CC BY
0
Овечкина А.И., Петрова Н.П., Присяжная Р.И.
ТРАНСФОРМАЦИЯ КОРПОРАТИВНОГО СЕКТОРА В УСЛОВИЯХ МНОГОПОЛЯРНОСТИ
Аннотация. В статье анализируется современное состояние корпоративного сектора и его значение для экономики РФ. Уход с рынка крупнейших иностранных игроков изменил бизнес-ландшафт и оказал влияние на различные сектора экономики. Авторами рассматриваются схемы и последствия продажи активов иностранными компаниями, оцениваются потери для уходящих компаний и экономики страны.
Ключевые слова. Многополярность, корпоративный сектор, Ы&А, активы иностранных компаний, риски.
Ovechkina A.I., Petrova N. P., Prisyazhnaya R.I.
TRANSFORMATION OF THE CORPORATE SECTOR IN A MULTIPOLAR ENVIRONMENT
Abstract. The article analyzes the current state of the corporate sector and its importance for the Russian economy. The withdrawal of major foreign players from the market has changed the business landscape and had an impact on various sectors of the economy. The authors consider the schemes and consequences of the sale of assets by foreign companies, assess losses for outgoing companies and the country's economy.
Keywords. Multipolarity, corporate sector, M&A, assets of foreign companies, risks.
Введение
В эпоху технологического прогресса, геополитической напряженности и экономических потрясений система мирового устройства на современном этапе развития переходит к многополярной модели развития [1]. Структурная трансформация экономики приводит к формированию новых альянсов и центров роста. Российская Федерация развивается на принципах самообеспечения и усиления национальной безопасности, экономической самостоятельности и импортозамещения. В этих условиях важная роль отводится корпоративному сектору, который выступает ключевым звеном финансовой системы страны. Юридические лица являются основой формирования доходной части бюджета РФ, создают рабочие места, активно внедряют цифровые технологии и реализуют инвестиционные и инновационные проекты.
ГРНТИ 06.56.25 EDN LUYBOU
© Овечкина А.И., Петрова Н.П., Присяжная Р.И., 2024
Анна Игоревна Овечкина - кандидат экономических наук, доцент, доцент кафедры финансов Санкт-Петербургского государственного экономического университета.
Наталья Павловна Петрова - кандидат экономических наук, доцент, доцент кафедры финансов Санкт-Петербургского государственного экономического университета.
Раиса Ивановна Присяжная - кандидат экономических наук, доцент кафедры финансов Санкт-Петербургского государственного экономического университета.
Контактные данные для связи с авторами (Петрова Н.П.): 191023, Санкт-Петербург, наб. канала Грибоедова, 30-32 (Russia, St. Petersburg, Griboedov canal emb., 30-32). E-mail: natashanpk@yandex.ru. Статья поступила в редакцию 20.05.2024.
Материалы и методы
При проведении исследования в качестве исходных данных были использованы материалы ФНС, опубликованные на официальном сайте, аналитические исследования Банка России, размещенные на официальном сайте, материалы финансово-экономического издания Forbes, а также такие методы исследования как наблюдение, сравнение, анализ и систематизация.
Результаты и их обсуждение
По результатам 2023 года в бюджетную систему РФ поступило 46,8 трлн руб., что на 11%, или 4,8 трлн руб., больше, чем в 2022 году. Следует отметить увеличение поступлений от налога на прибыль на 25%, он занимает порядка 22% доходов всей бюджетной системы РФ (7,9 трлн руб.). За анализируемый период также увеличились поступления по НДС. В федеральный бюджет поступило 7,2 трлн руб., +11% (+0,7 трлн руб.), что свидетельствует о наращивании внутреннего производства в обрабатывающей промышленности и машиностроении, и переориентации бизнеса на внутренний рынок. Перечисления от НДПИ составили 27,3% или 9,9 трлн руб. Юридические лица обеспечивают 69% общей суммы поступлений имущественных налогов. В 2023 г. их сумма составила 1170 млрд руб., это больше, чем в 2022 г. на 4%.
По данным ФНС, количество юридических лиц в Российской Федерации с 2020 г. по 2024 г. сократилось с 3436 тыс. ед. до 3216 тыс. ед., при этом количество коммерческих организаций уменьшилось на 60688 ед., а некоммерческих увеличилось на 3193 ед. (см. рисунок). Количество юридических лиц, прекративших свою деятельность, согласно сведениям ЕГРЮЛ увеличилось с 7174 тыс. ед. до 8711 тыс. ед., в том числе в связи с исключением юридического лица по решению регистрирующего органа из ЕГРЮЛ - 76%, в результате реорганизации - 8%, в связи с ликвидацией - 15%.
4 000
3 500
3 000
^2 500 ш
и 2 000 л
ь 1 500 1 000 500 0
- Количество юридических лиц ъ Коммерческие организации ч Некоммерческие организации - всего
Рис. Количество юридических лиц в РФ
Процесс ухода иностранных корпораций из России оказал существенное влияние на российскую экономику. Оценить последствия и степень влияния таких решений пока еще достаточно сложная задача. Данные о количестве зарегистрированных компаний с иностранным участием разнятся, так по оценкам аналитиков «Контур.Фокус» количество таких компаний за три года сократилось на 9930 ед. (34%), число регистраций компаний с иностранным участием уменьшилось с 839 до 339 ед.
Йельский университет на официальном сайте опубликовал список компаний, полностью покинувших российский рынок - это 1028 компаний с разбивкой по странам: США - 32%, Великобритания -10,6%, Германия - 7,8%, Финляндия - 4,8%, Япония - 4,7%, Франция - 3,9%, Швеция и Швейцария по 3,4%, Польша - 3,2%. В обзоре Банк России сообщил, что иностранные инвесторы совершили около 200 сделок по продаже российских активов, из них 40 сделок - это крупные активы стоимостью более 100 млн долл.
Для того, чтобы отток иностранного бизнеса не нанес ущерб российской экономике и не повлиял на финансовую стабильность в условиях санкционного давления, при Минфине России была образо-
вана комиссия по контролю за осуществлением иностранных инвестиций, а также приняты нормативные документы Правительства РФ - постановление от 6 марта 2022 года № 295, распоряжение от 6 марта 2022 года № 431-р, регулирующие взаимоотношения с инвесторами из недружественных стран. Иностранные активы должны продаваться с дисконтом в размере не менее 50% от рыночной стоимости соответствующих активов, указанной в отчете о независимой оценке, покупатели активов могут рассчитывать на рассрочку платежа или продавец должен уплатить обязательный добровольный взнос 15% в бюджет РФ (изначально был 10%).
По итогам 2023 года безвозмездные поступления от иностранных компаний, уходящих с рынка РФ, составили 116,5 млрд руб., за январь-март 2024 г. - 50,88 млрд руб. при прогнозе на весь год в 2,1 млрд рублей. Строгие критерии выхода были направлены на то, чтобы ограничить отток иностранных инвесторов из российских активов. Вместе с тем, многие резиденты не смогли продолжить ведение бизнеса в РФ, прежде всего, из-за политического давления со стороны недружественных государств, где базируются материнские компании, репутационных рисков, нарушения цепей поставок и сложностей с расчетами, а также проблемами с выплатами дивидендов.
В 2022-2023 гг. уход иностранных компаний стал драйвером роста рынка М&А. Иностранные компании уходили из РФ не только полностью продавая активы, но и с правом обратного выкупа. На рынке наблюдалось изменение акционерной структуры бизнеса, в этом случае доли, принадлежащие иностранцам, продавались российским инвесторам, местному партнёру или менеджменту. Отдельные компании после сделок купли-продажи провели ребрэндинг (например, McDonald's - Вкусно и точка, Valio - Viola, L'Occitane - SoBeautiful, автозаправочные станции Shell - Teboil).
Иностранные активы активно скупались как частными инвесторами (Kismet Capital Group, S8 Capital, «Арнест» и др.), так и государством, которое стало владельцем заводов Toyota и Nissan в Санкт-Петербурге, Bosch в Самаре. Указ Президента РФ от 25.04.2023 № 302 «О временном управлении некоторым имуществом» ввел новую схему управления иностранными активами. В ответ на западные санкции в управление Росимущества перешли несколько компаний энергетической отрасли, такие как «Юнипро» (немецкой компании Uniper принадлежало 87,7% акций), а также «Фортум Раша» и «Фор-тум Холдинг» (69,9% и 28,3% долей владела финская компании Fortum). Далее по этой же схеме у государства оказались активы французской Danone и датского Carlsberg.
Издание Forbes отмечает значительные финансовые результаты деятельности иностранных компаний, приобретенных новыми собственниками. По итогам 2022 года их суммарная валовая прибыль превысила 470 млрд руб. Холдинг «Интеррос» купил активы французской финансовой группы Societe Generale - Росбанк и страховые компании «Сосьете Женераль Страхование» и «Сосьете Женераль Страхование жизни». Застройщик Etalon Group, аффилированный с АФК «Система», выкупил за 1,9 млрд руб. российские активы финской YIT (чистая стоимость - 14,2 млрд руб.). Компания Highland Gold приобрела российские предприятия канадской золотодобывающей корпорации Kinross Gold за 340 млн долл. (до спецоперации их стоимость была 1,5-2,0 млрд долл.). Основатель Kismet Capital Group купил крупнейший в Рунете сервис частных объявлений Avito за 151 млрд руб.
Корпоративная трансформация занимает центральное место в стратегической повестке руководителей компаний. Чаще всего трансформация проводится превентивно, как реакция на меняющиеся сложные обстоятельства. Любые преобразования являются для компании перезагрузкой, связаны с риском и имеют главную цель - повышение эффективности в долгосрочной перспективе. Оценка эффективности трансформации является недостаточно изученной проблемой.
В октябре 2022 - феврале 2023 года Kept провела исследование оценки изменения степени и уровня концентрации отраслевых рынков. Были проанализированы результаты деятельности более чем 600 зарубежных компаний в тех отраслях/подотраслях, где наблюдались изменения в числе и/или составе участников. По результатам исследования были сделаны выводы об укрупнении отечественных компаний за счет приобретения иностранных активов и значительном увеличении концентрации в соответствующих подотраслях. Представленные данные можно использовать антимонопольными органами в качестве индикаторов уровня конкуренции в стране.
В рейтинг Forbes 50 крупнейших иностранных компаний по выручке вошли компании, принадлежащие более чем на 50% иностранным корпорациям или физическим лицам, а также компании, находящиеся под временным управлением Росимущества («Данон Трейд», «Юнипро», Пивоваренная компания «Балтика», «Форвард «Энерго»). Вместе с тем, можно выделить три основных сценария развития
дальнейшей работы иностранных компаний на российском рынке: большинство иностранных компаний планируют продолжать работу, другие если и рассматривали продажу активов не пришли к единому решению, третьи передали управление российским бизнесом местному топ-менеджменту (таблица 1).
Недополучение доходов и списание российских активов с баланса компаний привело к значительным убыткам, сообщает агентство Reuters. Масштабы финансовых потерь иностранных компаний оцениваются в более чем 107 млрд долл. С августа 2023 года по настоящее время объем потерь увеличился на треть (таблица 2).
Заключение
Подводя итоги рассмотрению проблемы, можно сделать вывод о том, что наиболее остро отток иностранных компаний коснулся автомобилестроения, тяжелого машиностроения, микроэлектроники, IT-отрасли. Уход иностранных инвесторов привел к срыву реализации партнерских инвестиционных проектов и налаженных бизнес-процессов. Иностранные компании уходили из России под давлением своих правительств и понесли огромные убытки. В масштабах страны отток иностранного бизнеса и отказ от контрактных обязательств не привели к разрушительному воздействию, на которое рассчитывали политики недружественных стран.
Таблица 1
Крупнейшие иностранные компании в России в 2023 г.
Компания Отрасль / штаб-квартира / год начала работы в России Планы
Леруа Мерлен Восток / ADEO Торговля / Франция / 2004 В марте 2023 года Groupe ADEO заявила о намерении передать право управления бизнесом в России местному топ-менеджменту
Дж.Т.И. Россия, Дж.Т.И. Инновационные продукты / JT Group Табачная промышленность / Япония/1999 В апреле 2022 года компания заявила, что рассматривает различные варианты будущего для своего российского бизнеса, включая его продажу
ФМСМ / Philip Morris International Табачная промышленность / США / 1992 В феврале 2023 года генеральный директор PMI заявил, что переговоры о продаже российских активов зашли в тупик
Пепсико Холдинге, ВБД / PepsiCo Пищевая промышленность / США / 1974 Компания продолжила работу на российском рынке
Auchan Торговля / Франция / 2002 Компания продолжила работу на российском рынке
Вымпелком / VEON Телекоммуникации / Нидерланды / 1992 В сентябре 2023 г. VEON сообщила, что согласовала окончательные условия сделки по продаже «Вымпелкома» российскому топ-менеджменту
Metro Cash & Carry Торговля / Германия / 2001 Компания продолжила работу на российском рынке
Марс, Рускан Дистри-бьюшен / Mars Пищевая промышленность / США / 1991 Компания продолжила работу на российском рынке
Нестле Россия / Nestle Пищевая промышленность / Швейцария / 1994 Компания продолжила работу на российском рынке
Чери Автомобили Рус / Chery Automobile Автомобили / КНР / 1997 Компания продолжила работу на российском рынке
Таблица 2
ТОП-10 иностранных компаний с наибольшими потерями
Компания Штаб-квартира Размер убытков, млрд долл.
British Petroleum Великобритания 25,5
Total Франция 14,8
Shell Великобритания 4,1
Окончание табл. 2
Компания Штаб-квартира Размер убытков, млрд долл.
Veon Нидерланды 3,7
Societe Generale Франция 3
Renault Group Франция 2,5
Макдональдс США 1,2
Nissan Япония 0,83
British American Tobacco Великобритания 0,77
Siemens Германия 0,65
Глобализация и многополярность в этой ситуации вынудили компании оставлять прибыльные биз-несы, терять доходы, долю на рынке и принимать решения вопреки экономической мотивации и целесообразности. Российские компании активно занимают освободившиеся ниши на рынке, наблюдается процесс концентрации отечественного бизнеса и развитие технологической независимости и безопасности.
ИСПОЛЬЗОВАННЫЕ ИСТОЧНИКИ
1. Максимцев И.А., Межевич Н.М. Уроки эволюции глобальной экономики и перспективы евразийской интеграции // Известия Санкт-Петербургского государственного экономического университета. 2023. № 1 (139). С. 7-11.
