CC BY
80ОТРАСЛЕВАЯ И РЕГИОНАЛЬНАЯ ЭКОНОМИКА INDUSTRY AND REGIONAL ECONOMY
Управление инвестиционной деятельностью корпорации как важный фактор
максимизации прибыли
Management of investment activity of the corporation as an important factor in
maximizing profits
Ь Л МОСКОВСКИЙ ■p ЭКОНОМИЧЕСКИЙ ЖУРНАЛ
УДК 658
Мебадури Зураб Анзорович, кандидат экономических наук, доцент кафедры «Экономика, организация и управление производством» ФГБОУ ВО «Пензенский государственный университет архитектуры и строительства», г.Пенза
Чудайкина Татьяна Николаевна, старший преподаватель кафедры «Экономика, организация и управление производством» ФГ БОУ ВО «Пензенский государственный университет архитектуры и строительства», аспирант 4 года заочной формы обучения направления подготовки кадров высшей категории 38.06.01 «Экономика», направленность программы «Экономика и управление народным хозяйством (по отраслям и сферам деятельности, в т.ч.: экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; экономика труда; маркетинг; менеджмент)
Луничкина Елена Владимировна, студент группы Мен-22М, Институт экономики и менеджмента, ФГБОУ ВО «Пензенский государственный университет архитектуры и строительства», г.Пенза
Mebaduri Zurab Anzorovich, assistant professor of "Economics, organization and management of production" FGBOU IN "Penza State University of Architecture and Construction", Penza
Chudaykina Tatyana Nikolaevna, senior teacher of the Department "Economics, organization and production management" FG BOW IN "Penza state University of architecture and construction", graduate 4 years distance learning the training effort of the highest category 38.06.01 "Economy", the focus of the programme "Economics and national economy management (by industries and spheres of activity, including: Economics, organization and management of enterprises, branches, complexes; labor Economics; marketing; management)
Lunichkina Elena Vladimirovna, student of the VO MEN-22M, Institute of economy and management, FGBOU group "Penza state university of architecture and construction", Penza
Аннотация. В статье авторы раскрывают сущность и понятие инвестиций. Ратематривают вопрос управления инвестиционной деятельностью корпораций, сформулированы цели инвестиционной деятельности. Авторы так же предлагают классификацию инвестиций, были предложены факторы, влияющие на объем инвестиций. Сделан вывод о том, что роль инвестиций велика, как на уровне корпораций, так и в масштабе всей страны, ведь именно благодаря инвестициям осуществляется внедрение новых технологий, вследствие чего создается база для расширения производственных мощностей, а также экономического роста.
Summary. In the article the authors reveal the essence and the concept of investment. Consider the issues of management of investment activity of corporations, objectives of investment activities. The authors propose the classification of investments have been proposed the factors affecting the volume of investment. It is concluded that the role of investment is large, both at the level of corporations and in the whole country, thanks to the investments is the introduction of new technologies, thus creating the basis for expansion of production capacity and economic growth.
Ключевые слова: инвестиции, инвестиционная деятельность, классификация инвестиций, инвестиционный процесс, инвестиционная политика.
Keywods: investments, investment activity, classification of investments, investment process, investment policy.
Понятие «инвестиции» ведет свое происхождение от латинского слова invest, которое означает «вложение».
Следовательно, инвестиции представляют шбой вложения каких-либо средств в формирование определенных видов имущества для получения в будущем чистого дохода (прибыли) или других результатов. При этом полученный вследствие инвестирования средств результат должен обязательно решений превышать сумму корпораций инвестиций, т.е. вложения имущества средств.
Инвестиционная изменения деятельность согласно конвертируются федеральному закону "Об деятельности инвестиционной деятельности" — определенных вложение инвестиций и или осуществление практических выделяют действий в целях Существуют получения прибыли разделение или достижения инвестиции иного полезного управленческого эффекта.
Инвестиционная принятие деятельность корпораций деятельности представляется как денежный определённый набор результатов управленческих решений, между cвязанных с привлечением и инструменты реализацией инвестиционных модернизацию проектов, направленных сумму на обновление, ликвидности модернизацию, реструктуризацию и целях иные изменения в отношению деятельности корпорации.[1]
вложения Существуют бедующие между цели управления деятельность инвестиционной деятельностью: означает обеспечение взаимодействия связанных между подразделениями для управленческого аппарата в целях ходе инвестиционного Внешние процесса; разделение определенных функциональных обязанностей; течение определение
ответственности реализацией за принятие влекущие решений; обеспечение для эффективности использования свое ресуршв.
Существуют подразделяются различные классификации проектов инвестиций[2]:
По По степени ликвидности практических инвестиции подразделяются направленных на высоколиквидные и средств низколиквидные. Вьюоколиквидными конвертируются инвестициями называются внешние выгодные инвестиции, классификации влекущие за инвестиционного собой минимум деятельности рисков, так модернизацию называемые, быстрореализуемые. компаниями Низколиквидные инвестиции, напротив, конвертируются в денежный эквивалент в течение продолжительного периода времени.
По отношению к компании выделяют внутренние и внешние инвестиции. Внутренние инвестиции характеризуют вложения в активы самой компании. Внешние инвестиции представляют собой вложения в активы других корпораций или финансовые инструменты, эмитируемые другими компаниями.
По объектам капиталовложения инвестиции можно классифицировать на две большие группы: реальные На инвестиции и инвестиции, субъект носящие финансовый выделить характер. Реальные ценностей инвестиции характеризуют операций вложения капитала в описан воcпроизводство оотовных финансовые средств, в инновационные большие нематериальные активы, а терминах также в прирост построение запасов товарно-материальных воспроизводство ценностей. Финансовые быть инвестиции характеризуют главным вложения капитала в задаче различные финансовые крупного инструменты, главным Это образом, в ценные причины бумаги, как комплекса долевые, так и главным долговые.
По удастся срочности можно анализ выделить краткоcрочные актив инвестиции, которые долгосрочные характеризуют вложение задачи капитала на их период до если одного года и начального долгосрочные инвестиции, знаний которые осуществляются характер на срок воспроизводство более года.
бумаги Финансовые инвестиции воспроизводство могут оcуществляться воспроизводство как в отдельный деятельности актив, так и в Это набор активов, в бумаги таком случае характеризуют речь пойдет о две портфельных инвестициях. свести Портфельные инвестиции, в если свою очередь, хозяйствующий вызывают необходимость срок составления бюджета образом капитальных вложений.
формализовать Свойства инвестиционной инвестиции деятельности и систем нематериальные управления крупных вложения компаний разнообразны. бумаги На первый комплекса взгляд, каждый определенным хозяйствующий cубъект вариативных уникален, а анализ и перехода совершенствование систем существования управления является средств скорее искусством, Также чем планомерным прирост научно обоснованным как процессом. Однако «проблему долгосрочные любой сложности в различные принципе можно группы свести к задаче средств поиска в пространстве более состояний (вариантов), если существующих только удастся чем её формализовать в знаниями терминах начального По состояния, конечного состояния состояния и операций направляться перехода в пространстве начального состояний; поиск в конечного пространстве состояний Также должен направляться вариативных определенным образом главным представленными знаниями о совершенствование конкретной предметной также области[3]».
Следовательно, долевые широкий отектр нематериальные возможных конфигураций свести систем управления бизнеса инвестициями должен следует быть оптоан с является помощью комитета управления вариативных моделей. на Также следует актив разработать систему вложение знаний, описывающих На причины существования как разных вариантов их организации исследуемой принципе подсистемы крупного спектр бизнеса. Это конфигури позволит решать задачи диагностирования (анализа) - построение моделей существующих ^стем и интерпретация их свойств и задачи конфигурирования (совершенствования) - поиск лучших вариантов моделей для последующей разработки комплекса предложений по совершенствованию реальных систем.
Моделирование cложных систем следует оcуществлять иерархически. Общую последовательность этапов нужно выбрать так, инвестиционного чтобы на нужно каждом из связаны них уменьшалась между неопределённость (разнообразие) характеристик характеристик системы. «Решение задач Третий каждого этапа... проводится позволяет переходить периодическая от cамых Инвестиционный общих, агрегированных системных системных категорий. к переходить определению конкретных управлении характеристик структурных корпораций элементов».
Системы задач управления инвестициями образом корпораций следует бюджета исследовать и совершенствовать с описывают помощью трёх переоценка уровней моделей. административного Первый уровень потоков характеризует распределение исследовать полномочий и ответственности категорий по уровням плана административного аппарата Системы при управлении разными разными классами элементов проектов. Это полномочий так называемые категорий обобщённые модели Общую инвестиционной деятельности. Третий Модели второго подразделениями уровня описывают распределение распределение различных определение элементов процессов каждого управления инвестициями ответственности между подразделениями, котором относящимися к разным каждого уровням корпоративной аудит иерархии. Третий осуществляется уровень характеризует общих отдельные элементы между управленческих процессов. капиталовложений Последовательность cоставления включает бюджета капиталовложений выбор выглядит следующим происходит образом[4]:
1) Поиск от инвестиционных возможностей, административного создание инвестиционных отдельные предложений.
2) Расчет мониторинга денежных потоков, аналитический доходов и раcходов, возможностей которые связаны с денежных осуществлением проекта.
3) денежных 3) 33333Оценка денежных разработка потоков.
4) Выбор проектов оптимальных проектов в денежных соответствие с определенными Системы критериями.
5) Контроль инвестиционной за оcуществлением, каждом периодическая переоценка объектов проекта.
Непосредственно общих инвестиционный процете, нескольких также состоит Выбор из нескольких по этапов:
Прединвестиционный переоценка этап, на Инвестиционный котором происходит Поиск определение цели уменьшалась инвестирования, выбор инвестирования
инвестиционного проекта, определение составление плана называемые реализации проекта.
процессов Инвестиционный этап. разработка Здесь оcуществляется переходить разработка более позволяет детального плана, а за также строительство и моделей ввод в эксплуатацию следует объектов инвестирования.
уровня Эксплуатационный этап определению включает текущую детального эксплуатацию объектов инвестирования инвестирования и осуществление помощью мониторинга.
Ликвидационно - каждом аналитичежий этап - включает это заключительный разработка этап инвестирования, на котором проводится оценка опыта инвестирования, пост- аудит, а также переориентация или ликвидация использованных мощностей.
Следует отметить, что оотовным критерием оценки привлекательности инвестиционных проектов является степень их основным соответствия основной достижение цели управления прибыли финансами - максимизации получить благосостояния собственника. сумму Следовательно, диcконтированные инвестиционных совокупные денежные скорее потоки по концепцией инвестиционному проекту чем должны превышать несколько первоначальную сумму получить инвестиций.
Необходимым решение компонентом инвестиционной дисконтированные деятельности является менее риск. Риск Необходимым сопровождает формирование основной ожидаемого, более руке высокого результата, Выплата по сравнению с соответствие безрисковой ситуацией. какую Эта надбавки получить выступает в качестве различия определенной платы реинвестирования за риск. В Риск соответствие с концепцией нежели соотнесения риска и ситуацией доходности, проекты с Следует более высокой инвестиционная долей риска низкий влекут больший что ожидаемый доход, ожидаемых соответственно, менее реинвестирования рисковые проекты - реинвестирования более низкий является доход.
Инвестиционная этой политика корпорации Необходимым во многом первоначальную также завиотт и ожидаемых от ее компонентом дивидендной политики. будут Здесь важным риска является достижение доллар компромисса между максимизации стремлением акционеров к степень получению текущих также доходов и необходимостью получить реинвестирования средств в реинвестировать целях повышения политики рыночной стоимости часть компании. Если следствие результаты инвестиционных соответствие проектов принесут безрисковой собственникам больший налоговых доход, чем дивидендные тот, что Теория они получат в собственника форме дивидендов, приниматься то, скорее от всего, будет реинвестировать принято решение о следствие реинвестировании прибыли.
В привлекательности связи с этим следствие существуют несколько ставках теорий дивидендной результаты политики:
Теория ожидать иррелевантности дивидендов, качестве которая глашт о дисконтированные том, что их инвестиционная политика между является оотовным Объем фактором, формирующим теории рыночную стоимость приниматься компании. Выплата стоимости дивидендов носит доход остаточный характер.
то Теория «Синицы в руке». Объем Этот поход на основывается на важным том, что руке собственники компании основным предпочтут получить выступает доллар ожидаемых
реинвестирования дивидендов сегодня, Выплата нежели ожидать между прироста капитала в теорий будущем.
Теория Если налоговой дифференциации. получат Согласно этой тот теории, в следствие высокой различия в налоговых руке ставках на высокого дивидендные доходы и гласит на доходы прироста от прироста выступает капитала, будут теории приниматься разные многом решения о том, следствие какую часть прибыли необходимо реинвестировать, а какую направить на выплату дивидендов.
Объем инвестиций зависит от определенных факторов.
Рассмотрим лишь основные факторы, влияющие на объем инвестиций:
Во-первых, объем инвестиций зависит от распределения получаемого дохода на потребление и сбережения. В условиях низких среднедушевых доходов основная их часть расходуется на потребление. Рост доходов вызывает повышение их доли, направляемой на инвестирования сбережения, которые фактор служат источником Поэтому инвестиционных ресурсов. соответственно Следовательно, рост является удельного веса значительное сбережений вызывает ставки соответствующий рост ссудного объема инвестиций и часть наоборот
Во-вторых, стимулов значительное влияние расходуется на объем не инвестиций оказывает будущая ожидаемая норма но чистой прибыли. снижение Это связано с этот тем, что норма прибыль является будущая основным побудительным заимствованный мотивом инвестиций. рост Чем выше следовательно ожидаемая норма большей чистой прибыли, ссудного тем соответственно связано выше будет и лишь объем инвестиций, и сбережения наоборот.
В-третьих, существенное инвестирование воздействие на при объем инвестиций тем оказывает также показатель ставка ссудного потребление процента. В процессе Следовательно инвестирования часто доходов используется не этот только собственный, но но и заимствованный воздействие капитал. Если наоборот ожидаемая норма Рост чистой прибыли факторы превышает ставку отметить ссудного процента, часто то при соответственно прочих равных лишь условиях инвестирование обесцениваться окажется эффективным. воздействие Поэтому рост Если ставки ссудного меньше процента вызывает дохода снижение объема прочих инвестиций и наоборот.
В-четвертых, капитал среди факторов, превышает оказывающих существенное Особую влияние на объем инвестиций, следует отметить предполагаемый темп инфляции. Чем выше этот показатель, тем в большей степени будет обесцениваться будущая прибыль от инвестиций и, следовательно, меньше стимулов будет к наращиванию объемов инвестиций. Особую роль этот фактор играет в процессе долгосрочного инвестирования. [5]
В настоящее время одна из характерных специфических особенностей разработки и реализации инвестиционного проекта заключается в недооценке рисков, сопровождающих проект, и нехватке полной информации о состоянии данного объекта. Поэтому важным элементом контроля является мониторинг по различным критериям, в частности: мониторинг риска; мониторинг, связанный с внешним обслуживанием проекта; мониторинг, основанный на анализе финансовых показателей инвестиционного проекта; предварительный мониторинг по учету кредитной линии.
Главным аспектом эффективного инвестиционного управления на предприятии является создание условий для реализации инвестиционных проектов, что включает наличие ресурсов, обеспечивающих инвестиционный процесс, и систему управления данными ресурсами. [6]
Различают два типа обеспечения реализации инвестиционного проекта - ресурсное и организационное. Последнее представляет собой систему мер,обеспечивающих объем, структуру, направления инвестиций в наиболее перспективные инвестиционные проекты.
На первоначальном этапе формирования комплексной системы управления инвестиционной деятельностью определяются цели организации и управления инвестиционной деятельностью.
Основу организационного обеспечения комплекстой системы управления инвестиционной деятельностью составляет формируемая на предприятии структура управления его инвестиционной деятельностью, элементами которой являются отдельные менеджеры, службы, отделы и другие организационные подразделения аппарата управления. При построении структуры управления инвестиционной деятельностью обязательным условием должна быть ее интеграция с общей структурой управления предприятием.
В процессе формирования организационной структуры управления инвестиционной деятельностью исходят из масштабов осуществления инвестиционной деятельности, ее основных форм, функций инвестиционного процесса и других факторов. Кроме того, при ее построении должны быть обеспечены эффективные связи между службой управления и другими функциональными cистемами управления предприятием, а также формальные правила взаимодействия участников инвестиционного проекта, уровни ответственности и полномочий для постоянных и временных участников.
На этапе оценки результатов инвестиционной деятельности происходит сравнительный анализ отчетных и плановых (нормативных) показателей. В процессе этого анализа выявляется степень отклонения отчетных показателей от плановых (нормативных), определяются причины этих отклонений и вносятся рекомендации по корректировке отдельных направлений инвестиционной деятельности предприятия.
В заключение, стоит отметить, что выбор основных направлений инвестиционной деятельности корпорации зависит во многом от решения собственников, от их целей и приоритетов. Роль инвестиций велика, как на уровне корпораций, так и в масштабе всей страны. Благодаря инвестициям осуществляется внедрение новых технологий, вследствие чего создается база для расширения производственных мощностей, а также экономического роста. Строительство новых предприятий, жилых комплексов, прокладка дорог, как следствие, создание новых рабочих мест, развитие инфраструктуры также зависят от инвестирования.
Список использованной литературы
1. Бирюкова, А.И. Факторы, определяющие инвестиционную привлекательность отрасли [Текст] /А.И. Бирюкова // Вестник стипендиатов ДААД. -2013. - Т. 1, № 1-1(10). - С. 72-74.
2. Лукасевич, И.Я. Альтернативные подходы к оценке инвестиционных проектов [Текст] / И.Я. Лукасевич // Финансы. - 2014. -№ 9. - С. 21.
3. Москвин, В.А. Анализ риска реализации инвестиционного проекта [Текст] / В.А. Москвин //Инвестиции в России. - 2014. - № 3. - С. 11-12.
4. Суворова, А.П. Совершенствование теоретико-методических основ управления инвестиционной политикой организации [Текст] / А.П. Суворова //Вестник МОСИ. - 2014. - № 1. - С. 204-211.
5. Теплицкий, В.А. Методические положения оценки инвестиционной привлекательности [Текст]: Межвузовский сборник научных трудов/под ред. Л.И. Сергеева. -Калининград: изд-во РГУ им. И. Канта, 2015. -С. 34 -61
6. Bolt-Lee, C. E. and M. Swain. 2016. Highlights of management accounting research. Journal of Accountancy (December): 50-54
