CC BY
189
ЭНЕРГЕТИЧЕСКИЙ КОМПЛЕКС РФ В СОВРЕМЕННОЙ ПОЛИТИЧЕСКОЙ И ЭКОНОМИЧЕСКОЙ СИТУАЦИИ: РИСКИ, ТЕНДЕНЦИИ И ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ
© Куценко В.В* *, Такташева К.Р.*, Скороход А.Ю.*
Санкт-Петербургский государственный экономический университет, г. Санкт-Петербург
Статья посвящена энергетическому комплексу Российской Федерации в современной политической и экономической ситуации. Уделяется особое внимание тенденциям, рискам и перспективам развития. Рассматривается влияние санкций на энергетическую отрасль, а также последствия для экономики страны. Исследование ведется через изучение проектируемых и реализуемых международных проектов. Большое место в работе занимает изучение компании «Газпром» в текущих условиях, а именно диверсификация рисков и их влияние на деятельность компании. В заключении можно сказать, что в статье кратко разбирается факт большого нефтегазового потенциала России.
Ключевые слова энергетическая отрасль, санкции, экономические и политические отношения, проект, ПАО «Газпром», сотрудничество, тарифы, контракт, риск.
2015 год стал особым для топливно-энергетической отрасли России. Отрасль оказалась под сильным влиянием санкций, отношения с нерезидентами стали натянутыми, упал сбыт в Европу, а также уменьшился объем добычи нефти.
Основной целью западных санкций был именно нефтегазовый комплекс, который является самой доходной частью консолидированного бюджета РФ. Отрасль ощутила на себя несколько видов санкций: во-первых, доступ к кредитам стал лимитированным, во-вторых, ТЭК попал под маркетинговые санкции. И самым ощутимым ограничением стал запрет на поставку новых технологий в Россию, что привело к закрытию новых проектов.
Россия укрепляет свои нефтегазовые отношения с Китаем. В мае был подписан контракт на 38 миллиардов кубометров газа, и в дальнейшем планируются новые соглашения. Но появляется новая проблема - конкуренция со стороны Австралии и США, готовых начать экспортировать в Китай свой газ. Но подписание контракта, спустя 30 лет, в современной политической ситуации характеризует российского поставщика как лидера.
* Студент.
* Студент.
* Доцент кафедры Корпоративных финансов и оценки бизнеса, кандидат экономических наук.
АКТУАЛЬНЫЕ ВОПРОСЫ ЭКОНОМИКИ
91
Конкуренция появляется не только на газовом рынке, но и на нефтяном. США планирует замену импорта нефти в Африку и Ближний Восток на импорт в Европу, что может привести к обвалу российских поставок. Но учитывая стоимость транспортировки сланца из Америки в Европу, его стоимость обойдется Европе не дешевле российского.
Не смотря на рост конкуренции, Россия удерживает свои позиции в качестве экспортера нефти и газа. Начиная с 1 января 2016 года, Россия вводит новый торговый режим для Украины, через которую газ поступает в Венгрию. Венгерский посол в РФ Янош Балла заявил, что он заинтересован в получении российского газа в долгосрочной перспективе, что подтверждает зависимость страны от российских поставок.
Реальным игроком на энергорынке становится Иран, который действительно может вытеснить Россию с европейского рынка. По запасам газа Иран обогнал Россию. Нефть же в настоящее время Иран добывает только для внутреннего потребления, а не на экспорт. Целевое значение по добычи нефти, увеличенное в два раза, по сравнению с текущим значением, планируется получить к 2020 году. Но пока что Россия выигрывает.
Нельзя оставить без внимания нефтегазовые отношения с Ираком. Крупнейшие российские компании, такие как Газпром, Лукойл уже работают на рынке. В перспективе хотят войти на иракский рынок компании Башнефть и Роснефть.
Таким образом, не смотря на вводимые со стороны Запада санкции и обострение экономических и политических отношений, Россия удерживает свои позиции на энергетическом рынке и остается в выигрыше.
В текущем году Российская Федерация планирует провести фискальную политику в топливно-энергетической отрасли. Данный маневр носит конфискационный характер, хотя отрасль нуждается в финансовой поддержке для реализации новых проектов. Изъятие финансовых ресурсов может привести к тому, что ускорится процесс падения добычи. И, соответственно, усугубится ситуация с бюджетом компаний, работающих в данной отрасли.
Еще одним немаловажным фактором потребности в дополнительном финансировании является факт увеличения внутреннего спроса на газ путем внедрения относительно нового для России вида топлива - газомоторного. Данный проект находит поддержку в исполнительной власти, но требует значительных инвестиций.
Рассмотрим подробнее энергетическую отрасль России на примере ПАО «Газпром».
В сложившейся современной политической и экономической ситуации Газпром столкнулся с рядом рисков.
Во-первых, в результате введённых Западом санкций против России, международные финансовые рынки фактически оказались закрытыми для российских заёмщиков. Хотя ПАО «Газпром» не включен в санкционный
92
АКТУАЛЬНЫЕ ВОПРОСЫ СОВРЕМЕННОЙ НАУКИ
список, частные кредиторы в этом секторе предпочитают не торопиться с предоставлением кредитов даже для «чистых» российских заёмщиков, связанных с государством, по причине политической неопределённости, связанной с украинским кризисом, и довольно неожиданной решимости западных стран во введении строгих санкций против высших российских корпоративных и банковских игроков.
Так, по сравнению с 2013 годом, в 2014 году ПАО «Газпром» потерял около 14 млрд. долларов экспортных доходов совокупно на рынках Европы и СНГ, и в текущем году экспорт продолжает сокращаться (за 4 месяца 2015 года экспорт в Европу сократился на 14 % по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года). Тем не менее, по итогам 2014 года ПАО «Газпром» показал хорошие финансовые результаты.
Во-вторых, в новых геополитических условиях ПАО «Газпром» становится сложнее работать на внутреннем российском рынке. В частности, независимые производители наращивают свою активность. Однако в целях ускорения сближения условий конкуренции для всех поставщиков газа и повышения эффективности продаж на внутреннем рынке Правительство рассматривало вопрос о переходе к регулированию цен посредством установления ценового диапазона в размере дисконта до 15 % без дифференциации по регионам. Если такое решение будет принято, это позволит ПАО «Газпрому» формировать гибкую политику цен на газ для промышленных потребителей и, хотя бы частично возобновить механизм компенсации убытков от реализации газа по относительно низким ценам в дотационные регионы, а также для населения.
В-третьих, ситуации с тарифами на транспортировку газа остается не такой оптимистичной. В настоящее время российские тарифы на услуги по транспортировке газа установлены на уровне ниже европейских и большинства американских тарифов. В 2014 году в результате заморозки тарифов рентабельность транспортировки газа независимых производителей стала отрицательной для ПАО «Газпром» и составила -2,4 %.
В 2015 году повышение тарифов в размере 2 % с июля, также сохранит убыточность - конечно, она несколько уменьшится, но, тем не менее, составит -2,2 % - по предоставлению услуг по транспортировке газа. В данном случае необходима корректировка подходов, применяемых ФСТ к установлению тарифов на транспортировку газа, для более экономически справедливого ценообразования.
В-четвертых, запрет на поставки в Россию товаров, услуг и технологий для проектов «Г азпрома в Арктике», на глубоководном шельфе и в сланцевых пластах и запрет на поставки технологического оборудования для Юж-но-Киринского газоконденсатного месторождения «Газпром» в Охотском море поставила разработку шельфа под угрозу.
В настоящее время наибольшая зависимость от импорта (до 90-95 %) наблюдается в сфере разработки шельфа, а также по технологиям и обору-
АКТУАЛЬНЫЕ ВОПРОСЫ ЭКОНОМИКИ
93
дованию для увеличения нефтеотдачи пластов. При этом развитие первого из этих направлений является необходимой составляющей для обеспечения стабильных объемов добычи нефти и газа в долгосрочной перспективе, а второго - для недопущения резкого снижения производства на старых (традиционных) месторождениях Западной Сибири и Волго-Уральского региона в краткосрочном и среднесрочном периоде. Что касается шельфа, то санкции могут повлиять на нефтегазовую отрасль уже в ближайшем будущем. Так, в августе 2015 г. стало известно, что санкции США, ограничивающие участие компаний в шельфовых проектах в России, распространяются и на Южно-Киринское месторождение (проект «Сахалин-3»), газ из которого предполагалось направить на действующий СПГ -завод на Сахалине с перспективой расширения мощностей. В результате компания Shell, ранее проявившая интерес к данному проекту, видимо, не сможет стать партнером «Газпрома». Отсутствие иностранного партнера в проекте может вынудить ПАО «Газпром» сдвинуть сроки его реализации или искать новых партнеров. Однако необходимо учитывать, что определяющим фактором для компании при выборе партнера является не столько необходимость в привлечении инвестиций, сколько специализированные технологии и оборудование, которыми потенциальные партнеры из азиатских стран пока не обладают.
Еще одной проблемой стал проект «Турецкий поток». 1 декабря во время визита в Турцию Президент России В. Путин объявил об отказе от проекта «Южный поток» и намерении построить вместо него газопровод с аналогичной пропускной способностью (четыре нитки по 15,75 млрд. куб. м в год каждая) в Турцию. Отправной точкой газопровода должна была стать уже частично построенная инфраструктура «Южного потока». 27 января стороны согласовали морскую часть нового маршрута: газопровод пройдет 660 км в старом коридоре «Южного потока» и 250 км в новом коридоре в направлении европейской части Турции. По оценкам ПАО «Газпром», прокладка первой нитки газопровода могла быть завершена уже в конце 2016 года, а поставляемый по ней газ должен был потребляться в самой Турции. Остальной объем газа должен был быть направлен на границу Турции с Грецией, где планировалось создать региональный газовый хаб для южно - европейских потребителей.
Однако после атаки на Су-24 в Сирии были решено приостановить деятельность межправительственной российско-турецкой комиссии по торговоэкономическому сотрудничеству. В Минэкономразвития пояснили, что ограничения, введенные Россией против Турции, носят временный характер и могут быть сняты в зависимости от развития ситуации. По словам министра экономического развития РФ А.В. Улюкаева, в первую очередь могут быть отменены ограничения торгового характера, но говорить о точных сроках преждевременно. Тем не менее, данное развитие событий негативно влияет на плановый финансовые стратегии ПАО «Газпром».
94
АКТУАЛЬНЫЕ ВОПРОСЫ СОВРЕМЕННОЙ НАУКИ
Еще одним нереализованным проектом стал проект «Сила Сибири». Подписание в мае 2014 года контракта по «Силе Сибири» с CNPC должно было послужить началом настоящего широкомасштабного сотрудничества по газовым поставкам с Китаем и открытия крупнейшего нового рынка для российского газа.
Предполагалось, что за этим контрактом последуют три других крупных проекта, которые поднимут поставки газа из России в Китай на действительно значимый уровень. Однако практические результаты китайскороссийских энергетических отношений в последние несколько месяцев ставят под вопрос реалистичность самой идеи создания широкомасштабного китайско-российского энергетического партнёрства. С мая 2014 года не была заключена ни одна из предполагавшихся последующих крупных сделок. CNPC (Китайская национальная нефтегазовая корпорация) отказалась от предложенного Газпромом 49 %-ого пакета акций в проекте строительства завода по сжижению газа (СПГ) во Владивостоке.
Таким образом, риски и санкции, в условиях которых сейчас функционирует компания, а также их последствия представлены в следующей таблице:
Таблица 1
Риски функционирования ПАО «Газпром», их последствия
Риски компании Влияние рисков на деятельность компании
1. Запад ввел санкции против России по причине политической неопределенности, связанной с украинским кризисом - Закрытие части международных финансовых рынков для России. - Потеря крупнейшего Западного кредитора. - Ежегодные потери компанией экспортных доходов.
2. Ведение Западом новых геополитических условий, воздействующих на экономику страны - Сложности в работе на внутреннем рынке ПАО «Газпром». - Наращение активности независимыми производителями в данной отрасли. - Отрицательная рентабельность по данным 2014 года в связи с заморозкой тарифов (-2,4 %). - Необходимость в корректировке подходов в ценообразовании тарифов на транспортировку газа.
3. В августе 2015 года США ограничило участие нефтегазовых компаний в шельфовых проектах в России - Ограничение в поставках международного оборудования и технологий. - Потеря компанией ПАО «Газпром» крупнейшего партнера Shell. - Невыполнение прогнозируемых сроков завершения проектов компании в связи с потерей иностранных партнеров.
4. Приостановление деятельности межправительственной российско-турецкой комиссии по торгово-экономическому сотрудничеству - Негативное влияние на плановые финансовые стратегии развития ПАО «Газпром». - Приостановка прокладки газопровода.
5. Ухудшение китайско-российских энергетических отношений на протяжении последних нескольких месяцев - Отказ CNPC от исполнения предложенных Газпромом контрактов.
АКТУАЛЬНЫЕ ВОПРОСЫ ЭКОНОМИКИ
95
Несмотря на то, что Россия, и ПАО «Газпром» испытывают санкцион-ное давление, в ноябре 2014 года, в пик активности кризисных явлений, предприятием размещен выпуск еврооблигаций на 700 млн. долл. Несмотря на сложные геополитические условия, ключевыми инвесторами, принявшими участие в размещении, остались инвесторы из Соединенных Штатов и Великобритании.
Санкции не оказали существенного влияния на текущие производственные показатели нефтяной и газовой отраслей за 2014 год и первую половину 2015 года, однако в случае их сохранения в долгосрочной перспективе ожидаются определенные проблемы с проектами на шельфе и с трудноизвлекаемой нефтью.
Таким образом, ПАО «Газпром» на сегодняшний день функционирует в условиях определенного риска и набора санкций. Но, при этом, у компании имеется ряд перспектив и тенденций, на реализацию которых компания сейчас и направлена.
В текущих условиях ключевыми направлениями оптимизации деятельности компании являются: формирование консервативного бюджета с учетом сомнительных доходов, дальнейшая оптимизация расходов, определение приоритетных проектов в инвестиционной программе, управление оборотным капиталом, расширение системы централизованного управления ликвидностью, эффективное управление долгом, управление финансовыми рисками.
Один из важнейших показателей - EBITDA - составил 52 млрд. долл. в эквиваленте. По этому показателю ПАО «Газпром» вошел в пятерку крупнейших публичных компаний мира и в тройку крупнейших публичных нефтегазовых компаний. Точно так же, как и на протяжении последних пяти лет «Газпром» ежегодно входит в число крупнейших компаний мира по основным финансовым показателям.
На протяжении последних девяти лет в ПАО «Газпром» генерировался положительный свободный денежный поток. В 2014 году предприятием был установлен рекорд - 654 млрд. руб. или 17 млрд. долл. свободного денежного потока, - и оно стало лидером среди публичных газовых и нефтяных компаний мира по этому показателю.
Важным событием для компании стало решение Правительства о переходе с 1 июля 2014 года на расчет НДПИ на газ на основе формулы. Новая методика расчета НДПИ на газ устанавливает зависимость ставок налога от средних цен реализации газа, предоставляет налоговые льготы для новых, высоко выработанных и сложных месторождений, увеличивает прозрачность и стабильность налогообложения производителей газа, устанавливает прозрачные правила для налогообложения. Важно, что в отличие от нефтяной отрасли, где система налоговых льгот для поддержания отдельных групп проектов давно стала распространенной практикой, новые правила расчета НДПИ впервые ввели льготы для производителей газа.
96
АКТУАЛЬНЫЕ ВОПРОСЫ СОВРЕМЕННОЙ НАУКИ
Затраты, конечно, также являются предметом особого внимания для руководства компании. Общий эффект от реализации Программы сокращения затрат в ПАО «Газпром» в 2014 году составил 21,8 млрд. руб. Эффект на 2015 год оценивается в 13,1 млрд. руб. Себестоимость добычи газа у «Газпрома» - одна из самых низких в мире. В 2014 году, с учетом затрат на его подготовку, она составила 1435 руб. за 1 тыс. куб. м товарного газа, или менее 38 долл. за 1 тыс. куб. м, включая НДПИ. А в 2015 году себестоимость составит менее 30 долл. за 1 тыс. куб. м газа.
В соответствии с поручением Президента Российской Федерации, а также директивами Правительства, создано единое казначейство Группы «Газпром». Главной целью его создания является централизация управления денежными потоками Группы, которая в итоге должна охватывать все дочерние общества Группы, как российские, так и зарубежные. В дополнение к функционирующим пулам в Германии и Великобритании проводится работа по переводу группы голландских компаний «Газпрома» из номинального пула в физический. В России также запущен физический пул на площадке Газпромбанка. На сегодняшний день к нему уже подключены 18 российских дочерних обществ.
Концентрация денежных средств Группы на счетах головной компании позволит максимально эффективно использовать внутренние финансовые резервы, что особенно актуально в условиях ограниченного доступа на финансовые рынки.
Не менее важен и профильный блок ПАО «Газпром» по финансовой стратегии. В условиях нестабильности, снижения цен на нефть и газ необходимо придерживаться курса консервативной финансовой стратегии, которая позволяет обеспечить финансовую устойчивость компании и позволяет своевременно реагировать на возможное ухудшение ситуации и вызовы.
Диверсификация рисков в ПАО «Газпром» проходит и в направлении развития отношений с партнерами в сторону Азиатско-Тихоокеанского региона.
Также ПАО «Газпром» проводит большую работу по диверсификации источников финансирования, в том числе в странах Азиатско-Тихоокеанского региона. Среди возможных инструментов привлечения финансирования в этом регионе рассматриваются синдицированные кредиты, проектное финансирование, выпуск облигаций, номинированных в азиатских валютах. Кроме того, активно развивается сотрудничество с иностранными азиатскими инвесторами и представителями банковского сообщества.
В целом, можно сделать вывод, что экономические санкции более действенны в отношении стран - традиционных хозяйственных партнеров, чем против давних соперников. Для России санкции со стороны США менее болезненны, чем со стороны стран - членов ЕС, признанного нашим стратегическим партнером.
Однако следует иметь в виду, что продукция и технологии США (например, в сфере нефтедобычи) зачастую уникальны, имеют патентную за-
АКТУАЛЬНЫЕ ВОПРОСЫ ЭКОНОМИКИ
97
щиту, которая осложняет их замену на схожие позиции на иных рынках. И в условиях глобализации, стимулирующей поиск альтернативных контрагентов и открывающей новые возможности для конкурентов из других стран, не всегда удается найти равноценную замену партнеров по бизнесу.
Импортозамещение оборудования и технологий в нефтегазовой отрасли к 2020 году сможет снизить зависимость от импорта лишь частично, что создает необходимость поиска альтернативных внешних поставщиков.
Тем не менее, рост напряжённости в отношениях между Россией и Западом в связи с украинским кризисом привёл Россию к идее развития более тесных отношений с Китаем, особенно в энергетической сфере. Учитывая большой нефтегазовый потенциал России и растущий спрос Китая на импорт энергоносителей, подобное развитие ситуации предрекают как официальная российская статистика, так и большинство аналитиков.
Список литературы:
1. Кузнецов А. Российские прямые инвестиции как фактор евразийской интеграции // Вопросы экономики. - 2014. - № 8. - С. 58-69.
2. Официальный сайт HTB.Ru [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://www.ntv.ru/novosti/1579237/?fb#ixzz3tjWV5Nel.
3. Официальный сайт ПАО «Газпром» [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://www.gazprom.ru/.
4. Энтин М.Л. Сон разума по-европейски // Вся Европа. - 2014. - № 8.
5. Hufbauer GC., Schott J.J., Elliott K.A., Oegg B. Economic Sanctions Reconsidered: History and Current Policy. - 3 rd ed. - Washington, DC: Peterson Institute for International Economics, 2007.
