CC BY
85
Corporate Actors. // European Business Organization Law Review. - 2008. - №9(1). - pp. 29-62.
4. Margaret M. Blair, "Shareholder Value, Corporate Governance, and Corporate Performance", in Peter K. Cornelius and Bruce Kogut, eds.. Corporate Governance and Capital Flows in a Global Economy New York, Oxford University Press 2003) pp. 53-82
5. Sunder Sh. (2004). Contract theory and strategic management: balancing expectations and actions. In: M Dobija., S. Martin (eds.). General accounting theory: Towards balancing the society. Warsaw, Poland: Leon Kozminski Academy of Entrepreneur-ship and Management, pp. 231-249.
6. Васильева E.H. Асимметричность институциональной и технологической структур экономики: проблемы взаимосвязи и взаимовлияния // Вопросы регулирования экономики - 2011. - 1.2 №1.- С. 56-68.
7. Вольчик В.В. Нейтральные рынки, ненейтральные институты и экономическая эволюция // Экономический вестник Ростовского государственного университета. - 2004. -1.2. - С. 40-54.
8. Истомин С.В. Анализ эффективности институционального механизма России // Вестник Челябинского государственного университета. - 2011. - № 31(246). Экономика. - Вып. 33. - С. 65-70
9. Клейнер Г.Б. Эволюция институциональных систем. - М.: Наука, 2004. - 240 с.
10. Крамин Т.В. Институциональный подход как основа системы управления стоимостью компании // Актуальные проблемы экономики и права.
- 2007. - № 1. - С. 69-74.
11. Норт Д. Пять тезисов об институциональных изменениях // Квартальный бюллетень клуба экономистов. - 2000. - Вып. 4.
12. Плетнев Д.А. Системно-институциональная теория корпорации: к разработке новой концепции // Экономическая наука современной России. - 2013. - №4 (63). - С. 7-18
13. Попов Е. В. Теория эволюции миниэкономи-ческих институтов / Е. В. Попов // Montenegrin journal of economics. - 2007. - № 3. - С. 57-73.
14. Тамбовцев В.Л. Контрактная модель стратегии фирмы. - М.: ТЕ И С, 2000. - 83 с.
15. Шагиева А.Х. Институциональные подходы к идентификации категории антикризисного управления // Инновации и инвестиции. - 2012. - №2. -С. 90-94.
16. Шкрябина А.Е. Оценка эффективности функционирования некоторых институтов трансак-ционного сектора // Вестник СГСЭУ. - 2012. - №1.
- С. 54-58.
THE ADVISABILITY OF THE BANK OF RUSSIA S REFUSAL FROM THE CURRENCY INTERVENTIONS
Belyaeva Natalia Sergeevna, Postgraduate student, Department of Corporative Finance and Banking, Institute of
Economy and Finance, Volgograd State University, Volgograd
At the article the transferring effect of the change of the nominal exchange rate of the national currency on the inflation and the influence of the currency interventions on the amount of gold and currency reserves are analyzed, and also the conclusion about the inopportuneness of the Bank of Russia's refusal from the currency interventions are made.
Keywords: currency interventions; gold and currency reserves; Bank of Russia; exchange rate; transferring effect; inflation.
УДК 336.711 ЦЕЛЕСООБРАЗНОСТЬ ОТКАЗА БАНКА РОССИИ
ОТ ВАЛЮТНЫХ ИНТЕРВЕНЦИЙ
В статье анализируется эффект переноса изменения номинального валютного курса национальной валюты на инфляцию, влияние валютных интервенций на величину золотовалютных резервов, а также делается вывод о несвоевременности отказа Банка России от валютных интервенций. Ключевые слова: валютные интервенции; золотовалютные резервы; Банк России; валютный курс; эффект переноса; инфляция.
ВАК РФ 08.00.10 © Беляева Н.С., 2018
БЕЛЯЕВА Наталья Сергеевна, аспирант, кафедра Корпоративных финансов и банковской деятельности, Институт экономики и финансов, Волгоградский государственный университет, Волгоград
Валютная интервенция - один из инструментов денежно-кредитной политики. Валютная интервенция представляет собой операцию центрального банка на валютном рынке, целью которой является воздействие на валютный курс национальной валюты для поддержания ее на определенном уровне (в рамках определенного коридора).
К такому инструменту, как валютная интервенция, обычно прибегают центральные банки стран с развивающимися экономиками, которые придерживаются политики таргетирования валютного курса (в отличие от политики таргетирования инфляции, которой в основном придерживаются страны с развитыми рынками).
Банк России отказался от политики тарге-тирования валютного курса в пользу таргети-рования инфляции в ноябре 2014 года. Причем это решение было принято в условиях сложной внешнеполитической обстановки, действий, направленных против российской экономики санкций, падения цен на нефть, что в условиях свободного плавания привело к резкому обесценению рубля. Такая ситуация вокруг национальной валюты породила множество дискуссий по поводу необходимости, целесообразности и своевременности перехода к свободному плаванию рубля и отказа от валютных интервенций.
Как отмечает в своей статье А.Б. Камышова, степень вмешательства центрального банка в процесс функционирования валютного рынка зависит от величины эффекта переноса динамики обменного валютного курса на темпы изменения внутренних цен [1]. Чем больше величина эффекта переноса, тем значительнее национальная экономика подвержена внешним шокам и тем более обоснованы интервенции центрального банка на рынке иностранной валюты в целях нивелирования колебаний валютного курса.
У российской экономики традиционно высокая подверженность внешним шокам в силу преобладания сырьевого характера экспорта и высокой зависимости от цен на энергоносители, а также слабости и ограниченности внутреннего спроса, насыщенности как потребительского, так и рынка инвестиционных товаров, импортом. И если посмотреть на существенный всплеск инфляции в конце 2014 - начале 2015 года, последовавший вслед за двукратным обесценением валютного курса рубля, то можно сказать, что в российской экономике очень высок эффект переноса динамики обменного курса рубля на темпы изменения внутренних цен (рис. 1). Поэтому можно сделать вывод, что отказ от таргетирования валютного курса и валютных интервенций в конце 2014 года был несвоевременным и отрицательно сказался на динамике внутренних цен.
Как видно из графика, тенденция изменения потребительских цен в общих чертах повторяет тенденции изменения валютного курса рубля по отношению к доллару США и евро, что также может свидетельствовать об эффек-
те переноса указанных тенденций. И если за 2015 год, когда ИПЦ составил 112,91 %, российский рубль по отношению к доллару США обесценился почти на 30%, а к евро - на 16,5%, то за 2017 год, когда Банку России удалось существенно снизить темпы роста инфляции (ИПЦ составил 102,51 %), определенный вклад в сдерживание инфляции мог внести и валютный курс рубля, который укрепился по отношению к доллару США на 5% [2, 3]. При этом следует отметить, что за указанный период валютный курс рубля по отношению к евро обесценился почти на 8%, что, напротив, должно было способствовать ускорению инфляции, поэтому следует признать, что политика Банка России по сдерживанию инфляции в целом является правильной, и в настоящее время можно сделать вывод, что негативные тенденции, связанные с введением в России плавающего валютного курса, были преодолены и в настоящее время саморегулирование валютного рынка является эффективным.
Рисунок 1 - Изменение потребительских цен и валютного курса рубля по отношению к доллару США и евро (месяц к месяцу)
Источник: Рассчитано по данным официальных сайтов Банка России и Федеральной службы государственной статистики [2].
Также следует отметить, что, как утверждают многие исследователи, проведение валютных интервенций требует от центрального банка существенного расходования золотовалютных резервов, особенно, когда на валютный курс национальной валюты начитают оказывать воздействие фундаментальные факторы. Однако, если посмотреть на динамику золотовалютных резервов Банка России,то можно заметить, что резкое падение объема накопленных золотовалютных резервов наблюдается как раз после перехода Банка России к режиму плавающего валютного курса (рис. 2).
ш %
о
ш
2: о
Ж
о ^
л
■X
■X *
242
При этом последовавший в течение 2015 года рост такого показателя, как достаточность международных резервов для покрытия импорта товаров и услуг связан с резким падением объемов импорта (на 37% в течение года) при почти неизменной величине золотовалютных резервов. Восстановление, как объемов импорта, так и величины международных золотовалютных резервов, наметилось только в 2017 году на фоне общего оживления экономики, роста ВВП, укрепления валютного курса рубля, снижения инфляции и роста реальных доходов населения.
Рисунок 2 - Величина накопленных международных золотовалютных резервов и уровень достаточности международных резервов для покрытия импорта товаров и услуг в 2011 -2018 годах Источник: Рассчитано по данным официального сайта Банка России [2].
Как отмечает в своей статье В.В. Кузнецова, центральные банки могут осуществлять валютные интервенции с различными целями, к основным из которых следует отнести следующие [4]:
- сглаживание краткосрочных колебаний обменного курса, оцениваемых монетарными властями как "неверные" или нежелательные;
- аккумулирование валютных резервов в объемах, обеспечивающих национальной экономике нужный запас прочности;
- повышение международной конкурентоспособности национальных предприятий;
- насыщение рынков валютной и национальной ликвидностью;
- решение задач монетарной политики при таргетировании инфляции.
Также В.В. Кузнецова отмечает, что для успешного перехода на режим плавающего валютного курса центральный банк должен подготовить хозяйствующих субъектов к такому переходу [4]. При этом Банк России при переходе в ноябре 2014 года на режим плавающего валютного курса не осуществил такой подготовки, что в результате привело к катастрофическому бегству от рубля инвесторов, как резидентов, так и нерезидентов, и масштабному обесценению национальной валюты Российской Федерации.
Все вышесказанное свидетельствует о том, что Банк России предпринял переход к режиму плавающего валютного курса и отказу от проведения валютных интервенций несвоевременно, в условиях неблагоприятной внешней конъюнктуры и несоответствующих внутренних условиях. Обесценение рубля более чем в два раза по отношению ко всем основным валютам раскрутило инфляцию, вызвало катастрофическое падение реальных доходов населения, которые не восстановились до настоящего времени (спустя 4 года), резкое падение инвестиционной и предпринимательской активности бизнеса, падение импорта потребительских и инвестиционных товаров, цены на которые в рублевом эквиваленте резко возросли. При этом следует отметить, что номинальный курс рубля в настоящее время не соответствует своему фундаментальному значению (валютный курс рубля по паритету покупательной способности в несколько раз ниже номинального курса рубля), то есть существует резерв для его существенного укрепления, что на самом деле, вопреки укоренившемуся мнению, было бы благоприятно для экономики России, поскольку ценовые преимущества, которые дает для экспортеров дешевый рубль, являются примитивным видом конкурентных преимуществ, поскольку не учитывают конкуренцию в части качества поставляемых товаров и услуг, за которые потребитель часто готов платить больше.
Таким образом, можно поставить под сомнение, что плавающий валютный курс является благоприятным режимом для экономики Российской Федерации, и что полный отказ от валютных интервенций был осуществлен своевременно и является целесообразным для достижения целей денежно-кредитной поли-
тики Банка России по сдерживанию инфляции в условиях высокой степени влияния эффекта переноса обесценения национальной валюты на инфляционные процессы в экономике России.
Примечания:
1. Камышова А.Б. Дилемма денежно-кредитной политики России: таргетирование инфляции или валютного курса? / А.Б. Камышова // Экономические науки. - 2016. - № 4. - С. 7-12.
2. Официальный сайт Банка России [электронный ресурс]. - Центральный банк Российской Федерации, 2018. - Режим доступа: www.cbr.ru.
3. Официальный сайт Федеральной службы государственной статистики [электронный ресурс]. -Федеральная служба государственной статистики, 2018. - Режим доступа: www.gks.ru.
4. Кузнецова В.В. Курсовая политика Банка России и валютные интервенции / В.В. Кузнецова // Банковское дело. - 2015. - №2. - С. 6-13.
5. Картаев Ф.С. Увеличивает ли управление валютным курсом эффективность инфляционного тар-гетирования? / Ф.С. Картаев // Деньги и кредит. -2017,-№2.-с. 63-68.
6. Сухарев А.Н. Курсовая политика Банка России в системе обеспечения макроэкономической стабильности / А.Н. Сухарев // Финансы и кредит. -2016.-№12.-С. 2-9.
FEATURES OF MARKETING ACTIVITY OF ENTERPRISES IN THE SPHERE OF SERVICES WORKING IN THE BEAUTY INDUSTRY
Vasilevskaya Anastasiya Eugenievna, Undergraduate student Dubova Yulia Igorevna, PhD of Economics, Associate Professor Volgograd State Technical University, Volgograd
The article is devoted to the study of the specificity of the marketing activity of the enterprise in the sphere of beauty. Based on the literary analysis of competent sources, the main definitions of marketing services are defined. The authors also identifie and reflect on the key methods of marketing activities in the beauty industry. As a result of the work, directions for improving marketing activity in the conditions of modern information and globalization dynamics are recommended.
Keywords: economics; marketing activity of enterprises; marketing; activity, services; beauty industry; enterprise.
ОСОБЕННОСТИ МАРКЕТИНГОВОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ УДК 339.138 ПРЕДПРИЯТИЙ В СФЕРЕ УСЛУГ, РАБОТАЮЩИХ ВАК РФ 08.00.05
В ИНДУСТРИИ КРА СОТЫ
© Дубова ЮЖ., 2018
Статья посвящена изучению специфики маркетинговой деятельности пред- © Василевская А. Е, 2018 приятия в сфере красоты. На основании литературного анализа компетентных источников определены основные дефиниции маркетинга сферы услуг. Авторами также обозначены и отражены на примерах ключевые методы маркетинговой деятельности в индустрии красоты. По итогу работы рекомендованы направления совершенствования маркетинговой деятельности в условиях динамичности современных информационных и глобализационных процессов.
Ключевые слова: экономика; маркетинговая деятельность предприятий; маркетинг; деятельность; сфера услуг; индустрия красоты; предприятие.
В России современный рынок услуг находится на этапе развития. Различия между рынками товаров и услуг стали объектом исследования еще со второй половины прошлого века. Однако текущие динамичные общественные процессы информатизации и глобализации всех сфер хозяйствования обусловили возникновение проблемы рынка услуг в новом видении, при наличии различных маркетинговых инструментов, засилье которых привело к информационному хаосу, в котором перманентно находится потребитель. Именно поэтому этот рынок требует особенно пристального внимания в отношении специфики маркетинговой деятельности в сфере услуг как ключевого направления повышения конкурентоспособности предприятий.
ВАСИЛЕВСКАЯ Анастасия Евгеньевна, магистрант
ДУБОВА Юлия Игоревна,
кандидат экономических наук, доцент
Волгоградский государственный технический университет, Волгоград
