная статья посвящена анализу проблемы интеграции риск-менеджмента для российских предприятий.
В теоретической части статьи авторами обоснована актуальность внедрения инструментов риск-менеджмента в систему управления отечественными предприятиями, представлены стадии интеграции риск-менеджмента на предприятиях, а также раскрыта сущность системы ключевых показателей эффективности (KPI), как наиболее популярного инструмента управления компанией.
В практической части исследования на основе статистических данных авторами был осуществлен корреляционно-регрессионный анализ влияния на величину чистой прибыли основных финансовых ключевых индикаторов и ключевых индикаторов бизнес-процессов для пяти крупнейших по величине капитализации частных корпораций Российской Федерации.
Проведенный авторами анализ выявил риски снижения рентабельности продаж, риски снижения ликвидности предприятия и риски снижения оборачиваемости кредиторской задолженности, которые кроме влияния на отношения с клиентами, инвесторами и поставщиками, оказывают прямое влияние на величину чистой прибыли крупнейших отечественных корпораций. Д-р экон. наук, профессор кафедры Менеджмент организации
Дудин М. Н.
