CC BY
10DOI 10.47576/2712-7516_2022_11_4_327 УДК 366.6
ВЛИЯНИЕ МЕЖДУНАРОДНОЙ ФИНАНСОВОЙ ОТЧЕТНОСТИ НА ЭФФЕКТИВНОСТЬ ИНВЕСТИЦИЙ ФИРМ НА ОСНОВЕ ДАННЫХ ОБ ИНОСТРАННЫХ ИНВЕСТИЦИЯХ ЧАСТНЫХ И ПУБЛИЧНЫХ КОМПАНИЙ ЕВРОПЫ
Медникова Юлия Константиновна,
студент кафедры финансов, денежного обращения и кредита, Институт экономики и управления, Уральский федеральный университет имени первого Президента России Б. Н. Ельцина, г. Екатеринбург, Россия, e-mail: mednikova_j86@mail.ru
Львова Майя Ивановна,
кандидат экономический наук, доцент кафедры финансов, денежного обращения и кредита, Институт экономики и управления, Уральский федеральный университет имени первого Президента России Б. Н. Ельцина, г. Екатеринбург, Россия, e-mail: minlvova@mail.ru
В статье исследуется влияние принятия Международных стандартов финансовой отчетности (МСФО) на эффективность инвестиций европейских публичных и частных компаний. Проведенный анализ показывает, что принятие МСФО повышает эффективность инвестиций публичных компаний, что согласуется с обоими направлениями исследования. Частные предприятия, работающие по МСФО, демонстрируют более высокий уровень недоинвестирования, чем публичные фирмы, использующие национальные стандарты бухгалтерского учета (НСБУ).
Ключевые слова: инвестиции; частные компании; публичные компании; МСФО; НСБУ; финансовая отчетность.
UDC 366.6
IMPACT OF INTERNATIONAL FINANCIAL REPORTING ON THE
EFFICIENCY OF INVESTMENTS OF FIRMS ON THE BASIS OF DATA ON FOREIGN INVESTMENTS OF PRIVATE AND PUBLIC
COMPANIES IN EUROPE
Mednikova Yulia Konstantinovna,
Student of the Department of Finance, Money Circulation and Credit, Institute of Economics and Management, Ural Federal University named after the first President of Russia B. N. Yeltsin, Yekaterinburg, Russia, e-mail: mednikova_j86@ mail.ru
Lvova Maya Ivanovna,
Candidate of Economic Sciences, Associate Professor of the Department of Finance, Monetary Circulation and Credit, Institute of Economics and Management, Ural Federal University named after the first President of Russia B. N. Yeltsin, Yekaterinburg, Russia, e-mail: minlvova@mail.ru
The article examines the impact of the adoption of International Financial Reporting Standards (IFRS) on the efficiency of investments by European public and private companies. The analysis performed shows that the adoption of IFRS improves the efficiency of investments of public companies, which is consistent with both lines of research. Private enterprises operating under IFRS show a higher level of underinvestment than public Arms using national accounting standards (NAS).
Keywords: investments; private companies; public companies; IFRS; NAS; financial statements.
НАУЧНО-ПРАКТИЧЕСКИЙ ЖУРНАЛ
На сегодняшний день международные стандарты финансовой отчетности используются в 113 странах. С 2011 года МСФО стали применяться в России. Все публичные компании, ценные бумаги которых котируются на биржах Евросоюза, обязаны готовить финансовую отчетность в соответствии с МСФО. Эти же требования применимы к их дочерним и ассоциированным компаниям. Единство системы финансовой отчетности помогает инвесторам сравнивать финансовые показатели предприятий из разных стран.
Помимо МСФО в России используется Российская система бухгалтерского учета (РСБУ). Данные системы имеют ряд отличий в нормативно-правовых актах, объеме раскрываемой информации, подходе к классификации. Кроме этого, при внедрении МСФО российские компании зачастую испытывают сложности с переводом. При этом при использовании международной системы финансовой отчетности отечественные предприятия обязаны вести проводки, а также работать с первичной документацией по российскому законодательству.
В Российской Федерации консолидированную финансовую отчетность по МСФО ведут следующие формы организаций:
- финансовые организации, такие как коммерческие банки, страховые организации, НПФ и др.;
- государственные унитарные компании;
- публичные акционерные общества (ПАО), где имеет место преимущественно государственное участие;
- предприятия, ценные бумаги которых допущены к торгам путем их включения в котировальный список.
Консолидированная финансовая отчетность - это финансовая отчетность предприятия, где активы, обязательства, капитал, доходы и расходы, денежные потоки материнской и дочерней компаний едины.
Основная цель финансовой отчетности -это предоставление информации о финансовом положении, финансовых результатах и движении денежных средств компании, которая будет полезна для широкого круга пользователей при принятии ими экономических решений. Главная особенность МСФО - достоверность информации.
МСФО состоит из ряда документов [1]:
- «Представление финансовой отчетности»;
- «Стандарты» (IAS-41; IFRS 1-16);
- «Интерпретации МСФО».
Недавние эмпирические исследования в области экономики и финансов вскрыли взаимосвязь между данными финансового учета и экономическими показателями (например, Bushmanand Smith 2001; HailandLeuz 2006; Lambertetal. 2007). В этих исследованиях обсуждается влияние бухгалтерского учета на рынки капитала, но нас больше интересует, как он влияет на то, как предприятия принимают инвестиционные решения. В контексте повышения эффективности рынков капитала одной из основных целей информации финансового учета является снижение издержек морального риска или неблагоприятного отбора, связанных с асимметрией знаний (например, Frankeland Li 2004). Поэтому следует использовать высококачественную информацию, чтобы уменьшить разногласия на рынке капитала (например, ограничения на привлечение внешнего капитала), позволяя внешним поставщикам капитала просматривать информацию об инвестиционном потенциале фирмы и контролировать управленческую деятельность.
Таким образом, более качественная финансовая отчетность должна привести к лучшему инвестиционному выбору предприятий. Эта гипотеза подтверждается рядом эмпирических исследований, которые показывают, что лучшая финансовая отчетность связана с более эффективными корпоративными инвестициями (например, BiddleandHilary, 2006; Biddleetal., 2009; Beattyetal., 2010; Hopeand Thomas, 2008; McNicholsandStubben, 2008; Cheng и др., 2010).
В этом исследовании мы рассматриваем, как принятие МСФО влияет на способность компании эффективно инвестировать. Более 100 стран приняли МСФО, которые используются предприятиями для гармонизации финансового учета и облегчения сравнения компаний между странами.
Ожидается, что принятие МСФО обеспечит еще ряд дополнительных преимуществ. Последствия принятия МСФО в последнее время стали предметом обширных исследований (например, Daskeetal, 2008 и 2009; Hailetal, 2010; Soderstromand Sun, 2007).
Согласно нескольким исследованиям, применение МСФО увеличивает рыночную ликвидность, улучшает качество бухгалтерского учета (например, Barthetal, 2008; Armstrongetal, 2010), снижает капитальные затраты (например, Leuz и Verrecchia, 2000; Буши и Леуз, 2005), устанавливает более низкую стоимость капитала (например, LeuzandVerrecchia, 2000; HailandLeuz, 2006; LeuzandSchrand, 2009) [4].
Анализ литературы показал, что существует фактическое влияние внедрения МСФО на бизнес с точки зрения инвестиционной эффективности предприятий. Мы пришли к выводу, что учет по МСФО связан с меньшей степенью чрезмерных инвестиций:
- принятие МСФО связано с улучшением качества учета;
- более качественная финансовая отчетность поддерживает эффективные инвестиции компании.
Далее мы обнаруживаем, что этот эффект сильнее проявляется во времена, когда МСФО становятся обязательными (например, Daskeetal, 2009).
Мы также изучаем, как МСФО по-разному влияют на эффективность инвестиций для публичных и частных предприятий, поскольку частные фирмы являются преобладающим типом организации в большинстве европейских стран. Несмотря на их экономическую значимость, эмпирические бухгалтерские исследования уделяют им относительно мало внимания. Доказательства того, что качество финансовой отчетности положительно влияет на инвестиционные решения частных компаний, на развивающихся рынках предоставляют Chen и соавт. (2010), Burgstahleretal (2006), которые исследуют и находят различия между качеством бухгалтерского учета в
частных и публичных фирмах (в случае менее распространенного качества бухгалтерского учета частных фирм) [2].
Предлагая «смешанные» данные об эффективности инвестиций частных предприятий, мы дополняем их выводы. Частные компании демонстрируют более высокий уровень недоинвестирования, даже если они выигрывают от внедрения МСФО с точки зрения сокращения избыточных инвестиций. Это согласуется с тем фактом, что частные компании в целом больше борются с недостатком инвестиций из-за ограниченного доступа к финансированию на рынке капитала по банковскому финансированию. В результате для банков местные правила национальных стандартов бухгалтерского учета (НСБУЮААР), которые являются более сопо -ставимыми и ориентированными на конкретную страну, кажутся более подходящими для выбора кредита, чем МСФО.
Наконец, согласно Armstrongetal (2010), результаты финансовой отчетности и последствия этих результатов зависят как от правил, так и от того, как они применяются (см. также Ли, 2010; Даске и др., 2009; Джексон и Роу, 2009). Наш анализ предлагает некоторые доказательства, что степень правоприменения влияет на то, как принятие МСФО влияет на инвестиционную эффективность предприятий [3].
В целом наше исследование подчеркивает, как внедрение МСФО влияет на фактический бизнес решения с точки зрения эффективности инвестиций. Результаты подразумевают преимущества, особенно в настоящей ситуации, для публичных компаний. Это может влиять на государственные органы, которые думают о внедрении МСФО для публичных компаний.
Список литературы_
1. Тетерлева А.С. Международные стандарты финансовой отчетности: учеб. пособие / М-во образования и науки Рос. Федерации, Урал. федер. ун-т. Екатеринбург: Изд-во Урал. ун-та, 2016. 176 с.
2. Armstrong C.S., Guay W.R., Weber J.P. The Role of Information and Financial Reporting in Corporate Governance and Debt Contracting // Journal of Accounting and Economics, 2010, № 50 (2-3), рр. 179-234.
3. Barth M.E., Landsman W.R., & Lang M.H. International Accounting Standards and Accounting Quality // Journal of Accounting Research, 2008, № 46(3), рр. 467-498.
4. Wei L., Li J., Chen Z. Credit risk evaluation using support vector machine with mixture of kernel, Lecture Notes in Computational Science and Engineering, 2010, рр. 431-438.
НАУЧНО-ПРАКТИЧЕСКИЙ ЖУРНАЛ
References_
1. Teterleva A.S. International Financial Reporting Standards: textbook. manual / Ministry of Education and Science of the Russian Federation. Federation, Ural. feder. un-T. Yekaterinburg: Ural Publishing House. un-ta, 2016. 176 p.
2. Armstrong C.S., Guay W.R., Weber J.P. The Role of Information and Financial Reporting in Corporate Governance and Debt Contracting. Journal of Accounting and Economics, 2010, № 50 (2-3), pp. 179-234.
3. Barth M.E., Landsman W.R., & Lang M.H. International Accounting Standards and Accounting Quality. Journal of Accounting Research, 2008, № 46(3), pp. 467-498.
4. Wei L., Li J., Chen Z. Credit risk evaluation using support vector machine with mixture of kernel, Lecture Notes in Computational Science and Engineering, 2010, pp. 431-438.
