Выбор оптимальной стратегии при работе с проблемными активами Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»

Выбор оптимальной стратегии при работе с проблемными активами

В.В. Волык

руководитель Дирекции учета качества активов и залогового обеспечения банка «УралСиб», аспирант 3-го года обучения Международной академии оценки и консалтинга (г. Москва)

Владимир Васильевич Волык, [email protected]

В настоящее время в условиях экономического кризиса крупнейшие банковские системы страны и мира столкнулись с проблемой роста и невозврата проблемной задолженности в сфере корпоративного кредитования. Портфели банков обременены сомнительными кредитами, находящимися в распоряжении слабых или неплатежеспособных предприятий. В связи с этим возникают актуальные вопросы, касающиеся выбора различных стратегий работы с проблемными активами (проблемной задолженностью) и определения оптимальной стратегии при работе с такими активами.

В статье будет проанализирован пул возможных стратегий при работе с корпоратив-

ными проблемными активами и приведен конкретный пример определения наиболее оптимальной из них.

Необходимо отметить, что стандартного определения проблемных активов не существует. Однако в большинстве случаев к проблемным кредитам кредитные организации обычно относят те, по которым просрочены платежи, предусмотренные условиями кредитного договора или в отношении которых существует подобный риск.

Различные подходы к определению проблемной кредитной задолженности представлены в таблице 1.

Каждая кредитная организация должна самостоятельно установить критерии

Таблица 1

Основные определения проблемных кредитов1

Источник формулировки Определение проблемной задолженности

Центральный банк Российской Федерации Просроченная и сомнительная кредитная задолженность, вексельная и процентная, а также просроченная задолженность по комиссиям

Международный валютный фонд Обязательство, полное погашение которого сомнительно вследствие неадекватного финансового состояния должника или обеспечения по данному обязательству, а также наблюдается просрочка уплаты основного долга и (или) процентов по нему более 90 дней

Федеральная резервная система США Кредит или ссуда, не приносящая доходов, то есть процентные платежи и (или) выплаты процентов, задержка по которым составляет более 90 дней

Базельский комитет по банковскому надзору Кредитный продукт, по которому имеются существенные нарушения сроков исполнения обязательств перед банком, значительное ухудшение финансового состояния должника, а также ухудшение его качества или утрата обеспечения по нему

1 URL: http://www.crisis-strategy.ru

определения проблемной задолженности, определить методы ее выявления и мониторинга, способы работы с заемщиками по взысканию долгов. Однако можно обозначить и некоторые общие принципы, используя которые нетрудно разработать или усовершенствовать соответствующую внутрибанковскую процедуру.

Работа с проблемными активами - это комплексный анализ имеющихся проблемных и непрофильных активов на предмет определения дальнейших действий в отношении различных групп активов - восстановление стоимости, восстановление прибыльности операций, восстановление ликвидности и платежеспособности.

В ситуации экономического кризиса, повлекшего ухудшение качества кредитных портфелей практически во всех российских кредитных организациях, на первый план выходит задача формирования в кредитной организации адекватной процедуры работы с проблемной задолженностью, четко регламентирующей порядок взаимодействия структурных подразделений и сотрудников, оптимизирующей трудозатраты на достижение результата и снижающей риск принятия неверных управленческих решений при работе с такой задолженностью. Необходимо отметить, что наиболее эффективной стратегии работы с долгами не существует: каждая кредитная организация самостоятельно принимает решение о способе работы с проблемными активами, опираясь на собственные ресурсы и показатели финансовой отчетности. Работа с проблемными активами подразумевает многовариантность. В связи с этим при наличии тех или иных условий можно применить одну либо несколько стратегий. Решающим критерием для применения той или иной стратегии (сценария) работы с проблемным активом является своевременность применения мер по возврату проблемной задолженности. Основные стратегии, которые могут быть выбраны исходя из критериев, можно условно разделить на два типа: судебные и внесудебные. При этом при работе с проблемным активом стратегии могут комбинироваться и проводиться параллельно.

В качестве наиболее частых вариантов погашения задолженности по проблемным активам могут рассматриваться следующие стратегии:

• реструктуризация задолженности (внесудебная стратегия);

• суд;

• банкротство (судебная стратегия);

• неденежное погашение (внесудебная стратегия)

• цессия (внесудебная стратегия);

• передача долгов коллекторскому агентству (внесудебная стратегия);

• доля в бизнесе (внесудебная стратегия);

• списание (пассивная стратегия).

Рассмотрим подробно каждую стратегию.

Реструктуризация задолженности (внесудебная стратегия)

Реструктуризация является наиболее распространенной стратегией при работе с активами, с которыми уже возникли либо могут возникнуть проблемы.

Необходимо отметить, что варианты реструктуризации задолженности целесообразно выбирать исходя из анализа различных сценариев, которые позволяют определить оптимальный вариант реструктуризации задолженности с учетом изменения действующих условий погашения обязательств (срок кредита, возможность применения платежных каникул как по выплате основного долга, так и процентов, изменение величины начисляемой пени, штрафных санкций и т. п.). Основной причиной, по которой проводится реструктуризация, обычно является низкая эффективность работы компании, вызванная несоответствием бизнеса изменяющимся требованиям рынка. Следствием подобной ситуации становятся неудовлетворительные финансовые показатели, нехватка оборотных средств, высокий уровень дебиторской и кредиторской задолженностей.

Главным критерием для применения этой стратегии является способность заемщика сгенерировать поток денежных средств для погашения долга после прове-

дения реструктуризации. Для этого необходимо сравнить денежные потоки заемщика и планируемые выплаты по кредиту.

Обычно реструктуризация проводится в том случае, если клиент имеет минимальные проблемы (например проблемы, связанные с сезонным падением спроса, или временные финансовые затруднения) и положительную кредитную историю, а также при взаимном желании сторон на дальнейшее сотрудничество.

Суд

Взыскание проблемного кредита в судебном порядке осуществляется в случае невозможности его погашения в добровольном порядке.

Если переговоры с должником не дают результатов или должник не идет на контакт вообще либо занимает неконструктивную позицию, отрицая как сам факт задолженности, так и возможность ее взыскания, то можно считать, что остальные стратегии неприемлемы. В таком случае одним из вариантов погашения задолженности являются судебные стратегии. При этом на любом этапе или на любой стадии судебного производства стороны могут прийти к мировому соглашению, которое будет предусматривать реализацию одной или нескольких досудебных стратегий.

Как отдельную стадию судебных стратегий можно выделить исполнительное производство. При положительном решении вопроса о взыскании задолженности в судебном порядке потребуется ведение исполнительного производства на основании судебного решения до тех пор, пока процедура взыскания не будет завершена и долги не будут реально возвращены. Для этого на денежные средства должника и на его имущество может быть наложен арест до завершения процедуры взыскания.

Перед началом применения судебных стратегий взыскания задолженности необходимо тщательно взвесить все «за» и «против» такого шага. С одной стороны, необходимо оценить все выгоды, которые кредитор получит при взыскании задолженности через суд, а с другой - связанные

с ведением судебного процесса затраты и хлопоты.

Банкротство (судебная стратегия)

Особым судебным сценарием является банкротство. Причем может быть активное банкротство, когда кредитор является инициатором банкротства должника, и пассивное банкротство, когда кредитор ходатайствует о включении в реестр кредиторов.

При выборе этой стратегии необходимо учитывать следующие аспекты:

• зачастую процедура банкротства является единственной эффективной возможностью взыскания долга с «умирающего» предприятия;

• возможность приобретения имущества должника по цене значительно ниже рыночной;

• возможность законно списать задолженность предприятия-должника как нереальную к взысканию, получив в этом случае экономию за счет того, что не придется платить налог на прибыль, а также создавать резервы;

• процедура смены руководства компании-заемщика проведена законно.

Также следует уделить пристальное внимание фиктивным и преднамеренным банкротствам, чтобы своевременно выявить процесс начала вывода активов заемщика. Для проведения такого анализа необходимо проанализировать долю основных средств в активах, долю задолженности перед бюджетом в пассивах, долю долгосрочных финансовых вложений в активах, долю кредиторской задолженности в пассивах и т. д. Такой расчет позволяет выявить, что компания-должник находится в пред-банкротном состояниии, на сравнительно ранней стадии и предпринять попытку приостановить вывод активов заемщика.

Неденежное погашение (внесудебная стратегия)

Основная цель этой стратегии - погашение текущей задолженности по проблемному активу посредством принятия материального актива и постановки его на баланс.

При этом используются имеющиеся схемы кредитора по сделкам неденежного погашения с привлечением компаний специального назначения (КСН), закрытых паевых инвестиционных фондов (ЗПИФ).

Ключевыми задачами кредитной организации при выборе такой стратегии являются:

• организация эффективного взаимодействия с заемщиком в рамках добровольной передачи материальных активов в счет погашения проблемного актива;

• минимизация потерь при замене кредитных требований на материальные активы.

Цессия (внесудебная стратегия)

При реализации такой стратегии, как цессия, заключается договор переуступки прав требования обязательств по кредитному и обеспечительным договорам третьему лицу за определенную оплату. Критериями применения этой стратегии являются:

• наличие третьего лица, возможно группы взаимосвязанных заемщиков (ГВЗ), которое имеет желание приобрести право требования долга;

• объем затрат при реализации этой стратегии минимален (например нет необходимости в регистрации за счет кредитора изменений в договорах залога);

• есть согласие должника (при оговорке в кредитном договоре) на передачу прав требования от кредитора третьему лицу;

• прочие сценарии не позволяют погасить долг на большую сумму, чем планируется по договору цессии.

Передача долгов коллекторскому агентству (внесудебная стратегия)

Для реализации этой стратегии с коллекторским агентством заключается договор на реализацию проблемных активов за определенную комиссию. Денежные средства от реализации проблемного актива поступают коллекторской компании, кото-

рая, в свою очередь, перечисляет их кредитору.

Критериями для применения такой стратегии являются:

• наличие коллекторского агентства в регионе расположения должника;

• уверенность кредитной организации в том, что коллекторское агентство сумеет взыскать большую сумму, чем смогли бы взыскать внутренние подразделения кредитора.

Доля в бизнесе (внесудебная стратегия)

При реализации стратегии «доля в бизнесе» необходимо рассчитать стоимость бизнеса заемщика и приведенных денежных потоков. В этом случае критерием будет являться заинтересованность кредитора в бизнесе, осуществляемом должником в определенном временном промежутке. Иными словами, если при расчете приведенного денежного потока (с учетом обязательного анализа и прогноза рынка должника) объем текущего долга будет покрыт в течение определенного периода времени (например в течение ближайших 12 месяцев) и в дальнейшем этот вид бизнеса будет приносить прибыль, кредитор может применить рассматриваемую стратегию при работе с активом. Также стратегия приемлема, если кредитная организация заинтересована в виде бизнеса должника для осуществления своей деятельности, например аренда помещения должника, использование транспорта должника, использование его ресторанного бизнеса для организации питания сотрудников и т. д.

Списание (пассивная стратегия)

Такая стратегия применяется, если задолженность признана безнадежной к взысканию.

Проблемная задолженность является безнадежной и подлежит списанию в случае, если требования кредитора не удовлетворены или удовлетворены не в полном объеме и при этом в отношении заемщика, а также каждого залогодателя, заложенного имущества, поручителя (при наличии)

имеется один из следующих документов (установлено обстоятельство):

• акт о невозможности взыскания и постановление об окончании исполнительного производства и о возвращении исполнительного документа взыскателю, вынесенные подразделением судебных приставов-исполнителей;

• определение арбитражного суда о завершении конкурсного производства;

• свидетельство об исключении заемщика из ЕГРЮЛ (ЕГРИП)2 либо подтверждающее факт такого исключения;

• выписки из ЕГРЮЛ (ЕГРИП), выданные инспекциями Федеральной налоговой службы, при отсутствии правопреемства по обязательствам ответственного лица перед кредитором;

• истечение срока исковой давности.

После того, как будут рассмотрены описанные стратегии и технологии возврата долгов, рекомендуется отсечь заведомо неприемлемые стратегии и выбрать не-

сколько альтернативных вариантов работы с проблемным активом, например две-три стратегии. При этом следует руководствоваться следующим:

• определить стратегию и тактику действий. Необходимо составить четкий комплексный план действий, направленных против проблемного должника, который будет включать все возможные и эффективные в конкретной ситуации способы получения долга. Важно ориентироваться на результат и не забывать о конечной цели - реальное получение задолженности;

• определить расходы на процедуру взыскания долга. Необходимо понимать, сколько кредитор потратит на решение проблемы и сколько он получит в итоге;

• определить конкретные сроки, в которые задолженность будет взыскана.

Для выбора нескольких альтернативных стратегий из всего пула стратегий можно использовать, например, следующий инструмент (см. табл. 2).

Таблица 2

Выбор возможных стратегий из перечня альтернативных

Заемщик:

Критерии Оконча- тельная оценка* Детальные критерии Оценка*

Наличие ТЭО (бизнес-плана)

По прошествии 12 месяцев прогнозируемый свободный денежный поток превысит объем выплат по кредитам

Прогнозируется позитивная динамика цен на рынке товаров (услуг), производимых (оказываемых) заемщиком в долгосрочном периоде

Заемщик представляет долгосрочный интерес для группы взаимосвязанных заемщиков

Клиентский портфель заемщика характеризуется значительной долей клиентов (от 30% от выручки) с длительной (более 3 лет) историей сотрудничества

о н ч о р с 2 *

§ £ нь чив

§ I

к

о

с

ы

ш

2 ЕГРЮЛ - Единый государственный реестр юридических лиц; ЕГРИП - Единый государственный реестр индивидуальных предпринимателей.

с

о

в

и

Т

й

о

т

с

у

й

о

н

Т

о

р

с

оск

атк

р

к

ь

н

е

в

о

р

у

к

о

с

ы

ш

Заемщик занимает значительную долю (более 25%) на рынке

Заемщик обладает диверсифицированной клиентской базой (3 крупнейших покупателя составляют менее 50% от объема продаж)

В течение ближайшего года прогнозируемый денежный поток превысит объем выплат по кредитам

Группа взаимосвязанных заемщиков обладает достаточным денежным потоком для поддержки выплат по долгам заемщика в краткосрочной перспективе

Прогнозируется позитивная динамика цен на рынке товаров (услуг), производимых (оказываемых) заемщиком в краткосрочном периоде

Прогнозируется увеличение спроса на товары (услуги), производимые (оказываемые) заемщиком в краткосрочном периоде

Отсутствует информация из независимых от заемщика источников о существенных рисках деятельности заемщика

с

о

н

м

е

л

б

о

р

п

в

о

л

а

н

с

е

и

в

т

с

т

у

с

Отсутствует угроза банкротства

Процедура банкротства не введена

Отсутствует заявление заемщика о невозможности исполнения обязательств перед банком

Отсутствует информация об исках кредиторов к заемщику

Отсутствуют исполнительные листы в рамках судебных разбирательств

Отсутствует инициирование заемщиком процедуры добровольной ликвидации

Отсутствует отзыв (приостановка, истечение срока) лицензии на осуществление основной для заемщика деятельности

ка

н

а

б

я

л

д

к

с

к

з

Сумма долга к стоимости залога ниже 100 процентов (кредит полностью обеспечен имуществом)

Потеря контроля над залогом маловероятна

Залог ликвиден

Стоимость основных средств заемщика превышает совокупный объем краткосрочной и долгосрочной задолженностей

За время сотрудничества банка с клиентом отсутствовали факты утраты залога

Хорошая позиция банка: ежемесячные поступления на текущий счет банка достаточны для покрытия задолженности по кредиту

Отсутствуют признаки нецелевого использования заемных средств

О

0

1 ё

* і о :>

§И

ш

Отсутствует конфликт интересов между собственниками компании

Возможность для банка вхождения в капитал

Бизнес должника интересен потенциальным покупателям

ь в

* = 5

в

н

жив 0*0

0(3^

Договоренность банка с третьими лицами об уступке прав требования

Возможность оплаты цессионарием задолженности по договору цессии без отсрочки платежа

Отсутствие значительных для банка рисков потерь в случае возможности погашения цессионарием задолженности с отсрочкой платежа

я

и

ц

и

з

о

п

я

а

5 ю л и

О

пони 2 і І 8

ма

ир

ІГ о

^ £ ри дд

* а.

к

Задолженность заемщика перед банком превышает 50 процентов обязательств на последнюю отчетную дату

Банк - один из трех крупнейших кредиторов

Банк является агентом по синдицированному кредиту

с

о

н

в

о

в

т

с

о

с

к

Клиент не скрывается от банка и идет на контакт (личные встречи, телефонные переговоры)

Клиент проявляет готовность к сотрудничеству

Клиент заинтересован в поддержании лояльных отношений с банком (бизнес существенно зависит от поддержки банка)

Отсутствует информация о выводе активов или инициации контролируемого должником банкротства

* Варианты оценок, выставляемых экспертами:

«-» - критерий не выполняется;

«+» - критерий выполняется;

«0» - критерий не имеет значения для указанной стратегии.

Каждой кредитной организации рекомендуется разработать анкету «Выбор возможных стратегий из перечня альтернативных», которая дает возможность экспертной оценки критериев, при этом ответы для детальных критериев являются однозначными («да» - «+»; «нет» - «-»; «нет ответа (не имеет значения)» - «0»). При окончательной оценке ответ может быть выбран экспертным путем на основании преобладания ответов по детальным критериям и является окончательным для всего критерия в целом. Все возможные решения составляют перечень решений для выбора оптимальной стратегии, который позволяет

выбрать наиболее подходящие стратегии из общего перечня.

После того, как был проведен первичный отбор из возможных стратегий и определен пул стратегий (две-три стратегии), которые могут быть использованы для работы с активом, возникает актуальный вопрос: какую именно стратегию из пула возможных стратегий следует применить при работе с определенным активом? Безусловно, немаловажную роль играют практический опыт сотрудников, которые занимаются взысканием проблемной задолженности, их навыки и интуиция. Однако также необходимо оценить экономический эффект от при-

менения той или иной стратегии и сравнить полученные эффекты. Выбор оптимальной стратегии следует осуществлять на основании экономических взаимосвязанных показателях, таких как:

1) общий денежный поток от кредита;

2) чистая текущая стоимость (чистый приведенный эффект, чистый дисконтированный доход) NPV (Net Present Value) ожидаемых денежных потоков от реализации различных стратегий;

3) процент погашения задолженности;

4) амортизация кредита (срок до погашения кредита);

5) дюрация (средневзвешенный срок погашения кредита).

Для выбора оптимальной стратегии (или нескольких стратегий) используются инструменты по оценке эффективности различных вариантов применения той или иной стратегии. При этом в рамках каждой стратегии необходимо рассмотреть различные сценарии применения ее вариантов. Сценарии должны быть построены на основании постоянных величин (сумма выданного кредита, остаток задолженности) и условных величин (изменяемые параметры), которые будут различаться в зависимости от выбора той или иной стратегии. Например, для сделок неденежного погашения, изменяемыми параметрами будут:

• предполагаемая дата продажи;

• дисконт к цене продажи от текущей рыночной стоимости, %;

• доходы от эксплуатации объекта до момента продажи (при наличии), тыс. р.;

• предполагаемая дата затрат на содержание объекта (при наличии нескольких используется последняя);

• предполагаемые затраты на содержание объекта, тыс. р.

Таким образом, при сравнении нескольких стратегий кредитная организация получает свод цифр (NPV, общий денежный поток, средневзвешенный срок погашения, процент погашения задолженности, амортизация кредита), на основании которых (и на основании здравого смысла) применяется та или иная стратегия. При прочих равных условиях оптимальная стратегия из

пула возможных стратегий выбирается исходя из следующего:

1) общий денежный поток от кредита принимает наибольшее значение;

2) NPV ожидаемых денежных потоков принимает наибольшее значение;

3) процент погашения задолженности принимает наибольшее значение;

4) амортизация кредита принимает наименьшее значение;

5) дюрация принимает наименьшее значение.

В качестве примера рассмотрим условный актив, по которому наиболее приемлемыми является работа в двух направлениях: продажа по цессии и обращение в суд. Исходные параметры сделки представлены в таблице 3.

Таблица 3

Исходные параметры сделки

Остаток основного долга, тыс. р. 120,00

Текущая ставка по кредиту, % 11,00

Количество месяцев до погашения кредита 12

График текущих платежей представлен в таблице 4 и на рисунке 1.

Клиент не выполняет свои текущие обязательства, поэтому было принято решение о взыскании проблемной задолженности одним из двух способов: обращение в суд или продажа долга по цессии. При сравнении двух стратегий необходимо оценить планируемые поступления и затраты на реализацию стратегии (см. таблицы 5 и 6, рисунки 2 и 3).

Далее рассчитываются цифры (NPV, общий денежный поток, средневзвешенный срок погашения, процент погашения задолженности, амортизация кредита), на основании которых применяется та или иная стратегия (см. табл. 7).

Исходя из изложенного делается вывод о том, что целесообразнее выбрать стратегию, в рамках которой задолженность переуступается по договору цессии, поскольку именно при ее реализации достигается наиболее благоприятный эконо-

Таблица 4

График текущих платежей, тыс. р.

Дата платежа Итого за год

Вид платежа о (Ь ч: з! к фев. 11 мар. 11 апр. 11 май 11 1 1 І 1 1 1 І авг. 11 сен. 11 окт. 11 ноя. 11

Платежи по основному долгу (+) 10 10 10 10 10 10 10 10 10 10 10 10 120

Платежи по процентам (+) 1,10 1,01 0,92 0,83 0,73 0,64 0,55 0,46 0,37 0,28 0,18 0,09 7

Платежи по пеням и штрафам (+) 0

Иные платежи (+) 0

Затраты на реализацию стратегии (-) 0

ИТОГО 11,10 11,01 10,92 10,83 10,73 10,64 10,55 10,46 10,37 10,28 10,18 10,09 127

Рис. 1. График текущих платежей, тыс. р.

Таблица 5

Предполагаемый график погашения задолженности в случае обращения в суд, тыс. р.

Дата платежа Итого за год

Вид платежа о 1 е янв. 11 фев. 11 мар. 11 апр. 11 май 11 июн. 11 1 1 І авг. 11 сен. 11 окт. 11 ноя. 11

Платежи по основному долгу (+) 100 10 110

Платежи по процентам (+) 0

Платежи по пеням и штрафам (+) 0

Иные платежи (+) 0

Затраты на реализацию стратегии(-) _ -5 _ _ _ _ _ _ _ _ _ -5

ИТОГО 0 0 -5 0 0 0 100 0 0 10 0 0 105

Рис. 2. Предполагаемый график погашения задолженности в случае обращения

в суд, тыс. р.

Таблица 6

Предполагаемый график погашения задолженности в случае продажи задолженности по договору цессии, тыс. р.

Вид платежа Дата платежа Итого за год

о (Ь Ч 5! к фев. 11 мар. 11 апр. 11 май 11 1 1 1 1 1 І авг. 11 сен. 11 окт. 11 ноя. 11

Платежи по основному долгу (+) 110 110

Платежи по процентам (+) 0

Платежи по пеням и штрафам (+) 0

Иные платежи (+) 0

Затраты на реализацию стратегии(_) 0

ИТОГО 0 110 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 110

Рис. 3. Предполагаемый график погашения задолженности в случае продажи задолженности по договору цессии, тыс. р.

Таблица 7

Сравнение экономического эффекта от применения той или иной стратегии

Способ погашения задолженности Денежные потоки, тыс. р. NPV, тыс. р. Процент погашения задолженности (по основному долгу) Срок погашения задолженности, мес.

Текущий график погашения 127 120 100 12

По судебному решению 105 98 92 10

По договору цессии 110 108 92 2

мический эффект _ максимизация денежного потока при минимальном времени на его возврат.

Итак, если систематизировать сказанное, то в условиях финансового кризиса изменяются подходы к работе с проблемными активами и стратегии. На первый план выходит проблема оптимизации работы с проблемными активами и выбор наиболее эффективной стратегии с точки зрения максимизации прибыли и затрат, а также с точки зрения сокращения времени на взыскание проблемной задолженности.

Сегодня меняются практика применения системы управления проблемными активами, значимость составляющих системы. Особую важность приобретают инструмен-

ты, которые позволяют кредитной организации выявлять и оптимизировать работу с проблемной задолженностью и выбирать наиболее приемлемые стратегии ее возврата. Значительно возрастает роль оценки экономического эффекта от применения той или иной стратегии, так как в условиях оптимизации затрат и сокращения издержек первостепенную роль начинает играть решение проблемы ускорения возврата проблемной задолженности.

Усиливающаяся конкуренция и наличие проблемных активов вынуждают каждую кредитную организацию искать новые и более эффективные методы оценки различных стратегий, которые применяются при возврате проблемной задолженности.

Таким образом, основной задачей становится необходимость поиска новых принципов, инструментов оценки, подходов к оценке и выбора оптимальной стратегии, адекватной меняющимся социально-экономическим условиям. Один из таких подходов и был рассмотрен в настоящей статье.

ЛИТЕРАТУРА И ИНФОРМАЦИОННЫЕ

ИСТОЧНИКИ

1. Коллекторы говорят // Аналитический банковский журнал. 2010. № 3 (177).

2. Хейнсворт. Р., Белозерова В., Плеш-

* * *

ков М. Обзор и оценка проблемных кредитов: потенциал рынка / Международная финансовая корпорация, 2010.

3. Интер Финанс Капитал : [сайт]. иЯЬ: http://www.interfinancecapital.com/center-con-виШпд.рИр

4. Основной Актив: Современная Юридическая Компания : [сайт]. иЯЬ: http://osn-act. ги

5. иЯЬ: http://bankir.ru

6. Проблемы современной экономики : [сайт]. иЯЬ: http://www.m-economy.ru

7. иЯЬ: http://www.crisis-strategy.ru

КОММЕНТАРИЙ К ГРАДОСТРОИТЕЛЬНОМУ КОДЕКСУ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ В ЧАСТИ ИНСТИТУТА ТЕРРИТОРИАЛЬНОГО ПЛАНИРОВАНИЯ, ИЗМЕНЕННОГО ФЕДЕРАЛЬНЫМ ЗАКОНОМ ОТ 20.03.2011 № 41-ФЗ

(извлечения из материалов, размещенных на сайте Фонда «Институт экономики города»

http://www.urbaneconomics.ru/publications/?mat_id=126)

Э.К. Трутнев _ директор направления «Реформы в сфере недвижимости» Фонда «Институт экономики города», кандидат архитектуры

0 причинах упразднения ответственности государства за документы территориального планирования путем изъятия Законом № 41-ФЗ части 1 статьи 59 Г рК РФ

Федеральный закон от 20 марта 2011 года «О внесении изменений в Градостроительный кодекс Российской Федерации и отдельные законодательные акты Российской Федерации в части вопросов территориального планирования» (далее - № 41-ФЗ) упразднил норму части 1 статьи 59 Градостроительного кодекса Российской Федерации (далее - ГрК РФ): «Возмещение вреда, причиненного жизни или здоровью физических лиц, имуществу физических или юридических лиц в результате утверждения не соответствующих требованиям технических регламентов документов территориального планирования Российской Федерации и документов территориального планирования субъектов Российской Федерации, осуществляется в полном объеме».

Почему № 41-ФЗ, упразднив часть 1 статьи 59 ГрК РФ, не упразднил часть 2 статьи 59 ГрК РФ, которая аналогично определяет ответственность органов местного самоуправления: «Возмещение вреда, причиненного жизни или здоровью физических лиц, имуществу физических или юридических лиц в результате утверждения не соответствующих требованиям технических регламентов документов территориального планирования муниципальных образований, правил землепользования и застройки, документации по планировке территорий муниципальных образований, осуществляется в полном объеме».

Вопрос можно сформулировать иначе: почему государство - Российская Федерация и субъекты Российской Федерации - с 25 марта 2011 года1 освобождены от обязанности в полном объеме возмещать вред, причиненный жизни или здоровью физических лиц, имуществу физических или юридических лиц в результате утверждения не соответствующих требованиям технических регламентов документов территориального планирования Российской Федерации и документов территориального планирования субъектов Российской Федерации? Почему № 41-ФЗ, освободив государство от указанной обязанности, прямо противоположным образом относится к органам местно-

Продолжение на с. 83

1 Дата введения в действие № 41-ФЗ и, соответственно, ГрК РФ в редакции № 41-ФЗ.