CC BY
96
5.Шабалкина Ю.В., Бенько Е.В. Проблемы бюджетной системы и пути их решения. В сборнике: Актуальные проблемы финансов глазами молодежи Всероссийская студенческая научно-практическая конференция. 2016. С. 365367.
6. Шарипова А.Д., Бенько Е.В. Внебюджетные фонды в современных условиях. В сборнике: Актуальные проблемы финансов глазами молодежи Всероссийская студенческая научно-практическая конференция. 2016. С. 375-378.
УДК 338.14
Павликов В.О студент-бакалавр 4 курс, факультет «Финансовый менеджмент» Научный руководитель: Алексеев М.А Новосибирский государственный университет
экономики и управления Россия, г. Новосибирск ВЛИЯНИЕ САНКЦИЙ НА КОМПАНИЮ ГАЗПРОМ
Аннотация. Статья посвящена актуальным вопросам взаимоотношений России, США и стран ЕС в сфере энергетики. Рассматривается влияние экономических санкций на деятельность компании Газпром. Исследуются процессы инвестиционного сотрудничества, а также реализации совместных проектов в данной отрасли. В заключении автором выявляется степень экономических потерь в результате применения ряда санкций относительно компании Газпром и их воздействие на финансовую деятельность корпорации.
Ключевые слова: Газпром, экономические санкции, коэффициент финансовой устойчивости, импортозамещение, валютные кредиты.
Abstract. The article is devoted to topical issues of relations between Russia, the US and the EU in the energy sphere. Examines the impact of economic sanctions on the activities of Gazprom. Investigates the process of investment cooperation and implementation of joint projects in the industry. In conclusion, the author reveals the degree of economic loss as a result of applying a series of sanctions on Gazprom and their impact on the financial activities of the Corporation.
Key words: Gazprom, economic sanctions, the coefficient of financial stability, import substitution, foreign currency loans.
Актуальность исследования. Середина 2014 года стала началом финансово-экономического кризиса в России, одним из ключевых моментов которого стала политика запада, что обозначило введение санкций. В числе дипломатических мер, замораживания счетов и визовых запретов ЕС принял также меры в отношении секторального сотрудничества с Россией, так
называемые «экономические санкции». Последние коснулись российских банков, энергетических компаний и ряда российских оборонных предприятий.
Публичное акционерное общество «Газпром», являясь крупнейшим игроком на рынке газа и нефти, попало в санкционный список, а, следовательно, было оказано влияние на структуру капитала Общества. Поэтому в сложившейся политической и экономической ситуациях в мире особо актуальным стал вопрос влияния санкций на экономику России.
ПАО «Газпром» - одна из крупнейших транснациональных корпораций, которая занимается добычей, геологоразведкой, транспортировкой, переработкой, хранением и реализацией газа, нефти и газового конденсата.
Поэтому столь актуален и важен вопрос влияния санкций именно на компанию Газпром.
Целью исследования является изучение влияния санкций на деятельность компании Газпром.
Гипотеза: существует ряд санкций относительно компании Газпром, которые отрицательно влияют на финансовую деятельность корпорации.
Методологически вопрос малоизучен, так как проблема нова и вызывает бурные обсуждения среди экономистов различных стран в связи с ее политизацией.
Руководство Газпрома в своем годовом отчете за 2015 год утверждает, что санкции не оказали влияние на дальнейшую работу компании. Попробуем определить реальную ситуацию и сделать соответствующие выводы.
Для начала рассмотрим основные векторы налагаемых санкций. Так в нефтяной сфере наложены санкции против российских нефтяных предприятий и других компаний, которые задействованы в этой сфере; запрещено ввозить в Россию импортное оборудование и технологии нефтедобычи и нефтепереработки; конечно же, запрещено инвестирование и создание совместных предприятий в данной сфере.
Санкции, ограничивающие покупку оборудования, технологий и услуг для разведки и добычи нефти на шельфе, в Арктике и на сланцевых месторождениях, а также санкции США, наложенные на газовые месторождения, стали причиной задержки некоторых проектов «Газпрома», затраты на них могут вырасти, говорится в проспекте компании к евробондам.
«Газпром» не в состоянии быстро заменить некоторое оборудование или вообще не справиться с этой задачей, отмечается в документе. Под сомнение ставится сама возможность производить его в России - из-за недостатка технологий, инфраструктуры либо из-за его уникальности. Если «Газпром» не сможет закупить необходимое оборудование и технологии без значительных задержек или не сможет приобрести вообще, то планы по развитию
соответствующих проектов могут быть существенно пересмотрены, пишет концерн. Представитель «Газпрома» не ответил на запрос.
В газовой сфере санкции имеют следующий характер: наложены санкции против российских газовых предприятий и других компаний, которые задействованы в этой сфере; запрещено инвестирование и создание совместных предприятий в данной сфере.
Это основные векторы, которые, по мнению западных политиков, должны были привести к нестабильности и разладам финансового характера в данных сферах и, конечно же, в Газпроме.
Рассмотрим влияние санкций исходя из первого вектора. Мы считаем, что санкции не оказали значительного влияния на финансовую деятельность Газпрома. Во-первых, это можем увидеть по динамике основных показателей за 2013-2015 годы.
Таблица 1.
Финансовые коэффициенты структуры капитала ПАО «Газпром»
Показатели Годы
2013 2014 2015
Коэффициент финансовой устойчивости 0,8003 0,8264 0,8133
Коэффициент финансовой зависимости 1,4231 1,3946 1,4997
Коэффициент обеспеченности -0,4897 -0,3281 -0,4612
собственными средствами
Коэффициент автономии 0,7027 -4,2507 -3,2518
Из динамики данных коэффициентов видим, что нет существенных изменений за данный период (до и вовремя санкций).
Главным показателем является коэффициент финансовой устойчивости, который превышает пороговое значение в 0,75 пунктов и не уменьшился в период действия санкций.
Таким образом, мы не видим увеличения эффективности работы компании Газпром, но при этом нет и ухудшения состояния, связанного с введением санкций.
Рассмотрим другие направления санкций и какую роль они сыграли в деятельности Газпрома.
На данный момент Газпром закупает лишь 5% иностранного оборудования (по трубной продукции - менее 0,1%). За последние годы увеличилась диверсификация закупок из стран СНГ, Таможенного союза, БРИКС и др. Такая практика обеспечивает возможность ограничить закупку зарубежного оборудования и технологий.
«Западные санкции не оказали существенного воздействия на работу «Газпрома», в том числе в части исполнения, пролонгации действующих и заключения новых контрактов с иностранными контрагентами на поставку газа,
и не имеют критического значения для текущей деятельности компании», — говорится в сообщении компании.
При этом компания отмечает, что одним из наиболее эффективных направлений стала работа компании в рамках импортозамещения. Компания активно наращивает сотрудничество с российскими компаниями.
«Одной из наиболее эффективных мер является продолжение комплексной работы «Газпрома» по обеспечению технологической независимости и импортозамещению. Она направлена на увеличение доли используемой российской продукции в производственной деятельности организаций Группы и разработку отечественных аналогов импортного оборудования», — говорится в материалах компании.
В настоящий момент доля иностранных компаний в закупках «Газпрома» составляет около 5%. Компания строго ограничивает закупку оборудования, работ и услуг за рубежом, ведет работу по диверсификации закупок импортной продукции за счет привлечения поставщиков из стран - участников Таможенного союза, СНГ, стран Азиатско-Тихоокеанского региона, БРИКС и других.
Тем не менее в сентябре впервые за полгода группа «Газпром» привлекла западный кредит, следует из отчета. Речь идет о долгосрочном кредите от консорциума банков на сумму €500 млн под EURIBOR +0,9% и сроком погашения в 2016 году, агент по сделке - Commerzbank. Кредит привлек Gazprom Germania уже после введения санкций, пояснил РБК представитель «Газпрома». Последний раз «Газпром» занимал у зарубежных банков в марте 2014 года - тогда группа привлекла долгосрочный синдицированный кредит у консорциума банков на $2,15 млрд под LIBOR+1,5% и сроком погашения в 2019 году (агент по сделке - Midzuho Bank Ltd).
А рублевые кредиты «Газпром нефти», которой практически отрезан доступ на западные рынки, существенно подорожали. Так, в сентябре 2014 года компания привлекла 30 млрд руб. у Россельхозбанка под 11,9% (срок погашения - 2019 год) и два пятилетних кредита от Сбербанка на 22,5 млрд руб. и 12,5 млрд руб. под 11,98% и 12,08% соответственно. Еще в апреле компании, входящие в «Газпром», привлекали трехлетний рублевый кредит у российских банков под 8,7% годовых.
«Газпром», привыкший занимать на Западе, ищет ему альтернативу и рассматривает возможность заимствований в Китае, добавляет эксперт. Так, во вторник компания сообщила, что ее предправления Алексей Миллер обсудил с председателем совета директоров Industrial and Commercial Bank of China (ICBC) Цзяном Цзяньцином возможность выпуска облигаций в юанях и организацию системы расчетов «рубль-юань».
На конец I полугодия общий долг «Газпрома» составил 1,84 трлн руб., увеличившись на 2%. При этом чистый долг уменьшился сразу на 20% до 894,5 млрд руб. Компания объясняет это увеличением денежных средств и их эквивалентов на счетах на 37% - с 689,13 млрд руб. до 943,88 млрд руб. Денежные средства «Газпром» накопил за счет высокого операционного денежного потока (986,14 млрд руб.), при этом он снизил инвестиции до 620,6 млрд руб. (на 11% меньше по сравнению с I полугодием 2013 года), отмечает аналитик Raiffeisenbank Андрей Полищук. Большая часть долга «Газпрома» номинирована в долларах и евро (около 90%), чистый убыток по курсовым разницам в январе-июне 2014 года составил 47,99 млрд руб. из-за роста курса доллара и евро относительно рубля на 3% и 2% соответственно, говорится в материалах «Газпрома».
Выручка «Газпрома» по МСФО в I полугодии выросла на 11,9% - до 2,87 трлн руб., прибыль упала на 21,6% - до 465,2 млрд руб., сообщила компания. Экспорт в Европу и Турцию увеличился с 85,5 млрд куб. м до 86 млрд куб. м, но средняя цена сократилась на 4,9% - до $366,1 за 1 тыс. куб. м. Экспорт в страны СНГ вырос на 12% - до 30,7 млрд куб. м, а средняя цена увеличилась на 17% - до $297,7 за 1 тыс. куб. м.
Рост цены для СНГ в основном связан с Украиной - во II квартале 2014 года «Газпром» повысил тариф для этой страны до максимального уровня в $485 за 1 тыс. куб. м (по сравнению с $426 во II квартале 2013 года и 268,5 в I квартале 2014 года). Но Киев, не согласившийся с ростом цены, до сих пор не расплатился за поставленное сырье. Долг Украины только за эти поставки составляет $3,8 млрд. В основном, под этот долг «Газпром» по итогам I полугодия увеличил резерв на 189,3 млрд руб. до 219,4 млрд руб. Как и по итогам I квартала, это одна из основных причин снижения прибыли.
И с первым, и со вторым тезисом компания Газпром сейчас эффективно справляется.
Таким образом, выдвинутая гипотеза не подтвердилась.
Что касается дальнейших рекомендаций, то по нашему мнению существует два оптимальных варианта:
- дальнейшее продолжение работ по импортозамещению;
- оперативная оценка рисков введения санкций и работа по их минимизации.
В долгосрочной перспективе эффект санкций может быть куда значительнее. Во-первых, серьезно сократились возможности для привлечения дешевых инвестиций, а для многих инфраструктурных компаний это критично. При этом государство не сможет восполнить это финансирование, удовлетворив аппетиты всех компаний. Во-вторых, фактически, компании оказались отрезанными от новых технологий, которые невозможно в короткий
срок заместить китайскими или отечественными разработками. Как известно, экономика и политика очень тесно связаны, поэтому нам остается лишь ждать новых политических решений.
Использованные источники: 1.Бессонова И. С. Влияние введенных санкций на структуру капитала ПАО «Газпром» [Текст] // Проблемы современной экономики: материалы V междунар. науч. конф. (г. Самара, август 2016 г.). — Самара: ООО "Издательство АСГАРД", 2016. — С. 86-88.
2.Экономические санкции против России [РФ]: причины, анализ, списки, последствия. [Электронный ресурс] Режим доступа:
http://weic.info/ekonomicheskie_stati/ekonomicheskie_sankcii_protiv_rossii_rf_pric hiny_analiz_spiski_posledstviia
3.Влияние введенных санкций на структуру капитала ПАО «Газпром» [Текст] // Проблемы современной экономики: материалы V междунар. науч. конф. (г. Самара, август 2016 г.). — Самара: ООО "Издательство АСГАРД", 2016. — С. 86-88.
4.Бессонова И. С. Влияние введенных санкций на структуру капитала ПАО «Газпром» [Текст] // Проблемы современной экономики: материалы V междунар. науч. конф. (г. Самара, август 2016 г.). — Самара: ООО "Издательство АСГАРД", 2016. — С. 86-88.
5. Экономические санкции против России: причины, анализ, списки, последствия // http://weic.info.
6.Ежеквартальный отчет за 2 квартал 2014 г . Открытое акционерное общество «Газпром». Код эмитента : 00028-A. -http: //www.gazprom. ru/f/posts/16/616270/gazprom-emitent-report-2q-2014 .pdf.
7.Влияние санкций на экономику российской федерации. Телецкая Е.А. Брянский государственный университет им. акад. И.Г. Петровского
8.Влияние экономических санкций на нефтегазовый комплекс России . Аналитический отчет,подготовленный по специальному заказу Нефтегазстройпрофсоюза России. МОСКВА, 2014 [Электронный ресурс]. -Режим доступа: http://www.rogwu-center.ru/upload/iblock/953/953cea8c7cf3991652e25c64d5db7148.pdf (дата обращения 29.10.2015г.).
