CC BY
41
Науковий вкник Н.1Т У Укра'1'ни. - 2012. - Вип. 22.13
14. Пашова С.М. Оцшка сучасного стану шновацшно-швестицшно! моделi розвитку кредитування в Укра1ш / С.М. Пашова // Вюник Унiверситету бангавсько! справи Нацюналь-ного банку Укра!ни : зб. наук. праць. - 2011. - № 2 (11). - С. 116-121.
15. Правик Ю.М. 1нвестицшний менеджмент : навч. поабн. / Ю.М. Правик. - К. : Вид-во "Знання", 2007. - 431 с. - (Вища освiта ХХ1 столiття).
16. Пшик Б.1. Кредитування банками швестицшних проектiв / Б.1. Пшик, G.I. Парфенюк. - Львiв : Вид-во Л1БС УБС НБУ; Вид-во ННВК "АТБ", 2008. - 89 с.
17. Пшик Б.1. Напрями реалiзацil регионально! швестицшно! полггики / Б.1. Пшик // Реп-ональна економiка : наук.-практ. журнал. - 2001. - № 4. - С. 172.
18. Сазонець 1.Л. Мiжнародна швестицшна дiяльнiсть : навч. пошбн. / 1.Л. Сазонець, О.А. Джусов, О.М. Сазонець. - К. : Вид-во "Знання", 2003. - 156 с.
19. Федоренко В.1. 1нвестицшний менеджмент : навч. поабн. / В.1. Федоренко. - Вид. 2-ге, [перероб. та доп.]. - К. : Вид-во МАУП, 2001. - 280 с.
20. Финансово-экономический словарь / под ред. м. Г. Назарова. - М. : Изд-во "Финста-тинформ". - 1995. - С. 107.
Парфенюк С.И. Основные принципы инвестиционного кредитования отечественного предпринимательства
Рассмотрены основные принципы инвестиционного кредитования отечественного предпринимательства, рассмотрена его экономическая сущность. Освещены механизмы использования инвестиций и стадии процесса инвестирования, а также классификационные признаки инвестиционных ресурсов.
Ключевые слова: инвестиционное кредитование, предпринимательство, рыночная экономика, национальная экономика, инвестиции, процесс инвестирования.
Parfenyuk S.I. Basic principles of investment crediting domestic business (theoretical aspect)
The basic principles of domestic business investment lending, examined his economic substance. The mechanism of investment and stage of the investment process, as well as classification features investment resources.
Keywords: investment loans, entrepreneurship, market economy, the national economy, investment, investment process.
УДК 336.74 Астр. У.В. Пелех1 - Львiвськuй НУ ш. 1вана Франка
ВАЛЮТНО-КУРСОВА ПОЛ1ТИКА I Н ВПЛИВ НА МОНЕТАРНУ СФЕРУ ЕКОНОМ1КИ УКРА1НИ
Висв^лено методичш аспекти реалiзацii валютно-курсово! пол^ики перехщно-го перюду. Проаналiзовано мехашзм регулювання валютного курсу на рiзних етапах розвитку втизняно! економжи. ОбГрунтовано вибiр цшей, метсдав та шструменпв режиму валютного регулювання в Укра!ш на сучасному еташ й на перспективу.
Ключовг слова: валюта, валютний курс, грошова одиниця, валютно-курсова по-лгтика.
Постановка проблеми. Важливою складовою макроеконсяшчно! поль тики держави е валютно-курсова политика, адже валютний курс - це ключова ланка, що з'еднуе нацюнальну економ1ку з1 свгтовою. За допомогою валютно-курсово! политики держава впливае не лише на експортно-1мпортш операцп, але й на стан плапжного балансу, темпи шфляцп, забезпечуе стабшьнють кутвель-но! спроможносл грошово! одинищ, що в комплекс визначае динам1ку ВВП.
1 Наук. кер1вник: доц. Н.С. Струк, канд. екон. наук
Проблеми формування i реалiзацп валютно-курсово! полiтики за су-часних умов притаманнi будь-якш економiчнiй систем^ навiть найрозвинеш-шш, оскiльки коливання валютного курсу спостер^ають у вшх, без винятку, кра!нах, що завдае потужного удару реальному рiвню життя населення i тд-ривае його довiру до Центрального банку. В Укра!ш ситуацiя загострилася iз настанням свиово! фшансово! кризи, яка довела низьку ефективнiсть управ-лiнських дiй Уряду i подтвердила, що регулювання валютного курсу в держа-вi вiдбуваеться пiд впливом не лише економiчних, але й полггачних чинникiв як мiжнародного, так i внутрiшнього характеру. Цi та iншi фактори спричи-нили виникнення девальвацшного шоку нащонально! валюти, яка знещнила-ся на 41,9 % [1]. За цих умов питання визначення оптимально! системи регулювання валютного курсу набуло особливо! актуальность
Спроби розробити концептуальш засади стратеги регулювання валют-но! сфери здшснили Я. Белшська [2], I. Корнева [3], В. Мщенко [4], Ф. Жу-равка [5] та ш. Однак, вщзначаючи вагомий внесок вчених у виршення проблеми, бшьшють дослщниюв залишають поза увагою проблеми реалiзацil ва-лютно! полiтики в нестабшьних умовах перехiдного перюду iз притаманними йому особливостями.
Методика досл1джень. Метою роботи е дослщження методичних ас-пекпв реалiзацil валютно-курсово! полiтики перехiдного перюду, аналiз су-часних систем регулювання валютного курсу та визначення оптимального його режиму для Укра!ни.
Результати досл1дження. Валютно-курсова полiтика у кра!нах з неста-бiльною економiкою реалiзуеться здебiльшого за допомогою неринкових (адмь нiстративних) метсдав регулювання. Пояснюють це тим, що неконвертоваш валюти дуже вразливi до будь-яких фiнансових криз i мають тенденцiю до знещ-нення. Одшею з таких кра!н е Укра!на. Тому на початкових етапах ринкових реформ НБУ застосовував фжсований режим валютного курсу. Та цей вимуше-ний захiд породив цший комплекс негативних наслiдкiв. Застосування фжсова-ного валютного курсу з метою стримування шфляцп, як слушно зазначае Т. Ун-ковська, призвело до тдвищення реального валютного курсу, попршення пла-тiжного балансу та поглиблення валютно! кризи в державi [6, с. 35]. Тому вже в грудш 1992 р. було запроваджено плаваючий режим валютного курсу. Однак цей процес вщбувався без належного наукового та правового забезпечення.
За умов значного перевищення попиту на валюту над пропозицiею зросла доларизащя економiки. Для проведення валютних iнтервенцiй почали формуватися золотовалютнi резерви НБУ. За умов глибоко! економiчноl кризи було запроваджено обов'язковий продаж валютно! виручки експортерiв, що зменшувало обсяг операцш на валютнш бiржi та перемщувало !х у тшь. Пiсля запровадження в 1996 р. укра!нсько! гривнi почала застосовуватись политика пiдтримки нащонально! грошово! одиницi, завдяки чому вдалося дещо стабiлiзувати економiку.
Пiсля 2000 р. значения валютно-курсово! полгшки та !! вплив на процен-тнi ставки значно зросло. З 2000 по 2004 рр. НБУ утримував валютний курс на встановленому рiвнi, дозволяючи лише незначнi його коливання. Проте, почи-наючи з 2005 р., вш надае бшьшо! гиучкостi нацюнальнш грошовiй одиницi [4].
234
Збiрник науково-технiчних праць
Науковий вкник НЛТУ УкраУни. - 2012. - Вип. 22.13
Отож, напрями проведення валютно-курсово! полггаки Укра!ни пов'язаш з динамiкою економiчного розвитку кра!ни i пiдтверджують свою ефективнiсть лише на певному його етапi. За умов режиму керованого пла-вання валютного курсу процентна полиика неспроможна ефективно вплива-ти на параметри грошово! маси, масштабне використання керованих методiв валютно-курсово! полiтики можливе лише в короткотермшовому перiодi, вiльно плавают валютнi курси сприяють мираци короткотермшових кашта-лiв, що може спричинити фiнансовi кризи. Тому найбiльш оптимально коли запровадження режиму плаваючого валютного курсу буде здшснюватись з використанням валютного коридору, який полягае у фшсацп верхньо! та нижньо! межi коливань шляхом проведення валютних штервенцш.
В Укра!ш ще в докризовий перюд було проголошено напрям валютно-курсово! полиики, пов'язаний з поступовим розширенням валютного коридору i його повною вщмшою. Проте для вщмши валютного коридору так i не були забезпеченi макроекономiчнi передумови, а також контроль над шфля-цiею. У перiод глобально! фшансово! кризи валютно-курсова полiтика вияви-лась каталiзатором спаду економiки. Для тдвищення забезпечення лжиднос-тi комерцiйних банюв НБУ видiлив 42 млрд грн, проте грошi були викорис-таш для купiвлi доларiв США ^ як, наслiдок, курс гривнi знизився на 52 % вщ 3 4,5 до 8,0 грн за долар. Валютно-курсова политика виявила неефектив-шсть та корумпованiсть монетарно! сфери, а реальш проблеми пiдвищення ефективносп грошово-кредитно! полiтики вiдiйшли на другий план.
За умов зростаючого дефщиту плапжного балансу Укра!на вдалась до позичок "стенд бай" i взяла у МВФ зобов'язання, викладеш у спшьному Ме-морандумi. Надаючи стабЫзацшний кредит у розмiрi 16,4 млрд дол., МВФ основною вимогою висунув введення в Украш полiтики гнучкого кур-соутворення та обмеження втручання НБУ у формування його динашки шляхом проведення валютних штервенцш. Проте практика доводить, що лiбера-лiзацiя валютного ринку мае рiзнi наслiдки для рiзних валют. Сильна валюта тшьки виграе вiд лiбералiзацп: з усуненням рiзноманiтних бар'ерiв вщкрива-ються новi сфери !! використання, завдяки чому краша-емггент може дозво-лити собi мати негативне сальдо плапжного балансу, а слабка валюта, якою е гривня, тiльки програе вiд лiбералiзацil: !! курс стае залежним вiд надходжень у кра!ну iноземноl валюти, вона вступае у нерiвну конкурентну боротьбу з шоземними валютами не тiльки у зовнiшньоекономiчнiй дiяльностi, але й у сферi внутрiшнiх розрахункiв, що проявляеться в Украшь
Для стабiлiзацil ситуацil на валютному ринку вважаемо за необхщне посилити роль валютних обмежень у системi валютного регулювання НБУ. Посилення регулюючих засобiв НБУ забезпечить стабЫзащю економiчноl ситуацil в державi. I лише тсля цього можна буде говорити про поступовий перехiд до вшьного плавання валютного курсу.
Висновки. Валютно-курсова полиика може як сприяти, так i гальму-вати економiчне зростання. Ефективна !! реалiзацiя сприятиме посиленню конкурентоспроможносп вiтчизияних виробник^в та сталому зростанню мак-роекономiчних показниюв. Це потребуе достатньо виважено! полггаки НБУ у частинi допущення коливань валютного курсу та штервенцш як у перюд над-
лишку валюти на ринку, так i 11 дефiциту. Вибiр системи регулювання валютного курсу потрiбно розглядати як у короткотермшовш, так i в довготермшо-вiй перспективах, вiдповiдно вибiр цiлей, методiв та iнструментiв режиму мае бути заснований на багатоварiантних розрахунках, що будуть враховувати вш можливi наслiдки змiни для економжи загалом та кожного 11 суб'екта зокрема.
Лтратура
1. Фурман 1.В. Валютно-курсова стабшьшсть та регулювання валютного курсу в умовах свггово! фшансово! кризи / 1.В. Фурман, Т.В. Гончаренко. [Електронний ресурс]. - Доступний з http://www.rusnauka.com/9_DN_2010/Economics/61519.doc.htm
2. Белшська Я.В. Проблеми валютно-курсово! стабшьносп в Укра!ш // Актуальш проб-леми економжи : наук. економ. журнал. - 2009. - № 8. - С. 200-208.
3. Корнева 1.В. Регулювання валютного курсу в умовах свггово! фшансово! кризи // Актуальш проблеми економжи : наук. економ. журнал. - 2009. - № 8. - С. 233-237.
4. Мщенко В.1. Гнучкий режим курсоутворення: етапи запровадження та можлив1 нас-лщки для економ1чного розвитку Укра!ни : наук.-аналп\ матер. / В.1. Мщенко, 1.А. Нщзельсь-ка, А.П. Кулшець, С.О. Шульга. - К. : Вид-во НБУ ЦНД. - 2010. - Вип. 15. - 124 с.
5. Журавка Ф. Мехашзм реал!зацп валютно! полггаки в Укра!ш / Ф. Журавка : автореф. дис. на здобуття наук. ступеня д-ра екон. наук: спец. 08.00.08 - "Грош1, фшанси i кредит" / Ф. О. Журавка. - Суми : Вид-во Укра!нсько! АБС НБУ, 2009. - 28 с.
6. Унковська Т. Взаемозв'язок процентних ставок у контекст! монетарно! трансмюи та оптишзацц рефшансування / Т. Унковська // Вюник Нацюнального банку Укра!ни : журнал. -2005. - № 4. - С. 35-38.
Пелех У.В. Валютно-курсовая политика и ее влияние на монетарную сферу экономики Украины
Отражены методические аспекты реализации валютно-курсовой политики переходного периода. Проанализирован механизм регулирования валютного курса на разных этапах развития отечественной экономики. Обоснован выбор целей, методов и инструментов режима валютного регулирования в Украине на современном этапе и на перспективу.
Ключевые слова: валюта, валютный курс, денежная единица, валютно-курсо-вая политика.
Pelekh U.V. Exchange rate policy and its implications for monetary sphere of economy of Ukraine
Deals with methodological aspects of exchange rate policy in transition. The mechanism of exchange rate at different stages of development of the national economy. The choice of objectives, methods and instruments of exchange control regime in Ukraine today and in the future.
Keywords: currency, exchange rate, currency, exchange rate policy.
УДК339.9:338.48 Доц. А.В. Рибчук, д-р екон. наук -
Дрогобицький ДПУ iM. 1вана Франка
ОСОБЛИВОСТ1 РОЗВИТКУ ОБ'еКТШ РЕПОНАЛЬНО1 ВИРОБНИЧО1 1НФРАСТРУКТУРИ
Представлено еволющю регюнально! виробничо! шфраструктури та розгляну-то особливосп формування та функцюнування окремих шфраструктурних об'екпв у межах нових штеграцшних угруповань. Проаналiзовано етапи технолопчно! зршост виробничо! шфраструктури провщних регюнальних екож^чних утворень.
Постановка проблеми. Регюнальш штеграцшш процеси, як розпо-чалися у Сврот на початку друго! половини ХХ ст. тдтвердили необхщнють
236
Збiрник науково-техшчних праць
