Влияние евро на экономику России Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»

И.А. Снегирева

ВЛИЯНИЕ ЕВРО НА ЭКОНОМИКУ РОССИИ

Введение евро неоднозначно отразилось на экономике Российской Федерации. Хотя евро играет в России пока более скромную роль, чем в других странах, в определенных сферах экономики Российской Федерации единая европейская валюта определенным образом повлияла на ситуацию.

Единая европейская валюта, о которой еще недавно говорили как о рискованном, фантастическом проекте, существует уже почти восемь лет! Все это время она постепенно укрепляла свое влияние как внутри Европейского Союза, так и за его пределами. Первый серьезный сдвиг произошел в 2002 г., когда появились банкноты и монеты евро, а денежные знаки национальных валют вышли из обращения. Второй крупный рубеж был взят в начале 2003 г.: котировки евро быстро пошли вверх и закрепились на уровне, превышающем стоимость американского доллара [2. С. 10-14]. Позже курс евро несколько снизился, затем снова вырос, обогнав доллар, и до сих пор не уступает ему своих позиций [1. С. 49].

2003 г. стал переломным и для восприятия евро в России. После нескольких лет довольно настороженного отношения к новой европейской валюте ее, наконец, приняли как реальные, полновесные деньги. Теперь с евро имеют дело не только банки и крупные компании, но и многие мелкие предприятия, а также, что особенно важно, рядовые граждане. Изменился и набор функций, которые единая валюта выполняет в России. До сих пор она использовалась в основном как средство обращения, т.е. при импорте товаров и в конверсионных операциях.

С 2003 г. евро начал служить средством накопления и мерой стоимости.

Несмотря на то что в подавляющем большинстве российских банков проценты по депозитам в евро несколько ниже, чем по депозитам в долларах, физические лица проявляют интерес к евро.

Похожий на ипсилон значок регулярно мелькает в уличных витринах и на страницах газет. Сменили замаскированные под «у.е.» доллары на евро многие магазины, торгующие произведенными в ЕС товарами, а также риелторские конторы и строительные компании. В итоге россияне считают в евро и следят за курсом евро-рубля. Евро стал мерой стоимости, пусть не повсеместной, но широко используемой.

Что же касается доллара и снижения его привлекательности в сравнении с евро, то стоит отметить, что в настоящее время экономика США переживает не лучшие времена. По 9-балльной шкале в соответствии с методикой компании «Trade Partnership» дана оценка экономике США. Таким образом, по состоянию на середину июня 2007 г. сложилась следующая ситуация в экономике Америки: три индикатора (CPI - индекс потребительских цен, PPI - индекс производственных цен и Nonfarm Payrolls - уровень занятости) превысили оценку в 5 баллов, что означает сильный рост инфляции в стране и увеличение занятого населения в несельскохозяйственном секторе. Два индикатора (IP -промышленное производство и BoP - платежный баланс) находятся на уровне 5 баллов, что говорит о про-

должающихся темпах роста промышленности США и уменьшении темпов роста платежного баланса страны. Основной показатель роста экономики страны (ВВП) за первый квартал 2007 г. находится на уровне 3 баллов, что свидетельствует о низких темпах развития экономики США [6].

Рост американской экономики в первом квартале 2007 г. после пересмотра (в мае 2007 г.) предварительного значения по ВВП составил 0,6%, что в два раза меньше опубликованных ранее данных [6]. Это самый медленный рост ВВП США за последние четыре года, по балльной шкале ВВП США присвоено 3,4 балла [6]. Основными причинами снижения темпов роста оказались спад в строительстве, рост торгового дефицита и сокращение производственных запасов.

Что касается торгового дефицита, то в 2006 г. дефицит счета текущих операций США составил $856,7 млрд (6,5% ВВП), годом раньше - $791,5 млрд. МВФ и Всемирный банк считают текущий дефицит США основным дисбалансом как в экономике США, так и в мировой экономике, который должен быть скорректирован в обозримом будущем [3]. В I квартале 2007 г. дефицит составил $192,6 млрд - 5,7% ВВП [3]. Многие экономисты полагают, что США не смогут поддерживать высокий уровень дефицита на протяжении длительного времени: потребуется коррекция, возможно, через серьезную девальвацию доллара.

Таким образом, McKinsey Global Institute рассматривает два основных сценария на 2007-2012 гг.

1. При инерционном сценарии дефицит США растет прежними темпами и к 2012 г. увеличится почти вдвое - до $1,6 трлн (9% ВВП) [3].

Есть вероятность, что даже такой дефицит мировая экономика выдержит: суммарный текущий профицит Западной Европы, Восточной Азии, стран - экспортеров нефти и остального мира вырастет за это же время с $1319 млрд до $2077 млрд [3]. Этих средств будет достаточно для финансирования американского дефицита. В этом случае чистый внешний долг США вырастет с 20,5 до 46% ВВП, но расходы на его обслуживание не превысят 1% ВВП [3]. Единственная угроза этому сценарию - возможное изменение экономической политики Китая. Если КНР увеличит внутреннее потребление и китайский текущий профицит исчезнет, то суммарный профицит остального мира превысит американский дефицит лишь на 10%, и с его финансированием будут проблемы [3].

Сейчас на финансирование текущего дефицита США идет примерно 70% текущего профицита остального мира, который обеспечивается главным образом экспортерами нефти ($484 млрд), восточно-азиатскими ($446 млрд) и западно-европейскими ($306 млрд) странами [3]. Экспорт капитала из нефтяных стран, Запад-

ной Европы и Восточной Азии, в соответствии с данным вариантом развития экономики США, вырастет к 2012 г. до $2,1 трлн, так что проблем с финансированием текущего дефицита у США не возникнет [3]. До 2012 г. нефтедолларов будет сберегаться меньше ($387 млрд), а вот профицит стран Азии и Европы будет выше почти вдвое (до $799 млрд и $623 млрд соответственно) [3].

Таким образом, в настоящее время двойной дефицит и дисбаланс в экономике сдерживают рост доллара и все больше увеличивают зависимость экономики США от готовности инвесторов покупать долговые обязательства, номинированные в долларах.

Но достаточно кому-то начать масштабный сброс долларов, как может последовать лавинообразное разрушение американской экономики, и она сдаст свои лидерские позиции на мировой арене с формированием задолженности миру более 30 трлн долл. Для поддержания устойчивости своей экономики США нужно постоянно генерировать спрос на доллары и блокировать попытки их сброса любыми способами

Данная ситуация крайне опасна для России и других государств с учетом того, что с каждым годом вероятность обрушения ничем не обеспеченной долларовой массы возрастает. Обрушение может произойти в результате отказа стран от использования доллара в качестве мировой валюты, что приведет к потерям держателей долларов и дестабилизации настоящей международной финансовой системы [5].

2. Если США попробуют резко сократить или ликвидировать текущий дефицит, доллар упадет. Чтобы сбалансировать текущий счет, доллар к 2012 г. должен упасть на 30%, а чтобы дефицит сократился до 3% ВВП (этот уровень считается устойчивым), доллар должен упасть на 23% [3].

До сих пор 30%-я девальвация доллара за пять лет происходила лишь в 1985-1988 гг., но тогда доллар падал после 15-летнего укрепления, а сейчас он ослаблен и в случае девальвации достигнет минимума с 1970 г. При девальвации на 30% платежи иностранных государств по американским кредитам будут превосходить американские расходы на обслуживание долга на $435 млрд, положительное сальдо от торговли услугами составит $430 млрд, а в торговле товарами сохранится дефицит ($720 млрд) [3].

Дефицитной в этом случае останется торговля с Китаем, зато нынешнее отрицательное сальдо в $109 млрд в торговле с Канадой и Мексикой сменится профицитом в $100 млрд. Внутри США от девальвации выиграют предприятия высокотехнологичных отраслей и сфера услуг.

В итоге главный стратегический выигрыш России от использования новой европейской валюты - снижение ее зависимости от доллара и, следовательно, от экономической политики США.

Кроме того России целесообразно диверсифицировать структуру накоплений, задолженности и текущих платежей (как государственных, так и коммерческих), чтобы свести к минимуму потери от разнонаправленного движения курсов основных мировых валют. А они, по всем оценкам, будут в ближайшие годы весьма ощутимыми.

Поэтому с 1999 г. Банк России постепенно увеличивал долю евро в своих официальных резервах [2. С. 1014]. В начале 2007 г. валютная корзины России состояла из доллара США и евро, рублевая стоимость которой используется в качестве операционного ориентира курсовой политики: 0,55 долл. США и 0,45 евро по сравнению с прежним составом (0,6 долл. США и 0,4 евро) [7]. На данный момент валютная корзина России имеет следующий состав: доллар (50%), евро (40%), японская йена (около 1%), британский фунт (около 9%) и швейцарский франк (остальное).

Кроме того, учитывая тот факт, что по торговле, по структуре экспорта и импорта влияние Европы на Россию сильнее, последней выгоднее использовать евро в своих расчетах со странами Европы.

В I полугодии 2007 г. развитие внешней торговли проходило в условиях сохранения благоприятной внешнеэкономической конъюнктуры, укрепления рубля и повышения платежеспособного внутреннего спроса. Внешнеторговый оборот России, по оценке Минэкономразвития России, в I полугодии 2007 г. составил 257,2 млрд долл. США, что выше уровня соответствующего периода 2006 г. на 20,4% [8].

В общем объеме товарооборота на долю экспорта приходилось 62,4%, импорта - 37,6% [8]. Значительное превышение темпов роста импорта (138,5%) над темпами роста экспорта (111,6%) привело к сокращению положительного сальдо торгового баланса в I полугодии 2007 г. на 13,8% по сравнению с I полугодием 2006 г. [8]. Темпы роста товарооборота существенно замедлились в связи со значительным снижением прироста стоимостных объемов экспорта.

В географической структуре внешней торговли России важнейшее место занимает Евросоюз: на его долю в январе - мае 2007 г. приходилось 52,1% российского товарооборота (в январе - мае 2006 г. - 56,6%) [8]. Лидирующее положение среди основных торговых партнеров России из стран Европы по-прежнему занимают Германия, Нидерланды и Италия [9]. Товарооборот США в торговле с Россией за период с января по август 2007 г составил более 17,4 млрд дол., что примерно на 2,4% больше, чем за соответствующий период 2006 г. [10].

Стоит отметить, что дорогая европейская валюта привела к подорожанию европейских товаров на российском рынке. В результате спрос на некоторые подорожавшие товары и, соответственно, физические объемы российского импорта из Европы снижаются. Снижение объемов импорта выгодно российским производителям, поскольку дает шанс для импортозамещения и увеличения экспорта в Европу. Единственная сложность состоит в том, что при производстве некоторой отечественной продукции используются европейские составляющие. С этой точки зрения укрепление евро негативно сказывается на отдельных отраслях производства.

Кроме того, увеличение стоимости единой европейской валюты приводит к изменению географической структуры внешней торговли РФ. Подорожавший евро неблагоприятно повлиял на конкурентоспособность товаров, произведенных в Европе, одним из последствий этого явился перенос европейского производства в страны Азии и другие страны, где затраты на производство более низкие [4]. Соответственно, увеличилась

доля стран Азии в общем объеме товарооборота России. Так, рост товарооборота с Китаем происходил за счет увеличения темпов роста импорта машин, оборудования и транспортных средств, текстиля, текстильных изделий и обуви, составляющих около 70% импорта России из этой страны [9].

Тем не менее, доля машин, оборудования и транспортных средств из стран дальнего зарубежья в первом полугодии 2007 г. была значительно выше, чем из других стран, что обусловлено необходимостью обновления производственного оборудования и увеличивающимся спросом населения на товары высокого качества.

Однако имели место и такие факторы снижения товарооборота с Евросоюзом, как снижение цен на топливно-энергетические ресурсы. Так, наблюдалось снижение доли в товарообороте России, Г ермании и Италии в связи с сокращением экспорта, обусловленным снижением цен на топливно-энергетические товары и существенным сокращением физических объемов из-за уменьшения спроса на эти товары в результате резкого повышения цен на них в предыдущем году. Также американцы стали ввозить немного меньше российского топлива, минерального сырья и металлов, но при этом чуть больше химических товаров, машин и оборудования и прочих промышленных изделий. Среди их собственных поставок в Россию ощутимая прибавка зафиксирована прежде всего по статье «машины и оборудование».

Исходя их того, что Европа является основным торговым партнером России, второй вполне очевидный плюс евро - экономия на конверсионных операциях. Раньше тем российским предприятиям, которые имели деловых партнеров в разных странах ЕС, приходилось вести расчеты сразу в нескольких валютах. Чтобы использовать полученные, скажем, от испанского покупателя песеты для оплаты закупаемого в Г ермании оборудования, нужно было потратиться на конвертирование, что нередко приводило к потерям из-за изменения обменного курса. Теперь все платежи со странами валютного союза осуществляются в одной денежной единице. Это особенно удобно российским предприятиям с широкой сетью деловых связей, например транспортным и туристическим фирмам. Российским гражданам, выезжающим в страны валютного союза, также стало намного удобнее брать с собой и привозить назад евро, чем прежние национальные валюты, особенно такие редкие, как, скажем, португальские эскудо или ирландские фунты.

Еще одно преимущество евро состоит в том, что цены внутри ЕС стали «прозрачными». Российским импортерам теперь гораздо проще ориентироваться на европейских рынках, ведь курсы национальных валют и их колебания больше не маскируют разницу в цене товаров. А она, между прочим, сохранилась, хотя в ЕС давно существует единый внутренний рынок. Просто рабочая сила, электроэнергия, недвижимость, вода и другие издержки производства, как и налоги, отличаются в одной стране от другой. Евро удобно использовать при встречных поставках, а также при исполнении контрактов, в которых имеется несколько поставщиков и/или покупателей из разных стран и/или применяются сложные формы расчетов.

Кроме того, традиционное номинирование цен на некоторые товары в долларах препятствует широкому

распространению евро в России в условиях дорожающего евро. Это напрямую связано также со структурой российского экспорта, на три четверти состоящего из сырья и топлива. Нефть, почти как все биржевые товары, продается и покупается за доллары. Единственная имеющаяся здесь у евро возможность - разделение валюты цены и валюты платежа. Так, в 1970-е гг. поступали страны Персидского залива: контрактная цена устанавливалась в долларах, а платеж осуществлялся в фунтах стерлингов, поскольку раньше эти страны принадлежали к зоне фунта.

Все же в общем, наряду с положительными тенденциями в российской экономике появления евро и его укрепления на мировом рынке, прослеживается однозначно отрицательное влияние этого факта на стоимость внешнего долга РФ. Основной российский кредитор -Парижский клуб. В этом смысле решение о диверсификации валютных резервов в пользу евро выглядит вполне разумным - ЦБ сокращает таким образом убытки от доминирования дешевеющей валюты в своих накоплениях, да и ставки по активам в евро сегодня действительно превышают отдачу долларовых авуаров.

Важно заметить, что широкому распространению евро в некоторой степени препятствуют экономические противоречия внутри Евросоюза, вызванные тем, что страны - участники Евросоюза экономически неоднородны. К тому же, в отличие от США, Евросоюз не является конфедерацией; у всех стран разные приоритеты экономической политики. Если же ставить знак равенства между Евросоюзом и Германией, то следует отметить достаточно существенное улучшение экономических индикаторов, оживление экономической активности. Более того, если сравнивать непосредственно США и Германию, то можно говорить о том, что у Германии перспективы гораздо более оптимистичны. Но Евросоюз - очень неоднородная структура, есть страны, экономическое развитие которых ниже той же самой Германии. Есть еще и такие страны, как Франция, где еще очень много крупных и нерешенных социальных проблем, государство берет на себя очень большие социальные обязательства, которые в будущем рано или поздно должны будут решаться путем жестких реформ как системы непопулярных мер. Приблизительно такие же соображения касаются Италии и других стран, входящих в ЕС.

В целом можно сказать, что появление единой европейской валюты, а также ее укрепление благотворно влияют на экономику России. Основным партнером России на мировой арене является Европа. Использование единой европейской валюты при торговле с европейскими странами позволяет экономить на конверсионных сделках, а также лучше ориентироваться в ценах. Подорожавший евро, несмотря на подорожание российского долга, который по данным на 01.06.2007 г. составляет 384,8 млрд долл., и увеличение цен на европейские товары на российском рынке приводят к снижению импорта из Европы, соответственно стимулируют импортозамещение и экспорт в Европу. Также, в связи с трудностями в экономике США, укрепившийся евро решает важнейшую проблему - зависимость от доллара, а также участвует в диверсификации валютной корзины, что, в свою очередь, снижает курсовые

риски. Тем не менее, интенсивному использованию номинирование цен на некоторые товары в долларах и

евро препятствуют такие факторы, как традиционное экономические противоречия внутри Евросоюза.

ЛИТЕРАТУРА

1. Буторина О. Ползучая экспансия // Эксперт. 2003. № 24. 330 июня.

2. Омельченко П. Единая европейская - в России // Европа. 2003. Сентябрь. N° 8(31).

3. Девальвация доллару не грозит - Текущий дефицит США покроют всем миром. Режим доступа: http://www.finmarket.com

4. Промышленное производство еврозоны неожиданно снизилось в апреле из-за укрепления евро. Режим доступа: http://www.finmarket.com

5. Россия зависит от американского доллара. Режим доступа: http://www.opec.ru

6. Анализ состояния экономики США на июнь - июль 2007 года. Режим доступа: http://tradepartnership.ru

7. Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2008 год. Режим доступа: http://www.budgetrf.ru

8. Вестник Банка России // Центральный банк РФ. 22 августа 2007. № 47 (991). Режим доступа: http://www.allmedia.ru

9. Доля Евросоюза и США в товарообороте России в январе уменьшилась. Режим доступа: http://www.warandpeace.ru

10. Рост товарооборота в американо-российской торговле замедляется, дефицит США продолжает сокращаться - Минторг США. Режим доступа: http://www.prime-tass.ru

Статья представлена научной редакцией «Экономика» 26 октября 2007 г.