CC BY
397
УДК 336.743.3
Е.С. ШИЛЕЦ, д-р экон. наук, профессор, e-mail: shilec1@mail.ru,
В.В. ПИЛИПЕНКО, старший преподаватель, e-mail: pylypenko.v@mail.ru, Ю.О. ЧЕНЦОВА, магистр, e-mail: chentsova.j.o@ya.ru
ГОУ ВПО «Донецкий национальный университет», г. Донецк, ДНР
ВЛИЯНИЕ ДИНАМИКИ КУРСА РОССИЙСКОГО РУБЛЯ НА ЭКОНОМИКУ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ
Рассмотрена динамика курса рубля к основным мировым валютам и её влияние на развитие отраслей экономики Российской Федерации.
Ключевые слова: валюта, обменный курс, экономика России, рубль, отрасли народного хозяйства.
Shilets E.S., Pylypenko V.V., Chentsova Y.O. Influence of the Russian ruble exchange rate dynamics on the economy of the Russian Federation.
This article examines the dynamics of the ruble exchange rate to major world currencies and its impact on the development of the Russian Federation's economic sectors.
Keywords: currency, exchange rate, russian economy, ruble, branches of national economy.
Курс валют является важным фактором развития национальной экономики любого государства. Помимо финансового рынка, данный фактор влияет и на другие сектора экономики, так как сами по себе денежные средства являются единственным измерителем стоимости товаров и услуг. В данной статье рассмотрим динамику валютного курса рубля и её влияние на отрасли российской
экономики. Результаты исследования помогут в планировании и развитии экономики с учётом изменений обменных курсов.
Проблему изменения курса российского рубля исследовали в своих трудах такие учёные, как Т.В. Евдокимова, П.В. Трунин [1], И В. Перетин [2], С.Н. Глазунов [3], данные исследования включают анализ причин изменения валютного курса, анализ последствий повышения или снижения курса российского рубля к другим валютам, прогнозы относительно развития экономики в связи с прогнозами динамики обменных курсов. Несмотря на наличие многочисленных исследований в данной области, тема статьи всегда является актуальной, так как валютные курсы - одна из наиболее изменчивых величин в экономике, и с каждым новым днём появляется всё больше причин и следствий динамики обменных курсов.
Целью данного исследования является выявление особенностей влияния курса российского рубля на экономику России.
Исходя из поставленной цели, выделены следующие задачи:
© Е.С. Шилец, В.В. Пилипенко, Ю.О. Ченцова, 2018
исследовать динамику курса российского рубля к мировым валютам;
определить взаимосвязь обменных курсов и роста экономики Российской Федерации;
выявить позитивные и негативные изменения, связанные с изменением курса рубля.
Одним из главных макроэкономических показателей является валютный курс, центральный банк использует его как инструмент валютной политики и регулирует состояние платежного баланса через валютный курс. Также с помощью валютного курса происходит отражение взаимодействия национальной и моровой экономик, регулирование деятельности экономических сфер. Не всегда положительным является изменение валютного курса, это может привести к негативным последствиям в различных сферах экономики [1].
На протяжении многих лет экономическая теория предполагала преимущественно негативное влияние повышения курса национальной валюты на экономическую активность в стране, связывая укрепление валюты с переключением внутреннего потребления российских товаров на ставшие более дешевыми импортные, с сокращением производства торгуемых товаров, со снижением уровня конкурентоспособности на внутреннем и внешних рынках, с падением экспорта и, как следствие, со снижением сальдо счета текущих операций платежного баланса. В экономической теории со временем стали появляться модели, которые иллюстрационно показывают рост совокупного выпуска на основании позитивных эффектов повышения валютного курса. Так, увеличение реальных денежных доходов экономических агентов, которые происходят вследствие понижения цен на импортируемые товары, может привести к положительным последствиям внутреннего спроса на отечественные товары.
Положительные тенденции повышения валютного курса тесно связаны с финансовыми показателями, а именно: со снижением долгового бремени при наличии заимствований в иностранной валюте, с удешевлением реальной стоимости будущих заимствований, с повышением привлекательности национальной валюты с последующей дедолларизацией (если ранее иностранная валюта - доллар США - выполняла многие функции денег) и, как следствие, с увеличением глубины национального финансового рынка, с повышением объема кредитных ресурсов в национальной валюте.
Влияние укрепления национальной валюты на состояние счета операций с капиталом и финансовыми инструментами также неоднозначно и определяется ожиданиями экономических агентов. То есть, привлечение финансового и инвестиционного капитала в страну напрямую зависит от ожидаемого сценария повышения и роста валютного курса, которые могут предопределить экономические агентства. Укрепление национальной валюты напрямую зависит от притока иностранного капитала в страну. И наоборот, понижение курса национальной валюты может спровоцировать отток финансовых и инвестиционных поступлений в страну, что негативно отразится на развитии экономики страны в целом.
В последние десятилетия появилось немало публикаций, в которых, вопреки традиционным представлениям, приводятся примеры замедления экономического роста в ответ на ослабление валюты. Например, наличие долгосрочных контрактов и невозможность моментального изменения потребительского поведения фактически снижают ценовые эластичности экспорта и импорта, что в условиях снижения курса часто приводит к ухудшению состояния торгового баланса в краткосрочном периоде и к улучшению - в долгосрочном. Ухудшение ба-
лансов предприятий вследствие роста долговой нагрузки может отрицательно сказаться на состоянии банковского сектора за счет увеличения доли проблемных кредитов. Кризис в банковском секторе, в свою очередь, существенно ограничивает возможности экономического роста [2, с. 5-8].
Динамика валютного курса после девальвации и неопределенность относительно уровня инфляции может спровоцировать временное повышение номинальных процентных ставок, тем самым ограничив возможность использования кредитных ресурсов для инвестиций и поддержания экономической активности. Понижение валютного курса способствует оттоку капитала из страны, за исключением случаев, когда оно является частью обоснованной макроэкономической стратегии в сочетании с соответствующей антиинфляционной фискальной и монетарной политикой. Органы денежно-кредитного регулирования не могут полностью препятствовать и контролировать отток финансового капитала из страны.
В случае обесценения национальной валюты в реальном выражении, если девальвация валютного курса сопровождается сопоставимым повышением уровня цен внутри страны, то есть не может привести к замене потребления импортных товаров на отечественные, а так же росту экспорта страны, то это окажет негативное влияние на развитие экономики страны. Если ухудшаются условия торговли, то есть у торговых партнеров происходит сопоставимое ослабление национальных валют, то положительный эффект снижения валютного курса существенно ослабевает.
Таким образом, экономическая теория не дает однозначного ответа на вопрос о влиянии изменения курса национальной валюты на отдельные макроэкономические показатели: и ослабление, и укрепление курса имеют как положи-
тельные, так и отрицательные последствия для экономического роста [3, с. 25-26].
Рассмотрим данный вопрос с практической точки зрения, для этого сравним статистические данные динамики курса рубля и динамики основного показателя экономического роста - ВВП (рис. 1, 2, 3).
На основе статистических данных построим график динамики курса доллара США к рублю за последние десять лет (рис. 1).
Исходя из данных, приведенных на рис.1, можно сделать вывод, что курс доллара США к рублю имеет общую тенденцию к росту с 2008 до 2016 г., то есть рубль по отношению к доллару США постоянно ослабевал за данный период. Незначительное изменение общей тенденции было только в 2013 г. После 2016 г. рубль по отношению к доллару США стал расти.
Далее построим и рассмотрим графическое изображение динамики курса евро за последние десять лет (рис. 2).
Из рис. 2 можно сделать вывод, что тенденция изменения курса евро к рублю схожа с тенденцией динамики доллара к рублю - до 2014 г., рубль ослабевал, после 2016 г. - начал укрепляться.
Для анализа роста экономики России рассмотрим показатель валового внутреннего продукта в динамике (рис. 3). По данному показателю можно будет определить общее состояние экономики России за исследуемый период. Так как данные о курсах валют представлены за период 2008-2018 гг., то и уровень ВВП возьмем за тот же период. Исключение составляет только 2017 и 2018 года, так как в российской статистике еще нет данных за этот период. Таким образом, составим графическую интерпретацию динамики ВВП РФ за 2008-2016 гг. В дальнейшем будем сравнивать данные за период 2008-2016 гг.
80 70 60 50 40 30 20 10
1 916 5 8 505 t
29,3 <о 3 <о 3
(N
7
8
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
Рис. 1. Динамика курса доллара США к рублю за 2008-2018 гг., на 10.01 каждого года, руб. за 1 долл. США [https://ratestats.com]
0
Согласно графическому анализу динамики показателей курса основных валют к рублю и ВВП России можно сделать вывод, что они тесно взаимосвязаны, так как тенденции роста схожи между собой для всех трёх показателей.
Следует отметить, что с постепенным повышением курса рубля возрастает уровень ВВП. Но это не означает абсолютный положительный эффект от снижения курса рубля. Существуют как позитивные изменения, так и негативные. Рассмотрим их.
Ослабление курса рубля может привести к реиндустриализации. Инвестиционная привлекательность России при этом существенно вырастет, прежде всего для российских инвесторов. Это так же выгодно для иностранных инвесторов, так как производимые товары будут продаваться в России, это экономия на перевозках и меньшая конкуренция по сравнению с перенасыщенным товарами европейским рынком. На основании этого Россия будет получать инвестицион-
ные поступления как от внутренних инвесторов, так и от иностранных. Финансовые вложения и инвестиции могут быть использованы для восстановления российской промышленности и экономики. Среди положительных эффектов ослабления российского рубля следует отметить дополнительные доходы бюджета и компенсацию доходов экспортеров от уменьшения экспорта. При восстановлении производства в импортозамещаемых отраслях можно ожидать роста ВВП на 5-7% ежегодно.
Однако ослабление обменного курса рубля имеет и негативные стороны:
1. Подорожание импортных товаров приведет к росту потребительских цен, т.е. инфляции, и снижению жизненного уровня населения (большинство ТНП в России - импортные, и при ослаблении рубля они станут дороже). Но этот рост будет кратковременным, ограниченным только периодом девальвации. По мере замещения импортных товаров отечественными эта инфляция будет снижаться.
Рис. 2. Динамика курса евро к рублю за 2008-2018 гг., на 10.01 каждого года, руб. за 1 евро [https://ratestats.com
Отечественные товары тоже могут подорожать, что приведет к росту рентабельности их производства и дополнительным инвестициям, в последующем конкуренция между российскими производителями будет основой повышения качества товаров и снижения их цены.
2. Некоторые жизненно важные импортные товары, например, определенные виды лекарств, могут стать слишком дорогими и недоступными для населения. Поэтому необходимо дотирование импорта товаров, которые трудно или невозможно производить в РФ (к примеру, бананы и апельсины), обеспечение доступности их по импорту, а также товаров инвестиционного спроса и технологий. Дотирование иностранных производителей не противоречит правилам ВТО. Но все это - временные трудности.
Очевидно, что ослабление обменного курса рубля должно происходить постепенно, в течение 8-10 лет [5].
Выводы
На рост российской экономики влияет динамика курса рубля к основным мировым валютам, таким как доллар США и евро. До 2016 г. курс рубля ослаблялся, а в последние годы начал расти. При этом как ослабление, так и рост курса рубля имеют негативные и позитивные последствия. Среди них влияние на национальное производство и импорт иностранных товаров, влияние на структуру экономики, на конкуренцию производителей и т.д. В связи с этим изменения курса рубля необходимо отслеживать и прогнозировать, корректируя политику государства с учётом известных последствий динамики валютных курсов.
Рис. 3. Динамика ВВП Российской Федерации за 2008-2016 гг. в текущих ценах, млрд руб. [4]
Список использованной литературы
1. Евдокимова, Т.В. Влияние реального обменного курса рубля на экономическую активность в России / Т.В. Евдокимова, А.В. Зубарев, П.В. Трунин. -М.: Изд-во Института Гайдара, 2013. -164 с.
2. Перетин, И. В. Анализ факторов, способствующих колебанию курса рубля, и их влияние на экономику РФ / И.В. Перетин // Молодой ученый. -2016. - № 23. - С. 274-276.
3. Глазунов, С.Н. Курс рубля и экономика России / С.Н. Глазунов // Проблемы модернизации и перехода к инновационной экономике. - 2015. - № 12. -С. 23-26.
4. Динамика курсов валют ЦБ РФ [Электронный ресурс]. - URL: https://www.ratestats.com (Дата обращения: 21.02.2018).
5. Федеральная служба статистики Российской Федерации [Электронный ресурс]. - URL: https://www.ratestats.com: www.gks.ru (Дата обращения: 18.03.2017).
Статья поступила в редакцию 27.04.18
