CC BY
0
ВЕНЧУРНОЕ ФИНАНСИРОВАНИЕ БИЗНЕСА В РОССИИ: СОВРЕМЕННОЕ СОСТОЯНИЕ, ПРОБЛЕМЫ РАЗВИТИЯ И ПУТИ ИХ РЕШЕНИЯ
Г.А. Беляков, студент
О.А. Хвостенко, канд. экон. наук, доцент
Самарский государственный экономический университет
(Россия, г. Самара)
DOI:10.24412/2500-1000-2024-5-2-136-138
Аннотация. Рассматривается сущность венчурного финансирования бизнеса, обосновывается его необходимость для развития экономика страны, характеризуется механизм венчурных вложений. Проводится анализ современного состояния рынка венчурного капитала в России. Авторы характеризуют объем венчурных вложений, определяют ведущие организации и перечисляют крупнейшие сделки в сфере венчурного финансирования. Выявляются проблемы, затрудняющие процесс венчурного предпринимательства. Предлагаются пути совершенствования организации венчурного финансировании в России.
Ключевые слова: венчурное финансирование, венчурные фонды, венчурный капитал, инвестирование частного капитала, капиталовложения.
Капиталовложения в инновационные проекты способствуют развитию экономики. В настоящее время это часто делается с помощью венчурного финансирования. Венчурное финансирование является одним из ведущих инструментов финансированию бизнеса, который позволяет облегчить инновационным компаниям доступ к источникам финансовых ресурсов, и, повышая уровень коммерциализации научно-технической продукции [1]. Тем не менее, существует ряд проблем, которые затрудняют венчурное финансирование и требуют решения.
Это обусловливает актуальность исследования механизма венчурного финансирования. Цель данной работы - рассмотреть характерные черты венчурного финансирования бизнеса в России. Цель требует решения ряда задач, таких как определение термина «венчурное финансирование», анализ современного состояния венчурного финансирования бизнеса, выявление связанных с венчурным финансированием проблем и предложение путей его совершенствования.
Венчурное финансирование - это инвестирование частного капитала в рисковые предпринимательские проекты без достаточных гарантий их успешной реализации [2, с. 7]. Иначе говоря, инвестиции
вкладываются в инновационную деятельность, которая связана с высоким риском.
В большинстве случаев для венчурного финансирования используются венчурные фонды, которые приобретают определенную долю в проекте, что дает им возможность принимать стратегические и управленческие решения по развитию бизнеса
[3].
Проанализируем состояние рынка венчурного капитала в России в 2023 году. За прошлый год было совершено 175 сделок на венчурном рынке России, что на 20% больше, чем в 2022 году [4]. Общий объем венчурных вложений снизился на 80% по сравнению с 2022 годом и составил 5,14 млрд рублей (84 млн долл. США), что является следствием геополитических потрясений, таких как уход качественных российских инвесторов, уменьшение доли иностранного капитала, невозможность осуществления внешних инвестиций.
Лидером рейтинга венчурных фондов за 2023 год стал Инвестиционно-венчурный фонд Республики Татарстан, который инвестировал в 25 стартапов, что составляет 30% всех венчурных сделок в РФ. Второе место занял фонд Восход (12 сделок за год); на третьем месте находится Moscow Seed Fund (11 стартапов); четвертое и пятое места заняли, соответственно, фонд
Kama Flow (9 сделок) и Хайв beeline ventures (8 сделок).
Крупнейшими сделками стали инвестиции в платформу «Здоровье.ру» (3,8 млн. долл. США); социальную сеть Looky (3,7 млн. долл. США); зарядные станции e-Hyper (3,5 млн. долл. США), финтех-сервис по выдаче займов под залог автомобиля Car Money (3,3 млн. долл. США) и разработчик и производитель беспилотных авиационных систем и программного обеспечения Дрон Солюшнс (2,5 млн. долл. США) [5]. Соответственно, наиболее перспективными направлениями для венчурного финансирования стали финтех, медицина, транспорт и логистика.
Охарактеризуем проблемы, которые являются препятствием для развития венчурного финансирования в России.
Во-первых, законодательство в изучаемой сфере отличается несовершенством, в частности, проблемы касаются статуса юридического лица венчурных инвесторов, поскольку он не до конца прояснен. Также отмечается слабость механизма защиты объектов интеллектуальной собственности, выступающих в качестве высокорисковых вложений. Таким образом, правовое поле ведения венчурного предпринимательства до сих пор не создано, а это, в свою очередь, отпугивает потенциальных инвесторов.
Во-вторых, инфраструктура финансового рынка, которая способствует появлению привлекательных для венчурного финансирования инновационных предприятий, развита слабо.
В-третьих, объемы венчурного финансирования сильно различаются в зависимости от региона, а также недостаточно квалифицированных управляющих венчурными фондами, да и инвестиционная культура предпринимателей оставляет желать лучшего.
В-четвертых, венчурные инвестиции являются низколиквидными, поэтому другие инвесторы приобретают их весьма неохотно.
В-пятых, сложная геополитическая обстановка также создает проблемы: отмечается отток капитала с рынка венчурных инвестиций, а также снижается инвести-
ционная привлекательность венчурного предпринимательства для зарубежных инвесторов.
Вышеупомянутые проблемы требуют срочного решения, в качестве чего могут быть предложены следующие шаги:
1) усилить правовую защиту инвесторов и принять специальный правовой акт, который урегулировал бы рынок венчурного предпринимательства в России, устранив имеющиеся противоречия и неоднозначность законодательства [6];
2) совершенствовать инфраструктуру, в частности, за счет развития таких важнейших инфраструктурных звеньев системы как специализированные маркетинговые и консультационные фирмы, бизнес-инкубаторы, технопарки, а также создать такую финансовую инфраструктуру, которая бы позволила трансформировать сбережения в инвестиции;
3) осуществлять преобразования в институциональной сфере, что может помочь формированию среды, необходимой для венчурного финансирования, путем поддержки инновационного предпринимательства, формирования конкурентной среды и создания системы институциональных инвесторов;
4) добиться прозрачности венчурного бизнеса за счет создания единой статистической базы данных в РФ [7];
5) равномерно распределять активность венчурного капитала по регионам;
6) принимать меры в отношении активизации вторичного фондового рынка, что позволит обеспечить достижение высокой ликвидности венчурного инвестирования.
7) активизировать вторичный фондовый рынок для обеспечения высокой ликвидности инвестиций в венчурный капитал.
Подобные мероприятия позволят создать благоприятные условия для дальнейшего развития венчурного финансирования и повысят инвестиционную активность венчурных инвесторов.
В ходе исследования был проанализирован рынок венчурного капитала, охарактеризованы основные тенденции и наиболее развитые сферы. Проведенный анализ позволил выявить ряд проблем в сфере венчурных вложений, связанных с несо-
вершенством законодательства, сложно- лее равномерное распределение венчурно-стью самого механизма венчурных инве- го капитала по регионам, преобразования в стиций, со сложной политической обста- институциональной сфере. новкой. Были предложены направления В целом, проведенное исследование
улучшения современного состояния вен- подтверждает важную роль венчурного чурных вложений в России, среди которых финансирования в развитии экономики совершенствование законодательства, бо- России.
Библиографический список
1. Лиман И.А., Журавкова И.В. Развитие и проблемы финансирования венчурного бизнеса в современной экономике // Вестник Тюменского государственного университета. -2012. - № 11. - С. 141-146.
2. Кузнецова М.В. Пути повышения эффективности венчурного финансирования инновационных проектов. - М.: ИНФРА-М, 2016. - 102 с.
3. Лапицкая Л.М. Венчурное финансирование: учеб. пособие. - Минск: БГУ, 2019. -184 с. - [Электронный ресурс]. - Режим доступа: https://en.ppt-online.org/1361658?ysclid=lubhboda2i250030496 (дата обращения 29.03.2024).
4. Венчурная Евразия 2023 год. - [Электронный ресурс]. - Режим доступа: https://b1.ru/local/assets/surveys/b1-dsight-venture-eurasia-research-2023-results.pdf?ysclid=lu7ub5n3wy188912427 (дата обращения 30.03.2024).
5. Венчурный рынок России за 9 месяцев 2023. ГБУ «Агентство инноваций Москвы» -[Электронный ресурс]. - Режим доступа: https://portal.inno.msk.ru/uploads/agencysites/analytics/research/Venture+Funding_Russia_3Q+ 2023.pdf/ (дата обращения 27.03.2024).
6. Косьянов В.А., Куликов В.В., Гольдман Е.Л. Проблемы развития венчурного финансирования в России: институциональные аспекты // Экономика: вчера, сегодня, завтра. -2021. - Т. 11. - № 1А. - С. 9-16.
7. Марголин А.М., Синютин Л.П. Основные проблемы развития венчурной индустрии в России и методы их решения // Управленческое консультирование. - 2022. - №1 (157). -С. 47-63.
VENTURE FINANCING OF BUSINESS IN RUSSIA: CURRENT STATE, DEVELOPMENT PROBLEMS AND WAYS TO SOLVE THEM
G.A. Belyakov, Student
O.A. Khvostenko, Candidate of Economic Sciences, Associate Professor Samara State University of Economics (Russia, Samara)
Abstract. The essence of venture financing of business is considered, its necessity for the development of the country's economy is justified, and the mechanism of venture investments is characterized. The analysis of the current state of the venture capital market in Russia is carried out. The authors characterize the volume of venture investments, identify the leading organizations and list the largest transactions in the field of venture financing. The problems that complicate the process of venture entrepreneurship are identified. The ways of improving the organization of venture financing in Russia are proposed.
Keywords: venture financing, venture funds, venture capital, private equity investment, capital investments.
